新材料行业周报：陶瓷基板空间广阔国瓷材料一体化布局再落一子

基础化工工 基础化工沪深30010%0%-29%2022-102022-022022-10数据来源：聚源《气凝胶或迎来放量元年，驶向千亿《昊华科技重组停牌，全氟己酮灭火剂需求或将增加—化工新材料行业周《节后化工品迎来补库需求，继续看好化工行业龙头—化工行业周报》2023.2.5陶瓷基板空间广阔，国瓷材料一体化布局再落一子——新材料行业周报金益腾(分析师)杨占魁(联系人)徐正凤(联系人)jinyiteng@ngzhankuikyseccnengfengkyseccn本周(2月6日-2月10日)行情回顾康达新材、光威复材、赛伍技术、利安隆。陶瓷基板的上游原材料包括氧化铝、氮化铝、氮化硅等粉体，可广泛应用于车 (铜陵)已经办理完成工商变更登记手续，国瓷材料持有赛创电气100%股权。现“粉体-基片-基板”的全产业链布局。受益标的：国瓷材料。能源新材料】泰和新材、晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳惠成1/1/15 行业周报2/2/151、新材料周观察：DPC陶瓷基板空间广阔，国瓷材料收购赛创电气、打造陶瓷基板全产业链平台 3、本周新材料股票行情：55.83%个股周度上涨 52.1、重点标的跟踪：继续看好泰和新材、昊华科技、濮阳惠成等 52.2、公司公告统计：贝特瑞发布年度报告、凯立新材及湖南海利发布定增预案等 72.3、股票涨跌排行：德联集团、蓝晓科技等领涨 83、本周板块行情：新材料指数跑赢创业板指0.43% 94、产业链数据跟踪：本周费城半导体指数下跌2.30% 11 图1：陶瓷基板的上游原材料包括氧化铝、氮化铝、氮化硅等陶瓷粉体 3图2：DPC陶瓷基板是百亿级大市场 4图3：本周新材料指数跑赢创业板指0.43% 10图4：本周半导体材料指数跑赢创业板指1.61% 10OLED2.45% 10图6：本周液晶显示指数跑赢创业板指2.36% 10图7：本周尾气治理指数跑赢创业板指2.44% 10图8：本周添加剂指数跑赢创业板指1.35% 10周碳纤维指数跑输创业板2.81% 11图10：本周膜材料指数跑赢创业板指2.21% 11 体指数下跌2.30% 11 IC收同比下降 12B 图18：2022年12月智能手机产量同比下滑22.20% 12图19：2022年12月光学台股营收同比下滑16.95% 12年10月诚美材营收同比下降45.56% 1221：2023年1月32寸液晶电视面板价格环比持平 13图22：2022年12月液晶电视面板出货量同比下滑 13表1：陶瓷基板可广泛应用于车载激光雷达、激光热沉、半导体制冷片、LED照明等领域 3 7 表6：新材料板块个股7日涨幅前十：德联集团、蓝晓科技等本周领涨 8表7：新材料板块个股7日跌幅前十：激智科技、康达新材等本周领跌 9 行业周报3/3/15创电气、打造陶瓷基板全产业链平台陶瓷基板的上游原料包括氧化铝、氮化铝、氮化硅等粉体，可广泛应用于车载材料凭借优良的导热率成为大功率集成电路的优选封装基板材料。常用的陶瓷封装基板包括氧化铝基板和氮化铝基板，其中氮化铝陶瓷具有高热导率、高强度、高电i上游原材料包括氧化铝、氮化铝、氮化硅等陶瓷粉体类型功能领域LED瓷基板装置的载体热能力，减少热阻，提高激光器输出功率，延长激光器寿命的高效，灵敏，准确下两片陶瓷基板和中间的热电体组成，陶瓷基片成本占比约50%片研究所 行业周报4/4/150252050瓷基板和多层陶瓷基板两大类。根据制备原理与工艺的不同，平面陶瓷基板主要为DPC(直接电镀铜陶瓷板)、DBC(直接键合铜陶瓷板)和AMB(活性金属焊接陶生产和市场开拓端具有较强的协同性。DPC是在陶瓷薄膜工艺加工基础上发展起来DPC0252050.225.626.824.320212022E2023E2024E2025E2026E2027EDPC陶瓷基板全球市场规模(亿美元)国瓷材料已实现氧化铝粉体-基片、氮化铝粉体-基片的量产，收购赛创电气(铜陵)实现纵向一体化布局。据国瓷材料公告：根据各方签订的《关于赛创电气(铜陵)有限公司之股权转让协议》的要求，赛创电气(铜陵)已经办理完成工商变更实现了DPC氮化硅陶瓷基板、多层陶瓷基板，并开基板的头部企业，而国瓷材料具备粉体和陶瓷基片的全面自制能力，此次收购将帮 行业周报5/5/15瓷材料将借助氮化铝、氮化硅、高端氧化铝粉体、基片的研发能力和赛创电气陶瓷表2：重点覆盖标的跟踪股公司信息跟踪22/10/13逻辑公司是国内芳纶龙头企业，现有间位芳纶1.1万吨，位居国内第一、全球第二；对位芳纶0.6万吨，位居国内第一、全球第四；芳纶纸1500吨。我们预计2022年底公司将形成氨纶产能9.5万吨，位居国内前五。公司加速扩产芳纶产品：预计最晚2024年底建成归母净利润1，341.98万元，同比减少95.39%。2022Q3公司芳纶业务稳健运营，但氨预测，预0.61(-0.31)、1.24(-0.21)、1.78元/股。据公司公告，公司3000万平米/年芳纶涂覆隔膜中试线有望于2023H1投产，智能发光纤维500万米/年生产线已投产，纤维绿色化处理中试项目推进中，未来有望成为增长点。我们看好未来公司芳纶产能扩张驱动业绩高增长、氨纶业务有望迎来底部反转，维持“买入”评级。2/05/23逻辑公司是含硫硅烷龙头，具备自循环体系和全球领先的市场占有率。公司具备完整的“硅块-三氯氢硅-中间体-功能性硅烷-气相白炭黑”绿色循环产业链，可享受丰厚的全产业链利润。公司沿产业链横向和纵向稳步扩张，原料端加速扩产三氯氢硅并布局光伏级，产品端规划氨基硅烷、特种硅烷、气凝胶等高附加值硅基新材料，产品矩阵扩容，带动公司业绩高增长。2022年10月27日，公司发布三季度报告，2022Q3公司实现营业收入3.95亿元，同比增长29.71%；归母净利润8046.74万元，同比增长207.52%。2022Q3三氯氢硅价格和价差有所回落，导致业绩环比收窄。结合三氯氢硅价格和价差，我们下调盈利预测，预计2022-2024年公司的归母净利润分别为4.33(-0.88)、5.64(-2.63)、7.39(-4.30)亿元，EPS分别为0.99(-0.20)、1.29(-0.61)、1.69(-0.99)元/股。公司电子级硅烷、高纯四氯化硅优质赛道的差异化布局将带动业绩增长，维持“买入”评级。2/05/19逻辑00吨碳纳米管新产能，同时与联创。21/09/24逻辑断衍生新产品、拓展新领域。Q，6/6/15覆盖个股首次覆盖时间公司信息跟踪同比-6.93%、环比+27.74%，业绩表现稳健。考虑到原材料端扰动及下游需求承压，我们下调2022-2023、新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为2.32、3.00、3.83亿元(前值3.84、5.45)，EPS分别为0.81、1.05、1.34元/股(前值1.36、1.93)。0/09/22逻辑公司是国内极少数同时具备规模化研发生产OLED材料和液晶材料的企业，并成功拓展了医药中间体CMO/CDMO业务。我们看好公司受益于OLED显示的快速渗透，进一步拓展自身核心技术在医药CDMO行业的延伸应用。公司发布2022年半年报，实现营收8.97亿元，同比+30.56%；归母净利润1.61亿元，同比+59.22%；对应Q2单季度营收4.72亿元，同比+24.52%、环比+11.15%；归母净利润0.81亿元，同比+60.52%、环比+1.96%，业绩符合预期。我们维持盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润为3.13、4.08、5.33亿元，对应EPS为3.19、4.16、5.44元/股。我们看好公司依托持续的研发创新能力、优质客户结构，深耕显示材料、医药CDMO及电子化学品行业，随着相关项0/09/09逻辑营业务，具备极强的研发实力和成果转化能力。随着特种气体、高端氟树脂、特种涂料司2022H1年实现营收40.41亿元，同比+24.38%；实现归母净利润4.93亿元，同比击、复杂严峻的国际环境、原材料价格上涨等多重考验，但公司充分发挥其新材料平台0/08/12逻辑OLED0/05/27逻辑 。0/05/16逻辑作为精细化工行业领军者，多年来保持超高的研发投入，“成长型+创新型+一体化”平年半年报，实现营收82.15亿元，同比+11.92%；归母净利润22.14亿元，同比-8.78%；对应Q2单季度营收39.07亿元，同比+10.06%、环比-9.31%；归母净利润10.11亿元，同比-21.23%、环比-16.02%，维生素类主要产品量价同比下跌、部分原辅材料价格同比上涨致业绩承压。我们维持盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润分别为50.04、7/7/15覆盖个股首次覆盖时间公司信息跟踪55.16、57.17亿元，对应EPS为1.62、1.78、1.85元/股。我们看好公司围绕“化学+”和“生物+”平台，有序推进项目建设，成长性逐渐显现。0/02/21逻辑公司践行“做强主业、两翼齐飞”的发展战略，汽车行业复苏带动主业轮胎用橡胶助剂需求增长；内生外延加快电子化学品布局，致力于成为具有国际竞争力的电子化学品企业；与巴斯夫合作投建6万吨PBAT可降解塑料，预计于2022年第二季度建成投产。0/01/03逻辑实现营收22.68亿元，同比+40.27%；归母净利润2.74亿元，同比+47.25%；对应2-2024年5月完成并表，成立生命科学事业部9/12/08逻辑公司作为国内聚醚胺龙头，长期受益于碳中和背景下风电叶片材料的需求增长。公司COC/COP高透光材料开发进展顺利，有望打破日本瑞翁、宝理的垄断。公司2022H1实现营收4.10亿元，同比下降1.6%；实现归母净利润7,469.83万元，同比增长46.57%；经营活动现金流净额为5,541.51万元，同比增长23.93%。报告期内，因受疫情影响等原因，产品销量略有下降，而受主要原材料价格下降、产品需求旺盛影响，公司利润率提高、净利润增加，业绩略超我们的预期。我们调整公司盈利预测，预计公司2022-2024PS3.73(原值1.19、1.47、3.65)元/股。我们看好公司作为国内聚醚胺龙头，以及新材料COC/COP产业化突破在即，前景可期。表3：本周业绩/经营情况公告公司简称公告内容23/2/78表4：本周增减持/解禁/回购公告公司简称公告内容23/2/7增持结果：公司股东中国平煤神马集团已累计增持公司股份0.104亿股，占公司总股本的1%。23/2/6减持预披露：公司股东新余隆振拟减持公司股份不超过380万股，不超过公司总股本的23/2/88/8/15公司简称公告内容表5：本周投资/融资/其他公告公司简称公告内容23/2/9，23/2/6板块的产能布局，进一步推动公司新能源业务的发展。23/2/9 (1)对外投资：公司拟通过合资公司汇能达投资建设“年产6万吨锂电池电解液原料项目”。项目建成后达到年产氟代碳酸乙烯酯FEC0.7万吨、碳酸亚乙烯酯VC0.5万吨、氯代碳酸乙烯酯CEC3万吨、三乙胺1.8万吨，共计6万吨的规模。项目总投资预计9.50亿元，项目规划总产能为15万吨，项目实施周期为18个月。(2)对外投资：公司拟通过全资子公司日科橡塑使用土地使用权、自有资金合计1.52亿元与赵东日先生、张在林先生共同成立合资公司，合资公司注册资本为4亿元，合资公司成立后拟投资建设“年产60万吨胶片及制品项目”，项目分三期建设，每期产能均为20万吨/年。23/2/6C亿。23/2/6达到7亿元，扣除发行费用实际募集资金净额为6.86亿元，将全部用于“宁夏海利科技有限公司年产4000吨甲萘威和5000吨甲基硫菌灵等系列产品及配套年产3万吨光气建设项目”和“海利贵溪化工农药有限公司3000t/a甲基嘧啶磷生产装置建设项目”。 是：激智科技、康达新材、光威复材、赛伍技术、利安隆。简称本周五(02月10日)收盘价股价周涨跌幅1.SZ团2SZ3SZ4SZ5H股份9/9/15简称本周五(02月10日)收盘价股价周涨跌幅6H%.81%7.SZ8H9.SZ208%H20排名简称本周五(02月10日)收盘价股价周涨跌幅1SZ412.SZ材3SZ4H5SZ6H147SZ4%83%9.SZ.10.SZ7% 行业周报10/10/1580%60%40%20%0%-20%-40%-60%创业板指相对收益新材料指数相对收益240%210%90%60%30%0%-30%-60%创业板指相对收益半导体材料指数相对收益80%60%40%20%0%-20%-40%-60%创业板指相对收益OLED指数相对收益40%20%0%-20%-40%-60%创业板指相对收益液晶显示指数相对收益80%60%40%20%0%-20%-40%-60%创业板指相对收益尾气治理指数相对收益100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%创业板指相对收益添加剂指数相对收益11/11/1530000250002000015000100005000030000250002000015000100005000080%120%60%90%40%60%20%30%0%0%-20%-40%--20%-40%-60%对收益碳纤维指数相对收益创业板指相对收益膜材料指数相对收益nd元/吨元/吨出厂价:乙烯-醋酸乙烯共聚物EVA(V5110J):扬子巴斯夫图12：本周费城半导体指数下跌2.30%4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000费城半导体指数(点)5.004.003.002.001.000.00现货平均价:DRAM:DDR34Gb512Mx81600MHz(美元)6.005.004.003.002.001.000.00现货平均价:NANDFlash:64Gb8Gx8MLC(美元)12/12/1550%40%30%20%10%0%-20%-30%50%40%30%20%10%0%-20%台股营收:IC封装测试:当月同比台股营收:PCB制造:当月同比250%200%150%100%50%0%-50%-100%%18016014012010080604020060%40%20%0%-20%台股营收:被动元件:电容:多层陶瓷电容(MLCC):当月同比产量:智能手机:当月值(百万部)产