互联网金融PPT(数据截止2012年)

P2P贷款发展概况众筹融资发展概况电商小贷发展概况虚拟货币发展概况互联网金融带来的变革互联网金融与金融创新LOGO金雪军浙江大学求是特聘教授，博士生导师浙江大学公共政策研究院(浙江省公共政策研究院)执行院长,浙江省政府咨询委员,浙江省国际金融学会会长浙江省高校财政金融教学指导委员会主任影响金融市场的因素经济、流动性、信心、结构、政策金融的特点经营预期、经营风险、经营杠杆、经营退出金融新态势权益化、结构化、影子化、证券化、网络化中国金融需解决面临的问题:利率市场化,汇率市场化,人民币资本项目自由兑换,货币稳定中国金融改革面临的问题:利率市场化,民间资本发起建银行,股权交易连续性与份额化（资产证券化），人民币资本项目自由兑换，互联网金融金融改革热点互联网金融:互联网金融协会成立,互联网金融与线下金融存款市场利率:定期与活期民营银行试点:五家,四种模式存款保险制度:年内IPO重启:注册制年内,放宽资金使用经营层股东:三年私募基金牌照民间借贷强制备案优先股试点市政债创业板放宽上市上交所放宽上市房企再融资金融资产交易中心成立汇率波动从1到2货币直接兑换个人海外直接投资取消强制结售汇,取消逐笔审核巨灾保险和农业保险单位养老保险制度:企业年金,商业保险美联储缩减货币:明年加息欧洲宽松货币日本消费税互联网金融发展的历史机遇我国经济经历30多年的发展，金融市场从效率较为低下的初级阶段，向高效而活跃的新时代过渡。这使得金融模式的创新成为发展的必然趋势。2003年，泡沫破裂后的互联网行业重新爆发出新的活力，整体产业呈现强劲的增长态势。随着金融与互联网交叉渗透的深入，互联网的经济模式已经孕育出很多具有强大竞争力的创新金融模式。目前，随着中小微型企业及创业者的资金需求逐步增多，传统银行体系并不能予以完全满足，这给创新型的金融手段提供了历史性的发展机遇。宏观趋势自身进步用户需求3.4%1.9%2.9%1.5%

来源：中国人民银行。

3.6%

3.5%

6.3%

5.4%73.8%

7.3%

6.5%11.2%

5.7%

3.8%60.9%

4.8%

2.8%

6.1%

4.5%

7.9%70.3%

2.4%

6.7%

3.3%

4.9%

3.1%

8.9%69.0%

4.1%

3.5%16.7%

6.2%

2.8%

7.9%56.7%

3.4%

4.5%

8.0%10.1%

1.6%10.6%58.2%

1.6%

6.0%

6.9%

8.4%

8.4%14.8%53.8%20%

0%100%

80%

60%

40%2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年互联网金融发展的历史机遇

分析认为，互联网金融的重要意义在于：当通过金融市场融资的项目成功率超过银行融资

时，金融市场的活跃不仅有助于自身效率的改善，而且将通过与银行部门的互补性竞争，促进金融市场

和银行部门双方效率的共同提升，从而大大提高金融体系的整体效率。因此，互联网创新金融模式的增

多，不仅是多种融资方式的简单替代，而是促进金融市场向成熟高效演变的重要助力。

2006-2012年中国社会融资结构人民币贷款企业债券信托贷款委托贷款未贴现银行承兑汇票外币贷款非金融企业境内股票融资中美金融市场发展环境比较市场主导型银行主导型

市场流动性

主要风控技术

市场影响力市场信息敏感性

主要资产性质

主要服务对象

创新能力

政府监管力度以银行为核心向外辐射代际跨期平滑银行任何政策调整都引发市场地震银行内部信息为主，外部信息难渗透实物资产通过审核的企业比较弱，惰性大易于政府监管资金成网状体系流动跨行业风险分担单一机构难以左右市场，但容易形成连锁反应随着资金网状流动传播无形资产市场筛选后的优质企业以盈利为目的，金融衍生品数量较多，风险容易汇集需要良好的法律体系作基础所处时期互联网金融的五类模式支付结算网络融资虚拟货币渠道业务其他周边产业创新能力行业特点金融搜索、理财计算工具、金融咨询、法务援助等。N/AN/A包含内容第三方支付P2P贷款众筹融资电商小贷虚拟货币金融网销独立于商户和银行为商户和消费者提供的支付结算服务。投资人通过有资质的中介机构，将资金贷给其他有借款需求的人。搭建网络平台，由项目发起人发布需求，向网友募集项目资金。利用平台积累的企业数据，完成小额贷款需求的信用审核并放贷。以比特币为代表的非实体货币，以提供多种选择和拓展概念为主。基金、券商等金融或理财产品的网络销售。

正规运作期

行业整合期即将进入泡沫化

低估

萌芽期

期望膨胀期

期望膨胀期即将进入行业整

合期

期望膨胀期互联网金融主要模式在中国所处不同时期时期社会预期萌芽期期望膨胀期行业整合期泡沫化低谷正规运作期时期特点从业者稀少；用户规模小；社会预期低但弹性大。从业者增多；恶性事件爆发；用户规模放大；

从业者规模增速社会预期提高；

放缓；社会预期监管初步介入。

趋于理性。行业洗牌结束；劣质企业被淘汰；监管正式介入。社会预期回归理性；监管深入；行业创新能力受限；寡头企业出现；行业交易规模稳步提升。企业应对企业应规范运作模式，树立行业榜样，提高进入壁垒。建立科学、公平、开放的运营体系，积极与政府合作。

申请正式从业优质企业组成行

资格；建立重业联盟；积极收

要数据发布渠购同业优质资产。

道；吸引人才

及战略投资者。寡头企业全面发展，其余领先企业向细分领域逐步专业化。积极向周边产业辐射，建立跨行业的商业生态。众筹融资电商小贷虚拟货币P2P支付结算众筹融资的发展概况电商小贷的发展概况虚拟货币的发展概况互联网金融带来的变革第三方支付的发展概况互联网金融的发展机遇第三方支付的发展概括第三方支付的发展概括第三方支付的行业的三阶段发展用户需求发展交易规模扩大支付网关服务于交易促成交易电子钱包信用中介便捷支付工具创造交易第三放支付行业主要参与者18综合型支付公司腾讯财付通快钱行业型资源型支付公司Chinapay汇付天下国外网上支付公司PaypalAmazon支付财付通网络媒体即时通讯移动及电信增值网络广告互联网增值电子商务一站式在线生活成立时间：2005年创始人：马化腾特点：

背靠腾讯、善于模仿潜在买家群大并且用户粘度大本身应用场景多重点业务领域游戏彩票机票简介19财付通财付通应用场景腾讯服务Chinapay首信易网络广告Chinapay首信易拍拍网Chinapay首信易机票订购Chinapay首信易财付空间Chinapay首信易网购导航Chinapay首信易游戏点卡Chinapay首信易手机话费20全面服务建立品牌知名度，获得注册用户快钱三部曲抢占市场品牌推广扩充外部市场，增大交易额市场占有率发展会员深挖用户需求，为会员和商户提供更多服务提高客户粘性及活跃度快钱简介成立时间：2005年创始人：关国光特点：

行业解决方案丰富市场响应速度很快资金渠道上的突破市场推广能力强重点业务领域机票游戏21快钱快钱提供的服务信用卡还款手机充值公共事业缴费快易汇行业解决方案集团帐户管理营销推广企业网银(7家)快钱22快钱企业用户支付解决方案收款付款退款提现查询对账结算充值游戏行业彩票行业直销行业IDC行业其他行业多操作员管理集团帐户管理操作双重审核收款方限制权限管理支付解决方案23银联数据Chinapay卡友银联Chinapay联动优势银行卡检测中心银商集团成立时间：2002年创始人：周晔特点：成立时间早很好的商户积累银联背景政府公信力较强基金行业优势重点业务领域：基金机票简介25银联各子公司概况银商集团好易联卡友背景银联子公司业务范围全国各地区（除广东地区）银行卡收单专业化服务规模自有产权的POS约70万台银联广东分公司发起设立POS10万台左右广东地区主要市场份额银联子公司15万台刷卡电话07年交易量320多亿元互联网支付、自助终端POS收单和专业化服务电话支付业务银联数据银联与TSYS合资为16家发卡机构服务07年底发卡量近一千万张为中小发卡系统外包服务Chinapay第三方支付市场份额12%07年底基金交易400多亿互联网支付业务上海地区自助终端联动优势银联与移动投资设立2007年实现交易额200亿元，相当大部分为资金归集手机充值、票务、保险等银行卡检测中心银联与造币总公司投资设立国内唯一一家人民银行授权的银行卡检测机构银联子公司25Chinapay产品与服务网上支付网上代付电话支付网付宝企业帐户支付银联通网上基金跨行转账国际汇入水、电、煤缴费电话、宽带缴费移动、联通手机缴费银行卡转帐业务航空电子客票业务慈善刷卡募捐公交卡充资业务信用卡还款业务自助终端业务互联网业务26机票行业其他行业汇聚C端深耕细作、渗透产业链各个角落航空公司代理商、平台旅行社……占领游戏、彩票、基金等行业

并自上而下渗透产业链汇聚C端，提供支付、理财一体的金融服务汇付天下成立时间：2006年创始人：周晔特点：

机票解决方案专业

独立第三方

市场响应速度快简介27汇付天下在机票行业用户/消费者航空代理N航空代理B航空代理A航空公司N航空公司B航空公司A电话支付汇付天下在机票行业签约中国南方航空公司汇付天下”注资“易行天下”，同时发布机票行业解决方案—ET3602007.072008.052007.102007.122008.022008.042006.07公司成立2008.03为北京假日阳光旅行提供电话支付IVR系统签约中国联合航空，提供B2B和B2C的网行支付服务举办“航空业电子支付研讨会”与海南航空签订战略合作协议，提供B2B、B2C解决方案。签约吉祥航空，开展B2B、B2C全面合作和南航签订战略合作协议，联手打造95539电话支付Paypal扩张起步于eBay网上市场向外部商户挺进08年2季度,outEbay交易占49%Paypal战略路径跨越起步超越网上支付业务，进军其他战略领域

移动支付金融产品国际化扩张

190个国家和地区17种货币14个本地化网站45%海外市场渗透成立时间：1998年，2002年被ebay收购特点：庞大的海外用户群体丰富的产品功能盈利能力强草根策略业务接口的开放性强简介30Paypal业务模式Paypal帐户)发送者Paypal帐户)接收者$充值方式信用卡/借记卡PayPal账户银行转账/ACHPayPal买方信贷（BuyerCredit）小企业电子商务在线拍卖跨国界支付线下服务的在线支付

订阅服务个人对个人支付提现方式银行账户ATM/借记卡支票第三方支付31走出“Ebay”发展策略PayPalStandardPayPalProPayPalExpresscheckoutPayflowPaymentGatewayE-mailPaymentPayPal

产品及服务收购

收购VeriSign公司的支付网关业务以占领中小型企业网上支付市场联盟与Paymentech共同拓展小型商家市场与Quickbook产品制造商Intuit联盟开拓小型B2B市场上更多联盟伙伴…市场拓展手段32Paypal移动支付和金融产品PayPalPlus信用卡买家信贷PayPal货币市场基金PayPalPlugIn延期付款Paypal金融产品PayPalATM/借记卡移动支付

P-to-P

TextToBuy

TextToGive33Amazon支付方式

第三方礼品卡

金融产品

常规支付方式

其他支付方式WebcertificatesBordersWaldenbooksBrentano's…….信用卡支付支票、邮政汇票支票帐户亚马逊礼品卡亚马逊账户促销券促销品百事Stuff亚马逊万事达卡亚马逊商城卡

延期付款订购单Amazon支付方式34Amazon支付商业解决方案AmazonPaymentBusinessSolution定位：商户网站上的购买者使其用在亚马逊上的信息实现支付分类：亚马逊易付标准版亚马逊易付捐赠版亚马逊易付市场版目标客户群：需要成套的支付体系的网络零售商功能：支付运输收费工具税款管理促销工具一键支付退换货服务其他增值服务柔性支付：第一个为完全为开发者设计的支付服务，可以使用广泛的亚马逊柔性支付特征集来为各种应用场景配置交易类型，

AmazonSimplePay

CheckoutbyAmazonAmazonFPS35众筹融资的发展概况电商小贷的发展概况虚拟货币的发展概况互联网金融带来的变革P2P贷款的发展概况互联网金融的发展机遇2007

P2P贷款的理念源起于1976年，但碍于技术限制，发展并不顺利。直到2005年，全球第一家P2P贷款公司在英国成立，2007年传入中国。经过5年的发展，P2P贷款在2012年成为互联网金融领域最火爆的话题，一方面因为它的影响力越来越高，另一方面也因为行业爆发了许多恶性事件。

2012中国P2P贷款的发展历史

P2P贷款（Peer

To

Peer

Lending）：中文官方翻译为“人人贷”，投资人通过有资质的中

介机构，将资金贷给其他有借款需求的人。

行业呼唤规范，呼唤政策监管，纷纷成立行业联盟进行自我约束，以求健康发展。

Now呼唤监管行业自律探索发展中美欧发展环境对P2P贷款的适合度居民储蓄率

信用体系信息征集利率市场化

资源分布

人力成本

用户需求

30%-50%

各机构不统一数据库不能对接

0%-5%市场主导，依需求建设数据库，竞争力强

10%-15%央行主导，强制执行

短期内可见效依赖线下，线上空白线上线下均已完备，并可影响全球信用评级

刚刚起步

以北上广为中心

集中于沿海地区员工薪酬占企业收入

10%

比较旺盛

1986年完成

比较平均员工薪酬产企业收入

23%-35%

无刚性需求

1976年德国完成

1980年英国完成平均分布，但国家间

差距正在逐步增大员工薪酬占企业收入

20%-25%

一般P2P贷款的四种模式投资人电商保险债权小贷投资人传统模式：

搭建网站

线上撮合债权转让：

线下购买债权

将债权转售优点：利于积累数据，品牌独立，借贷双方用户无地域限制，不触红线

筹资人

P2P平台

投资人担保模式：

引入保险公司

为交易担保

筹资人

P2P平台

筹资人

P2P平台

投资人平台模式：

引入小贷公司

的融资需求

筹资人

P2P平台优点：平台交易量迅速提升，适合线下

缺点：

如果没有用户基础，则很

难实现盈利典型案例：

优点：

保障资金安全，符合中国

用户的投资理念

缺点：

涉及关联方过多，如果

P2P平台不够强势，则会

失去定价权典型案例：

缺点：

有政策风险，程序繁琐，

由于需要地勤人员，所以

地域限制不利于展业典型案例：

优点：

成本小，见效快

缺点：

核心业务已经脱离金融范

畴典型案例：

来源：综合企业公开信息，企业财报及专家访谈，根据艾瑞统计预测模型核算。1.513.784.2228.6680.31442.92471.83482.7912.8%614.7%271.4%197.6%112.1%71.3%40.9%04000300020001000500020092010201120122013e2014e2015e2016e2012年中国P2P贷款交易规模228.6亿元

截至2012年，我国P2P贷款公司放贷规模达到228.6亿元，同比增长271.4%。

预计，贷款规模未来两年内仍将保持高速增长。

2009-2016年中国P2P贷款交易规模P2P贷款规模（亿）增长率（%）9114321429834637939641057.1%49.7%39.3%16.1%9.5%4.5%3.5%04002006001000

80020092010201120122013e2014e2015e2016e2012年中国P2P贷款公司数量298家

2012年中国P2P贷款公司将近300家，同比增长39.3%。

分析认为，一方面，由于2012年P2P贷款行业已经暴露出风险，全行业面临洗牌，劣质的

公司将被淘汰，并且新的进入者将会趋于谨慎，因此未来公司规模增速将进一步放缓；另一方面，未来

P2P贷款行业或将面临政府加强监管，牌照发放等正规化进程，将导致全行业野蛮拓展的终结，这也会影

响从业公司规模的扩张。

2009-2016年中国P2P贷款公司数量P2P企业数量（家）增长率（%）

来源：综合企业公开信息，企业财报及专家访谈，根据艾瑞统计预测模型核算。发展期

未来，P2P贷款进

入成熟期的重要标

志是企业实现盈

利。运作方式：将拥有相同属性的用户组成群，赋予群主放贷及审核的权限

探索期美国P2P贷款的发展历程

时代特征：

监管加强；出现寡头企业；

行业向专业化细分运作方式：寡头企业受到资本市场青睐，各新生平台按教育，农业，科技等不同行业细化

2008时代特征：以C2C的理念运作P2P贷款运作方式：将贷款需求进行荷兰式拍卖

初创期

2010时代特征：与社交网络结合；监管介入；机构投资者进入P2P贷款三大趋势趋势一：法律监管趋势二：风险控制趋势三：线上爆发行业内将出现更多，针对布局地域、信贷模式、服务行业等不同维度的行业联盟以进行行业自律和规范。将形成“国家——行业联盟——企业自律”三级监管体系，并有可能颁发P2P贷款牌照。

P2P贷款公司将站在更加宏观的角度，控制平台内融资项目风险，评估坏

账影响，并利用二次筹资等手段，弥补资金损失。

建立开放的风险数据库，使之具备开放性、兼容性和普适性。

一个健康良好的P2P贷款市场不但丰富了我国居民的投资理财方式，还极

大程度的完善了我国信用体系。

线上P2P贷款公司真正拥有核心竞争力，而线上线下结合的P2P贷款公司

需要尽早建立只做线上业务的投融资平台。电商小贷的发展概况虚拟货币的发展概况互联网金融带来的变革众筹融资的发展概况互联网金融的发展机遇P2P贷款的发展概况2009

2011世界第一家众筹网站在美国诞生。截止2012年，其融资规模高达3.2亿美元，创造了互联网金融的又一神话。国内首家众筹网站成立，先后完成了《十万个冷笑话》、《大鱼·海棠》等国内原创动漫作品的众筹项目，引起社会广泛关注。众筹融资的发展历史

众筹融资（Crowdfunding）：利用网络良好的传播性，向网络投资人募集资金的金融模式。

在募集资金的同时，达到宣传推广的效果。

众筹模式面临多重选择，

但由于涉及太多法律限制，短期内难赢爆发。

Now项目众筹股权众筹债权众筹

来源：

Massolution

，企业及专家访谈，根据艾瑞统计预测模型核算及预估数据。36.1173.3502001502009和2012年全球众筹融资产业规模0增长率2009

2012

N/A

380%

产业规模（亿元）美国58.0%100

欧洲34.2%

亚洲1.2%

其他6.6%2012年众筹融资产业规模地域分布结构亚洲地区众筹严重落后

根据Massolution

数据显示，全球众筹融资产业规模从2009年的36.1亿元飙升至2012年的173亿元，3

年增长380%。但是2012年亚洲地区仅占1.2%。

分析认为，影响亚洲众筹发展的因素主要有：一方面，亚洲还没有出现有重要影响力的众

筹平台，因此无法形成规模效应；另一方面，亚洲地区用户投资理念趋于保守，创新金融方式的接受能

力较弱。

来源：2009年至2012年数据来源于Massolution，2013年后的预测值基于企业及专家访谈，根据艾瑞统计预测模型核算。32.152.192.4169.0315.7614.51123.11989.662.1%77.4%82.9%86.8%94.6%82.8%77.2%1000

02000300020092010201120122013e2104e2015e2016e2012年全球众筹公司交易规模169亿元

根据Massolution

数据显示，2012年全球众筹融资交易规模达到168亿元，增长率为83%。

分析认为，未来推动众筹融资交易规模增长的原因有以下两个方面：一方面，投资理念的

成熟，经过4年的发展，用户对众筹融资理念接受度更强，促使更多用户进行众筹融资；另一方面，机构

投资者的介入，随着众筹逐步正规化，以及平台内项目质量的提升，一些传统金融机构亦会进入寻找投

资机会，这将为未来众筹融资交易规模的提升提供重要助力。

2009-2016年全球众筹融资交易规模及增长率交易规模（亿元）增长率（%）19228343561488911961544179247.4%53.7%41.1%44.8%34.5%29.1%16.1%010002000300020092010201120122013e2104e2015e2016e2012年全球众筹公司突破600家

根据Massolution

数据显示，2012年全球众筹融资公司规模超过600家，增长率为41%，预计未来依然

会缓慢增长。

分析认为，未来推动众筹融资公司规模增长的原因有以下两个方面：一方面，投资环境的

成熟，随着众筹融资概念的进一步深入，用户需求的增多会催生更多众筹公司的创立；另一方面，完善

的市场细分程度会提高，更多针对某一特定行业的专业性众筹融资平台将会涌现。

2009-2016年全球众筹融资公司规模及增长率公司规模（家）增长率（%）

来源：2009年至2012年数据来源于Massolution，2013年后的预测值基于企业及专家访谈，根据艾瑞统计预测模型核算。

来源：点名时间官方网站，企业及专家访谈，根据艾瑞统计预测模型核算及预估数据。855

347627

23

17

23

18020406080100食品游戏其他影视音乐出版科技设计动漫摄影

3.22.0

45.9

40.0

35.421.4

85.777.7211.6050100150200250点名时间：影视类众筹项目融资规模最高

截止2012年7月，国内第一家众筹公司点名时间共成功完成项目281个，成功融资规模达到636.7万元。

其中设计类项目规模最多76个；影视类项目虽然只有27个，但融资规模高达221.6万元。

分析认为，影响亚洲众筹发展的因素主要有：一方面，亚洲还没有出现有重要影响力的众

筹平台，因此无法形成规模效应；另一方面，亚洲地区用户投资理念趋于保守，创新金融方式的接受能

力较弱。

截止2013年7月点名时间成功融资项目规模和融资规模项目规模（个）

融资规模（万元）113.7众筹融资的模式演变发展线下

股权交易所股权众筹的发展方向。交易非上市股权，形成自由市场。但政策风险很大。

发展线下

债权众筹因为债权的标准化程度高，因此项目众筹最简单的衍生模式。存在法律风险。

股权众筹以股权作为投资标的物，进行融资。涉及大量线下审核过程，与传统风险投资差别不大。存在法律风险。

项目众筹

最原始的众筹方式，团购加预购的结合。

发

起

人众筹平台支持者3众筹融资的一般流程&费率人自行提出所需资金额度和筹资期限。通常附带视频以及具体落地方法的项目最容易得到支持。债权众筹股权众筹

Step

1

项目发起人提

出项目申请。项目众筹

部分众筹网站

允许项目发起

Step

2平台对所提交项目进行审核。标准化程度较高、落地较容易的项目审核过程相对简单。股权众筹的审核需要工作人员与项目发起人直接沟通，风险控制主要依赖于审核人的个人判断。

Step

3审核通过的项目在网站列出。

Step

4在筹资期限内进行融资。中国的众筹融资尚处起步阶段，因此多数项目发起人进行众筹融资的目的并不是获得资金，而是推广宣传。而众筹平台也乐于吸纳这些不缺资金的项目，借助项目已有的影响力，提升自己平台价值。达到双赢。

Step

5融资完成。成功的项目，众筹公司会收取服务费。目前项目众筹和债权众筹免费。股权众筹的收费方式是打包收费，并不针对某一服务收费，费率为0%~5%。众筹融资的优势&缺陷

优势

分析认为，众筹融资的优势主要体现在以下几个方面：

首先，融资速度快。对于项目细节完善，

可落地性强，且创意俱佳的项目一旦发布，

很容易得到项目支持者认可，融资效率远高

于传统金融渠道；

其次，增强参与感。相对于传统金融方式

来说，众筹模式更加透明，项目支持者能够

亲身经历项目完成前的所有流程，增加对项

目的认同感；

最后，利于宣传推广。由于项目支持者直

接使用资金支持，因此缓解了“劣质粉丝”

的不利情况。创意好的项目能够迅速借助支

持者进行社交网络传播。

缺陷

分析认为，众筹融资的缺陷主要体现在以下几个方面：

首先，类似团购。由于项目众筹不涉及资金

回报问题，这样的模式闭环已经脱离了金融

的范畴，更像是一种团购；

其次，法律风险。股权众筹、债权众筹面临

巨大的法律风险，有非法集资的嫌疑，所以

在中国法律体系完善之前，众筹融资的金融

属性很难有所体现；

最后，服务缺失。一个项目从诞生到落地需

要各个不同领域的支持和补足，尽管众筹可

以帮助企业融资，但是融资之后企业仍然需

要财务管理、企业运营、技术顾问等其他服

务，这是众筹无法全部满足的。

众筹融资的发展趋势

法规众筹融资法律法规逐步完善立法原则将注重消费者保护

或颁发众筹融资牌照

垂直市场结束跑马圈地的阶段将按照不同行业进行细分

出现垂直众筹平台

线上线上模式能最大作用的发

挥互联网的优势

线下活动减少虚拟货币的发展概况互联网金融带来的变革电商小贷的发展概况互联网金融的发展机遇P2P贷款的发展概况众筹融资的发展概况电商小贷的模式演变长期合作

合作模式电商将平台上审核后企业的融资需求提交给银行审核，由银行完成信贷。

自建小贷公司电商自建小贷公司或担保公司，向外部融资，结合集团自有资金，满足企业融资需求。

资产证券化电商将优质贷款以金融产品的形式予以出售，向大众融资。

自建电商平台银行自建电商平台，加强已有用户的粘性、积累数据。银行系电商系贷款需求来源：综合公司官方报道，企业及专家访谈，根据艾瑞统计预测模型核算及预估数据。其中艾瑞对阿里巴巴小贷交易规模的统计口径为累计交易规模。

1000亿23亿10亿4.6亿

2010-2013.62012.6-2013.62012.10-2013.62013.1-2013.6阿里小贷累积贷款规模最高

预计2013年，中国电商小贷累计贷款规模将达到2300亿元。截止2013年上半年，全国主

要电商平台中，阿里巴巴累计贷出1000亿元，善融商务23亿元，慧聪网10亿元。

通过集团自有资金、小贷公司融

资、担保公司担保及资产证券化等

多重手段实现贷款

创新能力极强

通过建设银行完成融资资金实力雄厚，政策风险小与建设银行和民生银行合作为旗下10万家电商企业完成融资

坏账率较低以京东自身为供应链融资中的核心企业，向

其体系内几千家自营供应商提供资金支持

风险较小风险控制电商小贷的一般流程&风险控制

一般流程

Step

1商户提出贷款

申请

Step

2平台审核商户

数据

Step

3视频远程沟通

确认

Step

4基于数据评估

资信

Step

5电商平台发放

贷款贷中通过电商自有数据分析平台实时监控商户的交易状况和现金流，为风险预警提供信

息输入。贷后通过互联网监控企业经营动态和行为，可能影响正常履约的行为将被预警，建立贷

后监控和网络店铺关停机

制。贷前根据企业电子商务经营数据和第三方认证数据，辨析企业经营状况，反应企业偿债

能力。阿里金融：金融服务多线布局

共享平台事业群主要负责技术、客服、资

金结算、安全、财务商诚融资担保有限公司额度上限期限上限贷款利率还款方式

阿里

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注册资本的50%，也就是8亿元。小额贷款公司互联网金融带来的变革虚拟货币的发展概况互联网金融的发展机遇P2P贷款的发展概况众筹融资的发展概况电商小贷的发展概况

铸造货币早期由贵金属铸造而成，本身剧本一定价值以物易物没有货币的概念，双方根

据心理价值完成交易

替代货币出现货币的概念，贝壳、树叶、贵金属都可以当做

一般等价物货币的发展历史

虚拟货币：广义上讲一切非实体的货币都是虚拟货币。随着数字技术的发展，电子货币的出现极大的

提升了虚拟货币的重要性以及应用价值。

虚拟货币以比特币为代表的，无国

电子货币随着数字技术的发展，网上银行和手机银行的出现

使货币逐步电子化纸币票据

家信用支持的数字货币由于金属货币携带不便以及贵金属储量等问题，以信用为基础的纸币出现-78%

-78%

-75%-99%

-99%

-99%-94%-82%-68%

-67%-59%

-57%

-57%

-60%

-80%-100%

0%-20%-40%智利

阿根廷

巴西

以色列

西班牙

日本英国法国

意大利

荷兰南非

加拿大

瑞士美国通货膨胀刺激虚拟货币的需求

分析认为，全球用户对虚拟货币需求提升的原因在于：纵观历史，任何一种货币体系都没

能阻挡通货膨胀对社会购买力以及金融系统的毁灭性打击，其主要原因在于货币管理当局对货币价值的

操纵。而虚拟货币的出现，将竞争机制引入货币体系，这就迫使各国货币管理当局无法任意操纵货币价

值，从根源上缓解了通货膨胀发生的人为因素。

1950-1975年世界各国购买力下降情况

-72%购买力下降（%）

来源：公开市场数据，企业及专家访谈，根据艾瑞统计预测模型核算及预估数据。由于虚拟货币的发行机构是私人企业或根本没有发行机构，因此也不具备国家信用，这对用户广泛的接受和使用造成障碍。维持货币稳定因为失去了国家信用，所以一种虚拟货币能否被广泛接受完全取决于其购买力的稳定性，波动过大的虚拟货币将失去竞争优势。虚拟货币将竞争引入货币体系

分析认为，除了电子货币之外，虚拟货币并不由国家发行，这极大的促进了货币的非国家

化进程，改变了单一货币流通的现状，将竞争机制引入货币体系。这对于虚拟货币的发展产生了以下两

方面影响。

无国家信用支撑货币信用

稳定性虚拟货币的分类

分析认为，按照现行虚拟货币的发展情况，可以按照其重要性将全部虚拟货币分成三类：

次级货币、商品货币和道具货币。概念定义获取方式典型代表次级货币商品货币道具货币没有正式货币地位，但却可以参与正常经济生活的虚拟货币通过购买获得的虚拟货币，用以在发行方平台内部使用没有实际货币意义的道具、积分或产品，用以增加用户粘性电子挖掘获得，或与真实货币进行双向兑换类似点卡，只可用真实货币购买，很难反向兑回通过购买，或用户在平台内的使用行为获得，几乎无法兑回

比特币

耐特币

Ripple币

Q币

亚马逊币

各类游戏平台点卡

手机充值卡游戏货币，如：金币

论坛积分

商场积分三类虚拟货币在货币职能方面的对比交换媒介价值尺度支付手段价值储藏世界货币次级货币商品货币道具货币已经形成了自己的交换市场，并可与常规

货币兑换未对实体经济形成实

际影响少量实体商家接受次

级货币支付少部分人储藏价值的

选择

可在世界范围内通

用，但影响力较弱只限于发行方体系内交换，与常规货币单

向兑换，无法兑回无价值尺度作用，或以其兑换货币的价值

尺度等价仅限于发行方内部产品的支付结算，很难

向外渗透只以商品的形式储藏

不通用只限于少量特定物品之间的交换，很难与

常规货币兑换只在特点范围内发挥

作用仅限于发行方内部产品或奖励使用，很难

向外渗透

无价值储藏作用

不通用通货膨胀：

限定发行数量2100万枚，发行机构：

无，完全通过P2P网络完成符号：名称：

比特币

Bitcoin฿国际流通：

除泰国以外的所有国家

不存在通货膨胀问题基本单位：

1比特币=100

=1000

=1000000

=100000000比特分毫比特微比特

聪

流通和管理官方网站：

比特币：文明的第一步

1982年：David

Chaum最早提出了不可追踪的密码学网络支付系统，后将其扩展为密码学匿名现金系统。2008年：中本聪发表论文，构建了电子现金系统。次年开创比特币P2P开源用户群节点和散列函数系统，比特币诞生。2010年：比特币用于实体交易。次年，世界各地非营利性组织开始接受比特币捐赠，同时小型企业接受比特币结算。2012年：全球1000家企业接受比特币结算，同时比特币超越国际支付系统封锁，帮助肯尼亚、海地和古巴被封锁地区互联网用户购买服务。2013年：各地慈善机构接受比特币捐赠；比特币带热挖矿机，托管等周边产业；泰国封杀比特币；德国承认比特币是一种“货币资产”。

每一个挖矿的节点会形成一个数据块，数据块中所

储存的数据是通过散列运算将任意长度的数据，变成

固定长度的数据串，这个数据串被称为哈希值。

通过计算获得的哈希值有可能是已有的交易信息，也

有可能是新的比特币。如果确认为是新比特币，即宣告挖矿成功。

比特币储存的地方被称作地址。

每一个比特币地址大约33位长，由字母和数字构成的

一串字符，总是由1或者3开头。比特币软件可以自

动生成地址，生成地址时也不需要联网交换信息，可

以离线进行。比特币：运作流程

比特币的获取过程俗称挖矿。获取储存

交易

收款方新建一个地址用以接受比特币，付款方提出一

个交易申请。

付款方使用收款方的私钥对该申请签名，以保证其他

地址无法获取这一组比特币。安全

当一笔交易申请提出后，比特币的交易数据被打包到

一个数据块并向整个网络广播。一旦另外6个数据块

确认这笔交易，此交易便不可逆转。

由于任何一个节点的数据块都可以确认已有的交易，

因此如果想用非法手段更改交易信息，或劫获比特币

就需要对所有节点的数据进行修改，这是不可能完成

的任务，所以保证了交易的安全性

101.6

102.5

106.0比特币：交易规模&节点分布

2013年1-7月，Mt.Gox比特币交易平台，比特币交易规模高达1311.9万比特币，其中随着4月比特币创

造266美元的新高，交易规模猛增到458.6万比特币，但5月比特币走势平稳，因此交易规模又汇付到100

万比特币的平均水平。

截止2013年上半年，全球比特币挖矿节点，中国占比23.1%，美国20%，遥遥领先于其他国家。欧洲地

区，德国占比8.2%，俄罗斯6.4%，英国6.3%，其余地区均未超过4%。

中国23.1%

美国20.0%

德国8.2%俄罗斯

6.4%

英国6.3%

2.3%澳大利亚

2.3%

加拿大

3.4%

西班牙

1.2%波兰

其他26.8%截止2013上半年全球比特币节点分布183757165118104991000

0300020002013年1-7月比特币价格走势

及交易规模

458.6170.7

163.4

209.2

1月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

交易规模（万比特币）

当月均价（美元）来源：Mt.Gox公开市场数据，企业及专家访谈，根据艾瑞统计预测模型核算及预估数据。比特币：尚存缺陷

分析认为，比特币的缺陷主要存在于以下三个方面：虽然比特币是货币体系改革的重要尝试，但其依然没有和实体经济挂钩，因此其价值难以衡量，存在极大不确定性。目前存在大量的投机资金对价格进行炒作。这使周边产业火爆异常，如挖矿机、挖矿托管等。但是大量投机资金一旦清盘，不但比特币价值暴跌，周边产业的泡沫也将破裂。由于比特币直接挑战全球现行的货币体系，因此政府出于国家安全的角度，势必会对其进行打压，但这并非良策。随着虚拟货币的逐步成熟，法律地位问题有可能妥善解决。

价值不确定性过度投机法律地位

不明其他虚拟货币简介

N/AFreicoinRippleLitecoinAmazon

Coins中文名耐特币。其使用方式依然基于比特币协议，相比比特币拥有更快的交易确认流程。系统内可开采总量8400枚，目前已有20%被开采出来。预计世面流通总价约为5000万美元。既是支付网络，又是虚拟货币。基于OpenCoin公司开发的协议运行。现已有风投投资该公司。已有1000亿个Ripple币被开采，其中大部分被OpenCoin公司持有，预计未来将向市场投入50