N章证券投资基本概念(证券投资理论与分析吉林大学)

证券投资理论与分析第一章证券投资基本概念第一节证券、证券投资与证券市场第二节证券投资的主要理论第三节股票价格指数第四节中国证券市场概述1第一章证券投资基本概念

第一节证券、证券投资与证券市场

证券是一种资产权的凭证，是用来证明证券持有人具有某种资产权并以此有权取得一定收益的凭证。股票、公债券、基金证券、票据、存款单等都是证券。在证券投资中所说的证券，主要是指有价证券。有价证券主要是指对某种有价物具有一定权利的证明书或凭证。

2证券分类有价证券按发行主体分类中央政府债券政府证券地方政府债券金融债券有价证券金融证券大额储蓄存单公司股票公司证券公司债券商业票据3证券分类有价证券按体现的内容分类：

支票货币证券汇票期票本票有价证券股票资本证券债券认股权证提货单货物证券栈单运货凭证4证券特征收益性流动性风险性证券价值与市场价格的不一致性5证券投资证券投资是指把资金投放于有价证券，或具体地用钱购买股票或债券等以期获得收入的行为，是间接投资的重要形式。6证券投资目的证券投资的目的是投资净效用最大化证券投资的收益与风险并存7证券投资分析流派示意图1－1投资分析流派与股票投资战略思想流派的关系学术分析流派基本分析流派技术分析流派心理分析流派其他现代科学理论经典股票投资战略非经典股票投资战略消极型经典股票投资战略积极型经典股票投资战略8证券投资战略示意图1－3股票投资战略基本流派的分类人(投资人)是否能够猜赢市场）否是消极型股票投资战略积极型股票投资战略非时机抉择型股票投资战略简单型长期持有战略科学组合型长期投资战略时机抉择型股票投资战略价格判断型投资战略概念判断型投资战略心里判断型投资战略9不同证券投资战略的选择

（经典股票投资战略）（经典股票投资战略）示意图1－2不同的股票投资哲学与不同的股票投资战略的选择人(投资人)是否应当与投资市场和谐相处是否投资人与投资市场和谐相处投资人与投资市场相对立非经典的股票投资战略人(投资人)是否能够猜赢市场消极型股票投资战略积极型股票投资战略是否10经典证券投资战略的划分示意图1－3经典股票投资战略的主要代表人物与机构经典股票投资战略消极型股票投资战略积极型股票投资战略简单型长期持有战略组合型长期持有战略理论代表：学术派投资理论家机构代表：养老基金，退休基金，保险基金理论代表：学术派投资理论家机构代表：指数基金（各类整体指数与专一指数）价格判断型投资战略理论代表：以DOW为首的投资理论家机构代表：技术派投资基金与管理帐户概念判断型投资战略心里判断型投资战略价值学派增长学派其他概念理论代表：以Graham为首的投资理论家机构代表：价值类基金，收入类基金等等理论代表：以Fisher为首的投资理论家机构代表：增长类基金，新兴市场类基金，国际性基金等等理论代表：学术派投资理论家与基本技术派投资理论家机构代表：行业基金，概念基金等等理论代表：市场心理学理论家机构代表：心理分析投资基金等等11证券市场证券市场是有价证券发行与流通以及由此而形成的供求关系及其机制的总称。证券市场的要素：交易主体投资者筹资者套利者套期保值者调控和监管者信用工具交易场所12证券市场的功能筹资功能配置功能反映功能调节功能13证券市场分类

证券市场

发行市场交易市场

一级市场有经纪人介入无经纪人介入

证券市场二级市场三级市场四级市场

证券发行证交所场外交易专营大额交易专营大额交易

返回14第二节证券投资的主要理论

一空中楼阁理论二稳固投资理论三组合投资理论四资本资产定价模型(CAPM)五套利定价理论（APT）六期权定价理论七有效市场假设理论返回15第三节股票价格指数一股价指数

―指数编制的基本方法拉氏指数公式：派许指数公式：

―股价指数16股价指数我国主要的股价指数

—上证综合指数LSZ

―深证综合指数LZZ

―上证5０指数―上证18０指数

―深证成分股指数―深证100指数

17指数应用的静态分析

上证指数使用派许公式18指数应用的静态分析指数点数变化为＝例如中国联通总股本是197亿，昨收盘价是3.12元，昨收盘指数1520点，昨收盘总市值是28809.12亿元，因此当联通股价变化1元时，指数点数的变化为：19指数应用的静态分析即联通股份股价每波动0.1元，指数波动1.039点。20境外主要的股价指数

―道．琼斯股价指数DOW

―标准．普尔股价指数S&P500

―《金融时报》指数FTSE

―日经股价指数NIK

―香港恒生指数HENG

返回21上证指数22深圳综合指数23上证指数的波动率24普通股13.0% 9.2% 20.3%

小公司股17.7 13.9 33.9

公司长期债券6.12.38.7

政府长期债券5.61.89.2

政府中期债券5.41.65.7

美国国库券3.8 3.2通货膨胀

3.24.5

数列算术平均风险溢价标准差分布25对数指数序列的图形从上至下分别为：LNIK、LHENG、LDOW、LFTSE、LSZ、LZZ26第四节中国证券市场概述一发行市场

―证券发行市场概述