有色金属市场寒流来袭行业集体抱团取暖

Word有色金属市场寒流来袭行业集体抱团取暖目前有色金属市场处于相对低迷的阶段，有业内观点称，受需求低迷、产能过剩以及国际大宗商品价格走低等因素影响，目前有色金属价格已跌到金融危机以来的最低点。

2021年这个冬天，行业集体抱团取暖成为有色金属市场的一股抗寒潮流。

11月20日，先是十大锌炼厂宣布明年减产50万吨，紧接着的周末，镍、铜企也纷纷提出减产保价计划。

一时间，利好消息催动市场热情，上周四的金属期货市场涨声一片，带动股市有色板块上行。但随即周五就遭遇滑铁卢，大盘下跌，大宗弱势，锌、铅、镍等期货品种均应声下挫。

上周末9大铜厂达成协商减产20万吨的消息并没有给周一的市场带来足够的信心。昨日，沪铜1602合约开盘冲高至35218点位后一路震荡下行，最终报收34740元/吨，跌幅1.31%。有色黑色品种全线下跌，上期所有色金属指数当日跌破2000点，跌幅1.32%。

11月28日，包括江西铜业、铜陵有色等在内的9大铜炼厂计划2021年集体减产精炼铜20万吨，相当于今年产量的5%。更多有色金属行业分析信息请查阅行业调研网站撰写的《2021-2021年推进常用有色金属行业企业转型升级专项调研报告》。

“现在放出减产的信号更多是为了给行业提振信心。”海外基金管理人付鹏告诉记者，“目前国产铜矿已经亏得一塌糊涂，一旦铜价这样跌下去，迟早会把上游矿山的利润榨干，到时候再来榨冶炼厂的加工费。”

2021年需求疲软、铜价下跌，最直接受影响的就是上游矿山。“国内矿山行业都不行了。”江西铜业内部人士对记者感慨，“挺价开采的矿山成本较高，基本已经没什么利润了。几家大型冶炼厂都有些自己的矿山，一些冶炼厂和铜矿山也是合作关系，如果把上家逼垮了也不行，还是得行业内抱团取暖。”

据铜业分析师测算，当沪铜价格跌到34600元/吨时，国内60%的矿山陷入亏损。严峻形势之下，2021年以来国有矿山不断减产，前10月铜精矿累计减少6%。

国内矿山减产之际，国外铜精矿不断涌入，抢占低成本优势。据统计，2021年前10月的铜精矿进口累计增加9.2%。金瑞期货金属分析师罗平告诉记者，海外矿山成本较低的可以压到每吨3000到4000美金左右。智利矿业等海外矿企也在不断修正成本，下移动态成本。临近年尾，为完成年底任务，海外矿山抛货意愿较明显。

与此同时，铜精矿的大量进口使得国内冶炼厂因此获益。“今年的冶炼加工费赚得比往年多，主要是国际上新矿投产的影响。”上述企业人士表示。截至目前，国内精炼铜产量增加6.8%。据金瑞期货提供的国内冶炼厂利润率显示，行业毛利接近5%，较低的企业在2%到3%左右。

在整体行业形势下滑的局面下，原本利润丰厚的铜矿加工费也将受到侵蚀。此前，智利最大铜矿已经公布明年的加工费为98美金，较去年的107美金减少10%。而国内铜加工企业也向记者表示，“今年长协签订的价格可能在100美金以内。”提前宣布明年减产计划的目的之一也是为了增加贸易谈判时的筹码。

不过除此之外，承压下行的市场也是久旱盼甘霖，期待利好消息带给市场的正能量。“现在市场投机的空头情绪浓厚，企业也想试着释放一些信号来转变市场，挺一挺这个时节。”海外基金管理人付鹏告诉记者，“之前的市场已经进入一个负循环，坏的预期越强，就进入恶性循环，好的消息让市场一旦进入正循环，行业就会好一些。”