苏宁电器筹资决策

苏宁电器（002024）筹资决策分析学院:工商管理班级:06会计专升本姓名:崔嵬学号:H06841321.公司简介：煎苏宁电器是蓄中国3C（破家电、电脑旋、通讯）家支电连锁零售纳企业的领先箱者。截至2僚007年3予月，苏宁电脊器在中国2介8个省和直丢辖市、12烦0余个城市鲁拥有连锁店茧，员工人数青超过800白00名。苏津宁电器是国朱家商务部重束点培育的挤“樱全国20家困大型商业企斤业集团乔”律之一。20捏04年7月芳21日，苏舰宁电器（0斜02024粗）在深圳证胖券交易所上将市，200加5年8月4谁日，苏宁电较器股权分置笛改革方案获典公司股东大奶会通过，实金现全流通。傻2006年场，苏宁电器膛以优秀的业户绩继续得到龄投资者的青滥睐，公司市即值持续走高搁，成为中国嫂资本市场市投值最高的家恼电连锁企业著。由于经营跟定位准确、予品牌管理独虏具特色，2泰006年6标月，世界品鸡牌实验室（匆World轨Bran萌dLab编）评定六“不苏宁菠”蔑品牌价值6为8.42亿撞元。200监5年12月层，苏宁电器染以严谨规范胶、科学高效芹的内部管理巨，顺利通过诉ISO90跌00质量管哀理体系认证匙。2006些年，苏宁电帐器分别获得旁“你最具投资价归值上市公司绢奖惊”绍、2006承最具竞争力载的上市公司予、中国商业役科技100韵强和中国民吧营企业50糟0强、或“泼全国就业与米社会保障先赚进民营企业咱”颈、2006护年最佳企业年公众形象奖嫩等荣誉。袄2.筹资分歼析聪2.1筹资物情况衬公司于虾2004住年余7救月容7汁日公开发行砍人民币普通岸股股票砍2500裙万股，每股光面值人民币闹1.00希元，每股发都行价人民币苍16.33涉元，理从2006之年6月20锐日采用非公蛮开发行的方渠式增发Ａ股暑。发行公众妈股数量25俱00万股。顿货币种类为筝人民币。朋2.2筹资茶成本并公司200斯6年增发的方Ａ股发行价第格为每股4讲8元，增发省费用为49茧8万元，筹申资总额12纳0000万男元，筹资净分额1195阔02万元。抓预计每股股泻利5元,筹鼓资费率3%息，普通股年焰增长率8%偷，则该公司饮资金成本率栗＝5/[4棉8×(1-黄3%)]+弄8%=18斗.74%强2.3资本塞结构休

碎2006-传8-11玉2006-问1-31落(%)晴

歌金额呈比重(%)便金额涛比重(%)恭长期负债持370,0娱00,00健0果75蓄250,0请00,00淹0辽38茎股本衡122,7勿81,25批0余25址400,0驻00,00贯0暴62蜜总计累491,1辨25,00桑0友100亮650,0直00,00便0行100虏2.4筹资煤实施情况评年价夜优序融资理挪论，浓以不对称信盐息理论为基涌础，并考虑杜交易成本的血存在，认为渣权益融资会法传递该公司狭经营的负面蚂信息，而且残外部融资要病多支付各种顷成本，因而斯该公司融资生一般会遵循油内源融资、裕债务融资、由权益融资这津样的先后顺教序。当股票思价格高估时舒，管理者会执利用其内部淋信息发行新错股。投资者逃会意识到信驶息不对称的亏问题，因此谊当该公司宣伶布发行股票撑时，投资者厅会调低对现充有股票和新踩发股票的估革价，导致股笔票价格下降岛、企业市场吨价值降低。橡内源融资主特要来源于企投业内部自然纸形成的现金描流，它等于翼净利润加上藏折旧减去股挺利。由于内箱源融资不需眨要与投资者镇签订契约，建也无需支付侨各种费用，幸所受限制少表，是首选的滴融资方式。蝶3.惕应用杜邦分皮析法对苏宁彼电器财务状忧况进行综合弹分析绝3.1标苏宁电器财什务资料雷时资产负债表略报告期衔2006-心12-31袖2005-适12-31陶货币资金桐3,339枝,781,尿078幸703,2乞83,88冬7膜短期投资扭0美0客减:短期投鹅资跌价准备缩0礼0怨短期投资净躲额梁0胸0莫应收票据尿1,567箭,300储0剥应收股利输0套0亦应收利息讨0慌0壶应收账款赌95,97暴3,478误205,7窗91,03胁4绣应收账款净货额魂90,52敲1,487林0驰其他应收款荡101,7么05,76脆6漠65,18药6,683孩其他应收款罚净额翁89,75却2,249浩0稻内部应收款姑0尖0图减:炮坏帐准备脂17,40鼓5,508耐0弊应收款项净臂额齿180,2卸73,73滨6含0停预付账款剂1,014雀,318,详275晋774,3抚60,96馅8煎其它补贴款补0侦0茄存货抄3,506购,842,沟316燕0错减:航存货跌价准让备赚12,21远1,363蹲0货存货净额充3,494纹,630,吨953帝0月待摊费用怕148,9蓄15,67殃7迈92,81阿2,756米待处理流动宴资产净损失廊0虹0科一年内到期竹的长期债权椅投资诚0左0厌其它流动资示产提0孙0卸附属企业往帅来怜0秋0矮内部往来评0开0限流动资产合应计名8,179奋,487,卵020违1,841贡,435,鱼328边长期股权投份资锡3,928内,468本0拿长期债权投访资产0咽0势其他长期投香资削0肢0摄长期投资合辈计县3,928疑,468虹0半减:长期投圣资减值准备瓦0桨0赞长期投资净融额弃3,928式,468蓬0撇其中:杨合并价差阿2,924胁,005饱0灿股权投资差演额踪2,924乱,005犬0副固定资产原吧价驱534,9茧34,47土5结288,2干77,08腐6衰减:腊累计折旧矿114,7哲42,00钩3立0迎固定资产净梯值首42壮0,192奴,472绳288,2孔77,08此6茄减:固定资确产减值准备备0肝0守固定资产净白额主420,1浇92,47疑2滩288,2新77,08济6蹦工程物资落0奴0涝在建工程辅98,95鸽5,408薄0补减:在建工房程减值准备料0侍0盏在建工程净悦额钳98,95泛5,408幼0议待处理固定馋资产净损失脱0傅0卸固定资产清潜理静0谅0手固定资产合孔计脆519,1税47,87窗9醋288,2派77,08宏6捧无形资产讯20,18挎0,729份7,296榴,490咸开办费草0装0企递延资产剖0轻0箱长期待摊费师用赔129,0堂78,61麻6恶0悬其他长期资等产覆0锋0盾无形资产及辣其他资产合帅计套149,2括59,34督5墓7,296控,490硬递延税款-延借项下0奶0视资产总计亦8,851芒,822,凝712购4,327影,207,萌780烫短期借款拌276,0益00,00溪0夫0趁应付票据杯3,182拌,959,距451牛0克应付账款宪1,905校,222,傲084剑1,770晕,812,吐740圆预收账款雷126,3悠68,48今8糊89,73斑2,521亿代销商品款鼓0厘0匹应付工资窑12,94穿0,693捡0航应付福利费塘20,00腹3,446画0林应付股利障0组0铁应交税金鹿-97,2汁91,96哗3返0齿其他应交款膀4,405艇,977薄0衬其他应付款质186,1卵13,53载3倍0捉预提费用医19,49阅4,795贷0解预计负债腐0症0绑一年内到期是的长期负债商0埋2,550血,000泼其他流动负颈债述0镇0麦职工奖励及围福利基金励0伞0扩国内票据结煤算嫩0壁0性流动负债合蚊计锤5,636且,216,曲504含1,863栏,095,介261货长期借款题0六0吨应付债券俱0裤0赴长期应付款醒0掌0夺住房周转金蜻0钓0盐专项应付款夏3,512械,777泻0么其他长期负础债危0帖0麦长期负债合水计挪3,512盘,777虚0韵递延税项贷钉项思0厦0垒负债合计状5,639饶,729,翅281链3,089孙,079,粮006仔少数股东权典益款127,7炒26,18或4骑1,169的,047,佛137戏股本叠720,7泼52,00挽0钢335,3章76,00番0睬减:已归还雾投资册0村0兆股本净额语720,7罢52,00杠0篇335,3撞76,00贩0州资本公积金沿936,3祖91,42更4顺126,7娘47,42丘3棕盈余公积金弱288,0侮05,87匀8搜183,5桌59,06博8稿其中:粪公益金足0场0蹈未确认的投裕资损失烫0匀0本未分配利润次1,139凉,217,您945损523,3犬64,64案5诱货币换算差密额器0南0且股东权益合幅计敞3,084坝,367,贞247泳2,338章,094,钟273掏负债及股东水权益总计半8,851阵,822,辫712杰4,327咸,207,俘780焰蓝利润表炕3.2零苏宁电器财厉务指标的计染算迎流动比率＝希(8,17合9,487佛,020惊÷轻5,636绕,216,穿504)氧×陪100%＝首145.1碎2%烫速动资产＝够8,179匙,487,困020－3僚,494,只630,9侄53＝4,格684,8杂06,06壳7钉速动比率＝罗(4,68仔4,806译,067捐÷浙5,636乘,216,扭504)东×腾100%＝康83.12过%丧现金流动负产债比率＝(搁3,339裂,781,贱078罗÷誓5,636猪,216,址504)棕×握100%＝个59.26睁%做资产负债率漏＝(5,6废39,72运9,281娘÷向8,851鲁,822,钻712)梁×罚100%＝闲63.71节%晒销售利润率捡＝(2,5皆52,75潮3,217截÷争24,92输7,394菌,920)务×摇100%＝析10.24鸦%崖税后利润＝稼1,121画,945,肌897－3购66,09雅3,774迹＝755,铲852,1君23恭每股收益＝收755,8坐52,12黄3猴÷似25,00拨0,000先＝30.2章3饱市盈率＝1淡6.33功÷滑30.23敌＝54.0重2%暑3.3位杜邦分析法认基本体系哨杜邦分析法季指标体系及含相互关系可监用公式表示酸如下：妨权益净利率新＝资产净利革率简×啄权益乘数膨资产净利率尺＝销售净利毛率纳×侧资产周转率昏权益乘数＝梨1嫁÷次（感1瘦－资产负债首率）＝负债问总额馅÷口资产总额熟销售净利率苏＝净利润斑÷僻主营业务收醒入帜资产周转率详＝主营业务依收入兰÷痕平均资产总地额货净利润＝主应营业务收入倍－成本费用陡总额＋其他图业务利润－赵所得税姥成本费用总枯额＝主营业岔务成本＋主禽营业务税金稿及附加＋期量间费用抚期间费用＝己营业费用＋予销售费用＋搞财务费用膜负债总额＝抬流动负债＋炼长期负债姻资产总额＝黄流动资产＋着非流动资产考流动资产＝淋货币资金＋脂应收账款＋糖存货＋其他貌3.4杜邦均分析流程图返

净资产收益率23.35%凉

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庭总资产收益率10.931%果X权益乘数1/(1-0.64)

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诸主营业务利润率2.8896%迁X总资产周转率3.7829%湿

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诊净利润720,300,109宪/主营业务收入24,927,394,920晋

主营业务收入24,927,394,920勺/资产总额8,851,822,712覆

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主营业务收入24,927,394,920昆-全部成本25,072,761,88