汇率与外汇风险防范

汇率(huìlǜ)与外汇风险防范精品资料主要(zhǔyào)内容外汇与汇率的基本理论即期汇率的套算实例日本航空公司的远期(yuǎnqī)外汇交易案例外汇风险BSI法LSI法远期(yuǎnqī)合同法期限调整法一篮子货币保值方法精品资料外汇与汇率(huìlǜ)的基本理论动态(dòngtài)含义静态含义狭义广义精品资料外汇与汇率(huìlǜ)的基本理论IMF对外汇的定义：货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织(zǔzhī)及财政部）以银行存款、国库券、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权精品资料外汇与汇率的基本(jīběn)理论我国对外汇的定义：按照1997年1月修订的《中华人民共和国外汇管理条例》的定义，“外汇是指以下以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，具体包括：（1）外国货币，包括纸币、铸币；（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（3）外币有价证券(yǒujiàzhèngquàn)，包括政府债券、公司债券、股票等；（4）特别提款权；（5）其他外汇资产。”精品资料精品资料精品资料汇率(huìlǜ)汇率：汇率是不同货币之间的比价(bǐjià)或比率，也可以说是以一种货币表示另一种货币的价格折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪一国货币作为标准，即是以本国货币表示外国货币的价格，还是以外国货币表示本国货币的价格。这样就产生了不同的标价方法精品资料汇率(huìlǜ)的标价方法直接标价法(DirectQuotationSystem)以一定单位的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向(fāngxiàng)和汇率值的增加或减少的方向(fāngxiàng)正好相同精品资料汇率的标价(biāojià)方法间接标价法(IndirectQuotationSystem)以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格在间接标价法下，外币币值的上升或下跌(xiàdiē)的方向和汇率值的增加或减少的方向相反精品资料汇率(huìlǜ)的标价方法美元标价法(USDollarQuotationSystem)以美元来表示各国货币汇率的方法目的是为了简化报价并广泛(guǎngfàn)地比较各种货币的汇价精品资料汇率(huìlǜ)的种类按买卖外汇划分(huàfēn)：买入汇率、卖出汇率、中间汇率、现钞汇率按交割时间划分(huàfēn)：即期汇率、远期汇率按汇率制度划分(huàfēn)：固定汇率、浮动汇率精品资料精品资料精品资料即期汇率(huìlǜ)的套算实例求：解：精品资料日本航空公司的远期(yuǎnqī)外汇交易案例日航JAL每年都要花费大约8亿美元向波音公司买飞机波音按美元定价，JAL在实际需要飞机前的2-6年就下飞机订单,下订单时给付10%的定金，大批(dàpī)的付款是在飞机被送达时给付日航订立了一份10年期的远期交易合约，总值36亿美元，这份合同赋予日航按照1美元=185日元的平均汇率，可以在下一个10年里的不同点位上从外汇交易商协会那里购买美元的权利85年的汇率是1美元=240日元，但92年汇率站在1美元=120日元，94年1美元=99日元日航因判断失误带来的损失4.5亿美元精品资料汇率(huìlǜ)制度1999年IMF对汇率制度的最新分类：放弃独立法定货币的汇率制度、货币局制度、固定钉住制度、水平(shuǐpíng)带内的钉住制度、爬行钉住制度、爬行带状浮动制度、肮脏浮动制度、独立浮动汇率制度精品资料各种(ɡèzhǒnɡ)汇率制度国家GDP

占全球GDP的比例图精品资料汇率(huìlǜ)制度我国的人民币汇率制度温家宝总理指出：“中国是一个发展中国家，中国金融改革发展与发达国家相比(xiānɡbǐ)，历史短暂，缺乏经验、人才，制度也需要完善。我们目前实行的是贸易项目下人民币自由兑换，实行资本项目下人民币自由兑换还需要一个较长的过程”精品资料外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)外汇市场：以外汇银行为中心，由外汇需求者、外汇供给者或买卖中间机构组成的外汇买卖的场所或交易网络，是国际金融市场的组成部分(zǔchénɡbùfèn)外汇市场的类型外汇市场的交易主体精品资料精品资料热点(rèdiǎn)：人民币升值面面观第一个经济学家：“如果人民币升值，咱口袋里的人民币就值钱(zhíqián)了，出国也神气多了”第二个经济学家反对：“如果现在升值，恐怕你还没出国，就失业了”第三个经济学家总结：“如果人民币汇率稳定，随着经济发展，咱口袋里的人民币会多起来，出国时还能神气起来。”精品资料人民币升值(shēngzhí)之利中国百姓国际购买力增强，有利于中国进口国内企业对外投资能力增强降低出国留学和出国旅游的成本中国外债压力的减轻提高资源利用的效率有利于稳定国内物价(wùjià)人民币地位提高，中国经济的国际地位提高精品资料人民币升值(shēngzhí)之弊降低我国企业的国际竞争力恶化当前就业形势影响外来(wàilái)投资不利于外国游客入境旅游精品资料外汇(wàihuì)风险外汇风险（ForeignExchangeRisk）经济实体或个人的以外币计值的资产与负债，因汇率波动而引起其以基准货币衡量的价值上涨(shàngzhǎng)或下降的可能性前提：以外币计值的资产与负债原因：汇率波动的不确定性结果：以基准货币衡量的价值上涨(shàngzhǎng)或下降精品资料外汇(wàihuì)风险从国际外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)外汇买卖的角度来看，买卖盈亏未能抵消的那部分，就面临着汇率变动的风险。该部分外汇风险的外币金额称为“受险部分”或“外汇敞口”精品资料外汇(wàihuì)风险外汇风险管理的原则分类防范稳妥(wěntuǒ)防范外汇风险管理的策略完全抵补策略部分抵补策略完全不抵补策略精品资料外汇(wàihuì)风险管理的过程一、识别风险企业在对外交易中要了解究竟存在哪些外汇风险，或者了解面临的外汇风险哪一种是主要的，哪一种是次要的；哪一种货币风险较大，哪一种货币风险较小；同时，要了解外汇风险持续时间的长短。二、衡量风险即预测汇率走势，对外汇风险程度进行测算。外汇敞口额越大、时间越长、汇率波动越大，风险越大。因此，应经常测算各时期的外汇敞口额有多少，汇率的预期变化幅度有多大。三、驾驭(jiàyù)风险即在识别和衡量的基础上采取措施控制外汇风险，避免产生较大损失。精品资料BSI法在应收账款(zhànɡkuǎn)中的应用拥有应收账款的出口商，为了防止汇率变动，先借入与应收外汇等值的外币(以此消除时间风险)；同时，通过即期交易把外币兑换成本币(以此消除价值风险)；然后(ránhòu)，将本币存入银行或进行投资，以投资收益来贴补借款利息和其他费用。届时应收款到期，就以外汇归还银行贷款。可见，利用BSI法，从理论上讲，可完全消除外汇风险。精品资料案例(ànlì)德国C公司在90天后有一笔USD100000的应收款。为防止将来收汇时美元贬值带来损失，该公司向银行借入90天期限的USD100000借款(jièkuǎn)。设外汇市场的即期汇率为USD1=DEMl．6870／1．6880，该公司借款(jièkuǎn)后用美元在外汇市场兑换成本币，随即将所得马克进行90天的投资。90天后，C公司以收回的USD100000应收款归还银行贷款。精品资料BSI法在应付账款中的应用(yìngyòng)在签订贸易合同后，进口商借入相应数量的本币，同时以此购买结算时的货币，然后(ránhòu)以这笔外币在国际金融市场上做相应期限的短期投资。付款期限到期时，进口商收回外币投资并向出口商支付货款。当然，若进口商进行外币投资的收益低于本币借款利息成本，进口商则付出了防范风险的代价，但这种代价的数额是极其有限的。在这种方法中，企业把借来的本币兑换成外币，消除了价值风险；而把未来的外币应付账款用于投资，又改变了外汇风险的时间结构。精品资料LSI法在应收账款(zhànɡkuǎn)中的应用具有应收外汇账款的公司(ɡōnɡsī)，在征得债务方同意后，以一定折扣为条件提前收回货款(以此消除时间风险)；并通过在即期外汇市场上将外汇兑换成本币(以此消除价值风险)；然后，将换回的本币进行投资，所获的收益用以抵补因提前收汇的折扣损失。精品资料案例(ànlì)德国的D公司90天后有一笔US$100000的应收贷款。为防止届时美元贬值给公司带来损失，该公司征得美国进口商的同意，在给其一定(yīdìng)付现折扣的情况下，要求其在2天内付清款项。D公司提前取得美元货款后，立即进行即期外汇交易，外汇市场的即期汇率为USD1=DEMl．6870／1．6880。随即D公司用兑换回的本币进行90天的投资。精品资料LSI法在应付账款中的应用(yìngyòng)进口商首先应在征得债权人同意提前付款的前提下，从银行借入一笔数量相当的本币，将应付账款的时间风险转移到目前的办汇日。然后将借入的本币通过即期(jíqī)合同兑换成应付账款的外汇，从而消除了应付账款的汇兑风险。最后将兑换的外币提前支付给出口商，并得到一定数额的折扣。精品资料远期(yuǎnqī)合同法德国E公司从美国进口USD50000的商品，90天后付款。为防止90天后美元升值带来风险损失，该公司在外汇市场上签订购买90天远期USD50000的合同，3个月远期汇率为USD1=DEMl.6285／1．6300。3个月后远期合同交割(jiāogē)，E公司支付DEM81500(DEMl．6300／USD1×USD50000)，买进USD50000，向美国公司支付。由于做了远期外汇业务，E公司把进口成本固定在本币81500马克的水平上，防止了风险损失。精品资料远期(yuǎnqī)合同法精品资料期限(qīxiàn)调整法出口商：预期计价货币升值(shēngzhí)－－－延期收款预期计价货币贬值－－－提前收款进口商预期计价货币升值(shēngzhí)－－－提前付款预期计价货币贬值－－－延期付款精品资料进出口计价结算货币(huòbì)的选择日本出口商和中国(zhōnɡɡuó)进口商在进行3个月远期贸易时采取不同立场。如即期价格为1美元=100日元。日本出口商认为3个月后美元会升值，主张用美元计价，合同金额100美元，当时折合10000日元。3个月后日元果然贬值价格为1美元=110日元，该日本出口商的出口收入将折合为11000日元。精品资料进出口计价结算货币(huòbì)的选择中国进口商认为3个月后日元会贬值（美元会升值），主张(zhǔzhāng)用日元计价，合同金额10000日元，当时折合100美元。3个月后日元果然贬值价格为1美元=110日元，该中国进口商为支付10000日元仅付出90.91美元即可。实际使用什么货币要看双方谈判的实力。精品资料一篮子(lánzi)货币保值方法选择篮子货币的构成制定各种货币的比重(bǐzhòng)按即期汇率将计价货币总额折合成保值货币将保值货币按支付日汇率折合成计价货币精品资料一篮子(lánzi)货币保值实例中国(zhōnɡɡuó)进口商签订一笔贸易合同总额500万美元，规定用一篮子货币保值，其中美元30%，日元30%，英镑40%。签合同时即期汇率为：1美元=120日元;1英镑=1.6美元支付日汇率为:1美元=130日元;1英镑=1.5美元精品资料一篮子(lánzi)货币保值实例折合成保值货币:500*30%=150万美元500*30%*120=18000万日元500*40%/1.6=125万英镑折合成计价(jìjià)货币:150+18000/130+125*1.5=150+138.46+187.5=475.96万美元美元升值，通过篮子保值可以少支付24.04美元。精品资料汇率变动对企业市场(shìchǎng)战略的影响精品资料产品战略(zhànlüè)调整企业常常通过调整产品战略(zhànlüè)来应对外汇经济风险，主要的措施包括推出新产品、产品生产线调整以及产品创新精品资料国家外汇储备(wàihuìchǔbèi)风险国家外汇储备(chǔbèi)风险一国所有的外汇储备(chǔbèi)因储备(chǔbèi)货币贬值而带来的风险。它主要包括国家外汇库存风险和国家外汇储备(chǔbèi)投资风险。自1973年国际社会实