国际金融复习要点

PAGE17-国际金融复习要点第一章国际收支一、名词解释1.国际收支：国际收支是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。它体现的是一国的对外经济交往，是货币的、流量的、事后的概念。2.经常项目：经常账户反映居民与非居民间经常发生的经济交易内容，包括四个具体项目1．商品，也称贸易收支。2．服务，也称无形贸易收支。3．收入，其中包括：职工报酬与投资收入。4.经常转移，即无偿转让(1)各级政府的无偿转移(2)私人无偿转移3.资本项目：记录资本转移和非生产、非金融资产交易以及其他所有引起一个经济体对外资产和负债发生的变化。资本账户：反映资产在居民与非居民之间的转移。。(1)资本转移。是固定资产所有权转移、投资捐赠和债务注销的外汇收支。(2)非生产、非金融资产的收买/出售。主要登录那些非生产就已存在的资产(土地、地下矿藏)和某些无形资产(专利权、商标权、经销权等)收买或出售而发生的外汇收支。金融账户：反映居民与非居民之间投资与借贷的增减变化。(1)直接投资。指投资者对在国外投资的企业拥有10％或10％以上的普通股或投票权，从而对该企业拥有有效的发言权；又包括股本投资、其他资产投资及利润收益再投资等。(2)证券投资。指居民与非居民之间投资于股票、债券、大额存单、商业票据以及各种衍生工具等。 (3)其他投资 (4)储备资产4.贸易差额：一国在一定时期内出口总值与进口总值之间的差额。即商品进出口收支差额，线上项目为商品。如果出口大于进口，则称贸易收支顺差；如果进口大于出口，则称贸易收支逆差；如果出口等于进口，则称贸易收支平衡。5.国际收支平衡表：按照复式薄记原理，以某一特定货币为计量单位，运用简明的表格形式总括地反映一个经济体（指一个国家或地区）在特定时期内与世界其他经济体间发生的全部经济交易的统计报表。/国际收支平衡表是将国际收支根据复式记账原则和特定账户分类原则编制出来的会计报表。它可分为经常项目、资本和金融项目以及错误和遗漏项目三大类。6.自主性交易：事前交易，是指贸易当事人自主的为某项动机而进行的交易。7.调节性交易：事后交易，是指在自由贸易出现缺口或差额时进行的弥补性交易。8.马歇尔-勒纳条件：贬值能带来国际收支改善的必要条件是，在供给弹性无限大的条件下，一国进出口需求弹性的绝对值之和大于一。9.J曲线效应：在马歇尔-勒纳条件成立的前提下，贬值对贸易收支的时滞效应称为J曲线。10.米德冲突：英国经济学家米德于1951年在其名著《国际收支》当中最早提出了固定汇率制度下内外均衡冲突问题。米德指出，如果我们假定失业与通货膨胀是两种独立的情况，那么，单一的支出调整政策（包括财政、货币政策）无法实现内部均衡和外部均衡的目标。内部不平衡外部不平衡 财政政策调节 1 高失业率 国际收支逆差冲突 2 高失业率国际收支顺差 不冲突3 高通货膨胀率国际收支逆差不冲突 4 高通货膨胀率国际收支顺差冲突 二、简答1、怎样理解国际收支的失衡与平衡？由于一国的国际收支状况可以从不同的角度分析，因此，国际收支的均衡与失衡也由多种含义。国际收支平衡的几种观点：一，自主性交易与补偿性交易，它认为国际收支的平衡就是指自主性交易的平衡；二，静态平衡与动态平衡的观点，静态平衡是指在一定时期内国际收支平衡表的收支相抵，差额为零的一种平衡模式。它注重强调期末时点上的平衡。动态平衡是指在较长的计划期内经过努力，实现期末国际收支的大体平衡。这种平衡要求在同际收支平衡的同时，达到政府所期望的经济目标；三，局部均衡与全面均衡的观点，局部均衡观点认为外汇市场的平衡时国际收支平衡的基础，因此，要达到国际收支平衡，首先必须达到市场平衡。全面均衡是指在整个经济周期内国际收支自主性项目为零的平衡。2、在纸币制度下如何利用政策措施进行国际收支不平衡调节？百度的答案：1、纸币固定汇率制度下的自动调节机制（1）价格；（2）收入；（3）利率1）价格调节机制：国际收支逆差－>货币外流－>国内价格下降－>出口价格下降－>贸易收支改善国际收支顺差－>货币流入－>国内价格上升－>出口价格上升－>贸易收支改善（以贸易收支为核心，排除资本流入流出的影响）2）收入机制国际收支逆差－>对外支付增加－>国民收入下降－>社会总需求下降－>进口需求下降－>贸易收支改善国际收支顺差－>对外支付下降－>国民收入增加－>社会总需求上升－>进口需求上升－>贸易收支改善以贸易收支为核心，排除资本流入流出的影响3）利率机制国际收支逆差－>本国货币供应量减少－>利率上升－>短期金融资产收益率上升－>资金流入－>国际收支改善国际收支顺差－>本国货币供应量增加－>利率下降－>短期金融资产收益率下降－>资金流出－>国际收支改善以短期资金流动与国际贸易收支为核心，排除长期资本流动的影响2、纸币浮动汇率制度下自动调节机制赤字－>外汇需求大于外汇供给－>本币贬值－>本国商品相对价格下降－>出口增加进口减少－>国际收支改善盈余－>外汇需求小于外汇供给－>本币升值－>本国商品相对价格上升－>出口减少进口增加－>国际收支改善PPT的答案：1、外汇缓冲政策指一国政府把其黄金外汇储备作为缓冲体(Buffer)，通过中央银行在外汇市场上买卖外汇，来消除外汇供求缺口，使收支不平衡所产生的影响仅限于外汇储备的增减。2、财政政策(FiscalPolicy)在国际收支逆差的情况下，实行紧缩性财政政策，削减财政开支或提高税率或出口退税或进口加税或财政补贴等，引起投资和消费减少，降低社会总需求，迫使物价下降，从而促进出口，抑制进口。反之，在国际收支顺差下，实行扩张性财政政策，以扩大总需求，从而有利于消除贸易收支和国际收支的盈余。3、金融政策金融政策是指货币当局通过调整再贴现率、法定存款准备金率、公开市场业务等手段来调节国际收支。（1）贴现政策当一国国际收支逆差时，可调高再贴现率来调节国际收支。再贴现率利率外资流入本国资金流出逆差再贴现率利率投资需求消费需求社会总需求物价出口进口逆差当一国国际收支顺差时，反之。（2）调整准备金率的政策准备金率的高低，决定商业银行等金融机构可用于放贷资金规模的大小，因而决定着信用的规模和货币供应量，从而影响社会总需求和国际收支。比如当一国国际收支顺差时，可调低准备金率。存款准备金率金融机构用于放贷的资金的规模信用规模和货币供应量社会总需求物价出口进口顺差当一国国际收支逆差时，反之。调整准备金率的政策，还可用来抑制或鼓励外资流入。（3）公开市场业务即央行在公开业务市场上进行操作，来调节国际收支。逆差抛售有价证券，收进本币流通中的货币供应量社会总需求物价出口进口逆差4、汇率政策逆差→本币贬值→国内物价不变，出口商品较以前便宜，竞争力增强；进口商品较以前昂贵，国内需求降低→出口增加，进口减少→改善逆差。顺差→本币升值→国内物价不变，出口商品较以前昂贵，竞争力减弱；进口商品较以前便宜，国内需求增加→进口增加，出口减少→改善顺差。 5、直接管制和其他奖出限入的外贸措施直接管制是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求国际收支平衡的政策措施。直接管制包括外汇管制和外贸管制。 6、国际经济合作每个国家都会为平衡国际收支采取各种对策，但一国的顺差往往是另一国的逆差，各国各行其是，常常会招致相关国家相应对待，这样容易造成国际经济秩序混乱。因此，有必要加强国际经济合作，从而在解决国际收支不平衡问题的同时，又不致于造成国际经济秩序混乱。措施有以下几个方面：1、推行区域经济一体化，加强区域内各种经济政策的协调。2、完善、加强IMF等国际金融组织的职能和作用，帮助各成员国消除国际收支不平衡。3、完善、加强WTO的职能与作用，加强各国外贸政策的协调，提倡贸易自由化，消除贸易壁垒。4、加强各国金融信贷方面的合作。3、弹性分析理论的主要内容和优缺点？主要内容：弹性分析理论主要研究货币贬值对贸易收支的影响。货币贬值具有促进出口，抑制进口的作用。贬值能否扬“出”抑“进”，取决于供求弹性。为了使贬值有助于减少国际收支逆差，必须满足马歇尔——勒纳条件。即一国货币贬值后，只有在出口需求弹性与进口需求弹性的和大于1条件下，才会增加出口，减少进口，改善国际收支。优点：它的分析纠正了货币贬值一定有改善贸易收支作用与效果的片面看法，而是正确的指出，只有在一定的出口供求弹性条件下，贬值才有改善贸易收支的作用与效果。缺点：（1）局限于贸易收支；未考虑到劳务进出口与国际间的资本移动。（2）小于“充分就业”为条件；因而做出了供给具有完全的弹性的假定。不适用于经济周期的复苏与高涨阶段。（3）采用“局部均衡”分析方法，未考虑继发的通货膨胀；只考虑汇率变动对进出口贸易的影响，忽略了其他重要的经济变量对国际收支的影响以及其他一些相互关系。（4）存在“J曲线效应”。4、大卫休谟的自动调节机制的内容是什么？在金本位条件下，当一国国际收支出现逆差时，意味着对外支付大于收入，黄金外流增加，导致货币供给下降；在其他条件既定的情况下，物价下降，该国出口商品价格也下降，出口则增加，国际收支因此而得到改善。反之，当国际收支出现大量盈余时，意味着对外支付小于收入，黄金内流增加，导致货币供给增加；在其他条件既定的情况下，物价上升，该国出口商品价格也上升，出口则减少，进口增加，国际收支顺差趋于消失。第二章外汇与汇率一、名词解释1、外汇：静态的外汇：国际间为清偿债权债务关系而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。动态的外汇：将一种货币兑换为另一种货币，清偿国际间债权债务的行为，即国际汇兑的简称。2、汇率：汇率也叫汇价，指一国货币折算成另一国货币的比率，即两种不同货币之间的折算比率。3、买入价：即买入汇率，报价银行愿意买入被报价货币的价格。4、卖出价：即卖出汇率，报价者愿意卖出被报价货币的价格。5、中间价：买入汇率与卖出汇率的平均数。6、即期汇率：外汇买卖的双方在成交后的两个营业日内办理交割手续时所使用的汇率。7、远期汇率：外汇买卖成交后，在约定的到期日进行外汇交割所使用的汇率。8、升水与贴水：某一时点上远期汇率与即期汇率的差价称为掉期率或远期差价，又可分为升水和贴水两种。贴水是指远期汇率低于即期汇率，期汇比现汇贱。升水是指远期汇率比即期汇率高，期汇比现汇贵。9、铸币平价：在典型的金本位制度下，两国铸币的含金量之比。10、购买力平价：货币的价值在于其具有的购买力。两种货币间的汇率取决于两国货币各自所具有的购买力之比（绝对购买力平价），汇率的变动也取决于两国货币购买力的变动（相对购买力平价）。11、利率平价：投资者投资于国内所得到的短期利率收益，应该与按即期汇率折成外汇在国外投资，再按远期汇率买回本国货币所得到的短期投资收益相同。一旦两者出现差异，投资者的套利行为仍将使汇率恢复至均衡水平。二、简答1、外汇的种类和特点。答：种类：（一）按兑换限制程度的不同划分：1、自由兑换外汇2、有限制兑换外汇3、不可兑换外汇（二）按交割期限的不同划分：1、即期外汇（又称现汇、外汇现货）2、远期外汇（现在成交，将来交割）（三）按来源和用途的不同划分1、贸易外汇2、非贸易外汇（四）按持有者的不同划分1、官方外汇2、私人外汇特点：1.在国际上普遍被接受的外币资产（可接受性）2.外汇必须是以外国货币表示的国外资产或外币债券（可偿性）3.外汇必须能在国际金融市场上自由兑换成其他货币，即外汇必须具有自由兑换性（自由兑换）2、影响汇率变动的因素。答：（一）相对通货膨胀率一国的通货膨胀率高于他国，外国商品显得相对便宜，出口下降进口增加，所以本币汇率下降。如果一国通货膨胀率高于他国，预计该国货币还会进一步贬值，纷纷抛出该国货币，该国货币率下降。（二）国际收支状况国际收支逆差将引起本币贬值。反之，国际收支顺差则引起本币升值。（三）相对利率水平利率水平高于他国，资本流入增加，资本流出减少，本币升值。反之，本币汇率下跌。（四）经济增长差异1、从短期来看，经济高增长，进口增加，本币汇率下跌。2、从长期来看，经济高增长，投资收益率较高，外资流入增加；劳动生产率提高，出口增加，本币汇率上升。（五）汇率政策为了扩大出口，限制进口，往往低估本币汇率。为了鼓励资本输出，增强本币信心，提高本币的国际地位，往往高估本币汇率。（六）外汇投机力量的影响因此大投机家的一句话，一个动作都会对汇市产生影响。投机者预计某币将上升，人们买进该币。投机者预计某币将下跌，人们抛出该币。（七）心理预期因素当市场预计某种货币趋跌时，交易者会大量抛售该货币，造成该货币汇率下浮的事实；反之，当人们预计某种货币趋于坚挺时，又会大量买进该种货币，使其汇率上扬。（八）政治因素政权更迭、战争、某领导人的身体状况、某领导人辞职等因素都会影响汇率。（九）外汇干预央行干预汇市影响汇价。3、汇率变动对经济的影响。答：（一）汇率变动对进出口贸易收支的影响本币出口进口本币出口进口（二）汇率变动对外汇储备的影响1、对储备规模的影响2、对外汇储备实际价值的影响（三）汇率变动对国际资本流动的影响。1、短期资本。预期某国货币汇率将抛出其货币及金融资产短期资本流出2、直接投资。在预计本币汇率长期趋势稳定的情况下：本币贬值，同样数额的外币可兑换更多的本币，可购买更多的生产要素（如土地、劳力），外资流入。3、对外债务。本币贬值后不利于本国还债。（四）汇率变动对国内就业、国民收入的影响本币贬值出口进口国内生产扩大（如果存在闲置生产要素）就业国民收入（五）汇率变动对国内物价水平的影响1、本币↓→出口↑进口↓→物价以本币表示的进口商品价格↑2、本币↓→物价↑进口原材料、中间品本币价格↑（六）汇率变动对国内资源配置的影响1、本币↓→出口↑→出口部门利润↑→出口部门发展较快→流入出口部门的资源↑2、本币↓→进口商品以本币表示的价格↑→进口替代品的价格↑→生产进口替代品部门的利润↑→其发展较快→资源流入↑（七）汇率变动对世界经济的影响小国货币的汇率变动无足轻重（因为其贸易额小），对世界经济影响不大。以下是对大国而言。1、汇率不稳定不利成本和收益核算不利对外贸易的发展、不利跨国投资的发展2、汇率不稳定→通过金融交易以对资产保值或投机→易引起国际金融形势动荡3、汇率不稳定→对国际储备货币体系影响较大→不断贬值的储备货币在国际储备货币体系中所占份额↓4、购买力平价的内容。人们接受一国所发行的货币，是因为它具有对商品和劳务的购买力。货币的购买力与商品劳务的价格成反比。两国货币的汇率就是两国货币的内在购买力之比，即两国物价水平之反比。1.绝对购买力平价反映在一定时点上，两国货币的汇率是由两国货币购买力之比决定的。用公式表示为：R＝PA/PB2.相对购买力平价反映在一定时期内汇率的变化，这种变化是由货币购买力即物价水平的变化而引起。用公式表示为：R1=（PA1/PA0）/（PB1/PB0）×R0下标1代表当期，下标0代表基期5、举例说明利率平价的内容。汇率的远期差价是由两国利率差异决定的。高利率国家货币在期汇市场上必定贴水，低利率国家货币在期汇市场上必定升水。假定本国利率Ia，外国利率Ib，Es为现汇汇率（以本币表示的外币价格），Ef为期汇价格。1单位本币在本国投资获得收益（1+Ia），在国外投资后收益再换成本币可得（1/Es）*（1+Ib)*Ef。在抛补活动结束时，两国投资收益应该相等，即1+Ia=（Ef/Es）*（1+Ib)Ef/Es=(1+Ia)/（1+Ib)令P为远期汇水率，则P=(Ef-Es)/Es,整理得到：P(1+Ib)=(Ia-Ib)因P和Ib都是小于1的小数，其乘积P×Ib较小，可将其省略，则得P≈Ia－Ib若Ia＞Ib，P＞0，远期外汇升水；若Ia<Ib，P＜0，远期外汇贴水。第三章汇率制度与外汇管制一、名词解释1、汇率制度：是一国货币当局对本国汇率确定和调整的基本原则和方式所做出的一系列规定或安排。2、固定汇率：是指两国货币具有法定兑换比率并基本保持稳定，汇率只能围绕法定比率在一定幅度内波动的汇率制度。3、浮动汇率：现实汇率不受平价的影响，而随外汇市场供求状况变动，政府不加以限制的汇率制度。4、管理浮动：货币当局对外汇市场进行直接或间接的干预，使市场汇率向对本国有利的方向浮动或维持在对本国有利的水平。5、盯住浮动：一国（多为发展中国家）货币钉住某关键货币或一篮子货币，与之挂钩，随该货币篮子汇率的变动而变动。6、外汇管制：又称外汇管理，是一国外汇管理当局对外汇的收、支、存、兑等方面所采取的具有现实性意义的法令、法规以及制度措施等。7、美元化：一国居民在其资产中持有相当大一部分外币资产（主要是美元），美元大量进入流通领域，具备货币的部分或全部职能，并具有逐步取代本国货币成为该国经济活动主要媒介的趋势。8、货币局制度：法律明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的兑换率，并且对本国货币的发行做特殊限制以保证履行这一法定的汇率制度。二、简答1、浮动汇率和固定汇率的优缺点。答：固定汇率制度的优缺点：优点：汇率相对稳定，利于国际商品价格的决定、贸易成本的匡算和债权债务的清偿；利于促进贸易和投资，减少汇率波动的风险，抑制外汇投机；促进经济政策自律，促进经济发展。缺点：人为规定的平价和汇率波动范围，不能正确反映两国货币的实际购买力，造成货币对内价值和对外价值的脱节；一国国际收支逆差易导致黄金外汇的大量流失；易于在国际间传播通货膨胀；易于引起对货币的单向投机；货币法定升贬值对一国外贸和国际经济地位均有影响。浮动汇率制度的优缺点：优点：确保国际收支持续均衡；保证货币政策的独立性;隔离外来经济冲击；有助于促进经济稳定；私人投机稳定机制。缺点：汇率波动对国内资源配置有不利影响；影响金融市场及金融体系的稳定；若引发竞争性贬值，对国际经济与合作不利。2、外汇管制的主要内容。答：（一）外汇管制机构有以下几种情况：1、由政府授权央行为外汇管制机构,如英国政府授权英格兰银行执行外汇管制的职能。2、直接设立外汇管制机构,我国便是如此，设立外汇管理局。3、由国家行政部门直接负责外汇管制,如日本的大藏省。4、由央行指定一些大的商业银行作为经营外汇业务的银行来管制外汇。（二）外汇管制的对象1、人包括本国居民和非居民。一般来说对非居民的管制要松些。2、物主要包括：（1）外国纸币和铸币（2）用外币表示的有价证券（3）用外币表示的支付凭证（4）贵金属（5）本币的输出入境3、地区有些国家对本国的不同地区实行不同的外汇管制政策。比如对出口加工区（保税区）、自由港，实行较宽松的外汇管制政策。还有些国家对不同的国家和地区实行不同的外汇管制政策（歧视政策）。（三）外汇管制的类型1、实行严格管制的国家和地区，多为发展中国家。2、实行部分外汇管制的国家和地区，经常项目基本没有管制，但是，对资本项目仍然有管制。目前，我国便属于此类。3、取消外汇管制的国家和地区，经常项目和资本项目基本上无限制。一般为发达国家。3、我国外汇管制的历程和管制的内容。答：我国外汇管理发展过程（一）建国初期的外汇管理（1949年－1952）当时的情况是：金融物价混乱，通货膨胀，外汇短缺。根据当时的情况，这一时期我国外汇管制的中心内容是：打击外汇投机；取消外币流通，稳定金融与物价；奖励出口限制进口。外汇管制的措施，有以下几条：建立了外汇供给和结汇制度。建立了外汇指定银行管理制度。初步探索并建立了RMB汇率的形成机制。建立了人民币、外币和金银进出国境的管理制度。取缔外资银行在华的特权，禁止外币在市场上流通。（二）计划经济时期的外汇管理（1953年－1978）实行“集中管理，统一经营”，对外汇收支进行高度集中的全面管理与控制。外汇管制的措施主要有以下几条：对外汇收支实行全面的高度集中的指令性计划管理。人民币汇率基本上以行政办法决定。对非贸易外汇的管制加强。基本上对借用外债和利用外资采取排斥的做法。（三）改革开放后的外汇管理（1978年－1993）这一阶段我国外汇管理开始走向专业化、制度化、规范化，在RMB汇率的决定、外汇管理机构的设置与职能、外汇市场的培育、外汇管理法规的建设等方面都有长足的进展。主要采取了以下一些措施：☆设立了外汇管理的专门机构☆加强了外汇法规方面的建设☆改革了外汇分配制度，实行外汇留成。☆建立了外汇调剂市场☆建立了外债管理体制和外债统计监测系统。☆外汇经营主体多元化，打破了中国银行独家经营外汇的局面。（四）1994年-2005年的外汇管理1994年以来，我国的外汇管理体制进行了一系列的改革，有以下主要内容：1、建立单一的、以市场供求为基础的、管理的浮动汇率制度2、取消外汇留成，实行外汇收入结汇制（强制结汇）3、实行银行售汇制，RMB在经常项目下有条件可兑换4、建立了银行间外汇市场，改进了汇率的形成机制。5、强化了外汇指定银行的依法经营和服务职能。6、对资本项目的外汇收支仍实行计划管理和审批制度7、外商投资企业外汇收支的管理。准许保留外汇帐户，外汇收支自行平衡。但是，外企自１９９６年４月１日起也实行了结售汇制度。8、停止发行外汇兑换券，取消境内外币计价结算，禁止外币在境内流通。（五）2005年至今新发展经常项目完全可兑换资本项目进一步开放完善金融机构外汇业务管理加快发展外汇市场加强资金流动监测，建立国际收支应急保障制度管制的内容：（一）对出口收汇的管理强制性结汇，出口外汇收入须在规定的期限内将货款调回国内，并核消。（二）出口收汇核销基本业务流程1、领单有进出口业务经营权的出口单位，在货物出口之前到外汇管理局申领出口收汇核销单，外汇管理局向企业发放核销单并登记在案。2、出口报关出口单位持核销单等有关单证到海关申报出口，海关凭核销单验放出口并出具出口报关单，与核销单一并交还出口单位。3、交单出口单位持核销单、报关单等单据到外汇管理局办理出口登记备案手续，交还核销单存根联，外汇管理局核定出口预计收汇日期，并据此日期核出口报关金额跟踪出口收汇。4、收汇出口单位在收到外汇后，银行在确认其为直接从境外或从保税区收入的出口货款后，为其办理结汇或进入其外汇结算帐户的入帐手续（年进出口总额和注册资本达到一定规模、财务状况良好的中资企业以及外商投资企业可以开立外汇帐户，实行限额结汇），并出具加盖出口收汇核销专用联章的出口收汇核销专用联。5、收汇核销出口单位应当在收到外汇之日起的30日内凭核销单、银行出具的出口收汇核销专用联到外汇管理局办理出口收汇核销手续。（三）对进口用汇的管理1、凭有效凭证购汇需要提供的有效凭证主要有：进口合同、进口付汇核销单、进口付汇通知书、发票、正本进口货物报关单、正本的运输单等。2、进口付汇核销业务流程1、进口单位领取并填制核销单，申请付汇。2、银行在受理企业进口付汇业务后，向外汇管理局报送进口付汇数据。3、进口单位到海关办理报关提货手续，海关为其出具进口付汇报关单。4、进口单位持进口付汇核销单、进口货物报关单、贸易进口付汇到货核销表等凭证到外汇管理局办理进口付汇报审手续。5、外汇管理局通过报关单联网核查系统核查进口货物报关单真实性，并为企业办理核销手续。（四）对金融机构开办外汇业务的管理1、中资银行金融机构可以经营各种外汇业务2、外资银行对其经营对象和经营地域有限制。3、非银行金融机构在外汇业务的范围上及吸收外汇存款的期限和数额上有限制。（五）对境内居民的外汇管理1、准许持有外汇、存入银行、卖给银行。但是，不准私自买卖外汇。2、个人因私购汇，在规定限额以内购汇，超过限额要向外汇管理局申请。3、个人携带外币现钞出境不得超过2000美元，否则，要有“携带证”海关才放行。（六）对境内非居民的外汇管理（七）防止逃汇的管理逃汇行为包括：1、违反国家规定，擅自将外汇存放在境外。2、不按照国家规定将外汇卖给外汇指定银行。3、违反国家规定将外汇汇出或者携带出境。4、未经外汇管理机构批准，擅自将外币存款凭证、外币有价证券携带或者邮寄出境。5、低报出口商品价格。6、其他逃汇行为。（八）防止套汇的管理套汇行为包括：1、违反国家规定，以RMB支付或者以实物偿付应当以外汇支付的进口货款或者其他类似支出。2、以RMB为他人支付在境内的费用，由对方付给外汇。3、以虚假或者无效的凭证、合同、单据等向外汇指定银行骗购外汇。4、未经外汇管理机构批准，境外投资者以RMB或者境内所购物资在境内进行投资。5、高报进口商品价格。6、其他套汇行为。4、谈谈你对人民币汇率走势的利弊分析。1995年以来人民币对美元不断升值。1、人民币汇率升值对我国的有利影响刺激进口增加，国外消费品和生产资料的价格比以前便宜，有利于降低进口成本；使已在华投资的外企增强投资信心，追加投资或再投资；将吸引大量外资进入中国资本市场，间接投资比重将进一步增加；减轻外债还本付息压力，未偿还外债还本付息所需本币的数量相应减少。2、人民币汇率升值对我国的负面影响(1)不利于吸引外国直接投资(2)妨碍对外贸易的发展(3)抑制出口和降低外部需求(4)加大经济风险，并引起更大范围的经济问题(5)可能引起通货紧缩(6)在外汇市场引发大规模的货币投机第四章外汇交易与外汇风险一、名词解释1、外汇市场：进行外汇买卖的场所或网络。2、外汇风险：因汇率变动对以外币计价的资产或负债的价值产生影响而可能造成的损失。3、即期交易：也称现汇交易，按成交时的市场汇率在两个营业日内进行交割的外汇买卖。4、远期交易：也称期汇交易，外汇买卖成交后，根据合同约定的币种、汇价、金额和期限在到期日办理交割的外汇交易。5、掉期交易：又称外汇换汇交易或调期交易，将币种相同但交易方向相反、金额相等、交割日不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行的交易。主要功能是保值，适用于有返回性的外汇交易。6、套汇：套汇者利用两个或两个以上外汇市场某些货币在汇率上的差异进行外汇买卖，以套取汇率差额利润的行为称为套汇交易。7、套利：交易者利用不同国家金融市场上的利率差异将资金从低利率的市场转移到高利率的市场，以赚取利差利润的外汇交易。8、加价与压价保值法：价格调整法：当出口用“软币”计价结算、进口用“硬币”计价结算时，企业通过调整商品的价格来防范外汇风险的方法。可以分为加价保值和压价保值。加价保值：为出口商所用，实际上是出口商将用“软币”计价结算所带来的汇价损失摊入出口商品价格中，以转嫁外汇风险。加价的幅度相当于“软币”的预期贬值幅度：加价后的单价=原单价*（1+货币的预期贬值率）压价保值：为进口商所用，实际上是进口商将用“硬币”计价结算所带来的汇价损失从进口商品价格中剔除，以转嫁外汇风险。压价的幅度相当于“硬币”的预期升值幅度：加价后的单价=原单价*（1-货币的预期升值率）9、BSI：进口商在签订贸易合同后，按合同中所规定的币种、金额，将本币资金在即期外汇市场上兑成外汇，再将这笔外汇在货币市场进行投资（如存为银行定期存款，购买国库券、银行承兑汇票、商业票据等），然后以投资到期的外汇款项支付贸易货款。10、外汇期货：外汇期货交易是金融期货的一种，它是在有形的交易场所，通过结算所的下属成员公司或经纪人，根据成交单位、交割时间标准化的原则，按约定价格买进或卖出远期外汇的一种外汇业务。11、外汇期权：拥有履行或不履行远期外汇合约选择权的一种外汇业务。12、货币互换：指双方按固定汇率在期初交换两种不同货币的本金，然后按预先规定的日期进行利息和本金的分期交换。13、利率互换：双方约定互为对方支付利息的金融交易。二、简答1、即期交易、远期交易、掉期、套汇和套利的操作过程、目的和特点。答：操作过程目的特点即期交易外汇买卖成交后，在两个营业日内交割满足临时性的付款需求，实现货币购买力的转移，调整货币头寸，进行外汇投机在两个营业日内进行交割远期交易外汇买卖成交后，在到期日交割避险保值，投机获利在到期日办理交割掉期在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买进同一货币的远期外汇轧平外汇头寸，谋取利润买与卖是有意识地同时进行的；买与卖的货币种类相同，金额相等；买卖交割期限不相同套汇两角套汇是利用两个不同地点的外汇市场之间的某一货币汇率的差异，同时在这两个外汇市场上一边买进，一边卖出该货币；三角套汇是利用三个不同外汇市场之间的货币汇率差异，同时在这三个外汇市场上进行套汇买卖，从汇率差额中牟取利润套取汇率差额利润大商业银行是最大的套汇业务投机者；数额一般较大，套汇利润相应颇丰；都利用电汇方式。套利从低利率的市场借入资金转移到高利率的市场投资赚取利差利润风险较小，类似套期保值；成本较低，佣金和保证金较少，大大节省了资金的占用。2、外汇风险的类型和主要的防范方法。答：类型：会计风险（由于汇率变化而引起资产负债表中某些以外币计量的资产、负债、收入和费用在折算成以本国货币表示的项目时可能产生的帐面损失。）、交易风险（是指由于汇率变动而引起应收资产与应付债务价值变化的风险。）、经济风险（指由于汇率波动而引起国际企业（跨国企业）未来收益减少的一种潜在的损失。）。防范方法：（一）货币选择与货币组合1、本币计价法。用本币收付无外汇风险。2、出口选硬币，进口选软币。3、软、硬货币结合法。出口商选“硬币”，进口商选“软币”，对立的结果是软、硬币结合。4、多种货币结合法。如美元40%，欧元30%，英镑30%，按订合同时的汇率折算。有升有跌可减少风险。5、平衡法指在同一时期内，创造一个与存在风险相同货币、相同金额、相同期限的资金反方向流动。6、提前收付或拖延收付法出口：计价货币预计将贬值→提前收款。进口：计价货币预计将贬值→推迟付款。预计计价货币将升值，则，反之。（二）采取保值措施1、黄金保值条款该方法用于固定汇率时期，货币有法定含金量，现很少用。该方法支付金额应根据货币贬值的幅度进行调整，保持货款的含金量不变。2、价格调整保值条款（1）加价保值主要用于出口交易用“软币”计价，将汇价损失计入出口商品价格中。（2）压价保值条款主要用于商品进口交易中，将汇价损失从进口商品价格中剔除。价格调整可以降低风险，但仍然存在风险，因为仍然存在本币与外币的兑换问题。（三）外汇交易与借贷投资措施1、即期合同法适应于在两个营业日内有外汇的收付发生，当即卖掉或买进来消除外汇风险。2、远期合同法即利用远期外汇交易来消除或减少外汇风险3、外汇期货合同法通过外汇期货市场进行外汇期货买卖，以消除或减少外汇风险。（1）多头套期保值（适应于进口付汇情况）先买进期货合同，付汇时再卖出期货合同对冲（若外汇涨了，可在期货市场上获利）。（2）空头套期保值（适应于出口收汇情况）在期货市场上“先卖后买”，若外汇跌了，在期货市场上可获利。4、外汇期权合同法（1）进口商购买“看涨期权”（2）出口商购买“看跌期权”5、掉期合同法6、借款法先向银行借外汇（期限、金额、币种与远期收进的外汇相同），待收进外汇时还借款。7、投资法通过将一笔资金投放于某一市场，一定时期后连同利息收回这笔资金用于付汇。（四）综合避险法1、BSI法（Borrow—Spot—Invest)2、LSI法（Lead—Spot—Invest)与BSI方法类似，只不过将第一步从银行借款改为清债务方提前支付并给与一定的折扣。第五章国际储备一、名词解释1.国际储备：国际储备是指一国货币当局所持有的国际间普遍接受的资产的总和。2.国际清偿力：是指一国在不影响本国经济正常运行的情况下，结算对外债务的金融能力。3.SDR：国际货币基金组织创设的由黄金保值的记帐单位，称为“纸黄金”，是基金组织分配给员国的一种使用资金的权利。4.普通提款权：指会员国在IMF的普通资金账户中可自由提取和使用的资产。5.货币性黄金：一国货币当局作为金融资产持有的黄金。二、简答1、国际储备的职能和特点。答：特点：（1）可得性（国际储备能随时、方便和无条件的被各国政府得到）（2）流动性（国际储备必须具有较强的无损变现能力）（3）接受性（一国在运用国际储备弥补国际收支赤字和维持本币汇率时能被普遍接受）（4）官方性（5）适应性：职能：（1）弥补国际收支逆差，平衡国际收支；（2）干预外汇市场，稳定本国货币汇率；（3）增强本币信誉，提升国际地位。（4）充当对外举债保证。2、为什么一国国际储备要保持适度。答：储备过多：机会成本上升，利息损失，本币有升值的压力，易遭受汇率风险；储备过少：易引起国际支付危机，难对付突发事件。3、国际储备管理的原则和结构安排。答：结构管理的原则：流动性（需要动用外汇储备时能迅速实现无损变现）、安全性（外汇储备存放风险低，不易受损）和盈利性（储备资产的增值、获利）相结合。外汇储备的币种结构管理：储备货币应与贸易支付和金融支付所需货币保持一致，储备货币应与干预市场所需要的货币保持一致；应选择多种储备货币。外汇储备的资产结构管理：按变现能力划分，储备资产可分为三部分：（1）一级储备由现金和准现金构成。流动性高，收益低。如活期存款、短期国库券、商业票据。（2）二级储备如定期存款、中期债券（1—5年）。（3）三级储备主要是长期投资工具，如长期债券。储备资产的高流动性被置于优先地位，盈利性则被摆在比较次要的位置。4、确定国际储备适度量的主要方法。答：（1）以经济增长率确定区域值上限b是最高储备量，可以使该国具有万无一失的对外清偿能力，储备的机会成本也最高；下限a是最低储备量，可使储备机会成本保持在最低限度，但经济增长的变动将使它在一定程度上丧失对外清偿的能力。最高储备量和最低储备量之间的任意一点（如：c）都可能成为一国的合理储备规模。（2）相关因素比例法从外汇储备的功能和实际需求出发，分别测算外汇储备与需要对外支付的进口、外债还本付息额、利润汇出、中央银行的外汇平准基金及其他支付金额的比例，然后，在此基础上加总确定外汇储备的适量规模。（1）进口所需的外汇储备一国的外汇储备应维持其年进口额的25％左右（三个月左右的进口额）。1947年在IMF供职的美国经济学家特里芬，对IMF成员国的国际收支进行大量的分析后提出的。（2）还本付息所需的外汇储备一般规律，外汇储备中偿债准备至少应满足14－16周的（3.5－4个月）当年还本付息额。（3）外商直接投资利润汇出额此比例通常为外商直接投资余额的5－10％。（中国的外商投资企业，利润再投资的情况比较普遍，取10％为上限足矣）（4）外汇平准基金约为一国外汇储备的5－10％。（5）满足特殊需要的外汇储备一般认为应占到外汇总量的10％左右。（3）结合进口规模的比率分析法国际储备≈外汇储备进口额3个月进口额特点：经验性强，便与操作，被国际货币基金组织和多数发展中国家所采纳。根据对一些国家国际储备和进口状况的长期观察，形成了所谓的经验法则，即当一国的国际储备与进口的比率在40％以上时就具有充分的能力维持其货币的可兑换性，当这一比率低于30％时，一国政府就很可能采取管制措施。后来，有些学者又在此基础上稍作推广，将国际储备的最优水平引申为能否满足3～4个月的进口支付，即以25％～30％的储备与进口比率为标准，若过度偏离这一标准，就可认为国际储备短缺或过剩。第七章国际资本流动一、名词解释1.国际资本流动:资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。2.资本流出：指本国资本流向外国，意味着外国在本国的资产减少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减少、本国在外国的资产增加。3.资本流入：指外国资本流入本国，意味着外国对本国的负债减少、本国对外国的负债增加、外国在本国的资产增加、本国在外国的资产减少。4.外债：在任何特定的时间，一国居民对非居民承担的已拨付尚未偿还的具有契约性偿还义务的全部债务。5.FDI：一国居民以一定生产要素投入另一国并相应获得经营管理权的跨国投资活动。6.金融危机：一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标（如短期偿债率、资产价格（含证券、房地产、土地）、商业破产数和金融机构倒闭数）急剧、短暂和超周期的恶化。二、简答1、资本流动对输入国和输出国的经济影响。答：输出国：（1）最重要的贡献是为本国的闲置资本找到了重新配置的空间，提高了资本的边际收益，获得了丰厚的利润回报；（2）有利于产业结构和产品结构的升级换代。（3）有利于占领世界市场，促进商品和劳务的输出。有利于扩大资本输出国的出口规模，推动国内的发展。（4）有助于贸易保护壁垒。（5）有利于提高国际地位。资本输出一方面可以增强输出国的经济实力，另一方面可以加大对资本输入国的经济影响。（6）主要负面影响是“产业空心化”及“技术渗漏”等问题，削弱国内投资，失业增加，经济风险加大，竞争地位受到不利影响。输入国：(1)积极作用：①促使落后国家的封建生产方式迅速解体；②能在一定程度上弥补资金不足；③引进国外的先进技术和管理经验；④促进新兴工业部门的建立，优化经济结构，提高工业化水平，缓解就业压力；⑤促进出口额的增加和出口商品结构的的变化，提高产品国际竞争力。(2)消极影响：①必须付出经济代价，承受一定程度的剥削；②产业发展方向易受左右或影响，阻碍合理经济战略的实施；③容易扩大发展中国家内部及相互间经济上的差别，导致不合理的地区差距；④某些重要的经济部门易受外资控制；⑤外债负担日益加重，还有可能导致债务危机。2、外债的衡量指标有哪些？答：⑴负债率：外债余额与当年GNP之比，是衡量一国负债能力和风险的指标，国际公认数值为20%。超过20%时，就有可能对外资过分依赖。⑵偿债率：偿还外债本息额与年贸易和非贸易外汇收入之比，是衡量一国还款能力的指标，国际公认数值为20%。超过20%时，就有可能发生偿债危机。⑶债务率：又称外债率，是外债累计余额同当年贸易和非贸易外汇收入之比，国际公认的警戒线为100%。（4）短期债务比率：即当年外债余额中，一年及一年以下期限短期债务所占比重。国际公认的参考安全线为25%以下。3、我国利用外资的主要方式和特点。答：我国利用外资的方式主要有：外商直接投资、国际信贷、发行国际债券以及利用中国银行的外汇资金。其中，1979～1991年间，以国际信贷为主；1992年以来，外商直接投资成为我国利用外资的最主要方式。特点：一些科技含量高、金额大的投资项目明显增加，跨国公司本地化的进程加快；我国正在成为跨国公司全球分工体系中的重要环节，跨国公司在华投资正在从单个项目投资转向全方位投资；制造业仍是外资进入的主要领域，服务业开始成为外商直接投资新的热点领域；外商独资企业成为新建项目投资的主要形式。（百度的答案）FDI存在的问题：1.投资结构不合理：外商投资产业结构不合理，地区分布不平衡2.吸收FDI成本高：外商投资的资金到位率不高；外方利用中方引资心切、急于求成的心情，乘机提高投资要素的价格，谋取不正当利益；使用外资机会成本高。3.投资环境亟待完善：政策法规环境不尽如人意，知识产权保护制度不健全。第八章国际金融市场一、名词解释1、国际金融市场：国际金融市场是指在国际范围内，进行资金融通、证券买卖以及有关金融业务活动的场所，由经营国际间货币信用业务活动的一切金融机构组成，是国际金融领域内各种金融商品交易市场的总和。2、国际货币市场：居民与非居民之间或非居民与非居民之间进行期限为一年或一年以下的短期资金融通与借贷的场所或网络。主要由国际短期借贷市场、外国和欧洲可转让大额定期存单市场、欧洲票据及欧洲商业票据市场、国库券市场和国际回购市场组成。3、国际资本市场：在国际范围内进行各种期限在一年以上的中长期资金交易活动的场所与网络，主要由国际银行中长期信贷市场、国际债券市场和国际股票市场构成。4、欧洲货币市场：非居民之间以银行为中介，在货币发行国境外进行的该国货币存储与贷放的市场，又称离岸市场或境外市场。5、金融创新：狭义的金融创新指金融机构通过对各种金融要素的重新组合创造出新的金融工具和金融业务；广义的金融创新包括新的金融机构和金融市场的出现。二、简答1、国际金融市场形成的条件和发展趋势。形成条件：1、政局稳定。这是形成国际金融市场的基本前提。2、无外汇管制或实行较为宽松的外汇管制，外汇交易自由，资金调拨灵活。3、较为完善的金融制度与金融机构。金融机构比较集中、信用制度比较发达、资金流动比较便利是国际金融市场产生和发展的基础。4、优越的地理位置、便利的交通条件以及现代化的国际通信设施。这些都是进行国际金融业务的必要条件。5、拥有一支国际金融专业知识水平较高、实际经验较丰富的专业队伍。趋势：1、国际金融市场全球化趋势。随着世界各国经济相互依存的加深、经济全球化的发展以及各国金融监管的放松，国际金融市场正向全球化的方向发展。2、金融自由化趋势。指20世纪80年代初西方国家普遍放松金融管制后出现的金融体系和金融市场充分经营、公平竞争的趋势。3、国际融资方式证券化趋势。20世纪80年代以来，传统的国际信贷比重逐渐下降，而国际证券业务比重相对上升。2、欧洲货币市场的主要类型。一二为功能中心，三为名义中心

（一）一体型：离岸金融市场业务和市场所在国的在岸金融市场业务不分离的中心。伦敦、香港

（二）分离型：离岸金融市场业务与市场所在国的在岸金融市场业务严格分离的中心。纽约、新加坡、东京、巴黎（三）簿记型：纯粹的记载金融交易的场所，不从事实际的离岸金融交易，只是起着为在其他金融市场上发生的金融交易进行注册、记账、转账作用，目的是为了逃避管制和征税，所以又被称为记账结算中心或避税港型、走账型离岸金融市场。加勒比3、举例说明国际金融市场是一个不断创新的市场。答：（1）票据发行便利是一种融资方法，借款人通过循环发行短期票据，达到中期融资的效果。它是银行与借款人之间签定的在未来的一段时间内由银行以承购连续性短期票据的形式向借款人提供信贷资金的协议。优越性在于把传统的欧洲银行信贷的风险由一家机构承担，转变为多家机构分担。对借款人和承购银行双方都有好处，借款人据此可以稳定地获得连续的资金来源，而承购包销的银行则无需增加投资就增收了佣金费用。（2）远期利率协议远期利率协定是一种远期合约。买卖双方商定将来一定时间的协议利率并规定以何种利率为参照利率。在将来清算月，按规定的期限和本金额，由一方或另一方支付协议利率和参照利率利息差额和贴现金额。FRAs主要用于银行机构之间防范利率风险，它可以保证合同的买方在未来的时期内以固定的利率借取资金或发放贷款。4、美国金融危机产生原因及对我国的启示。原因：利息上升、房价下跌、由次贷转为次级债、泡沫破裂引发金融危机启示：1、进行产业链整合，扩大国内市场的需求，拉动经济增长。从我国改革开放以来，我国经济迅速发展，然而遇到金融危机使得我国的出口行业受到了重伤，此时，我们需要以产业链高效转型为基础，以出口贸易转型高效整合国内产业链，将纯制造业转型为产业链高效整合的制造业。只有这样，才能打开国内市场，由外销转向内销。2、两手抓虚拟经济与实体经济，在两手都要硬的同时做好金融监管。虚拟经济本来是为实体经济服务的，能为实体经济提供融资渠道，缓解实体经济的资金短缺问题。但是，若让虚拟经济肆无忌惮地无序发展，就会产生金融危机。3、做好与我国相适应的外汇储备政策管理，积极有效地投资，适当降低外汇储备量。外汇储备使得我国在增强综合国力的同时，面临的各种风险在不断加大。4、引进金融危机中失业的人才，培养专业的金融专业人才及懂金融的企业家，谨防国际金融炒家暗算。原因：美国长期执行低利率的过于宽松的货币政策，是引发这次以次贷危机为起点的金融危机的根本原因。这种宽松的货币政策还溢出美国，使得世界流动性过剩，引起世界大量国家出现资产泡沫，石油和大宗商品价格大幅波动。美国的金融危机，本质上是房地产泡沫的破灭，而这引起了美国流动性的紧缩，信贷紧张，又导致其他国家也受到影响。发展中国家资产市场泡沫的破灭，甚至一些发达国家，如英国和日本房地产市场面临压力。所有这些与美国的金融危机不无关系。美国政府主动推动房地产市场的繁荣，是引起危机在房地产爆发的一个重要原因。“两房”的设立和运作，有效地降低了抵押贷款利率，推动房地产市场的过度繁荣。美国监管的放松和过于复杂衍生工具的过度使用，加剧了危机的程度和危害。监管的放松，使得金融机构的竞争过于激烈，使根本不具备能力的消费者获得了住房，杠杆率大幅提高，金融资产过度膨胀，信息披露不充分。过于复杂的衍生工具，尤其是资产证券化的发展，使得风险评估变得困难，过于依赖于评级机构，也使得风险承担者与控制者严重分离，不利于风险的有效控制。当基础资产出现问题时，金融机构多倍收缩金融资产，引起连锁反应，产生巨大的系统风险。启示：一是长期过于宽松的货币环境，加上政府信用介入等引起市场激励机制的扭曲，容易引起泡沫经济，而泡沫经济最终都是要破的。或者说，金融的根在经济，过分脱离经济发展金融，最终是要发生危机的。但金融发展具有自我膨胀倾向。二是过于复杂的衍生工具，在带来流动性等好处的同时，也引起市场风险的承担主体和风险控制主体严重分离，不利于对风险的评估、控制。更重要的是，衍生工具大量表现为表外业务，现有的信息披露要求和监管措施还无法有效应对。金融机构的风险控制手段相当脆弱，尤其在高杠杆的环境中发生系统性风险时更是如此。进一步研究并加强监管是必要的。三是金融机构的损失与实体经济的损失，其宏观影响差距极大。金融机构发生损失，将引起金融机构不得不多倍收