信用、利息与利息率概论

第三章信用、利息与利息率第一篇导论第一页，共九十七页。本章教学要求第二页，共九十七页。目录

信用1

利息与利息率2

利率理论3

我国的利率体制改革4第三页，共九十七页。第一节信用第四页，共九十七页。一、信用与信用的产生西方经济学中的“信用”一词源于拉丁语“Credo”,其意为“信任”、“声誉”等;英语中的“Credit”,其意除“信任”外,也解释为“赊账”、“信贷”等。汉语中的“信用”主要有两种解释:一是社会学解释：在社会学中,信用被用来作为评价人的一个标准。二是经济学解释：信用是一种体现特定经济关系的借贷行为。第五页，共九十七页。信用的定义借贷活动，以偿还为条件的价值运动的特殊形式。(用契约保障本金回流和增殖的价值运动—王松奇)，是商品和货币的所有者把商品和货币暂时让渡给需求者,根据约定的时间由借入者还本付息的行为。第六页，共九十七页。信用的构成要素信用关系——有行为主体，授信者和受信者信用标的——有被交易的对象，让渡的商品和货币有借有还——信用关系+信用标的信用载体(信用工具)——是载明债权债务关系的合法凭证信用条件——有期限和利息(货币/借贷资本的时间价值)第七页，共九十七页。信用的本质特征1.以还本付息为条件的借贷行为(区别于财政分配，民间救济)2.价值运动的特殊形式——借贷资本区别于商品交换：商品交换是等价交换；完成后双方不存在经济上权利和义务信用：所有权没有改变，使用权让渡3.区别于产业资本和商业资本：双重支付与双重回流债权债务关系(赊购赊销的延伸)信用的基本特征：暂时性、偿还性、收益性、风险性第八页，共九十七页。信用的产生私有制和商品交换——贫富分化，同货币同源商品产销周期不一致——商品、货币占有的不均衡；买卖中的延期支付即信用交易经济主体利益的不一致——有条件让渡/调剂收支：结余未来消费现在消费负债现在消费未来消费平衡“月光族”调剂：经济主体效用的最大化,克服收支时/空的不平衡第九页，共九十七页。信用的产生信用是商品货币经济发展到一定阶段的产物。当商品交换出现延期支付、货币执行支付手段职能时,信用就产生了。一方面,信用是在商品经济有了一定发展的基础上产生的,随着商品的生产和交换而发展。另一方面,信用只有在货币的支付手段职能存在的条件下才能发生。第十页，共九十七页。二、信用的形式最早的信用形式是实物借贷,现在货币借贷占主导地位。（一）高利贷信用（二）商业信用（三）银行信用（四）国家信用（五）消费信用（六）国际信用第十一页，共九十七页。(一)高利贷信用最古老的信用形式，是高利贷资本的运动形式，以贷款利率特别高为特征。是资本主义社会前的主要信用形式。原始社会末期-奴隶和封建社会：自给自足的小生产者债权人:货币经营者、商人、教堂/寺庙/修道院、奴隶主、大地主债务人:小生产者（不稳定的小生产、超负荷剥削）破落的奴隶主、地主（奢侈生活）（政治目的）第十二页，共九十七页。高利贷的特点

高利率：违反平均利润分配规律/急需；借大于贷非生产性：不是再生产中闲置的资本，与再生产无直接联系保守性：资本的剥削方式，非资本的生产方式。高利贷的作用自然经济解体与促进商品货币关系发展高利盘剥破坏和阻碍生产力发展形成雇佣劳动后备军+巨额资本积累（货币资本）第十三页，共九十七页。现代信用产生基础垄断地位消失与高利贷衰退法律限制利率水平，利率从属于平均利润率，从属于资本主义生产需要资本主义发展创造的条件——突破小生产方式商品货币关系拓展：社会再生产资金的暂时闲置与需求货币需求迅速增长：创造信用流通工具来满足第十四页，共九十七页。现代信用的形成资本主义生产关系的确立，现代银行业的发展，借贷资本取代了高利贷资本。产业资本循环中的资金余缺

余：固定资产折旧闲置流动资金待转化的剩余价值缺：固定资产更新补充流动资金追加生产资本经济主体收支不平衡的加剧

盈余与赤字；债权与债务金融中介机构的兴起与推动直接融资间接融资：信息/交易成本、巧合创造信用流通工具和创造信用机构的多样化信用形式的多样化第十五页，共九十七页。（二）商业信用是企业之间相互提供的、与商品交换直接联系的信用形式。它以商品交换为基础。商业信用包括两个同时发生的经济行为：商品交易（买卖行为）和债权债务（借贷行为）商业信用方式—赊销、分期付款、委托代销、预付工程等第十六页，共九十七页。商业信用的特点自发性、盲目性、分散性1、商业信用的主体是生产或经营商品的企业2、商业信用的客体是商品资本：商品资本处于再生产过程中，不是闲置资本。3、商业信用的运动与产业资本的动态是一致的。繁荣扩大，危机缩小。商业信用的积极作用：对经济的润滑和增长调剂企业间的资金的余缺，提高了资金的使用效率，节约交易费用。商品信用的合同化有利于银行信用参与。第十七页，共九十七页。商业信用局限性1、方向性：严格受商品流向的限制2、产业规模的约束性：以产业资本的规模为基础3、融期期限的短期性：不能长期占用4、信用链条的不稳定性：中断引发债务危机5、增加了宏观调控的难度：商业信用是经济社会的信用的基础，但不是中心，商业信用可向银行信用的转化。第十八页，共九十七页。（三）银行信用是指银行及其它金融机构以货币形态向社会和个人提供的信用（借贷行为）。银行信用活动包括两个方面：吸收存款和贷款银行信用方式—存放款、贴现、抵押贷款等银行信用优势：克服局限性：不受数量、方向、规模、地域、期限等限制规模大、成本小、风险小可提供信用，而且可以创造信用第十九页，共九十七页。银行信用的特点广泛性、间接性、综合性、创造性、稳定性债权人是银行及其它金融机构，债务人是企业、个人、政府载体是处于货币形态的资金，不是处于产业循环中的资本商业信用的运动与产业资本的动态是不一致的。繁荣一致；危机银行供给减少，企业需求增加；萧条银行供给增加，企业需求减少具有创造信用的功能银行信用是在整个信用体系中处于核心地位，发挥着主导作用。第二十页，共九十七页。商业信用与银行信用比较商业信用—直接、方便：基础，先于银行信用银行信用—各种局限的突破：现代信用基本形式商业信用向银行信用的转化票据发行——银行券发行[创造信用流通工具]票据贴现票据抵押贷款票据承兑、保证第二十一页，共九十七页。（四）国家信用国家[政府]信用（公用信用制度）：国家/政府为主体的借贷行为—负债为主形式及作用[顺序]发行国库券：弥补财政赤字、调节财政收支弥补方式：增税、发行货币、举债发行公/国债：筹集长期建设资金调节货币流通与经济结构：公开市场操作政府借款、发行国际债券：弥补国际收支逆差向中央银行透资和借款：多被禁止或限制第二十二页，共九十七页。国家[政府]信用积极作用解决财政困难：弥补财政赤字有三种方式：增税（民怨、抑制投资和消费）、向央行透支（通胀）、举债可筹集大量资金，改善投资环境，创造投资机会。国家的宏观调控，调节经济结构。第二十三页，共九十七页。（五）消费信用指工商企业、银行、其它金融机构以商品或货币的形式向消费者提供的信用。有两种类型：类似商业信用：工商企业以赊销或分期付款方式向消费者提供商品或劳务；如汽车贷款/财务公司—分期付款属于银行信用：两种方式由银行向消费者发放贷款由银行向提供商品的企业发放贷款。如住房按揭—消费信贷第二十四页，共九十七页。消费信用的形式1、分期付款：购买耐用消费品，如汽车、房屋2、信用卡：短期透资3、消费贷款：买方信贷：银行直接向消费者发放贷款卖方信贷：以分期付款单证作为抵押，银行直接向销售企业发放贷款4、信用贷款和抵押贷款第二十五页，共九十七页。消费信用的作用积极作用：提高消费水平（提前消费）；促进消费品的生产和销售，促进经济增长；引导消费，调节消费结构；促进技术进步、产品更新换代消极作用：过度消费：供求矛盾与物价上涨；支付能力：危机时期第二十六页，共九十七页。民间信用企业之间、个人之间、企业与个人之间发生的以贷币和实物所提供的不规范信用，非官方的金融活动民间信用种类：股分集资：由股东出资自由借贷：风险较大活动特征：与一国/地区的正式金融服务程度成反比。第二十七页，共九十七页。民间信用的特点和作用民间信用特点:目的既为生产又为生活手续简便,期限较短,规模有限自发性和分散性强；利率较正规信用高无正规的金融工具作信用载体,风险较大民间信用作用：扩大了融资范围,促进了商品经济发展把竞争机制引入金融领域,有利于金融体制改革深入第二十八页，共九十七页。（六）国际信用各国银行、企业、政府之间相互提供的信用，国际金融机构向各国银行、企业、政府提供的信用，它反映国际间的借贷关系国际信用的形式：国外商品性借贷：是资金输出者与使用者之间构成借贷双方，如出口信贷、债券发行、银行贷款等。国外直接投资：一国资本直接投资于另一国企业，获得所有或部分所有权，如独资、合资企业。第二十九页，共九十七页。国际信用特点规模大：资金来源充裕风险大，具有双向性：跨国、地区难以准确评估；面临信用风险、汇率风险、国家风险复杂性：程序、形式、工具、动机比国内更复杂，如分散风险、避税、占领市场方向上的不对称性：方向具有交叉性，如资本从发达国家向发展中国家，发达国家之间，发达国家之间，发展中向发达国家。第三十页，共九十七页。股份信用发行股票筹集资本。证券信用与股份制相结合，以信用关系的普遍发展为前提条件。股份信用：所有权、使用权两权分离（债券）大规模筹资：资本密集与技术密集企业条件：（债券）还本付息——利息/股息+红利变现：存款提取/股票抛售结论：信用制度是股份制的基础第三十一页，共九十七页。合作信用组成合作信用社合作信用为摆脱高利贷和货币业的垄断的手段合作信用原则：自愿结合、自我服务、民主管理、权利平等、广泛合作、按贡献分配第三十二页，共九十七页。划分标准：当事人+经济内容+信用形态债权人债务人经济内容/用途形态商业信用工商企业工商企业生产销售商品银行信用金融中介企、居民(银行等)政府等生产销售消费货币国家信用银、企各级居、机构政府弥补财政赤字;筹集长期资金(公开操作工具)货币消费信用工商企业消费者金融机构个人耐用消费品住宅/其他支出商品/货币第三十三页，共九十七页。区别：形式+特点+缺点形式特点形态商业信用赊购赊销预付货款主体：企业客体：商品资本/买卖+借贷变动：与产业资本一致数量和规模限制范围限制方向限制期限限制商品银行信用吸收存款发放贷款[证券投资]主体：银行等、企业、个人客体：暂时闲置的资金变动：与产业资本的动态不一致功能：信用创造/贷款—存款流突破商信限制

--集少成多，

--续短为长，

--变S为C、I--低成本创造信用第三十四页，共九十七页。三、信用工具信用工具和金融工具：信用工具定义：是信用活动中产生的具有一定格式用来证明债权债务关系的合法书面凭证信用工具和金融工具的关系：金融工具都有是基于信用工具而产生，它们都是用来证明债权债务关系的合法书面凭证，现实看某些金融工具也是通常意义上的信用工具，如票据、股票、债券等第三十五页，共九十七页。(一)信用工具概述随着信用的发展,为多种信用形式服务的信用工具也逐渐被创造出来。早期的信用是利用口头承诺方式进行的。随着商品货币关系的发展和信用制度的建立,人们逐步将与货币作用相似的各种票据作为信用工具。除汇票、本票和支票外,还有可转让流通的其他信用工具。这些信用工具有期限长短之分。第三十六页，共九十七页。信用工具定义：是资金供应者和资金需求者之间进行资金融通时所签发的各种具有法律效力的凭证。种类的演变:商业信用—银行信用—证券信用—新型信用工具信用工具种类划分：融资者（发行者）性质：直接/间接被接受程度：无限可接受/有限可接受偿还期长短：短期/长期/不定期第三十七页，共九十七页。信用工具种类划分直接信用工具：指筹资者发行的信用工具，如商业票据、债券、股票等间接信用工具：指作为筹资者中介机构的金融机构发行的信用工具，如银行券、存单、保险单、银行票据等无限可接受信用工具：指社会普遍接受，在任何场合可充当交易媒介和支付手段的工具。如银行券、银行活期存款有限可接受信用工具：有一定流动性，不能作为一般交易媒介和支付手段的工具。如商业票据、债券、股票等第三十八页，共九十七页。偿还期长短：短期信用工具（货币市场工具）：期限在一年以内信用凭证；如各种票据、信用卡（证）、债券长期信用工具（资本市场工具）：期限在一年以上信用凭证；如各种债券、股票不定期信用工具：没有规定期限的信用凭证；如银行券、纸币第三十九页，共九十七页。典型的信用工具短期金融工具：期限在1年以下的商业票据、银行票据、支票、信用证、旅行支票和信用卡等。本票：汇票支票信用证信用卡可转让存单长期金融工具：股票、债券第四十页，共九十七页。(二)短期信用工具1.本票2.汇票3.支票4.信用证5.旅行支票票据：是一种商业信用工具。它是在信用买卖商品时，证明债权债务关系的书面凭证。有商业票据和银行票据票据第四十一页，共九十七页。1、本票本票：（期票）是出票人签发的承诺见票无条件支付确定金额给持票人（收款人）的信用凭证。按出票人的不同：商业本票、银行本票按受款人的不同：记名本票、不记名本票、指定式本票按付款期限不同：远期本票、即期本票本票可以流通，有交付转让和背书转让：指出让人必须在票据背面记载受让人的名字及年月日第四十二页，共九十七页。银行本票第四十三页，共九十七页。第四十四页，共九十七页。2、汇票汇票：是出票人签发的委托付款人（债务人）在见票或指定日期无条件支付确定金额给持票人（收款人）的信用凭证。按出票人的不同：商业汇票、银行汇票按受款人的不同：记名汇票、不记名汇票按付款期限不同：远期汇票、即期汇票按出票与付款地不同：本地汇票、国内汇票、国外汇票按承兑人不同：商业承兑汇票、银行承兑汇票第四十五页，共九十七页。汇票第四十六页，共九十七页。3、支票支票：是出票人签发的委托办理支付业务的金融机构见票无条件支付确定金额给持票人（收款人）的信用凭证。按出票人的不同：公司支票、个人支票按是否记录收款人的姓名：记名支票、不记名支票按支付方式不同：现金支票、转账支票旅行支票：由银行或旅行社为方便旅行者而签发的一种定额支票。票面小，取现金。第四十七页，共九十七页。转账支票第四十八页，共九十七页。第四十九页，共九十七页。4、信用证信用证：在国际信用基础上发展的信用工具（1）商业信用证：在异地贸易/国际贸易中,开证银行以自己的信用作为付款保证,保证本国进口商有支付能力的书面凭证。进口商向开证行缴纳保证金；开证行可将信用证寄给出口商，在一定期限、金额内向进口商开出汇票，银行保证承兑并到期付款；也可由出口商直接向开证行开出汇票，由银行承兑和付款。进口商/买方——银行——出口商/卖方保证金/合同—信用证—按期足量交货第五十页，共九十七页。4、信用证（2）旅行信用证：又称货币信用，银行为旅行者在国外支取款项所开出的信用凭证。旅行者在出国前将款项将存银行，由银行开出旅行信用证，在信用证留下自己的印鉴或签字，在旅行时可凭信用证向指定的所地银行取款。旅行者——国内银行——国外银行存款/帐户---信用证---付款第五十一页，共九十七页。第五十二页，共九十七页。信用卡信用卡：在消费信用基础上产生的短期、小额信用工具。是银行或专业公司对具有一定信用的顾客所发行的信用证书。具有先消费、后付款的特点和发放循环贷款发卡机构特约商户持卡人问题：伪造/遗失/恶意透支第五十三页，共九十七页。大额可转让定期存单大额可转让定期存单：是定期存款的凭证，具有不记名、金额大、利率高、期限固定。额度大，有起点金额限制10万元期限固定：短期—3/6/9/12个月，不到期不能提取可转让：在金融市场上流通（二级市场）银行：吸收数额较大、期限稳定的资金

第五十四页，共九十七页。(三)长期信用工具长期信用工具包括股票和各种债券,它们一般被称为公共有价证券。公共有价证券是具有一定的票面金额,代表财产所有权或债权,并能定期取得一定收入的凭证。第五十五页，共九十七页。债券债券：是债务人给债权人承诺在到期日还本付息的债权凭证。按发行主体分：政府债券：由中央政府或地方政府发行，以政府信用为基础称为“金边债券”、“无风险债券”公司（企业）债券：由公司或企业为筹集长期资金而发行的债券抵押债券：以不动产作为抵押发行的债券无担保债券：（信用债券）无抵押、以公司或企业信用为基础发行的债券可转换债券：按约定的比率在某一时间可转换为公司的其它证券垃圾债券：由信誉等级较低的公司发行的债券AAA、AA、AA，BBB、BB、B,CCC、CC、C.D第五十六页，共九十七页。股票股票：是股份公司给股东的证明其持有股份和股权的一种所有权的凭证。按享有的权利的不同：普通股票：经营管理、盈余分配、剩余财产分配、优先认购优先股票：优先盈余分配、优先剩余财产分配特点：不还本、不付息；可获得股息和红利；是一种永久性证券，享有股东的权利和义务及责任；可转让或抵押，不退股。第五十七页，共九十七页。(四)不定期信用工具不定期信用工具：是指银行券,是银行发行的一种信用货币。由于商业票据本身的局限性,持有票据者在一定的情况下需要通过贴现把它转变为现款。银行券的特点：无固定支付日期；票面额是固定整数；信用基础较为稳固。银行券和纸币都信用货币，两者区别：1、产生的基础不同。银行券从支付手段职能产生，由银行通过票据贴现等信用方式发行。纸币从流通手段的职能产生，由国家强制发行。2、发行的目的不同。银行券为代替商业票据满足交易需要而发行，纸币为弥补财政赤字。3、与黄金挂钩第五十八页，共九十七页。四、信用在现代经济中的作用(一)促进资金再分配,提高资金使用效率(二)加速资金周转,节约流通费用(三)加快资本集中,推动经济增长(四)调节经济结构第五十九页，共九十七页。第二节利息与利息率第六十页，共九十七页。利息的本质各种观点利息报酬论:由配第提出认为利息是一种报酬,是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。资本生产论：由萨伊提出资本具有生产力，利息是资本生产力产物。节欲论：由西尼提出利息是资本家节欲行为的报酬；节欲：牺牲眼前的消费欲望灵活偏好论：凯恩斯提出利息是在一定特定时期内，人们放弃货币周转灵活性的报酬；灵活性偏好—流动性偏好.第六十一页，共九十七页。一、利息的含义及其来源(一)利息的含义马克思利息本质论：利息是利润的一部分，是剩余价值的转化形式。(二)利息的来源马克思：利息来源于剩余产品或利润的一部分,它是剩余价值的特殊转化形式。利息是由劳动者创造的价值的一部分。利息与利润之间有一定的量的关系,由于利息是作为利润的一部分,那么利润就成了利率的最高界限。第六十二页，共九十七页。利息的作用1、是维持储蓄与投资均衡的工具。过高：储蓄↑，企业成本↑，价格↑消费↓，投资↓；过低：储蓄↓消费↑资金量↓股市↓经济↓2、是衡量企业经济效益水平高低的尺度。利息少企业效益上升3、是居民资产选择行为的主要诱因。4、是政府对经济调节的重要经济杠杆。第六十三页，共九十七页。二、利息率及其计算利息的计算方法：

单利计算法：对利息不再计息I=P•r•n S=P•(1+r•n)I-利息，P-本金，r-利息率，n-借贷期限，S-本利和复利计算法：将上期利息转为本金一并计算利息S=P•(1+r)nI=S－P例：单利：I=6%*10万*3=1.8万,S=11.8万例：复利：S=10(1+6%)3=11.91016万第六十四页，共九十七页。现值与终值的概念现值:指在一定的利率条件下，未来某一时间的一定量资金拆现到现在的价值。现值Ｐ＝Ｓ／(1+r)n例：3后的11.91016拆现值为10万终值（贴现值）：指资金在经过若干时期后，包括本金和时间价值在内的未来价值。终值S=P•(1+r)n例：10万经过3年后终值为11.91016万，其中6%称为“拆现率”或“贴现率”第六十五页，共九十七页。利息率的计算利（息）率的定义：指单位（一定）时期内利息I和本金P比率。借贷资本增殖程度的衡量指标—Ｉ／Ｐ利率的表示方法年利率：是以年为时间单位计息，俗称“分”一分为百之一；月利率：是以月为时间单位计息，俗称“厘”一厘为千之一；日利率：是以日为时间单位计息，俗称“毫”一毫为万之一；年利率/12=月利率；月利率/30=日利率；年利率/360=日利率第六十六页，共九十七页。三、决定利率水平的因素(一)平均利润率。由于利息是利润的一部分，因而利润率是决定利率的首要因素。平均利润率是确定各种利率的主要依据，是利率的最高界限。(二)借贷资金的供求关系。通常在0和平均利润率之间波动，不<0不>平均利润率。高低由供求关系决定。(三)预期通货膨胀率。资本金的损失。(四)中央银行货币政策。基准利率、再贴现利率(五)国际收支状况。逆差提高利润吸引资本第六十七页，共九十七页。四、利率的种类(一)市场利率、官方利率与公定利率市场利率：指由借贷资金供求关系所决定的利率。官方利率：指由政府金融部门或央行确定的利率。公定利率：由金融机构或行业协会（如银行公会、银行业协会）按协商的办法所确定的利率。(二)固定利率与浮动利率固定利率：指在整个借货期间内，利率不随市场利率的变化而变动的利率。浮动利率：指在整个借货期间内，利率随市场利率的变化而调整的利率。第六十八页，共九十七页。(三)名义利率与实际利率名义利率（市场利率）：是借贷契约和有价证券上标明的利率。是没有剔除通胀因素的利率，包括物价变动率、货币升\贬值率等因素。实际利率：不是借贷契约和有价证券上标明的利率。是剔除通胀因素的利率，不包括物价变动率、货币升\贬值率等因素。实际利率计算公式：实际利率:r=(1+i)/(1+p)-1;i名义利率，p通胀率（或CPI）实际利率：r=i-p第六十九页，共九十七页。实际利率的计算例例：某银行1年期贷款利率为9%，国内通胀率为4%。方法1：r=(1+0.09)/(1+0.04)-1=0.4808方法2：r=0.09-0.04=0.05r实际利率=名义利率-CPI居民价格消费总指数(或通胀率p）美国：实际利率=4.75-4=0.75(2006.3.28)中国：实际利率=2.25-1.8=0.45(2004.10.28)

实际利率=3.87-5.6=-1.73(2007.9.15)第七十页，共九十七页。(四)一般利率与优惠利率一般利率：是指金融机构按一般标准发放贷款或吸收存款所执行的利率。优惠利率：是指金融机构低于一般标准发放贷款或高于一般标准吸收存款所执行的利率。(五)长期利率与短期利率长期利率：是指借贷时间在一年以上的利率。短期利率：是指借贷时间在一年以内的利率。第七十一页，共九十七页。存款利率：指客户在银行或其它金融机构存款所得利息和存款本金比率。3.6-3.87贷款利率：指银行或其它金融机构发放贷款所收取利息和贷款本金比率。7.02-7.29基准利率：在利率体系中起关键地位，主导作用，制约其他利率基准利率特征：市场化、基础性、传递性我国：以存贷款利率充当美国：以银行间隔夜拆借利率（联邦基金利率）第七十二页，共九十七页。利率的种类划分标志分类备注

物价变动率名义利率（rn）：未剔除通胀实际利率（rr）：剔除rn=rr+p;rr=rn-p：资产选择/货币供求融资期限长期利率：1年以内(含1年）短期利率：1年以上期间内变动固定利率：浮动利率：浮动依据/浮动频率指数化：保值贴补率形成与决定市场利率：资金供求+风险收益官/公定利率：货币/金融管理当局利率管制严格程度：金融自由化的标志之一标准之上下一般利率：一般标准放贷/吸存优惠利率：低贷/高存利率政策扶持：老少边穷侨汇外币存款产生顺序贷款利率；存款利率；证券利率存贷利差：银行利润来源第七十三页，共九十七页。利率体系层次构成备注中央银行利率再贷款利率；再贴现利率金融机构在央行存款利率调节和主导作用（基准利率）商业银行利率存款利率；贷款利率；金融债券利率；同业拆借利率传递中介市场利率民间借贷利率；债券利率利率体系的基础第七十四页，共九十七页。常用的利率的种类(一)市场利率、官方利率与公定利率(二)固定利率与浮动利率(三)名义利率与实际利率(四)一般利率与优惠利率(五)长期利率与短期利率第七十五页，共九十七页。五、利率变动对经济的影响(一)利率变动对资金供求的影响利率↑资金供给↑资金需求↓(二)利率变动对宏观经济的影响利率↑资金成本↑投资↓社会产出↓(三)利率变动对国际收支有重要影响利率↑资本资本↑逆差↓第七十六页，共九十七页。六、利率变动影响经济的渠道利率变动能较好地对经济产生影响。这种影响是通过利率变化来引起一些经济变量的变化,进而影响整个国民经济的活动水平。因此,中央银行就可根据宏观经济运行的状况及其货币政策目标,通过采取一些措施影响利率水平,进而影响社会的投资与储蓄总额,使人们的投资行为和储蓄行为符合实现货币政策目标的要求。第七十七页，共九十七页。第三节利率理论利率决定理论：主要研究利率的决定因素及在利率决定中的作用方式。第七十八页，共九十七页。古典（实际）利率理论古典学派-从储蓄和投资等实物因素研究利率的决定，储蓄代表资本的供给，投资代表资本的需求，利率是资本使用的价格。利率取决于边际储蓄曲线与边际投资曲线均衡点。储蓄是利率的递增函数；投资是利率的递减函数；投资不变：储蓄↑利率↓；储蓄不变：投资↑，利率↑第七十九页，共九十七页。流动性偏好理论凯恩斯认为利率取决货币的供求状况和流动性偏好，货币的供给量取决货币当局。流动性偏好↑，持有货币量＞货币供给量，利率↑货币需求量L=L1+L2L1为交易需求和预防（谨慎）需求，是收入的递增函数；L2为投机需求是收入的递减函数货币供给↑利率↓，水平相交货币供给↑利率不变，当利率太低-抛证券持贷币-货币需求无限大，“流动性陷井”当贷币供给怎么增加对利率不产生影响，人们对货币需求变得无限大。第八十页，共九十七页。可贷资金理论可贷资金利率理论是1939年由D.H.罗伯逊提出的，罗伯逊和俄林认为要同时考虑货币和非货币因素，利率是由可贷资金的供求关系决定。这一理论提出后,受到瑞典学派B.俄林等人的支持,成为一种有较大影响力的理论。利率不是简单地由投资和储蓄；货币供给与货币需求决定，利率的决定是一个非常复杂的过程。可贷资金利率理论认为利率是由可贷资金的供给与需求所决定的理论。第八十一页，共九十七页。可贷资金供给量SL=S+ΔMS，S储蓄流量,ΔMS新增货币的供给量,SL与利率正相关可贷资金需求量DL=I+ΔMD，I投资流量,ΔMD新增货币的需求量,DL与利率负相关均衡条件:I+ΔMD=S+ΔMS

当投资I和储蓄S对比不变,贷币供需的增量的对比变化足以改变利率,利率是由可贷资金的供求关系决定。第八十二页，共九十七页。Ls可贷资金的供给来自于中央银行、储蓄S(i)、货币反窖藏DH(i)及商业银行的信用创造△M(i)。Ld可贷资金的需求来自于投资I(i)、货币窖藏△

H(i)。Ls=S(i)+△M(i)+DH(i)Ld=I(i)+△H(i)均衡点：Ls=Ld第八十三页，共九十七页。二、IS—LM分析的利率理论希克和汉森认为影响利率的决定因素除实际因素（生产率和节约）和货币因素（流动性偏好）外，还有收入因素。IS—LM分析模型是从整个市场全面均衡来讨论利率的决定机制的。整个社会经济活动可分为两个市场:实物市场和货币市场。第八十四页，共九十七页。实物市场上投资与利率负相关，储蓄与收入正相关；均衡的条件是投资I=储蓄S货币市场上货币需求与利率负相关，货币供给与利率正相关；均衡的条件是货币需求L=货币供给M均衡条件:实物市场和货币市场同时达到均衡,由IS和LM相交点决定利率和收入水平。图3-2：IS—LM分析模型第八十五页，共九十七页。第三节利率理论其中,IS曲线的形成如图3-3所示。图3-3：IS曲线的形成第八十六页，共九十七页。第三节利率理论LM曲线的形成如图3-4所示。图3-4：LM曲线的形成第八十七页，共九十七页。三、利率的期限结构理论利率的期限结构：是指不同期限的利率之间的关系,这可用债券的回报率曲线来表示。这种债券的回报率曲线是指把期限不同,但风险、流动性和其他条件相同的债券回报率连成的一条曲线。曲线有四种可能的状态,如图3-5所示。图3-5：债券回报率曲线的四种可能状态第八十八页，共九十七页。平坦型：表明长期利率与短期利率水平相同，该情形罕见。递增型：表明利率水平与期限同增，期限越长，利率水平越高，该情形最常见。递减型：表明期限越长，利率水平越低，该情形较少见。隆起型：表明