第六讲国际货币体系

国际货币体系

国际储备多样化：SDR，外汇，黄金国际货币体系汇率制度货币本位金本位不兑换纸币本位独立浮动汇率安排（22%）固定汇率安排（48%）中间道路安排：爬行盯住，汇率目标区，管理浮动（30%)国际储备：黄金金本位金块本位金汇兑本位国际金本位制1870-1914布雷顿森林体系1944-1973牙买加体系1976—今1.固定汇率2.金平价汇率决定金本位保持汇率稳定促国际资本流动国际收支自动调节流通货币量受限国际收支逆差导致黄金外流，对国内经济影响很大。休谟的“价格-铸币流动机制理论1.可调整的盯住汇率2.国际收支说汇率决定金汇兑本位1.建立IMF2.IMF向逆差国提供短期资金融通3.多边支付1.无法解决特里芬难题2.确立了美元霸权3.向其他国家输出通胀国际收支吸收论，国际收支货币分析法（1951）国际收支结构论（20世纪70年代）1.汇率制度多样化2.资产市场说汇率决定3.有效市场假说纸币本位1.国际资金流动的规模超过了贸易规模，形成庞大金融市场跨时动态分析应用于分析国际收支一战的爆发国际收支弹性论崩溃1914-19441.IMF的作用遭到质疑2.多元化汇率制度加大国际收支调节的难度3.汇率波动加剧1.国际储备货币：美元，黄金2.各国货币盯住美元-黄金三次美元危机的爆发崩溃米德冲突（1951）丁伯根法则和有效市场分类假说（1952，1960）斯旺模型（1960）M-F模型M-F-D模型新开放宏观经济学一代货币危机理论二代货币危机理论三代货币危机理论新的国际货币体系？全球经济失衡

国际货币体系及其演进国际货币体系的含义，作用，类型国际货币体系演进（特点，作用，评价）国际金本位制布雷顿森林体系牙买加体系热点问题：SDR、超主权储备货币、IMF改革、人民币国际化、东亚货币金融合作等。32023/2/74一、国际货币体系的含义国际货币体系的含义通常指对国际货币金融关系进行调解的各种规则,安排,惯例,和组织形式.

或者说是指支配各国货币关系的规则和机构，以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和机构。国际货币体系形成的两种方式：历史沿革形成和由国际会议约定。国际货币，是指一国政府持有的包括现金在内的可用于国际支付的一切金融工具。2023/2/75二、国际货币体系的作用

国际货币体系的主要任务在于促进世界经济的发展和稳定，促进各国经济的平衡发展。具体来讲，国际货币体系有三大任务:确定国际清算和支付来源、形式和数量，为世界经济的发展提供必要的充分的国际货币，并规定国际货币及其他各国货币的相互关系。确定国际收支的调节机制，以确保世界经济的稳定。确定有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调和监督机构。2023/2/76三、国际货币体系的类型

历史上，有过各种不同的国际货币体系。确定一种货币体系的类型，主要依据两条标准：货币本位汇率作用2023/2/77三、国际货币体系的类型就货币本位而言货币本位是国际货币体系的一个重要方面，它涉及到储备资产的性质。一般而言，国际货币储备可以分为两大类，即商品储备和信用储备。根据储备性质可将国际货币体系分为三大类：纯粹商品本位，如金本位纯粹信用本位，如不兑换纸币本位混合本位，如金汇兑本位2023/2/78三、国际货币体系的类型就汇率作用而言汇率在一切国际货币体系中都占据中心地位，因而我们可以根据汇率弹性的大小来划分各种不同的国际货币体系。汇率的两个极端情形是永远固定的和绝对富有弹性的，介于两者之间则有可调整的钉住、爬行钉住和管理浮动。四、国际货币体系的演变2023/2/79（一）国际金本位制金币本位制金块本位制金汇兑本位制2023/2/7102023/2/711

国际金本位制金币本位制用黄金来规定货币代表的价值，每一货币单位都有它法定的含金量，各国货币按其所含黄金重量而有一定的比价；金币可以自由铸造，任何人都可以按本币的含金量将金块交给国家造币厂铸成金币；金币是无限法偿的货币，具有无限的支付手段的权利；各国的货币储备是黄金，国际间的结算也是用黄金，黄金可以自由输出入2023/2/712

金块本位制第一次世界大战发生后，世界各国先后停止金本位的实行。而大战一结束，各国相继恢复金本位制，但这时恢复的并不是原来的金币本位制，而是金块本位制。金块本位制的特点是：货币单位仍有法定的含金量，政府在规定的价格下，可以无限地买卖金条或金块，人们仍可以自由地买卖和贮藏黄金，但金币已经停止铸造和流通，纸币成为主要的流通工具。2023/2/713金汇兑本位制以黄金与黄金外汇（即实施金本位制和金块本位制国家的外汇），作为中央银行的发行准备，并允许以一定价格买卖黄金外汇（即银行券和黄金外汇的兑换）的制度。因此，这是一种间接使货币与黄金联系的本位制度。金汇兑本位制的特点是：本国货币并不直接与黄金挂钩，而是通过他国货币与黄金间接挂钩，即本国货币可以在政府规定的汇率下自由兑换成另一种采用金币或金块本位的国家的货币。2023/2/714国际金本位制的特点黄金充当了国际货币；各国货币汇率由他们的含金量比例所决定；国际收支的自动调节。当一国发生对外收支逆差时，黄金外流，国内货币供应量减少，物价下降，成本降低，继而扩大出口，减少进口，对外收支转为顺差，黄金就会流入；反之亦然。2023/2/715国际金本位制的作用国际金本位制对世界经济发展的作用表现在以下几个方面：保持汇率稳定；自动调节国际收支,此时很少发生国际收支失衡；促进国际资本的流动；协调各国经济政策。2023/2/716国际金本位制的缺陷虽然国际金本位制促进了世界经济的发展，但是它的缺陷也十分明显：国际间流通的货币量受到黄金的限制；国际收支的自动调节存在着严重的缺陷；国际收支逆差因金币的大量外流，对国内经济影响巨大，甚至造成经济衰退。2023/2/717（二）

前布雷顿森林体系（１９１４－－１９４４）金本位制崩溃以后，随后的三十年的国际货币关系一片混乱：各国国际收支出现严重失衡，各国外汇汇率急剧波动，外汇管制普遍加强，各货币集团之间的矛盾和斗争也日趋激烈。这些问题严重影响了国际贸易的发展，创建新的国际货币制度已迫在眉睫。这个新的国际货币制度就是布雷顿森林体系。国际收支弹性论2023/2/718（三）布雷顿森林体系(1945-1975)布雷顿森林体系的建立1944年，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开了一次有44个国家参加的“联合国货币金融会议”，简称“布雷顿森林会议”。会议上通过了“国际货币基金组织协定”和“国际复兴开发银行协定”，统称为布雷顿森林协定。这次会议确定的战后以美元为中心的国际货币体系就被称为布雷顿森林体系。2023/2/719（三）布雷顿森林体系(1945-1975)布雷顿森林体系的主要内容建立国际货币基金组织ＩＭＦ；规定了以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元—黄金本位制；IMF规定了各国货币汇价的波动幅度，各国货币兑美元的比价一般只能在平价上下各1%的幅度内波动,固定汇率制度；IMF向国际收支逆差国提供短期资金融通；IMF协定第8条规定会员国不得限制经常项目的支付，不得采取歧视性货币措施，要在兑换性的基础上实行多边支付。2023/2/720（三）布雷顿森林体系(1945-1975)布雷顿森林体系的评价促进世界经济的繁荣结束了国际货币金融领域里的混乱局面促进了国际贸易和国际投资的发展弥补了国际收支清偿力的不足在促进国际货币合作和建立多边支付体系方面也起到了一定作用，特别是对基金组织的会员国提供各种类型的短期和中期贷款，可以暂缓会员国国际收支逆差所造成的问题，有利于世界经济的稳定和增长。2023/2/721（三）布雷顿森林体系(1945-1975)布雷顿森林体系的评价是一种不平等基础上建立的制度美国利用美元的国际储备的地位，可以大量创造派生存款，以此对外发放贷款或投资，获取高额的利息收入；美国利用美元的国际储备的地位，进一步增强其国际金融中心的作用，谋取巨额利润收入，巩固美元的霸权；2023/2/722（三）布雷顿森林体系(1945-1975)布雷顿森林体系的评价是一种不平等基础上建立的制度由于美元等同于黄金，美国可以通过其纸币的发行而不动用黄金，对外直接进行支付，以搜取其急需的初级产品以其它原料产品满足其生产和对外扩张的需要；美国还可以通过发行美元弥补国际收支逆差，向世界其他国家转嫁通货膨胀。2023/2/723（三）布雷顿森林体系(1945-1975)布雷顿森林体系的评价是一个非常虚弱的国际货币制度布雷顿森林体系是一种国际金汇兑货币制度，在基准货币国家美国和各个依附国家之间存在着相互牵连的危险性；布雷顿森林体系的致命弱点是没有办法解决“特里芬难题”，即基准货币国家美国的国际收支无论是出现顺差还是出现逆差，都会给这一国际货币体系带来困难。2023/2/724（三）布雷顿森林体系(1945-1975)布雷顿森林体系的崩溃从美元荒、美元过剩到美元危机在布雷顿森林体系建立的初期，欧洲各资本主义主要国家需要从美国进口各种商品，但又缺乏美元来支付。这种缺乏美元的现象被称为“美元荒”。但是从50年代中期起，美国的国际收支逐渐从顺差变为逆差。随着美元和黄金大量地从美国流出，形成了所谓的“美元过剩”。60年代以后，美国始终无法扭转的国际收支逆差，使美元在国际上的地位每况愈下，最终在1960年爆发了第一次美元危机。2023/2/725（三）布雷顿森林体系(1945-1975)布雷顿森林体系的崩溃拯救美元危机措施未能奏效稳定黄金价格；签署巴塞尔协议；建立黄金总库；达成“借款总安排”协议；签署货币互换协议；黄金双价制；“特别提款权”的创设签署史密斯协议2023/2/726（三）布雷顿森林体系(1945-1975)布雷顿森林体系的崩溃大规模的美元危机最早爆发于1960年，其后在1968年、1971年、1973年多次爆发。最终，当1973年2月外汇市场再度爆发美元危机时，布雷顿森林体系彻底崩溃了。2023/2/727(四)牙买加体系布雷顿森林体系崩溃以后，国际金融关系动荡混乱，许多国家实行浮动汇率制，汇率剧烈波动，全球性国际收支失衡现象日益严重。1976年7月，国际货币基金组织“国际货币制度临时委员会”在牙买加首都召开会议，并达成了“牙买加协议”。同年4月，国际货币基金组织理事会通过了《国际货币基金协定第二次修正案》，从而逐渐形成“牙买加体系”。2023/2/728(四)牙买加体系牙买加体系的主要内容增加IMF会员国缴纳的基金份额黄金非货币化废除黄金条款，取消黄金官价，使黄金与货币相分离，让黄金成为单纯的商品。各国中央银行可按市价自由进行黄金交易，取消会员国之间及会员国与IMF之间须用黄金支付的义务。2023/2/729(四)牙买加体系牙买加体系的主要内容浮动汇率合法化强调汇率体系的灵活性，使浮动汇率合法化，会员国可自行选择汇率制度，但各国的汇率政策应受基金组织的管理和监督。关于储备资产协议规定特别提款权作为主要国际储备资产和各国货币定值的标准，以及进行国际借贷之用。2023/2/730

（四）牙买加体系牙买加体系的主要内容扩大对发展中国家的资金融通扩大对发展中国家的资金融通，以出售黄金所得的收入设立“信托资金”，以优惠的条件资助持续发生巨额国际收支逆差的国家，放松贷款条件，延长偿还期限。同时，IMF扩大信用贷款部分的总额，由占会员国份额的100%增加到145%，并放宽“出口波动补偿贷款”的额度，由占份额的50%提高到75%。2023/2/731

（四）牙买加体系牙买加体系的特点国际储备多元化浮动汇率开始居主导地位多种国际收支调节机制相互补充2023/2/732（四）牙买加体系对牙买加体系的评价积极作用该体系基本上摆脱了布雷顿森林体系基准通货国家与附属国家相互牵连的弊端，并在一定程度上解决了“特里芬难题”；该体系比较灵活的混合汇率体制，能够灵敏地反映不断变化的经济情况，有利于国际经济运转和世界经济的发展；该体系采取多种调节机制相互补充的办法来调节国际收支，因而在一定程度上缓和了布雷顿森林体系调节机制的困难。2023/2/733

（四）牙买加体系对牙买加体系的评价消极影响该体系所呈现的国际货币多元化趋势日益加强；而多元国际货币缺乏统一的稳定的货币标准，这本身便是一种不稳定的因素；在该体系下，主要工业国家