公司金融期末计算习题

计算题：1.题：某企业拟购置一套机器设备，用于产销产品A，现有甲乙两种设备可供选择，企业的必需投资酬劳率为10%。项目甲(酬劳率为10%)乙(酬劳率为10%)购入成本100万80万元寿命年限5年5年年产销量10000件9000件单位售价100元100元单位改动成本（付现）60元60元期终残值0元4000元答：甲设备1-5年的现金净流入：（100-60）×10000=400000乙设备1-5年的现金净流入：（100-60）×9000=360000第五年残值：4000NPV甲=[(100-60)×10000]×A5,10%-1000000=400000×=516400（元）NPV乙=[(100-60)×9000]×A5,10%+4000×P5,10%-800000=360000×+4000×=567244（元）从计算结果看出乙方案较优。2题：假设某企业有一台三年前以120万元购置的旧机器，其此刻的市场价格和账面价值相等，为75万元。考虑用售价为200万元的新的高效率的新机器替代旧机器。旧机器尚余5年的有效期，而新机器有8年的有效期。为了比较不等有效试用期的新旧机器的净现值，假设新机器5年后销售，并可获取40万元的税后现金流入。新旧机器均以直线折旧法折旧。因为新机器生产新一代的产品，企业每年可提升销售售额

20万元，除折旧外新机器的成本和花费开销比旧机器每年可节约

50万元，新机器折旧额比旧机器高

10万元，企业所得税率为

40%，依据以上数据，若要更换新机器则每年的应税收入估计增添

60万元，营业税后现金流量（OCF）增添46万元，资本成本率14%，能否应当更换新机器。详细状况见下表：年份01-451.购置新机器-200--2.销售旧机器75--3.营业税后现金流量-46464.销售新机器--405.净现金流量-1254686(=1+2+3+4)答得：NPV=-125+46×（P/A,14%,4）+86×(P/F，14%，5)=-125+46×+86×万>0,可以更换新机。3题：某企业有A、B两个投资项目，其将来的预期酬劳率及发生的概率如表所示。答：A、B两个投资项目的希望酬劳率为：方差和标准差是用来描述各种结果相关于希望值的失散程度的。2方差平常用Var(X)、σx表示，标准差是方差的平方根。n(RE(R))2Pii1Ri为第i种可能出现的结果的酬劳率，E(R)为希望酬劳率。(40%20.2(20%20.620.212.65%A20%)20%)(0%20%)(70%20.2(20%20.62B20%)20%)(30%20%)0.231.62%VA=VB=标准差越小，说明失散程度越小，风险也就越小。依据这类丈量方法，B项目的风险峻大于A项目。4题：某企业原有资本700万元，此中债务资本200万元（每年负担利息24万元），一般股资本500万元，（刊行一般股10万股。每股面值50元）。因为扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有两种。A方式：刊行一般股；增发6万股，美股面值50元。B方式：所有筹借长远债务：债务利率仍为12%，利息36万元，所得税率为25%，企业的改动成本率为60%，固定成本180万元。要求：确立每股收益盈亏均衡点的销售收入为多少？答得：依据公式：（EBIT-A利息）（1-25%）/A流通在外的一般股股数=EBIT-B利息）（1-25%）/B流通在外的一般股股数将相关数据带入：（EBIT-24）/16=(EBIT-(24+36))/10答得：EBIT=120万元销售收入=120+固定成本+改动成本=120+180+销售收入×60%销售收入=750万元某企业有一笔5年后到期的长远借款，数额为10万元，为此设置偿债基金，年复利率为6%，到期一次还清账债基金。则每年年关存入的金额应为。（F/A，6%，5）=答：A=FVAn/(F/A，6%，5)=100000/=企业借入一笔款项，年利率为8%,前10年不用还本付息，从第11年至第20年每年关还本息1000元，则这笔款项的现值应当为多少？答：款项现值=1000×（P/A，8%，10）×（P/F,8%，10）=1000××=某职员采纳按揭方式购置一套商品房，该房市价位157950元，银行供给其首付20%后的节余房款，按5年期的按揭贷款换本付息。假如银行要求该职员在将来5年的每年年关等额地向银行支付贷款本息30000元，试计算银行按揭贷款的利率为多少？答：PVA0=3000×PVIFAi，5=157950(1-20%)PVIFAi，5=查现值系数表，系数为，n为5，则其对应的i为6%。题：假如投资所产生的每期现金流入不是相等的，那么其现值回收期应采纳逐年测算的方法来测定。某企业拟购进一条生产线，投资分两期完成。当年投资30万元，次年投资50万元，现金流入从次年度开始产生，第1年为10万元，第2年为30万元，第3年为50万元，从第4年开始估计每年为60万元，该项目的寿命期估计为10年，企业的投资酬劳率为10%，试计算其现值回收期。答得：用逐年测试法计算见下表年次应回收现值回收现值未回收现值03000003000001500000×100000×=909006636002300000×=2478004158003500000×=375500403004600000×=409800-369500N=3+(40300/409800)=（年）某企业2008年税后收益总数为2400万元，按规定提取10%的法定盈利公积金和5%的公益金，2009年的投资计划需要资本2100万元。企业的目标资本机构是保持借入资本与自有资本的比率为1：2，该企业夏勇节余股利政策，计算企业2008年度可供投资者分红的数额为多少?答得：2400×（1-10%-5%）=2040万元2100×（2/3）=1400万元2040-1400=640万元秘鲁国家矿业企业决定将其西南部的一处矿产开采权公开拍卖，所以它向世界各国煤炭企业招标开矿。英国的托特纳姆企业和西班牙巴塞罗那企业的招标书最有竞争力（开采权10年）。托特纳姆企业的招标书显示，该企业如获得开采权，从获取开采权的第一年开始，每年年关向秘鲁政府缴纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。巴塞罗那企业的招标书表示，该企业获得开采权时，直接付给秘鲁政府40亿美元，在8年后开采结束，再付给60亿美元，如秘鲁政府要求的开矿年投资回报率达到15%，问秘鲁政府应当接受那个政府的招标?答：要回答上述问题，主若是要比较两个企业给秘鲁政府的开采权收入的大小。但因为两个企业支付开采权花费的时间不一样，所以不可以直接比较，而应比较这些支出在第10年关值的大小。托特纳姆企业的方案对秘鲁政府来说是一笔年收款10亿美元的10年年金，其终值计算以下：FVA=A(F/A,i,n)=10×(F/A,15%,10)=10×=亿美元。巴塞罗那企业的方案对秘鲁政府来说是两笔收款，分别计算其终值：第一笔收款（40亿美元的终值）=40×（F/P,15%,10）=40×=亿美元第二笔收款（60亿美元）的终值=60×（F/P,15%，2）=60×=亿美元。总的收款终值=+=亿美元依据以上计算结果，秘鲁政府应接受巴塞罗那企业的招标。某企业拟购一辆大客车投入市运营，现有两个方案可供选择，有关资料以下：其余，A方案在第十年关可回收残值15000元，B方案在第六年关回收残值10000元，借款利率10%，试用等年值法议论和解析A、B两种方案的好坏。/年限A方案现金流量B方案现金流量0-100000-800001-3-20000-250004-6-25000-380007-10-30000A方案:投资直接支出的等年值花费为(×PVIF10%，10)÷PVIFA10%,10=(×÷=15330元投资的经营现金流出等年值花费为现值=20000×PVIFA10%，3+25000×（PVIFA10%,6-PVIFA10%,3）+30000×PVIFA10%,10-PVIFA10%,6）=20000×+25000×+30000×=150140（元）等年值花费=150140÷=24433（元）A方案总的等年值花费=24433+15330=39763（元）B方案:投资直接支出的等年值花费为：(80000-10000×PVIF10%,6)÷PVIFA10%,6=(80000-10000×÷=17075（元）投资经营现金流出的等年值花费：现值=25000×PVIFA10%,3+38000×(PVIFA10%,6-PVIFA10%,3)=25000×+38000×=133159(元)等年值花费=133159÷=30576（元）B方案总的等年值花费=17075+30576=47651（元）比较两个方案，可以看出A方案的等年值花费低于B方案的等年值费用，所以，A方案优于B方案。某职员采纳按揭方式购置一套商品房，该房市价位157950元，银行供给其首付20%后的节余房款，按5年期的按揭贷款还本付息。假如银行要求该职员在将来5年的每年年关等额地向银行支付贷款本息29500元，试计算银行按揭贷款的利率为多少？答：PVIFAi，5=157950（1-20%）/29500=查PVIFA表，在n=5的各系数中，i为5％时，系数为；i为6％，系数为。所以利率应在5－6％之间，假设x％为所求利率超出部分，可用插值法计算x的值。详细计算以下：13.某企业拟购置一台设备，目前有A、B两种可供选择，A设备的价格比B设备高50000元，但每年可节约维修养护花费10000元。假设A、B备的经济寿命为6年，利率10%，该企业在设A、B两种设备必须择一的状况下，应选择哪一种设备？答：P=10000×（P/A，10%，6）=43553元小于50000元，所以应选择B设备甲企业拟对外投资一项目，项目开始时一次性总投资1000万元，建设期为2年，试用期为6年，使用期内每年年可产生现金净流量300万元，若企业要求的年投资酬劳率为8%，则该投资项目的现值指数为(已知：P/A8%,8=,P/A8%,2=,P/A8%,6=答：投资项目的现金净流量现值：300×（P/A,8%,8-P/A,8%,2）=300×（）=万元投资项目的现值指数=1000=某企业拟刊行债券，债券面值为500元，5年期，票面利率为8%，每年关付息一次，到期还本，若估计刊行时市场利率为10%，债券刊行花费为刊行额的%，该企业合用的所得税税率为25%，则该债券的资本成本为。(P/A，10%，5=，P/F,10%,5=债券资本成本年利息(1所得税税率)债券筹资总数100%(1借款筹资率)答：债券的刊行价格=500×8%×（P/A,10%,5）+500×(P/F,10%,5)=(元)u债券的资本成本=500×8%×（1-25%）/[×%)]×100%=%新世纪企业计划利用一笔长远资本投资购置股票。现有甲企业股票和乙企业股票可供选择，如只投资一家企业股票，已知甲企业股票现行市价为每股8元，今年每股股利为元，估计此后每年以6%的增添率增添。乙企业股票现行市价为美股6元，上年每股股利为元，股利分配政策将一向坚持固定股利政策，新世纪企业的要求的投资的必需酬劳率为8%，（P/A，8%，5=，P/F，8%，5=0/6806）要求;(1)利用股票估价模型，分别计算甲、乙企业股票价值。答：甲企业股票价值=×（1+6%）/（8%-6%）=乙企业股票价值=8%=17.某人参加保险，每年投保金额为2000元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下：计算假如每年年关支付保险金25年后可获取多少的现金？计算假如每年年初支付保险金25年后可获取多少的现金？答：(1)为求一般年金的终值：F=2000×（F/A,8%,25）=2000×=142212为求先付年金的终值：F=2000×[(F/A,8%,26)-1]=2000×=157908单项选择：某人希望在6年后获得本利和30000元，单利计算在年利率为4%下，此刻应存入将金融市场区分刊行市场和流通市场是依据交易的性质股利分配政策中，造成企业股利与其实现的盈利相脱节的是固定股利政策初次刊行8000万，刊行失败：代销限期届满，向投资者销售股票数目5000万（低于70%失败）包销不存在失败。财务管理实务中，短期国库券酬劳率为无风险利率。协方差的正负显示了两个投资项目之间酬劳率改动的方向企业进行债券投资长处：安全性好最正确采买批量（存货平常管理）：拥有成本加订购成本最低不正确：年金终值的系数是年金现值系数的倒数某人希望在5年关取利本利和20000元，年利率为2%，单利计息，现应存入元年借款37910元，年利率为10%，本息20X2年-20X6年，5年等额偿还，问每年的偿还金额为：10000元固定成本是不受产品产销量变化影响的成本花费负债资本占30%，所有者权益资本占70%，净收益750万，明年计划投入800万，分配股利为190万14.[(1+i)n-1]/i是一般年金终值系数影响企业价值的基本因素：风险与酬劳机遇成本不是平常意义上的成本，而是失掉的收益多项选择：关于投资收益率计算公式，正确的选项是：(AD)投资收益率=无风险收益率+风险收益率投资收益率=无风险收益率+风险酬劳系数×标准离差率二十世纪七八十年月后出现了一些新的资本结构理论：（BCD）理论代理成本理论啄序理论信号传达理论企业财务活动：(ABCD）企业筹资活动所惹起的财务活动企业投资活动所惹起的财务活动C.企业经营活动所惹起的财务活动D.企业股利分配惹起的财务活动企业的基本目标：(ABD)A.生计发展赢利时期花费：(BCD)销售管理财务财务解析方法：(ABCD)比较解析法比率解析法均衡解析法因素解析法股利支付方式：(ABCD)现金股利股票股利股票切割股票回购依据《证券法》，属于公开刊行：(ACDE)A.向累计超出100人的社会公众刊行证券向累计超出200人的社会公众刊行证券向累计超出200人的本企业股东刊行证券向累计超出400人的本企业股东刊行证券资本市场表达正确：(BCD)资本市场称为资本市场资本市场称为钱币市场主若是满足企业对短期资本的需求贴现属于资本市场业务风险酬劳包含(BCD)通货膨胀赔偿违约风险酬劳流动性风险酬劳限期风险酬劳收付形式中，属于年金收付的是(ABCD)分期等额偿还银行贷款发放养老金支付等额的租金提取折扣（依照直线法）现金流量归纳为：(ABD)A.企业经营活动产生的现金流企业投资活动产生的现金流企业股利分配活动产生的现金流企业筹资活动产生的现金流简答：确认最正确资本结构有哪些理论？影响最正确资本结构还有哪些其余的因素？（1）净经营收益法、净收益法、传统理论、MM理论、衡量理论2）企业经营状况的稳固性和成长性、企业的财务状况和信誉等级、企业财富结构、企业投资者及管应当局的态度、行业特色及发展周期、经济环境的税务政策及钱币政策简述企业金融战略的含义、种类、特色以及与企业整体战略的关系？含义：企业金融战略是指企业面对激烈变化、严重挑战的经营环境，为求长远生计和不停发展而进行整体性、长远性、创新性财务策划。种类：金融战略种类从资本筹备与使用特色的角度进行区分，可以分为快速扩大型金融战略、稳重发展型金融战略和防守缩短型金融战略。快速扩大型金融战略：“高负债、低收益、少分配”的特色；稳重发展型金融战略：“低负债、高收益、中分配”的特色；防守缩短型金融战略：“高负债、低收益、多分配”的特色。特色：金融战略是企业整体经营的构成部分，分为全局性、长远性、方向性、隶属性、风险性。企业金融战略与企业整体战略的关系：企业整体战略决定金融战略；金融战略限制企业整体战略。分别论述节余股利政策和稳固股利额政策的优弊端节余股利政策：长处：能充分利用筹资成本最低的资本本源，满足投资机遇的需要并能保持理想的资本结构，使加权均匀的资本成本最低。弊端：常常以致股利支付不稳固，不可以满足希望获得稳固收入股东的满意，也不利于建立企业优异的财务形象。稳固股利额政策：长处：可以吸引投资者，有益于建立企业的优异形象，在其余因素同样的状况下，采纳稳固股利政策的企业股票市价会更高些。弊端：会造成股利的支付与盈利脱节，当企业盈利较低时，仍旧要支付固定的股利，这可能以致资本欠缺，出现财务状况恶化。分别论述净现值法、内含酬劳法的决策准则的优弊端净现值法：长处：??1）合用性强，能基本满足项目年限同样的互斥投资方案的决策。2）能灵巧地考虑投资风险。???缺点：1）所采纳的贴现率不易确立。??2）不适合于独立投资方案的比较决策。??3）净现值有时也不可以对寿命期不一样的互斥投资方案进行直接决策。??内含酬劳法：长处：1）可以对独立投资方案的比较决策（2）不需要确立贴现率（3）从相对指标上反响了投资项目的收益率弊端：1）内含酬劳率中包含一个不现实的假设：假设投资每期回收的款项都可以再投资，并且再投资收到的利率与内含酬劳率一致。2）收益有限，但内含酬劳率高的项目不必定是企业的最正确目标。3）内含酬劳率高的项目风险也高，假如采纳了内含酬劳率高的项目意味着企业选择了高风险项目。4）假如一个投资方案的现金流量是交织型的，则一个投资方案可能有几个内含酬劳率，这关于实质工作很难选择。净现值运用的要点是什么？运用净现值法进行投资项目评估的依照是什么？净现值为负数的含义是什么？净现值为负数，即投资项目的酬劳率小于预约的贴现率。内含酬劳率的优弊端是什么？内含酬劳率最大能否作为互斥项目比较的标准？资本估量决策中动向解析方法和静态解析方法包含哪