桃李面包股份有限公司财务分析与评价

哈尔滨工业大学工学硕士学位论文-PAGEII-题目：桃李面包股份有限公司财务分析与评价-PAGEIV-桃李面包股份有限公司财务分析与评价摘要财务分析作为一种方式来判断企业财务状况，可以评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题，可以挖掘企业潜力，寻求提高企业经营管理水平和经济效益的途径，可以评价企业的发展趋势。通过各种财务分析，可以判断企业的发展趋势，预测其生产经营的前景及偿债能力，从而为企业领导层进行生产经营决策、投资者进行投资决策和债权人进行信贷决策提供重要的依据，避免因决策错误给其带来重大的损失。因此，本文的主要目的是分析桃李面包有限公司的财务状况、财务实力及其偿债能力、经营能力、发展能力等核心能力，财务报表分析采用各种财务指标和不同的财务比率来评价企业的综合财务状况和经营业绩，并为其提供合理化的改进建议。本文的主要研究意义是为了确保有强大竞争对手的情况下，桃李面包股份有限公司的财务状况依然良好，以及各方面的能力足以面对当前复杂环境和猛烈竞争的局面。从而结合市场当前和未来的发展趋势，对企业未来成长提出可靠的一些建议。关键词桃李面包；财务报表；财务分析；评价FinancialAnalysisandEvaluationofTaoliBreadLimitedbyShareLtdAbstractFinancialanalysis,asawaytojudgethefinancialsituationofanenterprise,canevaluateandevaluatethebusinessperformanceoftheenterprise,revealtheproblemsexistinginfinancialactivities,tapthepotentialoftheenterprise,seekwaystoimprovethelevelofbusinessmanagementandeconomicbenefitsoftheenterprise,andevaluatethedevelopmenttrendoftheenterprise.Throughvariousfinancialanalysis,wecanjudgethedevelopmenttrendoftheenterprise,predicttheprospectofproductionandoperationandsolvencyoftheenterprise,soastoprovideimportantbasisfortheleadershipoftheenterprisetomakeproductionandoperationdecisions,investorstomakeinvestmentdecisionsandcreditorstomakecreditdecisions,andtoavoidthemajorlossescausedbythewrongdecision-making.Therefore,themainpurposeofthispaperistoanalyzethefinancialstatus,financialstrength,solvency,operationabilityanddevelopmentabilityofTaolibreadCo.,Ltd.thefinancialstatementanalysisusesvariousfinancialindicatorsanddifferentfinancialratiostoevaluatethecomprehensivefinancialsituationandoperatingperformanceoftheenterprise,andtoprovidereasonableimprovementsuggestions.ThemainresearchsignificanceofthispaperistoensurethatthefinancialsituationofTaolibreadCo.,Ltd.isstillgood,andtheabilityofallaspectsisenoughtofacethecurrentcomplexenvironmentandfiercecompetition.Therefore,combinedwiththecurrentandfuturedevelopmenttrendofthemarket,somereliablesuggestionsareputforwardforthefuturegrowthofenterprises.KeywordsTaoliBread,FinancialStatements,FinancialAnalysis,EvaluationPAGEII---PAGEVI-目录摘要 =1\*ROMANIAbstract =2\*ROMANII12667目录 IV21389第1章绪论 1102161.1研究背景 1305461.2国内外研究现状 1284321.2.1国外研究现状 1132041.2.2国内研究现状 224961.3研究目的及意义 3264351.3.1研究目的 333541.3.2研究意义 31312第2章桃李面包公司基本概况 4128902.1桃李面包公司简介 4135592.2经营模式 4285942.3经营状况 549832.4本章小结 56453第3章桃李面包公司财务报表及报表分析 6117823.1桃李面包公司财务报表 6209653.1.1资产负债表 65173.1.2利润表 857243.1.3现金流量表 9172463.2桃李面包公司财务报表分析 11137483.2.1资产负债表分析 1131533.2.2利润表分析 16293243.2.3现金流量表分析 20268423.3本章小结 225471第4章桃李面包公司财务比率分析 235594.1盈利能力分析 23170454.1.1资本经营盈利能力分析 2348874.1.2资产经营盈利能力分析 24148204.1.3商品经营盈利能力分析 25215584.2营运能力分析 2646104.2.1流动资产营运能力分析 26183074.2.2总资产营运能力分析 26232344.2.3固定资产营运能力分析 27175244.3偿债能力分析 2784444.3.1短期偿债能力分析 27293664.3.2长期偿债能力分析 28273944.4本章小结 283937第5章桃李面包公司存在问题与改进建议 29147005.1桃李面包公司目前存在问题 29309825.1.1资产流动相对较慢 29142005.1.2偿还债务能力较差 3084665.1.3销售增长状况影响总经营增长状况 30244165.2桃李面包公司发展改进建议 30136535.2.1资产质量状况建议 30149195.2.2债务风险状况建议 31109275.2.3经营状况增长建议 31247525.2.4综合建议 31230865.3本章小结 3218339结论 3311303致谢 342017参考文献 35-PAGE26-绪论研究背景通过对近几年财务报表的分析，可以清楚地了解一个企业的经营运作情况。而桃李面包作为我国一个短保面包类型的生产食品公司这几年来经营业绩增长速度一直很快[1]。从二零一一开始，二零一七年为止，桃李面包营业收入由十二多亿元增长至四十多亿元，各方面综合的增长率达到百分之二十二点六八，净利润由一亿多元增长至五亿多元，各方面综合增长率为百分之二十三点三六，利润的增长速度高于营业收入的增长速度[2]。因而本文试图通过研究2019年至今的财务数据分析该企业经营能力等或者探寻改进方法或途径。国内外研究现状国内外财务分析起源已久，财务分析主要是将公司的运营活动作为目标，用财务信息为支撑，利用一定的分析方式，以成熟的财务信息状况和经营结果为根本，对企业的目前的情况及企业的未来发展趋势的一种预测。帮助企业的财务分析使用人作出判断，以及全面了解、洞察企业财务经营结果的一种活动[3]。国外研究现状财务报表分析起源于十九世纪末二十世纪世纪初。最早的财务报表分析主要是针对银行的一些信用方面的问题，在西方一些发达国家，由于人们对财务报表和分析的极具重要性的认知，财务报表分析的理论和技术慢慢成为一门相对独立的应用性科学[4]。虽然企业财务报表随周围事物的变化而不断变化、完善和调整，但根据目前用户们日益增长的生活与需要进行了很多次的创新和钻研，客户们不满意财务报告的造成的限制和问题，因而有人关注到其的作用性在减退。早在上世纪70年代，英国会计准则委员会于在1991年发布的《公司报告》和英国及威尔士特许会计师公会、英国国际会计合作委员会于在1991年联合发布的《未来财务报告模式》，深刻、全面地揭示了这些准则的缺失和不太好的地方的现行财务报告，在1994年，美国会计师公会（AICPA）也指出了银行财务报告的不太好的地方，并在《改进公司报告－供报告使用者使用》中提出了改进建议[5]。然而在经济快速发展的推动下财务报告存在不是很好的地方，但以财务报告为基础的财务管理评价体系取得了长足的进步[6]。尽管桃李面包现在也出现在国际市场上，但是在国际上仍然没有对该公司进行过详细的财务分析。国内研究现状在中国，财务分析的概念出现相对较早，但在计划经济体制下，财务分析一直是企业经济活动分析的一部分[7]。一些研究文章说明了当今财务分析，张丽珍、胡静在《论上市公司财务报表分析》中认为“上市公司财务报表是根据统一规范编制的反映企业经营成果、财务状况及现金流量的会计报表包括资产负债表、现金流量表、利润表、附表和附注、文字说明等[8]。黄仁佳在《上市公司财务报表分析新探》中认为“财务报表分析就是通过一定的分析方法使报表中的会计数据、资金流转、财务状况和盈利水平以及公司的经营情况和发展趋势转化成投资决策的依据，是了解上市公司表面情况的重要途径”[9]。韩阳在《上市公司财务报表分析浅谈》中认为“上市公司财务报表分析的内容包括三个方面是资产负债表分析、利润表分析、现金流量表分析[10]。郭宁、沈剑飞在《上市公司财务报表分析研究》中认为“会计报表与分析的内容主要包括偿债能力分析、盈利能力分析、营运能力分析和投资价值分析四个方面”[11]。任晶波、杨俊田、隋颖在《上市公司财务报表分析》中认为“财务报表分析有两种方法，一是纵向分析，二是横向分析”[12]。程世特、曾庆国在《上市公司财务报表分析》中认为“财务报表分析的方法主要有比较分析法、比率分析法和因素分析法”[13]。王广斌在《上市公司财务报表分析的基本原理与方法》中认为“财务报表分析的方法有四种”[14]。一是静态比较法。二是纵向分析法(比率分析)。三是横向分析法。四是趋势分析法[14]。陈宇宁在《上市公司财务报表分析探讨》中认为“财务报表自身的缺陷表现在四方面”，一是资产负债表是以历史成本为基础编制的，不代表现行成本和变现价值，数据信息滞后；二是假定币值不变，没考虑通货膨胀或物价水平的变动对财务报表的影响；三是会计稳健性原则要求预计损失而不预计收益，有可能夸大费用少计收益和资产；四是年度报告只提供短期信息而不能反映企业的长期发展趋势[15]。在国内桃李面包公司的财务报表是公开的，因而人们定期就可以对该公司进行财务分析，从中发现问题，利于公司发展。研究目的及意义研究目的根据目前的国家现状，我们国家的烘焙公司和其他企业从20世纪80年代开始兴旺发达。根据这几年来的数据，零三年到一七年该行业的各方面综合增长为百分之二十七；在一五年，中国的一些焙烤面包等等之类的行业实现营业收入两千多亿元；而在一七年，焙烤行业市场份额近四千亿元。根据预测，在二零年中国烘焙食品行业销售收入预计将达到5,500亿元，未来增速预计将继续保持在百分之十左右。根据这样的现状研究桃李面包公司的经营状况，看其是否存在财务方面的问题。因此，本论文的最主要研究目的是为了对桃李面包股份有限公司的核心能力从财务状况的三个方面进行分析研究，了解桃李面包各方面经营现状和存在问题，财务报表分析采用各种财务指标和层次，可以进一步明确使用各种财务比率等等一系列数据如何来评价企业的综合财务状况和业绩。研究意义自桃李面包公司成立以来一直作为我国最大的短保面包生产企业，随着人们生活状况改善，在这样好的市场条件下，很多的食品巨头纷纷进入这个领域，众多本土品牌也加入到短期保障面包的竞争中来分一杯羹，他们的加入成为桃李面包的强劲的相互比赛的选手，给桃李面包这个一直以来都发展十分顺利的公司一些压力去考虑如何改变现状和发展未来。本文的主要研究意义是为了确保有强大竞争对手的情况下，桃李面包股份有限公司的财务状况是否良好，以及各方面的能力是否足以面对当前局面。从而结合市场发展趋势，对企业未来成长提出一定的建议。桃李面包公司基本概况桃李面包公司简介桃李面包股份有限公司成立于1997年1月23日，是一家以面包、糕点为主业的烘焙生产销售企业，经过30多年的发展，公司业绩持续攀升，桃李面包从沈阳起步，随后在辽宁持续辐射和发展到整个东北地区。目前在全国各地都有自己的工厂，已经成为国企，虽然没有桃李面包门店，但在超市和超市都能找到。吴家在1995年创办的桃李面包诞生于辽宁省丹东市鸭绿江畔，为改善家庭生活需要，创办了一家名为“桃李”的面包店，在1997年，桃李面包在众多烘焙行业竞争对手中一举成名，并迅速在辽宁市场站稳脚跟，随后，吴志刚又成立了桃李面包的前身沈阳桃李食品有限公司，自此桃李面包再无一角。在2006年，70岁以上的吴志刚选择了国有化的道路。其注册资本658,876,652元，是一家致力于生产的综合性公司，烘焙食品的加工销售，经过多年的努力和积累，公司核心产品桃李面包品牌已发展成为中国区域内知名的面包糕点品牌，主要经营面包糕点、月饼，截至目前，公司已拥有37家子公司，在全国市场建立了超过2,600万个零售终端[16]。经营模式桃李面包准确定位了目标客户的需求。以“让更多的人爱上面包”为使命作为其核心，先是采取“试点+推广”的模式，再创新出“中心工厂+批发”的分销模式。桃李面包专注于以面包、糕点为核心的优质烘焙产品的生产和销售，是国内知名的“中心工厂+批发”面包食品生产企业，其“中心工厂+批发”模式是指企业在多个城市设立生产加工厂，通过流水生产线和现代化生产设备进行食品生产加工，以工厂为中心，通过集中物流配送，将产品批发到当地及周边商场、超市或市区经销商，转售给终端消费者，该商业模式生产自动化程度高，规模效应显著；面包出现在商场和超市更像是生活中的必需品，销售群体广泛。但长期以来难以培养一支成熟稳定的经销商队伍，难以与大企业建立起超好稳定的客户关系，主要产品为桃李牌面包，目前有软面包、酥面包、调理面包3大系列，另外，此外，公司还生产月饼、粽子等产品，主要是为传统节日开发的节日食品[17]。经营状况桃李面包近年来增长速度稳步提升：2011—2017年，桃李面包营收由11.97亿元增长至40.80亿元，复合增长率达22.68%，净利润由1.46亿元增长至5.14亿元，复合增长率为23.36%，利润增速高于营收增速。2018年，桃李面包营收48.33亿元，增长18.47%，净利润6.46亿元，增长25.11%。2016-2018年桃李面包实现营业收入

33.05亿元、40.80亿元和

48.33

亿元，同期净利润为

4.36

亿元、5.13

亿元和

6.42

亿元。2016-2018

年的营业收入增长率分别为

28.95%、23.42%和

18.47%，净利润增长率分别为

25.53%、17.85%

和

25.11%，一直保持相对稳定增长趋势，表明企业市场前景较好，获利能力十足。因此，随着中国短保烘焙市场的发展，桃李面包未来仍有较大发展空间[17]。本章小结本章主要包含三部分内容，主要介绍了桃李面包股份有限公司的简要介绍和目前的经营模式和状况，从近几年有关数据来看，作为传统面包企业的桃李面包还有很大的发展空间。桃李面包公司财务报表及报表分析桃李面包公司财务报表以下是2019-2020年度的桃李面包公司的财务报表。资产负债表表3-1资产负债表项目期末余额期初余额货币资金(万元)71,469107,764交易性金融资产(万元)97,16927,712应收账款(万元)49,19049,273预付款项(万元)2,5552,305其他应收款(万元)3,4922,524存货(万元)13,78913,085其他流动资产(万元)4,25959,525流动资产合计(万元)241,922262,189固定资产原值(万元)257,732222,002累计折旧(万元)78,28867,548固定资产净值(万元)179,445154,454固定资产(万元)179,445154,454在建工程(万元)61,14627,389无形资产(万元)34,20234,392长期待摊费用(万元)7,3165,499递延所得税资产(万元)7,0175,632其他非流动资产(万元)37,46229,050非流动资产合计(万元)326,588256,416资产总计(万元)568,511518,604短期借款(万元)20,528--衍生金融负债(万元)316--应付账款(万元)39,92041,423预收账款(万元)--451应付职工薪酬(万元)8,5174,109应交税费(万元)9,6818,619应付利息(万元)--112其他应付款(万元)5,6175,220其他流动负债(万元)45--流动负债合计(万元)84,94459,934长期借款(万元)应付债券(万元)--84,226长期递延收益(万元)99101递延所得税负债(万元)18928其他非流动负债(万元)非流动负债合计(万元)28884,355负债合计(万元)85,232144,289实收资本(或股本)(万元)68,01565,888资本公积(万元)203,510103,924减:库存股(万元)5,5005,500盈余公积(万元)34,00833,928未分配利润(万元)183,246160,809归属于母公司股东权益合计(万元)483,279374,315少数股东权益(万元)所有者权益(或股东权益)合计(万元)483,279374,315负债和所有者权益(或股东权益)总计(万元)568,511518,604利润表表3-2利润表项目期末余额期初余额营业总收入(万元)596,300564,371营业收入(万元)596,300564,371营业总成本(万元)489,950481,441营业成本(万元)417,574341,041研发费用(万元)1,130884营业税金及附加(万元)6,6006,208销售费用(万元)52,417122,790管理费用(万元)10,02310,172财务费用(万元)2,206347资产减值损失(万元)公允价值变动收益(万元)1,669200投资收益(万元)1,7302,375其他业务利润(万元)营业利润(万元)112,67186,305营业外收入(万元)1,6121,378营业外支出(万元)514314非流动资产处置损失(万元)利润总额(万元)113,76987,368所得税费用(万元)25,48519,033未确认投资损失(万元)净利润(万元)88,28468,336归属于母公司所有者的净利润(万元)88,28468,336少数股东损益(万元)基本每股收益11稀释每股收益11现金流量表表3-3现金流量表项目期末余额期初余额销售商品、提供劳务收到的现金(万元)660,852623,527收到的税费返还(万元)566987收到的其他与经营活动有关的现金(万元)9,3028,010经营活动现金流入小计(万元)670,720632,524购买商品、接受劳务支付的现金(万元)379,240292,258支付给职工以及为职工支付的现金(万元)92,46498,280支付的各项税费(万元)70,25265,839支付的其他与经营活动有关的现金(万元)18,62787,364经营活动现金流出小计(万元)560,584543,741经营活动产生的现金流量净额(万元)110,13788,783收回投资所收到的现金(万元)432,500246,000取得投资收益所收到的现金(万元)3,7272,223处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额(万元)16375投资活动现金流入小计(万元)436,391248,297购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金(万元)89,29189,315投资所支付的现金(万元)447,000328,000投资活动现金流出小计(万元)536,291417,315投资活动产生的现金流量净额(万元)-99,900-169,018吸收投资收到的现金(万元)--98,400取得借款收到的现金(万元)20,4864,000筹资活动现金流入小计(万元)20,486102,400偿还债务支付的现金(万元)9794,000分配股利、利润或偿付利息所支付的现金(万元)65,84347,146支付其他与筹资活动有关的现金(万元)2165,680筹资活动现金流出小计(万元)67,03856,826筹资活动产生的现金流量净额(万元)-46,55245,574汇率变动对现金及现金等价物的影响(万元)21--现金及现金等价物净增加额(万元)-36,295-34,660加:期初现金及现金等价物余额(万元)107,764142,424期末现金及现金等价物余额(万元)71,469107,764净利润(万元)88,28468,336少数股东损益(万元)未确认的投资损失(万元)资产减值准备(万元)--610固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧(万元)12,03313,928无形资产摊销(万元)882792长期待摊费用摊销(万元)1,6661,586处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失(万元)2342固定资产报废损失(万元)146112公允价值变动损失(万元)-1,669-200财务费用(万元)3,1541,423投资损失(万元)-1,730-2,375递延所得税资产减少(万元)-1,385-2,108递延所得税负债增加(万元)161-4存货的减少(万元)-704-2,108经营性应收项目的减少(万元)-1,145-6,747经营性应付项目的增加(万元)9,72915,497经营活动产生现金流量净额(万元)110,13788,783现金的期末余额(万元)71,469107,764现金的期初余额(万元)107,764142,424现金及现金等价物的净增加额(万元)-36,295-34,660桃李面包公司财务报表分析资产负债表分析1.水平分析表表3-4资产负债表水平分析表金额单位：万元项目期末余额期初余额变动额变动（%）对总额的影响（%）流动资产货币资金71,469.00107,764.00-36,295.00-33.68-7.00交易性金融资产97,169.0027,712.0069,457.00250.6413.39应收账款49,190.0049,273.00-83.00-0.17-0.02预付款项2,555.002,305.00250.0010.850.05其他应收款3,492.002,524.00968.0038.350.19存货13,789.0013,085.00704.005.380.14其他流动资产4,259.0059,525.00-55,266.00-92.85-10.66流动资产合计241,922.00262,189.00-20,267.00-7.73-3.91固定资产原值257,732.00222,002.0035,730.0016.096.89累计折旧78,288.0067,548.0010,740.0015.902.07固定资产净值179,445.00154,454.0024,991.0016.184.82固定资产179,445.00154,454.0024,991.0016.184.82在建工程61,146.0027,389.0033,757.00123.256.51无形资产34,202.0034,392.00-190.00-0.55-0.04长期待摊费用7,316.005,499.001,817.0033.040.35递延所得税资产7,017.005,632.001,385.0024.590.27其他非流动资产37,462.0029,050.008,412.0028.961.62非流动资产合计326,588.00256,416.0070,172.0027.3713.53资产总计568,511.00518,604.0049,907.009.629.62流动负债短期借款20,528.00--20,528.003.96衍生金融负债316.00--316.000.06应付账款39,920.0041,423.00-1,503.00-3.63-0.29预收账款--451.000.00应付职工薪酬8,517.004,109.004,408.00107.280.85应交税费9,681.008,619.001,062.0012.320.20应付利息--112.000.00其他应付款5,617.005,220.00397.007.610.08其他流动负债45.00--流动负债合计84,944.0059,934.0025,010.0041.734.82长期借款应付债券--84,226.000.00长期递延收益99.00101.00-2.00-1.980.00递延所得税负债189.0028.00161.00575.000.03其他非流动负债非流动负债合计288.0084,355.00-84,067.00-99.66-16.21负债合计85,232.00144,289.00-59,057.00-40.93-11.39实收资本(或股本)68,015.0065,888.002,127.003.230.41资本公积203,510.00103,924.0099,586.0095.8319.20减:库存股5,500.005,500.000.000.000.00盈余公积34,008.0033,928.0080.000.240.02未分配利润183,246.00160,809.0022,437.0013.954.33归属于母公司股东权益合计483,279.00374,315.00108,964.0029.1121.01少数股东权益所有者权益(或股东权益)合计483,279.00374,315.00108,964.0029.1121.01负债和所有者权益(或股东权益)总计568,511.00518,604.0049,907.009.629.62(1)从投资或资产角度分析：该公司总资产本期增加49,907万元，增长幅度为9.62%，说明桃李面包本期资产规模有一定幅度的增长。进一步分析发现：流动资产本期减少20,267万元，减少幅度为7.73%，使总资产规模减少了3.91%。非流动资产本期增加了70,172万元，增长幅度为27.37%，使总资产规模增长了13.53%，两者合计使总资产增加了49,907万元，增长幅度为9.62%。本期总资产的增长主要体现在非流动资产的增长上，该公司资产的流动性有所减弱。尽管非流动资产的各项目都有不同程度的增减变动，但其增长主要体现在两个方面：一是固定资产资产净额的大幅度增长。固定资产净额本期增长24,991万元，增长幅度为16.18%，对总资产的影响力为4.82%。二是在建工程的增加。在建工程本期增加33,757万元，增长幅度为123.25%，对总资产的影响为6.51%。在流动资产方面，其变动主要体现以下方面：一是货币资金的减少。货币资金本期减少36,295万元，减少幅度是33.68%，对总资产的影响为减少7%。二是其他流动资产的减少。其他流动资产本期减少55,266万元，减少的幅度为92.85%，使总资产减少了10.66%。(2)从筹资或权益角度分析：该公司权益总额较年初增加49,907万元，增长幅度为9.62%，说明桃李面包本期权益总额有一定幅度的增长。进一步分析发现：负债本期减少59,057万元，减少的幅度为40.93%，使权益总额减少了11.39%；股东权益本期增加了108,964万元，增加的幅度为29.11%，使权益总额增加了21.01%，两者合计使权益总额本期增加49,907万元，增长幅度为9.62%。本期权益总额增长主要体现在负债的减少和股东权益的增长上，负债减少的主要原因归结于流动负债的小幅增加和非流动负债的减少，流动负债本期增加了25,010万元，增加幅度为41.73%，对权益总额的影响是4.82%；非流动负债本期减少了84,067万元，减少幅度为99.66%，对权益总额的影响是16.21%，这种变动一定程度上减轻了公司压力。股东权益本期增加108,964万元，增加的幅度为29.11%，使权益总额增加了21.01%。其中，实收资本增加2,127万元，增加的幅度为3.23%，使权益总额增加了0.41%。资本公积增加99,586万元，增加的幅度为95.83%，使权益总额增加了19.20%。未分配利润增加22,437万元，增加的幅度为38.17%，使权益总额增加了11.71%。主要系公司本期净利润增加所致。归属于母公司股东权益增加108,964万元，增加的幅度为29.11%，使权益总额增加了21.01%。2.垂直分析表表3-5资产负债表垂直分析表金额单位：万元项目期末余额期初余额期末（%）期初（%）变动情况（%）流动资产货币资金71,469.00107,764.0012.5720.78-8.21交易性金融资产97,169.0027,712.0017.095.3411.75应收账款49,190.0049,273.008.659.50-0.85预付款项2,555.002,305.000.450.440.00其他应收款3,492.002,524.000.610.490.13存货13,789.0013,085.002.432.52-0.10其他流动资产4,259.0059,525.000.7511.48-10.73流动资产合计241,922.00262,189.0042.5550.56-8.00固定资产原值257,732.00222,002.0045.3342.812.53累计折旧78,288.0067,548.0013.7713.020.75固定资产净值179,445.00154,454.0031.5629.781.78固定资产179,445.00154,454.0031.5629.781.78在建工程61,146.0027,389.0010.765.285.47无形资产34,202.0034,392.006.026.63-0.62长期待摊费用7,316.005,499.001.291.060.23递延所得税资产7,017.005,632.001.231.090.15其他非流动资产37,462.0029,050.006.595.600.99非流动资产合计326,588.00256,416.0057.4549.448.00资产总计568,511.00518,604.00100.00100.000.00流动负债短期借款20,528.00--3.613.61衍生金融负债316.00--0.060.06应付账款39,920.0041,423.007.027.99-0.97预收账款--451.000.09-0.09应付职工薪酬8,517.004,109.001.500.790.71应交税费9,681.008,619.001.701.660.04应付利息--112.000.02-0.02其他应付款5,617.005,220.000.991.01-0.02其他流动负债45.00--0.010.01流动负债合计84,944.0059,934.0014.9411.563.38长期借款应付债券--84,226.0016.24-16.24长期递延收益99.00101.000.020.020.00递延所得税负债189.0028.000.030.010.03其他非流动负债非流动负债合计288.0084,355.000.0516.27-16.22负债合计85,232.00144,289.0014.9927.82-12.83实收资本(或股本)68,015.0065,888.0011.9612.70-0.74资本公积203,510.00103,924.0035.8020.0415.76减:库存股5,500.005,500.000.971.06-0.09盈余公积34,008.0033,928.005.986.54-0.56未分配利润183,246.00160,809.0032.2331.011.22归属于母公司股东权益合计483,279.00374,315.0085.0172.1812.83少数股东权益所有者权益(或股东权益)合计483,279.00374,315.0085.0172.1812.83负债和所有者权益(或股东权益)总计568,511.00518,604.00100.00100.000.00(1)资产结构分析。第一，从静态角度看，企业流动性强，资产风险小；非流动资产流动性差，资产风险高，因此，流动资产占比大时，企业资产流动性强，风险小。在非流动资产占比较高的情况下，公司资产的灵活性较差，不利于资金的灵活配置，风险较大，公司流动资产占比为42.55%，非流动资产占比为57.45%，该公司的资产结构风险性较大。第二，从动态分析来看，桃李面包流动资产占比下降8%，非流动资产占比上升8%。结合各资产项目的结构变化，可以发现企业流动性相对稳定。(2)资本结构分析。第一，从静态角度看，公司股东权益占比为85.01%，负债占比为14.99%。资产负债率仍较低，财务风险较小，仅凭上述分析难以判断该财务结构是否恰当。必须结合企业的盈利能力，通过股权结构优化分析加以说明。第二，从动态角度看，公司股东权益比例增加12.83%，负债比例增加12.83%，短期借款为少量，说明公司项目变化不大，资金周转正常。(3)资产负债表整体结构分析。根据桃李面包资产负债垂直分析，本期公司流动资产占42.55%，流动负债占14.94%，为稳健型结构，公司期初流动资产占比为50.56%，流动负债占比为11.56%，从动态上看，与期初相比，公司资产结构变化不大，公司的财务风险一直很小。利润表分析1.水平分析表表3-6利润水平分析表金额单位：万元项目本期发生额上期发生额增减额增减（%)一、营业总收入596,300.00564,371.0031,929.005.66其中：营业收入596,300.00564,371.0031,929.005.66二、营业总成本489,950.00481,441.008,509.001.77营业成本417,574.00341,041.0076,533.0022.44研发费用1,130.00884.00246.0027.83营业税金及附加6,600.006,208.00392.006.31销售费用52,417.00122,790.00-70,373.00-57.31管理费用10,023.0010,172.00-149.00-1.46财务费用2,206.00347.001,859.00535.73资产减值损失公允价值变动收益1,669.00200.001,469.00734.50投资收益1,730.002,375.00-645.00-27.16三、营业利润112,671.0086,305.0026,366.0030.55加：营业外收入1,612.001,378.00234.0016.98减：营业外支出514.00314.00200.0063.69四、利润总额113,769.0087,368.0026,401.0030.22减：所得税费用25,485.0019,033.006,452.0033.90五、净利润88,284.0068,336.0019,948.0029.19归属于母公司所有者的净利润88,284.0068,336.0019,948.0029.19少数股东损益六、每股收益基本每股收益1.001.000.000.00稀释每股收益1.001.000.000.00七、其他综合收益0.00八、综合收益总额88,284.0068,336.0019,948.0029.19归属于母公司所有者的综合收益总额88,284.0068,336.0019,948.0029.19归属于少数股东的综合收益总额(1)净利润或税后利润分析。桃李面包股份有限公司本期实现净利润88,284万元，较期初增加19,948万元，增长率为29.19%，增长幅度较高。净利润全部归属于母公司股东的净利润，从水平分析表中可以看出，公司净利润的增加主要是由于所得税费用较期初减少6,452万元，是净利润增加的有利因素，本期利润总额较期初增加26,401万元，增长30.22%。(2)利润总额分析。桃李面包本期利润总额增加26,401万元，增幅30.22%。主要原因是本期营业利润增加26,366万元，增幅30.55%，桃李面包营业外支出减少200万元，降幅63.69%，是影响利润总额的有利因素，营业外收入减少234万元，降幅16.98%，是影响利润总额的不利因素，因此在综合作用条件下利润总额增加26,401万元。(3)营业利润分析。桃李面包营业利润的增加主要是由于销售费用的减少和公允价值收益的增加，销售费用较期初减少70,373万元，减少57.31%，公允价值变动收益减少1,469万元，减少734.50%。营业收入本期增加31,929万元，增长幅度为5.66%；销售费用比期初减少70,373万元，减少幅度为57.31%；管理费用本期减少149万元，降幅1.46%；公允价值变动收益较期初增加1,469万元，增幅734.50%，均为影响利润增长的有利因素，本期营业成本增加76,533万元，增幅22.44%；研发费用本期增加246万元，增长幅度为27.83%；营业税金及附加本期增加392元，增长幅度为6.31%；投资收益本期减少了645万元，减少幅度为27.16%；财务费用本期增加1,859万元，增长幅度为535.73%，主要原因是公司业务持续发展，大力开拓市场，导致了广告费以及工资薪酬费用大幅增加。上述各项目都是使得营业利润减少的不利因素。但这些项目产生的不利影响远小于其他项目带来的积极影响，所以增减相抵后，营业利润总体还是增长的。2.垂直分析表表3-7利润垂直分析表单位：%项目本期（%）上期（%）差异（%）一、营业总收入1001000其中：营业收入1001000二、营业总成本82.1785.31-3.14营业成本70.0360.439.60研发费用0.190.160.03营业税金及附加1.111.100.01销售费用8.7921.76-12.97管理费用1.681.80-0.12财务费用0.370.060.31资产减值损失公允价值变动收益0.280.040.24投资收益0.290.42-0.13三、营业利润18.9015.293.60加：营业外收入0.270.240.03减：营业外支出0.090.060.03四、利润总额19.0815.483.60减：所得税费用4.273.370.90未确认投资损失五、净利润14.8112.112.70归属于母公司所有者的净利润14.8112.112.70八、综合收益总额14.8112.112.70归属于母公司所有者的综合收益总额14.8112.112.70(1)利润结构变动分析桃李面包的财务业绩构成可从垂直分析表中看到。其中，营业利润占营业收入的比重为18.90%，比上期的15.29%增加了3.6%；本期利润总额占营业收入的比重为19.08%，比上期的15.48%增加了3.6%；本期净利润占营业收入的比重为14.81%，比上期的12.11%增加了2.7%。可见，从利润的构成情况上看，桃李面包盈利能力比上期有所上升。进一步分析桃李面包各项财务成果结构变化的原因，从营业利润结构看，主要是公允价值变动收益、财务费用结构上升，营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用、投资收益结构下降所致。其中营业成本构成降低是导致营业利润构成上升的根本原因。另外，其他收益减少也会对利润总额产生不利影响。综合收益总额比重本期为14.81%，比上期12.11%上升2.7%，其中本期归属于母公司所有者综合收益总额比重为14.81%，比上期的12.11%上升2.7%。现金流量表分析1.水平分析表表3-8现金流量表水平分析表金额单位：万元项目期末余额期初余额变动额变动（%）销售商品、提供劳务收到的现金660,852623,52737,325.005.99收到的税费返还566987-421.00-42.65收到的其他与经营活动有关的现金9,3028,0101,292.0016.13经营活动现金流入小计670,720632,52438,196.006.04购买商品、接受劳务支付的现金379,240292,25886,982.0029.76支付给职工以及为职工支付的现金92,46498,280-5,816.00-5.92支付的各项税费70,25265,8394,413.006.70支付的其他与经营活动有关的现金18,62787,364-68,737.00-78.68经营活动现金流出小计560,584543,74116,843.003.10经营活动产生的现金流量净额110,13788,78321,354.0024.05收回投资所收到的现金432,500246,000186,500.0075.81取得投资收益所收到的现金3,7272,2231,504.0067.66处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额1637588.00117.33投资活动现金流入小计436,391248,297188,094.0075.75购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金89,29189,315-24.00-0.03投资所支付的现金447,000328,000119,000.0036.28投资活动现金流出小计536,291417,315118,976.0028.51投资活动产生的现金流量净额-99,900-169,01869,118.00-40.89吸收投资收到的现金--98,400取得借款收到的现金20,4864,00016,486.00412.15筹资活动现金流入小计20,486102,400-81,914.00-79.99偿还债务支付的现金9794,000-3,021.00-75.53分配股利、利润或偿付利息所支付的现金65,84347,14618,697.0039.66支付其他与筹资活动有关的现金2165,680-5,464.00-96.20筹资活动现金流出小计67,03856,82610,212.0017.97筹资活动产生的现金流量净额-46,55245,574-92,126.00-202.15汇率变动对现金及现金等价物的影响21--现金及现金等价物净增加额-36,295-34,660-1,635.004.72加:期初现金及现金等价物余额107,764142,424-34,660.00-24.34期末现金及现金等价物余额71,469107,764-36,295.00-33.68净利润88,28468,33619,948.0029.19少数股东损益未确认的投资损失资产减值准备--610固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧12,03313,928-1,895.00-13.61无形资产摊销88279290.0011.36长期待摊费用摊销1,6661,58680.005.04处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失2342-19.00-45.24固定资产报废损失14611234.0030.36公允价值变动损失-1,669-200-1,469.00734.50财务费用3,1541,4231,731.00121.64投资损失-1,730-2,375645.00-27.16递延所得税资产减少-1,385-2,108723.00-34.30递延所得税负债增加161-4165.00-4,125.00存货的减少-704-2,1081,404.00-66.60经营性应收项目的减少-1,145-6,7475,602.00-83.03经营性应付项目的增加9,72915,497-5,768.00-37.22经营活动产生现金流量净额110,13788,78321,354.0024.05现金的期末余额71,469107,764-36,295.00-33.68现金的期初余额107,764142,424-34,660.00-24.34现金及现金等价物的净增加额-36,295-34,660-1,635.004.721.结构分析(1)现金流入的结构分析。

本期公司实现现金总流入1,127,597万元,其中经营活动产生的现金流入为670,720万元，占总现金流入的比例为59.48%，投资活动产生的现金流入为436,391万元，占总现金流入的比例为38.70%，筹资活动产生的现金流入为20,486万元，占总现金流入的比例为1.82%。(2)现金流出的结构分析。

本期公司实现现金总流出1,163,913万元，其中，经营活动产生的现金流出560,584万元，占总现金流出的比例为48.16%，投资活动产生的现金流出为536,291万元，占总现金流出的比例为46.08%，筹资活动产生的现金流出为67,038万元，占总现金流出的比例为5.76%。因此，现金净流量为36,316万元。本章小结本章主要分析桃李面包公司2019-2020年财务报表的3个方面，首先展现了这一年度的资产负债表、利润表、现金流量表，然后分别对三表进行了水平分析和垂直分析。资产负债表上通过分析发现总资产整体呈增长趋势，且目前财务风险较小；利润表上通过分析发现利润增长呈上升趋势；通过现金流量表分析出了各种经营活动所占比重，以及流出流入情况，现金流出大于流入。通过对以上三表的分析，发现公司目前公司经营状况良好。桃李面包公司财务比率分析盈利能力分析资本经营盈利能力分析表4-1资本经营盈利能力因素分析表金额单位：万元项目本期上期差异平均总资产543,557.50522,565.50-平均净资产473,399.00406,933.00-平均负债82,819.00115,632.50-负债/平均净资产0.170.28-0.11利息支出负债利息率（%）利润总额113,769.0087,368.00息税前利润113,769.0087,368.00-净利润88,284.0068,336.00-所得税税率（%）22.421.780.62总资产报酬率（%）20.9316.724.21净资产收益率（%）18.6513.085.57分析对象=18.65%-13.08%=5.57%连环替代分析：上期：(16.72%+16.72%*0.28)*(1-21.78%)=16.74%第一次替代（总资产报酬率）：(20.93%+20.93%*0.28)*(1-21.78%)=20.96%第二次替代（负债利息率）：(20.93%+20.93%*0.28)*(1-21.78%)=20.96%(20.93%+20.93%*0.28)*(1-21.78%)=20.96%第三次替代（杠杆比率）：(20.93%+20.93%*0.17)*(1-21.78%)=19.15%本期：(20.93%+20.93%*0.17)*(1-22.4%)=19%总资产报酬率变动的影响为：20.96%-16.74%=3.86%负债利息率变动的影响为：20.96%-20.96%=0资本结构变动的影响为：19.15%-20.96%=-1.81%税率变动的影响为：19%-19.15%=-0.15%本期净资产收益率比上期增加5.57%，计算表现出企业盈利增强，其中运用连环替代法计算得出，主要由于总资产报酬率提高引起，总资产报酬率的贡献为3.86%；其次负债与净资产的比率下降减少了一定的财务杠杆作用，使得净资产收益率下降了1.81%；所得税税率的上升带来不好的影响和作用，使得净资产收益率降低0.15%。资产经营盈利能力分析表4-2资产经营盈利能力因素分析表金额单位：万元项目本期上期差异营业收入596300.00564371.00-利润总额113769.0087368.00-利息支出息税前利润113769.0087368.00-平均总资产543557.50522565.50-总资产周转率1.101.080.02销售息税前利润率（%)19.0815.483.60总资产报酬率（%）20.9316.724.21分析对象=20.93%-16.72%=4.21%因素分析：总资产周转率变动的影响=（1.10-1.08）*15.48%=0.31%销售息税前利润率的影响=（19.08%-15.48%）*1.10=3.96%通过计算分析结果表明，总资产周转率增加导致该企业本期总资产报酬率比上期增加了4.21%，它使总资产报酬率增加了0.31%；另外，销售息税前利润率使总资产周转率比上期提高了3.6%，它使总资产报酬率提高了3.96%。所以总资产报酬率整体是提高的。商品经营盈利能力分析表4-3收入利润分析表金额单位：万元项目本期上期差异营业收入596,300.00564,371.00-营业成本417,574.00341,041.00-营业费用52,417.00122,790.00-全部成本费用489,950.00481,441.00-营业利润112,671.0086,305.00-利润总额113,769.0087,368.00-净利润88,284.0068,336.00-利息支出总收入596,300.00564,371.00-营业收入利率（%)18.9015.293.60营业收入毛利率（%)29.9739.57-9.60总收入利润率（%）18.9015.293.60销售净利率（%）14.8112.112.70销售息税前利润率（%）19.0815.483.60桃李面包本期的各项收入利润率指标均有所提高，除营业收入毛利率降低9.6%外，其他指标增长幅度不大。营业收入利率、总收入利润率、销售净利率、销售息税前利润率分别提高了3.6%、3.6%、2.7%、3.6%。说明桃李面包的盈利能力较上期有所提高的同时营业成本也提高了。营运能力分析流动资产营运能力分析表4-4流动资产周转率分析表金额单位：万元项目本期上期差异营业收入596,300.00564,371.0031,929.00流动资产平均余额252,055.50233,106.0018,949.50其中：平均存货13,437.0012,031.001,406.00营业成本417,574.00341,041.0076,533.00流动资产周转率（次）2.372.42-0.06流动资产垫支周转率（次）1.661.460.19成本收入率（%）70.0360.439.60存货构成率（%）5.335.160.17存货周转率（次）44.3846.91-2.53分析对象=2.37-2.42=-0.06（次）因素分析：流动资产垫支周转率的影响=60.43%*（1.66-1.46）=0.12（次）成本收入率的影响=1.66*(70.03%-60.43%)=0.16（次）通过计算得出的结果，流动资产垫支周转率下降导致本期流动资产周转率下降，而成本收入率提高了，但是其存货构成率下降，所以最终还是本期流动资产周转率下降。总资产营运能力分析表4-5总资产周转率指标计算分析表项目本期上期差异营业收入（万元）596,300.00564,371.0031,929.00总资产平均余额543,557.50522,565.5020,992.00总资产周转率（次）1.101.080.02总资产周转期（天数）328.16333.33-5.18流动资产周转率（次）2.372.42-0.06流动资产占总资产比重（%）42.5550.56-8.01桃李面包本期总资产周转率比上年升高了0.02次，其原因是：流动资产周转率下降，使总资产周转率下降：(2.37-2.42)×50.56%=-0.03(次)流动资产占总资产比率降低，使总资产周转减速2.37×(42.55%-50.56%)=-0.19(次)通过计算得出的结果，桃李面包总资产周转率上升，流动资产周转率下降，导致了非流动资产占总资产比重增加。还有就是资产结构变动，由于降低了流动资产在总资产中的比重，资产流动性降低，减缓了总资产周转速度。固定资产营运能力分析表4-6固定资产营运能力分析表项目本期上期差异固定资产收入率（%）357.17400.06-42.89本期固定资产收入率比上期减少42.89%，因为固定资产产值率和产品销售率的减少导致固定资产收入率降低。偿债能力分析短期偿债能力分析表4-7短期偿债能力分析表项目本期上期差异流动比率2.854.37-1.52速动比率2.694.16-1.47现金比率84.14179.80-95.66本期流动比率比上期低1.52，表示企业偿还债务能力相对减弱，所面临的短期流动风险相对增加，债权人安全程度相应降低。本期速动比率比上期降低，偿债能力相对减弱。从计算结果看出本期现金比率比上期减少了95.66，意味着企业用于偿还债务的现金类资产有一部分减少。长期偿债能力分析表4-8长期偿债能力分析表项目本期上期差异资产负债率（%）14.9927.82-12.83股东权益比率（%）85.0172.1812.83产权比率（%）17.5816.011.571.资产负债率本期比上期降低12.83%，说明企业的债务负担相对减轻，财务风险稍微减小。2.股东权益比率本期比上期增加12.83%，说明企业资产中由投资人投资所形成的资产增加，偿还债务的保证也增加。3.产权比率本期比上期了增加1.57%，表示企业自有资本占总资产的比重减少，长期偿债能力减弱。本章小结本章主要对公司的各种财务比率进行分析，主要分析了公司的盈利、运营和偿债能力。通过分析公司盈利能力发现在资本经营、资产经营以及商品经营方面都有增强；通过分析公司营运能力可以发现整体营运能力减弱，体现在流动资产营运能力和固定资产的营运能力上；对公司偿债能力分析发现公司偿债能力有所减弱，但有能力偿还长短期债务。桃李面包公司存在问题与改进建议桃李面包公司目前存在问题近年来桃李面包单一品类不足以解决当前市场需求；随着Daly、Panpan等行业巨头进入短期保障面包市场，企业间的竞争将越来越激烈，可能因同行业竞争而导致市场份额及营业额下降[18]。表5-1主要指标表项目本期上期差异净资产收益率（%）18.2718.260.01总资产净利率（%）16.2415.021.22业主权益乘数1.181.39-0.21销售净利率（%）14.8112.110.28总资产周转率（次）1.101.080.021.上期净资产收益率为18.26%，本期上升到18.27%，上升幅度不大。观察总资产净利率和业主权益乘数可以发现，前者略有相应增加，后者有相应减少，两者共同影响净资产收益率。其中，总资产净利率由15.02%上升到16.24%，业主权益乘数由1.39下降到1.18，总资产净利率、业主权益乘数共同作用于净资产收益率，导致其增加。2.业主权益乘数下降，公司的资本结构有所调整和变化。3.总资产净利率上升的主要原因在于总资产周转率本期较上期有所上升，但变动不大，究其原因主要是流动资产比重减少，非流动资产比重增加引起。资产流动相对较慢表5-2资产质量状况表项目总资产周转率（次）1.10优秀应收账款周转率（次）12.11良好流动资产周转率（次）2.37优秀从表5-2可以看出总资产周转率、流动资产周转率状况优秀，但应收账款周转率则相比较弱，应收账款周转率相对慢说明表明公司收账速度相对慢，平均收账期相对较长，资产流动相对较慢。偿还债务能力较差表5-3债务风险状况表项目资产负债率（%）14.99优秀速动比率2.69较差流动比率2.85较差从表5-3可以看出流动比率、速动比率在企业承受范围内，但本期比上期都有所下降，说明了偿债能力减弱。销售增长状况影响总经营增长状况表5-4经营增长状况表单位：%项目销售增长率5.66较低资本保值增值率129.11优秀销售利润增长率29.19优秀总资产增长率9.62良好从表5-4可以看出相对于销售利润增长本期销售增长率较低，影响了总资产增长率。桃李面包公司发展改进建议资产质量状况建议主要是为了提升应收账款周转率，可以：1.建立一些应收账款和其他应收款台账方面的管理制度和措施。2.实行终身负责制。3.加强内部牵制制度。4.改进内部核算办法。5.建立一些应收账款和其他应收款的年度清查制度和相应措施。6.建立健全企业内部监控制度。债务风险状况建议根据经营状况做调整，为了提高短期偿债能力，可以：1.减少存货。2.增加现金持有量。经营状况增长建议主要是如何提高销售增长率，可以：1.临时提高销售额：促销2.加大宣传力度3.改进营销策略4.提升产品质量5.提高售后服务质量6.诚信经营综合建议结合前几章，本文对桃李面包有限公司进行了综合分析，通过对财务报表的分析，发现公司目前经营状况良好，资产总额和利润总额两方面总体呈上升表现。现金净流出大于流入，财务风险较小，不存在较大的经营风险。通过财务比率分析发现，公司盈利能力有所提高，经营能力有所削弱，存在一定的偿债能力。总体来看，桃李面包有限公司经营状况良好，发展正常。作为一家短保面包公司，其经营能力可能会因食品质量、疫情等问题和因素而降低。对于该公司的运营能力，企业管理者要时刻关注公司经营状况和员工意见建议，作为一个老牌公司，注意新鲜血液的注入，提升企业活力这一点尤为重要。时刻注意