利润分配与股利政策

《财务管理》第八章

主讲：李明伟第八章利润分配与股利政策第一节利润构成与分配程序第二节股利支付的程序与方法第二节股利分配决策第三节股利股利和股票分割利润构成与分配程序Section18第一节利润构成与分配程序利润分配程序利润的计算亏损及弥补利润的计算利润是企业在一定会计期间的经营成果，包括营业利润、利润总额和净利润。

营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加－营业费用－管理费用－财务费用－资产减值损失+公允价值变动收益（或减变动损失）+投资收益（或减投资损失）利润总额

＝营业利润+营业外收入－营业外支出应交所得税

=应纳税所得额*税率-减免税额-抵免税额

其中：

应纳税所得额=收入总额-不征税收入-免税收入-各项扣除

-允许弥补的以前年度亏损净利润＝利润总额－所得税利润的计算利润分配顺序

——非股份有限公司弥补企业以前年度亏损提取法定盈余公积提取法定公益金向投资者分配利润利润分配顺序

——股份有限公司弥补业以前年度亏损提取法定盈余公积支付普通股股利提取公益金支付优先股股利提取任意盈余公积亏损及亏损的弥补

—企业发生亏损的类型政策性亏损出于宏观管理的需要，对关系国计民生的产品限价给相关企业造成的亏损。经营性亏损：由于企业经营不善造成的亏损。

税前利润税后利润盈余公积发生亏损，可以用次年度的税前利润弥补，次年度利润不足弥补的，可以在5年内延续弥补。税后利润补亏。5年内的税前利润不足弥补时，用税后利润弥补。这种方式不确认递延所得税。税法上在计算应税所得时不能扣除亏损余额。发生的亏损，可以用盈余公积弥补。借记“盈余公积”科目，贷记“利润分配——盈余公积补亏”科目。亏损及亏损的弥补

—亏损的弥补方法某公司1999年开业，税率为40%，1999年-2007年，企业各年税前利润如下：（单位：万元）年份

990001020304050607利润

-10040-301010

10

104040问：1、2005年、2006年企业是否交所得税，是否提取盈余公积？

2、2007年是否交所得税，是否提取盈余公积、是否向投资者分配利润？亏损及亏损的弥补

—案例分析Section28股利支付的程序与方法股利支付的程序

股利宣告日

股利宣告日即公司董事会按股利发放的周期举行董事会会议，决定股利分配的预分方案，交由股东大会讨论通过后，由董事会将股利支付情况正式予以公告的日期。

股权登记日

股权登记日是公司在宣布分红方案时确定的一个具体日期。凡是在此指定日期收盘之前取得了公司股票，成为公司在册股东的投资者都可以作为股东享受公司分派的股利，在此日之后取得股票的股东则无权享受已宣布的股利。

除息日

股权登记日后的第一天就是除权日或除息日，这一天或以后购入该公司股票的股东，不再享有该公司此次分红配股。所以在这一天购入公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利。

股利发放日

股利发放日是公司按公布的分红方案向股权登记日在册的股东实际支付股利的日期。股利支付的程序

股利支付的方式

现金股利

现金股利，是以现金支付的股利，它是股利支付的最常见的方式。财产股利

财产股利，是以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券，如公司债券、公司股票等，作为股利发放给股东。

负债股利

负债股利，是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。股票股利

股票股利，是公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实务中通常也称其为“红股”。案例分析浙江天马轴承股份有限公司2009年度权益分派实施公告

本公司及其董事、监事、高级管理人员保证公告内容真实、准确和完整,并对公告中的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。

浙江天马轴承股份有限公司(以下简称“公司”),2009年度权益分派方案已获2010年4月15日召开的2009年度股东大会审议通过,现将权益分派事宜公告如下:

一、权益分派方案本公司2009年度权益分派方案为:以公司现有总股本594,000,000股为基数,向全体股东每10股派0.5元人民币现金(含税,扣税后,个人、证券投资基金、合格境外机构投资者实际每10股派0.45元);同时,以资本公积金向全体股东每10股转增10股。对于其他非居民企业,我公司未代扣代缴所得税,由纳税人在所得发生地缴纳。

分红前本公司总股本为594,000,000股,分红后总股本增至1,188,000,000股。

二、股权登记日与除权除息日本次权益分派股权登记日为:2010年4月23日,除权除息日为:2010年4月26日。

三、权益分派对象本次分派对象为:

2010年4月23日下午深圳证券交易所收市后,在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司(以下简称“中国结算深圳分公司”)登记在册的本公司全体股东。

股利分配决策Section38第三节股利分配决策股利政策

股利理论股利理论股利分配政策是关于股份公司是否发放股利、发放多少股利、何时发放股利以及以何种形式发放股利等方面的方针和策略。围绕股份公司股利政策对公司股价或公司价值有无影响问题的研究，形成股利政策的基本理论。股利理论股利无关论（MM理论）股利相关论

——“一鸟在手”理论

——信息传递理论

——所得税差异理论股利政策股利政策是指在法律允许的范围内，企业是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利的方针及对策。企业的净收益可以支付给股东，也可以留存在企业内部，股利政策的关键问题是确定分配和留存的比例。通常可供选择的股利政策包括：剩余股利政策、固定或稳定增长股利政策、固定股利支付率政策及低正常股利加额外股利政策。剩余股利政策剩余股利政策是指企业较多地考虑将净利润用于增加投资者权益，只有当增加的资本额达到预定的目标资金结构，才将剩余的利润用于向股东分配。例如：公司的最优资本结构为：债务资金40%，权益资金60%，项目所需资金400万元。本年净利润300万元，400*60%=240万元。剩余300-240=60万元。基本步骤：（1）确定最优资本结构；（2）确定达到目标资金结构需要增加留存收益的数额；（3）将剩余的利润分配给投资者。优点：保持理想的资本结构，使综合资金成本最低。缺点：不利于投资者安排收入的支出，也不利于公司树立良好的形象。剩余股利政策剩余股利政策

——例题1某公司2009年税后利润80万元，提取盈余公积、公益金的比率为10%、5%，公司决定2010年投资120万元，以前年度股东权益与公司负债比率始终为3:2。要求：计算当公司采用剩余股利政策时，2009年是否可以为各股东分配利润，若可以请说明理由。股权资本投资额120×3/5=72万提取公积金后的利润=80×（1-15%）=68万所以不能分配股利剩余股利政策

——例题1A公司目前发行在外的股数为1000万股，该公司的产品销路稳定，拟投资1200万元，扩大生产能力50%。该公司想要维持目前50%的负债比率，并想继续执行10%的固定股利支付率政策。该公司2009年的税后利润为500万元。要求：该公司2010年为扩充