如何理解新能源供给消纳体系 20220829 中信证券

证券研究报告请务必阅读正文之后第4页起的免责条款和声明中信证券研究部如何理解新能源供给消纳体系核心观点中共中央政治局7月28日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，并提到要提升能源资源供应保障能力、加大力度规划建设新能源供给消纳体系。这个体系包括了“供给”和“消纳”两个部分，我们认为，供给主要包括了大型风光基地和分布式电源的建设；消纳主要包括了特高压等跨区域输电线路和储能的配套建设，利好风光等新能源、储能和电网建设。华鹏伟电力设备与新能源行业首席分析师S010007林劼电力设备与新能源分析师S040001华夏电力设备与新能源分析师S070003张志强电力设备与新能源分析师▍政治局会议再提新能源供给消纳体系。中共中央政治局华鹏伟电力设备与新能源行业首席分析师S010007林劼电力设备与新能源分析师S040001华夏电力设备与新能源分析师S070003张志强电力设备与新能源分析师▍大型风光基地的建设有望加速。2022年上半年，因为土地、环保和跨区域线路的修建等多种因素的限制，大型风光基地的建设并未及预期。而随着主管部门加大协调力度和限制因素的逐步消退，下半年的风光基地建设有望加速。对于风电行业，风机价格的持续下降提高了项目的收益率水平，而随着限制因素的逐步消上行对国内地面电站的建设产生了较大影响，但是随着硅料价格有望在三季度见顶，后续地面电站的启动也将逐渐到来。我们预计2022年国内新增风电装机有望超过50GW，国内新增光伏装机有望超过75GW。▍投资引领，推动跨区域输电线路的建设。风光基地建设的加速需要电网建设的支撑，展望下半年，投资将引领跨区域输电线路的建设。国家电网进一步明确了在2022年电网投资创纪录地超5000亿元的基础上，尽早开工川渝主网架、张北—胜利、武汉—南昌、黄石特高压交流，金上—湖北、陇东—山东、宁夏—湖南、哈密—重庆特高压直流等特高压工程。近日南方电网提出追加100亿元电网投资。电网投资落地与大型项目释放均有望加速，预计将成为下半年新型电力系统建设的主线。同时，从电网系统建设转型与电力设备采购升级两个维度来看，中短期依靠电源投资满足终端的用电需求，依靠特高压等项目进行远距离电力的输送，依靠抽水蓄能、电化学储能的投资来缓解新能源发电的波动对电网的冲击，依托智能化来对冲分布式影响下的系统波动和进一步提升电网运行可靠性；长期则需持续加码电网整体的智能化和数字化水平。▍国内储能建设有望规模化落地。今年以来政策持续推进，预计短期国内储能项目也将规模化落地。根据北极星储能网统计，2022年初以来，山西已备案有34个百兆瓦时储能电站项目，总投资额超过403亿元，储能项目总规模超过9.1GW/18.9GWh，项目有望在2022年进行开工建设，而山西省作为国内电力市场化改革先行省份，电力现货市场初具规模，也为储能发展提供了更多可能。另外，根据中国化学与物理电源行业协会储能应用分会数据，2022年上半年并网、投运的储能项目一共66个，其中51个电化学储能项目、12个抽水蓄能项目等，项目个数同比增长37.5%。我们预计随着储能相关政策的持续推进和招标旺季的来临，2022年下半年国内大型储能项目的招标量有望超过预期。不及预期；产业链上原料价格处在高位；电价改革不及预期。请务必阅读正文之后的免责条款和声明2▍投资策略。新能源供给消纳体系有望获得积极持续推进。供给上，我们认为主要是大型风光基地的建设。光伏行业我们重点推荐一体化企业隆基绿能、晶澳科技、光电源，关注上能电气；推荐组件相关辅材福斯特、福莱特、鑫铂股份，关注东方盛虹、通灵股份等。风电行业我们重点推荐零部件企业东方电缆、中材科技、新强联、中际联合，关注天顺风能、恒润股份、海力风电等。消纳方面，我们认为包括电网和储能的建设，电源电网领域我们推荐东方电气、国电南瑞、许继电气，关注新风光、思源电气、四方股份等；储能领域我们建议关注阳光电源、南都电源、盛弘股份、同飞股份等。重点公司盈利预测、估值及投资评级2.SH.18股份8.SH6.SH.295.SH份.SZ.216.SH5风能.SZ.SZ55.SH.555.SH6.SH5气.SZ4请务必阅读正文之后的免责条款和声明3▍相关研究电力设备及新能源行业储能行业观察1—政策推动国内储能行业发展储能行业2022年下半年投资策略—政策鼓励，内外兼修15)(2022-07-08)电力设备及新能源行业光伏板块2022年下半年投资策略—景气向上，技术革新(2022-07-08)电力设备及新能源行业风电板块2022年下半年投资策略—装机回暖，盈利修复(2022-06-28)电力设备及新能源产业新型电力系统及工业自动化2022年下半年投资策略—周期上行，投资引领风电行业观察3—限制因素逐渐消退，风电需求趋势向好光伏行业观察14—硅料供需紧张持续(2022-06-23)(2022-06-20)13)电力设备及新能源行业光伏行业观察13—美或豁免东南亚光伏关税，释放装机增长潜能(2022-06-07)电力设备及新能源行业景气度盘点专题—TOPCon电池产能扩张，设备&材料明显受益(2022-06-02)电力设备及新能源行业重大事项点评—可再生能源规划出台，风光发展目标明确(2022-06-02)电力设备及新能源行业重大事项点评—助力风光高质量发展，大型电站建设望加速(2022-05-31)电力设备及新能源行业碳中和与电网变革专题三—特高压产业链全景解析(2022-05-29)电力设备及新能源行业重大事项点评—基建有望加速，重大项目(2022-05-26)新能源汽车发展推进车、网、器件升级—用电体系完善和新能源汽车发展(2022-05-23)光伏行业观察12—欧盟建议上调光伏装机目标(2022-05-19)光伏行业观察11—从欧洲IntersSolar展会看光伏行业发展(2022-05-15)电力设备及新能源行业重大事项点评—人民币贬值影响几何?(2022-05-09)电力设备及新能源行业核电专题—核电，清洁能源的重要选项(2022-04-21)光伏行业观察10—光伏需求持续向好(2022-04-19)稳增长背景下的新基建投资专题—推动“双碳”发展，升级电力系统(2022-04-14)风电行业观察2—山东海风地补出台，装机有望超预期(2022-04-06)电力设备及新能源行业特高压跟踪点评—特高压三维度发力，关注产业链布局机会(2022-03-31)电力设备及新能源行业《“十四五”现代能源体系规划》点评—现代能源体系规划铺开，安全清洁勾勒发展主线(2022-03-23)光伏行业观察9—双玻、大尺寸渗透率提升有望超预期(2022-03-22)电力设备及新能源行业储能政策点评—政策鼓励，推动新型储能发展(2022-03-22)电力设备及新能源行业光伏专题报告—BIPV：蓄势待发的光伏新形态(2022-03-21)电力设备及新能源行业光伏行业观察8—短期仍有博弈，需求趋势向好(2022-03-07)电力设备及新能源行业2022年政府工作报告点评—从稳增长角度看双碳目标发展(2022-03-07)4i所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作。中信证券股份有限公司及其全球的附属机构、分支机构及联营机构(仅就本研究报告免。不为(前述金融机构之客户)因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任。说明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级 (另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20%以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%~20%之间持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%~5%之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上行业评级强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%~10%之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上5声明在法律许可的情况下，中信证券可能(1)与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问、投资银行或证券服务关系，(2)参与或投资本报告所提到的公司的金融交易，及/或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易。本研究报告涉及具体公司的披露信息，请访问httpsresearchciticsinfocomdisclosure体声明券股份有限公司(受中国证券监督管理委员会监管，经营证券业务许可证编号：Z20374000)分发。本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发：在中国香港由CLSALimited(于中国香港注册成立的有限公司)分发；针对不同司法管辖区的声明ed07233。行交易的建议或对本报告中所述任何观点的背书。任何从中信证券与CLSA获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券ricasLLCCLSAPlaza1,Singapore048624，电话：+6564167888。因您作为机构投资者、认可投资者或专业投资者的身份，就CLSASingaporePteLtd.可能向加拿大的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中点的背书。CLSAUK类您不具备投资的专业经验，请勿依赖本研究