如何为地方梳理包装专项债项目

2/2作者：一气贯长空如何为地方梳理包装专项债项目？目录01专项债项目申报原则02收入构建原则及思路03专项债项目成本测算要求04专项债项目资本金配置要求05专项债券作为项目资本金领域06专项债券申请组合融资的具体要求07专项债券融资测算要求08专项债项目实施方案编制要点一、专项债项目申报原则申报的专项债项目必须是有一定收益的公益性项目，同时能够产生持续稳定的反映为政府性基金收入或专项收入的项目，且融资规模要保持与项目收益相平衡。严格按照“资金跟着项目走”的原则，建立“项目储备一批、债券发行一批、资金见效一批”动态申报发行机制，顺应产业发展趋势，结合专项债券重点支持领域，谋划布局“十四五”时期拟实施的重点项目，优先安排纳入相关规划的国家重大战略任务项目。二、收入构建原则及思路2.1收入构建原则①相关性原则(收入来源于项目自身)②直接性原则(收入来源于项目建设内容)③可衡量原则(收入有参考依据或标准)2.2收入构建思路单一项目：按照收入构建原则充分挖掘收益来源，多渠道筹集项目收入。针对项目融资偿还不足的可以适当考虑一部分政府性基金收入，包括政府补贴及项目对应产生的土地收益等，但财政性收入占比不得超过50%,土地资源必须要明确资源所在范围、面积、用地性质等。打包项目：对于单个项目收益不足的，采取“肥瘦搭配”方式对当地资源进行归纳整理，将同区域内多个子项目合并为一个大项目或将多个子项目重组，要求项目业主为同一法人主体，采取集合发行的方式，满足专项债融资的需求。债券额度与收入的匹配性：专项债要求项目收益能盖覆盖债券本息并超出一定倍数(1.2倍),因此项目申请发行额度与项目收益情况保持高度协调，最高不超过项目总投资80%，但是，针对项目自身收益低的项目，建议通过延长发债期限、降低发债额度来确保收益覆盖倍数满足审查要求。收入测算来源必须要有相应类似的案例价格支持。选择案例必须是同区域或者临近区域同类型项目价格水平，同时测算收入上涨比例必须科学合理，考虑的依据充分。三、专项债项目成本测算要求专项债项目成本测算必须全面、完整，测算依据来源必须可靠，各项成本比例设置必须合理，相关税收取费比例必须按照当前更新后的相关税收政策要求执行。四、专项债项目资本金配置要求除申请将专项债做资本金的项目外，其他申请专项债项目配备资本金应不低于各行业固定资产投资项目的最低资本金比例，参见《国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》(国发〔2015)51号〕、《国务院关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》(国发〔2019)26号〕。五、专项债券作为项目资本金领域专项债券资金可以用作资本金的10个领域项目分别是铁路、收费公路、干线机场、内河航电枢纽和港口、城市停车场、天然气管网和储气设施、城乡电网、水利、城镇污水垃圾处理、供水。六、专项债券申请组合融资的具体要求采取专项债+市场化组合融资方式，项目收益主要来源于政府性基金收入和经营性专项收入两部分组成。偿还专项债券本息后仍有剩余专项收入的重大项目，可以由有关企业法人项目单位根据剩余专项收入情况向金融机构进行市场化融资。金融机构可按照商业化原则自主决策，在不新增隐性债务前提下给予融资支持，保障项目合理资金需求。采取组合融资的项目单位要依法对市场化融资承担全部偿还责任。政府性基金收入和用于偿还专项债券的专项收入纳入政府性基金预算管理；项目单位在银行开立监管账户，将项目用于偿还市场化融资的专项收入，及时足额归集至监管账户。采取组合融资的项目首先在专项债申报前必须取得市场化金融机构的授信意向和函件。七、专项债券融资测算要求7.1发行期限设置根据《财政部关于进一步做好地方政府债券发行工作的意见》(财库〔2020〕36号),地方债期限为3年、5年、7年、10年、15年、20年、30年。按照《财政部关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》(财预〔2020)94号〕的出台，要求专项债券期限原则上与项目期限相匹配，并统筹考虑投资者需求、到期债务分布等因素科学确定，降低期限错配风险，防止资金闲置，综合评估分年到期专项债券本息、可偿债财力以及融资成本等情况，合理确定专项债券期限。因此，为解决部分专项债券项目可能出现的错配风险，降低风险指数，通过盈亏平衡点来衡量专项债券应当采用的发行年限，合理设置债券期限。7.2专项债发行利率按照相关统计数据显视，2021年1-12月全国新增专项债券平均期限15.24年，平均利率3.55%,一般测算按照上一年度各期融资成本占比综合确定，建议取值3.5%-4.0%。7.3专项债发行费用专项债发行费用一般按当年发行专项债额度的0.1%计算。7.4专项债融资偿还方式10年期以下专项债券按年付息，到期一次性还本；10年期及以上专项债券按半年付息，到期一次性还本。近年来，国家财政部明确鼓励专项债券发行时采取本金分期偿还方式，既确保分期项目收益用于偿债，又平滑债券存续期内偿债压力。7.5专项债融资平衡本息覆盖倍数要求资金平衡方案最终的输出结果与评价指标就是资金覆盖率(还本付息倍数)及资金平衡状况(现金流缺口)。还本付息倍数是省财政审批专项债项目的主要指标，其计算方式是：本息覆盖倍数=项目收益合计/债券还本付息合计，资金平衡方案里，测算出项目收益未来能够覆盖债券本息，才可以发行债券，一般要求覆盖倍数在1.2以上。资金平衡状况主要通过项目的财务计划现金流量表体现，现金是企业生存和发展的“血液”,各年度现金流为正，表明企业的可持续发展水平，某年度出现负值表明企业在当年资金断裂持续经营性不强，因此各年现金流量分析结果也是专项债审查财务可行性的一项重要指标。八、专项债项目实施方案编制要点主管部门和项目单位可自行编制或依法依规委托独立第三方机构编制项目实施方案。包含但不限于以下内容：8.1项目基本情况；8.2项目立项审批、用地规划、环境评估等情况；8.3项目经济社会效益分析和公益性论证；8.4项目绩效目标；8.5项目投资估算及资金筹措方案；8.6项目建设运营方案；8.7项目预期收入、成本测算及融资平衡情况；8.8债券发行计划；8.