金融控股2017年主体长期信用跟踪评级报告

工业平台项目，计划整理土地5,889.15亩，且已经与湖州南太湖产业区长兴受上级收入及性基金收入减少影响，2016年长兴县地方综合财力有所下受此影响，当年长兴县实现地方综合财力91.93亿元，同比下降10.52%。较大的压力。2016年公司经营活动现金流净额为-98,908.94万元，表现投资开发主要在建、拟建项目尚需投资合计约383,945.45万元，拟开发土地项目尚需投资合计232,400.00万元，存在较大的压力。公司资产负债率明显上升，有息负债规模增长较快，偿债压力加大。2016年末公已达1,038,385.58万元，较上年增加69.98%，偿债压力加大。划转出的公司则主要从事土地开发和基础设施建设业务；但重组相关流程较201620152014总资产（万元所有者权益（万元有息（万元营业收入（万元（万元利润总额（万元经营活动现金流净额（万元济投资开发（以下简称“长兴环太湖”）100%股权。截至年月日，公司资产总额为282.74亿元，所有者权益为126.14亿元，资产8.%.3.4.%；24.00.2.7.对P增长贡献率为.%。二、三产业仍占据主导地位，但三次产业结构比例由015年的.1574.2016.74.4.416.7,11.47倍。工业方面 比增长9.2%，增幅比去年同期提高2.9个百分点。690家规模以上工业企业累计产值业高新技术产业和新兴产业分别实现利税总额47.46亿元和23.25亿元，同比增加2016201520162015长兴县地方综合财要来自公共财政收入、上级收入和性基金收入。受上级收入和性基金收入减少影响，2016年长兴县地方综合财力为91.93亿元，同增长5.30%。收入作为公共财政收入最主要构成部分，2016年占公共财政收入的83.96%，主要税源为、营业税、企业所得税和个人所得税。同时，非入同比增长32.30%，是2016年公共财政收入增长的主要因素。非入中主要增长点来自罚没收入与其他收入，但基于目前着力加强规范透明管理非入的背景，未来该部分响，2016年该县上级收入为19.98亿元，同比减少13.66%。表32015-2016年长兴县财政收支情况（单位：亿元非（三--（二--注：地方综合财力=公共财政收入+上级收入+性基金收入+预算外财政专户收入；财政自给率=公共财政收入/公共财政支出；从2015年开始，长兴县财政专户管理表并入一般公共预算收支决算公司负责，主要收入来自子公司浙江太湖新城实业投资（简称“太湖新城”）的土地开发收入和长兴南太湖投资开发（简称“南太湖投资”）的土地开发收入、工程代建收入、收入。公司其他收入主要为将自有借予其他平台公司使用所形成的占用收入。收入结构方面，2016年，土地收入仍为公司营业收入的最 20162015 太湖新城方面，根据太湖新城与长兴县财、长兴县资源局于2011年签订《合作开发土地协议》（以下简称“协议”），太湖新城根据长兴县资源局、规划地平整、开发及土地相关的城市配套设施建设，土地平整完成以后移交至长兴县资源局后，长兴县资源局在土地开发平整及土地相关的城市配套设施建设成本基础上2016年，湖新城与长兴县资源局结算了土地开发面积214亩确认土地开发收入3,3.9万元，为湖新城主要的收入来源。在当地房地产市场库存较大及逐2015.2.3。表52015-2016年太湖新城土地开发收入确认情况（单位：亩、万元20162015有一定保障，但由于开发成本较大，一定的压力。表62017-2018年太湖新城土地拟拆迁、整理情况（单位：亩20172018目开发完成且相应土地移交长兴县资源局后，长兴县资源局按审定的开发成本表72015-2016年南太湖投资土地收入确认情况（单位：平方米、万元201620162015南太湖投资未来主要的拟开发项目为南太湖综合工业平台项目，拟开发面积为5,889.15亩，计划投入13.亿元。年月，南太湖投资已经与长兴分区管理就该项目签订了《湖州南太湖产业区长兴分区工业平台综合开发项目服务合目建设期间，相关开发收入将根据项目建设进度按年核定；项目完工验收后，将按开发业务收入将有所保障，但也一定的投入压力。与太湖新城后续尚需投入合计232,400.00万元，较大压力。基础设施建设任务。长兴县资源局在与太湖新城进行土地开发业务结算时，结算成入。同时，太湖新城还负责了当地部分改造项目，其中，根据与长兴经济技术开同》，长兴经济技术开发区改造项目完工后将由以支付服务费用的方式回购，合同总价款为347,756.89万元，覆盖该项目建设成本及5%的项目所得。主要在建、拟建项目总投额约504,287.00万元，已投额约243,690.69万元，未来尚需投额约260,596.31万元，投资规模较大，存在较大的压力。表820161231日公司主要在建、拟建项目情况（单位：万元否否程否否是否北张浜路（太湖大道-发展大道否否否否否否否是是是是是是是是是是--南太湖投资作为长兴分区内主要的产业园区开发建设主体，承担了长兴分区内全部的基础设施建设任务，经营模式为：南太湖投资负责项目建设，项目建成后由长兴分区管委会回购，回购金额为建设成本加成一定比例的投资回报。因代建项目尚未完工，2015216年均没有确认工程建设收入。由于代建工程需要在项目完工后才能与结算，未来南太湖投资代建收入的实现受建设到位情况以及施工进度影响，具有一工程进度受到位情况的影响，实际完工日期或较预计时间延后。同时，其建成之后的实际出租率和实现情况存在一定不确定性，因此，未来物流园区收入增长具表92015-2016年长兴综合物流园区出租情况（单位：平方米2015201620152016表1020173月底长兴综合物流园区建设情况（单位：平方米、万元资产注入方面，2016年通过向公司注入股权及财政拨款，共计增加公司资本公积24,484.33万元。具体来看，根据长兴县国有资产管理与长兴县画溪街道办事处的相关决定，2016年公司无偿受让了长兴县雉城镇社会综合治理和长兴雉城装卸公司持有的长兴雉城新兴城镇建设服务及其子公司长兴新众新能源有限公司、长兴县城关污水处理的全部股权，增加公司资本公积10,493.37万元；根据长办第14号文，2016年公司子公司太湖新城获得长兴县财与长兴经济技术开发区管理财政拨款共计800.00万元，全部计入公司资本公积；根据长财发[2017]281号文件，2016年公司子公司长兴永能建设发展和长兴雉城新兴城镇建设服务有限公司收到长兴县财政所拨款10,115.00万元和7,201.68万元，共计增加公司资本公积 长财[2016]274长财[2016]274长财[2016]274 浙财教[2015]173长财预[2016]272长物发[2015]9长财企[2016]118长财企[2016]103根据长政发[2016]号文及年月公司公开发布的《浙江兴长资产经营表12公司计划资产重组情况如下：（单位：万元资本资本根据上述文件，年月公司已经无偿受让长兴环太湖%股权。根据长兴环太总体来看，此次资产重组由长兴县主导，目的在于整合当地平台企业的优质资源，目前重组尚在进行中。但我们也关注到，在资产重组过程中，需要长兴县、长兴县金融工作、长兴县财以及市场局等多个部门协调配合工作，完成相关手续需要一定时间，资产重组后续进展情况和完成时间存在一定资产质量、能力、偿债能力等方面的影响尚无法全面判断。鹏元将对此次重组进程以下分析基于公司提供的经利安达会计师（特殊普通合伙）审计并出具标准设新旧制度转换，影响期初长期股权投资1,233.35万元，利安达会计（特 2016年末，公司货币规模为295,096.93万元，较上年增加136.46%，其中47,103万元定期存单用于借款质押，使用权受限。当年新增货币主要系公司及子公司债券及向金融机构借款取得的现金。年公司预付款项为,700.80万元，同比大增285.47%，主要为预付长兴永畅物流建设开发75,000.00万元的项目建设款项。年末其他应收款账面价值为,692.45万元，同比增加74.94%，占总资产的比例上升至22.59%，增加原因主要系与单位及其下属各公司往来款的增加及代付部分财政资金所致。其他应收对象前五位分别为长兴经济技术开发区管理、长兴城市建设发展中心、浙江长兴经开建设开发、长兴永畅物流建设开发和长兴县财多为地方机构及其下属公司，产生坏账的风险较小，但是由于其规模较大，回收日期不确定，对公司造成了较大占用。2016年末公司存货余额为1,355,939.01万元，同项目及相关开发土地范围内的基础设施建设工程；土地资产则为近年公司通过资产注入取得的土地使用权，年土地资产账面价值为,092.59万元，占存货的目完工后才能与结算并确认收入，且实际收到款项受财政拨付进度影响；土地表13公司主要资产构成情况（单位：万元20162015 公司非流动资产主要由可供金融资产、长期股权投资、无形资产等构成。2016中心（有限合伙）的6,300.00万元出资款及对长兴山图水影旅游开发股权的30,000.00万元基金款。2016年公司长期股权投资较上年增长3.02%，变化不大。无13.58%，主要是子公司南太湖投资无偿将石灰石矿采矿权划拨至长兴通润矿业所致。总体而言，2016年公司资产规模有所增长，但其他应收款及存货的占比较高，且存2016年，公司营业收入主要来自土地开发收入，收入与其他业务收入规模相对较小。受子公司太湖新城当年土地开发收入减少的影响，2016年公司实现营业收入较有保障，但同时也一定投入的压力。于有息负债快速增加，年公司费用化利息支出同比大幅增加.45%，导致期间费用2016201520162015的压力2016年公司收现比为1.01，较上年有所下降，但公司回笼情况仍较好。由于公司业务扩张，且与机构及关联企业之间的往来款大幅增加，2016年公司经营活动现出资以及长兴山图水影旅游开发股权的投资，另一方面为持有的为支持经营活动和投资活动所需，2016年公司筹资活动力度较大，筹资活动实现344,624.63万元的现金净流入。筹资活动现金流入主要是当年公司及子公司新共4较大的压力。表15公司现金流情况表（单位：万元20162015 由于公司往来款增加以及通过新债券融资，2016年公司负债规模大幅上升，较表16公司资本结构情况（单位：万元20162015保证借款。应付债券方面，2016年公司及子公司新4期债券，共计金额320,000.00万在4.93%-8.50之间，均赋予投资者回售权利。2016年末公司长期应付款同比增加218.37%，主要为农发重点和国开发展基金的新增借表17截至2016年末公司存量债券明细情况（单位：亿元20153253年2015413年201511165年20151165年2016465年2016985年1620165185年20163155年 20162015从偿债能力指标来看，由于规模增加较快，2016年末公司资产负债率上升至 年末公司流动比率下降至.70，系流动负债增 20162015 截至年月日，公司及其子公司对外担保合同金额合计445,170万元，占公司期末净资产的35.29%，多数合同未进行反担保。担保对象主要为长兴县下属的各企表2020161231日公司对外担保情况（单位：万元 附录一（单位：万元201620152014附录二合并利润表（单位：万元201620152014用 201620152014额 201620152014附录四201620152014有息（万元附录五公司土地使用权明细长土国用（2011）1-112否长土国用（2011）1-113否长土国用（2011）1-114否长土国用（2011）1-115否长土国用（2012）1-126否长土国用（2012）1-122是长土国用（2012）1-125否长土国用（2012）1-124否长土国用（2013）1-260否长土国用（2014）1-号否长土国用（2014）1-号否长土国用（2014）1-号否长土国用（2014）1-号否长土国用（2014）1-号否长土国用（2014）1-号否长土国用（2014）1-号否长土国用（2014）1-号否长土国用（2014）1-号否长土国用（2014）1-号否长土国用（2014）1-号否长土国用（2014）1-号是长土国用（2014）1-号是长土国用（2014）1-号是长土国用（2014）1-号是长土国用（2012）1-2004否长土国用（2012）1-2016否长土国用（2012）1-2431否长土国用（2012）1-2422否长土国用（2012）1-244否是是是号是号是号是号是号否号否号否号否号否号否否否否长土国用（2013）1-10313否长土国用（2013）1-10314否长土国用（2013）1-10315是长土国用（2013）1-10316否