高财复习指南

1.2财务治理假设的构成：12、持续经营假设；3、有效市场假设；4资金增值假设；5、财务理性人〔6、风险与收益相关假设；7、财务关系假设；8、利益共享假设；9、环境文化打算假设；10〕PS：括号内为教师自加内容，背不背随便。下同。1.3财务治理目标：〔场；不存在社会本钱〕1利润最大化；2股东财宝最大化；3企业价值最大化1．4财务治理体系：初级财务治理中级财务治理高级财务治理：凡符合财务治理假设的内容，都放入初、中级财务治理中；但凡对财务治理假设有突破的内容，都放入高级财务治理中〔本书观点，理解〕案例PS：教师对案例没有划过重点，所以此重点来自全部教师课上讲过的在书上的案例，考试不肯定在这里面出题，仅供参考用。1.6美的案例分析启发：1财务治理环境影响财务治理目标；2财务治理目标约束理财行为2.1并购〔mergerandacquisition〕的主要特征是获得目标公司的掌握权，指在市场机制的作用下，企业为了获得其他企业的掌握权而进展的产权重组活动。形式：控股合并、吸取合并、设合并按所处行业性质分类：纵向合并、横向合并、混合合并按并购程序分类：善意并购、敌意并购按支付方式分类：现金购置、股票换股、担当债务。2.2并购的动因：1获得规模经济优势；2降低交易费用；3多元化经营战略并购的效应：正效应理论解释：1效率效应理论〔假设：并购方治理资源有剩余、具有不行分散性〕经营协同效应理论(假设：规模经济、互补优势、降低上下游企业的交易费用的协同效应)是为了降低企业治理者和员工的人力资本投资风险力量，负债的节税效应将降低企业的财务本钱战略调整理论1企业的经营治理未能充分发挥其应有潜能；2并购企业拥有外部市场所没有的、有关目标企业真实价值的内部信息；3通货膨胀造成企业资产的市场价值和重置本钱差异〔Q比率〕7信息理论零效应理论解释“过度自信”理论负效应理论动因：代理问题治理主义自由现金流量假说2.5中集并购启发：1通过横向并购获得规模经济优势并购为企业战略效劳并购后的整合不容无视3、4章全重点所以笔记很杂，自己多看书吧，感觉这里计算很多很简单，听天由命了觉察目标公司利用公司自身的力气：内部人员通过私人接触或自身的治理阅历觉察目标公司借助公司外部力气：利用专业金融中介机构为并购公司选择目标公司出谋划策，趋势是投资银行在并购活动中扮演着越来越重要的角色审查目标公司对目标公司出售动机的审查法律文件方面的审查业务方面的审查财务方面的审查并购风险的审查：市场风险、投资风险、经营风险贴现现金流量法、本钱法、换股估价法〔P61-63自己去看吧〕股权自由现金流量公式〔2个、公司自有现金流量公式〔2个〕股权资本本钱公式〔2个〕P67-69确定无风险利率时满足两个条件：不存在违约风险、不存在投资收益率的不确定性加权资本本钱公式3-18，某模型3-19 P73-743-2、3-3〔3-3〕P77-79并购资金需要量：并购支付对价：并购方企业未完成收购目标企业所付出的代价〔及公式〕担当目标企业表外负债和或有负债的支出〔这里看清楚了，感觉多项选择一下就麻烦了〕PS：表外负债指职工社保之类3并购交易费用4整合与运营资本并购支付方式：现金支付影响因素：主并企业的短期流淌性主并企业中长期流淌性货币的流淌性目标企业所在地管辖股票的销售收益的所得税法目标企业股份的平均股本本钱，由于只有超出的局部才应支付资本收益税。股票支付影响因素：主并企业的股权构造每股收益率的变化每股净资产的变动财务杠杆比率当前股价水平当前股息收益率混合证券支付现金、股票、认股权证、可转换债券等多种形式组合并购筹资方式现金支付时的筹资方式增资扩股金融机构贷款发行企业债券发行认股权证股票和混合支付的筹资渠道发行一般股发行优先股发行债券杠杆并购：并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进展收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿本付息〔仅供了解，到底不考名词解释〕特点：杠杆并购的负债规模大于一般负债筹资；杠杆并购以目标公司的资产或将来或有收益为融资根底；杠杆并购的过程中通常存在一个有交易双方之外第三方担当的经纪人〔对目标企业而言〕具有稳定连续的现金流量拥有人员稳定、责任感强的治理者被并购前的资产负债率较低拥有易于分割出售的非核心资产以技术为根底的学问、智力密集型企业，进展杠杆并购比较困难，由于现金流量难以推测。治理层收购：目标公司的治理层利用外部融资购置本公司的股份，从而转变本公司全部为。治理层收购有助于降低代理本钱、有效鼓励和约束治理层、提高资源配置效率方式：收购上市公司收购集团的子公司或分支机构公营部门的私有化并购整合：将两个或多个公司合为一体，有共同的全部者拥有的具有理论和实践意义的一门艺术。内容〔最重要，回忆吉利公司案例〕战略整合涉及某些重复部门、生产线的归并、裁剪、设产业整合原则：相关创特色优势存量资产整合处置不必要、低效率或者获利力量差的资产治理整合输入先进的治理模式，治理思想文化整合〔最困难〕品质文化整合治理文化整合例题4-2 P98-995.1企业集团特点：包含了很多不同的营业单位内部治理是由各层级支薪的行政人员进展组建：纵向并购行成横向并购形成多元化战略形成根本特征：由多个企业法人组成组织构造具有多样性与开放性规模巨大生产经营具有连锁性和多元性财务治理的特点：1、集团财务治理的主体简单性2、集团财务治理的根底是掌握3、企业集团母子公司之间往往以资本为联系纽带核心层：企业集团的母公司及其附属机构严密层：全资子公司〔100%〕控股子公司〔50%以上〕半严密层：参股子公司〔20%-50%〕关联子公司〔20%以下〕松散层：没有资本上的关联关系，某些外围公司4、集团财务治理更加突出战略性5.2决策行为

直线制特点：上下级关系明确，内部构造简洁优点：权力集中、责任明确，信息传递方式简洁，命令统一以及利于监视缺点：缺乏合理分工和横向协调，领导治理幅度和深度过大，简洁产生武断适用：组建的、内部成员少、业务经营范围窄、规模不是很的大企业集团以及集团成员猛烈依靠于核心企业的集团组织构造形式优点：保证了统一的指挥和治理，适用于经营领域比较单一的企业集团缺点：没有转变直线制高度集权模式，适用性与敏捷性较差事业部制有效的事业部构造是总经理办公室介入以下活动：确定企业内部可单独进展的经济行为把准自主权授给每个事业部监视每个事业的的效率业绩运用鼓励手段把资金安排给收益最高的事业部制定其他方面的战略规划优点：既共享资源，又独立经营，对最终成果负责缺点：难以建立一套经营型的责任会计体系，以便既共享资源，又独立经营控股型矩阵型企业集团筹资治理的重点关注集团整体与集团成员资本构造之间的关系实行筹资权的集中化治理利用与集团模式改造相结合的方式筹集资金发挥企业筹资集团的各种优势分拆上市应留意的问题：不行视分拆上市为圈钱工具分拆业务的市盈率不行低于母公司不行动摇母公司的独立上市地位不行无视母、子公司现金流量的平衡不行无视股权稀释带来的外来威逼不行沿用旧的治理模式与经营机制企业集团投资治理的重点目的：以投资带动企业集团进展评价角度：从母子公司分别评价投资工程评价标准：结合具体状况选择评价标准定位：从集团全局的角度为投资工程进展功能定位例题6-3 P175-1796.2.4多元化经营类型：单项业务型主导产品型相关联多元化型无关联多元化型外部环境：市场需求饱和本钱提高或销售价格降低反垄断措施社会需求的多样化内部条件：潜在的剩余资源分散企业经营风险业绩差距技术、资金的联合作用分类：技术相关市场相关市场技术相关非相关风险与障碍：资源配置过于分散产业选择误导技术性壁垒和人才性壁垒本钱性壁垒和顾客忠诚度壁垒抵抗性壁垒和政策性壁垒内部转移价格与企业集团的税收筹划通过零部件、产成品的销售价格影响产品本钱、利润在关联企业间收取较高或较低的运输费用、保险费、佣金等以转移利润通过关联企业之间的固定资产购置价格和使用期限来影响产品本钱和利润水平利润今日先到这里，累死了，明天上午假设各位有需要，会公布剩下的。7.2企业预算的特点：1预算是包括财务预算在内的全面预算预算可以用价值形式反映，也可以用其他数量形式反映预算应当有明确的目标预算以推测为前提企业全面预算治理程序：预算的编制预算的执行与掌握预算的考评与鼓励7.2.2以利润为核心的全面预算治理模式确定预算利润必需遵循的原则：战略性可行性科学性统一性编制预算的程序：母公司确定各子公司的利润预算数并下达给子公司依据对子公司的投入资本总额以及投资者要求的必要酬劳率确定预算利润数预算利润数=对子公司的投入资本总额*投资者要求的必要酬劳率依据子公司上年的利润数结合预算年度实际经营状况的变化做肯定的调整确定预算利润数预算利润数=子公司上年利润实际数*〔1+利润调整系数〕子公司与母公司就母公司拟定的利润目标进展协商。子公司依据母公司正式下达各子公司的年度利润指标编制预算母公司汇总各子公司的预算编制集团公司预算以本钱为核心的全面预算治理模式公式7-4 P220程序：设定目标本钱方式：修正方式倒挤方式分降落实目标本钱原则：因地制宜彻底分解全都性分解方法：物的要素人的要素时间序列实现目标本钱工作内容：建立责任会计制度建立信息反响系统健全岗位责任制度建立与目标本钱实现业绩挂钩的奖惩制度严格企业内部掌握制度7.3业绩评价的作用：在战略规划中量化企业目标在战略实施中把握企业战略构建与战略相适应的鼓励机制例题7-2 P229-230〔关键是230那些数据是怎样算出来的，结论是用可控奉献毛益来评价部门经理的业绩是最恰当的〕图7-2 P237-239 〔老黄历：杜邦分析体系，这个上课虽然没讲但是要考计算也无可厚非，到底这是财管最根本的公式体系了〕平衡计分卡〔重点〕四个方面观看企业：财务角度〔指标：营业收入增长率、资本酬劳率、现金流量、经济附加值〕顾客角度〔时间、质量、性能、效劳指标：顾客满足度、顾客保持度、顾客的获得、顾客盈利力量、市场份额、重要顾客〕内部业务角度学习和创角度〔员工是否有学问如何把员工的学问转化为公司的学问〕平衡关系：结果指标与动因指标的平衡日常指标与战略指标的平衡利益相关者之间的平衡9.1中小企业对经济的特别作用：供给的就业时机技术创刺激竞争成为大企业重要的战略伙伴提高生产和效劳效率中小企业财务治理特点内部治理根底普遍较弱抗风险力量弱，信用等级低融资渠道相对有限对治理者的约束较多9.2风险投资的根本特征：股权性投资周期较长高风险、高回报集资金融通、企业治理、科技和市场开发于一体的综合性经济活动风险投资成功运作因素：参与治理投资方向投资规模较小风险投资行为长期化存在退出机制政府资源9.3源共享

中小企业投资工程决策因素：投资收益投资风险投资约束投资弹性中小企业策略联盟特征：1联盟各方具有法人资格2联盟的组织形式相对较为松散策略联盟的目标：规模经济在细分市场上的分工合作大小企业规模互补、资成功的企业联盟具备的条件：联盟企业应能客观评价自身的优势、劣势联盟企业具有共同的利益驱动联盟各方具有实现合作需要的力量或资源联盟各方以标准的形式确立联盟合作关系10.2非营利组织的财务关系〔相关利益主体〕与政府及其职能部门的财务关系与主管部门和下属单位之间的财务关系与组织内部各职能部门和员工的财务关系10.310章似乎没有问答题大家任凭看看应对以下选择就好了别做重点11.111.2级

破产的法律特征：破产是清偿债务的法律手段破产是以法定事实的存在为前提破产必需经法院审理财务风险的防范：认真分析宏观环境完善财务治理系统提高风险意识提高财务