2023年财务案例研究名词解释广东广播电视大学下半年期末考试财务战略为私营公司总体的竞争战略而筹集

财务案例研究试题及答案2０23年11月28日韩雷

试卷代号:5１07

广东广播电视大学202３年下半年期末考试

会计学专业《财务案例研究》试题ﻫ20２3年1月ﻫ一、名词解释：(每题３分，共１５分)1.财务战略——为私营公司总体的竞争战略而筹集必要的资本，并在组织内有效地管理与应用这些资本的方略,是公司战略的重要组成部分。ﻫ２.一元化一一一是指将公司集团的投资与业务经营重点放在某一特定的生产领域或业务项目上，投资通常随着生产经营规模的扩大和市场规模的扩大，而不会引起经营结构和市场结构的改变。ﻫ3．公司债券一一是公司为了筹集资金而发行的，载明一定面额、表白债权债务关系的有价证券。

４.内含报酬率一一是指投资方案在未来有效期内实际可得的投资报酬率，也即投资方案的净现值等于零时的贴现率。ﻫ5.股利政策——是公司就股利分派所采用的策略，如设计多大的股利支付率、以何种形式支付股利、何时支付股利等问题。二、单项案例分析题(第1、２题各15分,第3题２0分，共５０分)1.案例二中，贵州仙酒股份有限公司改制后的公司股本规模与结构设计上应考虑哪些因素?答:（1）总股本设计要点。(１０分)

无论是组建一个新的股份公司,还是把原有公司改组为股份公司,往往都需要初步拟定一个目的股本总额，贵州仙的股本规模设计方案就是结合了国有股减持的需求，并考虑：（满足法律对上市股份公司股份总额的下限规定。《公司法》第一百五十二条中明确规定，股份有限公司申请股票上市,其股本总额不少于人民币五千万元。（股本收益率,即每股的税后利润,这直接关系到发行价和二级市场股价走势;既不能过大(影响每股的收益）又不能过小(影响股本扩张能力)。(净资产收益率,法律规定不能低于同期银行存款利率。(社会公众股规模的限制。法律规定发行后总股本低于4亿股的,公众股在总股本中所占的比例不得低于2５%;达成或超过4亿股的。不得低于15%。贵州仙的发行后总股本低于４亿股，其公众股所占比例为2８．６%。

（2)股权结构(１０分)ﻫ对于股份有限公司,国家控股分为绝对控股和相对控股。绝对控股是指国家持股比例高于50%;相对控股是指国家持股比例高于3０%低于50%，但因股权分散,国家对股份公司具有控制性影响。不需由国家控股的行业和公司,国家持股比例由国家股持股单位自行决定。计算持股比例一般应以同一持股单位的股份为准,不允许将一个以上国家股持股单位或国有法人股持股单位的股份加和计总。股权结构的设立必须考虑国家法律规定,特别是对公司治理结构的影响，防止“一股独大”提高上市公司治理效率。同，时考虑行业特性及对国计‘民生的影响。ﻫ2.案例四中，对投资者和发行人双方有何利益保护的规定？目的是什么？

答:(1）发行人设立赎回条款和回售条款就是为了保护投资者和发行人双方的利益所作出的规定。（5分)ﻫ(2)赎回条款是为了保护发行人而设立的，旨在迫使持有可转换债券的投资者提前将其转换成股票，从而达成增长股本、减少负债的目的，也避免利率下调导致的损失。(5分）ﻫ（3)回售条款是指发行人股票价格在一段时间连续低于转股价格后达成一定的幅度时，可转换债券持有人按事先约定的价格将所持有的债券卖给发行人。投资者应特别关注这一条款,设立的目的在于有效的控制投资者一旦转股不成带来的收益风险,同时也可以减少可转换债券的票面利率。(5分）ﻫ３．案例十中，中国华资集团选择净资产收益率作为评价的核心指标的因素是什么？

答:（5)净资产收益率是净利润与平均净资产的比率。(5分)

（2)将净资产收益率作为评价的核心指标重要由于该指标较好地反映了公司自有资

本获取净收益的能力和资本经营综合效益，同时与公司价值及股东切身利益最为相关。（5分)ﻫ(3)但公司对净资产收益率的考察,需要解决两个基本问题，一是确认经营者参与分派的资格，即是否发明了剩余奉献；二是依据剩余奉献的大小,核定经营者参与分派的比率，进而拟定出经营者有望得到的最大剩余奉献额。也就是说，在考核净资产收益率的时候,必须要看资产收益率是否超过股东投资的机会成本率，或者实现的税后利润能否补偿股东投资的机会成本,否则,没有了高质量的来源过程与能量源泉，财务成果将会失去连续增长的根基。（5分)ﻫﻫ

三.综合案例分析题(3５分）

请对以下汉斯公司的财务控制制度作出评价：

１.、汉斯公司的财务控制制度合用于下级单位可作为利润中心的集团公司还是下级单位不能作为利润中心的集团公司？为什么？（1０分)ﻫ2.汉斯公司在财务控制制度的实行中,需要注意哪些问题?（15分)ﻫ3．汉斯公司的财务控制制度,给我们带来什么启示?（10分）’答案;1.只要分权就会存在相应的控制问题。汉斯公司的财务控制制度合用于—F级单位可作为利润中心的集团公司。对于下级单位不能作为利润中心的，采用该项制度则须在建立预算和业绩评价标准时明确各下级单位作为责任中心的权利与职责，其内部报告的内容也需作相应的调整。(10分)

2．在财务控制制度的实行中,需要注意以下两个问题:（１5分)

(1)内部报告的数据应当真实可靠。内部报告作为公司内部财务控制的重要手段,应服务于公司的经营管理决策,其数据取得和确认的口径可以与一般意义上的财务数据不同。内部报告的数据虽然不对外报送,仍须严厉对待，否则将会使公司财务控制流于形式,起不到相应的作用。ﻫ(2)协调会的决策应基于内部报告和公司战略目的作出。假如内部资源的分派不是基

于以上标准而是根据各分公司经理的谈判能力来作出，则即使内部报告真实可靠也不能完全达成公司财务控制的目的。当然,各分公司之间的协调是必要的，这有助于理顺公司内部关系；发挥组织的协同效应；但不能因此而取消财务控制制度在绝大多数情况下的权威性，否则制度将形同虚设。ﻫ3．汉斯公司的财务控制制度,给我们带来了如下的启示：(10分)

第一,公司内部报告的形式与内容,与公司内部组织和管理结构密切相关。分散经营条件下根据计量各下属单位产出的难易限度及赋予其管理人员决策权的大小，可将公司内部组织划为成本中心、收入中心、投资中心、利润中心等。在合用汉斯公司的财务控制制度时,其内部报告的内容,将不仅仅是针对成本中心的标准成本与实际成本的比较或是针对收入中心的销售收入及边际奉献等简朴形式,而是如前文所述的复杂形式。从公司风险和收益的重要来源看，可将利润中心分为产品事业部和地区事业部两种,其内部报告的呈报基础也有所不同,汉斯公司采用的是地区事业部的呈报基础。此外，假如公司的业务量并不很大或已建立了内部计算机网络,则可以撤消执行部，实行总部——工厂的直接管理，使公司结构更加扁平化,可以更灵活迅速地对市场变化作出反映。ﻫ第二，财务控制只完毕了公司内部控制操作层面的任务,还应与公司战略性控制相结合。财务控制为公司控制提供了基本的信息资料。它以利润为目的，关心成本收益等短期可量度的财务信息,可按照固定的程序相对稳定地进行，但有时也许会因过于注重财务结果而鼓励短期行为。这时要结合公司的长期生存发展目的，综合考虑公司内外部环境，兼ﻫ容长短期目的，实行战略性控制，以加强组织和业务的灵活性,保持公司的市场竞争力。ﻫ‘综合记分卡”将顾客满意度、内部程序及组织的学习和提高能力三套绩效测评指标补充到财务测评指标中，为财务控制从操什性控制向综合控制的方向发展提供丁有益的帮助。

四汉斯公司的财务控制制度

汉斯公司是总部设在德国的大型包装晶供应商，它按照客户规定制作各种包装袋、包装盒等,其业务遍及西欧各国。欧洲经济一体化的进程使公司可以自由地从事跨国业务。出于减少信息和运送成本、占领市场、适应各国不同税收政策等考虑，公司采用了在各国商业中心城市分别设厂,由一个执行部集中管理一国境内务工厂生产经营的组织和管理方式。由于各工厂资产和客户(即收益来源)的地区相应性良好,公司决定将每个工厂都作为一个利润中心,采用总部一执行部一工厂两层次、三级别的财务控制方式。ﻫ一、做法简介ﻫ各工厂作为利润中心，独立地进行生产、销售及相关活动。公司对它们的控制重要体现在预算审批、内部报告管理和协调会三个方面。ﻫ预算审批是指各工厂的各项预算由执行部审批,执行部汇总后的地区预算交由总部审批。审批意见依据历史数据及市场预测作出，在尊重工厂意见的基础上体现公司的战略意图。ﻫ内部报告及其管理是公司实行财务控制最重要的手段。内部报告涉及损益表、费用报告、钞票流量报告和顾客利润分析报告。前三者每月呈报一次，顾客利润分析报告每季度呈报一次；公司通过内部报告可以全面了解各工厂的业务况,并且对照预算作出相应的例外管理。

费用报告中,费用按制造费用、管理费用、销售费用等项目进行核算。偏离分析及相应

措及偏高额的大小而由不同层级决定,偏高额度较小的由工厂作出决定、执行部提出相应意见,较大的由执行部作出决定、总部提出相应意见；额度大小的标准依费用项目的不同而有所差别。ﻫ顾客利润分析报告，列出了各工厂所拥有的最大的10位客户的情况,其排列顺序以工厂经营所获得的利润为准,其对每一位客户的报告格式中，产品类型和批量是为了了解客户的重要需求,批量固定成本是指生产的准备成本和运送成本等,准时交货率和产品质量评级从客户处取得。针对每个客户，还要算出销售利润率。最后，报告将记载最大的1０位客户的营业利润占总营业利润的比例。由此，公司可以掌握各工厂的成本发生与利润取得情况,以便有针对性地加以控制;同时也掌握了其重要客户的结构和需求情况,以便实时调整生产以适应市场变化。

根据以上的内部报告,公司执行部每月召开一次工厂经理协调会，解决部分预算偏差，互换市场信息和成本减少经验，发现并解决本执行部存在的重要问题。公司每季度召开一次执行部总经理睬议,解决重大预算偏离或作出相应的预算修改,对近期市场进行预测,考察重大投资项目的执行情况，调剂内部资源。同时,总部要对各执行部业绩按营业利ﻫ润的大小作出排序，并与其营业利润的预算值和上年同期值作比较.其中,去年同期排序反映了该执行部去年同期在营业利润排序中的位置。比较的重要目的，是考察各执行部的预算完毕情况和其自身的市场地位变化。ﻫ二、汉斯公司的财务控制制度具有以下两个特点:

第一，实现了集权与分权的巧妙结合，散而不乱，统而不死。各工厂直接面对客户,可以迅速地根据本地市场变化作出经营调整；作为利润中心,其决策权相对独立,避免了集权形式下信息在公司内部传递也许给公司带来的决策延误,分权经营具有反映的适时性和灵活性。公司通过预算审批、内部报告管理和协调会，使得各工厂的经营处在公司总部的控制之下,互相问可以共享资源、协调行动，以发挥公司整体的竞争优势。其中，执行部起到了承上启下的作用，它解决了——国境内各工厂的大部分相关事务,加快了问题的解决,减轻了公司总部的工作承担;同时,相对于公司总部来说，它对于各工厂的情况更了解，又只需掌握一国的市场情况与政策法规，因而决策更有针对性，实行更快捷。此外,协调会对防止预算的僵化、提高公司的反映灵活性也起到了关键性作用。

第二，内部报告的内容突破了传统财务会计数据的范围，将财务指标和业务指标有机地结合起来。在顾客利润分析报告中，引入了产品类型、准时交货率、产品质量评级等反映顾客需要及满意限度的非财务指标;在费用报告中也加入了偏离分析、改善措施及相应意见等内部程序和业务测评要素。这使得各工厂在追求利润目的的同时要兼顾顾客需要（服务的时效、质量）和内部组织运营等业务目的；既防止了短期行为，又提高了公司的综合竞争力。财务指标离开了业务基础将只是数字的抽象，并且也许对工厂行为产生误导;只有将两者有机地结合起来,才干真正发挥财务指标应有的作用。ﻫ实践证明,汉斯公司的财务控制制度是切实有效的。其下属工厂在各自所处的商业中心城市的包装晶市场上均占有较大的份额,公司的销售收入和利润呈现稳定增长的态势。公司总部也从繁琐的平常管理中解脱出来，重要从事战略决策、公共关系、内部资源协调、重大筹资投资等工作，公司内部的资源在科学地调配下发挥了最大的潜能。

答案代号：５１07ﻫ广东广播电视大学2023年下半年期末考试·ﻫ会计学专业《财务案例研究》答案

判断改错题（对，打“√”，错，打“×”,并改正。)－p）N2~j/ｍ(Ｏ０n8w１.由连续经营公司变更形成拟发行上市公司的，可以将非经营性资产进行剥离。

（×)

教材P２2

２.公司董事会和符合条件的股东可以采用无偿的方式向公司股东征集其在股东大会上的投票权。

(√）ﻫ教材P1ﻫ3．未经特别批准，同一公司集团内不得组建业务相同或相关联的两家以上上市公司。(√）

ﻫ教材P23ﻫ4.可转换债券不能溢价发行。

(√）ﻫ教材P6１(Z.ｍ:n*~.j８e:Sﻫ5.股份有限公司申请公开发行股票，向社会公众发行的部分不能少于公司拟发行的股本总

额的15%。

（×）!Ｋ)j:ek)@：j

教材P215e5x7NＷ2T4|，｛０g+ｓ0g

6.公司改制上市过程中,不允许净资产不完全折股。

（×）ﻫ教材P357O（B)Ｗ９ｗ＃＼$w*ｓ9Gﻫ7.发行固定利率债券对筹资公司而言有助于规避利率上升的风险。

（√）

ﻫ教材P52

8.多元化与专业化的经营战略无所谓孰优孰劣，各有利弊之处。

(√)ﻫ教材Ｐ2４4*a2I3P6Ｚ／U/[8~2s-Tﻫ9.净资产收益率是公司业绩评价指标体系中十分重要的财务指标,它反映了公司一定期期实现的利润总额与平均净资产的比率。

（×)

教材P1８3!n！A＊Ｆ！＾)|#b/?６X*u+l#{-Ｊ７a:Cﻫ1０.在项目钞票流量的测算中营业钞票流量的测算最为关键,也最为复杂。

(√)

0L%|+Ｏ%Ｑ（H.^3A)X２ｗ／？g

教材P1８2ﻫ11.通常情况下，赚钱获现率越高表白公司的赚钱质量越高。

（√)*？,@１I

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教材Ｐ

１2.盈余公积和资本公积可以所有用于转赠资本。

（×)ﻫ教材P１90７ｒ#D2［%x＇^4ｃﻫ13.可转换债券的回售条款是为了保护投资者的利益。

（√）ﻫ教材Ｐ70

14.公司集团总资产达成80亿元以上，年营业总收入达成６０亿元以上的公司集团财务公司可申请开办内部结算业务。

(√）0c3r!Ｄ'E%K#m"M4hﻫ教材P1３8

１5.公司一次配股发行股份总数不得超过该公司前一次发行并募足股份后其股份总数的３0％。本次配股募集资金用于国家重点建设项目、技改项目的,可不受３0%比例限制。（√）

教材Ｐ１９1*c＃|'ｌ!w.A#H！W6@:S

16.案例十三中兰岛啤酒对上海嘉士伯、北京五星的并购属于横向并购。

（√

）

教材P230

\,I８F7v.T5I!c.M%～＂P;jﻫ17．案例七新华集团实行的全面预算管理是以目的利润为导向的。

（√

）9e+H$g4t7W４r#Wﻫ教材P1３0

１8.公司集团内部应当严格严禁关联交易。

（×)

教材Ｐ218２M8H7Sn#Q!L&`７Ｅ:G#V+eﻫ１9.独立董事不得在上市公司担任除独立董事外的任何其他职务。

(√）#Ｗ.r"～t）^4|/r

教材P3ﻫ20．财务负责人对本单位内部会计控制的建立健全及有效实行负责。

(√)ﻫ教材P%e+l$^8K)]u:@

21.在市场利率下降阶段,浮动利率债券一般比固定利率债券更受到投资者的青睐。(×）

教材P52ﻫ２2.对生产经营方面存在上下游关系的公司进行并购,重要目的是为了取得规模效益。(×)ﻫ教材Ｐ230ﻫ2３.上市公司发行可转换债券后一年以后可以转股。

（×)"`)P4V

Z2u.＠6q

教材P６1)]＃z%｜0c#Ｎ1}%?"G*Ｍﻫ24．《国有资本金效绩评价操作细则》中规定国有公司业绩评价指标体系所有由各项财务指标构成。

(×)１h3Ｖ4Ｍ－X'g%A%w4K,eﻫ教材P171２j(O８N.C；i８Ｉ＇Ａ7G2y

２5．我国财务公司开办内部结算业务应向财政部提出申请。

（×)9G8f2＾1r＄H2B4t)Sﻫ教材P１３8ﻫ二、单项案例分析题７Q!p/]４o"h7mU/vﻫ1．“上市公司董事长和总经理原则上不应当由同一人担任”、“上市公司董事长不得由控股股东的法定代表人或核心领导人兼任”这两句话规范的目的是否相同?阐述理由。$ｐ2C，z/p８X#Ｙ%ｕ

V1Ｐ1Hﻫ“上市公司董事长和总经理原则上不应当由同一人担任”、“上市公司董事长不得由控股股东的法定代表人或核心领导人兼任”这两句话规范的目的基本相同,都是规定遵守内部控制的相关内容，以保证两者可以互相牵制、互相制约。ﻫﻫ２.在上市公司建立独立董事制度对于公司治理的意义何在?ﻫ公司治理结构是现代公司制度的关键所在,公司治理结构完善与否对建立现代公司制度具有重要影响。在从传统的社会主义计划经济体制向社会主义市场经济体制转变的重大制度变迁的过程中，我国国有公司大多处在公司化的改制进程中，由于历史遗留问题以及经济转轨时期的一些制度性因素,我国国有公司公司制改造中存在许多问题,对此，我们必须作出深刻的结识,才干改善和完善我国国有公司制公司的治理结构,促进其现代公司制度的建立。（H5ａ9R：E;j6]#ｐD＄Q＊^%Hﻫ设立独立董事可以在一定限度上完善公司治理结构

U8V)?)i，|０y．[3f'Hﻫ建立独立董事制度是完善我国上市公司治理结构的重要举措。随着我国加入WＴＯ,市场开放限度提高，建立一个让国内外投资者有信心的，有较高治理水准的上市公司组成的证券市场十分迫切。ﻫ建立独立董事制度能改善上市公司的治理结构，提高上市公司质量，并且独立董事所具有的专业知识及独立判断,能为公司发展提供有建设性的意见,有助于公司的专业化运作,提高公司连续发展能力。针对我国上市公司治理结构存在的突出问题,建立独立董事制度不仅可制约大股东运用其控股地位做出不利于公司和外部股东的行为，还可以独立监督公司管理阶层，减轻内部人控制带来的问题。独立董事设立的本意就是制衡公司经理层对股东利益的损害,独立董事制度将进一步强化董事会的制约机制,保护中小投资者的利益。3E'Z9[#l５@)N2M－T,T＊Ｃ.ｗ；{８wﻫ为建立行之有效的独立董事制度，证监会将完善独立董事及相关法律法规建设，使独立董事具有发挥作用的制度保证,并建立起关于独立董事任免、信息支持、行使职权的机制。此外,证监会将加强设立独立董事人才的培训和管理,在条件成熟后,还将协调有关部门建立独立董事人才库,以供上市公司挑选。与此同时，证监会将促进上市公司为独立董事履行职责提供必要的条件,并保证独立董事享有与其他董事同等的知情权。ﻫ在建立起独立董事制度的同时，当前要大力宣传公司治理文化,夯实公司治理层面的信用基础，使公司治理水准与公司价值紧密结合。涉及独立董事在内的所有董事在董事会决策时有责任和义务代表全体股东的利益，与公司的利益保持充足一致。她说，当独立董事在市场上形成一个专业化群体并真正发挥作用时，必将大幅提高上市公司治理水准。-u.ｍ+B1c,Z%M７Ｋﻫ2UM！I９O+p７s，~0d$Bﻫ3.你认为监事会与董事会下设的审计委员会是否职能重叠?阐述理由。

公司所设立的监事会、审计委员会、和审计部(内部审计）这三者职能是不重叠的,其因素是由于三者的职能及其地位不同而决定的。由于监事会是该公司的监督机构，是对董事会和经理执行的业务活动实行监督。监事会作为公司的监察机构，其职责是对董事会和经理的活动实行监督;审计委员会是该公司董事会下面设立的监督机构,向董事会负责并报告工作，代表董事会监督财务报告过程和内部控制，以保证财务报告的可信性和公司各项活动的合规性;可以说董事会下各专业委员会的设计是强化董事会职能的发展趋势和必要举措。审计部则是该公司审计委员会下设的业务办公室,负责承办审计委员会的有关具体事务。审计委员会可以审核公司内部审计工作计划；听取公司内部审计部门报告,解决提出的问题。审计委员会应保证公司内部审计部门有足够的预算与人力并在公司有适当的地位。

ﻫ4.案例三中“三峡总公司”202３年终，总资产６9２.7482亿元,其中流动资产3２.８436亿元,固定资产648.1７９１亿元;负债342.1012亿元,其中流动负债14.4642亿元，长期负债32７.6370亿元。请通过计算分析一下该公司的资产结构、资本结构、债务结构。ﻫ解:资产构成:

流动资产占比=3２.843６／６9２.74８２=４．74％ﻫ固定资产占比=６４8.１79１/692．７482=93.57%1ｎ*m%Ｍ０ｙ

U．{8Ｋ;＼7_（^ﻫ资本结构：ﻫ净资产=６9２.７48２-342．1012＝3５0.64７

负债=3４2．101２ﻫ资产负债率=49．38%－｀*Z２C8？;X.v

债务结构：+gy-j

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长期负债／负债=32７.６３70/342.1０12=95．7７％3ｊ4w3G't"ｋ#\2Z［7S（c"t

分析:见教材P5７+|＋｀m＊F4b＆Ｋﻫ-ｍ;U)^．ｄ;k0v4X

5.发行浮动利率债券对筹资公司有哪些好处？ﻫ浮动利率债券是指债券的票面利率跟随一般利率的变动而变动。一般的运作方式是,每隔６个月或一年根据市场利率来调整票面利率。浮动利率债券对于投资者来说,一方面其利率会市场利率的上升而上升;另一方面浮动利率债券的价值稳定；再次投资者可以得到更多的利息来偿还债务。浮动利率债券对于发行公司来说,一方面可以取得长期资金，另一方面又不必在个贷款期间者承担较高的利率。但假如市场利率连续上涨,则发行公司将要支付更多的利息,增长了利息偿还的不拟定性。

ﻫ6.一人保管支付款项所需的所有印章是否符合规定?为什么?

答：不符合规定。财务专用章应由专人保管，个人名章必须由本人或其授权人员保管。严禁一人保管支付款项所需的所有印章。ﻫ

7.你认为集团公司财务管理是采用集权体制好还是分权体制好？为什么?

见教材P２14。ﻫﻫ8.案例十四深科新为什么出售深佳和？6Ｓ"Q＊U'y＃`%S

{ﻫ该公司所面临的境况:1.面临强大的竞争对手。２．产业集中度不够。3．权益资本融资受限4.经营风险不拟定导致对财务杠杆运用的谨慎。%ｋ]０A"M9Ｕ&[＊{2Wﻫ出售深佳和所可以获得的好处。第一,出售深佳和的好处是深科新可以一次得到4.5个亿的钞票流入。这对急需钞票的深科新来说是一个很大的钞票支持。第二,从深科新的整个公司战略的角度考虑，假如出售了深佳和,就可以使得公司最终完毕公司由多元化向一元化的战略调整。这是出售了深佳和所可以获得的好处。若继续持有该公司,则公司每年也许继续获得8．5%的净利润,同时,深佳和的股票可以上市，上市之后深佳和就可以在股市上取得了融资的资格。当然，继续持有该公司公司是否可以在未来继续保持每年获得８．5%的净利润,甚至获得更大的利润奉献;以及上市之后深佳和是否可以在股市上取得了足够的资金，甚至是否可以上市都是不拟定的因素。利弊权衡

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９．你认为上市公司披露赚钱预测信息有什么利弊？

赚钱预测是公司对未来获利情况在一定的假设条件基础上的一种比较科学的估算,并不表白公司在未来时期一定可以实现的赚钱水平，并且赚钱预测对公司公开发行股票价格的拟定和受投资者欢迎的限度都有很重要的现实作用,公司为了获得高发行价,就有也许虚报赚钱从而误导投资者,因此，作为投资者是否应当将赚钱预测作为投资的判断依据,假如关注,又应持何种态度，这些问题是投资的关键。ﻫ赚钱预测有没有用？国际上重要有两种相反的做法:美国不允许公司对未来赚钱有允诺性的预测。美国证券监管当局认为，上市公司历史上经营情况的好坏和财务数据应当是通过审计的,是可靠的,所以可以提供应投资者。至于此后公司的走向则应由投资者自行判断。只要上市公司披露足够的信息，同时保证这些信息的真实可靠,投资者有能力做出自己的决定。至于决策失误的损失则由投资者自己负责。与之相反的是香港的做法。香港规定公司在发行上市时必须有赚钱预测。它的理论前提是投资者不够成熟、需要保护的。与此相应，香港证券监管当局规定,假如公司没有完毕赚钱预测，必须向投资者作出解释。同时上市保荐人、审计师和会计师等都要承担相应的法律责任。这导致了香港的上市公司在做赚钱预测时都偏向保守，即使公司认为没有问题,中介机构也不愿承担风险。因此,有人认为香港的做法有负面影响，即投资者面对偏低的赚钱预测往往不会出大价钱,导致公司融资效率减少。中国目前公司上市基本上是都有赚钱预测的，但中国并不强制披露赚钱预测。但为什么绝大部分中国公司仍然坚持赚钱预测呢?这重要是由于赚钱预测和股票定价之间存在正相关关系，争取尽也许高的股票定价,这是上市公司提高赚钱预测的原动力。:J;u"O0＼:ｍ$F/ｊ0n＃Yﻫ公司进行改制上市,一个很重要的财务文献就是经注册会计师审核的未来年度的赚钱预测报告,赚钱预测是公司在对一般经济条件、营业环境、市场情况、公司生产经营条件和财务状况等进行合理假设的基础上，按照公司的正常发展速度做出的。赚钱预测报告涉及赚钱预测表及其说明，赚钱预测表的格式与利润表一致，并应分项披露上年经审计的已实现数和本年预测数,本年预测数分栏列示经审计的实现数、未经审计实现数、预测数和会计数。赚钱预测的说明涉及编制基准、所依据的基本假设及其合理性、与赚钱预测数据相关的背景及分析资料等。存在也许对赚钱预测产生重大不拟定因素的,存在特定的财政税收优惠政策或非经常性收支项目的,都要加以分析说明。

上市公司赚钱预测的必要性可以指导投资者进行理性分析，同时可以考核上市公司的经营业绩,对上市公司未来年度的给以指导。ﻫ,Ｈ）b(ｓ.]３V#k4t)X4Y+\:`１N

10.某公司2０23年每股收益为0.4元,每股经营性钞票净流量为－0.7元。请分析也许导致两者严重背离的因素。ﻫ参见教材Ｐ1９8。ﻫ2e+\＂i＄w）j%j９|#？1ｎ.G"j*Gﻫ１1.案例七中将全面预算管理描述为战略管理,为什么?８w!［）U5？,A,|$p１]ﻫ公司战略是公司建立在内、外部环境分析基础上、为实现公司使命或目的而拟定的整体行动规划。全面预算管理应当是一种战略管理。一方面,预算自身就是一种战略。一方面,预算目的的定位,体现了不同类型公司的战略重点。另一方面是预算又进一步把战略具体化,使其得以更好的贯彻、实行。由于战略的长期性、概括性和全局性，在其实现过程中往往容易出现预期不准、操作困难的缺陷。通过预算的编制和运营，这些矛盾可以明朗化,并且通过市场竞争机制的引入，尽也许协调这些矛盾。再者，预算将公司战略目的转化为分阶段目的，进而以权责利为基础再转化为各层次、各部门、各岗位、各人的目的,从而使公司战略在细化的同时，也将战略的思想贯彻到各层次、各部门、各岗位、各人。这些都是战略实现的最佳保障。"l３^＋R'n３R２J3s．v'G$Q

１2.案例十二中华北汽车集团公司实行原材料和协作产品集中采购管理,你认为有何积极意义？2K＋^,I'［k＇～6＿ﻫ．ｕ＂C％m,T,S５q

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１3．某公司章程有这样一项表述:重大投资决策和重要资产处置应当报经股东大会审议通过。你认为这样表述是否妥当？阐述理由。ﻫ答：不妥。定位清楚、授权明确、监控严格是在公司治理下财务制度建设的目的，1Ｃ3?０ｍ-r５sｏﻫ在权利方面,不能有摸棱两可的说法。如：在重大问题上、原则上由董事会决定。

ﻫ14.从目前上市公司可供选择的几种融资方式来看,发行可转换债券较之配股、增发新股对0｀.ｎ;c2s5［(o＊g8N

上市公司而言有什么好处?５S$ｅ2?$Ｙ,n0f4R６k"e

（1)是由于可转换债券一旦转换成股票,上市公司仍然可以获得长期稳定的资本供应,除非发生股价远远低于转股价格的情况,因而可转换债券仍然具有债务和股权的双重性质，使公司具有融资的灵活性。ﻫ(2)即使出现意外情形，可转换债券也是一种低成本的融资工具，根据《可转换公司债券管理办法》，可转换公司债券的利率不超过银行同期存款的利率水平，依照这个水平,可转换债券的融资成本应当是所有债权融资方式中最低的。此外，可转换债券利息可以当做财务费用，相比红利来说，一定限度上也起到避税的作用，这使相同条件下增长了留存收益；ﻫ（３)可转换债券赋予投资者未来可转可不转的权利，且可转换债券转股有一个过程,可以延缓股本的直接计入，因此发行可转换债券不会像其他股权融资方式那样,导致股本极具扩张,从而可以缓解对业绩的稀释；

(4)发行可转换债券可以获得比直接发行股票更高的股票发行价格,根据《可转换公司债券管理办法》和《上市公司可转换公司债券实行办法》规定，上市公司发行可转换债券转股价格的拟定是以募集说明书前３0个交易日股票的平均收盘价格为基准,并上浮一定幅度,因此一般情况下相比较配股和增发来说，在扩张相同股本的情况下可以募集更多资金。)i6U!?'t$DC(］ﻫ4r:ｎ＇z0｝8_/W４t

１5.你认为上市公司股利政策的制定应当考虑哪些因素？

制定股利政策应当考虑的因素1、法律法规限制。如《公司法》规定,《个人所得税法》的规定，〈关于规范上市公司若干问题的告知》的规定。2、公司的融资环境。3、市场的成熟限度。4、公司所在的行业。股利政策具有明显的行业特性。5、公司资产的流动性。6、公司的生命周期。７、公司的投资机会。股利政策在很大限度上受投资机会所左右

１6.请你结合案例十，评价国有资本金绩效评价体系的目的是什么？为什么把净资产收益率和总资产报酬率指标作为评价的核心指标？＃｀1^'p9x"d

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公司业绩评价也称绩效评估或绩效衡量，在现实工作中也称为“考核”、“考评”,是指运用科学、合用的方法，对公司的各单位、经营者、员工在一定经营期间内的生产经营状况、财务运营效益、经营者业绩等进行定量与定性的考核、分析,评论其优劣、评估其效绩。4Ｙ）\"＠7q*z％a(q９J

业绩评价涉及动态评价和综合评价两个层次。动态评价是指在生产经营活动过程中进行的、对预算执行情况和预算指标之间的差异所作的即时确认和即时解决，它重要侧重于生产技术指标，属于事中控制，服务于预算调控;综合评价则是在期末对于各预算执行主体的预算完毕情况进行的分析评价,其评价内容以成本、利润等财务指标为主，综合评价作为本期预算的起点和下期预算的终点,重要涉及公司整体效益的评价及利益分派的问题,通常所说的业绩评价均是以综合评价为主。华资集团的资产经营考评体制就是综合评价。８cV!O't，?&Z

在公司财务管理循环中,业绩评价处在承上启下的关键环节，在财务管理中发挥重要作用。一方面，在财务活动、预算执行过程中，通过业绩评价信息的反馈及相应的调控，以随时发现和纠正实际业绩与计划或者预算的偏差，从而实现对财务经营活动过程的控制；另一方面，预算编制、执行、评价作为一个完整的系统，互相作用,周而复始地循环以实现对整个公司经营活动涉及公司战略目的的实现、市场顾客的满意、公司核心竞争能力的哺育、人力资源的开发等所有活动进行最终控制，而业绩评价在这个管理循环中既是本次管理循环的总结,又是下一次管理循环的开始。

国有资本金绩效评价体系的目的是以公司为业绩评价对象，考核国有资本金的保值增值能力。ﻫ净资产收益率是净利润与平均净资产的比率。将净资产收益率作为评价的核心指标重要由于该指标较好地反映了公司自有资本获取净收益的能力和资本经营综合效益，同时与公司价值及股东切身利益最为相关。但公司对净资产收益率的考察,需要解决两个基本问题，一是确认经营者参与分派的资格,即是否发明了剩余奉献;二是依据剩余奉献的大小，核定经营者参与分派的比率,进而拟定出经营者有望得到的最大剩余奉献额。也就是说，在考核净资产收益率的时候,必须要看资产收益率是否超过股东投资的机会成本率,或者实现的税后利润能否补偿股东投资的机会成本,否则,没有了高质量的来源过程与能量源泉，财务成果将会失去连续增长的根基

17.结合案例一,简要评述公司治理的目的。ﻫ答：公司治理的目的是保证股东利益的最大化,防止经营者对所有者利益的背离。其重要特点是通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构成的公司治理结构的内部治理。广义的公司治理则不局限于股东对经营者的制衡，而是涉及到广泛的利害相关者,涉及股东、债权人、供应商、雇员、政府和社区等与公司有利害关系的集团。公司治理是通过一套涉及正式或非正式的、内部的或外部的制度或机制来协调公司与所有利害相关者之间的利益关系,以保证公司决策的科学化,从而最终维护公司各方面的利益。由于在广义上，公司已不仅仅是股东的公司，而是一个利益共同体，公司的治理机制也不仅限于以治理结构为基础的内部治理,而是利益相关者通过一系列的内部、外部机制来实行共同治理，治理的目的不仅是股东利益的最大化,而是要保证公司决策的科学性,从而对保证公司各方面的利益相关者的利益最大化。

18.案例四中何条款对投资者和发行人双方的利益保护作了规定？赎回条款的目的是什么？向下修正的目的又是什么?

发行人设立赎回条款和回售条款就是为了保护投资者和发行人双方的利益所作出的规定。ﻫ

赎回条款是为了保护发行人而设立的,旨在迫使持有可转换债券的投资者提前将其转换成股票，从而达成增长股本、减少负债的目的，也避免利率下调导致的损失。赎回条款一般分无条件赎回(即在赎回期内按照事先约定的赎回价格赎回可转换债券）和有条件赎回(在基准股价上涨到一定限度，通常为正常股股价连续若干天高于转股价格1３0%—200％，发行人有权行使赎回权）。事实上,赎回条款自身所起的重要作用一是加速转股，二是减少融资成本。从国外实际情况来看，假如当公司业绩大幅提高，股价快速上扬，发行公司通常希望赎回可转换债券，从而避免转换受阻的风险；此外当市场融资成本较低的时候，赎回可转换债券并进行新的融资对发行人也是非常有利的。但是从我国的实际情况来看,由于上市公司再次融资非常麻烦,一般发行公司都希望可转换债券匀速转股,从而避免股权稀释，并不希望转股的快速实现。2v${4^"ｅ

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回售条款是指发行人股票价格在一段时间连续低于转股价格后达成一定的幅度时,可转换债券持有人按事先约定的价格将所持有的债券卖给发行人。投资者应特别关注这一条款,设立的目的在于有效的控制投资者一旦转股不成带来的收益风险,同时也可以减少可转换债券的票面利率。回售条款中通常发行人承诺在正常股票股价连续若干天低于转股价格，发行人以一定的溢价收回持有人持有的可转换债券。这种溢价一般会参照同期公司债券的利率来设定

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1９.如何从财务的角度看待公司治理问题,请结合教材中的案例一谈谈你的见解。

法人治理结构就是股东大会、董事会、经理层和监事会利益各方按照一定合约关系形成的整体或集合。法人治理结构的主线任务在于明确划分股东、董事会、经理人员和监事会各自的权力、责任和利益,形成互相之间的制衡关系，最终保证公司制度的有效运营。)Ｍ）~.D%U7～ﻫ法人治理结构中的重要财务问题

法人治理结构下的三大财务机制涉及财务决策机制；财务监控机制;财务激励机制。就是说,一个公司的财务事项按照这个治理结构的原理来看,要分析哪个机构对什么样的财务问题有决策权限。财务的问题涉及许多方面,如筹资问题、投资问题、资产组织问题、利润分派问题等等，这就需要我们建立一个决策有效、权责明确的这样一个决策机制。同时，还要有监控。治理结构的一个很重要的问题就是监控，并且是以价值为主导的监控机制。涉及：1。机构监控(监事会、审计委员会、内部的审计部)2。制度监控。通过建立一个严密的制度，来对各个职能部门进行监控也是公司治理的重要课题。在公司治理结构下，由于存在着委托与被委托的关系,因此,出资人一方面要对经理层进行防范监控;另一方面,还要采用一定激励方法,来鼓励经理为股东效力。这就需要建立一个有效的财务激励机制。ﻫ2、法人治理结构的重心是构造极具财务控制力的董事会ﻫ由于在权力机构、决策机构、执行机构、监督机构中,最重要的就是董事会。董事会的工作能力和效率在很大限度上决定着公司的效率。董事会的质量和财务决策能力是公司治理的重要话题。所以说，法人治理结构的关键是董事会这个中心地带,它联接所有者和经营者两方利益)ｂ0Ｋ!^H＋N7Zﻫ从公司法人治理结构看,公司财务管理是分层的,管理主体及相相应的职责权利是不同的，公司财务已突破传统财务部门财务的概念，而是涉及各科层都参与的一种管理行为，这种科层关系，有助于明确权责，同时从决策权、执行权和监督权三权分离的有效管理模式看，有助于公司财务内部约束机制的有效形成,具体为出资者财务、经营者财务和财务经理财务。/Y；^！F3ｇ

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4、现代公司制度是财务监管成本很高的制度*g1y"F：J']!Gﻫ一个公司，特别是上市公司的生产经营活动要受到来自内外两层面的监控：外部——1。政策和法律；资本市场;经理市场;CPA（注册会计师）;媒体。内部——监事会；审计委员会;内部审计;独立董事。内部的监控需要设立不同的部门，所以,需要支付很高的成本。%Ｑ5J#h；j4＠:_%l6Ｋ

公司治理是现代公司制度的核心问题和财务管理的基本前提。越来越多的人都结识到:一个公司连续的竞争优势一方面决不是技术优势、也不是资金或人才优势，而是制度优势。目前从政府的规定和公司的运作中,都在很大限度上关注公司制度特别是法人治理结构的建设和完善。4r(ｎ-m-f4k5l*E＇z

定位清楚、授权明确、监控严格是在公司治理下财务制度建设的目的８Ｓ5M＊L，T）Ｒ9O９v-@２yﻫ在权利方面,不能有摸棱两可的说法。如：在重大问题上、原则上由董事会决定。在本案例中规定：ﻫ董事会在处置固定资产时,如拟处置固定资产的预期价值，与此项处置建议前四个月内已处置了的固定资产所得到的价值的总和,超过股东大会最近审议的资产负债表所显示的固定资产价值的３3％(这一条授权清楚是肯定的，但是否权利过大,至使董事会左右股东大会,值得讨论)，则董事会在未经股东大会批准前不得处置或者批准处置该固定资产。

20.上市发行定价的基本方法有哪些?

目前上市发行定价的基本方法有：议价法和竞价法。

（1)议价法是指由股票发行人与主承销商协商拟定发行价格。议价法一般有两种方式:固定价格方式和市场询价方式。

①固定价格方式基本做法是由发行人和主承销商在新股公开发行前商定一个固定价格,然后根据这个价格进行公开发售。

②市场询价方式当新股销售采用包销方式时，一般采用市场询价方式，这种方式拟定新股发行价格一般涉及两个环节：第一，根据新股的价值（一般用钞票流量贴现法等方法拟定)，股票发行时的大盘走势、流通盘大小、公司所处行业股票的市场表现等因素拟定新股发行的价格区间。第二，主承销商协同上市公司的管理层进行路演，向投资者介绍和推介该股票,并向投资者发送预订邀请文献，征集在各个价位上的需求量,通过对反馈回来的投资者的预订股份单进行记录，主承销商和发行人对最初的发行价格进行修正，最后拟定新股发行价格。ﻫ（2)竞价法是指由各股票承销商或者投资者以投标方式互相竞争拟定股票发行价格。竞价法在具体实行过程中,又有下面三种形式:ﻫ①网上竞价。指通过证券交易所电脑交易系统按集中竞价原则拟定新股发行价格。:s3[!s$Ｑ.q.tﻫ②机构投资者（法人）竞价。新股发行时,采用对法人配售和对一般投资者上网发行相结合的方式，通过法人投资者竞价来拟定股票发行价格。ﻫ③券商竞价。在新股发行时,发行人事先告知股票承销商，说明发行新股的计划、发行条件和对新股承销的规定,各股票承销商根据自己的情况拟定各自的标书,以投标方式互相竞争股票承销业务,中标标书中的价格就是股票发行价格。）T＇R"j-B#Eﻫ21．什么是可转换债券的双重性质？结识到这一点对于我们更进一步的理解这种融资方式有什么帮助？ﻫ(1)是由于可转换债券一旦转换成股票,上市公司仍然可以获得长期稳定的资本供应，除非发生股价远远低于转股价格的情况（深宝安转债就是失败的例子)，因而可转换债券仍然具有债务和股权的双重性质,使公司具有融资的灵活性。

(２）即使出现意外情形,可转换债券也是一种低成本的融资工具,根据《可转换公司债券管理办法》,可转换公司债券的利率不超过银行同期存款的利率水平,依照这个水平,可转换债券的融资成本应当是所有债权融资方式中最低的。此外，可转换债券利息可以当做财务费用，相比红利来说,一定限度上也起到避税的作用，这使相同条件下增长了留存收益;

(3）可转换债券赋予投资者未来可转可不转的权利，且可转换债券转股有一个过程,可以延缓股本的直接计入，因此发行可转换债券不会像其他股权融资方式那样，导致股本极具扩张,从而可以缓解对业绩的稀释;

（４)发行可转换债券可以获得比直接发行股票更高的股票发行价格，根据《可转换公司债券管理办法》和《上市公司可转换公司债券实行办法》规定，上市公司发行可转换债券转股价格的拟定是以募集说明书前30个交易日股票的平均收盘价格为基准，并上浮一定幅度，因此一般情况下相比较配股和增发来说,在扩张相同股本的情况下可以募集更多资金。ﻫﻫ三、综合案例分析题%J0ｊ0Ｅ#N４j１fﻫ1.漯河卷烟厂采购制度改革评价(教材１０5页）。/ｗ：p1{６Ｃ4e＄ｆ9z

一、政策背景＂ｇ(l1ｈ)J*ｇ２?ﻫ

1.内部控制的概念；P９3

2.内部控制的目的;Ｐ93ﻫ3.内部控制的内容;P94ﻫ4.内部控制的方法。P9４

二、改革采购制度的因素ﻫ

１．存在“暗箱”操作，导致腐败行为发生；ﻫ2.辅料质次价高,严重积压资金;1｛＊Ｑ-［3ｎ3ｅ6yﻫ３．公司遭受经济及信誉损失。９ｊ）a2Z３Ｄ：u3Ｉ

三、实行内部控制管理的要点(P１06)

四、控制结果.~8ｙ４a'Ｋ4y)w

１．堵塞了漏洞;ﻫ2．保证了质量；１u"K4S．N8M2b

3.杜绝了腐败行为的发生；ﻫ４.取得了良好的经济和社会效益。.ｑ,N0z５Ｘ3ｄ＿9Kﻫ五、需要完善的方面6dl（n)R，d－dﻫ1．

应将“辅料公开竞标采购”纳入公司总预算管理；(ｄ"~）Ｈ-@(J#2.

加大监控力度。

２.南口电子股份有限公司高级管理人员薪酬方案评价(教材1８8-189)。

参见《》ﻫ3.根据教材22０-222页案例资料，对神马集团公司的财务体制进行分析。:]３？,Ｘ'y％e５U，?

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答:公司集团作为一种特殊的公司组织形态和复杂的产权结构，在管理上必须克服“一收就死,一放就乱”的体制陷讲。有的公司集团提出管理体制的目的是“集权有道,分权有序,授权有章,有权有度”。应当说这是一种特别抱负的状态,之所以这样说,因素是集团管理探求的就是其中的四个字。“道”是什么？“序”如何维护？“章”如何提出？“度”如何把握？这不也许给出一个具有普遍合用性的、唯一答案。但是我们不能由此否认集团管理在一定条件特别是特定经营环境下有一定共性、规律性的分析。集权与分权的体制选择是一个十分复杂的问题，点多面广。结合本案例我们仅仅分析集团总部的功能定位问题。对此神马集团的探索和实践的启示是多方面的:1．要以集权管理的思想设计集团总部的功能定位。2.实行集权管理要以财务为重点实现决策与监管的协调。３.推行“委员会”制度，实现集权体制下的民主管理。4.集团总部必须协调资本经营和商品经营的关系。5.集团总部推行集权管理体制的法律障碍问题。!\＂Ｇ4q＇~*j*R#ｖ;@:C／~8e2E

4．根据教材５9页案例资料，对广东核电债券发行方案进行分析。.i-Q8s／ｌ6a

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分析要点：一方面，看该公司债券发行是否符合《中华人民共和国公司法》和国务院颁布的《公司债券管理条例》的有关规定；然后，再从以下几方面进行分析:ﻫ

1、从其财务状况分析;

2、从筹资用途分析；8p3M7[;ｚ｝！Ｔﻫ

3、从公司的信用等级分析；ﻫ

4、从债务的清偿方式分析。！q＃b)Ｘ6Q；g

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５.根据教材25０-2５1页案例资料,对广西河池化工股份有限公司所属公司出售资产进行分析。）SM8_&＠2F．Wﻫ参见教材P２４4——245

6.结合教材中的案例一，试述公司治理的目的。，n

g"P(K+V9N9xﻫ公司治理的目的是保证股东利益的最大化,防止经营者对所有者利益的背离。其重要特点是通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构成的公司治理结构的内部治理。广义的公司治理则不局限于股东对经营者的制衡,而是涉及到广泛的利害相关者,涉及股东、债权人、供应商、雇员、政府和社区等与公司有利害关系的集团。公司治理是通过一套涉及正式或非正式的、内部的或外部的制度或机制来协调公司与所有利害相关者之间的利益关系,以保证公司决策的科学化，从而最终维护公司各方面的利益。由于在广义上，公司已不仅仅是股东的公司,而是一个利益共同体，公司的治理机制也不仅限于以治理结构为基础的内部治理，而是利益相关者通过一系列的内部、外部机制来实行共同治理，治理的目的不仅是股东利益的最大化,而是要保证公司决策的科学性,从而对保证公司各方面的利益相关者的利益最大化。*i/X#｜+Ｙ＊～

lﻫ法人治理结构就是股东大会、董事会、经理层和监事会利益各方按照一定合约关系形成的整体或集合。法人治理结构的主线任务在于明确划分股东、董事会、经理人员和监事会各自的权力、责任和利益，形成互相之间的制衡关系,最终保证公司制度的有效运营。法人治理结构中的重要财务问题。法人治理结构下的三大财务机制涉及财务决策机制；财务监控机制；财务激励机制。就是说，一个公司的财务事项按照这个治理结构的原理来看,要分析哪个机构对什么样的财务问题有决策权限。财务的问题涉及许多方面,如筹资问题、投资问题、资产组织问题、利润分派问题等等,这就需要我们建立一个决策有效、权责明确的这样一个决策机制。同时，还要有监控。治理结构的一个很重要的问题就是监控,并且是以价值为主导的监控机制。涉及：１。机构监控（监事会、审计委员会、内部的审计部)2。制度监控。通过建立一个严密的制度,来对各个职能部门进行监控也是公司治理的重要课题。在公司治理结构下,由于存在着委托与被委托的关系，因此,出资人一方面要对经理层进行防范监控;另一方面，还要采用一定激励方法，来鼓励经理为股东效力。这就需要建立一个有效的财务激励机制。８Ｓ.U1A+Ｒ:A;g^3Ｊ

法人治理结构的重心是构造极具财务控制力的董事会。由于在权力机构、决策机构、执行机构、监督机构中，最重要的就是董事会。董事会的工作能力和效率在很大限度上决定着公司的效率。董事会的质量和财务决策能力是公司治理的重要话题。所以说,法人治理结构的关键是董事会这个中心地带，它联接所有者和经营者两方利益*e1o，CL*N(ｑ＃o6Ｕ

从公司法人治理结构看，公司财务管理是分层的,管理主体及相相应的职责权利是不同的，公司财务已突破传统财务部门财务的概念,而是涉及各科层都参与的一种管理行为，这种科层关系,有助于明确权责,同时从决策权、执行权和监督权三权分离的有效管理模式看,有助于公司财务内部约束机制的有效形成,具体为出资者财务、经营者财务和财务经理财务。ﻫ现代公司制度是财务监管成本很高的制度。一个公司，特别是上市公司的生产经营活动要受到来自内外两层面的监控:外部——1。政策和法律;资本市场;经理市场；CＰＡ(注册会计师）;媒体。内部——监事会;审计委员会;内部审计;独立董事。内部的监控需要设立不同的部门,所以,需要支付很高的成本。１g１ｋ.]4V０S％j"Ｃﻫ公司治理是现代公司制度的核心问题和财务管理的基本前提。越来越多的人都结识到:一个公司连续的竞争优势一方面决不是技术优势、也不是资金或人才优势，而是制度优势。目前从政府的规定和公司的运作中，都在很大限度上关注公司制度特别是法人治理结构的建设和完善。

定位清楚、授权明确、监控严格是在公司治理下财务制度建设的目的ﻫ在权利方面，不能有摸棱两可的说法。如：在重大问题上、原则上由董事会决定。

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