《财务报表分析》项目四-现金流量表分析(很好的课件)

《财务报表分析》项目四-现金流量表分析(很好的课件)第一页，共126页。项目四现金流量表分析第二页，共126页。引子--与财务分析与评价有关的现实问题某著名企业负责人说：企业资不抵债不一定破产清算，但企业如果没有现金流量，就一定破产清算。思考：如何看待企业现金流量的作用？第三页，共126页。引子--与财务分析与评价有关的现实问题

我国现行破产法明确规定企业因经营管理不善造成严重亏损，不能清偿到期债务的，可依法宣告破产，即达到破产界限，这与以往的“资不抵债”是两个不同概念，通过现金流量分析，若企业不能以财产、信用或能力等任何方式清偿到期债务，或在可预见的相当长期间内持续不能偿还，而不是因资金周转困难等暂时延期支付，即使该公司尚有盈利，也预示企业已濒临破产的边缘，难以摆脱破产的命运。第四页，共126页。引子--与财务分析与评价有关的现实问题1999年上半年，某篇文章说：我国上市公司企业的现金流转情况令人担忧：企业经营活动与投资活动的现金流量之和小于零。思考：如何看待企业现金流量的“正”与“负”的问题？第五页，共126页。引子--与财务分析与评价有关的现实问题如1975年，美国最大的商业企业之一W.T.Grant宣告破产，而在其破产前一年，其营业净利润近1000万美元，经营活动提供营运资金2000多万元，银行贷款达6亿美元，1973年公司股票价格仍按其收益20倍的价格出售。该企业破产的原因就在于公司早在破产前五年的现金流量净额已经出现了负数，虽然有高额的利润，公司的现金不能支付巨额的生产性支出与债务费用，最后导致“成长性破产”。

第六页，共126页。7现金之于企业的意义现金的意义共同要求交易需要预防需要筹资需要营运需要偿债需要7第七页，共126页。

8第八页，共126页。什么使得一家公司的股票有“影响力”?就此，最近访问了几位股票经理。有几位说是利润，有几位说用成长性来衡量影响力更好。随后我们问到了鲍勃•欧斯坦（BobOlstein），他是与沃伦•巴菲特和马蒂•惠特曼（MartyWhitman）齐名的几位著名的价值投资人之一。欧斯坦毫不犹豫地回答：“现金”。他说，“现金流对一家公司，就像空气对你我一样重要。没有现金，公司就活不下去。”第九页，共126页。微软的情况

让我们从490亿美元这个数字开始。这就是现在微软（MSFT，27美元）保险箱里的现金数额。仅去年一年，这个强大的软件制作商就产生了140亿美元的自由现金流。微软不只是一头“现金奶牛”，而是一个现金牛群。令人印象更深的是，五年来微软的资本回报率平均为38%。考虑到微软已开始首次分发股息，这个比率有可能降低。但是，与重新投入的现金相比，用于给股民股息的现金仍然占很小比例。第十页，共126页。埃克森美孚的情况埃克森美孚（XOM，35美元）长期以来使用现金的效率一直很高。埃克森美孚在《财富》美国500强中排名第三，实现销售额1,820亿美元，利润110亿美元。去年它的自由现金流虽不算很多但也有100亿美元，并持有120亿美元的现金储备和短期投资。富余的资金使埃克森能够投资于勘探程序的改进，从而大大降低了发现石油的成本。同时，这家石油巨头已宣布，计划在未来十年投资上百亿美元增加产量。第十一页，共126页。项目四现金流量表分析任务1现金流量表分析目的任务2现金流量表项目分析任务3现金流量表一般分析任务4现金流量表水平分析任务5现金流量表结构分析第十二页，共126页。

任务1了解现金流量表及其分析目的一、现金与现金流量表

现金流量表是以收付实现制为基础编制的，反映企业一定会计期间内现金及现金等价物流入和流出信息的一张动态报表。现金流量表的编制方法有工作底稿法和T型账户法。第十三页，共126页。现金流量表的基本结构与内容现金流量表的相关概念：

现金：这里的现金是广义的现金，不仅包括库存现金，还包括银行存款、其他货币资金以及现金等价物。注意：现金流量中涉及的现金一般由以上4部分组成，除非同时提及现金等价物第十四页，共126页。现金1.库存现金库存现金是指企业持有可随时用于支付的现金，即与会计核算中“现金”账户所包括的内容一致。2.随时用于支付的存款随时用于支付的存款是指企业存在银行或其他金融机构，随时可以用于支付的存款。包括企业的银行存款等可以随时用于支付的部分。质押、冻结的活期存款不能随时用于支付，故不能包括在现金流量表中的现金概念中。即：随时用于支付的存款≠活期存款如果存在银行或其他金融机构的款项中不能随时用于支付，如不能随时支取的定期存款，不应作为现金流量表中的现金，但提前通知银行或其他金融机构便可支取的定期存款，则包括在现金流量表中的现金概念中。2023/3/1415第十五页，共126页。其他货币资金：是企业存在金融机构有特定用途的资金，如外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用证保证金存款、信用卡存款等。现金等价物：是企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金且价值变动风险较小的投资，通常指购买在3个月或更短时间内到期或即可转换为现金的投资，如企业购买的长期债券投资还有3个月就到期，此时该笔债券投资可视为现金。权益性投资变现的金额通常不确定，因而不属于现金等价物。企业应当根据具体情况，确定现金等价物的范围，一经确定不得随意变更。

现金流量表的基本结构与内容第十六页，共126页。5.区分几个不同的现金概念三个：（1）现金=库存现金

（我国会计核算中）（2）现金=库存现金+银行存款+其他货币资金（西方会计以及与现金等价物同时提及时）（3）现金=库存现金+银行存款+其他货币资金+现金等价物（现金流量表中）2023/3/1417第十七页，共126页。（三）什么是现金流量？准则：指现金和现金等价物的流入和流出。现金流量是企业现金流动的金额数量，是对企业现金流入量和流出量的总称。1.现金流入量现金流入量，是指企业在一定时期内从各种经济业务中收进现金的数量。如销售商品提供劳务收到的现金，吸收投资收到的现金，借款收到的现金等等。2.现金流出量现金流出量，是指企业在一定时期内为各种经济业务付出现金的数量。企业接受劳务、购置固定资产、偿还借款、对外投资等，都会使企业现金减少，这些减少的现金数量就是现金流出量。2023/3/1418第十八页，共126页。（三）什么是现金流量？3.现金流量净额现金流入量减去现金流出量的差额，叫做现金流量净额，也叫净现金流量或现金净流量。现金流量净额=现金流入量-现金流出量流量：即发生额，针对于存量来说的。流入量：增加发生额流出量：减少发生额4.现金流量的构成现金净流量=

经营活动的现金净流量+投资活动的现金净流量+筹资活动的现金净流量

=（经营活动的现金流入量-经营活动的现金流出量）+（投资活动的现金流入量-投资活动的现金流出量）+（筹资活动的现金流入量-筹资活动的现金流出量）2023/3/1419第十九页，共126页。现金流量表的结构现金经营活动经营活动投资活动投资活动筹资活动筹资活动②现金流量的变化=年末现金量-年初现金量①现金流量的变化=现金流入量-现金流出量相等20第二十页，共126页。现金流量表编制单位：单位：元项目金额一、经营活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额六、期末现金及现金等价物余额现金流量表补充资料现金流量表的结构第二十一页，共126页。现金流量表的作用1.能说明企业一定期间内现金流入和流出的原因2.直接揭示企业当前的偿债能力、支付能力和筹资能力；经营活动产生的现金流量能衡量这些指标。因为它本质上代表了企业自我创造现金的能力。债务最终应由其归还。本部分占现金流量的比率越高，企业的财务基础越稳固。3.有利于信息使用者预测企业未来的现金流量；4.有助于分析企业收益质量及影响现金净流量的因素（投资理财活动对经营成果和财务状况的影响）；5.可弥补权责发生制的不足、增强会计信息的可比性。2023/3/1422第二十二页，共126页。影响现金流量的因素企业的资产负债表遵循“资产＝负债＋所有者权益”的会计等式利润表遵循“收入－费用＝利润”的会计等式，由于企业的利润属于所有者所有，利润的实现总是表明所有者在企业中的所有者权益数额增加因此会计等式也可以表述为“资产＝负债＋所有者权益＋收入－费用”。企业资产可以划分为现金（含现金等价物，下同）和非现金资产，故“现金＋非现金资产＝负债＋所有者权益＋收入－费用”，进行移项得出“现金＝负债＋所有者权益＋收入－费用－非现金资产”。2023/3/1423第二十三页，共126页。影响现金流量的因素由于上述等式在企业财务报告年度（或中期）的期初和期末同时适用，可以判定企业“期初现金＝期初负债＋期初所有者权益＋期初收入－期初费用－期初非现金资产”，“期末现金＝期末负债＋期末所有者权益＋期末收入－期末费用－期末非现金资产”。用后者减去前者，就可以得出推导等式：“现金净增加额＝负债净增加额＋所有者权益净增加额＋收入本年发生额－费用本年发生额－非现金资产净增加额”。推导等式的左方，是现金流量表的编制基础；推导等式的右方，正项为现金流入，负项为现金流出，其数额可以通过资产负债表和利润表计算得出。该等式既是编制现金流量表的依据，也可根据它分析影响现金流量表的因素。2023/3/1424第二十四页，共126页。影响现金流量的因素1．现金各项目之间的增减变动，不影响现金流量净额的变动。现金流量表不需要反映该内容。2．非现金各项目之间的增减变动，不影响现金流量净额的变动。现金流量表部分反映该内容，比如重要的投资和筹资活动在补充资料中说明。3．现金各项目与非现金各项目之间的增减变动，会影响现金流量净额的变动。现金流量表主要反映该内容。2023/3/1425第二十五页，共126页。任务2掌握现金流量表项目分析（一）经营活动产生的现金流量：内容及填列按规定，企业应当采用直接法，列示经营活动产生的现金流量。直接法是按现金流入和现金流出的主要类别列示企业经营活动产生的现金流量。在直接法下，一般是以利润表中的营业收入为起算点，调整与经营活动有关的项目的增减变动，然后计算出经营活动产生的现金流量。第二十六页，共126页。现金流量表的分类与结构二、现金流量的分类

1．经营活动：指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。流入：

（1）销售商品提供劳务收到的现金；

（2）收到的税费返还；

（3）收到的其他与经营活动有关的现金。

第二十七页，共126页。现金流量表的分类与结构流出：

（1）购买商品、接受劳务支付的现金（2）支付给职工及为职工支付的现金

；

（3）支付的各项税费（不包括耕地占用税及退回的增值税所得税）；

（4）支付的其他与经营活动有关的现金。

第二十八页，共126页。企业活动融资融资活动

投资人

债权人第二十九页，共126页。企业活动投资融资投资活动

购买资源

出售资源投资=融资

第三十页，共126页。现金流量表的分类与结构2．投资活动：指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。投资活动中的“投资”是广义的投资，既包括了对外投资（狭义的投资），又包括了对内投资（长期资产的购建）。流入：（1）收回投资所收到的现金；

（2）取得投资收益所收到的现金；

（3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额。注：如为负数，应作为投资活动现金流出项目反映。（4）处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

（5）收到的其他与投资活动有关的现金如投资人未按期缴纳股权的罚款现金收入等。第三十一页，共126页。现金流量表的分类与结构

流出：（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金；

（2）投资所支付的现金；

（3）取得子公司及其他营业单位所支付的现金净额。（4）支付的其他与投资活动有关的现金注意：（1）企业固定资产报废或出售固定资产所获得现金收入以及与之相关而发生的现金流出，应列入投资活动产生的现金流量；

（2）投资活动是指企业长期资产的购建和不包括现金等价物范围内的投资及处置活动

（因已经将包括现金等价物范围内的投资视同现金）。第三十二页，共126页。现金流量表的分类与结构3．筹资活动：导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。筹资活动中的“筹资”是广义的筹资，既包括了向债权人的筹资（狭义的筹资），又包括了向股东的筹资（吸收投资、发行股票、分配利润等）。流入：

（1）吸收投资所收到的现金；

（2）借款所收到的现金；（3）收到的其他与筹资活动有关的现金。如现金捐赠

第三十三页，共126页。现金流量表的分类与结构

流出：

（1）偿还债务所支付的现金；

（2）分配股利、利润或偿付利息所支付的现金；

（3）支付其他与筹资活动有关现金注意：

（1）筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动；

（2）其中资本包括：实收资本（股本）、资本溢价（股本溢价）；

债务指企业对外举债所借入款项，如发行债券、向金融企业借入款项及偿还债务等。

（3）企业支付的作为财务费用核算的借款利息支出，应列为筹资活动的现金流量。第三十四页，共126页。现金流量表分析的目的分析目的从动态上了解企业现金变动情况和变动原因判断企业获取现金的能力评价企业盈利的质量第三十五页，共126页。现金流量表分析的目的从动态上了解企业现金变动情况和变动原因：资产负债表上的货币资金反映了企业一定时期现金变动的结果，是静态上的现金存量，只有通过现金流量表的分析，才能从动态上揭示现金的变化情况和变动原因判断企业获取现金的能力：现金余款是企业现金流动的结果，并不表明现金流量的大小，只有通过现金流量表的分析，才能对企业产生现金的能力作出判断。第三十六页，共126页。现金流量表分析的目的评价企业盈利的质量：利润反映企业当期的财务成果，不代表真正实现的收益，账面上的利润满足不了企业资金的需要，因而企业盈利仍可能发生财务危机，高质量盈利必须有相应的现金流入作保障。第三十七页，共126页。通过对现金流量表的深入分析，企业经理人员还可以了解企业的一些深层次财务问题，诸如：1．究竟现金是怎样增加的？2．债务是如何偿还的？3．当期的净利润都到哪里去了？4.有的报告期净利增加，可为什么现金流量反而减少？现金流量表分析的目的第三十八页，共126页。现金流量表分析的目的5．有的报告期发生净亏损时，为什么现金净流量反而增加？6．扩充厂房、设备所需资金从何而来？7．现金股利水平是否合适，可否再作增减调整？8、出售厂房及设备所得现金是怎样处置的？为什么？9、发行股票与债券所得的现金用于何处？10．现金净减少的原因究竟何在？第三十九页，共126页。现金流量表分析三要诀1、经营活动现金净流量越多越好；2、投资活动现金净流量影响企业规模大小；3、筹资流入现金要考虑本息能否偿还得了。第四十页，共126页。任务2现金流量表项目分析一、经营活动产生的现金流量分析经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。包括购买商品、接受劳务、制造产品、广告宣传、进行推销、交纳税款、销售商品、提供劳务、经营租赁等业务。现金流量表中的经营活动产生的现金流量，代表企业运用其经济资源创造现金流量的能力，便于分析一定期间内产生的净利润与经营活动产生现金流量的差异。（一）经营活动现金流入分析3项：（1）销售商品、提供劳务收到的现金（2）收到的税费返还（3）收到的其他与经营活动有关的现金第四十一页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析（1）销售商品、提供劳务收到的现金包括四部分：收回当期的销售货款和劳务收入款收回前期销售货款和劳务收入款预收账款转让应收票据所取得的现金（贴现）注意：①收回的款项中含增值税销项税额；

②由于退货而退给购买单位的款项作为此项目的减少项，不作为现金流出。③包括当期收回的前期核销的坏账损失。第四十二页，共126页。（1）销售商品、提供劳务收到的现金销售收现率＝销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入。该比率反映了企业的收入质量，一般的，该比率越高收入质量越高。当比值小于1.17时，说明本期的收入有一部分没有收到现金；当比值大于1.17时，说明本期的收入不仅全部收到了现金，而且还收回了以前期间的应收款项或预收账款增加。如果比值很小，则企业的经营管理肯定存在问题，企业可能存在比较严重的虚盈实亏第四十三页，共126页。案例：销售商品、提供劳务收到的现金销售收入现金含量揭示企业销售状况长安汽车（00625）是重庆市一家主要从事微型汽车及发动机的开发制造和销售的上市公司。产品包括各种型号的长安牌微型厢货车、微型货车、奥拓微型轿车以及用于微型汽车的江陵牌汽车发动机。随着中国汽车消费的迅速崛起，公司的销售形势持续向好。我们用“销售商品、提供劳务收到现金/主营业务收入”这个主营收入现金含量指标对长安汽车的销售进行分析（见下表），发现该指标自1999年起逐年走高，更为可贵的是，企业的主营业务收入也逐年增长。因此，分析者可以大致得出结论，该企业销售收入回笼现金情况良好，并且还不断收回前期的应收账款，营业收入的质量越来越高。通常情况下，营业收入与营业收入现金含量两个指标联袂走高的经济含义是企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况。这样的公司，在2002年的证券市场上成为资金追捧的对象就不奇怪了。长安汽车1999~2001年主营业务收入现金含量表1999年2000年2001年主营业务收入现金含量0.861.0811.287第四十四页，共126页。1、销售商品、提供劳务收到的现金“销售商品、提供劳务收到的现金”与资产负债表和利润表有关项目之间存在着钩稽关系，将这个钩稽关系用公式表示出来，我们可以用来诊断财务报表的内在逻辑是否合理。钩稽公式如下：第四十五页，共126页。（1）销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金=主营业务收入+收到的增值税销项税额+应收账款、应收票据的减少（减去交易对方以非现金资产清偿债务而减少的经营性应收项目）+预收账款的增加交易对方以非现金资产清偿债务而减少的经营性应收项目=主营业务收入+收到的增值税销项税额+应收账款、应收票据的减少+预收账款的增加-销售商品、提供劳务收到的现金这个公式为深入分析收入和应收款项的异动提供了线索。正常情况下，交易对方以非现金资产清偿债务的比例不应是一个很大的数目，如果出现该项目的测算金额很大，则表明可能存在以下几种异动情况：⑴应收款项回收质量较差，债务人以非现金资产抵债的比重过大；⑵与交易对手发生频繁的购销活动时，不伴随现金收付；⑶与交易对手发生大量非货币性交易，其结算方式和会计处理导致现金流量与销售数据不钩稽；⑷如果不存在合理的解释，则企业报表有被操控的可能。第四十六页，共126页。案例：销售商品、提供劳务收到的现金通过会计勾稽找到购销关系的特殊性一汽四环是在上海证券交易所上市的公司，主要从事汽车改装，制造汽车的车轮、车厢等零部件，汽车修理，汽车配件、汽车、小轿车经销等。股份公司由中国第一汽车集团公司、长春一汽四环集团有限公司等公司发起成立于1993年。该公司的产品主要提供给其第一大股东和第二大股东，即发起人一汽集团公司和一汽四环集团公司，采购的货物也有相当数量来自这两个公司。由于这种关联交易的双方往往最终并不需要实际的现金结算，所以该公司的现金流量表与其他会计报表项目之间的勾稽关系就有一定的特殊性。下面我们根据企业相关报表数据来进行测算。表1一汽四环2000~2001年各期合并利润表中的主营业务收入数据（单位：元）合并利润表2000年2001年中期2001年主营业务收入83703226011919422972137738470第四十七页，共126页。案例：销售商品、提供劳务收到的现金表2一汽四环2000~2001年各期合并资产负债表中的有关数据（单位：元）合并资产负债表2000年2001年中期2001年应收票据553510636341123678709610应收账款16782400129433833679763007预收账款536754442093534079362表3一汽四环2000~2001年各期合并资产负债表中的有关数据（单位：元）合并现金流量表2001年中期2001年销售商品、提供劳务收到的现金2629383231945476301收到的税费返还－30000000收到的其他与经营活动有关的现金

673569112172889现金流入小计2696740141987649190第四十八页，共126页。案例：销售商品、提供劳务收到的现金根据表1、2、3的相关数据，我们将一汽四环的2001年年报数据代入分析公式，计算“以非现金资产清偿债务而减少的经营性应收项目”。以非现金资产清偿债务而减少的经营性应收项目＝2137738470+2137738470×17%+（55351063-78709610）+(167824001-79763007)+(4079362-5367544)-1945476301＝619091973由测算过程可以知道，一汽四环2001年全年交易对方以非现金资产抵偿负债的金额为6.19亿元，占到当期销售收入的29%。在2001年中期，销售商品、提供劳务收到的现金为262938323元，实现主营业务收入为1191942297元，应收票据和应收账款增加额为134574508元，预收账款减少了1158191元，测算出交易对方以非现金资产抵偿负债的金额有994743274之多，占到当期销售收入的83.4%。第四十九页，共126页。案例：销售商品、提供劳务收到的现金一汽四环的现金流量为什么会出现这么高的异动，这就是我们在对其报表进行深入分析中需要找寻答案的目标。公司2001年报披露，整个会计期间，向中国第一汽车集团公司和长春一汽四环集团有限公司销售商品20亿元，从两家企业采购货物12亿元。由此，分析者可以得出一个对于异动较为合理的解释，即股份公司与其两个股东公司之间发生的大量而频繁的购销业务使得公司的会计处理为以从关联方购入的货物冲销账面关联方所欠的应收账款，从而体现出应收账款的变化方向主要为非现金资产。第五十页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析（2）收到的税费返还包括增值税、消费税、营业税、所得税、教育费附加等税费的返还。收到的税费返还＝收到的增值税的返还＋收到的消费税、营业税、教育费附加的返还＋收到的所得税的返还利润表中的“补贴收入”项目，仅反映企业取得的各种补贴收入以及退回的增值税等。退回的所得税，冲减“所得税”项目；退回的消费税、营业税等，冲减“主营业务税金及附加”项目。因此，必须将利润表中的“补贴收入”项目与现金流量表中的“收到的税费返还”项目联系起来分析，从而判断一个企业实际接受政府的补贴情况。第五十一页，共126页。案例：收到的税费返还所得税返还体现在现金流量表中

五粮液公司位于四川宜宾，是我国著名的酒类生产商，主要的品牌有五粮液、五粮春、金六福等。按照税法规定，五粮液公司执行的所得税率为33%，但同时根据上市公司所得税先征33％再返18%的政策，每年都会收到较大金额的所得税返还，企业将这部分所得税返还直接冲减所得税费用，因此在利润表上并没有得到反映，而这个数据在现金流量表中可以较方便得到（见下表）。由于所得税先征后返政策执行到2001年12月31日为止，优惠政策取消后对公司2002年的业绩造成一定负面影响。五粮液公司2000~2001年与补贴收入有关的主要报表数据（单位：元）利润表2000年2001年补贴收入－－现金流量表收到的税费返还134700000216462400第五十二页，共126页。（3）收到的其他与经营活动有关的现金“收到其他与经营活动有关的现金”项目，反映企业经营租赁收到的租金等其他与经营活动有关的现金流入，金额较大的应当单独列示。收到的其他与经营活动有关的现金＝营业外收入（罚款收入）＋其他业务收入（经营租赁租金收入）＋补贴收入（不包括增值税的返还）＋其他应付款的增加收到的其他与经营活动有关的现金异动倍数＝收到的其他与经营活动有关的现金／销售商品、提供劳务收到的现金。该指标的倍数越高，则说明公司的经营活动现金流入的异动程度越高。第五十三页，共126页。案例：收到的其他与经营活动有关的现金5.47倍的“收到的其他与经营活动有关的现金”异动倍数表明什么广西红日是在深圳交易所上市的公司。该公司原为广西康达（集团）股份有限公司，2001年经过资产重组改为现名。2001年的资产重组是用账面应收账款等经营性资产置换为广西梧州索芙特保健品有限公司75%的股权，主营业务变更为化工、医药、保健等。第五十四页，共126页。由于公司的资产重组及各类往来款的影响，在2001年的现金流量表上体现出来的收到的其他与经营活动有关的现金达到13264万元，竟然是销售商品、提供劳务收到的现金的5.47倍（见表1），且根据表2所示，公司在报表附注中披露的“收到的其他与经营活动有关的现金”内容以往来款居多，显然“与经营活动有关”的关联程度较低。分析者在对财务报表分析的过程中要对这类不同寻常的资金流动引起足够的重视，一些公司的经营性现金流量与净利润相比出现较大差异，一般都是在编制经营活动的现金流量项目时将对外借贷等往来性质的款项编入“收到（支出）的其他与经营活动有关的现金”项目中。第五十五页，共126页。案例：收到的其他与经营活动有关的现金表1广西红日2001年度现金流量表相关数据（单位：元）项目2001一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金24234389收到的税费返还3836937收到的其他与经营活动有关的现金132648841现金流入小计160720167表2报表附注列示的“收到的其他与经营活动有关的现金”明细项目项目金额（元）往来款78531071出售应收账款53229062其他887706合计132647839第五十六页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析（二）经营活动现金流出分析现金流出项目（4项）：购买商品接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付的其他与经营活动有关的现金（1）购买商品接受劳务支付的现金包括三部分：当期购买商品支付的现金支付前期的应付账款和应付票据款预付账款注意：

①支付的款项中含增值税进项税额；②因所购货物的退回而收到的现金应扣除，而不作为现金流入。第五十七页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析（2）支付给职工以及为职工支付的现金支付给职工的现金包括：工资、奖金以及各种补贴为职工支付的现金包括：为职工交纳的养老基金20%——从2008年3月企业为个人缴纳的养老金降为19%（个人8%）、基本医疗保险金9%（个人2%）、失业保险基金2%（个人1%）、生育保险金0.5%、工伤保险金0.3%、住房公积金（单位与个人各一半，最高各交工资总额的12%）、商业保险金、困难补助及其他福利费注意：本项目不包括企业支付给离退休人员的各项费用和支付给在建工程人员的工资。前者包括在“支付的其他与经营活动有关的现金”中，后者包括在“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”中。第五十八页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析（3）支付的各项税费反映企业实际上缴税务部门的增值税、消费税、所得税以及企业按规定支付的除增值税、所得税以外的其他税费，如教育费附加、印花税、房产税、土地增值税、车船使用税、营业税、矿产资源补偿费等。注意：不包括与投资活动有关的税金支出，如支付的耕地占用税（4）支付的其他与经营活动有关的现金如经营租入固定资产支付的租金、租入包装物支付的租金、罚款支出、支付的备用金、差旅费、办公费、财产保险费、销售费、业务招待费、退还的押金等。第五十九页，共126页。陈菊梅分析：1.将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务付出的现金进行比较。在企业经营正常、购销平衡的情况下，二者比较是有意义的。比率大，说明企业的销售利润大，销售回款良好，创现能力强。2.将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额比较，可大致说明企业产品销售现款占经营活动流入的现金的比重有多大。比重大，说明企业主营业务突出，营销状况良好。

3.将本期经营活动现金净流量与上期比较，增长率越高，说明企业成长性越好。第六十页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析二、投资活动产生的现金流量分析投资活动：是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。（包括在现金等价物范围内的投资意即用现金购三个月以内的债券。）（一）投资活动的现金流入分析有5项：（1）收回投资所收到的现金（2）取得投资收益所收到的现金（3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额（4）处置子公司及其他营业单位收到的现金净额（5）收到的其他与投资活动有关的现金第六十一页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析（1）收回投资所收到的现金＝（短期投资期初数－短期投资期末数）＋（长期股权投资期初数－长期股权投资期末数）＋（长期债权投资期初数－长期债权投资期末数）该公式中，如期初数小于期末数，则在投资所支付的现金项目中核算。反映报告期内出售、转让或到期收回除现金等价物以外的权益工具、债务工具和合营中权益等投资收到的现金。收回债务工具实现的投资收益、处置子公司及其他营业单位收到的现金净额不包括在本项目内。（权益性投资按实收金额反映，债权性投资:仅反映本金，利息单独反映）例如：某股票成本为20万元，如卖18万元，则该项目为18万元；如卖26万元，则该项目为26万元。第六十二页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析（2）取得投资收益所收到的现金＝利润表投资收益－（应收利息期末数－应收利息期初数）－（应收股利期末数－应收股利期初数）反映企业因股权投资而取得的现金股利、因债券投资取得的利息，以及从子公司、联营公司和合营公司分回利润收到的现金。注意：取得的股票股利不包括在本项目内。（3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额＝“固定资产清理”的贷方余额-（无形资产期末数－无形资产期初数）-（其他长期资产期末数－其他长期资产期初数）反映企业在报告期内处置固定资产、无形资产及其他长期资产时因取得价款收入、保险赔偿收入等而收到的现金扣除与之相关的现金支出后的净额。由于自然灾害所造成的固定资产等长期资产损失而收到的保险赔款收入，也在本项目中反映。第六十三页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析注意：如净额为负数，则不在本项目内反映（应在流出项反映）。（4）处置子公司及其他营业单位收到的现金净额反映企业处置子公司及其他营业单位取得的现金，减去相关处置费用及子公司及其他营业单位持有的现金和现金等价物后的净额。（5）收到的其他与投资活动有关的现金反映企业除上述各项目外，收到的其他与投资活动有关的现金流入。如收回融资租赁设备本金、已宣告发放的股利、到期未收取的利息，如价值较大，应单列项目反映。第六十四页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析（二）投资活动的现金流出分析有4项：（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金（2）投资所支付的现金（3）取得子公司及其他一个营业单位支付的现金净额（4）支付的其他与投资活动有关的现金第六十五页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金:＝（在建工程期末数－在建工程期初数）（剔除利息）＋（固定资产期末数－固定资产期初数）＋（无形资产期末数－无形资产期初数）＋（其他长期资产期末数－其他长期资产期初数）

上述公式中，如期末数小于期初数，则在处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额项目中核算。购固定资产：含价款、运杂费及增值税等。在建工程：包括工程款、工人工资等。无形资产：购入与自创实际发生的现金支出。注：不包括融资租入固定资产所支付的租金，因融资租入所支付的租金属筹资活动的现金流出。第六十六页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析（2）投资所支付的现金包括现金等价物以外的权益性投资和债权性投资所支付的现金（价款、佣金和手续费）。含可供出售的金融资产（如短期股票投资、短期债券投资）、长期股权投资、长期债权投资、合营中的权益投资。（3）取得子公司及其他一个营业单位支付的现金净额反映企业购买子公司及其他营业单位出价中以现金支付部分，减去子公司及其他营业单位持有的现金及现金等价物后的净额。第六十七页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析

【例】企业购买子公司，出价150万元，全部以银行存款转账支付，该子公司有15万元的现金及银行存款，没有现金等价物。要求计算“取得子公司及其他营业单位支付的现金净额”项目。

现金净额=150-15=135（万元）（4）支付的其他与投资活动有关的现金购买股票或债券时，实际支付的价款中包含已宣告但尚未领取的现金股利或已到付息期但尚未领取的债券利息。如投资未按期到位罚款。第六十八页，共126页。当企业扩大规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，投资活动现金净流量为负数，但如果企业投资有效，将会在未来产生现金净流入用于偿还债务，创造收益,企业不会有偿债困难。因此，分析投资活动现金流量，应结合企业目前的投资项目进行，不能简单地以现金净流入还是净流出来论优劣。第六十九页，共126页。案例：科龙电器投资活动产生的现金流量分析投资活动所关注的是：投资活动的现金流出与企业发展战略、投资计划之间的吻合程度；投资活动的现金流入是否具有盈利性。从现金流量表的情况来看，企业当期主要的现金流出量为购建固定资产、无形资产等所支付的现金。结合董事会报告中的公司投资情况的内容，我们可以的看到，购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金与投资计划基本吻合。但结合筹资活动现金流量分析，我们发现其所用资金并非如招股说明书所说的募集资金，主要用的是自有资金。结合固定资产的附注的内容，企业当年的固定资产在房屋建筑、机器设备等方面的技术装备水平得到了极大的改善。但是，企业的这种技术装备水平的极大改善能否为企业带来未来的经济效益，关键要看未来对上述资产的综合利用。第七十页，共126页。案例：科龙电器1999年现金流量表（投资活动）项目1999年度1998年度二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金—70424760取得债券利息收入所收到的现金1969839234598882处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额120852051—现金流入小计140550443105023642购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金（772240523）（118015120）长期股权投资所支付的现金（2500000）（364424760）支付的其他与投资活动有关的现金（33398）（902000）现金流出小计（774773921）（483341880）投资活动产生的现金流量净额（634223478）（378318238）第七十一页，共126页。案例：科龙电器董事会报告中的公司投资情况（1）公司于1996年6月2日发行110000000股人民币普通股股票，募集资金已全部到位，公司按照招股说明书规定已投入使用，尚未使用资金存入本公司银行账户。公司募集资金投向如下表所示。（2）截止1999年11月，公司已基本完成收购“华宝”两厂经营性资产的工作，实际收购金额为76300万元，比原计划少8610万元。公司计划将剩余资金用于空调销售网点建设及补充流动资金。募集资金投向表（单位：万元）项目名称招股说明书计划实际投资投资金额1999年投入2000年投入已投入金额2000年投入收购“华宝”两厂的经营性资产8491084910—76300—新增空调销售服务网点及中心城市成立销售份公司115006900460070005000流动资金1072010720—18400—合计10713010253046001017005000第七十二页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析三、筹资活动产生的现金流量筹资活动：是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。资本：包括实收资本与资本溢价（或股本与股本溢价）。债务：指对外举债所借入的款项，如发行债券，向金融企业借入款项以及偿还债务。（一）筹资活动现金流入项目分析有3项：（1）吸收投资所收到的现金（2）借款所收到的现金（3）收到的其他与筹资活动有关的现金第七十三页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析（1）吸收投资所收到的现金包括以发行股票、债券等方式实际收到的款项净额（发行收入减去支付的佣金等发行费用后的净额）不管是溢价还是面值发行，均为扣发行费后的净额。（2）借款所收到的现金包括短期借款、长期借款。

（3）收到的其他与筹资活动有关的现金如接受捐赠的现金、如投资人未按期缴纳股权的罚款现金收入。第七十四页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析（二）筹资活动现金流出项目分析有3项：偿还债务所支付的现金分配股利、利润或偿付利息所支付的现金支付的其他与筹资活动有关的现金（1）偿还债务所支付的现金含归还金融企业借款本金，偿付企业到期债券本金。均不包括利息。（2）分配股利、利润或偿付利息所支付的现金包括本期付本期或前期的股利与利润，包括支付的借款利息、债券利息（可能在在建工程或财务费用科目中核算）。第七十五页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析（3）支付的其他与筹资活动有关的现金包括三个部分：第一部分为融资租赁所支付的现金，包括支付的当期应付租金和前期应付未付而于本期支付的租金。第二部分为减少注册资本所支付的现金。（收购本公司股票，退还联营单位的联营投资等）第三部分为其他。如捐赠现金支出。

第七十六页，共126页。筹资活动产生的现金流量分析。一般来说，筹资活动产生的现金净流量越大，企业面临的偿债压力也越大，如，企业通过银行借款筹得资金，从本期现金流量表中反映为现金流入，但却意味着未来偿还借款时要流出现金。但如果现金净流入量主要来自于企业吸收的权益性资本，这个则不会面临偿债压力，资金实力反而增强。因此，在分析时，可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比较，所占比重大，说明企业资金实力增强，财务风险降低。第七十七页，共126页。陈菊梅总体分析：分析了以上三方面以后，还需要进行现金流量构成分析。首先，分别计算经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入占现金总流入的比重，了解现金的主要来源。一般来说，经营活动现金流入占现金总流入比重大的企业，经营状况较好，财务风险较低，现金流入结构较为合理。其次，分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重，它能具体反映企业的现金用于哪些方面。一般来说，经营活动现金支出比重大的企业，其生产经营状况正常，现金支出结构较为合理。第七十八页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析四、汇率变动对现金的影响分析“现金及现金等价物净增加额”中的外币现金按期末汇率折算；如外币现金为50万美元按期末汇率6.83折算为341.5万元。外币现金流量是按发生日的汇率或平均汇率折算为人民币时与之产生的差额。若按外币业务发生时的当日汇率（发生时日期不同，汇率不同）折算为344万元，则“汇率变动对现金的影响”为-2.5万元。五、不涉及现金流量的三类活动----经营活动：各种摊销性费用，应计性费用；----投资活动：用非货币对外投资：债转股，股权互换；----筹资活动：债务转股权，非货币入资；非货币还债。第七十九页，共126页。案例：科龙电器1999年现金流量表（经营活动）项目1999年度1998年度一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金40539594524062638832收到的税费返还18929921853481591收到的其他与经营活动有关的现金5602073060007434现金流入小计42992794004176127857购买商品、接受劳务支付的现金（4800965138）（2565704338）支付给职工以及为职工支付的现金（113714950）（200393079）实际缴纳的增值税（235802871）（237675850）支付的所得税款（108593623）（41276727）支付的其他与经营活动有关的现金（19046162）（105118417）现金流出小计（5278122744）（3150168411）经营活动产生的现金流量净额（978843344）1025959466第八十页，共126页。案例：科龙电器1999年现金流量表（投资活动）项目1999年度1998年度二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金—70424760取得债券利息收入所收到的现金1969839234598882处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额120852051—现金流入小计140550443105023642购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金（772240523）（118015120）

长期股权投资所支付的现金（2500000）（364424760）

支付的其他与投资活动有关的现金（33398）（902000）现金流出小计（774773921）（483341880）投资活动产生的现金流量净额（634223478）（378318238）第八十一页，共126页。案例：科龙电器1999年现金流量表（筹资活动）项目1999年度1998年度三、筹资活动产生的现金流量

吸收权益性投资所收到的现金1043863500—借款所收到的现金200200000—收到的其他与筹资活动有关的现金1890530635134679现金流入小计126296880635134679偿还债务所支付的现金—（126000000）分配股利或利润所支付的现金（188749404）（235936755）偿付利息所支付的现金（39166820）（74498941）支付的其他与筹资活动有关的现金（3634659）（4172396）现金流出小计（231550883）（440608092）筹资活动产生的现金流量净额1031417923（405473413）四、汇率变动对现金的影响——五、现金及现金等价物净增加额（581648899）242167795第八十二页，共126页。案例：科龙电器筹资活动产生的现金流量分析投资活动所关注的是：筹资活动的现金流量与经营活动、投资活动现金流量之和的适应程度，以及所筹集资金的使用情况。企业当年筹资活动的现金流入量，主要包括从股市中筹集的资金以及借款收到的现金。从股市筹集资金的事实告诉我们，企业有在股市中筹资的能力。而企业超过2亿元的借款是否适当，应该结合企业发展的实际做具体分析。（1999年12月31日，公司资产总计6229085421元，货币资金566250943元，应收票据552290731元，货币资金加应收票据占资产总计的比例为18%，低于同行业平均水平）第八十三页，共126页。概括地说，从现金流量表揭示出来的信息，我们可以得出下列印象：企业经营活动的回款正常，经营活动的一般付款情况也很难说不正常。企业投资活动的现金流量支持了技术装备水平的提高。在筹资活动方面，企业成功地在股市中筹到了资金。但需要关注的是企业的非经营性活动对资金的占用。此外，企业可以推迟税务支付的时间表明，企业的税务环境尤其是所得税的缴纳环境较好。第八十四页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析六、关于补充资料的说明现金流量表除了反映企业与现金有关的投资和筹资活动外，还通过补充资料提供不涉及现金的投资和筹资活动方面的信息，使会计报表使用者能够全面了解和分析企业的投资和筹资活动。补充资料的构成：1.将净利润调节为经营活动的现金流量实际上是以间接法编制的经营活动的现金流量。间接法是以净利润为出发点，通过对若干项目的调整，最终计算确定经营活动产生的现金流量。采用间接法将净利润调节为经营活动的现金流量净额时，主要需要调整四大类项目：

（1）实际没有支付现金的费用；

（2）实际没有收到现金的收益；

（3）不属于经营活动的损益（营业外收支）；

（4）经营性应收应付项目的增减变动。第八十五页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析其基本原理是：

经营活动产生的现金流量净额=净利润+不影响经营活动现金流量但减少净利润的项目-不影响经营活动现金流量但增加净利润的项目＋与净利润无关但增加经营活动现金流量的项目-与净利润无关但减少经营活动现金流量的项目。

第八十六页，共126页。陈菊梅任务2现金流量表项目分析2.不涉及现金收支的投资和筹资活动不涉及现金收支的投资和筹资活动项目主要有以下几项：（1）债务转为资本（2）一年内到期的可转换公司债券（3）融资租入固定资产3.现金流量净增加额补充资料中的净增加额应与正表中最后一项“现金及现金等价物净增加额”金额相等。第八十七页，共126页。现金流量表分析88第八十八页，共126页。任务3现金流量表一般分析一、现金流量表一般分析

进行现金流量表的一般分析，就是要根据现金流量表的数据，对企业现金流量整体情况进行分析与评价。揭示现金流量的总体和项目变化情况及其变化的原因第八十九页，共126页。任务3现金流量表一般分析一、经营活动产生的现金流量的一般分析：经营活动产生的现金流量是企业全部现金流量中最重要的组成部分，它反映了企业通过自身的经营活动创造现金的能力。当企业净利润大于零，且经营活动产生现金净流入时，不仅表明该机构具有获利能力，能保证正常运转所需要的资金，而且还能将多余的现金直接用于投资或偿还债务。反之，则说明利润的含金量低。若要维持正常经营，要么减少投资，要么向外融资。具体：第九十页，共126页。任务3现金流量表一般分析〈1〉如果经营活动产生的现金流量小于零，一般意味着经营过程的现金流转存在问题，经营中“入不敷出”。〈2〉如果经营活动产生的现金流量等于零，则意味着经营过程中的现金“收支平衡”，从短期看，可以维持；但从长期看，则不可维持。〈3〉如果经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现付成本（如各种摊销、折旧等），这与情形2只有量的差别，但没有质的差别。第九十一页，共126页。任务3现金流量表一般分析〈4〉如果经营活动产生的现金流量大于零并且能补偿当期的非现付成本，则说明企业能在现金流转上维持“简单再生产”。〈5〉如果经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现付成本后还有剩余，这意味着经营活动产生的现金流量将会对企业投资发展作出贡献。第九十二页，共126页。任务3现金流量表一般分析二、投资活动产生的现金流量的一般分析：对投资活动现金流量的分析应侧重于长期债权与股权投资、固定资产、无形资产和其他长期资产等交易而产生的现金流入与流出。投资活动净减少也有可能是企业正处于成长期，要建造营业用房或需要添置设备所致。此时，如果经营活动现金流量为正数，则可弥补因投资需要的现金，反之则向外融资。第九十三页，共126页。任务3现金流量表一般分析〈1〉如果投资活动产生的现金流量小于零，意味着投资活动本身的现金流转“入不敷出”，这通常是正常现象，但须关注投资支出的合理性和投资收益的实现状况。但要注意会否影响到正常的生产经营活动。〈2〉如果投资活动产生的现金流量大于或等于零，这通常是非正常现象，但须关注长期资产处置/变现、投资收益实现、以及投资支出过少的可能原因。第二，将投资收益所取得的现金项目与利润表中的投资收益项目联系起来分析。第三，将投资活动的现金净流量与企业的理财和投资策略联系起来分析。第九十四页，共126页。轻松一下不要让你的利润空闲着，你的利润要继续投资下去，最好投资别的事业或你控制的事业上，那样，才能钱滚钱，替你增加好几倍的财富。

￥￥￥$$$测试你的“财商”$$$如果有一天你看到一只猴子从树上跌下来，虽然有点奇怪，你会认为猴子哪部分先着地呢？

A.头部 B.臀部

C.脚 D.臂2023/3/1495第九十五页，共126页。测试你的“财商”选A的人，你是绝对不肯吃亏的，因为头是身体最重要的部分，无论是与朋友一起吃饭，还是跟人合作办事，到分账的时候，你都会斤斤计较，非常吝啬。选B的人，你对金钱反应迟钝，只要朋友开心，会毫不犹豫一掷千金。正因为你的这种性格，吝啬与你无缘，而朋友们视你为大好人。选C的人，这是一项比较安心的方法，以为即使受伤，伤势也很轻微。因此，选择这个答案，你可能是个慎重的人，有点小气，偶然也会大方一番，以避免他人讲闲话。选D的人，脑筋转得快，能干，很少吃亏，与朋友一起吃饭千方百计不想付款，小气程度可想而知。2023/3/1496第九十六页，共126页。任务3现金流量表一般分析三、筹资活动产生的现金流量的一般分析：对筹资活动现金流量的分析应侧重于发行股票、债券、长期借款产生的现金流入和偿还债务本金与利息、分配股利与利润产生的现金流出。要注意的是有的企业为保持良好的股利记录，用募股流入的现金作为股利分配给股东，使筹资活动产生现金流入的同时又产生相应的流出。筹资活动现金净增加或减少，在某种程度上可以反映企业的筹资能力。〈1〉如果筹资活动产生的现金流量大于零，则须关注：筹资与投资及经营规划是否协调？〈2〉如果筹资活动产生的现金流量小于零，则须关注：企业是否面临偿债压力而又缺乏新的筹资能力？企业是否无新的投资发展机会？第九十七页，共126页。任务3现金流量表一般分析四、现金及现金等价物净增加额的一般分析从现金及现金等价物净增加额的增减趋势，可以分析被投资单位未来短时间内潜藏的风险因素。当现金及现金等价物净增加额为正数时有以下几种可能性：①经营活动现金流入绝对大于现金流出，并有较大额度积累，完全可以对外投资或归还到期债务。如果要对这个企业投资，这时被投资单位财务状况良好，投资风险较小。第九十八页，共126页。任务3现金流量表一般分析②经营活动正常，对外投资得到高额回报，暂时不需要外部资金，为减少资金占用，归还银行借款，偿付债券本息，这也表明该企业有足够的经营能力和获利能力。如果是投资者想要投资于这家企业，则是对其投资的最佳时机。③经营持续稳定，投资项目成效明显但未到投资回收高峰，企业信誉良好，外部资金亦不时流入，证明该企业风平浪静、成熟而平稳地持续经营，没什么大的投资风险。第九十九页，共126页。任务3现金流量表一般分析④经营每况愈下，不得不尽力收回对外投资，或者要处置一些固定资产、无形资产等，同时大额度筹集维持生产所需的资金，说明被投资单位将面临必然的财务风险。如果通过外部筹集资金获得的，未来可能需要支付大额的利息或股利等筹资费用。第一百页，共126页。任务3现金流量表一般分析当现金及现金等价物净增加额为负数时可能是：①经营正常、投资和筹资亦无大的起伏波动，企业仅靠期初现金余额维持财务活动，即出现经营活动、投资活动和筹资活动现金流量都为负数，这时需要详细分析该企业现金流入和现金流出的具体内容。如果经营活动净流量大于零，这部分为负数是由投资活动引起的，这种情况属正常；如果是由于偿还债务和利息引起的，只要营销情况正常，将来及时筹集到流动资金，企业还是能维持的，但不能长久维持。②现金净流量总额出现负增长，总体上不是好现象，至少会影响企业的短期偿债能力。第一百零一页，共126页。任务3现金流量表一般分析五、分析的重点在会计实务中存在着多种原因使经营活动、投资活动、筹资活动的现金流量增加或减少。应该针对不同的情况作具体的分析，但分析重点应放在经营活动的现金流量上。这是因为企业取得现金尽管可以通过收回投资(投资活动)或银行贷款、发行债券或股本(筹资活动)等方式，但债务本金的偿还、利息与股利的支付，最终还是取决于经营活动净现金流入。如果经营活动的净现金流入占总现金流入的比率越高，说明企业的财务基础越稳定，获利能力与对外筹资能力越强。第一百零二页，共126页。任务3现金流量表一般分析六、正确评价现金净流量为负数某企业现金净减少100万元，是否意味着偿债能力很差？反之，净增加100万元，是否应认为其获利能力与偿债能力好呢？需作具体分析。对一家成长型的、极具发展潜力的企业来说，为培育新的利润增长点，扩大投资规模，需要耗用资金，现金净流量很可能是负数。对一个经营连续亏损、已纳入清算或停业计划的企业来说，通过变卖资产很可能使现金流量表描述的现金是增加的。

信息使用者在分析现金流量表时应该结合企业的发展前景、市场份额等综合因素，并联系资产负债表和利润表相关项目的增减变动，来分析企业投资活动与筹资活动对现金流量的影响。第一百零三页，共126页。任务3现金流量表一般分析七、正常企业现金流量的状况经营活动中取得的现金流入足以用于经营活动中所需的现金支出，并有一定的现金净流入量用于偿还债务或用于投资；当企业扩张或改变经营战略而需要长期投资时，一般需要筹集长期资金，包括发行股票或筹集长期借款(目前我国国有企业一般寻求长期借款)；如果长期投资有效，就会在将来产生现金流入，企业将不会面临还债困境。第一百零四页，共126页。任务3现金流量表一般分析

八、不同阶段现金流量变化的规律

阶段初创与成长成熟衰退经营净流量初创期﹤0成长期﹥0﹥0﹤0投资净流量﹤0﹤0或﹥0﹥0筹资净流量﹥0﹤0或﹥0﹤0净流量合计﹥0﹥0﹤0净利润﹤0﹥0﹤0第一百零五页，共126页。2．现金流量项目的组合分析现金流量类型分析影响结果经营现金流为“+”投资现金流为“+”筹资现金流为“+”企业筹资能力强，经营与投资收益良好，是一种较为理想的状态。此时应警惕资金的浪费，把握良好的投资机会。经营现金流为“+”投资现金流为“+”筹资现金流为“-”企业进入成熟期。在这个阶段产品销售市场稳定，已进入投资回收期，经营及投资进入良性循环，财务状况安全，但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好的融资信誉。经营现金流为“+”投资现金流为“-”筹资现金流为“+”企业高速发展扩张时期的表现。这时产品的市场占有率高，销售呈现快速上升趋势，造就经营活动中大量货币资金的回笼，当然为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，仅靠经营活动现金流量净额远不能满足所追加投资，必须筹集必要的外部资金作为补充。经营现金流为“+”投资现金流为“-”筹资现金流为“-”企业经营状况良好，可在偿还前欠债务的同时继续投资，但应密切关注经营状况的变化，防止由于经营状况恶化而导致财务状况恶化。第一百零六页，共126页。2．现金流量项目的组合分析现金流量类型分析影响结果经营现金流为“-”投资现金流为“+”筹资现金流为“+”企业靠举债维持经营活动所需资金，财务状况可能恶化；投资活动现金流入增加是一个亮点，但要分析是来源于投资收益还是投资收回。如果是后者，企业面临的形势将更加严峻。经营现金流为“-”投资现金流为“+”筹资现金流为“-”企业衰退时期的症状：市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出，同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足。如果投资活动现金流量来源于投资收益还好，如果来源于投资收回，则企业将会出现更深层次的危机。

经营现金流为“-”投资现金流为“-”筹资现金流为“+”有两种情况：企业处于初创期阶段，企业需要投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，其资金来源只有举债融资等筹资活动；②企业处于衰退阶段，靠举债维持日常生产经营活动，如不能度过难关，则前途不乐观。经营现金流为“-”投资现金流为“-”筹资现金流为“-”这种情况往往发生在盲目扩