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房地产周期与产业链及基建相关性情况分析一、房地产周期与产业链房地产周期是指房地产经济水平起伏波动的经济现象,表现为房地产业在经缩的阶段.房地产的开发周期主要包括：拿地-售间,形成一轮完整的房地产周期.速的增长带动了土地购臵的需求,地方政出让金,叠加楼市成交量上升带动的相关税费,财政收入滞后相关性,最终体现为具有中国特色的土地财政周期.比投向,与房地产投资共同,政府依赖土地财政和通过地方融资平台举债,积累最终篇将从财政的角度研究财政收支、基建投资与地产周期相关性.产投资和基础设施建设投资增速性乡社区事务、节能环保、农林水事务、交通运输等领域；全国政府性基金支出国有土地出让金支出非拆迁补偿部分.依赖度较低.3)民间投资资金来源占比25%,其他资金来源占比10%.重要力量：在保持一定基建规模增长的要求下,财政支资金来源占比或显著提升,并影响财政赤字、土地供向.由此预计未来政府将采取鼓励民间投资、扩大财式保证基建资金来源的供给,以对冲债务融资规模收缩带来的下滑风险.1)预算内资金(占比15%)字率逐年上升,相关支出增幅已呈现收窄趋势.2)国内贷款(占比15%)又3)自筹资金(占比60%)权融资等,因此对于自筹资金融资结构的拆分对于判断土地财政的影响具有重要的意义.(1)民间投资(占比25%)(2)政府基金支出(占比15%).比(3)债券融资(占比20%)占比1)由于分税制的施行,地方税收按比例上缴中央,地方财政预算支出受到极资金来源,地方政府大幅释放土地供应,也2)过去几年地方融资平台大规模举债,地方政府负有偿还责任的债务快速增各省市间对于基建投资的1)一线城市财政自给率最高,且对基建投资和土地财政的依赖度较小；2)大部分二线城市财政自给率较高,但对土地财政依赖度也

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