国际金融课件第01章

国际金融第一章

国际收支本章学习目的与要求

通过本章的学习，应考者应了解经济发展与国际收支、国际收支与国际收支平衡表之间的相互关系，理解国际收支平衡表的编制原理及记录方法，理解国际收支平衡表的基本结构与主要内容，体会不同国家在国际收支具体内容上的差异，熟练掌握计算国际收支差额的方法，并学会分析和运用国际收支的相关数据。

根据大纲要求，应掌握几个概念：1、有关国际收支；2、国际收支平衡表；3、国际收支平衡表的几个项目及各自的概念；4、运用国际收支的变化分析其对一国经济的影响。考试题型：单选、多选、论述第一节

国际收支概述国际收支

（BalanceofPayment)BP是了解国际金融全貌的基本渠道，反映了一国在对外交往过程中的金融内容；不同国家和地区，或者同意国家和地区在不同时期的国际金融内容存在不同之处。本节考核知识点国际收支的概念及其理解

本节考核要求

1.识记：国际收支的概念

2.领会：国际收支概念的理解BP概念的发展时间国际经济关系BP范围17世纪至一战国际贸易对外贸易收支一战至二战国际经济交易（增加了国际资本的流动）外汇收支（狭义)二战至今国际经济交易扩大（易货贸易、补偿贸易、国际捐赠等）各种国际经济交易的总和（广义）扩展知识:易货贸易是指在换货的基础上，把等值的出口货物和进口货物直接结合起来的贸易方式。传统的易货贸易，一般是买卖双方各以等值的货物进行交换，不涉及货币的支付，也没有第三者介入。补偿贸易

它既是一种贸易方式也是一种利用外资的形式。其基本特点是：买方以赊购形式向卖方购进机器设备、技术知识等，兴建工厂企业，投产后以所生产的全部产品、部分产品或双方商定的其他商品，在一定期限内，逐步偿还贷款本息。一、国际收支概念

1、狭义概念（收付实现制）一国或地区在一定时期内，居民与非居民之间发生的所有外汇收支总和。

2、广义概念（权责发生制）一国或地区在一定时期内，居民与非居民之间发生的所有经济交易总和。广义BP=狭义BP+未结清的债权债务+以货币表示的无须结清的国际交易国际收支原义——贸易收支狭义——外汇收支——收付基础广义——国际交易账户——交易基础有货币收付无货币收付3、二者区别（会计核算方式）由于在两个时期内，占主导地位的会计核算制度不同，导致核算的范围不同。广义概念建立在“责权发生制”基础上；狭义概念建立在“收付实现制”基础上。扩展知识：责权发生制指收入和费用的确认应当以权责关系的实际发生和影响期间作为确认的基础。收付实现制是以现金收到或付出为标准，来记录收入的实现和费用的发生。二、国际收支这一概念，应从以下几个方面理解：

1、国际收支是一个流量概念（一定时期的发生额）2、国际收支反映的内容是以货币记录的经济交易;3、国际收支是一个事后的概念;4、国际收支记录的经济交易必须是本国居民与非居之间发生的经济交易。

“居民”的界定一般根据居住时间、国籍、住所所在地界定。各国对居民的界定大多不同。居民（自然人）根据国际货币基金组织（IMF）规定，凡在某国或地区居住期限满一年和一年以上的个人，不论其国籍，在统计国际收支交易时，都被认为是该国的居民（外交使节、驻外军事人员除外）。居民（法人）通常说的企业与事业单位，采用注册地标准。即凡是在一国领土上注册成立的法人，不论其投资人是本国或他国，或是两国合资、合作，都是该国的居民（领事馆、使馆、军事机构和其他驻外机构除外）。例如：诺基亚（中国）投资有限公司中国——居民芬兰——非居民居民自然人法人识记只有居民与非居民之间的经济交易才列入BP；通常情况各国都会制定具体的居民判定标准；各种国际机构，如联合国（UN）、IMF、世界银行（WBG）等不属于任何国家的“居民”，是所有国家的“非居民”。关于“经济交易”的理解

实质上就是价值的交换，即经济价值从一个经济单位向另一个经济单位转移。经济交易国际贸易金融资本流动金融资产买卖新兴古老居民与非居民间的经济交易包括：（1）货物、服务与金融资产之间的交易（买、卖）（2）货物、服务之间的互换交易（易货交易）（3）货物、服务的单方面转移（赠与、志愿者）（4）金融资产之间的交易（买、卖）（5）金融资产的单方面转移（赠与、继承）第二节

国际收支平衡表本节考核知识点国际收支平衡表的基本结构

本节考核要求

1.识记：（1）国际收支平衡表的概念；（2）经常项目的含义；（3）金融项目的含义。

2.领会：（1）国际收支平衡表的编制原理；（2）经常项目的构成与作用；（3）金融项目的构成与作用；（4）净差错与遗漏的含义、产生的原因；（5）国际储备的构成。一、基本概念

——是指一国或地区对其在一定时期内发生的全部国际经济交易，以货币为计量单位，按照经济交易的特性设计的账户类别而进行系统的归类后所形成的统计报表。关键词：一定时期、货币计量、特性设计、统计报表特性设计——各国根据本国的实际情况和需要编制（第三节：中国与欧盟国际收支平衡表的比较），因此各国公布的BP表在形式上存在差异。IMF规定

为便于各国BP表具有可比性，其对BP表的概念、准则、惯例、分类方法和标准构成等作了具体要求和解释，要求成员国按照统一格式逐月、逐季、逐年汇总编制本国的BP表，予以公示并报送IMF。现行采用的是IMF于1993年出版的《国际收支手册》（第五版）标准。（识记选择题）二、记录方法与编制原理1、记录方法：复式借贷记账法（会计学）有借必有贷，借贷必相等。2、编制原理：凡是引起外汇收入的交易记入“贷方”（+）；凡是引起外汇支出的交易记入“借方”（-）。三、基本结构及主要内容

贷方（+）借方（-）差额经商品贸易项目

常服务贸易项目

项投资收益收付

目单方转移收付

资本金融项目直接投资

证券投资

其他投资

平衡错误与遗漏

项目SDR的分配

官方储备变动

总计

——

（一）经常帐户（CurrentAccount）

——又称经常项目，是反映一国与他国之间真实资源转移的项目，是BP中最基本、最重要的项目。构成：1、货物（Goods）

2、服务（Service）

3、收入(Income)——职工报酬(CompensationofEmployees）

——投资收入(InvestmentIncome)4、经常转移(CurrentTransfer)——各级政府

——其他部门概念理解货物：反映一国商品的出口、进口—有形贸易；服务：居民与非居民间相互提供的服务—无形贸易；收入：由于生产要素在国际间的流动而引起的要素报酬的外汇收支；经常转移：货币资金在国际间转移过程中无对等经济交易时发生的国际间资金的流动。又称单方面转移（不产生归还和偿还问题），如援助、赔款、侨民汇款、赠与等。收入雇员报酬投资收益生产要素劳动力企业家才能土地资本雇员报酬投资收益关于“货物”的价格为避免重复统计，IMF建议：商品的进出口均以“离岸价格（FOB）”计算。扩展知识（国际贸易）FOB（FreeOnBoard）:装运船上交货CFR=FOB+装船港至目的地港运费CIF=FOB+装船港至目的地港运费+保险费经常帐户商品进口出口服务运输、於游、通讯、建筑、保险、金融服务、其他服务收入投资收益雇员报酬转移政府转移企业和个人转移（二）资本和金融帐户(CapitalandFinancialAccount)

——反映一国非官方居民与非居民之间以所有权的变更为标志的债权债务变化。

1、资本帐户(CapitalAccount)——资本转移（CapitalTransfers)——非生产、非金融资产收买或放弃前者主要是投资捐赠和债务注销，后者主要是土地和无形资产（专利、版权、商标等）的收买或出售。

2、金融项目(FinancialAccount)——直接投资（DirectInvestment）

——证券投资(PortfolioInvestment)——其它投资(OtherInvestment)——储备资产(ReserveAssets)概念理解资本账户：从经常账户的转移项目中细分出来的，反映所有资本单方面转移引起的国际收付，及由于非制造出来的资产和金融资产以外的收买或放弃产生的国际交易；金融账户：反映居民与非居民之间国际资本流动的项目(包括直接投资、证券投资和其他投资）。直接投资：以获取经营管理权为目的；证券投资：不以获取经营管理权为目的；其他投资：国际商业银行长短期贷款、政府贷款、出口信贷等。资本与金融账户直接投资证券投资其他投资贸易信贷与负债货币和存款与负债资本非生产、非金融资产的收买与放弃（三）平衡帐户错误与遗漏(ErrorsandOmissions)——是一个为了在会计上轧平BP表中借贷双方总额而人为设立的账户。目的：为了符合平衡表编制中借贷双方账目相抵、净值为零的基本要求。即BP表的平衡，但BP未必是平衡的。（选择题）存在净差错和遗漏的原因：主要是统计方面的原因国际收支设计的内容和部门繁多，统计数据与实际会有出入；人为因素，如走私、资金外逃、洗钱等；客观的统计误差。计算原理：通过填入本数据，能使正在编制的BP表的借贷双方之和等于零。（四）储备资产（ReserveAssets)——一国货币当局为平衡国际收支、干预外汇市场从而影响汇率水平或其他目的而拥有和控制的各种外国资产。目的：影响汇率水平或其他目的。途径：平衡国际收支、干预外汇市场。特点：货币当局持有、各种国外资产。构成：货币黄金、外汇、特别提款权（SDR)、普通提款权（IMF储备头寸）。储备资产

货币性黄金

外汇储备

在IMF的储备头寸特别提款权扩展知识货币黄金

即指一国货币当局持有的作为金融资产的黄金。属于工业用金和民间所持有的黄金不计算在内。普通提款权(GDR)-国际货币基金组织的储备头寸是国际货币基金组织在成立时各成员国缴纳的会费并由其管理，是国家外汇储备的一部分。储备头寸(reserveposition)是指一成员国在基金组织的储备部分提款权余额，再加上向基金组织提供的可兑换货币贷款余额。储备头寸是一国在IMF的自动提款权，其数额的大小主要取决于该会员国在国际货币基金组织认缴的份额，会员国可使用的最高限额为份额的125%，最低为0。特别提款权(SDR)-亦称纸黄金它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。但由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。

普通提款权与特别提款权相似，普通提款权也是分配给IMF成员国的。但与特别提款权不同的是，普通提款权是信贷，而特别提款权可以作为成员国现有的黄金和美元储备以外的外币储备。识记IMF：

《国际收支手册》（第五版）将储备资产作为金融账户下的第四类组成部分。中国：独立设置为BP表中，与前三项并列。(原因：为了突出储备资产的特殊地位）因而存在三项BP表和四项BP表国际收支平衡表经常帐户资本与金融账户净错误与遗漏国际收支平衡表经常帐户资本与金融账户储备资产净错误与遗漏“储备资产”的记录方法与经常项目、资本项目记法相反。当经常项目和资产项目差额之和顺差时，储备资产增加，增加额记BP表“借方”；当经常项目和资产项目差额之和逆差时，储备资产减少，减少额记BP表“贷方”。第三节

中欧国际收支比较（自学）补充内容：

一国的国际收支平衡表是永远平衡的，但并不意味着一国的国际收支是平衡的。国际收支失衡是一种常态，平衡才是一种非常态；但国际收支平衡却是一种理想的状态。所以，要理解国际收支的平衡与失衡问题。第四节

国际收支数据分析与运用本节考核知识点国际收支数据的分析与运用本节考核要求

1.识记：（1）经常项目差额的含义；（2）金融项日差额的含义；（3）国际收支总差额的含义；（4）顺差和逆差的含义。

2.领会：（1）各项国际收支差额之间的关系及说明的经济内容；（2）计算中国和欧盟的国际收支平衡表中的相关差额。

3.应用：分析每一国际收支差额所反映的经济现象。一、国际收支平衡关系及主要差额（一）平衡关系

1、会计平衡→借贷平衡→纵向平衡

2、统计平衡→项目平衡→横向平衡（二）主要差额

1、贸易差额=货物贸易收入-货物贸易支出

2、经常差额=贸易差额+服务差额

+收入差额+单转差额

3、金融差额=国际资本流动形成的外汇收入-外汇支出

4、国际收支差额=货币当局以外的国际经济活动外汇收入-外汇支出国际收支差额线的划分口径

贷方借方经常帐户

货物服务经常转移

贸易差额

经常项目差额资本和金融帐户

资本帐户金融帐户直接投资证券投资其他投资

官方储备

综合帐户差额

资本和金融帐户差额错误和遗漏帐户总计二、BP与汇率、国际贸易和国际投资（论述题）1、BP总规模与一国对外开放和联系程度之间的关系

BP规模越大，说明该国开放程度越高，该国经济与世界经济关联度越强。2、BP与汇率汇率：一国货币与另一国货币的对比关系。

BP变化直接反映本国外汇市场供求状况的变化，导致外汇价格变化；只有经常项目下的外汇收入，才会对一国汇率起稳定作用。3、BP与国际贸易在开放经济条件下，任何汇率变化必然对各种国际经济交易产生直接影响。外汇汇率↑→本币贬值→出口商品以外币表示的价格↓→出口商品竞争力↑→出口量↑4、BP与国际投资本币贬值→外国直接投资收益↓→经营者为保证原有收益倾向于更大风险的管理和经营51第五节国际收支平衡与均衡一、国际收支平衡与均衡的概念：二、国际收支不平衡的口径：局部差额三、国际收支不平衡的性质：四、国际收支不平衡的影响：52一、国际收支的平衡与均衡国际收支平衡表是根据复式薄记原理编制的，其借方总额和贷方总额是相等的。但这只是账面的、会计意义上的平衡，不具有经济学意义。国际收支平衡表的每个具体账户和科目的借方额和贷方额往往是不相等的，这种差额被称为局部差额（PartialBalance），如贸易差额、服务收支差额、经常账户差额等。在对国际收支平衡表分析时应注重某几个科目的交易加总在一起所形成的局部差额。53（一）自主性交易与国际收支平衡（P24）1、自主性交易(AutonomousTransaction)又叫事前交易(Ex－AnteTransaction)，是指交易者出自自身动机自主实施的交易。自主性交易一般是指经常账户和长期资本。2、调节性或补偿性交易(Accommodating/CompensatoryTransaction)又叫事后交易(Ex－postTransaction)，是指在国际收支自主性交易发生不平衡时，为了弥补缺口而进行的交易，如为弥补逆差而动用官方储备等。543、国际收支平衡

国际收支差额：是指自主性交易的差额。（1）该差额为零时：国际收支平衡（暂时、相对）（2）该差额为正时：国际收支顺差、盈余、出超该差额为负时：国际收支逆差、赤字、入超

（持久、绝对）又称“外部平衡”或“外部不平衡”。55（二）国际收支均衡把国际收支平衡与国内经济的均衡联系起来考察，便产生了国际收支均衡的概念。所谓“国际收支均衡”，是指国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡，即国内经济处于充分就业和物价稳定下的自主性国际收支平衡。56二、国际收支不平衡的口径：局部差额P24（一）贸易差额与经常账户差额（二）基本差额（三）官方结算差额（四）综合差额57几个国际收支局部差额

贸易差额经常账户差额基本差额官方结算差额综合差额58（一）贸易差额和经常账户差额贸易差额（TradeBalance）也是衡量一国实际资源转让、实际经济发展水平和国际收支状况的重要依据。经常账户差额（CurrentAccountBalance）反映了实际资源在该国与它国之间的转让净额，以及该国的实际经济发展水平。当经常账户为盈余时，就要通过资本的净流出或官方储备的增加来平衡；当经常账户为赤字时，就要通过资本的净流入或官方储备的减少来平衡。59（二）基本差额基本差额（BasicBalance）是经常账户交易、长期资本流动的结果，它将短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。它反映了一国国际收支的长期趋势。如果一国国际收支的基本差额为盈余，那么即使其综合差额暂时为赤字，从长期看，该国仍有较强的国际经济实力。

60（三）官方结算差额官方结算差额（OfficialSettlementsBalance）是经常账户交易、长期资本流动和私人短期资本流动的结果，它将官方短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。当官方结算差额为盈余时，可以通过增加官方储备，或者本国货币当局向外国贷款进行平衡；当官方结算差额为赤字时，可以通过减少官方储备，或者本国货币当局向外国借款进行平衡。官方的短期对外借款或贷款可以缓冲收支不平衡对官方储备变动的压力。官方除了动用官方储备外，还可以通过短期对外借款或贷款来弥补收支不平衡并稳定汇率。官方结算差额衡量了一国货币当局所愿意弥补的国际收支差额。61（四）综合差额综合差额（OverallBalance）所包括的线上交易最为全面，仅仅将官方储备作为线下交易，它衡量一国官方通过变动官方储备来弥补的国际收支不平衡。当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少官方储备来平衡。综合差额的状况直接影响到该国的汇率是否稳定；而动用官方储备弥补国际收支不平衡、维持汇率稳定的措施又会影响到一国的货币发行量。因此，综合差额是非常重要的。IMF倡导使用综合差额这一概念。在没有特别说明的情况下，人们所说的国际收支盈余或赤字，通常指的是综合差额盈余或赤字。62国际收支帐户基本关系国际收支帐户中心思想很简单：如同个人需要为买单付帐一样，一国必须为它在国外买单付帐。一个人支出大于收入时，必须通过出卖资产或借钱来填补亏空，一国经常帐户出现赤字，同样需要通过不同方式弥补：一是向外国人出售资产或借债，二是减少外汇储备。这一关系表述为：经常帐户顺差+净资本流入+外汇储备增加=0或：经常帐户顺差+净资本流入=外汇储备增加63国际收支平衡表与国民收入账户的关系GDP=C+I+G+(X－M)；GNP=GDP+国外净要素报酬收入NFP经常账户差额CA可以近似地（忽略转移收支）表示为：CA=(X－M)+NFP从而，GNP=C+I+G+CA，这就是国际收支和GNP的关系。假定T为税收，私人部门储蓄为S=Y－T－C,上式可整理为：CA=(S－I)+(T－G)这就是开放经济条件下进行宏观经济分析的最基本公式。64三、国际收支不平衡的性质(P27)（一）临时性不平衡：季节性、偶发性的突发事件（二）结构性不平衡：经济结构、要素价格结构（三）货币性不平衡：通胀、通缩（四）周期性不平衡：高涨、衰退（五）收入性不平衡：国民收入（六）外汇投机和资本外逃造成的不平衡：65（一）临时性不平衡：

季节性、偶发性的突发事件1、季节性原因：水灾、虫灾、雪灾等。2、突发性事件：火山爆发、海啸、禽流感、Sars等、战争。3、政局动荡：政府更替、政府丑闻。66（二）结构性不平衡：

经济结构、要素价格结构经济、产业结构→出口产品种类、数量。要素价格结构→出口产品的成本→出口。67（三）货币性不平衡：通胀、通缩1、货币供应↑→通胀↑→物价↑→出口↓→逆差（经常账户）2、货币供应↑→通胀↑→本币↓→资本流出↑（资本与金融账户）3、本币贬值与外汇倾销：

人为使货币贬值幅度引起的物价下跌超过通胀使物价上涨的程度，引起出口增加的情况叫外汇倾销。68（四）周期性不平衡：高涨、衰退衰退↓→需求↓→进口↓→顺差（经常）增长↑→需求↑→进口↑→逆差（经常）

↘供给↑→出口↑→顺差（经常）（五）收入性不平衡：国民收入

收入↑→需求↑→进口↑→逆差69（六）投机和资本外逃造成的不平衡2002-2011流入中国的热钱：

2002年300亿美元。2003年828亿美元。2004年1140亿美元。2005年1084亿美元（2005年7月21日汇改）2006年2236亿美元。2007年2558亿美元。

2008年3768亿美元。2009年1120亿美元。2010年2365亿美元。2011年2500亿美元。70四、国际收支不平衡的影响（P30）（一）持续、巨额国际收支逆差的影响：1、积极影响：（1）外汇需求↑→外汇汇率↑→本币↓→出口价格↓→出口↑→企业利润↑→经济↑→失业率↓→财政收入↑（2）进口大于出口→本币未贬值之前→有利于引进先进技术71

2、消极影响：

（1）逆差→外债↑→本国储备↓→货币国际信誉↓→易引发债务危机→信用能力↓→应急支付能力不足。（2）逆差→外汇需求↑→外汇↑→本币↓→不利于先进技术设备的进口。（3）逆差→进口大于出口→冲击民族工业→失业率↑→经济衰退→财政收入↓。（4）逆差→进口大于出口→外汇支出大于外汇收入→国内货币供应量↓→利率↑→经济受抑制。72

（二）持续、巨额顺差的影响

1、积极影响：（1）顺差→外汇流入↑→本国储备↑→货币国际信誉↑→信用能力↑→应急支付能力↑（2）