在香港上市提高企业的治理水平

在香港上市提高企业的治理水平整理课件内容一、香港证券市场簡介二、内地企业在香港的地位越見重要三、香港上市公司的公司治理要求四、內地企業在香港上市的機遇整理课件資料來源：國際證券交易所聯會網頁，資料截至2006年8月底第1位第2位第3位第4位全球十大證券交易所之一：

以市值計，香港在全球排名第8位，亞洲排名第2位紐約(第1位：142,349億美元)東京(第2位：45,148億美元)新加坡(第21位：3,059億美元)台灣(第19位：4,926億美元)香港(第8位：13,288億美元)倫敦(第3位：34,613億美元)上海(第20位：4,637億美元)深圳(第26位：1,601億美元)整理课件資料來源：國際證券交易所聯會網頁今年以來，全球十大募資市場之一：

香港在全球排名第五位，亞洲排名第一位證券市場2006年1月-8月融資金額(億美元)排名倫敦5801紐約5752盧森堡351３多倫多2874香港2715東京1548新加坡4021整理课件(亿港元)(93%)(95%)(91%)(83%)(95%)(93%)(95%)(82%)(68%)(91%)资料来源:香港交易所(截至2006年9月30日)香港大型的IPO国际配售部份比例平均占86%整理课件

市场成交金额按投资者类别分布资料来源：香港交易所《现货市场交易研究调查2004/05》

成交额的

36%

源自海外投资者

二.機構投資者佔61%成交額

整理课件内地企业在香港市场的地位上市公司总数(2006年9月底)平均每日股本成交量

(2006年1月至9月)香港市场总和内地企业市值(2006年9月底)1,152106,037235371,38524,11035246,699135231,26812,81231%44%57%62%92%53%新上市家数（2006年1月至9月)上市时集资额(2006年1月至9月)单位：亿港元未包括超過250家來自本港、台灣、日本及馬來西亞等有主要業務於內地的公司總集资额

(1993年1月至2006年9月30日)整理课件在香港上市的內地企業：市值及成交量不斷上升公司數目市值或股本成交金額的百分比（左軸）（右軸）（右軸）整理课件给予不同规模的內地企业有效的融资渠道2003年1月至2006年9月新上市融资金额统计(主板及创业板)公司数目上市时融资金额(港元)*不包括16家以介绍形式上市及由创业版转到主版上市的企业、及四只房地产基金335427145035161整理课件内地企业在香港上市是三赢的局面提高公司治理水平的好处企业本身企业股东大股東提高公司治理水平的好处：香港法治制度规范，市场透明度高，有助企业提升管治水平，降低資金成本，增強競爭力迈向国际化。企业上市后须遵守有关的上市规则，公司治理的水平和透明度也会相应提高，企业规范发展，股东更有信心。在香港上市须遵守香港法律及接受有关机构的监管，提高企業的治理到國際水平，亦可成為其他區內的內地企業的榜樣。对企业对股东對大股東整理课件香港的公司治理結構由一套完善的法律及監管架構所規管，其中包括：公司條例、證劵及期貨條例非法定規則（如上市規則、收購及合併守則）在引入基本的公司治理標準上，聯交所扮演重要的前線角色聯交所上市規則是循着市場對公司治理水平的要求和保障投資者的前提下，與時並進，令市場更臻完善香港上市公司治理制度整理课件公司治理溢價加強投資者信心良好公司治理投入香港市場及具有良好公司治理的香港上市公司提升國際金融中心地位降低資金成本高的“公司治理溢價”吸引資金吸引更多公司來香港籌資整理课件企業管治常規守則兩個層次的建議《守則條文》必須遵守《守則條文》分為五個部份:董事董事及高管的薪酬問責及核數董事會權力的轉授與股東的溝通《建議最佳常規》只屬指引性質整理课件香港致力建立之一個良好的證券市场香港金融基础设施稳健，曾经历多次冲击，对处理市场风险，具备丰富的经验人材汇聚，再加上其它自由经济的配套设施，能随机应变，以配合现今瞬息万变的市场情况已建立良好声誉及令投资者满意的投资环境香港决心发展金融服务业，对发展峰会的讯息十分明确良好的公司治理水平，能协助企业长远健康发展，对政府、企业和股东都有好处我们会继续加强与内地有关部门的联系，建立良好的上市平台，配合企业的发展与融资需要整理课件

H股、A股和恆生指數過去幾年的表現

恒生指数、国企指数、上海A股指数和深圳A股指数的表现（2003年-2006年9月30日）整理课件

A股和H股的股价差距逐漸收窄两地上市的内地企业股价表现2003年1月1日2006年9月30日H股比A股的股价出现折让公司家數0-100%316100-300%89>300%180小计2925H股比A股的股价出现溢价0-25%08小计08总计2933资料来源:彭博(截至2006年9月30日)整理课件内地经济发展，企业利用证券市场融资越见普遍内地经济高速增长，与生产效率、货品出口、储蓄率、内部需求、投资增长等，有不可分割的关系与当年日本和亚洲四小龙的发展过程相似内地企业大部分的融资为银行贷款，现正增加利用证券市场的平台，发行股票和其它金融衍生产品集资，對风险管理更有效可见将来，除大型国企外，民营经济的影响力愈来愈大，在市場的地位越見重要，尤其是服务行业内地企业利用香港的平台发行H股上市，除了可提高企业的治理水平以外，政府可从而减持国有股整理课件联络香港交易所业务发展科地址：香港中环港景街1号国际金融中心一期10楼电话：(852)28403780 传真：(852)25302858电邮:bdd@.hk香港交易所网址：.hk北京代表处地址：北京东方广场西二办公楼1002室电话：(8610)85183088传真：(8610)85183288电邮:bjo@.hk北京代表处上海特派代表地址：上海市浦东新区陆家嘴环路1000号汇丰大