2023年有色金属碳酸锂行业分析报告

2023年有色金属碳酸锂行业分析报告目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、特斯拉销售超预期，有望带来锂电池需求爆发 PAGEREFToc357956590\h41、特斯拉销售超预期，2023年一季度首次扭亏为盈 PAGEREFToc357956591\h42、特斯拉革新使用18650电池，三元正极材料需求提升 PAGEREFToc357956592\h103、特斯拉热销有望带动新能源汽车发展加速 PAGEREFToc357956593\h13二、锂电池需求大幅提升有望带来锂市场需求高增长 PAGEREFToc357956594\h161、新兴行业有望成锂需求拉动主力因素 PAGEREFToc357956595\h162、碳酸锂应用广泛，下游需求增长带动中游基础锂盐需求 PAGEREFToc357956596\h173、锂电池是碳酸锂下游需求的主要增长点 PAGEREFToc357956597\h194、消费电子是目前拉动锂电池下游需求的主力因素 PAGEREFToc357956598\h225、特斯拉销量超预期有望带动锂电池需求大幅提升 PAGEREFToc357956599\h256、玻璃陶瓷，润滑脂等传统行业保持稳定增长 PAGEREFToc357956600\h25三、供给分析：近一半锂供应属于伴生品，产能投放受制约 PAGEREFToc357956601\h261、全球锂资源储量丰富，大部分以盐湖卤水形式存在 PAGEREFToc357956602\h262、盐湖卤水主要分布在南美，中国和美国地区 PAGEREFToc357956603\h273、盐湖提锂受多方面因素制约 PAGEREFToc357956604\h284、盐湖提锂在上游供给中占比较大，短期产能释放受限 PAGEREFToc357956605\h305、最大的在产锂辉石矿山泰利森量价齐升 PAGEREFToc357956606\h34四、碳酸锂价格展望 PAGEREFToc357956607\h361、金融危机后碳酸锂价格持稳，近两年稳中有升 PAGEREFToc357956608\h362、锂矿设计产能大幅增长，固体矿山扩产值得关注 PAGEREFToc357956609\h373、USGS预计2023年全球锂产量达到21.7万吨 PAGEREFToc357956610\h384、锂需求保持10%增速，2023年预计将达33万吨 PAGEREFToc357956611\h395、预计2023年全球碳酸锂市场将现供需缺口，碳酸锂价格有望走强 PAGEREFToc357956612\h41五、行业上市公司简况 PAGEREFToc357956613\h411、天齐锂业-有望收购全球最大在产锂辉石矿山，跻身锂巨头行列 PAGEREFToc357956614\h412、赣锋锂业-有机锂深加工龙头，尽享新能源行业高景气 PAGEREFToc357956615\h42（1）有机锂深加工产品新增产能释放，带来业绩大幅增长 PAGEREFToc357956616\h42（2）公司深加工产品种类齐全，是我国有机锂产品龙头 PAGEREFToc357956617\h43（3）矿石提锂，下游深加工齐头并进 PAGEREFToc357956618\h43（4）投资国际锂业，有望获得上游锂资源 PAGEREFToc357956619\h44六、主要风险 PAGEREFToc357956620\h44一、特斯拉销售超预期，有望带来锂电池需求爆发1、特斯拉销售超预期，2023年一季度首次扭亏为盈Roadster，ModelS，GenIII，三级跳，特斯拉打开面向大众的平价电动车市场。2023年2月，特斯拉生产的第一辆品牌汽车Roadster成功交付，并于6月实现量产。Roadster是基于莲花Elise底盘打造的纯电动双座敞篷跑车，最低售价10.9万美元。2023年至2023年Roadster分别实现了1,500辆、2,150辆、2400辆的销量。2023年，特斯拉发布了ModelS概念车，于2023年6月量产。ModelS60KWh、85KWh、85KWh高配版当前售价分别为6.24、7.24、8.74万美元。2023年，特斯拉生产ModelS3,100辆、销售2,650辆。该年12月，特斯拉实现了周产400辆的产能，预计2023年全年生产ModelS2万辆。2023年底，特斯拉发布ModelX，宣布预计2023年末接受预定，年产1万至1.5万辆。今年一季度，特斯拉销售ModelS4750台，位居美国电动汽车销售榜首位。同时实现扭亏为盈，实现了1,120万美元的净利润，并调高2023年产量计划至2.1万辆。目前，特斯拉正在研发GenIII，该电动车将以大众消费者为目标，暂定初始售价3万美元起。特斯拉2023年上市至今共公开募资两次，募集资金共计3.34亿美元。特斯拉成立于2023年7月1日。并于次年2月获得穆思科的630万美元的投资。2023年6月，特斯拉在美国纳斯达克上市，净募集资金约1.84亿美元。2023年6月，特斯拉再次公开发行530万股普通股，净募集资金1.5亿美元。特斯拉的成功是根源来自于其出类拔萃的优异性能。特斯拉旗下的量产汽车ModelS包括：ModelS60KWh，ModelS85KWh和ModelS85KWh高配版。从加速时间来看，这三款汽车的加速时间远远低于全球其他供应商的电动车。特斯拉ModelS60KWh，ModelS85KWh的加速时间均在6秒以下，ModelS85KWh高配版的加速时间仅为4.2秒，而其他电动车均需10秒左右。特斯拉三款汽车的续航里程分别为335km，426km，426km，是目前续航里程最长的电动车。特斯拉ModelS总共有四种充电模式：110V/12A、240V/24A、240V/40A和240V/80A，高能充电模式下充电不到5小时可以支持300英里。若采用标准接口110v/12A进行充电，则25英里里程需要充电5小时26分钟，全部充满要65个小时。而采用高能充电模式25英里里程仅需23分钟，若是高能充电１小时，则可支持64英里，行驶300英里仅用不到5小时即可完成充电。特斯拉提供的高能快速充电装臵，只能安装在固定位臵，无法随车携带。比亚迪E6普通民用电充满38小时，最高可行驶约186.4英里（300公里），若使用大功率充电站则需要2小时。通用Volt，普通充电6.5小时，最高可纯电力行驶50英里。日产Leaf新款车型，普通充电16小时，可行驶100英里，但Leaf如果采用快速充电模式，则仅需要30分钟，原因在于Leaf的快速充电电压为480V，但是其电池容量仅为24KWh。虽然每百英里的充电时间，特斯拉并非充电最快的车型，但从汽车电池容量、最高可行驶里程数以及充电电压等因素考虑，特斯拉具有出众的综合性能。除以上4种充电方式以外，特斯拉在美国建有超级充电站可以在半小时内给汽车充满约一半电量，可行驶约241公里（85KWh型车）。特斯拉计划到2023年将在北美一些主流交通线路上建立约100个超级充电站，目前已经有9个电站投入使用。ModelS自推出以来，预定数量加速上升，供不应求。特斯拉ModelS全球需求量迅速增加。2023年特斯拉发布ModelS概念车，并开始接受订单。截止至2023年底，特斯拉ModelS订单累计3400辆。2023年与2023年，ModelS累计订单数年年翻倍增长。2023年第四季度，ModelS新增订单6000辆，创下历史新高，是第三季度新增订单量的两倍。在2023年底，ModelS累计订单数突破万辆，达到20,400辆。特斯拉业绩拐点已现，2023年一季度首次扭亏为盈。从2023年上市至2023年，特斯拉持续亏损了2年后，在今年一季度成功扭亏为盈，实现了1,125万美元的净利润。2023年第四季度其营业收入突破3亿美元，和2023年第四季度相比实现了5倍的增长。2023年一季度，特斯拉继续保持高速增长势头。营业收入环比增加83%，达到5.62亿美元。2023年一季度，特斯拉毛利率翻倍，从2023年四季度的8%增至17%。直营店布局，新店开张加速，聚焦亚洲和欧洲潜在市场。2023年特斯拉以北美为中心开设了12家新店。截止2023年一季度末公司在全球范围拥有34个门店，其中23家在北美。2023年公司计划新开至少15家新店，最终2023年底门店数要达到50家。2023年新店计划一半开在亚洲和欧洲。特斯拉确定2023年将在中国大陆开设一家新店。我们此前实地调研了香港特斯拉直营店，现场乘坐了ModelS，对特斯拉有了更深切的直观体会。特斯拉作为一款纯电动车除了具有优秀的行车性能外，它还将将汽车电子化配备提升到一个全新的高度。内部配备17寸交互式显示屏，可以通过等无线设备进行控制车窗、天窗、音频播放等。车内实体按钮非常少，大部分功能都可以通过触摸显示屏实现，比如车底盘高度调节，将车门把手缩入车身，使用时弹出等智能化功能。设计简洁具有时代感。由于没有汽油机占据空间，ModelS的车头和车尾一样，都有很大的空间可以储物，实用性大增。现场乘坐特斯拉的体验是，加速时间非常快，加速没有推背感，取而代之的是一种“眩晕”感。和跑车加速的时候相比，最突出的是没有马达的声音，很安静，带来的是非常舒适愉悦的乘坐体会。特斯拉香港地区已经展开预定，预订情况火爆。特斯拉香港店从2023年9月份开始密集接受预定，至今已经有400多台的订单。虽然特斯拉在香港比较低调，没有大规模的宣传活动，门店选址也不是中心地区，但是依然人气很高。据我们现场调研观察，预约来试驾特斯拉的消费者络绎不绝。虽然在香港地区定价还没有完全确定，但据介绍香港地区购买特斯拉modelS高配版可以免除首次购臵税。香港针对豪车（100万港币以上车型）的首次购臵税税率高达115%，即一台售价100万的新车，加上115%的购臵税，最后消费者需要实际支付215万。除去成本优势外，特斯拉在香港还享受充电和公共停车场停车免费。相信进入中国市场后，特斯拉也可以享受新能源汽车的补贴和减免政策。期待共同见证一个跨时代产品的成长。我们也调研了现场参加试驾人的感受，总结有以下几点：1、特斯拉将复杂的功能简单化，一辆传统的汽车需要配备几十个配套工厂，特斯拉仅需电池、车身、电池管理系统等，将原先复杂的发动机、变速等都省略掉了。2、启动速度非常快。消费者有机会以几十万的价格享受到200万以上豪车的感受，以较低的价格制造出高性能的车。3、这是一个划时代的产品，预计将会带来汽车行业的变革。2、特斯拉革新使用18650电池，三元正极材料需求提升每台特斯拉ModelS使用约8000节松下生产的18650电池。特斯拉坚持不使用大容量电池单元，而是使用了松下生产的小容量的18650电池。公司认为这样不仅成本低，而且安全性好，一旦电池单元出现热失控，因为容量小，不容易影响到周围的电池单元。现在国际上主流的两种电池分别是韩国厂商常用的60Ah的方形电池和以特斯拉使用的18650电池。60Ah的方形电池由于单体电芯容量较大，电芯内外的温差也较大，发生异常能量释放（如爆炸、起火）时的能量也较大。特斯拉采用的18650电池本身能量较小，一旦发生爆炸威力有限。并且由于大量并联配臵电池单元，即使并联的一个电池单元出现故障，最多是续航距离缩短一块电池单元的行驶距离。特斯拉使用的18650电池和笔记本电脑使用的18650电池相似但有不同，笔记本电池注重能量密度，特斯拉使用的电池注重提高快速充电性能。三元系快速崛起，已成锂电池主流正极材料。2023年全球锂电池正极材料出货量约为77,265吨，其中三元材料镍钴锰酸锂(NCM)和镍钴铝酸锂（NCA）合计38,680吨，超过其余正极材料出货量加总。2023年及之前用量最大的是钴酸锂材料，钴酸锂是发展最早的锂离子电池正极材料，主要用于制造和笔记本电脑及其它便携式电子设备的锂离子电池正极材料，但钴资源日益匮乏，价格昂贵，且钴酸锂电池在使用过程中存在安全隐患。锰酸锂虽然其安全性高且锰资源丰富，但是低比容量以及在电解质中缓慢溶解的特性使其应用受限，未来的发展主要在于如何提高其能量密度与电解质相容性。镍钴锰酸锂以相对廉价的镍和锰取代了钴酸锂中三分之二以上的钴，具有成本优势，并且在电化学性能和加工性能方面和钴酸锂非常接近，使得镍钴锰酸锂材料成为新的电池材料而逐渐取代钴酸锂，在锂电池正极市场中占比最大。镍钴铝酸锂（NCA）比镍钴锰酸锂(NCM)具有更高的能量密度，但高温稳定性能较差，容易引起电池安全问题，因而对于制造技术有着更高的要求。NCM由于电极密度较低，适合用在低容量电池单元中。动力锂电池普遍使用磷酸铁锂和三元材料。锂电池的电压平台指锂电池在实际正常放电过程中所产生的稳定电压值，三元材料与其他正极材料相比没有较大区别。国内近些年普遍使用磷酸铁锂作为动力锂离子电池材料，具有安全、环保、长循环寿命的优点，但是电池一致性较差的问题，比较难以解决，此外其低温特性差，放电电压低，在动力电源应用上遇到瓶颈。而三元材料，则在比容量、低温稳定性及一致性方面具有优势。然而其高温性能差，导致安全性问题突出，随着技术进步，该问题逐步得到解决，同时其生产技术门槛也随之提高。磷酸铁锂电池两个最为核心的技术即为铁位掺杂的磷酸铁锂材料和碳包覆的磷酸铁锂材料，专利权主要集中在美国德州大学、美国威能科技、加拿大魁北克水电公司、美国A123系统公司（已破产）。但这两个专利不会对中国国内相关产品的生产、销售产生影响，首先是因为并非所有公司专利布局均涉及中国，此外，国内很多企业已经注册掌握有相应专利权。关于三元正极材料，由于在实际动力电源应用中对于生产技术等要求较高，国内外公司对此相关专利较少。3、特斯拉热销有望带动新能源汽车发展加速2023年锂离子电池总体容量持续增长，电动车用锂电池需求增速最快。锂离子电池需求主要分布于移动电子产品，电动车和储能这三个领域。2023年增长最快的是电动车的锂电池需求，达到3,538MWh，高达2023年1,345MWh的2.6倍。储能方面也有59%的增幅。占比最大的属移动电子产品用锂电池，因为高容量的用于智能、笔记本及超极本的方电池和软包电池的大量需求等因素，2023年需求同比增长了23%。2023年锂电池总体容量的需求是33,516MWh，同比增长了30%。发达国家纷纷制定新能源汽车规划，必将带来配套政策力度加大。欧美各国很想通过发展新能源带来的经济转型和产业升级促使经济复苏，所以近两年更加注重新能源的研发和利用。美国、日本、德国、法国等发达国家，都已经通过颁布制定优惠的政策措施来促进本国新能源汽车工业发展。我国有关新能源汽车的补贴频出，未来10年发展将进入快车道。2023年至今，我国先后启动了“863”计划电动汽车重大专项、颁布了《新能源汽车生产准入管理规则》、《节能与新能源汽车产业发展规划（2023-2023年）》等。这些项目和规则的制定提高了新能源汽车准入门槛，有助于扩大新能源汽车市场的规模，使节能与新能源汽车发展进入良性循环。此外，《节能与新能源汽车示范推广财政补助资金管理暂行办法》、《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》等新能源汽车补贴计划的出台，有利于提升新能源汽车生产企业的竞争实力，将进一步扩大我国新能源汽车消费的规模，促进新能源汽车市场的可持续发展，最终为实现整个汽车行业由传统型汽车向新能源汽车市场转变提供有力的发展动力。据中汽协统计数据显示，2023年我国生产新能源汽车12,552辆，其中纯电动汽车11,241辆、混合动力汽车1,311辆。销售12,791辆，包括纯电动汽车11,375辆、混合动力汽车1,416辆。2023年新能源汽车产销数据在2023年基础上翻了一番。（2023年国内生产的新能源汽车8,368辆，其中纯电动汽车为5,655辆、混合动力2,713辆；销售新能源汽车8,159辆，其中纯电动汽车5,579辆、混合动力2,580辆）。新能源汽车尤其是纯电动汽车将成为中国汽车工业发展的下一个增长点。二、锂电池需求大幅提升有望带来锂市场需求高增长1、新兴行业有望成锂需求拉动主力因素锂行业下游需求中传统行业占比逐渐减少，新兴行业占比明显提升。锂行业需求可分为传统行业和新兴产业。（1）传统行业：包括陶瓷、微晶玻璃、电解铝铸造、溴化锂空气处理、润滑脂等，在锂行业需求占比由2023年的81%减少到2023年50%。这些行业需求增长性一般，增速与宏观经济一致，在行业占比中，不增反退进而出现萎缩。（2）新兴行业：包括电池、医药及高分子聚合物等新兴产业，这些行业需求占比基本上都有一定的扩张，其中扩充最大的是电池行业的应用。由2023年5%的较小占比成为当今最大的锂市场需求行业，拥有33%的市场占比。2、碳酸锂应用广泛，下游需求增长带动中游基础锂盐需求在锂产业链中，碳酸锂是锂产业下游的必备原料。由于碳酸锂性质稳定，易于运输，所用沉淀剂易得，产品回收率较高，因此盐湖卤水锂矿制备的锂盐产品多为碳酸锂，再以碳酸锂为原料加工生产其它下游产品。在锂产业链中，碳酸锂又作为最基础的锂盐，是生产锂产业下游及终端产品的必备原料。碳酸锂同氢氧化锂和氯化锂并称为三大基础锂盐。在对中游产品的需求预测中，锂化工产品中基础锂盐（无机盐）和金属锂驱动的有机锂产品需求占比分别为88%和12%。3、锂电池是碳酸锂下游需求的主要增长点锂电池具有能量密度高，循环寿命长，自放电率小，无记忆效应等优势，是未来电池的主要发展方向。通常所说的锂电池是指以碳素等材料为负极，以含锂的化合物作正极的锂离子电池。锂离子电池能量密度大，平均输出电压高，自放电小，没有记忆效应。工作温度范围宽为-20℃-60℃。循环性能优越、可快速充放电、充电效率高达100%，而且输出功率大。使用寿命长。不含有毒有害物质，被称为绿色电池。锂电池产业保持高速增长。2023年锂离子电池市场规模达到207亿美元，同比增长35.29%。锂离子电池产量58.6亿颗，同比增长26.29%。锂电池产业高速发展主要依赖于下游消费电子行业长期需求旺盛，持续增长。以及电动汽车和储能方面的爆发式增长。每1KWh容量锂电池所需碳酸锂不超过1kg，不同正极材料所需的碳酸锂有细微区别。正极材料都是以碳酸锂为原料制成。如钴酸锂是由电池级碳酸锂和四氧化三钴合成。磷酸铁锂是由草酸亚铁和碳酸锂、磷酸氢二氨按一定比例合成。而锰酸锂由碳酸锂和二氧化锰合成。镍钴锰酸锂（NCM）是由锰化合物、镍化合物及钴酸锂和氢氧化锂经过水热反应与煅烧制备而成。镍钴铝酸锂（NCA）主要是通过相应金属的盐类混合制成前驱体再进一步与氢氧化锂、硝酸锂或碳酸锂反应制成。考虑到实际电压和比容量往往小于理论值，同时制备过程中存在损耗，我们假设由此带来成品率为80%，以此计算得到实际的碳酸锂需求。理论上每一KWh容量的电池所需的碳酸锂0.45-0.68kg不等，其中镍钴铝酸锂（NCA）、镍钴锰酸锂（NCM）、钴酸锂（LCO）分子量比较接近，耗用碳酸锂均在0.65kg左右。碳酸锂占电池成本较小，碳酸锂涨价不会对下游需求造成明显影响。锂电池成本构成中正极材料约占其中的30-40%，而碳酸锂成本约占正极材料的15%。即碳酸锂成本占整个电池成本不到6%。比重相对较小。近两年来，碳酸锂价格稳步上行，下游需求并未因此受到影响。4、消费电子是目前拉动锂电池下游需求的主力因素消费电子需求占据锂电池下游80%份额。锂电池下游消费结构：主要用于、笔记本及平板电脑、数码相机等电子产品上，约占整个市场的80%，其中在锂电池消费中占41%，居于首位。笔记本电脑占30%，紧随其后。其他消费电子产品如平板电脑、数码相机分别占7%、2%。电动汽车在锂电池消费中约占8%，电动工具占7%，电动自行车占3%。平板电脑，智能是未来消费电子的主要拉动力。2023年全球笔记本出货量为2.02亿。据IDC推测，2023年至2023年笔记本出货量将加速增长，增长率分别为1%，3%以及6%，此后将保持4%的增长率，到2023年实现2.41亿出货量。和笔记本相比，出货提前进入稳定期。2023年出货量17.46亿，据Gartner推测，预计2023年出货量为18.76亿，同比增长7%；2023年出货量增长率将降为2%，年出货量达21.29亿。IDC指出智能出货量将在2023年首次超越功能性，预计2023年智能出货量将达9.19亿部，在全球出货量中占比50.1%。，随着4G网络的推出，预计到2023年底，全球智能出货量将达15亿部，在2023年全球出货量中占比超过三分之二。2023年至2023年间，平板电脑出货量将快速增长。IDC预测平板电脑出货量将由1.28亿增至3.52亿，复合增长率高达22.39%。2023年消费电子对锂电池需求预计将达到53,908MWh，在2023年基础上翻番。出于消费者对待机时间要求更高，显示屏越来越大的趋势判断未来平板电脑和单体所需电池容量将持续扩大。智能和平板电脑出货量增速预计将保持两位数增长。包括笔记本，平板电脑，在内的消费电子对锂电池的需求到2023年时将在2023年基础上翻番。5、特斯拉销量超预期有望带动锂电池需求大幅提升电动汽车对锂离子电池行业带动明显。最高容量的18650型号电池相当于一块三星电池，2块iphone5电池。按照平均每辆ModelS需约8000个电池，Tesla公司2023年更新后的销量计划2.1万辆计算，所需锂电池将达到3.36亿只iphone用电池，2023年全球销量约为17.46亿部，仅特斯拉一家公司电动汽车所需电池就相当于19.24%的所需电池市场份额。当特斯拉年产量达到50万辆时，对碳酸锂的需求量约3.3万吨，占到2023年锂市场需求总量的22%。一旦特斯拉热卖带动整个电动汽车行业爆发式增长，电动汽车对锂电池的需求将呈井喷式增长。6、玻璃陶瓷，润滑脂等传统行业保持稳定增长以玻璃陶瓷，润滑脂，釉为代表的传统行业对锂的需求预计将稳步增长。由于玻璃陶瓷，润滑脂和釉占到锂下游市场的37%，是除了电池以外最主要的需求市场。在陶瓷生产过程中，通过直接添加含锂的锂辉石矿（通常为铁含量低的工业级锂辉石矿），降低烧成温度和热膨胀，提高瓷胚强度。锂质瓷在日常生活使用中，经得起直接在微波炉内烧烤、冰箱冷藏以及其他极冷极热的考验。添加锂到釉料可改善涂层粘度，使瓷釉表面平整，改善釉表面白度、光洁度和硬度；促进色料呈色，减少色料用量；提高了产品档次，使产品更加美观。在玻璃生产过程中，通过直接添加含锂的锂辉石矿（通常为铁含量低的工业级锂辉石矿），可增长玻璃熔率，降低粘度和熔化温度以增加产出、节省能源和便于成型。在少数特种玻璃领域，可通过添加碳酸锂以达到品质要求。锂提供润滑脂中的增稠剂，使其在各种温度条件下保持润滑特性。预计这一块需求在2023-2023年保持4%的增长速度。三、供给分析：近一半锂供应属于伴生品，产能投放受制约1、全球锂资源储量丰富，大部分以盐湖卤水形式存在锂资源主要包括两个部分：一是盐湖卤水锂，从盐湖卤水提取生产的锂化学产品主要是碳酸锂和氯化锂；二是矿石锂，从矿石中分选的锂矿产品主要是锂辉石、锂云母等。全球锂资源极为丰富，据美国地质调查局数据，全球锂储量1300万吨，锂资源量3950万吨。盐湖资源大部分在南美（玻利维亚，智利高海拔地区）和中国（青藏高原），其中南美的盐湖资源基本上掌握在国际锂行业三强：SQM、FMC、Rockwood手中。矿石资源主要分布在澳大利亚、北美和中国，其中澳大利亚锂辉石矿品位最高、储量最大。泰利森掌握了全球最大的锂辉石在产矿山。2、盐湖卤水主要分布在南美，中国和美国地区全球盐湖卤水锂矿主要分布于北纬30°-40°温带干旱气候区及南纬20°-30°热带干旱气候区，多位于大陆西岸或内陆西侧雨影区内降雨量少、日照及风力强度大、蒸发量大、干旱，不利于人类生存的荒漠气候带内的封闭汇水盆地，主要分布于中国的青藏高原和南美洲的安第斯高原。这样的地理环境使得卤水中的溶质锂能够在这一封闭系统中进行自然富集浓缩。3、盐湖提锂受多方面因素制约在盐湖卤水提锂工艺中，通常首先需将原始卤水中锂进一步蒸发浓缩，然后再采用适当的分离技术对浓缩卤水中的锂进行分离、提取，最终制备碳酸锂。从浓缩卤水中分离锂的工艺主要有太阳池升温沉锂法、沉淀法、煅烧法、吸附法和溶剂萃取法等。从实际应用情况看，太阳池升温沉锂法主要适用于高锂、低镁锂比值的碳酸盐型卤水；沉淀法较为适用于中低镁锂比值的卤水；煅烧法较为适用于高镁锂比值的卤水；而吸附法具有应用于锂浓度较低且镁锂比值较高的卤水的潜力。此外，由于有机溶剂易造成环境污染、萃取工艺条件较为苛刻以及耗能较高等因素，溶剂萃取法在盐湖卤水锂矿碳酸锂生产中未获广泛应用。对于卤水提锂除了受到生产工艺的影响外，不同盐湖所具有的不同特点对生产和产能影响显著不同。其中最主要的影响因素包括：盐湖卤水中锂的平均浓度；盐湖卤水中镁锂比的高低；开采地附近的交通以及气候天气状况。盐湖卤水中锂的平均浓度越高，镁锂比越低对于开采越具有优势。世界上卤水锂平均浓度较高的盐湖包括智利的阿塔卡玛盐湖、玻利维亚乌尤尼盐湖、阿根廷的霍姆布雷托盐湖、以及中国的扎布耶盐湖。镁锂比较低的盐湖中，除中国的西台吉乃尔盐湖、东台吉乃尔盐湖属于高的镁锂比卤水外，都属于中低镁锂比盐湖卤水。对于卤水锂平均浓度和镁锂比都相对占优，自然环境相对较好的盐湖，都得到了很好的开发。4、盐湖提锂在上游供给中占比较大，短期产能释放受限资源禀赋和技术工艺优势决定了碳酸锂行业供应的寡头垄断格局。产能供给的影响因素中，由于规模化生产碳酸锂的企业必须拥有锂资源储量较为丰富的盐湖资源开采权，这使得行业具备较高的资源壁垒；另一方面，由于全球盐湖绝大多数资源都是中-高镁低锂型，而从高镁低锂卤水中提纯分离碳酸锂的工艺难度很大，之前这些技术仅掌握在少数国外受众，这使得碳酸锂行业又具备技术壁垒。因此造就了碳酸锂行业的全球寡头垄断格局。三家盐湖提锂巨头占据了全球锂市场供应62%的份额。智利的阿塔卡玛盐湖由SQM和Rockwood分别开发。阿根廷的霍姆布雷托盐湖由FMC开发。这几大盐湖对于全球锂市场的供应量总共约9万吨，占比62%。全球最大的锂辉石供应商泰利森和其他合计占比38%。盐湖提锂三强中两家主业是钾肥和农药，锂是伴生品，锂产能扩张属于被动跟随。由于卤水提锂三强SQM，FMC，Rockwood这三家中中有两家（SQM和FMC）主业是钾肥和农药，锂是其副产品，锂占其营业收入和利润占比较小，远低于其主要产品贡献，因此其扩张产能计划往往取决于主要产品的供需情况，锂产能扩张处于被动伴随。SQM是全球最大的卤水提锂生产商，其中锂是主业硝酸钾（钾肥）的副产品。SQM是全球最大的锂、碘、硝酸钾生产商。其中，硝酸钾是其主要产品，锂为硝酸钾制作流程中伴随产生的副产品。2023年，硝酸钾营业收入6.05亿美元，占公司全年总收入的26%。锂及其衍生物营业收入2.22亿美元，占公司全年总收入的11%。SQM以生硝矿和盐湖卤水为原材料，从中分别提炼出硝酸盐和钾石盐。钾石盐从盐湖卤水分离后，剩余的卤水经过浓缩后锂含量达6%，最后可以萃取出99%纯度的碳酸锂产品。2023年SQM产量折碳酸锂约4.4万吨，产能约4.8万吨。目前，SQM含钾产品的产能为2百万吨/年，公司2023年将保持近似产量，预计2023年扩产至2.2至2.3百万吨/年，产能增长率约10%-15%。由此预测，近两年SQM碳酸锂可能将相应扩产10%-15%。FMC主要产品是农药，锂产品属于专用化学品范畴，占比较小。农药包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂；专用化学品包括锂、生物高聚物；化工原料包括碱、过氧化物等。农药为其主要业务。2023年，农药实现17.64亿美元的收入，获得4.59亿的毛利，分别占总收入的47%，总毛利的56%。和农药相比，锂产品收入贡献则略显逊色。2023年锂产品实现收入2.29亿，仅占全年总收入的6%。和2023年锂产品收入相比，实现了1.65%的增长。Rockwood是美国特种化学品制造商，其业务覆盖锂、表面处理、添加剂、钛白粉、高级陶瓷等领域。Chemetall是Rockwood下属锂事业部，拥有美国银峰盐湖，是唯一一家美国提锂的企业，同时公司还在智利阿塔卡玛盐湖提锂。2023年，Chemetall为Rockwood创造了4.74亿美元的收入及1.82亿美元的营业利润。锂产品分别占Rockwood全年总收入的13%，总毛利的38.4%，是其最主要的利润来源。Rockwood在2023年2月宣布投资1.4亿美元在智利建立新的碳酸锂工厂，在2023年年底将产能提升至5万吨/年。5、最大的在产锂辉石矿山泰利森量价齐升泰利森是全球最大的固体锂辉石供应商，占全球锂矿供应的32%。泰利森矿占到中国市场需求的80%，是中国最大的碳酸锂厂商天齐锂业原材料的唯一供应商。天齐集团和天齐锂业是泰利森在中国市场的唯一代理商。2023年3月天齐集团已完成对泰利森的收购，泰利森已经在多伦多交易所退市。泰利森产能翻番，订单饱满，产量将大幅增长。2023年6月，泰利森主力矿山：位于西澳大利亚的格林布什矿产能翻番至约10万吨碳酸锂当量，基本相当于全球需求的三分之二。2023-2023年，泰利森年产IC6.0锂辉石精矿：30.21、35.75、39.89万吨。折合碳酸锂为：4.52、5.28、5.95万吨。近两年年均涨幅约15%。2023年第三季度（即格林布什矿投产后第一个季度）锂辉石产量上升至12.66万吨（同比涨幅40%）。公司订单饱满，此前银河锂业公告其在澳洲的Cattlin锂辉石矿成本较高停产，其在张家港的1.7万吨电池级碳酸锂厂改向泰利森采购锂辉石精矿，已和泰利森签订三年长约。扩产产能逐步投放，下游订单饱满，泰利森产量将迎来大幅增长。泰利森锂辉石精矿价格持续上涨。近两年来，碳酸锂需求受到消费电子需求旺盛提振以及南美洪灾限制了卤水提锂产能投放影响，价格呈上行趋势。公司锂辉石精矿价格由300美元/吨左右已经涨至2023年四季度的367美元/吨。2023年1月份，泰利森宣布和客户达成一致，将上调2023年上半年售价10%-15%。四、碳酸锂价格展望1、金融危机后碳酸锂价格持稳，近两年稳中有升碳酸锂价格经历了2023年的暴涨和之后的暴跌后，从2023-2023年近四年走势较平稳。近两年在下游锂电池需求旺盛的提振下，海外巨头提价频繁，持续维持涨势。国内工业级碳酸锂价格基本维持4万元/吨的价格中枢，电池级碳酸锂价格比工业级每吨高约2023-5000元。碳酸锂价格波动一部分受阶段性的供需关系影响，国际三大巨头掌握了提价话语权。近两年由于下游消费电子对锂电池需求旺盛及南美天气因素恶劣（如洪灾等）造成盐湖新增锂产能投放屡低于预期，锂行业三大巨头在年中纷纷宣布提价。2023年7月，FMC与Rockwood宣布对碳酸锂提价20%。2023年5月Rockwood宣布旗下无机锂产品（碳酸锂、氢氧化锂和氯化锂）将自7月1日提价1000美元/吨，折合幅度约16%。FMC也追随Rockwood宣布自8月1日起同样对旗下无机锂产品提价1000美元/吨。10月15日，FMC又宣布，自2023年11月1日起，将有机锂产品（正丁基锂和仲丁基锂）价格提高8%，金属锂价格增加10%。随后，Rockwood公司表示上调丁基锂产品售价，使其提高4%至6%，并即时生效。2、锂矿设计产能大幅增长，固体矿山扩产值得关注根据对国际和国内盐湖矿山锂资源的梳理，目前全球锂矿产能超过28万吨（折合碳酸锂，以下同），预计2023年前达产的新增产能约18万吨，届时全球锂矿产能可达46万吨。全球盐湖提锂三大巨头中Rockwood产能扩张计划较大，有计划在2023年前扩产到5万吨。其他两家SQM，FMC由于锂是伴生产品，产能扩张属于被动跟随。海外矿山泰利森一枝独秀，2023年已经完成产能翻番，目前产能已达10万吨。Nemaska属于结晶花岗岩项目，未来前景值得关注。银河锂业在张家港已建成1.7万吨电池级碳酸锂生产线，目前产能投放率达到60%。此前张家港的碳酸锂厂用的是银河自己在澳大利亚的Cattlin矿，近期银河公告该矿因成本较高停产，改向泰利森采购锂辉石精矿，已和泰利森签订三年长约。我国的液态锂资源丰富，但是大部分盐湖镁锂比较高，开采时受到恶劣的地理气候和交通条件制约，设备存在不同程度腐蚀情况，短期产能大规模投放面临瓶颈。3、USGS预计2023年全球锂产量达到21.7万吨根据USGS（美国地质勘探局）最新公布的资料，2023、2023年全球锂产量预计将达到3.5、4.1万吨（金属锂），折合碳酸锂18.5、21.7万吨。2023年之后，产量没有大幅变化，预计2023年全球锂产量维持在21.7万吨碳酸锂水平。4、锂需求保持10%增速，2023年预计将达33万吨根据此前表10中的测算：笔记本、平板电脑、合计电池容量需求在2023年预计达到53,908MWh，将在2023年基础上翻番，复合增速9.6%。在特斯拉的带动下，电动车对锂电池需求将进入加速扩张期，我们给予2023-2023年30%年增速，2023-2023年年40%增速，2023-2023年50%年增速得出在2023年电动车对锂电池容量需求将达到47,990MWh。锂电池需求总容量预计在2023年将达到103,591MWh，复合增速16.55%。锂市场需求量预计在2023年时达到约20万吨，2023年时达到33万吨，复合增长率约10%。除锂电池以外，锂下游中占比最大的玻璃、润滑脂、釉对锂的需求预计将稳步增长，给予4%的增速假设。锂用于医药领域主要是以丁基锂和金属锂为代表的有机锂产品，多用于均作为药品生产过程中的催化剂使用，运用的药品领域主要有抗血脂药和抗艾滋病药品，将受益于非专利药的快速发展。5、预计2023年全球碳酸锂市场将现供需缺口，碳酸锂价格有望走强预计2023-2023年间全球锂产量和需求将达在20-22万吨（折合碳酸锂当量）的均衡水平。对市场有控制权的全球卤水提锂三大巨头（未来天齐锂业有望因收购泰利森跻身其中）会根据市场供需的短期波动对价格进行适度调节。2023年之后，预计全球电动车市场产销会加速放量，到2023年时，全球碳酸锂需求会出现供需缺口，电动车对碳酸锂需求的大幅提升有望带动碳酸锂价格走强。五、行业上市公司简况1、天齐锂业-有望收购全球最大在产锂辉石矿山，跻身锂巨头行列碳酸锂提价带来毛利率提升，雅安老厂搬迁导致氢氧化锂产销量减少2023年工业级、电池级碳酸锂价格涨幅约13%、11%，公司碳酸锂产品、其他衍生锂产品毛利率分别达23.18%、15.75%，同比2023年提高了5.96、4.87个百分点。公司2023年总