第二季度中国合成材料行业研究报告

北京银联信信息咨询中心http：//PAGE57服务电话：(8610)634585161低风险verylowrisk2中低风险lowrisk▶3中度风险moderate4中高风险highrisk5高风险veryhighrisk>>第二>>第二季度银联信行业金融研究系列北京银联信投资顾问有限责任公司PAGE20北京银联信投资顾问有限责任公司正文目录第一章20XX年二季度中国合成材料行业外部环境分析 7一、经济周期对行业的影响分析 7二、财政政策对行业的影响分析 8三、货币政策对行业的影响分析 9四、产业政策对行业的影响分析 10（一）《战略性新兴产业发展“十二五”规划》征求意见碳纤维产业有望快速发展 10（二）《聚氨酯工业“十二五”发展规划建议》行业产能目标瞄准世界第一 11五、重大事件对行业的影响分析 12（一）聚酯工业大扩能刺激中国MEG消费持续增长高利润驱使生产规模扩大 12（二）外保温材料标准将修订聚氨酯硬泡或迎新机遇 13（三）多聚甲醛产能严重过剩需加快在树脂的应用 14六、基于外部环境的银行风险及机会分析 15七、行业外部环境综合评价 15第二章20XX年二季度中国合成材料行业经营情况分析 17一、中国合成材料行业整体经营情况分析 17（一）行业经营规模及效益分析 17（二）行业财务分析 19二、中国合成材料行业主要产品市场供需情况分析 21（一）产品产量分析 21（二）产品需求分析 22三、中国合成材料产品价格走势分析 23四、行业关键影响因素分析及运行周期判断 26五、基于行业经营的银行风险及机会分析 27六、行业经营水平综合评价 27第三章20XX年二季度中国合成材料行业产业链分析 28一、合成材料产业链结构 28二、上游行业运行及其对合成材料行业的影响分析 28（一）国内油气行业供需形势分析 28（二）油气价格走势分析 29（三）烯烃、芳烃等生产及价格走势分析 32三、下游行业运行及其基础对合成材料行业的影响分析 32（一）橡胶塑料制品行业运行对合成材料行业影响分析 32（二）房地产行业运行概况及对合成材料行业影响分析 32（三）化纤纺织服装皮革无纺布行业运行对合成材料行业影响分析 33（四）汽车工业运行概况及对合成材料行业影响分析 33（五）电线电缆家电电子行业运行对合成材料行业影响分析 34四、基于产业链的银行风险及机会分析 34五、产业链风险综合评价 34第四章20XX年二季度中国合成材料行业区域竞争力分析 36一、中国合成材料行业各省市竞争力排名 36二、中国与优势区域合成材料行业规模对比分析 37三、优势区域行业经营水平对比分析 38四、中国合成材料制造业行业动态 40（一）pvc塑胶地板行业进入高速发展期 40（二）上半年国内聚醚多元醇产量为87万吨需求不容乐观 40（三）我首创低温短流程聚酯技术产品达世界先进水平 41（四）中国聚氨酯市场进入快速发展时期 41（五）2016年国内MDI产能将达368万吨 42（六）我国芳纶产业化规模跃上千吨级 42（七）20XX年中国聚乳酸产能将不断增加 43（八）政策支持降解塑料进入市场发展预期通道 44第五章20XX年二季度中国合成材料行业细分市场分析 45一、中国合成材料业细分行业竞争力分析 45二、细分行业规模及经济效益对比分析 45三、细分行业经营水平对比分析 46第六章20XX年二季度中国合成材料行业企业分析 48一、中国合成材料业不同规模企业对比分析 48（一）不同规模企业市场份额分析 48（二）不同规模企业经营水平对比分析 48二、中国合成材料业不同所有制企业竞争格局分析 49（一）不同所有制企业市场份额分析 49（二）不同所有制企业经济效益对比分析 50（三）不同所有制企业经营水平对比分析 51三、合成材料行业重点企业分析 52四、基于企业竞争的银行风险及机会分析 52五、中国合成材料行业企业竞争风险综合评价 53第七章20XX年二季度中国合成材料行业贷款情况分析 54一、中国合成材料行业信贷资金占用情况分析 54二、中国合成材料行业贷款投向分析 54（一）行业贷款细分行业投向 54（二）中国合成材料行业贷款各区域投向 55三、中国合成材料行业贷款客户结构分析 56（一）不同规模企业贷款结构分析 56（二）不同所有制企业贷款结构分析 57四、基于行业信贷的银行风险及机会分析 57五、中国合成材料行业贷款情况综合评价 58第八章20XX年三季度中国合成材料行业授信指引 59一、目标区域市场指引 59二、目标细分行业市场指引 60三、目标企业指引 60第九章20XX年三季度中国合成材料行业风险预警及评级预测 62一、20XX年三季度中国合成材料行业风险预警 62二、20XX年三季度中国合成材料行业风险预测 63附录 66

图表目录TOC\h\z\c"图表"图表1：2005年一季度-20XX年二季度中国合成材料行业发展增速与GDP增速对比图 8图表2：20XX年二季度中国合成材料行业外部环境风险评价 16图表3：2004-20XX年6月中国合成材料行业规模增长情况 17图表4：2008-20XX年6月各季度中国合成材料行业收入和利润增长情况 18图表5：2004年-20XX年6月中国合成材料行业成本费用增长情况 18图表6：2004-20XX年6月年中国合成材料行业偿债能力指标情况 19图表7：2004-20XX年6月中国合成材料业盈利能力指标情况 19图表8：2004-20XX年6月中国合成材料行业亏损情况统计 20图表9：2004-20XX年6月中国合成材料行业营运能力指标情况 20图表10：2004-20XX年6月中国合成材料业成长能力指标情况 21图表11：20XX年1-6月中国合成材料产品产量及增长情况 21图表12：2010年-20XX年6月中国合成材料行业销售产值情况 22图表13：2010年-20XX年6月中国合成材料行业出口交货值情况 22图表14：2008-20XX年6月中国合成材料行业产成品应收账款增长情况 22图表15：20XX年1月-6月聚氯乙烯期货收盘价走势 24图表16：20XX年1-7月顺丁橡胶价格走势 24图表17：20XX年1-7月丁苯橡胶价格走势 25图表18：20XX年1月-7月已内酰胺价格走势 25图表19：20XX年1-7月精对苯二甲酸期货收盘价 26图表20：中国合成材料行业各季度影响因素及经营情况总结与预测 26图表21：20XX年二季度中国合成材料行业经营风险评价 27图表22：20XX年1-6月全国石油产品产量及增长情况 29图表23：20XX年1月-20XX年7月WTI与布伦特原油期货结算价对比走势图 30图表24：20XX年1-6月中国主要合成材料原料产品产量统计表 32图表25：20XX年二季度主要合成材料原料产品价格变动情况 32图表26：2007年8月-20XX年7月东南亚烯烃到岸完税价格走势 33图表27：2005年1月-20XX年7月长三角芳烃价格走势 33图表28：20XX年1-6月全国橡胶制品以及塑料制品业产品产量及增长情况 33图表29：20XX年1-6月全国化纤纺织服装纺织制成品行业产品产量及增长情况 35图表30：20XX年1-6月全国汽车产品产量及增长情况 35图表31：20XX年1-6月全国电线电缆产品产量及增长情况 36图表32：20XX年二季度中国合成材料行业产业链风险评价 37图表33各省市竞争力排名 38图表34：20XX年1-6月中国合成材料行业规模对比分析 39图表35：20XX年1-6月中国合成材料行业竞争力前五区域企业平均规模与经济效益对比 40图表36：20XX年1-6月中国合成材料行业前五区域经营水平对比分析 41图表37：20XX年二季度中国合成材料业细分市场竞争力评价 47图表38：20XX年6月中国合成材料行业细分行业规模对比分析 48图表39：20XX年1-6月中国合成材料行业细分行业企业平均规模与经济效益对比 48图表40细分行业主要指标对比 49图表41：2004-20XX年6月中国合成材料行业不同规模企业销售收入占比情况 50图表42：20XX年1-6月中国合成材料行业不同规模企业经营水平对比分析 51图表43：2004-20XX年6月中国合成材料业不同所有制企业销售收入构成情况 52图表44：20XX年1-6月全国合成材料行业不同所有制企业规模与经营效益对比 52图表45：20XX年1-6月中国合成材料业不同所有制企业经营水平对比分析 53图表46：中国合成材料行业重要企业动态 54图表47：20XX年二季度中国合成材料行业企业竞争风险评价 55图表48：2009年-20XX年6月中国合成材料业利息支出及贷款占用资金情况 56图表49：20XX年1-6月中国合成材料业各细分行业利息支出情况 57图表50：20XX年1-6月中国各省市合成材料业利息支出对比 57图表51：2008-20XX年6月中国合成材料行业不同规模企业利息支出 58图表52：2008-20XX年6月中国合成材料行业不同所有制企业利息支出 59图表53：20XX年二季度中国合成材料业贷款风险评价模型 60图表54行业目标区域市场指引 61图表5520XX年季度中国合成材料行业目标细分行业市场指引 62图表56：20XX年季度中国合成材料目标企业市场指引（分规模） 62图表57：20XX年季度中国合成材料目标企业市场指引（分注册类型） 62图表58季度业风险因素识别与预警 64图表59季度中国合成材料行业风险预测 66图表60季度中国合成材料行业风险分布预测图 66图表62：20XX年4-6月中国合成材料行业拟在建项目概况 68

第一章20XX年二季度中国合成材料行业外部环境分析一、经济周期对行业的影响分析20XX年二季度，国民经济总体运行良好，1-6月国内生产总值204459亿元，按可比价格计算，同比增长9.6%；其中，一季度增长9.7%，二季度增长9.5%，从环比看，二季度国内生产总值增长2.2%。20XX年1-6月，农业生产总体稳定，夏粮生产获得丰收。全国夏粮产量12627万吨，比上年增产312万吨，增长2.5%。工业生产平稳增长，企业效益继续增加，1-6月，全国规模以上工业增加值同比增长14.3%，分行业看，39个大类行业均实现增长；整体来看，1-6月，工业经济继续呈现生产较快增长、效益逐步改善和结构调整稳步推进的良好格局。规模以上工业增加值同比增长14.3%，其中一季度增长14.4%，二季度增长14%，而同期化工行业增加值、利润等主要经济指标优于工业经济整体水平。工业产品产销衔接状况良好，1-6月，规模以上工业企业产销率达到97.8%，比上年同期提高0.1个百分点。固定资产投资保持较快增长，房地产投资增速较快，1-6月，固定资产投资（不含农户）124567亿元，同比增长25.6%，1-6月，全国房地产开发投资26250亿元，同比增长32.9%。1至6月，我国进出口总值17036.7亿美元，比去年同期增长25.8%。其中，6月出口1619.8亿美元，同比增长17.9%；进口1397.1亿美元，同比增长19.3%。月度出口金额创新高，增速基本符合预期，而进口增速明显低于预期，使得6月中国贸易顺差意外扩大至222.7亿美元，较5月增加92.2亿美元。合成材料制造业作为化工的子行业，属于强周期性行业，与宏观经济经济度息息相关。二季度，全国经济总体运行良好，为合成材料行业提供良好的发展环境。固定资产投资保持快速增长，大力拉动相关行业增长，如PVC、建筑用硅橡胶等；对外经济增长良好带动了化工产品的出口。综合分析，随着三季度全国经济逐步实现软着陆，合成材料行业或可能面临阶段性需求较少，但总体将稳步增长。图表SEQ图表\*ARABIC1：2005年一季度-20XX年二季度中国合成材料行业发展增速与GDP增速对比图单位：%注：增速是指季度累计增速，GDP增速指三月连续数据，合成材料行业相应滞后一个月、一季度为1-2月数据（20XX年为1-3月数据、1-6月数据）。资料来源：国家统计局银联信二、财政政策对行业的影响分析二季度，我国依旧实施积极的财政政策，但财政政策执行上实质比较“紧缩”，很多大项目审批进展缓慢，体现“积极”性质的财政预算资金下放得并不多。1-6月，全国财政收入56875.82亿元，比去年同期增加13526.03亿元，增长31.2%。其中，中央本级收入28918.62亿元，同比增长27%；地方本级收入27957.2亿元，同比增长35.9%。财政收入中的税收收入50028.43亿元，同比增长29.6%；非税收入6847.39亿元，同比增长44.5%。1-6月，全国财政支出44435.14亿元，比去年同期增加10623.78亿元，增长31.4%。其中，中央本级支出8123.96亿元，同比增长18.1%；地方财政支出36311.18亿元，同比增长34.8%。全国财政主要支出项目情况：教育支出6127.94亿元，增长27.8%；社会保障和就业支出5760.1亿元，增长40.5%；一般公共服务支出4577.64亿元，增长23.8%；农林水事务支出3728.85亿元，增长38.8%；城乡社区事务支出3294.05亿元，增长43%；公共安全支出2657.47亿元，增长25.5%；交通运输支出2561.17亿元，增长32.6%；医疗卫生支出2454.54亿元，增长61.4%；科学技术支出1565.1亿元，增长10.5%；资源勘探电力信息等事务支出1485.54亿元，增长28.2%；住房保障支出1188.75亿元，增长76.6%。预计下半年尤其是三季度，财政政策将比上半年更积极，对保障房以及水利建设将得到财政更大力的的支持和配合，得益于财政的支持，微小企业以及战略性新兴产业的发展环境有望向好。三、货币政策对行业的影响分析20XX年1-6月，中国人民银行按照国务院统一部署，围绕保持物价总水平基本稳定这一宏观调控的首要任务，实施稳健的货币政策，综合、交替使用数量和价格型工具以及宏观审慎政策工具，6次上调存款类金融机构人民币存款准备金率共计3个百分点，3次上调金融机构人民币存贷款基准利率，灵活开展公开市场操作，实施差别准备金动态调整机制，加强流动性管理，引导货币信贷增长平稳回调，保持合理的社会融资规模，引导金融机构着力优化信贷结构。在多项调控措施的综合作用下，货币信贷增长进一步向常态回归。20XX年6月末，广义货币供应量M2余额为78.1万亿元，同比增长15.9%，增速比3月末低0.7个百分点。人民币贷款余额同比增长16.9%，增速比3月末低1.0个百分点，比年初增加4.17万亿元，同比少增4497亿元。1-6月，社会融资规模增加7.76万亿元，直接融资占比显著上升。金融机构贷款利率继续上升，6月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为7.29%，比3月份上升0.38个百分点。金融监管部门年中工作会议8月陆续召开。会议传出的信息表明，未来货币政策整体上难言放松。随着通胀可能见顶，下半年货币政策或适当微调，将采取“定向宽松”方式，适当放松融资条件限制，对三农、中小企业、保障性住房等领域给予融资政策倾斜。保持货币政策“整体紧缩”可以抑制物价上涨，搭配“定向宽松”可以避免货币政策的滞后效应与多种因素叠加。短期内，从国内宏观经济形势上讲，现在还应实行紧缩的货币政策不能轻易放松，尤其是物价还一直攀升，宏观调控效果还未完全显现；美国债务危机会加剧美元贬值趋势，影响中国出口，然后导致国内中小企业倒闭，大量人员失业。所以综合来看，我国存在推行定向宽松货币政策的可能性，这种主张是对原来货币政策的微调，有利于某些领域的经济活动。二季度从紧的货币政策给合成材料行业带来一定的资金压力，行业融资难度不减，财务费用偏高。三季度，如果“定向宽松”政策准时出台，合成材料行业将迎来利好，一方面，三农，保障性住房受到政策倾斜，从下游角度对合成材料行业形成利好，另一方面，政策对中小企业的倾斜直接对一些中小型合成材料企业形成支持，合成材料行业也将从中受益。四、产业政策对行业的影响分析（一）《战略性新兴产业发展“十二五”规划》征求意见碳纤维产业有望快速发展8月，《战略性新兴产业发展“十二五”规划》进入征询意见阶段，“力挺”高性能复合材料产业，重点提升碳纤维、芳纶等高性能纤维及其复合材料的发展水平。高性能复合材料发展起步。材料工业是国民经济的基础产业，新材料是材料工业发展的先导，具有广阔的市场前景。复合材料应用广泛，主要应用在基础建设和建筑工程、交通运输、汽车复合材料、能源与环保、航空航天等领域。其中，风电、高铁和汽车、高温气脱硫、军工用复合材料是发展热点领域。经过多年努力，目前我国新材料产业初具规模，呈现出快速发展的态势，具备加快发展的较好基础和条件。2010年10月发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》将新材料列入战略性新兴产业，明确表示要大力发展新型功能材料、先进结构材料和复合材料，加强纳米、超导、智能等前沿新材料开发和产业化，提高新材料工艺装备的保障能力。碳纤维引领复合材料发展。碳纤维作为战略性新兴产业中的一种重要产品，正受到越来越多的关注，国内碳纤维生产线建设也异常热闹。碳纤维是含碳量高于90%的无机高分子纤维。碳纤维可分别用聚丙烯腈纤维(PAN)、沥青纤维、粘胶丝或酚醛纤维经碳化制得，其中以聚丙烯腈为原料的碳纤维占75%的市场份额。2010年PAN基碳纤维的全球需求量为4万-5万吨，到2014年将超过7.5万吨，到2018年需求量将达到11万吨。市场发展潜力巨大。目前在建或计划建设规模较大的碳纤维项目包括中钢吉炭江城碳纤维、蓝星碳纤维、中油吉化碳纤维等项目。另外，地方政府也在加紧发展碳纤维产业。吉林市碳纤维产业已初步形成集群化发展态势，多个碳纤维项目建设进入收尾阶段，其中中钢江城2000吨碳纤维项目一期500吨预计8月份投产。江苏省也在大力发展碳纤维产业。江苏省高性能纤维产品质量监督检验中心日前揭牌，成为国内首家高性能纤维专业质检中心。该中心将帮助新材料企业制定技术标准，抢占行业竞争制高点。芳纶纤维产业化方兴未艾。由于面临较高的技术壁垒，我国高性能碳纤维发展仍需攻关。芳纶与碳纤维、高强高模聚乙烯纤维并称当今世界三大高性能纤维，目前我国在芳纶技术研发方面取得突破。经过一年半的连续攻关，千吨级对位芳纶产业化项目已经在烟台氨纶公司投产，一举打破美国和日本长达40年的垄断。（二）《聚氨酯工业“十二五”发展规划建议》行业产能目标瞄准世界第一聚氨酯工业是我国重点发展的战略性新兴产业。《聚氨酯工业“十二五”发展规划建议》提出，我国聚氨酯工业发展的总体目标是，主要通过自主科技创新开发，使重要基本原料、助剂、主要类型产品的生产技术、产品质量达到或接近国际水平；加快产业结构调整，提高产品高端化水平，淘汰落后产能，初步形成布局趋于合理、绿色环保、低碳高效的聚氨酯材料工业体系；到“十二五”末，我国聚氨酯工业产能规模达到900万～1000万吨，稳居世界首位。为实现这一目标，聚氨酯行业确定了几大子行业的发展方向和目标：异氰酸酯行业应按照大型化和循环一体化、基地化和产业集群发展的原则优化产业布局；按照低碳、安全、环保绿色的原则组织生产和技术进步；按照精细化、高性能化、高附加值化的原则来开发新型异氰酸酯产品。聚醚多元醇行业应加强结构调整力度，改变产品结构单一、比例不合理、低端化等现状；研究、提高、推广DMC等连续法生产新工艺技术，提高生产效率，降低能耗，减少污染；进一步规范整合普通软泡PPG市场；加强高活性PPG的新产品研发，满足下游高端消费的需求。环氧丙烷行业应提高现有装置的节能、降耗、环保水平，加强对新工艺HPPO的引进并提高新工艺关键技术的自主开发能力；加大行业的整合力度，提高PO行业的整体HSE水平。聚氨酯泡沫塑料行业应围绕建筑节能、装备国产化、企业规模化、工艺现代化、产品功能化和精细化等发展关键技术和装备；针对国家重大需求，加强公共服务平台建设，使总产能规模达到380万～410万吨。聚氨酯弹性体行业应加强CPU、防水铺装材料结构调整，改进工艺技术，提高产业集中度；提高TPU、氨纶等工艺技术水平和产品质量，提高高端产品市场占有率；进一步扩大在新兴产业中的应用规模。聚氨酯涂料行业应持续抓住环保、节能、功能化等技术核心，加大聚氨酯水性木器漆、高性能聚氨酯、聚脲防水涂料、保型双组分聚氨酯涂料及专用树脂的科研开发力度，并加快产业化进程，扩大应用规模。水性聚氨酯行业应提高性能、优化制备和施工工艺，向多品种、多功能、高固含、高清洁、低消耗、优品质等方向发展，分别开发出万吨级聚氨酯合成革、涂料、胶黏剂等应用类型PUD生产技术和装置，相应产品性能达到目前国际同类产品水平。聚氨酯鞋底原液行业应开发低密度鞋底料；研发高性能、低成本新技术，提高性价比和与其他鞋底材料的竞争力；提高聚醚型产品性能，扩大应用规模。聚氨酯革用树脂行业应加快环保型聚氨酯合成革树脂开发和产业化规模；开发功能性聚氨酯合成革树脂；加大专用助剂的开发。聚氨酯胶黏剂、密封剂行业应大力开发粘接型TPU颗粒树脂生产技术；加快非溶剂化进程，建立万吨级专业商品化生产装置；加快PUD下游胶黏剂配方和制备工艺技术开发；加快在汽车、建筑等领域应用的单组分湿固化聚氨酯密封剂性能提高和扩大应用规模。加快有机硅改性聚醚密封剂的开发，开发出自主产权的中间树脂生产技术，建立5000～10000吨/年级生产装置。聚氨酯泡沫塑料加工设备行业应主要围绕环境保护、节约能源，提高现有设备的可靠性、稳定性进行技术开发和产品开发，同时关注新的应用领域的发展。该规划建议同时明确了“十二五”期间聚氨酯行业重大关键技术需求，其中包括TDI大型液相光气化反应设备及工艺技术开发、新型气相光气法技术研究，脂肪族异氰酸酯气相光气法产业化成套技术开发，HPPO法环氧丙烷生产技术和装置开发，水性聚氨酯树脂生产技术开发，聚氨酯泡沫稳定剂、高效低毒阻燃剂等开发，可再生资源型生物基可降解聚氨酯原料开发，熔纺氨纶切片技术开发，替代进口的适用于汽车轮胎胎面的高性能CPUE材料技术开发，异氰酸酯生产过程中氯循环利用技术开发等。五、重大事件对行业的影响分析（一）聚酯工业大扩能刺激中国MEG消费持续增长高利润驱使生产规模扩大聚酯产品产能扩张。受纺织工业景气程度升高以及棉花价格大幅暴涨的影响，2010年中国纤维市场消费需求强劲增长，呈现出产量和销量双双大幅增长的繁荣景象。聚酯产品高利润已经驱使生产商们纷纷扩大生产。2010年中国新增409万吨/年的聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET）产能，20XX年将新增470万吨/年产能，届时中国PET总产能将达到3350万吨/年。PET的主要原料为精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG），每吨PET需要0.86吨的PTA和0.34吨的MEG。在中国，逾90%的PTA和MEG用于生产PET。PET主要用于生产聚酯纤维、薄膜和塑料产品。聚酯工业的强劲发展已经带动MEG消费的持续增长。2010年中国PET产量达到2267万吨，MEG消费量达到771万吨。如果20XX年中国聚酯工业的产能利用率为75%，那么PET产量将达到2512万吨，MEG消费量将达到854万吨。中国MEG生产主要集中在大型的石化企业，采用的工艺路线是乙烯制环氧乙烷，然后再生成MEG。因此MEG产能增长受制于建有MEG装置的大型乙烯联合体。在这种情况下，近年来中国MEG的供求之间始终存在着一个大的缺口，需要大量的进口。受聚酯工业MEG需求强劲增长、进口量大幅增加以及国际原油价格持续上涨等因素的影响，中国MEG价格正在不断上涨。MEG价格的大幅上扬将刺激煤制乙二醇（CTMEG）项目的开发。（二）外保温材料标准将修订聚氨酯硬泡或迎新机遇工信部原材料司8月在京组织召开了安全环保型外墙外保温材料产业发展暨行业准入条件编制工作座谈会。会议要求尽快制修订外墙外保温产品标准，完善产业政策，规范行业准入政策。2010年11月15日，上海静安区教师公寓大火事故发生后，公安局发布文件规定，民用建筑外保温材料必须采用燃烧性能为A级的材料。如果要严格执行这一史上最严消防令，则意味着中国保温材料行业将面临全线洗牌甚至淘汰的境地。因此一段时间以来，行业内关于修订外墙外保温产品标准的呼声非常高。而此会议提出，新一代外墙外保温材料应当是安全环保型材料，应满足三个条件：一是材料生产过程安全环保，对安全健康环境既不造成直接危害也不埋下事故隐患；二是材料本质安全度高，储存、运输、经营、使用和废弃处置等环节不易发生安全危害，也难引发次生灾害；三是材料全寿命周期的物耗、能耗、废弃物排放与治理、对生态环境和气候变化的影响、以及综合成本等较传统材料均有进一步改善。“不易发生安全危害”与“不发生安全危害”有本质不同，工信部的表述已经让聚氨酯行业看到了生机。若如此，则一度因国内数起火灾后政策冻结而停滞的聚氨酯在建筑保温领域的应用将在规范后得以重新打通，从而拓宽聚氨酯材料的市场空间。目前聚氨酯在我国现有建筑中比例仅占22%，随着国家对保温材料性能要求的修订，相信聚氨酯硬泡材料在建筑市场拥有巨大的市场潜力。（三）多聚甲醛产能严重过剩需加快在树脂的应用近日国内专业市场研究机构西美信息发布了最新的《中国多聚甲醛市场研究与预测报告》，报告主要研究了多聚甲醛的生产、消费、进出口、原材料、价格和生产技术情况，并对中国多聚甲醛生产商和主要下游消费领域进行了分析，另外对20XX-2015年并对多聚甲醛市场趋势进行了预测。中国多聚甲醛行业在过去的五年中取得了迅猛发展。据西美信息最新的统计数据显示，截止到20XX年4月，中国的多聚甲醛产能达到了491,000吨/年，占全世界的57%。2010年多聚甲醛总产量是127,200吨，比上年增长0.9%。2009-2010年间，受金融危机的冲击，由于下游行业低迷，多聚甲醛生产已明显放缓。报告指出，截止到20XX年4月，中国已有30个多聚甲醛生产商。生产企业主要分布在山东、河北、江苏，这些省份具备丰富的原材料和便利的交通条件。另外，新疆西域楼兰公司和山西三维公司计划进入多聚甲醛行业。研究表明：2010年，中国仍旧是多聚甲醛进口国。多聚甲醛进口量为23,123吨，比前年增加了18%，而出口量仅仅是6,844吨。随着国内产品产量和质量的提高，与过去几年相比，多聚甲醛的进口量下降，仅是2003年高峰期的一半。同时我们发现，多聚甲醛的出口在2010年有了明显的增加。在中国，有两个主要的方法生产多聚甲醛，即耙式干燥法和喷雾干燥法。尽管耙式干燥方法无论在质量和环保方面仍落后于喷雾干燥法，由于低成本的优势，被中国众多的生产商采用。截止20XX年4月，在中国，大约63%的多聚甲醛产能采用耙式干燥法生产。报告指出，多聚甲醛的价格波动主要受甲醇或者甲醛的影响。经历了2009年的低潮期，受原材料价格的支持，从2009年12月起，多聚甲醛的价格缓慢的上升，并在20XX迅速爬升。到20XX年4月份，多聚甲醛的价格在金融危机后又达到了一个新的高点。2010年，中国多聚甲醛消费达到了143,500吨，占到了全球消费总量的43%。在中国，多聚甲醛主要用于制造农药、树脂、医药等领域。农药行业是多聚甲醛生产最重要的消费领域，占到2010年总消费量的76%，其次是树脂。其中，采用AEA路线生产的草甘膦是多聚甲醛最大的下游消费产品。2010年，消费在AEA路线草甘膦的多聚甲醛占其在农药消费量的88%，而在总量中也占到67%。中国多聚甲醛产能已经严重过剩，国内竞争日益激烈。越来越多的农药及树脂企业采用国内的产品，国内产品的市场份额不断的上升。这也意味着多聚甲醛依赖于进口的比例在不断下降。可以预见，未来几年，国内多聚甲醛的生产和消费都会保持一个增长的趋势。其中在农药领域消费的增长率将会下降，而在树脂领域多聚甲醛消费比例将会得到大幅上升。

六、基于外部环境的银行风险及机会分析综合来看，20XX年二季度国内合成材料行业的外部环境风险较上季度有所减少，整体形势良好。从银行风险来看，主要体现在宏观经济环境、产业政策以及重点事件上面。国际经济复苏基础不牢固，我国经济预计三季度将迎来软着陆，或引起合成材料业阶段性需求不振。中国多聚甲醛产能已经严重过剩，国内竞争日益激烈。从银行业务机会来看，主要体现在财政政策、货币政策以及产业政策相关事件上。预计下半年尤其是三季度，财政政策将比上半年更积极，对保障房以及水利建设将得到财政更大力的的支持和配合，货币政策方面，三季度，如果“定向宽松”政策准时出台，合成材料行业将迎来利好，一方面，三农，保障性住房受到政策倾斜，从下游角度对合成材料行业形成利好，另一方面，政策对中小企业的倾斜直接对行业内一些中小型企业形成支持。得益于财政、货币的支持，微小企业以及战略性新兴产业的发展环境有望向好。《战略性新兴产业发展“十二五”规划》进入征询意见阶段，高性能复合材料受重点强调，芳纶以及碳纤维有望快速发展；外保温材料标准将修订聚氨酯硬泡迎来新机遇；聚氨酯工业“十二五”发展规划建议》，未来聚氨酯行业产能将急剧扩大，同时带动中国MEG消费持续增长。七、行业外部环境综合评价我们按照银联信的行业经营风险评价模型，分别从经济周期、财政政策、货币政策、产业政策四个维度，对20XX年二季度中国合成材料行业的经营概况进行综合分析，结论如下：图表SEQ图表\*ARABIC2：20XX年二季度中国合成材料行业外部环境风险评价序号评价内容行业表现1经济周期对行业的影响2财政政策对行业的影响3货币政策对行业的影响4产业政策对行业的影响5重大事件对行业的影响数据来源：银联信

第二章20XX年二季度中国合成材料行业经营情况分析一、中国合成材料行业整体经营情况分析（一）行业经营规模及效益分析截至20XX年6月末，全国合成材料行业规模以上企业数量达到2038家，较3月末减少6家；从业人数444951，同比增长10.45%，环比增长1.28%；资产总计7149.1亿元，同比增长24.41%，环比增长5.2%；负债总计4368.88亿元，同比增长27.75%，环比增长5.36%。整体来看，二季度，全国合成材料行业规模基本延续上季度较快扩大态势。图表SEQ图表\*ARABIC3：2004-20XX年6月中国合成材料行业规模增长情况单位：千元、家、人、%时间企业数量从业人数资产总计负债合计从业人数同比资产总计同比负债合计同比2004年1-12224146003711.551311877097.832005年1-12月16693123628.1726848790620.5415301482327.532006年1-122528862730717.9417755213119.682007年1-11月19923334987.2135475191222.5222315009723.932008年1-11月21533707083.3742706214115.7125734806313.952009年1-11月23853803522.7147875794610.422863812928.612010年1-11月25794397819.1164572407528.3938465210925.4320XX年1-3月204443933512.3767958207831.9841466915330.8820XX年1-6月203844495110.4571491032524.4143688810327.75数据来源：国家统计局银联信20XX年1-6月，全国合成材料行业实现利润总额282.99亿元，同比增长66.77%，其中1-3月实现153.76亿元，4-6月实现129.23亿元，环比下降15.95%；完成销售收入4936.36亿元，同比增长37.46%，其中1-3月完成2267.2亿元，4-6月完成2669.16亿元，环比增长17.73%。整体来看，1-6月，全国合成材料行业经营效益较好，实现利润总额增速高于销售收入增速，但二季度较一季度环比下降。总体来看，中国合成材料行业规模与经济效益变化情况如下表所示：图表SEQ图表\*ARABIC4：2008-20XX年6月各季度中国合成材料行业收入和利润增长情况单位：千元、%报告期销售收入利润总额季度季度累计同比增长季度季度累计同比增长2008年02月759726997597269922.9915717891571789-22.32008年05月14492509622089779519.8855430687114857-5.42008年08月15012523237102302719.3980872551520211226.212008年11月12959226250061528913.31-465520410546908-34.272009年02月6504411765044117-14.710278801027880∞2009年05月140418296205462413-10.187310127833800723.212009年08月165278474370740887-82358141657382111.292009年11月1646606525354015392.47649255123066372111.342010年02月10024191610024191651.0742359604235960190.132010年05月20313750530337942149.87102393691447532978.12010年08月20839181751177123838.84100905252456585447.942010年11月22705295773882419536.94180560054262185981.1420XX年03月22671977122671977142.321537587315375873118.1620XX年06月26691638549363615637.46129234992829937266.77数据来源：国家统计局银联信从成本费用方面来看，1-6月，管理费用较1-3月呈现增长略为加快趋势，销售成本、销售费用以及财务费用增长放缓，尤其是财务费用，增速大幅下降，综合来看，二季度，全国合成材料行业成本费用增长情况改善。图表SEQ图表\*ARABIC5：2004年-20XX年6月中国合成材料行业成本费用增长情况单位：%报告期销售成本增长率管理费用增长率销售费用增长率财务费用增长率2004年31.489.8825.48-0.652005年32.578.9812.0782006年24.9319.431.5121.822007年1-11月35.8936.5126.323.682008年1-11月15.717.7220.272.082009年1-11月-0.96.728.1534.482010年1-11月35.9118.0432.68.4320XX年1-3月38.4828.2723.8939.0920XX年1-6月36.7530.4920.831.44数据来源：国家统计局银联信（二）行业财务分析1．行业偿债能力分析1-6月，全国合成材料行业资产负债率为61.11%，资产与负债的比率与上季度基本持平，负债比率略高；债务股权倍数为157.14，大于1的临界值，行业长期偿债能力欠佳；1-6月，利息保障倍数为6.94倍，较1-3月下降，具有一定的利息支付能力。整体来说，全国合成材料行业偿债能力与上季度基本持平，短期偿债能力较好。图表SEQ图表\*ARABIC6：2004-20XX年6月年中国合成材料行业偿债能力指标情况单位：%报告期资产负债率债务股权倍数利息保障倍数2004年1-12月54.33118.97-2005年1-12月56.99132.51-2006年1-12月61.52159.85-2007年1-11月62.9169.56-2008年1-11月60.26151.642.62009年1-11月59.82148.864.632010年1-11月59.57147.347.2820XX年1-3月61.02156.537.720XX年1-6月61.11157.146.94数据来源：国家统计局银联信2．行业盈利能力分析1-6月，全国合成材料行业销售毛利率为11.43%，销售利润率为5.73%，盈利能力较上季度有所下滑，整体较好；资产报酬率提升，资产利用效率高。图表SEQ图表\*ARABIC7：2004-20XX年6月中国合成材料业盈利能力指标情况单位：%报告期销售毛利率销售利润率资产报酬率2004年1-12月15.587.948.832005年1-12月10.955.326.642006年1-12月9.392.863.312007年1-11月9.863.634.292008年1-11月7.932.112.472009年1-11月10.754.314.822010年1-11月11.785.776.620XX年1-3月13.176.782.2620XX年1-6月11.435.733.96数据来源：国家统计局银联信同期，行业亏损企业数量为255家，亏损面为12.51%，亏损面减小，亏损状况有所改善；但亏损总额呈现快速增长趋势，应警惕亏损状况恶化的风险。图表SEQ图表\*ARABIC8：2004-20XX年6月中国合成材料行业亏损情况统计单位：千元、%、家报告期期末企业数目期末亏损企业数目行业亏损面亏损企业亏损总额亏损总额增长率2004年1-12月134721215.74250478120.252005年1-12月166926415.82291351211.22006年1-12月179926414.67697910459.892007年1-11月199227914.0154042797.772008年1-11月215338117.7898357074.962009年1-11月238535614.934720260-45.032010年1-11月257930011.633621882-24.8920XX年1-3月204429514.43840978-20.1620XX年1-6月203825512.51335272257.52数据来源：国家统计局银联信3．行业营运能力分析20XX年1-6月，全国合成材料行业总资产周转天数为254.24天，流动资产周转天数123.64天，其中，产成品周转天数为12.65天，应收账款周转天数为26.25天。指标皆较上季度有所缩减，行业营运能力稳中向好。图表SEQ图表\*ARABIC9：2004-20XX年6月中国合成材料行业营运能力指标情况单位：天报告期总资产周转天数流动资产周转天数产成品周转天数应收账款周转天数2004年1-12月302.39115.9318.0325.252005年1-12月270.05114.3516.8223.272006年1-12月305.28129.1119.2828.422007年1-11月258.27109.1417.6826.542008年1-11月263.47118.6117.6625.752009年1-11月272.11116.1613.9625.22010年1-11月259.2119.1512.2125.9220XX年1-3月269.77129.714.227.7420XX年1-6月254.24123.6412.6526.25数据来源：国家统计局银联信4．行业成长能力分析1-6月，全国合成材料行业销售收入同比增长37.46%，成长能力较上季度下降，整体较好。另外，资本累积率是衡量行业未来发展潜力的重要指标之一，20XX年1-6月，资本累积率为19.49%，行业发展潜力下降。图表SEQ图表\*ARABIC10：2004-20XX年6月中国合成材料业成长能力指标情况单位：%报告期销售收入同比增长率利润总额同比增长率资本累计率2004年1-12月35.85175.816.322005年1-12月27.07-11.712.382006年1-12月23.950.6315.262007年1-11月36.151.5920.22008年1-11月13.31-34.2718.492009年1-11月2.47111.3413.232010年1-11月36.9481.1433.0120XX年1-3月42.32118.1633.7420XX年1-6月37.4666.7719.49数据来源：国家统计局银联信二、中国合成材料行业主要产品市场供需情况分析（一）产品产量分析1-6月，全国合成材料行业大部分产品产量实现正增长，增速皆在10%-15%左右，增长比较平稳。图表SEQ图表\*ARABIC11：20XX年1-6月中国合成材料产品产量及增长情况单位：吨、%产品名称20XX年1-3月20XX年1-6月产量同比产量同比初级形态的塑料11006555.2312.6122484677.529.83聚丙烯树脂2507389.439.654728861.867.27聚氯乙烯树脂2913829.649.666038465.058.62合成橡胶846784.2514.751737945.0715.6合成纤维单体4020996.4515.798618130.366.71合成纤维聚合物3629016.3610.067126259.8114.14其中:聚脂2922402.015.81563442010.21资料来源：国家统计局银联信（二）产品需求分析从季度累计看，截至20XX年6月末，全国合成材料制造完成销售产值4970.17亿元，同比增长63.75%，其中1-3月完成2273.87亿元，4-6月完成2696.3亿元，环比增长18.58%；完成出口交货值345.05亿元，同比增长86.8%，其中1-3月完成149.78亿元，4-6月完成195.26亿元，环比增长3.04%。从数据看，1-6月，全国合成材料行业销售产值增速提高且呈现季度向好趋势，考虑到产品价格并无上涨现象，行业销售状况良好。图表SEQ图表\*ARABIC12：2010年-20XX年6月中国合成材料行业销售产值情况单位：千元、%报告期季度季度累计同比增长2010年02月10047554010047554057.682010年05月20304520230352074246.682010年08月21066867151418941337.552010年11月223024351737213764-20XX年03月22738665922738665941.4020XX年06月26962993649701659563.75数据来源：国家统计局银联信图表SEQ图表\*ARABIC13：2010年-20XX年6月中国合成材料行业出口交货值情况单位：千元、%报告期季度季度累计同比增长出口交货值/销售产值2010年02月5700716570071640.115.672010年05月127709921847170841.426.092010年08月135172563198896443.316.222010年11月1276433444753298-6.0720XX年03月149783671497836740.176.5920XX年06月195261773450454486.86.94数据来源：国家统计局银联信图表SEQ图表\*ARABIC14：2008-20XX年6月中国合成材料行业产成品应收账款增长情况单位：千元、%报告期产成品产成品同比增长应收账款应收账款同比增长2008年1-2月22054269123780871527.582008年1-5月2422423929.954131142422.532008年1-8月2741440724.514455343524.742008年1-11月2727963927.56403196752.942009年1-2月17542457-17.733641913-2009年1-5月20128497-17.7139706597-6.082009年1-8月22278811-43844745-2009年1-11月22892106-13.24812964514.412010年1-2月2271591729.614814281838.12010年1-5月2648291533.295898125844.842010年1-8月2428849615.246200997838.472010年1-11月2553334213.286793220438.8620XX年1-3月31