财务分析 第九章 盈利能力分析

第九章盈利能力分析学习目标理解盈利能力分析的概念以及盈利能力分析对于企业不同利益相关者的作用；掌握盈利能力分析常用财务指标的概念、计算以及分析时应注意的问题。第九章盈利能力分析第一节盈利能力分析的概念及作用第二节盈利能力分析第三节上市公司盈利能力分析第一节盈利能力分析的概念及作用一、盈利能力分析的概念盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力，即通过企业投入与产出的关系来衡量企业获利的能力。二、盈利能力分析的作用（一）有利于投资者作出投资决策，保护自身权益（二）有利于经营者发现管理问题，改善经营业绩（三）有利于债权人衡量投入资金的安全性（四）有利于政府有关部门行使社会管理职能第二节盈利能力分析盈利能力的分析通常采用利润率指标，主要涉及与营业活动有关的盈利能力指标以及与投入资产以及资本有关的盈利能力指标。衡量企业盈利能力的财务指标主要有销售毛利率、销售净利率、成本费用利润率、总资产收益率和净资产收益率等。一、销售毛利率销售毛利率也称为营业毛利率，是指企业一定时期销售毛利与营业收入之间的比率。销售毛利率＝（销售毛利÷营业收入）×100%销售毛利＝营业收入－营业成本影响毛利率变化的因素（产品售价、产品生产成本以及产品结构等）二、销售净利率销售净利率是指企业实现的净利润与营业收入的比率。销售净利率＝（净利润÷营业收入）×100%一般而言，销售净利率越大，说明企业的盈利能力越强；应注意与净利润的内部结构结合起来考虑三、成本费用利润率成本费用利润率是指企业一定时期利润总额与成本费用总额的比率，揭示了成本、费用项目与企业利润的关系。可以衡量企业生产经营过程中投入与产出之间的联系程度。成本费用利润率＝（利润总额÷成本费用总额）×100%成本费用总额＝营业成本＋营业税金及附加＋销售费用＋管理费用＋财务费用四、总资产收益率总资产收益率也称为总资产报酬率，是指企业一定时期内的收益与总资产平均余额的比率。反映的是企业资产利用的综合效果，衡量企业运用全部资产盈利的能力。总资产收益率＝（息税前利润÷总资产平均余额）×100%分子也可以采用净利润五、净资产收益率净资产收益率也称为股东权益报酬率，是净利润与平均净资产的比率。表明企业所有者投入资本所获得的报酬。净资产收益率＝（净利润÷所有者权益平均余额）×100%相同的总资产收益率下，由于企业资本结构的不同，可能会有不同的净资产收益率。第三节上市公司盈利能力分析每股收益市盈率每股净资产市净率股利支付率一、每股收益每股收益（EPS），是指企业本年净利润与当年发行在外的普通股股数的比率，表示企业普通股股东每持有一股普通股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。每股收益分为基本每股收益和稀释每股收益。基本每股收益＝归属于普通股股东的当期净利润÷当期发行在外普通股的加权平均数潜在普通股（可转换公司债券、认股权证、股票期权等）注意：分母为发行在外普通股加权平均股数不适于不同公司之间的比较分子最好用剔除非经常性损益后的净利润二、市盈率市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比值。反映投资者对每元净利润愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资价值和投资风险。市盈率＝每股市价÷每股收益不能用于不同行业企业之间的比较当每股收益很小或者为负数时，据此计算出来的市盈率可能极高或者没有实际意义三、每股净资产每股净资产是指期末归属于普通股的净资产（即股东权益）与期末普通股股数总额的比率。每股净资产＝期末归属于普通股的净资产÷期末普通股股数总额四、市净率市净率是指普通股股票每股市价与每股净资产的比率。反映的是普通股股价相当于每股净资产的倍数。市净率＝每股市价÷每股净资产现行价值与历史价值的比较五、股利支付率股利支付率又称股利发放率或股利分配率，是指普通股每股股利与普