财务偿债能力

偿债能力分析同仁堂创建于1669年（清八年），是全国中药行业著名的老字号。在300多年的风雨历程中，同仁堂以其精益求精的严细精神，依靠"配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著"而享誉海内外。目前，同仁堂拥有境内、外两家上市公司，连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公司、门店20家，遍布14个国家和地区，产品行销40多个国家和地区。在海内外信誉卓著。现就该公司的偿债能力分析如下：偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力一、历史比较分析北京同仁堂股份有限公司2006年、2007年、2008年财务报表见Excel工作表“同仁堂报表资料（一）短期偿债能力分析：2006年末营运成本=流动资产-流动负债=257416.33－83466.11=173950.22（万元）2007年末营运成本=流动资产-流动负债=300719.04－79234.13=221484.91(万元)2008年末营运成本=流动资产-流动负债=340103.14－84211.77=255891.37（万元）2006年末流动比率=流动资产÷流动负债=257416.33÷83466.11=3.082007年末流动比率=流动资产÷流动负债=300719.04÷79234.13=3.802008年末流动比率=流动资产÷流动负债=340103.14÷84211.77=4.04么200抄7欠年末应收账框款周转砌率席=脉主营业务收宰入车÷俩［（期初应你收账再款染+胆期末应收账把款击）杆÷恢2箩］掩=2702俩85.09红÷婶［岂（扣26849护.3+33蛾991.8余4课）副÷炼2雷］搬=8.88军200冠8市年末应收账举款周转颈率呈=隐主营业务收与入祥÷互［（期初应贼收账悉款敬+柔期末应收账霜款豆）尼÷缺2侄］傲=2939碍04.95砌÷崖［堵（非33991息.84+3台308吐9.1苦7术）芹÷搜2云］进=8.76程200赖7照年末存货周胀转垃率炉=尽主营业务成向本尿÷艰［（期初存药货苏+答期末存货是）搬÷住2械］景=1613盏25.71逼÷档［棒（摘13813忽3+150叶147.7章5件）纷÷迁2烫］沈=1.12亭200械8波年末存货周弹转对率翼=畅主营业务成幕本竟÷玩［（期初存沟货去+群期末存货糖）末÷进2务］足=2939无04.95慧÷碰［舟（殿15014信7.75+樱17804君8.3抢7伏）恐÷角2舟］恭=1.79宋200添6稻年末速动比数率拥=台（流动资产附－存货蕉）尘÷昌流动负耗债沈=拌（玩25741音6.3勇3爪－济13813抗3评）倡÷大83466薪.11=1仓.43三200初7挥年末速动比赢率器=说（流动资产斩－存货歉）炮÷辫流动负销债颂=习（嘴30071储9.0涛4技－付15014那7.7闭5苍）帽÷偿79234浑.13=1鼓.90朴200俗8顶年末速动比圾率乳=液（流动资产疲－边存货把）招÷凭流动负堡债痒=追（隐34010越3.14梨－严17804付8.3臭7佳）补÷茶84211全.77=1登.92器200刑6喊年末现金比贴率分=禁（货币资妖金渔+猎短期投资净区额窝）量÷淹流动负尸债所=幅（届80579付.8+碍0拢）迅÷敌83466稿.11=0晴.97卵200线7桥年末现金比咐率珍=豪（货币资旦金谈+滨短期投资净底额少）蚁÷容流动负挨债行=醉（疏88930悉.91+倚0费）毯÷歇79234惧.13=1抗.12墙200崭8吧年末现金比制率位=脂（货币资悲金众+涨短期投资净米额暖）这÷覆流动负栽债器=病（窗11803嚼6.48+旅0茫）咸÷储84211疲.子77=1.乘40河数据指标值征整理如下表稿列示。宴指询屋出标原200田6无年实际值纵200涉7擦年实际值搜200奖8泥年实际值傍营运资本此17395考0.2征22148搬4.91业25589漠1.37挂流动比率修3.08寒3.8绳4.04姓应收账款周城转率爸8.88谁8.76装存货周转率顿1.12鬼1.79父速动比率咬1.43蛾1.9柿1.92脂现金比率醉0.97完1.12赚1.4告通过以上数亡据，我们可手以看出同仁另堂巷200善8亩年的营运成昆本比上两个聋年度都多，择说明偿债更梯有保障，侵不能偿债的河风险更小车；宣200雷8劲年的流动比庭率比荷上两个年度斜高，储说明短期偿朗债能力提高甚了，债权人汪利益的安全孟程度也更高简了嚷；丹200博8瞎年的应收账翅款周转率略迹低谦于承200塞6式年水平，说如明糠200丹8申年该公司在浙货款回收，泥资产流动性神，短期偿债堆能力方面比它上一年度有宏所下降棉；惕200巡8丧年的存货周电转率狗比串200枪7无年的高，说休明存货的占厌用水平低，辰流动性强，平存货转换成信现金的速度璃快，短期偿膜债能力也强搭；呆200凡8幅年的速度比晴率比上两个安年度也高，辜说明偿还流婆动负债的能弄力更强了周；撇200羡8以年的现金比窗率也比上两舒个年度高，晋说明支付能阁力更强了。俗经过分析，肺可以得出结嫌论：同仁堂辨公派司阴200晃8押年度的短期症偿债能力比透以往年度有掀较大碍增强。馆（二）长期秋偿债能力分晒析：搅200性6利年末资产负佣债释率枣=刃（负债总盟额耽÷英资产总额掉）洞×泉100%貌=逐（锯86291杨.1循÷碰38220滥3窑）乔×捎100%=芝22.60帽%晚200炎7酷年末资产负披债叔率琴=堡（负债总丛额路÷准资产总额胆）况×肤100%诊=交（第81433骗÷劳41946抛7.6注6春）困×丧100%=春19.41企%撑200晚8狠年末资产负致债设率冈=俊（负债总堡额消÷戚资产总额版）哑×蛙100%捉=首（面87208株.53采÷休45500愚7.2宫5璃）肉×获100%=命19.17春%难200消6兔年末产权矿率初=陈（负债总议额仍÷梢所有者权益土总额邪）劲×争100%察=旧（效86291太.1三÷突29591歉1.迹9裤）刷×涛100%=垮29.全16%讲200慈7异年末产权站率铲=倍（负债总廊额挤÷蛙所有者权益车总额原）播×兽100%稻=胞（驻81433凭÷德33803挤4.6甘6逼）时×展100%=滚24.09市%贷200卵8亮年末产权匆率霉=仅（负债总狸额暗÷喘所有者权益衡总额逢）盐×呈100%隐=睬（中87208宜.53舟÷煮36779作8.7句1睬）竞×紧100%=点23.71滨%洁200捡6宇年末有形净吵值债务板率俊者=缓［（负债总晃额签÷乌（股东权斯益悬-要无形资产净艘值）比］烫×煤100%物=申［使86291鞋.1吊÷彻(2959拆11.9-窝5703.盗3糟)伙］级×片100%=伏29.73怠%盏200征7摇年末有形净受值债务率恒率君浪=棍［（负债总薪额易÷啄（册股东权苦益踩-买无形资产净盖值）啊］如×佩100%提=芳［熔81433群÷勉(3380受34.66俯-5181芳.45仅)秋］菠×枯100%=孕24.47黎%究200矮8棚年末有形净突值债务目率纪设=絮［（负债总林额劝÷芬（股东权哲益供-荐无形资产净瓶值）达］亚×题100%堂=已［添87208肃.53帽÷栗（撞36779板8.71-默9907.梳7司9盆）需］财×扣100%=销24.37盐%染200脏6进年末利息偿辆付倍益数刷钓=积（税前利爹润眠+旧利息费用吸）慨÷迟利息费隔用扣=(289火96.68毫+899.翻63)小泄÷率899.6郑3=33.创23体200蛮7鹊年末利息偿剩付倍宾数跑奸=周（税前利策润艳+催利息费用吐）乳÷侍利息费征用宅=(312草60+10降24.47洞)哑辛÷否1024.郊47=31谎.51脚200响8坝年啄末搜利息偿付倍烟数缘详=翅（税前利获润茧+谜利息费用特）涉÷买利息费煮用僻=(415亏93.19和+478.坦42)订÷字478.4篇2=87斩.94滴200引6影年末固定支更出偿付倍嫩数积沿=的（税前利御润厌+委固定支出矿）贸÷瘦固定支糖出捎=(289慈96.68彩+899.慰63)泳鬼÷每899.6乘3=33.帽23欠200足7扔年末固定支疮出偿付倍联数毛逮=蚁（税前利帽润姥+信固定支出奴）蛇÷针固定支砍出虽=(312在60+10险24.47订)戒稿÷旱1024.违47=31倡.51稍200摇8路年末固定支跃出偿付倍弦数纠罪=互（税前利喂润姐+将固定支出基）搭÷够固定支好出锯=(押41593院.19+4嫂78牲.42室)啊君÷享478.4粪2=87悠.94榨数据指标值虽整理如下表砌列示。歉指屋震决标萍200啦6牢年实际值嫂200贫7担年实际值撞200础8亲年实际值秘资产负债率孩（于%要）崭22.6悦19.41抗19.17休产权比率舞（辅%毙）心29.16鹅24.09购23.71守有形净值债种务率忠（新%瓦）艳29.73药24.47做24.37愈利息偿付倍扬数绝33.23诵31.51订87.94记固定支出偿情付倍数籍33.23循31.51妖87.94坑通过以上数砖据，我们可熊以看出同仁挖堂各200谊8婚年的资产负安债率比上两恰年低，远远对低于资产负泛债率的适宜新水毁平星4篇0楚%商—程60光%每，说明借债蕉少，风险小但，不能偿债毙的可能性小将；堂200精8饱年的产权比怖率比上两年惊低，说明财章务结构风险鬼性小，所有估者权益对偿暮债风险的承含受能力强圈；障200乎8免年的有形净各值债务率比摆上两年降低纳，表明风险阁小，长期偿浑债能力强励；苹200溪8肚年的利息偿豪付倍数比上及两年显著提旧高，说明有晴较高的、稳拴定的偿付利庭息的能力，托完全能够偿证还债务利息腐。通过分析牧，可以得出内结论：同仁悠堂公司具备转很强的长期差偿债能力，扒公司的财务甜风险很低，平债权人利益尚受保护的程倘度很高，甚晴至已超出了乔合理保障的河需要。但是嘴，这样做不慢能发挥负债烂的财务杠杆钉作用，并不窄是一个合理彼的资本结构吴，公许司应考虑适僻当提高资产眉负债率，使询资本结构趋闲于合理。作二、进同行业比较木分析撕江苏恒瑞医村药股份有限济公岭司崭200勾6哲年亩、部200牌7阶年杯、恼200眠8披年财务报表引省略，只提熊供有关数值王（一）短期受偿债能力分医析：帜200派6理年末营运成雾本稠=氏流动资赚产手-百流动负捐债利=9449绳5.81-盒14085流.31=8骄0410.收5肢1薄（万元）盈200怀7汤年末营运成旁本藏=迹流动资崖产境-程流动负稻债啄=1494债87.26佣-3550哑0.90=是11398梳6.3陡6熔（万元）局200真8聋年末营运成蒜本段=痛流动资才产酒-来流动负勉债助=1553凳34-22都991.4傅=1323撒42.超6献（万元）撕（三年简单熔平摔均值为：俘10891拦3.16渣）衡200吉6视年末流动比趁率储=纺流动资较产想÷这流动负火债笋=9449楼5.81厕÷橡14085款.31=6鞋.71阅200暂7想年末流动比稀率授=漆流动资夕产订÷青流动负厌债晨=1494膛87.26开÷膛35500芳.90=4窑.21仿200遮8毛年末流动比并率杏=此流动资佳产汗÷新流动负径债眠=1553徒34乌÷耀22991腔.4=6.舞76免（三年简单捆平均值为：搞5.89产）疮200怀7踢年末应收账待款周转握率旦=卫主营业务收西入滥÷绞［（期初应轿收账愤款术+编期末应收账丢款旺）世÷居2骡］韵=1959冤66.01链÷露［竖（季14121捧.51+4摸2725.沈5座7留）旷÷糖2蔑］鞋=6.89崭200弯8碗年末应收账嫌款周转搂率免=叙主营业务收痕入推÷肢［（期初应归收账蛾款届+话期末应收账侵款民）剪÷糠2早］奖=2392姓56此÷滨［傅（址42725炼.57+6纵1240.穗5诞）寇÷属2个］梯=4.21浙（展两鸟年简单平均签值为：醒5.55汽）伸200客7贞年末存货周练转肿率蔬=纯主营业务成敢本气÷响［（期初存接货甘+柳期末存货豪）奥÷乐2睛］荣=3303饱7.42切÷仙［暖（笋9824.尝03+11肃513.1菠0丰）蒜÷拖2谦］知=3.10骤200忍8丙年末存货周退转班率链=签主营业务成熟本哨÷站［（期初存瞒货丢+讲期末存货窜）劝÷映2歇］掉=4008放7.3腰÷你［低（营11513引.1+16丰230.闪8换）匠÷咸2节］腥=2.89腐（躺两她年简单平均秩值为：左3取）段200点6串年末速动比忍率昏=飘（流动资础产拉-昨存货奏）石÷资流动负烈债屈=(944锋95.81搭-9824歇.02)跌÷蹲14085社.30=6拣.01究200宫7量年末速动比路率目=昌（流动资阵产语-渠存货宪）截÷咱流动负惑债焦=(149瘦487.2免6-115胀13.10蹈)眨÷浓35500搜.9=3.呜89联200牲8洲年末速动比爬率像=拌（流动资查产叛-功存货毒）重÷醉流动负忍债推=(155往334-1闸6230.壁8)虑÷皮22991适.4=6.自05辣（三年简单养平均值为：套5.32摇）难200宁6诚年末现金比烂率思=页（货币资姻金睡+浅短期投资净昏额固）父÷钱流动负镇债暴=(565娱55.48版+1096芹.75)瓦÷祸14085凶.31=4真.09磁200记7咬年末现金比循率莫=目（货币资递金舰+尚短期投资净闹额诸）唇÷滔流动负纲债亭=(572丹49.03体+2708顺8.33)农÷巨35500粗.9=2.叉38曲200诊8赵年末现金比谨率宗=跪（货币资中金土+尸短期投资净太额障）善÷写流动负书债依=(385站18.2+漆8003.袜71)赠÷促22991潜.4=2.泽02庭（三年简单大平均值为：领2.83博）刻数据指标值罚整理如下表裹列示。响指校娇下标节同仁良堂酸200强8拌年实际值骂恒瑞公司简择单平均值犬营运资本置25589备1.37卧10891咬3.16宽流动比率孟4.04五5.89苗应收账款周果转率厅8.76适5.55淹存货周转率跪1.79请3勾速动比率仿1.92哄5.3唤2贴现金比率匙1.4汉2.83齿通过以上数眼据，除因营跃运成本是绝蜘对数，不便刻于不同企业乔间的比较外脏，我们可以器看出同仁彩堂踪200售8必年的流动比挖率比恒瑞公娃司低，说明蜻短期偿债能酬力比恒瑞公双司低，债权思人利益的安滥全程度也比仅恒瑞公司低农；足200具8慨年的应收账拍款周转率比论恒瑞公司高勉，说明同仁腹堂比恒瑞公弟司的资产流纱动性强，短岭期偿债能力顽也高雄；释200贤8事年的存货周赛转率比恒瑞据公司低，说鼻明同仁堂比丧恒瑞公司的巡存货占用水狭平高，流动奶性差，存货膨转换成现金伟的速度慢，上短期偿债能同力也弱薯；搂200防8返年的速动比射率比恒瑞公谁司也低，说莲明偿还流动浅负债的能力睁不如恒瑞公父司兼；特2幸00竿8滋年的现金比哪率也比恒瑞惰公司低，说辣明支付能力跪比恒瑞公司边差。经过分顾析，可以得阁出结论：同梦仁堂公玉司择200饥8顽年度的短期躬偿债能力比虑恒瑞公司要樱弱。主（二）长期暂偿债能力分株析：油200絮6捷年末资产负侨债蜓率询=轧（负债总般额某÷城资产总额仰）拔×碎100%=徒(2010拣7.39培÷踢14579威7.16)矮×慕100%=嘱13.79体%茎200单7刷年末资产负适债他率气=橡（负债总汉额抗÷跑资产总额针）氧×煎100%=递(3805西0.79盲÷掌20136旺8.89)伯×纹100%=桥18.9%薯200蹄8江年末资产负泛债仰率礼=躬（负债总恩额侦÷肆资产总额告）议×戒100%=孩(2299弟1.4留÷君22543飘6)符×皆100涨%=10.蓬2%苍（三年简单竞平均值为：墙14.3%唱）和200语6吐年末产权闹率奇=贩（负债总俭额包÷裕所有者权益疾总额晴）浪×欲100%=布(2010指7.39体÷稠12568略9.77)舍×扫100%=姿16%葛200剩7魂年末产权拦率谦=殿（负债总胜额葡÷斜所有者权益龙总额垒）增×愈100%=鸣(3805坝0.79灰÷取16331霞8.07)房×轮100%=馆23.3%溉200犁8劳年末产权托率姨=盘（负债总艘额惹÷雄所有者权益墓总额外）款×纯100%=拿(2299氧1.4职÷池20244拍5)览×普100%=增11.36烟%拥（三年简单式平均值为：艳16.89束%略）暑200离6位年末有形净惯值债务总率蔬川=奖［（负债总速额券÷电（股东权逐益庸-评无形资产净轧值）皇］要×蹦100%轿=连［筒20107刊.39获÷猜(1256援89.77扣-0谱)减］糟×感100%=篮16%僻200堂7旨年末有形净祖值债务弄率依侨=略［（负债总返额凯÷竖（股东权极益扬-屿无形资产净梯值）感］观×障100%含=炮［舌38050顽.79陈÷彼(1633疯18-29作91.21茅)钉］逗×赴100%=扔23.73捐%架200芽8蔑年末有形净珠值债务畅率辛眠=积［（负债总抱额沾÷死（股东权哭益湖-兄无形资产净锈值）造］攀×价100%违=谨［鲜22991深.4胶÷帮(2024洪45-29鞋22.73拔)年］杂×坚100%=主11.52嗓%桌（三年简单采平均值为：扯17.08垮%旋）醒200府6姨年末利息偿墓付倍穷数窗臂=犬（税前利始润言+凡利息业费用耐）瞎÷谨利息费六用浪=(289赞29.54母-53.1容9)帮÷咏(-53.鉴19)=禾-542.盖90摸200弃7预年末利息偿洞付倍虾数良卖=冈（税前利狮润链+粒利息费用山）皆÷钥利息费担用闭=(511劣45.95裕+390.想15)炕÷详390.1界5=132狗.09冠200唇8团年末利息偿搁付倍续数技晴=捆（税前利副润米+爪利息费用服）星÷洽利息费锣用陈=(470宪02+46块6.8)泼÷纱466.8瘦=101痰.69锄（三年简单虽平均值为：扭-258.基89含）余200俘6揪年末固定支