复习工程经济学3456章课件

第3章工程经济分析的基本要素与资金的时间价值3.1工程经济分析的基本要素3.2资金时间价值的表现形式3.3资金时间价值的计算及其应用3.4资金时间价值基本计算公式的应用3.5贷款利息的计算第1页3.1工程经济分析的基本要素一现金流量图二投资三折旧四成本五销售收入六税金七利润第2页三折旧年限平均法工作量法第3页折旧额计算方法直线折旧法加速折旧法年限平均法工作量法双倍余额递减法年数总和法加速折旧:双倍余额递减法其中最后两年年数总和法三折旧双倍余额递减法：按双倍直线折旧率计算固定资产折旧的方法。注意：1计算年折旧额不考虑固定资产残值。

2最后两年折旧额：（账面价值-残值）/2年数总和法：将固定资产原值减去残值后的净额乘以一个逐年递减的分数计算固定资产折旧额的一种方法。35页例第5页

例：某项资产原值为50000元，预计使用5年，预计净残值为2000元，分别用直线折旧法、双倍余额递减法、

年数总和法求其折旧额。年限直线折旧法双倍余额递减法年数总和法折旧率年折旧额折旧率年初账面净值年折旧额折旧率年折旧额120%960040%50000200005/1516000220%960040%30000120004/1512800320%960040%1800072003/159600420%960040%1080044002/156400520%960040%640044001/153200四成本1经营成本总成本费用=经营成本十折旧费十维简费十摊销费十利息支出或总成本费用=生产成本十期间费用（管理费用十财务费用十销售费用）总成本费用=外购原材料十外购燃料动力+工资及福利费十修理费十折旧费十维简费十摊销费十利息支出第7页五销售收入、利润及税金第8页

销售收入－ 总成本费用－ 销售税金及附加_____________________________________________________________________

＝ 销售利润－ 所得税_____________________________________________________________________

＝ 税后利润－ 公积金－ 公益金_____________________________________________________________________

＝ 可分配利润计入成本的税房产税车船税土地使用税进口材料关税等销售税金及附加增值税营业税城乡维护建设税教育费附加消费税资源税所得税3.3资金时间价值的计算及应用资金等值现值、终值和年金资金等值计算基本公式（1

一次支付系列本利和公式，2

一次支付系列现值公式，3

等额支付系列年金终值公式，4等额支付系列积累基金公式）5等额支付年金现值公式第9页等额支付年金现值公式多次支付(等额)第10页nn-11230A=?Pnn-11230AP=?均匀梯度支付系列公式第11页A1+GA1+(n-2)GA10123n-1nA1+(n-1)GA1+2G(a)A10123n-1n(n-2)G2GG01n-1n(n-1)G3.4资金时间价值基本计算公式应用一计算货币未知量二计算未知利率三计算未知年数第13页3.5贷款利息的计算建设期贷款利息包括向国内银行和其他非银行金融机构、出口信贷、外国政府贷款、国际商业银行贷款以及在境外发行的债券等在建设期间应偿还的贷款利息。建设期贷款利息实行复利计算。建设期贷款利息的计算方法分为以下两种情况：

(1)贷款总额一次性贷出，利率固定且本息在贷款期末一次付清的贷款，可按下式计算I=F-P其中F=P(1+i)n式中I-利息；

F-n期后的本利和；

P—本金；

i—有效利率；

n—计息期数。第14页(2)当总贷款在贷款期内是分期均衡发放，且本息在还款期内是分期均衡偿还时，建设期贷款利息按下式计算式中Ij-贷款期第j期应计贷款利息；

Pj-1-贷款期第j-1期期末贷款本息累计额；

Aj-贷款期第j期贷款额；

i-贷款利率。建设期贷款利息予以资本化处理，计人建设期工程成本中。第15页建设期贷款利息的计算【例3-34]某新建项目，建设期为3年，分年均衡进行贷款，第一年贷款300万元，第二年600万元，第三年400万元，年利率为12%，建设期内利息只计息不支付，计算建设期贷款利息。解：(l)各年年初贷出，则建设期各年利息计算如下：第一年利息：300×12%=36（万元）第二年利息：(300+36+600)×12%=112.32（万元）第三年利息：(300+36+600+112.32+400)×12%=173.8（万元）所以，建设期利息共计36+112.32+173.8=322.12（万元）。第16页建设期贷款利息的计算(2)各年均衡贷出，则建设期各年利息计算如下：第一年利息：(300÷2)×12%=18（万元）第二年利息：[300+18+(600÷2)]×12%=74.16（万元）第三年利息：[300+18+600+74.16+(400÷2)]×12%=143（万元）所以，建设期利息共计18+74.16+143=235.16（万元）。第17页还款期贷款利息的计算

(1)贷款总额一次性贷出，利率固定且本息在贷款期末一次付清的贷款，还款期贷款利息的计算仍旧按下式计算

I=F-P其中F=P(1+i)n式中I-利息；

F-n期后的本利和；

P—本金；

i—有效利率；

n—计息期数。第18页还款期贷款利息的计算(2)当总贷款在贷款期内是分期均衡发放，且本息在还款期内是分期均衡偿还时，还款期贷款利息按下式计算：当年年初（即上年年末）贷款余额大于当年还款能力时:式中Ij-贷款期第j期应计贷款利息；

Pj-1-贷款期第j-1期期末贷款本息累计额；

Aj-贷款期第j期还款额；

i-贷款利率。还款期贷款利息予以费用化处理，计入当期财务费用。第19页还款期贷款利息的计算当年年初（即上年年末）贷款余额小于当年还款能力时:还款期贷款利息予以费用化处理，计入当期财务费用。第20页1某工程项目建设期为4年，建设期内每年初贷款500万元，贷款年利率10%，运营期前2年每年末等额偿还贷款本息，到第2年末全部还清。则每年末应偿还贷款本息（）万元。A1470.7B1337.05C1215.5D2552.55习题答案：A2某企业在年初向银行借贷一笔资金，月利率为1%，则在6月底偿还时，按单利和复利计算的利息应分别是本金的（）。A.5%和5.10%B6%和5.10%C5%和6.15%D.6%和6.15%习题答案：D

习题第四章建设项目技术经济分析一

投资偿还期和投资效果系数计算二现值分析法三收益率分析法四最小费用比较法五盈亏平衡分析法六敏感性分析法七综合评价法第24页一

投资偿还期和投资效果系数计算

1

静态分析法

（1）

投资回收期（Paybackperiod,Pt）是兼顾项目获利能力和项目风险的评价指标。静态投资回收期 不考虑现金流折现，从项目投资之日算起，用项目各年的净收入回收全部投资所需要的时间。投资回收期的表达式为式中Pt—（静态）投资回收期；—第t年净现金流量。第25页静态分析法优点：静态投资回收期的经济意义明确、直观，计算简便缺点：第一，没有考虑资金的时间价值；第二，仅以投资的回收快慢作为决策的依据，没有考虑投资回收以后的情况，无法全面地反映项目在整个计算期内的盈利水平。（2）

总投资收益率(returnonlnvestment，ROI)含义：表示总投资的盈利水平，是指项目达到设计能力后正常生产年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润(EBIT)与项目总投资(TI)的比率。公式：ROI=EBIT/TI×100%EBIT-年息税前利润，（年利润总额+利息支出）TI-项目总投资，即项目总投资=建设投资+建设期贷款利息流+流动资金投资。【例4-2】某拟建项目资金投入和利润见课本65页表4-2。计算该项目的总投资利润率。第26页（3）资本金净利润率(returnonequity，ROE)含义：表示项目资本金的盈利水平，是指项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润(NP)与项目资本金(EC)的比率。

公式：

ROE=NP/EC×100%式中：

NP—年

净利润=年息税前利润-利息支出-所得税；

EC—项目资本金（项目公司股东投入的资金）。

【例4-3]某拟建项目资金投入和利润见65页表4-2。计算该项目的资本金净利润率。第27页静态分析法（4）利息备付率含义：利息备付率也称已获利息倍数、利息保障倍数，是指项目借款偿还期内各年可用于支付利息的税息前利润(EBIT)与当期应付利息(PI)的比值。公式：ICR=EBIT/PI式中

ICR—利息备付率；EBIT—税息前利润；PI—计入总成本费用的应付利息。第28页静态分析法（5）偿债备付率(debtservicecoverageratio，DSCR)含义：又称偿债覆盖率，是指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金(EBITDA-Tax)与当期应还本付息金额(PD)的比值。公式：

DSCR=（EBITDA-Tax)/PD

式中

DSCR—偿债备付率；EBITDA—息税前利润加折旧和摊销；Tax—企业所得税；PD—应还本付息金额第29页3某公司拟生产一种新产品，投产后第一年销售收入80万元，经营成本35万元，其中，折旧费17万元，年摊销费4万元。第一年应付利息（财务费用）3万元，应还本金9.8万元，该公司适用的所得税率为25%，试计算公司第一年总成本费用（

）万元，税前利润（

）万元，息税前利润（

）万元，还本付息总额（

）万元，所得税（

）万元，税后利润（

）万元，可用于还本付息的资金（

）万元，利息备付率（

），偿债备付率（

）习题静态分析法（7）资产负债率LOAR=TL/TA式中LOAR—资产负债率TL—期末负债总额；TA—期末资产总额。第31页基准收益率（

ic

）含义：在选择投资机会或决定工程方案取舍之前，投资者首先要确定一个最低盈利目标，即选择特定的投资机会或者投资方案必须达到的最低收益率，称为基准投资收益率（又称为基准折现率或基准贴现率）。基准收益率的确定应考虑的因素：

(l)资金成本和机会成本。

(2)投资风险。

(3)通货膨胀。第32页二现值分析法（1）现值分析法准则（2）现值分析法应用第33页净现值含义：净现值(netpresentvalue，NPV)是将项目在整个计算期内各年的净现金流量，按某个给定的折现率（如基准收益率i。）折算到经济活动起始点（第0年即第1年年初）的现值的代数和。第34页（一）净现值（NetPresentValue,NPV）计算公式：判断准则：项目可接受；项目不可接受。现金流入现值和现金流出现值和NPV——净现值；

CIt——第t年的现金流入；

COt——第t年的现金流出；

n——项目寿命年限；

i0——基准折现率。

净现值函数 式中NCFt和n由市场因素和技术因素决定。 若NCFt和n已定，则NPV0i典型的NPV函数曲线（二）净年值（NAV）

净年值可以直接用于寿命不等方案间的比选，净年值最大且非负的方案为最优可行方案。其隐含假定是备选方案可以无限多次重复实施。第37页二现值分析法的应用净现值在互斥型方案中的应用寿命期相同的方案比选净现值法差额净现值法寿命期不同的方案比选净现值法净年值法第38页4.3收益率分析法内部收益率(InternalRateofReturn)是项目现金流入量现值等于现金流出量现值时折现率。其经济含义是在项目寿命期内项目内部未收回投资每年的净收益率。计算IRR的理论公式:判断准则：项目可接受；项目不可接受。第39页计算IRR的试算内插法NPV1NPV2NPV0ii2i1IRRi2－i1IRR－i1NPV1NPV1＋|NPV2|IRR计算公式：项目投资回收模式

上式中，NCFt为第t年的净现金流量，Ft为第t年项目内部未收回的投资。012345NCF0NCF1NCF2NCF3NCF4NCF5F1F2F3F4项目投资回收模式非常规项目内部收益率的检验检验标准： 在项目寿命期内，项目内部始终存在未收回的投资。即：能满足

及

条件的i*就是项目唯一的IRR，否则就不是项目的IRR，且这个项目也不再有其它具有经济意义的IRR。非常规项目内部收益率的检验令

显然，Pt是项目在第t

年以i

*为折现率的累计净现金流量现值。由于(1＋i

*)－t

为正数，非常规项目内部收益率通过检验的条件亦可表述为：项目内部收益率的唯一性问题讨论差额内部收益率：指使得两个互斥方案形成的差额净现值为零时的折现率，又称差额投资内部收盖率，用符号△IRR表示。用差额内部收益率对多方案进行评价和优选，就能解决采用NPV法和单纯的IRR指标进行评判的矛盾，即NPV1<NPV2而IRR2>IRR2。【例4-11]某厂房设计有三个备选方案，各方案的期初期投资和10年间的年净收益见课本82页表4-12，若基准收益率i%=16%，选择最佳方案。收益率分析法应用项目内部收益率的唯一性问题讨论费用现值比较法费用年值比较法【例4-12】某项目有三个采暖方案A、B、C，均能满足同样的取暖需要。其费用数据见表4-14。在基准折现率i。=10%的情况下，试用费用现值确定最优方案。4.4最小费用比法项目内部收益率的唯一性问题讨论

工程项目的盈亏平衡分析又称为损益平衡分析，它是根据项目正常生产年份的产品产量（或销售量）、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金等数据，确定项目的盈亏平衡点(breakevenpoint，BEP)，即盈利为零时的临界值，并通过BEP分析项目的成本与收益的平衡关系的一种方法，它也是在工程项目不确定性分析中常用的一种方法。4.5盈亏平衡分析法项目内部收益率的唯一性问题讨论线性盈亏平衡分析非线性盈亏平衡分析线性盈亏平衡分析假设条件单一产品P、Cv、CF不变生产量=销售量盈亏平衡分析盈亏平衡分析由

即可导出：盈亏平衡产量盈亏平衡价格盈亏平衡单位产品变动成本

(1)互斥方案的比选

两个互斥方案的比选

多个互斥方案的比选

盈亏平衡分析的应用敏感性分析定义：指通过测定一个或多个不确定因素的变化所导致的经济效果评价指标的变化幅度，了解各种因素的变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力作出判断。若某个不确定性因素的小幅度变化就导致经济效果的较大变动，则其为敏感性因素。4.6敏感性分析敏感性分析1确定敏感性分析指标。2选择敏感性因素。3计算不确定因素变化对分析指标的影响程度，可以用敏感系数表示（评价指标变化率和不确定因素变化率的比值）。4分析敏感因素。敏感性分析步骤敏感性系数多因素敏感性分析须假定选定的几个因素都是相互独立的，且各因素发生变化的概率相同。[例4-21]某企业为研究一项投资方案，提供了以下参数，其数据资料见表4-18。假定最关键的不确定因素是投资和年收入，试用净现值指标进行双因素的敏感性分析。多因素敏感性分析敏感性系数多因素敏感性分析项目内部收益率的唯一性问题讨论5.1价值工程基本原理5.2价值工程工作程序与方法5.3功能分析与评价5.4方案创造与评价第五章价值工程概念：价值工程（ValueEngineering，简称VE），又称为价值分析（ValueAnalysis，简称VA），以提高实用价值为目的，以开发集体智力资源为基础，以功能分析为核心，以科学的分析方法为工具，以最低的寿命周期成本实现产品的必要功能的有组织的创造性活动。价值工程涉及到价值V、功能F和寿命周期成本C等三个基本要素。三者之间的关系为：

V=F/C一价值工程基本原理1价值工程工作程序2价值工程的对象选择3信息资料的收集二价值工程工作程序与方法1价值工程工作程序第59页阶段步骤应回答的问题分析问题1.选择对象2收集信息VE对象是什么?3.功能定义4功能整理价值工程对象是做什么用的？5.功能成本分析6.功能评价价值工程对象的成本是多少?7.确定对象范围价值工程对象的价值是多少?综合研究8.创造方案是否有替代方案?方案评价9.初步评价10.具体化调整11.详细评价12.提出提案新方案的成本是多少?新方案能满足要求吗？2.2VE对象选择（具体方法）

1）经验分析法，或称为因素分析法。即根据上述选择对象时应考虑的因素，凭借VE人员之经验，选择和确定对象。

2）ABC法，又称之为Pareto方法，成本比重法等等。这是一种按零部件成本在整个产品成本中所占比重的大小选择VE对象的方法。据统计，在一件产品中，往往有10~20%的零件，其成本却占产品整个成本的60~80%，ABC法就是把产品零件按其成本大小顺序排列，选出前边10~20%的零件作为VE重点对象，如图中的A部分，如果认为有必要，也有可能（即人力、时间许可），也可选取A类作为VE的重点对象，B类作为一般对象。3）强制确定法（ForcedDecisionMethod），简称FD法，又称01评分法。在对象选择、功能评价、方案的评价中均可使用。在对象选择中，它的做法是通过求算成本系数、功能重要性系数、得到价值系数。根据价值系数判断对象的价值，将价值低的选为VE对象。4）价值指数法，最适合区域法（又称田中法）。这种方法由日本田中提出，也是一种通过计算价值系数选择VE对象的方法。它计算价值系数的方法步骤与FD法相同，但在根据价值系数选择VE对象时，提出一个选用价值系数的最适合区域法。3、信息资料收集

信息资料的收集，应该是全面的、准确的和及时的。

1收集内容

用户及市场、技术、经济、本企业资料、相关政策法律信息。2收集原则

目的性、计划性、可靠性、适时性3收集方法

询问法、查阅法、观察法、购买法等信息资料收集4、功能的定义P232功能分类

按功能的重要性程度分为基本功能和辅助功能；按功能的性质分类，功能可划分为使用功能和美学功能；按用户的需求分为必要功能和不必要功能；从数量是否恰当的角度分为过剩功能和不足功能；按总体与局部分类，将产品的功能划分为总体功能和局部功能。三功能分析与评价1功能的定义功能定义的目的在于：①定义产品及各零部件的功能，明晰各自相应的成本代价；②便于功能评价，确定价值低的功能和有问题的功能；③改进产品及零部件的设计方案。1功能定义5、功能整理P234

通过功能整理，明晰产品的基本功能（并列关系）构成，各个基本功能又是通过什么功能实现的（上下位关系）。把握各局部功能相互之间的逻辑关系，并通过“功能系统图”予以表达。2功能整理70上图中F为产品的最上位功能，是它的基本功能，称为一级功能，其手段F1

、F2、F3称为二级功能，F11—F33则称为三级功能，依次类推。功能级别的多少取决于产品的复杂程度。在二级以下的功能中，处于并列关系的手段功能，与其目的功能构成一个子系统，称为功能领域或功能区域。如图中二级功能F1与F11

、F12、F13三个并列的手段功能构成一个功能领域；二级功能F2

、F3

也有各自的子系统。在上图中功能F11—F33都称为最末端功能。功能系统图中，最高位功能没有目的功能，最末端功能没有手段功能。功能系统提示图说明71定义：功能评价是在功能分析的基础上，应用一定的科学方法，进一步求出实现某种功能的最低成本（或称目标成本），并以此作为功能评价的基准（也称功能评价值），通过与实现该功能的现实成本（或称目前成本）相比较，求得两者的比值即为功能价值；两者差值为成本改善期望值，也就是成本降低幅度。有两种方法进行选择：功能成本法、功能系数法一、功能评价基本思路3功能评价721、基本思路：测算功能的目前成本，功能评价值，求改进对象的功能价值系数和成本降低期望值又称为绝对值法。2公式价值公式Vi=FCi/C0i

，其中：FCi代表功能评价值（或称功能系数，用目标成本来表示）C0i代表功能目前成本Vi代表功能价值系数功能成本法73（1）求出功能的实现成本Ci；（2）确定功能的最低成本，即功能评价值Cmin；（3）计算功能的价值系数Vi=Cmin/Ci并求出成本的降低目标；（4）分析确定需改进的对象。注意:此时的Cmin是F.3、基本步骤

方案创造：理论依据是：任何“功能”都有多种实现的可能性，或者说，任何功能载体都具有替代性。

VE活动成功与否，关键在于功能分析之后能否构思出创造性的实施方案。引导和启发创造性思维的常见方法:头脑风暴法专家意见法（德尔菲法）

哥顿法（模糊目标法）问题列举法5.4方案创造与评价在技术、经济和社会效果等方面进行评估。

方案评价

1．方案实施与检查

2．方案评价与验收全年净节约额(l)经济效果的成本降低率评价与验收指标节约倍数达到目标比率

检查评价与验收

全年净节约额=（改进前成本-改进后成本）×年产量-价值工程活动经费

成本降低率=(改进前单位成本一改进后单位成本)/改进前单位成本×100%

节约倍数=全年净节约额/价值工程活动经费

达到目标比率=改进后成本/节约目标额（2）社会效果的评价与验收经济效果评价与验收6.1

建设项目经济评价概述6.2建设项目的财务评价6.3建设项目的国民经济评价第六章建设项目经济评价一财务评价概述1财务评价内容：财务盈利能力分析、清偿能力分析、外汇效果分析、风险分析和财务状况分析程序：(1)收集、整理和计算有关基础财务数据资料。(2)编制基本财务报表。现金流量表、损益表、资金来源与运用表、资产负债表及外汇平衡表。(3)进行财务评价指标的计算与分析。(4)进行不确定性分析。(5)结论。2财务评价作用6.2建设项目财务评价融资前分析只进行盈利能力分析，并以投资现金流量分析为主要手段。融资前项目投资现金流量分析的现金流量主要包括建设投资营业收入经营成本流动资金营业税金及附加和所得税。注意：剔除利息的影响。二融资前财务评价

营业收入（1）现金流入回收固定资产余值回收流动资金补贴收入建设投资(2)现金流出流动资金经营成本营业税金及附加(3)项目计算期各年的净现金流量(4)按所得税前的净现金流量计算的相关指标即所得税前指标，是投资盈利能力的体现，用以考察项目方案设计本身所决定的财务盈利能力。融资前财务评价

静态

编制利润与利润分配表盈利能力分析

动态

财务现金流量表

偿债能力分析：

借款还本付息计划表、利润和利润分配表、总成本费用表，利息备付率、偿债备付率

财务生存能力分析：财务计划现金流量表三融资后财务评价借款还本付息计划表反映了项目计算期内各年借款本金偿还和利息支付情况，用于计算偿债备付率和利息备付率指标。贷款还本的资金来源:

利润固定资产折旧无形资产和其他资产摊销费其他还款资金1借款还本付息计划表建设投资借款可分别采用两种还款方法来计算：(l)等额还本付息法(2)等额还本利息照付法1借款还本付息计划表某建设项目建设期2年，向银行贷款总额为1250万元。贷款比例为：第一年55%，第二年45%。银行贷款利率为8%（按季结息）。建设期贷款按照每年等额还本付息法，在生产期的前5年内偿还。试计算每年应还本金、利息和本息各为多少？【例6-2】

某建设项目建设期2年，向银行贷款总额为1250万元。贷款比例为：第一年55%，第二年45%。银行贷款利率为8%（按季结息）。建设期贷款采用等额还本利息照付法，在生产期的前5年内偿还。试计算每年应还本金、利息和本息各为多少？【例6-3】

总成本费用表是在还本付息计划表、固定资产折旧费用估算表、流动资产及其他资产摊销估算表、营业收入和营业税金及附加估算表编制完成后，并通过对项目经营成本的计算，汇总编制而成的报表。另外，总成本费用也可以采用生产成本加期间费用的方式估算。2总成本费用表的编制营业收入总成本费用利润总额利润与利润分配表净利润可供分配利润可供投资者分配利润应付普通股股利未分配利润3利润与利润分配表(1)营业收入、营业税金及附加、总成本费用(2)利润总额=营业收入-营业税金及附加-总成本费用+补贴收入。(3)所得税(4)净利润=利润总额-所得税。(5)可供分配利润=净利润+期初未分配利润-上年度亏损。(6)法定盈余公积金=净利润×10%(7)可供投资者分配的利润(8)应付各投资方股利3利润与利润分配表项目资本金现金流量表以投资者的出资额作为计算基础，将借款本金的偿还及利息支付计入现金流出，用以计算项目的资本金内部收益率、财务净现值等评价指标，考察项目的盈利能力。

4．项目资本金现金流量表的编制投资各方现金流量表中现金流入是指出资方因该项目的实施将实际获得的各种收入。现金流出是指出资方因该项目的实施将实际投入的各种支出。5投资各方现金流量表编制

经营活动净现金流量=现金流入-现金流出营业收入现金流入增值税销项税额补贴收入其他流入经营成本增值税进项税额现金流出营业税金及附加增值税所得税其他流出6．项目财务计划现金流量表的编制

投资活动净现金流量=现金流入-现金流出现金流入建设投资现金流出维持运营投资流动资金其他流出6．项目财务计划现金流量表的编制

筹资活动净现金流量=现金流入-现金流出项目资本金投入建设投资借款现金流入流动资金借款债券短期借款其他流入各种利息支出现金流出偿还债券本金应付利润其他流出净现金流量，累计盈余资金6．项目财务计划现金流量表的编制

货币资金

应收帐款

预付帐款

存货

其他

流动资产在建工程固定资产净值无形及其他资产净值资产=负债+所有者权益7资产负债表的编制资产短期借款

应付帐款

预收帐款

其他

流动负债建设投资借款流动资金借款

资产负债表的编制负债资本金资本公积金累计盈余公积金累计未分配利润所有者权利

计算参数

判据参数财务评价参数及其确定方法

财务基准收益率测定方法

资本资产定价模型法加权平均资金成本法典型项目模拟法德尔菲专家调查法105

评价内容

基本报表

静态指标

动态指标盈利能力分析项目财务现金流量表静态投资回收期项目投资内部收益率财务净现值动态投资回收期资本金财务现金流量表------资本金财务内部收益率投资各方财务现金流量表------投资各方财务内部收益率损益和利润分配表总投资收益率资本金净利润率------清偿能力分析借款偿还计划表资产负债表偿债备付率利息备付率资产负债率流动比率速动比率------财务评价指标106项目的盈利能力分析目的：考察项目投资的盈利水平。就是在编制现金流量表和损益表的基础上，计算财务内部收益率、财务净现值、投资回收期等指标来判断项目是否盈利，以及盈利多少的过程。财务盈利能力指标的计算107盈利能力分析程序：投资回收期、净现值、内部收益率基础数据建设投资估算销售收入估算经营成本估算流动资金估算现金流量表总成本费用表盈利能力分析第108页（一）动态投资回收期（二）净现值（NetPresentValue,NPV）计算公式：判断准则：项目可接受；项目不可接受。现金流入现值和现金流出现值和NPV——净现值；

CIt——第t年的现金流入；

COt——第t年的现金流出；

n——项目寿命年限；

i0——基准折现率。

内部收益率(InternalRateofReturn)是项目现金流入量现值等于现金流出量现值时折现率。其经济含义是在项目寿命期内项目内部未收回投资每年的净收益率。计算IRR的理论公式:判断准则：项目可接受；项目不可接受。第110页（三）内部收益率(InternalRateofReturn)计算IRR的试算内插法NPV1NPV2NPV0ii2i1IRRi2－i1IRR－i1NPV1NPV1＋|NPV2|IRR计算公式：（2）

总投资收益率(returnonlnvestment，ROI)含义：表示总投资的盈利水平，是指项目达到设计能力后正常生产年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润(EBIT)与项目总投资(TI)的比率。公式：ROI=EBIT/TI×100%EBIT-年息税前利润，（年利润总额+利息支出）TI-项目总投资，即项目总投资=建设投资+建设期贷款利息流+流动资金投资。第112页（3）资本金净利润率(returnonequity，ROE)含义：表示项目资本金的盈利水平，是指项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润(NP)与项目资本金(EC)的比率。

公式：

ROE=NP/EC×100%式中：

NP—年

净利润=年息税前利润-利息支出-所得税；

EC—项目资本金（项目公司股东投入的资金）。

第113页114财务评价清偿能力指标的计算目的：通过编制财务报表，如资金来源与运用表、资产负债表、还本付息表等，计算偿债指标，以判断项目的偿债能力。1、利息备付率表示用项目的利润偿付借款利息的保证程度。而，息税前利润=税前利润+当期应付利息利息备付率大于2时，项目才有偿债能力。2、偿债备付率表示项目可用于还本付息的资金对债务的保证程度。偿债备付率大于1时，项目才有偿债能力。可用于还本付息资金=利润总额+利息+折旧费+摊销费-所得税财务清偿能力指标的计算1153、借款偿还期指项目能够偿还贷款的最短期限。借款偿还期必须小于银行规定的贷款期限。4、资产负债率一般，资产负债率大于60%较好。5、流动比率一般，流动比率大于2较好。1166、速动比率速动资产=流动资产-存货一般，速动比率大于1较好。偿债能力分析程序如下；建设期利息基础数据总成本费用表还本付息表损益表资产负债表资金来源与运用表偿债能力分析偿债备付率、利息备付率、借款偿还期1习题答案：A2习题答案:C3习题答案:D4从股东的角度看，希望加大负债比例的前提是借款利率（）。A.低于全部资本利润率B.高于全部资本利润率C低于资本金收益率D.髙于资本金收益率习题答案：A5施工企业在缴纳所得税后，可供投资者分配的利润可用来：①提取法定公积金;②弥补企业以前年度亏损；③向投资者分配利润；④提取任意公积金。上述利润分配的先后顺序为（）。A.①-②-③-④ B②-①-③-④C②-①-④-③ D①-②-④-③

习题答案：C6下列各项内容中，分别属于流动资产和流动负债的是（）。A预收账款和预付账款B待摊费用和预提费用C应付账款和待摊费用D.预提费用和预收账款习题答案：B7下列各项内容中，属于项目清偿能力的指标是（）。A利息备付率 B.借款偿还期C项目投资回收期 D.资产负债率E总投资收益率习题答案：A、B、D8估算项目的经营成本时，应在总成本费用中扣除（）。A.工资及福利费 B.折旧费C.燃料和动力费 D.摊销费E.财务费用习题答案：B、D、E9在工程经济分析中，以投资收益率指标作为主要决策依据，其可靠性较差的原因在于（）A.正常生产年份的选择比较困难

B.计算期的确定比较困难

C.未考虑投资回收后的经济效果

D.需要事先确定基准收益率习题答案：A10基准收益率作为投资决策者对项目资金时间价值的估价，是投资资金应当获得的()盈利率水平。A.最低

B.最髙C.平均

D.机会习题答案：A11某投资方欲投资20000万元，4个可选投资项目所需投资分别为5000万元、6000万元、8000万元、12000万元。投资方希望至少投资2个项目，则可供选择的组合方案共有

()个。A.5 B.6C.7 D.8习题答案:C12在评价投资方案经济效果时，与静态评价方法相比，动态评价方法的最大特点是（）。A.考虑了资金的时间价值

B.适用于投资方案的粗略评价C适用于逐年收益不同的投资方案D.反映了短期投资效果习题答案：A13采用投资回收期指标评价投资方案的经济效果时，其优点是能够（）。A