2021-2022年中级会计职称之中级会计财务管理题库练习试卷A卷附答案

2021-2022年中级会计职称之中级会计财务管理题库练习试卷A卷附答案单选题（共70题）1、下列关于销售预测分析方法的描述中，正确的是（）。A.营销员判断法的特点是用时多、成本低B.移动平均法运用比较灵活，适用范围较广C.算术平均法适用于每期销售量波动不大的产品的销售预测D.专家判断法是对其他预测分析方法的补充【答案】C2、丁公司2008年年末的经营性资产和经营性负债总额分别为1600万元和800万元，2008年年末的留存收益为100万元，2008年实现销售收入5000万元。公司预计2009年的销售收入将增长20%，留存收益将增加40万元。则该公司按照销售百分比法的计算公式预测的2009年对外筹资需要量为（）万元。A.60B.20C.120D.160【答案】C3、（2018年真题）下列各项条款中，有利于保护可转换债券持有者利益的是（）。A.无担保条款B.赎回条款C.回售条款D.强制性转换条款【答案】C4、下列不属于风险管理原则的是（）。A.战略性原则B.全员性原则C.系统性原则D.客观性原则【答案】D5、根据本量利分析原理，下列计算利润的公式中，正确的是（）。A.利润＝盈亏平衡销售量×边际贡献率B.利润＝销售收入×变动成本率－固定成本C.利润＝（销售收入－盈亏平衡销售额）×边际贡献率D.利润＝销售收入×（1－边际贡献率）－固定成本【答案】C6、下列关于优序融资理论说法中正确的是（）。A.优序融资理论以对称信息条件以及交易成本的存在为前提B.企业先外部融资，后内部融资C.企业偏好内部融资当需要进行外部融资时，股权筹资优于债务筹资D.企业融资的顺序先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资【答案】D7、A公司现有税后经营利润800万元，资产总额为4000万元，其中债务资本1000万元，股权资本3000万元。债务资本成本为8%，股权资本成本为12%，则该公司的经济增加值为（）万元。A.360B.720C.440D.800【答案】A8、A公司刚刚宣布每股即将发放股利8元，该公司股票预计股利年增长率为6％，投资人要求的收益率为17．8％，则在股权登记日，该股票的价值为（）元。A.75.8B.67.8C.79.86D.71.86【答案】C9、关于认股权证筹资，下列说法中不正确的是（）。A.认股权证是一种投资工具B.认股权证是一种融资促进工具C.认股权证能够约束上市公司的败德行为D.认股权证属于认沽权证【答案】D10、某企业生产一种产品，单价100元，单位变动成本80元，本月销售量为1000件，固定成本10000元。如果计划下月利润提高20%，假设其他资料不变，则销售量应提高（）。A.12%B.10%C.8%D.15%【答案】B11、对于期限不同的互斥投资方案，应选择的评价指标是（）。A.净现值B.现值指数C.年金净流量D.内含收益率【答案】C12、甲公司目前全年销售量20100件，单价5元，单位变动成本4元，信用期为25天，假设所有顾客均在信用期末付款。现改变信用政策，拟将信用期改为40天。预计销售量将增长10%，其他条件不变，假设等风险投资的最低收益率为12%，一年按360天计算。则改变信用政策增加的机会成本为（）元。A.402B.509.2C.627.12D.640【答案】B13、（2012年）下列各项中，属于变动成本的是（）。A.职工培训费用B.管理人员基本薪酬C.新产品研究开发费用D.按销售额提成的销售人员佣金【答案】D14、（2017年真题）下列各项中，不计入租赁租金的是（）。A.租赁手续费B.承租公司的财产保险费C.租赁公司垫付资金的利息D.设备的买价【答案】B15、（2012年真题）与银行借款相比，下列各项中不属于租赁筹资特点的是（）。A.资本成本低B.融资风险小C.融资期限长D.融资限制少【答案】A16、有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，以下说法不正确的是（）。A.有限合伙人可以转变为普通合伙人B.普通合伙人可以转变为有限合伙人C.有限合伙人转变为普通合伙人的,对其作为有限合伙人期间有限合伙企业发生的债务承担有限责任D.普通合伙人转变为有限合伙人的,对其作为普通合伙人期间合伙企业发生的债务承担无限连带责任【答案】C17、纳税筹划必须坚持的首要原则是（）。A.合法性原则B.系统性原则C.经济性原则D.先行性原则【答案】A18、（2014年真题）某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性，决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率，据此判断，该公司采取的流动资产投资策略是（）。A.紧缩的流动资产投资策略B.宽松的流动资产投资策略C.匹配的流动资产投资策略D.稳健的流动资产投资策略【答案】A19、下列各项中，属于增量预算法缺点的是（）。A.可比性差B.可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制C.适应性差D.编制工作量大【答案】B20、（2016年真题）某投资项目需在开始时一次性投资50000元，其中固定资产投资45000元、营运资金垫支5000元，没有建设期。各年营业现金净流量分别为10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。则该项目的静态投资回收期是（）年。A.3.35B.3.40C.3.60D.4.00【答案】C21、（2021年真题）某项银行贷款本金为100万元，期限为10年、利率为8%，每年年末等额偿还本息，则每年偿还额的计算式为（）。A.100/（F/A，8%，10）B.100×（1+8%）/（F/A，8%，10）C.100×（1+8%）/（P/A，8%，10）D.100/（P/A，8%，10）【答案】D22、根据全面预算体系的分类，下列预算中，属于财务预算的是（）。A.销售预算B.资金预算C.直接材料预算D.直接人工预算【答案】B23、（2019年真题）某企业根据过去一段时期的业务量和成本资料，应用最小二乘法原理，寻求最能代表二者关系的函数表达式，据以对混合成本进行分解,则该企业采用的混合成本分解法（）。A.回归直线法B.高低点法C.工业工程法D.账户分析法【答案】A24、（2019年真题）某公司2019年第四季度预算生产量为100万件，单位变动制造费用为3元/件，固定制造费用总额为10万元（含折旧费2万元），除折旧费外，其余均为付现费用，则2019年第四季度制造费用的现金支出预算为（）万元。A.308B.312C.288D.292【答案】A25、（2019年真题）与普通股筹资相比，下列属于优先股筹资优点的是（）。A.有利于降低公司财务风险B.优先股股息可以抵减所得税C.有利于保障普通股股东的控制权D.有利于减轻公司现金支付的财务压力【答案】C26、（2021年真题）某工程项目现需要投入3亿元，如果延迟一年建设，投入将增加10%，假设利率为5%，则项目延迟造成的投入现值的增加额为（）。A.0.14亿元B.0.17亿元C.0.3亿元D.0.47亿元【答案】A27、（2018年真题）在计算速动比率指标时，下列各项中，不属于速动资产的是（）。A.存货B.货币资金C.应收账款D.应收票据【答案】A28、（2016年真题）丙公司预计2016年各季度的销售量分别为100件、120件、180件、200件。预计每季度末产成品存货为下一季度销售量的20%，丙公司第二季度预计生产量为（）件。A.156B.132C.136D.120【答案】B29、某人分期购买一辆汽车，每月末支付3000元，分24次付清，月利率为1%，相当于现在一次性支付（）元。［已知：（P/A，1%，24）＝21.2434，（P/A，12%，2）＝1.6901］A.5070.3B.72000C.60843.6D.63730.2【答案】D30、在讨论、调整的基础上，编制企业年度预算草案，提交董事会或经理办公会审议批准的部门是（）。A.董事会B.财务管理部门C.预算管理委员会D.职工工会【答案】B31、下列各种预算方法中，属于以零为起点编制预算，不受历史期经济活动中的不合理因素影响的是（）。A.增量预算法B.零基预算法C.固定预算法D.弹性预算法【答案】B32、（2018年真题）某公司购买一批贵金属材料，为避免该资产被盗而造成损失，向财产保险公司进行了投保，则该公司采取的风险对策是（）。A.接受风险B.减少风险C.规避风险D.转移风险【答案】D33、已知某企业购货付现率为：当月付现60%，下月付现30%，再下月付现10%。若该企业2010年12月份的购货金额为200万元，年末的应付账款余额为128万元。预计2011年第1季度各月购货金额分别为：220万元、260万元、300万元，则2011年1月份预计的购货现金支出为（）万元。A.240B.260C.212D.180【答案】A34、甲公司2019年每股收益1元，2020年经营杠杆系数为1．25、财务杠杆系数为1，2。假设公司不进行股票分割，如果2020年每股收益想达到1．6元，根据杠杆效应，其营业收入应比2019年增加（）。A.50％B.60％C.40％D.30％【答案】C35、（2020年真题）项目A投资收益率为10%，项目B投资收益率为15%，则比较项目A和项目B风险的大小，可以用（）。A.两个项目的收益率方差B.两个项目的收益率的标准差C.两个项目的投资收益率D.两个项目的标准差率【答案】D36、（2017年真题）企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机属于()。A.支付性筹资动机B.调整性筹资动机C.创立性筹资动机D.扩张性筹资动机【答案】A37、关于投资中心，说法不正确的是（）。A.投资中心是指既能控制成本、收入和利润，又能对投入的资金进行控制的责任中心B.投资中心的评价指标主要有投资收益率和剩余收益C.利用投资收益率指标，可能导致经理人员为眼前利益而牺牲长远利益D.剩余收益指标可以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较【答案】D38、（2019年）与银行借款筹资相比，下列属于普通股筹资特点的是（）。A.资本成本较低B.筹资速度较快C.筹资数额有限D.财务风险较小【答案】D39、（2020年真题）如果纯利率为5%，通货膨胀补偿率为2%，风险收益率为4%，则必要收益率为（）。A.3%B.6%C.11%D.7%【答案】C40、（2011年）在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段（）A.初创阶段B.破产清算阶段C.收缩阶段D.发展成熟阶段【答案】D41、甲公司从租赁公司租入一套设备，价值100万元，租期5年，租赁期满预计残值5万元，归租赁公司所有，租赁的折现率为10%，租金在每年年初支付，则每期租金为（）万元。其中（P/F，10%，5）＝0.6209，（P/A，10%，4）＝3.1699。A.27.12B.23.24C.22.24D.21.66【答案】B42、（2021年真题）计算优先股资本成本，不用考虑（）。A.企业所得税税率B.优先股的发行费用C.优先股发行价格D.优先股股息支付方式【答案】A43、通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业，但很难被长期采用的股利政策是（）。A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策【答案】B44、下列标准成本差异中，通常由劳动人事部门承担主要责任的是（）。A.直接材料价格差异B.直接人工工资率差异C.直接人工效率差异D.变动制造费用效率差异【答案】B45、某公司2010年1月1日发行票面利率为5%的可转换债券，面值1000万元，规定每100元面值可转换为1元面值普通股80股。2010年净利润5000万元，2010年发行在外普通股4000万股，公司适用的所得税率为30%。则该企业2010年的稀释每股收益为（）元/股。A.1.25B.1.26C.2.01D.1.05【答案】D46、某企业只生产甲产品，预计单位售价22元，单位变动成本16元，固定成本200万元，该企业要实现1000万元的目标利润，则甲产品的销售量至少为（）万件。A.100B.400C.300D.200【答案】D47、甲公司向A银行借入长期借款以购买一台设备，设备购入价格为150万元，已知筹资费率为筹资总额的5%，年利率为8%，企业的所得税税率为25%。则用一般模式计算的该笔长期借款的筹资成本及年利息数值分别为（）。A.8.42%、12万元B.6.32%、12.63万元C.6.32%、12万元D.8.42%、12.63万元【答案】B48、下列各项中，关于货币时间价值的说法不正确的是（）。A.货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值B.用相对数表示的货币时间价值也称为纯粹利率C.没有通货膨胀时，短期国债的利率可以视为货币时间价值D.货币时间价值是指不存在风险但含有通货膨胀情况下资金市场的平均利率【答案】D49、（2021年真题）某公司信用条件为0.8/10，N/30，预计有25%的客户（按销售额计算）选择现金折扣优惠，其余客户在信用期满时付款。则平均收现期为（）天。A.25B.15C.30D.20【答案】A50、（2020年真题）关于可转换债券的赎回条款，下列说法错误的是（）。A.赎回条款通常包括不可赎回期间与赎回期间、赎回价格和赎回条件等B.赎回条款是发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的相关规定C.赎回条款的主要功能是促使债券持有人积极行使转股权D.赎回条款主要目的在于降低投资者持有债券的风险【答案】D51、老李打算在5年后退休时获取本利和12万元，已知年利率4%，半年计息一次，按照复利计算，老李现在应该存入（）万元。A.11.65B.10.84C.11.13D.9.84【答案】D52、（2017年真题）对债券持有人而言，债券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（）。A.流动性风险B.系统风险C.违约风险D.购买力风险【答案】C53、某企业从2021年年初开始销售一种产品，全部采用赊销方式进行，前3个月的销售额分别为80000元、90000元和100000元，2021年第一季度应收账款的平均余额为210000元，假设每个月按30天计算，则应收账款的周转天数是（）天。A.30B.60C.90D.70【答案】D54、（2012年真题）某集团公司有A、B两个控股子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，集团总部应当分权给子公司的是（）。A.担保权B.收益分配权C.投资权D.日常费用开支审批权【答案】D55、（2020年）某资产的必要收益率为R，β系数为1.5，市场收益率为10%，假设无风险收益率和β系数不变，如果市场收益率为15%，则资产收益率为（）A.R+7.5%B.R+12.5%C.R+10%D.R+5%【答案】A56、下列管理措施中，可以延长现金周转期的是（）。A.加快制造与销售产成品B.加速应收账款的回收C.加速应付账款的支付D.压缩应收账款信用期【答案】C57、企业在确定具体的财务管理体制时，需要关注的核心问题是（）。A.如何确定财务管理目标B.如何配置企业的资源C.如何确定财务管理体制的集权和分权D.如何配置财务管理权限【答案】D58、甲公司2018年的营业净利率比2017年下降6％，总资产周转率提高8％，假定其他条件与2017年相同，那么甲公司2018年的权益净利率比2017年提高（）。A.1.52％B.1.88％C.2.14％D.2.26％【答案】A59、下列关于股利政策的说法中，错误的是（）。A.采用剩余股利政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低B.采用固定股利支付率政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格C.采用固定或稳定增长股利政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增加公司风险D.采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公司的信心【答案】D60、若激励对象没有实现约定目标，公司有权将免费赠与的股票收回或者将售出股票以激励对象购买时的价格回购，这种股权激励是（）。A.股票期权模式B.业绩股票激励模式C.股票增值权模式D.限制性股票模式【答案】D61、（2019年）某企业生产销售A产品，且产销平衡。其销售单价为25元/件，单位变动成本为18元/件，固定成本为2520万元，若A产品的正常销售量为600万件，则安全边际率为（）。A.40%B.60%C.50%D.30%【答案】A62、（2020年真题）在成熟资本市场上，根据优序融资理论，适当的筹资顺序是（）。A.内部筹资、银行借款、发行债券、发行普通股B.发行普通股、内部筹资、银行借款、发行债券C.内部筹资、发行普通股、银行借款、发行债券D.发行普通股、银行借款、内部筹资、发行债券【答案】A63、预算管理应围绕企业的战略目标和业务计划有序开展，引导各项责任主体聚焦战略、专注执行、达成绩效，这意味着预算管理应该遵循的原则是（）。A.战略导向原则B.权变性原则C.平衡管理原则D.过程控制原则【答案】A64、某人分期购买一辆汽车，每月末支付3000元，分24次付清，月利率为1%，相当于现在一次性支付（）元。［已知：（P/A，1%，24）＝21.2434，（P/A，12%，2）＝1.6901］A.5070.3B.72000C.60843.6D.63730.2【答案】D65、关于股票或股票组合的β系数，下列说法中不正确的是（）。A.如果某股票的β系数=0.5，表明它的系统风险是市场组合风险的0.5倍B.如果某股票的β系数=2.0，表明其风险收益率是市场组合风险收益率的2倍C.如果某股票的β系数大于0，表明该股票的收益率与市场平均收益率呈同向变化D.如果某股票的β系数小于0，说明该股票收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度【答案】D66、甲公司预计2020年第二季度～第四季度销售额为420万元、560万元、504万元，甲公司每季度销售收入中当季度收回60%，剩余40%下季度才能收回，则甲公司2020年第三季度预计现金收入为（）万元。A.476B.504C.537.6D.526.4【答案】B67、全面预算管理中，不属于总预算内容的是（）。A.资金预算B.销售预算C.预计利润表D.预计资产负债表【答案】B68、5C信用系统中，资金越雄厚越说明企业具有强大的物质基础和抗风险能力的是（）。A.品质B.能力C.资本D.条件【答案】C69、A企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，没有投资期，预计使用年限为20年，采用直线法计提折旧，预计无残值。设备投产后预计每年可获得税后营业利润22549元，基准折现率为10%，则该投资的动态投资回收期为（）。已知：（P/A，10％，10）＝6.1446A.5年B.3年C.6年D.10年【答案】D70、（2017年真题）某企业2017年度预计生产某产品1000件，单位产品耗用材料15千克，该材料期初存量为1000千克，预计期末存量为3000千克，则全年预计采购量为（）千克。A.18000B.16000C.15000D.17000【答案】D多选题（共20题）1、（2020年）关于经营杠杆和财务杠杆，下列表述错误的有（）。A.财务杠杆效应使得企业的普通股收益变动率大于息税前利润变动率B.经营杠杆效应使得企业的业务量变动率大于息税前利润变动率C.财务杠杆反映了资产收益的波动性D.经营杠杆反映了权益资本收益的波动性【答案】BCD2、（2020年真题）下列各项中，将导致系统性风险的有（）。A.发生通货膨胀B.市场利率上升C.国民经济衰退D.企业新产品研发失败【答案】ABC3、下列各项措施中，有助于公司制企业协调所有者和经营者利益冲突的有（）。A.完善经理业绩考核制度B.建立对经理人的监督机制C.限制借款用途D.实行员工持股计划【答案】ABD4、（2021年真题）以下各项与存货有关的成本费用中，会影响经济订货批量的有（）。A.常设采购机构的基本开支B.采购员的差旅费C.存货资金占用费D.存货的保险费【答案】BCD5、（2013年真题）下列各项中，属于证券资产特点的有（）。A.可分割性B.高风险性C.强流动性D.持有目的多元性【答案】ABCD6、（2013年）与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有（）。A.资本成本较高B.一次筹资数额较大C.扩大公司的社会影响D.募集资金使用限制较多【答案】ABC7、下列关于商业信用筹资特点的说法中正确的有（）。A.商业信用容易获得B.企业一般不用提供担保C.商业信用筹资成本较低D.容易恶化企业的信用水平【答案】ABD8、下列各项中，属于商业信用筹资缺点的有（）。A.商业信用筹资成本高B.容易恶化企业的信用水平C.受外部环境影响较大D.发行条件比较严格【答案】ABC9、采用以成本为基础的转移定价是指所有的内部交易均以某种形式的成本价格进行结算，它适用于内部转移的产品或劳务没有市价的情况，包括（）。A.完全成本B.完全成本加成C.变动成本D.变动成本加固定制造费用【答案】ABCD10、某公司取得3000万元的贷款，期限为6年，年利率10%，每年年初偿还等额本息，则每年年初应支付金额的计算正确的有（）。A.3000/[（P/A，10%，5）＋1]B.3000/[（P/A，10%，7）－1]C.3000/[（P/A，10%，6）/（1＋10%）]D.3000/[（P/A，10%，6）×（1＋10%）]【答案】AD11、终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括（）。A.营业现金净流量B.固定资产变价净收入C.固定资产变现净损益D.垫支营运资金的收回【答案】BCD12、下列各项中，属于公开间接发行股票特点的有（）。A.发行对象多B.易于足额筹集资本C.发行成本低D.有利于提高公司知名度，扩大其影响力【答案】ABD13、发放股票股利对上市公司产生的影响有（）。A.公司股票数量增加B.公司股本增加C.公司股东权益总额增加D.公司资产总额增加【答案】AB14、企业强化现金流量的预算管理的方法有（）。A.严格控制预算资金的支付B.按时组织预算资金的收入C.调节资金收付平衡D.控制支付风险【答案】ABCD15、以市场需求为基础的产品定价方法包括（）A.目标利润法B.需求价格弹性系数定价法C.边际分析定价法D.销售利润率定价法【答案】BC16、（2017年）下列成本费用中，一般属于存货变动储存成本的有（）。A.存货资金应计利息B.存货毁损和变质损失C.仓库折旧费D.库存商品保险费【答案】ABD17、在考虑所得税因素以后，项目营业现金净流量的计算公式有（）。A.营业现金净流量=营业利润×（1-所得税税率）+折旧+摊销B.营业现金净流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+折旧×所得税税率+摊销×所得税税率C.营业现金净流量=利润总额+折旧+摊销D.营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税【答案】ABD18、（2013年真题）与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有（）。A.资本成本较高B.一次筹资数额较大C.扩大公司的社会影响D.募集资金使用限制较多【答案】ABC19、某企业目前需要通过股权筹资获得稳定的原材料来源，以实现企业规模的扩张。考虑到债务比率过低，因此，决定通过增加长期借款解决资金来源。则该企业的筹资动机包括（）。A.创立性筹资动机B.扩张性筹资动机C.调整性筹资动机D.支付性筹资动机【答案】BC20、（2016年真题）在预算执行过程中，可能导致预算调整的情形有（）。A.主要产品市场需求大幅下降B.营改增导致公司税负大幅下降C.原材料价格大幅度上涨D.公司进行重点资产重组【答案】ABCD大题（共10题）一、上海东方公司是亚洲地区的玻璃套装门分销商，套装门在香港生产然后运至上海。管理当局预计年度需求量为10000套。套装门购进单价为395元（包括运费，单位是人民币，下同）。与订购和储存这些套装门相关的资料如下：（1）去年订单共22份，总处理成本13400元，其中固定成本10760元，预计未来成本性态不变。（2）虽然对于香港原产地商品进入大陆已经免除关税，但是对于每一张订单都要经双方海关检查，其费用为280元。（3）套装门从香港运抵上海后，接收部门要进行检查。为此雇佣一名检验人员，每月支付工资3000元，每个订单检验工作需要8小时，发生变动费用每小时2.50元。（4）公司租借仓库来储存套装门，估计成本为每年2500元，另外加上每套门4元。（5）在储存过程中会出现破损，估计破损成本平均每套门28.50元。（6）占用资金利息率为10%。【要求】（1）计算经济批量模型中“每次订货变动成本”；（2）计算经济批量模型中“单位变动存货储存成本”。【答案】（1）每次订货变动成本=（13400-10760）/22+280+8×2.5=420（元）（2）单位存货储存成本=4+28.5+395╳10%=72（元）。二、某公司在2019年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。（计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果保留两位小数）要求：（1）2019年1月1日购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?（2）假定2020年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少?（3）假定2020年1月1日的市价为1040元，此时购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?（分别采用内插法和简便算法进行计算）【答案】（1）平价购入，内部收益率与票面利率相同，即为10%。（2）V=100×（P/A，8%，4）+1000×（P/F，8%，4）=100×3.3121+1000×0.7350=331.21+735=1066.21（元）（3）1040=100×（P/A，R，4）+1000×（P/F，R，4）当i=9%，100×（P/A，9%，4）+1000×（P/F，9%，4）=100×3.2397+1000×0.7084=1032.37（元）（R-8%）/（9%-8%）=（1040-1066.21）/（1032.37-1066.21）R=8.77%三、某特种钢股份有限公司为A股上市公司，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，该项目第一期计划投资额为20亿元，第二期计划投资额为18亿元，公司制订了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。经有关部门批准，公司于2019年2月1日按面值发行了2000万张、每张面值100元的分离交易可转换公司债券，合计20亿元，债券期限为5年，票面年利率为1%（如果单独按面值发行一般公司债券，票面年利率需要设定为6%），按年计息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的15份认股权证，行权比例为2：1（即2份认股权证可认购1股A股股票），行权价格为12元/股。认股权证存续期为24个月行权期为认股权证存续期最后5个交易日。假定债券和认股权证发行当日即上市。公司2019年年末A股总数为20亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润9亿元。预计认股权证行权期截止前夕，公司市盈率维持在20倍的水平。要求：（1）计算2019年发行可转换债券比一般债券节约的利息金额；（2）计算2019年基本每股收益；（3）计算为实现第二次融资，股票价格应达到的水平；（4）计算实现第二次融资时基本每股收益。【答案】（1）发行分离交易的可转换公司债券后，2019年可节约的利息支出为：20×（6%-1%）×11÷12=0.92（亿元）。（2）2019年公司基本每股收益为：9÷20=0.45（元/股）。（3）为实现第二次融资，必须促使权证持有人行权，为此股价应当达到的水平为12元。（4）2020年基本每股收益应达到的水平：12÷20=0.60（元）。四、（2018年）乙公司2017年采用“N/30”的信用条件，全年销售额（全部为赊销）为10000万元，平均收现期为40天。2018年初，乙公司为了尽早收回货款，提出了“2/10，N/30”的信用条件。新的折扣条件对销售额没有影响，但坏账损失和收账费用共减少200万元。预计占销售额一半的客户将享受现金折扣优惠，享受现金折扣的客户均在第10天付款；不享受现金折扣的客户，平均付款期为40天。该公司的资本成本为15%，变动成本率为60%。假设一年按360天计算，不考虑增值税及其他因素的影响。要求：（1）计算信用条件改变引起的现金折扣成本的增加额。（2）计算信用条件改变后的应收账款平均收现期。（3）计算信用条件改变引起的应收账款机会成本的增加额。（4）计算信用条件改变引起的税前利润增加额。（5）判断提供现金折扣的信用条件是否可行，并说明理由。【答案】（1）现金折扣成本增加额＝10000×50%×2%＝100（万元）（2）应收账款平均收现期＝10×50%＋40×50%＝25（天）（3）应收账款机会成本增加额＝（10000/360）×（25－40）×60%×15%＝－37.5（万元）（4）税前利润增加额＝200＋37.5－100＝137.5（万元）（5）提供现金折扣的信用条件可行。理由：提供现金折扣能够增加税前利润。五、某企业现着手编制2011年6月份的现金收支计划。预计2011年6月月初现金余额为8000元；月初应收账款4000元，预计月内可收回80%；本月销货50000元，预计月内收款比例为50%；本月采购材料8000元，预计月内付款70%；月初应付账款余额5000元需在月内全部付清；月内以现金支付工资8400元；本月制造费用等间接费用付现16000元；其他经营性现金支出900元；购买设备支付现金10000元。企业现金不足时，可向银行借款，借款利率为10%，银行要求借款金额为1000元的整数倍，现金多余时可购买有价证券。要求月末可用现金余额不低于5000元。（1）计算经营现金收入；（2）计算经营现金支出；（3）计算现金余缺；（4）确定是否需要向银行借款？如果需要向银行借款，请计算借款的金额；（5）确定现金月末余额。【答案】1.经营现金收入＝4000×80%＋50000×50%＝28200（元）（1分）2.经营现金支出＝8000×70%＋5000＋8400＋16000＋900＝35900（元）3.现金余缺＝8000＋28200－（35900＋10000）＝－9700（元）4.由于现金余缺小于5000，故需要向银行借款。设借款数额为x，则有：X－9700＝5000，解之得：x＝14700（元）考虑到借款金额为1000元的整数倍，故应向银行借款的金额为15000元。5.现金月末余额＝15000－9700＝5300（元）六、（2019年）甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%。公司现阶段基于发展需要，拟实施新的投资计划，有关资料如下：资料一：公司项目投资的必要收益率为15%，有关货币时间价值系数如下：（略）。资料二：公司的资本支出预算为5000万元，有A、B两种互斥投资方案。A的建设期为0年，需于建设起点一次性投入5000万元；运营期3年，无残值，现金净流量每年均为2800万元。B方案建设期0年，需于建设起点一次性投入5000万元。其中，固定资产投资4200万元，采用直线法计提折旧，无残值；垫支营运资金800万元，第六年末收回垫支的营运资金，预计投产后第1～6年每年营业收入2700万元，每年付现成本700万元。资料三：经测算，A方案的年金净流量为610.09万元。资料四：针对上述5000万元的资本支出预算所产生的融资需求，公司为保持合理的资本结构，决定调整股利分配政策。公司当前的净利润为4500万元，过于长期以来一直采用固定股利支付率政策进行股利分配，股利支付率为20%，如果改用剩余股利政策，所需权益资本应占资本支出预算金额的70%。要求：（1）根据资料一和资料二，计算A方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指数。（2）根据资料一和资料二，计算B方案的净现值、年金净流量。（3）根据资料二，判断公司在选择A、B方案时，应采用净现值法还是年金净流量法。（4）根据（1）、（2）、（3）的计算结果和资料三，判断公司应该选择A方案还是B方案。（5）根据资料四，如果继续执行固定股利支付率政策，计算公司的收益留存额。（6）根据资料四，如果改用剩余股利政策，计算公司的收益留存额与可发放的股利额。【答案】（1）静态投资回收期＝5000/2800＝1.79（年）假设动态回收期为n年，则：2800×（P/A，15%，n）＝5000由于（P/A，15%，2）＝1.6257,（P/A，15%，3）＝2.2832所以（n－2）/（3－2）＝（1.79－1.6257）/（2.2832－1.6257）解得：n＝2.25（年）净现值＝2800×（P/A，15%，3）－5000＝2800×2.2832－5000＝1392.96（万元）现值指数＝2800×（P/A，15%，3）/5000＝2800×2.2832/5000＝1.28或：现值指数＝1＋1392.96/5000＝1.28（2）NCF0＝－5000（万元）年折旧抵税＝4200/6×25%＝175（万元）NCF1～5＝（2700－700）×（1－25%）＋175＝1675（万元）NCF6＝1675＋800＝2475（万元）净现值＝1675×（P/A，15%，6）＋800×（P/F，15%，6）－5000＝1684.88（万元）七、丙公司只生产L产品，计划投产一种新产品，现有M、N两个品种可供选择，相关资料如下：资料一：L产品单位售价为600元，单位变动成本为450元，预计年产销量为2万件。资料二：M产品的预计单价1000元，边际贡献率为30%，年产销量为2.2万件，开发M产品需增加一台设备将导致固定成本增加100万元。资料三：N产品的年边际贡献总额为630万元，生产N产品需要占用原有L产品的生产设备，将导致L产品的年产销量减少10%。丙公司采用本量利分析法进行生产产品的决策，不考虑增值税及其他因素的影响。要求：（1）根据资料二，计算M产品边际贡献总额；（2）根据（1）的计算结果和资料二，计算开发M产品对丙公司息税前利润的增加额；（3）根据资料一和资料三，计算开发N产品导致原有L产品的边际贡献减少额；（4）根据（3）的计算结果和资料三，计算开发N产品对丙公司息税前利润的增加额；（5）投产M产品或N产品之间做出选择并说明理由。【答案】（1）M产品边际贡献总额=1000×30%×2.2=660（万元）（2）开发M产品对丙公司息税前利润的增加额=660-100=560（万元）（3）开发N产品导致原有L产品的边际贡献减少额=（600-450）×2×10%=30（万元）（4）开发N产品对丙公司息税前利润的增加额=630-30=600（万元）（5）应该选择投产N产品。理由：N产品对丙公司的息税前利润的增加额大于M产品。八、已知A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的预期收益率为10%，方差是0.0144，投资比重为80%；B证券的预期收益率为18%，方差是0.04，投资比重为20%；A证券收益率与B证券收益率的相关系数为0.2。要求：（1）计算下列指标：①该证券投资组合的预期收益率；②A证券的标准差；③B证券的标准差；④该证券投资组合的标准差。（2）当A证券与B证券的相关系数为0.5时，投资组合的标准差为12.11%，结合（1）的计算结果回答以下问题：①相关系数的大小对投资组合预期收益率有没有影响？②相关系数的大小对投资组合风险有什么