2022年广汽集团大自主品牌分析

2022年广汽集团大自主品牌分析

1.大自主品牌：埃安+传祺，有望逐步减亏至盈亏平衡

2022年，广汽埃安及广汽传祺将在新车型、新技术及产

能扩张等多方面发力，将推动自主板块销量继续改善；随着

广汽埃安及广汽传祺销量规模持续提升，预计规模效应下

2022年广汽自主板块亏损有望逐步收窄，未来达到一定规模

后有望实现盈亏平衡。

在新技术应用、Plus车型上市及产能扩张带动下，预计

2022年广汽埃安销量有望实现较高同比增速，助力埃安实现

逐步减亏。技术方面，近年来广汽埃安聚焦电动化、智能化两

大领域，弹匣电池、海绵硅负极片电池、超倍速电池技术、

ADiGO智能互联生态系统等多项电动化、智能化技术在新车

型上实现落地，持续提升埃安车型竞争力；新车型方面，2022

年埃安将推出AionLXPlus、AionYPlus等升级版车型，新

车有望进一步提升埃安产品力，为埃安销量增长持续赋能；

产能方面，2022年埃安产能提升至20万辆/年，12月第二工

厂建设完成后埃安产能或将进一步提升至40万辆/年，为埃

安销量持续提升奠定产能基础。

广汽传祺将在传统车型焕新、新车型上市及混动战略三

方面布局，多款新车有望助力2022年传祺销量实现稳步增长。

传统车型方面，传祺将推出GS4、GS8、M8等重点车型的

2022改款，新车型方面，传祺将针对年轻消费群体，推出影

豹、影酷等具备运动感、科技感的新车型，与传祺传统车型

形成差异化，有望打开年轻消费群体新市场；混动领域，传祺

新发布“柜浪混动”技术品牌，传祺将依托GMC和THS双混

动系统路线，推出多款混动车型，除影酷外，影豹、传祺M8

等车型也将迎来混动版本，在柜浪混动系统加持下，传祺混动

车型将兼顾动力性及经济性，有望提升传祺车型在细分市场

的竞争力。

图1：随着埃埃及传祺销量规模提升，广汽自主板块亏损有望逐步收收

随着埃安及传祺销量规模提升，预计2022年广汽自主板块亏损有望逐步收窄，未来将有望实现盈亏平衡

广汽埃安

新电动化、智能化技术逐步落地,

新技术应用

埃安车型竞争力有望持续提升

产品力持续升级，为埃安销■地2022年埃安销・规模有望

车型上市年埃安有里逐步减亏

Plus长赋能实现较高同比增速2022

产能规模扩张

广汽传祺

传统车型慢新

新车型上市

混动战略推进

数据来源：东方证券研究所/柒@认是

2.埃安：销售规模快速扩大，提升盈利能力

2.1埃安发展历程

2017年7月，广汽新能源汽车有限公司正式成立，同年

推出首款纯电动汽车传祺GE3,全面展开新能源布局。2019

年，广汽新能源发布第二代纯电平台GEP2.0,该平台采取电

机、电控、差减三合一集成化设计，实现布局优化、能耗效

率提升、安全性提高，从而提升电动车产品整体性能。2019

年4月，广汽新能源全新产品序列“埃安Aion”第一款纯电动

车AionS上市，同年10月推出第二款车型AionLX。2020

年，公司将广汽新能源更名为广汽埃安新能源汽车有限公司，

埃安正式成为独立运营的高端智能电动车品牌，与传祺品牌

一同成为广汽自主品牌双核。

2021年8月，公司董事会通过《关于子公司广汽埃安混

改及引入战略投资者的议案》，拟推进广汽埃安混合所有制

改革，对其扩股增资并引入战略投资者，未来将积极寻求机会

上市。2021年11月，董事会通过《关于广汽埃安资产重组及

增资的议案》，对新能源业务进行内部重组。此次内部重组

中，广汽埃安将承接广汽研究院纯电新能源领域的研发人员，

并通过现金增资、资产注入、现金购买及资本公积转增注册

资本等方式实施内部资产重组。此次内部重组完成后，广汽埃

安注册资本将增加至60亿元，形成更为完整、科学的研发能

力、业务及资产结构，实现对公司纯电新能源汽车业务的深

度整合和聚焦，有助于提高埃安经营效率、增强盈利能力和综

合竞争力。

2022年3月，公司董事会通过《关于广汽埃安实施员工

股权激励及相关事项的议案》，同意广汽埃安采取非公开协

议增资的方式，实施员工股权激励及广汽研究院科技人员“上

持下“持有广汽埃安股权，并同步引入诚通集团、南网动能、

广州爱安作为战略投资者。此次增资完成后，广汽埃安注册

资本将增加至64.21亿元，其中公司持股比例为93.45%,仍

为广汽埃安的控股股东。此次增资是广汽埃安混改工作的重

要环节，员工股权激励及广汽研究院"上持下''持股有利于埃安

建立健全长效激励机制，吸引和留住高端人才并充分激发员工

积极性；引入战投有助于埃安扩充引资渠道、增强资本实力,

同时建立更具市场化的公司治理结构及股权架构。后续广汽埃

安将择时择机寻求上市，建立独立资本市场平台，进一步推

动埃安持续较快发展。

图2:广汽埃支发展历程

•AionLXPlus.Aion

•广汽新能源正式更名YPlus将Iill

为广汽埃安，H蛤独

•广汽埃实实俺员I：股权

正运行

激励及广汽研究院科技

广汽新俺源智能生态

••AionV|j|lAM-in卜”持股.

工厂竣I：并同步再入战略投费栉

20172018201920202021

•广汽新能源汽乍仃限•广汽新健源第.代纯电

•AionY,AionSPlus

公”1成立TCGEP2.0发布

及AionVPlusEih

•广汽科网就能柒汽¥•埃女品牌止式发布.

•公司开・关『广汽埃安

产业同熨MAionS及AionLXIi|l

的内濡由川及增贵l.fl

•期通电汽车传模

GE3上巾

数据来源：公司公告、公司官网、东方证券研究所

行@认是

2.2埃安产品矩阵

从产品布局上看，广汽埃安至今已推出S、LX、V、Y、

SPlus.VPlus.LXPlus共7款车型，2019年以来每年至少

发布1款新产品。2019年推出的AionS定位中端新能源轿车,

补贴后售价13.98-17.98万元；AionLX定位豪华智能SUV,

补贴后售价22.96-34.96万元;2020年推出的AionV定位中

高端紧凑型SUV,补贴后售价17.76-23.96万元；2021年4月,

广汽埃安针对年轻消费者推出第三款SUVAionY,补贴后售

价13.76-17.56万元；此外埃安针对已有产品推出多款Plus车

型，在续航能力及车内配置方面实现全方位升级，现已上市

AIONSPlus（2021年6月上市）、AIONVPlus（2021年9

月上市）、AIONLXPlus（2022年1月上市）3款Plus车型。

据公司2021年年报，2022年埃安还将推出第4款升级车型

AIONYPluso整体而言，埃安现有产品矩阵全面覆盖10-50

万价格区间，为不同层级消费者提供多样化选择。

图3:广汽埃安产品矩阵

补贴后售价/万元

AionLXPlus

AionLX

±*MM：2022#VI

上市时网：20194MoM★tft：2机84«»«万几

«VT.22M34*万元an：中型suv

S别中FSUV2920mm

ttl*：2t20mmAionVPlust*航星程：600.1008km

ttKVW：520450tan上布时阿；2021勺9月

鱼价；1&72S9万元.

UM：・决交SUV

AionV”:2»30mm

ttftVW：500702km

上布时H：2O2O«tSM

体17">23.X万元

AionSPlus

上市N回：202196月（2022fM月

Ml出2022改款）

ff«b14注19.16万元

»M：

3:2750mm

ttKTH：410402km

AionYAionYPlus

±«HM：2021#4a（2021。11月±*HM）a定

IS出2022改款）

佬fh13777.5•万元

QM：“不FSUV

ttfr：2750mm

10ttKVR；500400tan

2019202020212022

数据来源：公司公告、埃安官网、埃安公众号、汽车之家、东方证券研究所豆元.包

2.3竞争力：聚集电池、超倍快充、ADiGO智能互联生

态、星灵”架构

广汽埃安围绕电动化及智能化两大核心领域，持续强化

关键技术研发，推动产品竞争力不断提升。电动化领域，埃

安聚焦电池安全、续航里程、充电便利性等用户痛点取得多项

新技术突破，弹匣电池系统安全技术、海绵硅负极片电池技

术、超倍速电池技术等均已实现搭载应用；智能化领域，公

司积极推动智能互联融合发展，ADiGO智能互联生态系统持

续进化，新发布的集中式电子电气架构——"星灵架构有望

进一步提升埃安新车型竞争力。

2021年4月，广汽发布动力电池技术战略——“中子星战

略”，开展动力电池及电芯的自研及产业化应用，将同时从电

池包、电芯技术及BMS系统推进技术研发，持续打造动力电

池领域的护城河：电池包领域，将通过弹匣电池系统等打造

“高安全、轻量化、高集成、低成本”四维优势；电芯领域，

将以海绵硅负极片电池技术和超级快充电池技术并行发力，解

决用户在续航和充电方面的不同痛点；BMS系统领域，将以

域控制管理和大数据应用能力为电池保驾护航。

2021年3月，广汽埃安正式发布弹匣电池系统安全技术,

是行业内唯一能够同时应用于三元锂和磷酸铁锂电池的安全

技术，在三元锂和磷酸铁锂电池整包针刺实验中均实现无起火、

无爆炸，能够有效提升动力电池安全性能。

弹匣电池系统具备4大核心技术：（1）超高耐热稳定电

芯，采用纳米级包覆与掺杂工艺、自修复SEI膜及高安全电解

液提升电芯耐热性，使电芯耐热温度提升30%；（2）超强隔

热电池安全舱，使用网状纳米孔隔热材料隔绝相邻电芯，降

低电池包整体热失控风险，同时采用耐温1400C以上的上壳

体进一步提升电池包热安全性；（3）极速降温三维速冷系统,

通过高效散热通道设计、高精准导热路径设计、全贴合液冷

集成系统增加40%散热面积，从而提升30%的散热效率；（4）

全时管控第五代电池管理系统，采用新一代电池管理芯片实现

10次/秒、24小时全覆盖的全时数据采集模式。通过以上对

电芯设计、整包布置、冷却系统等领域的优化，弹匣电池系统

能够在提升安全性能的同时兼顾长续航及低成本，首款搭载

车型为AionY,未来将在埃安全系车型中应用。

图5:广汽埃安弹匣电池系统

数据来源：广汽埃安官网、东方证券研究所

海绵硅负极片电池技术提升电池续航及稳定性，首款搭

载车型AIONLXPlus续航超过1000kmo广汽自主研发的海

绵硅负极片电池技术是一个包括“纳米复合硅技术”“自修复功

能的粘结剂技术梯度复合涂布技术''等近五十项专利的技术

群，其成功攻克了硅负极材料在充放电时的膨胀收缩导致电

池失效的难题，实现硅基负极材料在动力电池上的应用。通过

该技术，能够实现在同等电量情况下减小20%体积、减轻14%

重量，同时在-20C的低温环境下实现92%的高电池容量保持

率，有助于提升动力电池续航里程及可靠性。

海绵硅负极片电池技术将率先搭载于AIONLXPlus千里

版车型，新车在CLTC综合工况下具备1008km的超长续航里

程，成为目前唯一一款工信部公告的续航破千公里纯电车型，

预计将于2022年7月正式交付。

图6:广汽埃安海绵硅负极片电池关键技术及主要优势

数据来源：广汽研究院、东方证券研究所

2021年8月，公司发布超倍速电池技术，通过在电极材

料、电解液、隔膜、导电剂等多个领域的材料和工艺革新，

加速锂离子运动过程，从而提高充电效率、解决当前纯电动车

充电时间长的痛点：负极使用软碳/硬碳/石墨烯包覆改性技术

提高锂离子嵌入速率；采用高孔隙涂覆陶瓷隔膜及新型低粘

度、高功率电解液提高锂离子迁移速率；以三维结构石墨烯

（3DG）作为新型导电剂材料，搭建高效的立体导电网络，

从而提高电极材料的导电能力。公司已具备业内独创的三维结

构石墨烯制备技术，能够实现成本可控下的稳定量产，为超

倍速电池技术大规模商业化落地奠定基础。此外，超倍速电

池技术使用了最高工作电压880V的高电压平台，相较主流

450V平台提升近一倍，能够实现480kW的最大充电功率。

广汽埃安推出了3c-500km、6C-500km两个版本的超级

快充电池，3c超级快充电池可实现0%-80%电量充电时间16

分钟，30%-80%电量充电时间10分钟，能够匹配现有充电电

压平台和快充站，已于2021年9月率先在AIONV车型上搭

载；6c超级快充电池充电效率为3c电池的2倍，可实现

0%-80%电量充电时间8分钟，30%-80%电量充电时间5分钟,

目前处于量产搭载测试阶段。

在发布超倍速电池技术的同时，广汽埃安协同发布A480

超充桩，具备全球最高的480kW充电功率。埃安将在全国范

围内快速布局超充站，从一二线城市逐步辐射至周边经济区。

根据埃安规划，预计2025年将会在全国300个城市建设2000

座超充站，为国内用户带来更迅速、更方便的充电体验。

ADiGO智能互联生态系统代表领先的智能出行，涵盖自

动驾驶系统、智能物联系统、云平台、大数据平台等众多子

系统。该生态系统主要由广汽主导、腾讯、华为等多个战略合

作伙伴支持，该生态系统实现软硬全链路打通，相对于传统

硬件集成式的研发有明显的突破，通过以用户为中心、以场

景为考量，消费者能够获得更加优质的产品使用体验，增强用

户粘性。

ADiGO自动驾驶系统是广汽面向量产车开发的自动驾驶

系统，主要搭载高精度地图、高精雷达及摄像头等软硬件产

品，高精度地图定位精度0.1米，能够准确获取车道级信息，

提前规划最优行车路线，在交通拥堵场景及紧急情况下，该

自动驾驶系统能够实现后车接近预警、自动跟车等众多辅助

驾驶功能，埃安LX和埃安V搭载ADiGO3.0自动驾驶系统,

能够在高速公路和城市道路场景中实现L3级自动驾驶功能。

ADiGO智能物联系统能够主动感知用户，了解用户需求

并提前应对，适应用户需求，同时智能物联系统将及时了解

整车状态并处理潜在问题，主动提示并引导用户，例如

ADiGOE-plan能够主动提示用户电量不足的情况，在用户接

近充电桩时直接开启导航，精确指引用户充电，此外ADiGO

Space智能沉浸剧场、智能AI伙伴、生态养成游戏ADiGO

World将给用户带来更好的使用体验。

2021年4月广汽推出了ADiGO4.0智驾互联生态系统，

相比较3.0智驾互联生态系统，4。产品拥有全新的广汽新一

代操作系统G-OS,结合人机交互系统、14.6寸/15.6寸屏幕等

带来更加友好的交互界面，真正实现千人千面；在自动驾驶

系统领域，全新升级的领航驾驶辅助系统将配置31个智能感

知传感器，支持单车道巡航、自动换道、自动超车、记忆泊车

等功能，提升智驾体验；云平台和大数据平台通过用户数据

收集及洞察，持续改善消费体验，ADiGO4.0智驾互联生态系

统将进一步提升智能化水平及用户舒适度。

图7:ADiG。智能互联生态系统中的相关内容

ADiGOE-plan

电他无忧解决方案

ADiGOPilot

自动驾段辅助模式

ADiGOWorld

生态养成游戏

ADiGO智驾互联

生态系统ADiGOSpace

ADI智能Al伙伴

FACEID

人脸识31账号系统

数据来源：搜狐汽车、东方证券研究所当尧@认是

在电子电气架构方面，广汽于2021年发布全新的“星灵”

车云一体化集中计算电子电气架构，该架构由汽车数字镜像

云、中央计算机、智能驾驶计算机、信息娱乐计算机三个核心

计算机群组、高速以太网、5G等技术组成，可高效支撑纯电、

混动车型。全新的“星灵”架构相比于上一代电子电气架构实

现了性能的大幅优化，算力提升50倍，数据传输效率提升10

倍，线束缩短约40%,控制器减少约20个，通过采用该电子

电气架构将更好提升数据传输效率，减少线束复杂度，真正

实现软硬件分离，软件可迭代、可升级，硬件可替换、可拔插,

同时该架构将有助于实现统一开发生态平台，更好支持车主、

主机厂及第三方开发者快速开发车载软件产品，满足定制化产

品需求，预计该架构将于2023年后搭载在广汽埃安全新一代

产品上，有望持续提升广汽埃安新车型的综合竞争力。

图8:“星灵”电子电气架构相较于上一代电子电气架构实现性能提升

数据来源：搜狐;彳车、东方证券研究所

2.4新车型及产能扩张保障销量快速增长

2020年埃安处于产销爬坡阶段，2-12月销量逐月上升，

全年销量5.95万辆，同比增长41.0%。2021年新能源车市场

持续火热，埃安凭借Y、SPlus、VPLUS等多款新品拓宽增

量空间，销量实现爆发式增长，全年销量达12.02万辆，同比

增长101.8%。2022年1月LXPLUS上市，为埃安品牌销量

增长注入新动力，1-3月埃安销量分别为1.60万辆、0.85万辆、

2.03万辆,同比增速分别为117.9%、163.2%、189.7%；1-3

月累计销量为4.49万辆，同比增长154.9%。4月上海、江苏、

吉林等地国内疫情反复，埃安供应链受到一定影响，4月埃安

销量1.02万辆，同比增长22.9%,5月埃安2.1万辆，1-5月

销量7.6万辆，同比增长121.8%。据公司公告，截至4月公

司在手未交付订单约7万台，随着国内疫情影响逐渐消退、

供应链逐步恢复正常，预计埃安将加快生产节奏，积极回补

受疫情影响销量，埃安2022全年销量仍有望维持较高同比增

速。

从销量结构上看，2021年前AionS是广汽埃安的主力车

型，销量占比超过75%。凭借当时领先的续航能力以及广汽

旗下如祺出行的支持，AionS在网约车、出租车等B端市场

逐渐取得认可。截至2020年AionS的销售结构中超过一半为

非个人用户，对B端市场的依赖较大。

2021年公司发布多款面向个人用户的新车型，摆脱B端

依赖。2021年6月，公司上市主打C端市场的升级版车型

AionSPlus,AionSPlus整体定位科幻前卫，搭载焕彩车身色、

变色全景天幕、ADiGO4Q智驾互联生态系统等配置，在外观、

动力、智能交互等方面实现优化以吸引个人消费者。2021年

4月，新紧凑型SUV车型AionY正式上市，凭借超大空间、

超长续航等亮点在细分市场中迅速成为热门车型；2021年11

月AionY推出2022新款进一步推升销量，新款上市后的11-

12月单月销量均突破6000辆，成功打开C端市场。

随着新车型的陆续上市，埃安销售重心逐渐从B端切换

至C端。2021年，AionS系列的销量占比下降至57.6%,主

打C端的AionY/V/LX销量占比提升至42.4%；2022年1-4

月，AionS系列的销量占比进一步下降至37.2%。据公司公

告，目前广汽埃安已有近90%的销量来自纯C端客户，从B

端到C端的切换将为广汽埃安的发展提供保障。

图10：广汽埃安2021-2022年月度销量分布

■AionS系歹！］AionYAionV系歹（］-AionLX系歹（］

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数据来源：公司公告、车主之家、东方证券研究所

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AionY定位“超定律智能纯电SUV”，采取科幻风格的设

计理念，搭载百变配色、天使之翼LED前大灯、星辰之轨尾

灯等潮流配置，专注于年轻消费者。2021年AionY销量达

3.41万辆，上市9个月即实现28.4%的销量占比，迅速成为新

销量主力；2022年1-4月，AionY累计销量达2.42万辆，销

量占比达43.9%,超越AionS成为埃安销量冠军车型。与可

比车型相比，AionY主要在空间大小和电池领域占据优势。

空间上，AionY在宽度和高度方面处于领先，在GEP2.0纯

电平台的加持下，AionY实现2750mm轴距，在可比车型中

位于前歹L轴长比明显高于同级车型。

电池领域，AionY全系至少具备500km续航能力，顶配

车型达到600km,强于可比车型；此外，AionY全系配备广

汽埃安弹匣电池，具备较高的安全性能。智能配置领域，

AionY主要亮点在于双10+英寸大屏、全系标配360。全景影

像等。

2022年埃安产能将实现大幅扩张。2019年5月公司完成

埃安智能生态工厂一期产能建设，总产能10万辆/年。2021

年埃安销量同比迅速增长，公司适时启动埃安智能生态工厂二

期产能建设，2022年2月二期产能建成投产，埃安产能提升

至20万辆/年。据公司公告，埃安将加速产能布局，已启动

第二工厂产能建设，预计将于2022年12月建成投产，届时埃

安产能将进一步提升至40万辆/年，为埃安销量持续增长奠

定产能基础。

产能利用率方面，以2019年建成投产的埃安智能生态工

厂一期产能10万辆/年测算，2019年、2020年埃安产能利用

率分别为43.1%、61.7%,产能利用率处于较低水平；2021年

随着埃安销量大幅增长，2021年埃安产能利用率大幅提升至

121.4%,产能较为紧张，预计2022年新建产能陆续建成投产

后产能紧张状况将逐渐缓解。

3.传祺：新平台+新车型，将逐步减亏

3.1技术：电浪动力总成平台

2020年广汽集团发布全新一代动力总成平台“柜浪动力”,

柜浪动力是广汽自主品牌生产研发发动机、变速器的平台化

产品，针对燃油车和混动车拥有六大完整板块，并研发出了相

对应的最新产品。

在发动机方面，该平台拥有针对燃油车的L5L发动机、

2.0L发动机及DHE混动专用发动机三大平台，分别对应广汽

传祺的最新产品第三代1.5TGDI发动机、第三代2.0TGDI发

动机及混动系统的第四代2.0ATK发动机；在变速器方面，

该平台拥有针对燃油车的WDCT变速器平台、AT变速器平

台及DHT混动专用变速器平台，分别对应最新产品7WDCT

变速器、8AT变速器及混动系统专用的第二代GMC机电耦

合系统。

通过柜浪动力平台打造的发动机及变速器产品在性能上

实现了明显提升，将带来更强动力、更低油耗、更快响应。

动力平台旗下的第三代发动机基于GCCS燃烧控制系统，并

集成低温冷却EGR技术、智能热管理系统等技术，从而实现

升扭矩达200N・m/L,升功率达100kW/L,扭矩较之前提升

20%,发动机响应性提升30%,输出动力更强；针对混动车型

重点研发的第四代2.0ATK发动机热效率达到42.1%,结合第

二代GMC机电耦合系统形成全新一代混合动力系统，能够获

得更高热效率及整车综合效率，相同动力下的节油率达到

35%,此外7WDCT变速器、8AT变速器也达到较为领先的

水平。

图14：广汽集团距浪动力总成平台产品

DHE混动专用第四代2.0

发动机ATK发动机

DH优动专用第二代GMC

变速器机电耦合系统

WDC彼速器7WDCT^ilS§

矩浪动力平台

AT变速器8A径速器

第三代1.5T

砌机

GDI发动机

高效发动机

第三代2.0T

2.0L侬发动机

GDI发动机

数据来源：公司公众号、搜狐汽车、新浪汽车、东方证券研究所

将辱认是

2022年4月广汽传祺发布混动技术品牌“柜浪混动”，该

品牌采用开放合作和自主研发两种方式，形成两条不同的技

术路线，其中正向自主研发的方式主要依赖于柜浪动力平台形

成的GMC双电机串并联混动系统，该系统采用2.0ATK发动

机及第二代GMC机电耦合系统，能够实现多档多模式驱动

及大扭矩输出，WLTC工况下热效利用率超过95.5%,该系统

能够调整工作模式和能量流分配状态，提升节油性能，带来

更好驾驶体验，同时还具备较强的扩展性，包含油电混动、插

电混动、增程式混动甚至氢动力系统。预计广汽传祺影酷、

影豹混动版等车型将搭载GMC2.0混动系统，为用户带来更

强的动力性能和更好的产品体验。

开放合作的技术路线主要基于广汽2.0TM发动机及丰田

第四代THS混动系统，通过吸收丰田最新的THS功率分流

混动系统实现更强性能，在增强动力的同时降低油耗，目前第

二代传祺GS8已经搭载该技术路线并上市，百公里加速达到

6.9秒，在极限测试下续航里程达到2022公里，预计全新广

汽传祺M8混动版车型也将应用该技术路线。

据公司公告，广汽传祺将以GMC和THS双系统作为混

动技术路线支撑，打造中国品牌领先的混动技术平台，持续

提升混动产品比例，预计在2025年实现全系产品混动化，

2030年混动销量占比超过60%o

图15:广汽传祺银浪混动系统采用自研及合作两种不同的技术路线

镇浪混动系统

正向自研合作

GMC双联吸收丰田THS混动

2.0ATK发即L签点T那丰田第四代THS

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影豹混动版、影酷第二代GS8、M8混动版

数据来源：公司公众号、搜狐汽车、易车网.东方证券研究所，，，一

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GPMA架构是广汽旗下全球平台模块化造车架构，该架

构能够兼顾轿车、SUV、MPV、PHEV、HEV等众多不同车

型需求，同时还能满足全球各地汽车市场需求。在技术开发方

面，该平台通过对车高、前悬、轴距、轮距等位置进行调整,

使整车更具运动感，提升外观时尚度；GPMA架构将实现较

高的整车热成型比例，提升产品的模块化及通用化率；GPMA

架构下车型能够搭载ADiGO智驾互联生态系统、车巨浪动力平

台的多种动力系统等，增强整车动力性及智能化水平；在具

备较高的通用化率后，GPMA架构可以同时支持多达6款不

同平台的车共线生产，切换时间小于1分钟，极大提升生产

效率，新车型影豹即诞生于该架构，更好满足年轻消费群体的

口味。GPMA架构不仅能够提升广汽传祺的平台化造车能力,

还将通过该架构推进采购体系、生产体系甚至组织架构的变

革，持续改善用户体验。

3.2新车型有望成为增长点

2022年传祺将在经典车型焕新及新车型投放两方面共同

发力，新改款车型包括GS4、GS8、GA6以及M8等，涵盖轿

车、SUV、MPV三大领域，全面提升传祺产品竞争力；新车

型方面，继2021年8月上市的影豹之后，传祺第二款全新车

型——紧凑型SUV影酷将于2022年内上市，并将有望成为

柜浪混动GMC2.0系统首款搭载车型，为传祺产品矩阵注入

全新活力。此外，2022年也将成为传祺全面混动化战略的开

局之年，除影酷外，影豹以及传祺M8也将于年内上市油电混

合版本。

在新车型中，影豹、影酷两款新车型定位年轻群体，有

望与传祺传统车型形成差异化，打开传祺品牌新增长空间；

GS8等改款车型实现配置全面升级，助力车型竞争力提升，

预计新车型将有望成为传祺销量新增长点。

表3：2021Q3-2022年广汽传祺新上市车型相关介绍

车型级别能源类型上市时间全新/改款

2022款GS4紧凑型SUV燃油2021年7