真题8月国际金融学

INTERNATIONALINTERNATIONAL&E– INTERNATIONAL 考试科目&复旦大 招生网 打开网页后点击左侧 招生”，在 ”下可查询经济学院在 招生>>考试大纲”下，可查 题型概——选择——简答（其中一道政经（其中一道政经计算论述（其中一道政经（其中一道政经复 年年年出题&431变数极大，题目越来越801各科重要性：政经=微观=宏观>国际金融>投资学币银 需要哪些资金融联考及详老版“白皮书”(联考题、投资学应急辅助及配套习题（431&其它（431&山寨机构的山寨复习指山寨机构的答中 （三本 INTERNATIONAL 需求：消费者在一定时期内在各种可能的价格水平下愿意而且能买的该商品的售的该商品的数量供给能创造需求吗 定律弹性：因变量变化率/自变量变化 内生变量、外生变量、静态分析&&引申：货币供给之内生性&效用（效用函数&）经济 二：消费者选择的最优商品组合，是其持有的各种商（包括货币）所带来的边际效用都相等的组 经济 瓦尔拉斯一般经济效率：帕累托最市场：看不见的手（亚当斯密市场失灵 共物品与公共科斯定总收入&总产出&国民收入&GDP&总支出&总吸收&总需求济 （四、五、六名义量&实际量：IS曲线货币供 经济 以下内容供今后参考 H et·rRrH et·r (1 et·rk)i H

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·Hmr2det·rtkr22 1k2rdet·rtk性货币需求、预防性货币需求、投机性货币经济 八：通 价格与利率反向变动一般形式的货币需求函数：具体形式的货币需求凯恩斯线性L=ky-柯布-道格拉斯型L=kyαiβ平衡关系（货币供给币需求一般形式m=f(y,i) 古典区域&凯恩斯区域

财政政策&货币政策（目标、效果 开放经济下的国际经济学：国际金融&INTERNATIONAL当我们学习/研究国际金融时，我们是在学习/研究什么？各种不同的汇率制度是如何处理内外均衡目标的实现问题在不同的汇率制度下，一国的宏观经济政策有何区别？如何进行策搭配不同汇率制度下的国际收支自发调节机汇率变动对宏观经济的影响及其传导机制是什国 流动对一国经济金融体系的冲击与应对国际货币体系的缺陷及可行的发展方INTERNATIONAL INTERNATIONAL 一国的界限：居民&顺差（盈余）&（赤字 什么叫“一国发生国际收 储备&备货币（国际货币、世界货币

形成一个概：每个国家都是一个独立赚钱）支（花钱）的 “能花掉的钱才是花不掉的钱就是”。例：中国国际收支平衡表 >差额=贷方（本期发生额）–借方（本期发生额 =贸易收支差 <经常账户差资本与金融账户综合账户差 一般而言一个国际收支事项会同时反映（记录）在两个一级账户或借或贷：资本与金融账

经常账户：进口等——费用（借方）or出口等——收入（贷方资本与金融账户：资产增加（借方）or资产减少（贷方 储备资产本国居 外国居几个记账实 A.增加了100 的储B.减少了100 的储C.人为账面平衡，不能说明问D.无法判经常账户与资本与金融账户之间的融资机制（自发&什么叫“资本与金融账户为经常账户融资【学员疑问】下面这句话如何理解：随着产出水平上升，需要本国利率来吸引 金，为经常账户融资的压力？（这种“压力”体现在哪里A.贸易收支差B.经常项目收支C.资本与金融账户D.综合账户差另一种表述：P50例题 转【例题3】计算外国货币或以外国货币表示的能用 国际收支差额的资产付凭证，包括票据、银行存款凭证等；③外币有 ，包括债券两种货币之间的折算比价，也就是以一种货币表示另一种货币的相对价格=上浮&下浮，上升&下降汇率牌价：中间价&买入价&通常直接 ，间接标“其它币种”。（美式标价当“其它币种”是英镑、欧元、爱尔兰镑、澳元或新西兰元时，接标这些货币，间接 。（欧式标价基本汇率&USD1=DM1.6917/1.6922，那么DM1=SFr? /?USD1=DM1.6917/1.6922，么GBP1=DM? /?套汇 &投机即期汇率&期汇什么是远期 、互换【例题4】（2008联考）如果出口商品的计价货币有下跌趋势，为避损失，出口商可以 A.推迟结汇B.按约定时间结汇C. 升水：表示外汇在远期贴水：表示外汇在远期??直标法下的一般规则：前小后大（升水）往上加，前大后小（贴水往下期远期贴水为6.55美分，则一年期远期汇率为 ①率=名义率± 或 减免知，各国 为达到增加出口和限制进口的目，经常对各种出口商品进行 或减免 ，对进口则征收各种类型的附加税或 差。概念②：实际汇率=名义汇率-通货膨胀率。这一概念旨在解释通 概念③：用两国价格水平调整后的双边汇率，这是最常用的实际率的含义 为：R=e× 固定汇率制（有调整的钉住）&（管理浮动怎样实现固定汇率？以下哪种方法是正确的？为什么方法一 熨平每日波动、稳定经济；固定汇率之下钉住相应货币；特定策目冲销式干预&什么是冲销干预效力：资产调整效应& &卢浮宫协【学员疑问 为什么愿意 签订广场协议国际收支、外汇储备、货币供给三者之间的勾稽关系（重要 外汇储备=∑净出外汇占款（基础货币层面=外汇×汇外汇占款（广义货币层面=外汇×汇×货币乘外汇储备=∑经常账户差额外汇储备=∑经常账户差额资本与金融账户差额=∑综合账户差额A.贸易收支差B.经常项目收支C.资本与金融账户D.综合账户差对比该题与P39例题 转INTERNATIONAL 金本位下的汇率决定金本位制本金币本金块本金汇兑本支储充 通过间接充基本充不不部分充价值储不以黄金为基础充以黄金为基础全面充较少充部分充金币本位制下的汇率决定（铸币平价、黄金输入点、黄金输出点 金块本位和金汇兑本位制下的汇率决定（法定平价流量

货币模型（弹性价格模型货币分析法（Money存量说（资产市场说 超调模型（粘性价格模型资产组合分析法（Portfolio思考：资本与金融账户下的流量说理论渊源：16世纪朴素的汇率理论形成与提基本思绝 力平 相对力平相对力平价认为各国间存在成本，同时各国的可贸易商品和e=θ·

lne=lnθ+lnP–

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相 偏离系数θ究竟是什么？

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P P*0e P令θ= 0，则e1=θ· P* 绝 力平价与相 力平价之间的关系所以，可以把绝对PPP看做相对PPP的一个特例——θ为1时的特例。特殊在无成本、“商品篮子”要相同。【例题10】 ）以下说法正确的是 ....【例题11】（2004联考 ）下列 力平价叙述正确的（ 力【例题12】（2008联考）下列表述中最为正确的是 A.如果PPPBB.如果一价定律对于任何商品都成立，那么PPPC利率平价：连接利率与汇率的纽带！（两个市场间的反射关系 PowerParity）假定条件、推导（一般复利、连续复利 PowerParity）力平价与利率平价的区别/联力平价中长期：货币数量 力（商品价格）→汇利率平 短期：货币 ）供求关系→利率（资产价格）→汇 【学员疑问】如下图从一个最朴素的逻辑开始：为什么钱印多了就会贬适应性预期&性预货币分析法： 平衡关系（LM曲线）着手假设力平价成立（E=P/P*，P↑→e PP0 Ms=Pf(y,i).两边微分dMs=fdP+Pf1dy+Pf2di①ff de=1(dP-edP*)P

f(Pdi-eP*di*)fP

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<0，∂e/∂y= f1Ps

fP∂e/∂y*=f1e>0，∂e/∂i=f

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f2ef线性的货币需求函数下的弹性价格模型Ms/P=ky-柯布-道格拉斯型货币需求函数下的模型Ms/P=kPyαiβ .本.本C.本国相对于外国的实际利率D.本国相对于外国的预期通胀率时的 增加，会造成现有价格水平上的超额货币供，公众将会加额主义者强调的货币政策的微观基础）由于产出不变，额外的升由于 力平价的成价格水平的提高又将带来本国货币的同比例贬值，本国产动。 1 10 0 思考：y和i增加引起汇率变动的传导机【例题15】（2011复旦金融复试）AccordingtoInterest ParityCondition,acurrency appreciateswhentheinterestrateit offersrisesrelative toforeigninterestrates. toex intheparadoxthatariseinacountry'sinterestratedepreciatesits currencyaccordingtoMonetaryApproach?超调模OvershootingModel，又译作“射击过头模型由多恩布什（Dornbucsh）于20世纪70水平的瞬时AS曲 货币需求在长期内是稳非套补利率平价成立（冲击瞬间的汇率决定力平价在短期内不成立，只有在足够长的长期才成立（分调整后的汇率水平决定货币增发瞬P刚性不

短期经济由短期平衡向长期平衡的P逐渐r逐渐y逐渐

恢复原水

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长期1 10

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y平的变动情况。构成LASi’的货币工资是价格水平的函数，记作 1 10 0 复 假设条件①本外币资产是不完全替代物，风险等因素使非套补利率平价不成立 资产存量变动对短期均衡汇率和短期均衡利率的资产供给相对量的增（由扩张性货币政策导致资产供给绝对量的增公开市场操作，进本国债公开市场操作，买进国债央行融通财政赤字发利汇【例题17】根据资产组合模型，在本国债券市场上进行 ），在外国债券市场上进行操作 ）B【例题18】（2008联考）非冲销式干预对外汇市场的干预效 固定汇率制&绝对固定汇率制–可调整的钉住制–爬行钉住制–汇率目标区制–管理浮动制–绝对浮动汇率制优缺【例题19】为什么说选择固定汇率制还是浮动汇率制实际上可信性与灵活性的选择？（背熟答题骨架固定汇率制下的介入使市场 在浮动汇率之下，让汇率自发调节外部平衡，这样可以防止货币对汇率政策的，同时让财政政策和货币政策专注于实现内部均衡，有汇率目标区的基本假定目标区是可信的：蜜月效假定目标区不可信：离婚效

汇 不存在目标区时的场汇率轨目标区上经济基本面决定的中心汇目标区下 的银同业现钞外汇外汇基

港证明 发美 回

持牌银 公USD1USD1=HKD①本国经济的结构性②特定政策目③地区性经济合作情④国际国内经济条件的INTERNATIONAL国际资本流动与货 理几个概念：国际收支平衡、国际收支均衡、自 、补自主（AutonomousTransaction）：指个人和企业为某种自主性目的（比如追逐利润、追求市场、旅游、汇款赡养亲友等）而从事的。 储备等。思考：为什么我们追求国际收支平衡？失衡了会怎样贸易收支差经常项目收支差资本与金融账户差综合账户差额或总差临时性不平结构性不平货币性不平周期性不平收入性不平利率机外国利率机外国本国率货币价格机收入机需求货币量货币价格机收入机需求货币量出口商价格国内一般格水平（相对物价水平变实际入出口商品相对便实际入出口商品相对便 买力↓，国内P↑后 差

货币价格机国 利率机本国资流出需求调节政策（思考顺差/逆差情形下应怎样使用以下红字政策供给调节融通政储备管理几个概念：国际储备 储备、外汇储备、国际清偿自有储备（四块借入储备（备用信贷、互惠信贷协议、本国商业银行的对外短期兑换货币资产国际储备的作储备需求的数量管理：决定一国储备需求量的因素有哪些？（熟贸易（或国际收支）国 流动情储备资产的币种管理：应遵循的主要原则有哪性思考：外汇储备的机会成本何米 ——内外均 的经典论固定汇率内部经济外部应采取的经济，失业增国际收支逆肿么办经济，失业增国际收支顺扩张型政经济过热，通货国际收支紧缩型经济过热，通货膨国际收支顺肿么办

政策搭配法则之二（斯旺模型）：支出增减型政策（财政政策&货币政

蒙代尔 模回顾IS–LM资本高度自由流动的情形分步解析之一——A A A STEPSTEP1：扩张型财政政策，IS右移至IS’，均衡点由A变动到STEP2：为维持固定汇率，央资本高度自由流动的情形分步解析之二——

AA 资本高度自由流动的情形分步解析之三——

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STEP2：国 资本高度自由流动的情形分步解析之三——

本流出，汇到BP’，外汇市场在原均衡点处重新达到平衡 资本高度自由流动的情形分步解析之四——

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STEP2：国内资本流出，汇率STEP3：由于本币贬值，净出结论（仅考虑利率传 资本完全/高度自由流动（LM斜率>BP） 【例题20】(2003联考）在固定汇率之下，如果资本完全自动，则 ）A.B.货币政策和财政政策均无效。C.货币政策无效，财政政策有效。 A.财政政策无 B.货币政策无C.财政政策有 D.货币政策有 弹性论&&提出：琼•罗宾分析价格变动如何影响国际 济下，商品价格P变动对收入的影响： 一国→两国/多国一国→两国/多国P→P、P*、 马歇尔–勒纳条J曲线效应J曲线的三个阶段（货币合同阶段、移递阶段、数量调整阶段值才 思考：在经济学中，我们知道，需求价格弹性小于1意味着涨（降价）使销售额增加（减少），需求价格弹性大于1意味着涨 提出：IMF西德尼•亚历山大 贬值对国际收支的影

对收入和通过收入产生的（收入效应(1-对吸收的直接影响（吸收效应现金余贸易条件收入再货币幻预期效劳尔森–梅茨勒（J曲线末端）的情况，若马歇尔–勒纳条件成立，则贬值使Y↑、曲线前端）的情况，贬值使得Y↓、A↓。提出：哈里 &雅各布 假定货币论的理论基础 名义平衡关系货币论的政策主 信贷膨胀，则国际收支不一定能改善，甚至还可能。贬值的紧缩性影响 总效 【例题22】简答题： 角度解释为什么货币论者认为紧国内信贷能够增加顺差或减少逆差，同时不会影响国内价格水 过程实质学员疑问D+R=Pf（，）DINTERNATIONAL 与实际生产、交换发生直接联系的资本流动（国际直接投资、贸信贷与实际生产、交换没有直接联系的金融性资本流动（国 动，逐利为目的经常项目（IMF第八条款国）&资本项目（我国资本项目开放现状货币自由兑换的条件（重点，背熟答题骨架 合理的经济结构和国际收支的可维持性（收支可维持性的要求之二是具有充足的国际融资能力或国际储备。（背熟择具 固定or浮动？汇率特征的汇率制度更为合适） 货币自由兑换后经 的问资本逃避（Capital 自由兑换的进 流量存量理论（资产组合理论要 差异（麦克杜格尔模型思考：国际资本流动对名义利率还是实际利率更敏三元

固定汇率货币政策独立 资本自由流 国际短 思考：当某种货币汇率高估，国际游资（如 Fund）该如何作进行投机获利 约投 引起利率上升 做空获利做空方法一 购入→投机退却利率下调→股价上升 抛售 以上即所谓“投 ”的发生机制 货 广义：一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅狭义：市场参与者通过外汇市场的操作导致该国固定汇率制和外汇市场持 第一代货 理论基础 平衡关系假设条件 货币存

国内信s外汇储

第一代货 思：决定 发生早晚的因素有哪？决定平价放弃与否的心变量是什么？总 第二代货 提出：崭新的从贬值预期到其自我实 击？这种（些 对一国经济会产生什么样的影响 第二代货 维持固定率制的成 维持固率制的 i思考：决定平价放弃与否的中心变量是什 第二代货 总 的成本→加强市场的贬值预期→促使利率进一步上升（“恶性环”，Bensaid 政策的可信 INTERNATIONAL 国际货币体系的含义和作用（背熟含义：国际货币体系是指国际货币制度、国际货币金融机构以及由惯和历史沿革形成的约定俗成的国际货币秩序的总确定国际和支付来源、形式和数量，为世界经济的发展提供必它