非晶带材项目投资价值

安泰科技非晶带材项目投资价值分析280701102李沛伦摘要：在我国金融市场改革和人民货币财富增加的背景下，越来越多的个人投资者进入资本市场进行投资。这种私人投资趋势迅猛上涨的前提下，证券市场日渐繁华，而面对广大的企业与各类的公司，允杂的行业我们更需要去以理智的心态和科学的方法来判断一个企业是否具有投资价值，本文我运用了公司金融学的部分理论模型和方法，来验证安泰科技这一上市公司的投资价值，得出其是具有投资价值的结论。关键词：安泰科技非晶带材竞争变压器节能财务比率引言安泰科技股份是以中国钢研科技集团（原国家级大型科研院所钢铁研究总院）为主要发起人，联合清华紫光(集团)总公司等单位发起成立的股份，是国家科技部及中科院联合认定的国家高技术企业，也是被北京市科学技术委员会认定的骨干高新技术企业，而非晶带材作为其未来的核心业务，更是受到广大关注。金属在熔化后，内部原子处于活跃状态，一但金属开始冷却，原子就会随着温度的下降，而慢慢地按照一定的晶态规律有序地排列起来，形成晶体。如果冷却过程很快，原子还来不及重新排列就被凝固住了，由此就产生了非晶态合金，制备非晶态合金采用的正是一种快速凝固的工艺。将处于熔融状态的高温钢水喷射到高速旋转的冷却辊上。钢水以每秒百万度的速度迅速冷却，仅用千分之一秒的时间就将1300℃的钢水降到200℃以下，形成所谓的非晶带材。其具有最高的饱和磁感应强度，高导磁率、低矫顽力、低损耗、低激磁电流和良好的度稳定性和时效稳定性。带材均匀、稳定性高、柔韧性好，不易断，具有较高的填充系数。由于非晶合金具有优良的电磁性能，应用领域非常广阔。1、电力电子技术领域：大功率中、高频变压器；逆变电源变压器；大功率开关电源变压器。2、通讯技术：程控交换机电源；数据交换接口部件；脉冲变压器；UPS电源滤波和存储电源、功率因素校正扼流圈、标准扼流圈。3、抗电磁干扰部件：交流电源；可控硅；EMI差模；共模电感；输出滤波电感。4、开关电源：磁饱和电抗器；磁放大器；尖峰抑制器；扼流圈。5、传感器：电流电压互感器；零序电流互感器；漏电开关互感器；防盗感应标签。但就目前而言，非晶带材主要还是应用于替代变压器铁芯材料（硅钢、铁氧体），属于新一代变压器铁芯。变压器按频率可分为频率工频（50hz或60hz）,中频（60hz至20khz）,高频（20khz以上），对应的应用主要有开关电源变压器（大中小功率的主变压器、控制变压器、滤波电感、储能电感、电抗器、磁放大器和饱和电抗器铁芯、电感铁芯、isdn微型隔离变压器铁芯、互感器铁芯）、航空变压器、铁路控制系统变压器、机械零件淬火设备变压器、激光电源变压器。窄带非晶带材主要应用在中频和高频电源变压器等产品上，这部分市场空间有限，保持常规增长。宽带非晶带材主要应用在输变电变压器领域，特别是配电变压器的应用。二、行业分析（一）国内外主要厂商及产能目前全世界从事非晶材料生产的只有两家公司：中国安泰科技和日本日立金属公司。日立金属是在2003年购买了美国AlliedSignal公司50%的权益后而进入非晶合金业务这一领域的。2006年底，日立金属已经把非晶产能从原来的约３万吨扩展到了６万吨，这使日立金属在这个领域处于绝对垄断的地位。日立金属美国工厂的产能为2.2万吨，在日本本土新建的3万吨项目投产后，目前的总产能约为5.2万吨。日立金属非晶带材主要出口至中国，其余产品供给至印度、美国以及日本等其他国家。总体上，日立金属5.2万吨的产能完全释放后，供给中国市场的非晶合金带材约2.0万吨～2.5万吨。安泰科技非晶产业的发展主要由国家非晶微晶合金工程技术研究中心(简称国家非晶中心)提供技术支持,这是国家科委1995年12月批准建立的国家级中心,目前属于安泰科技公司的研发部门,技术能力强。安泰科技从事非晶材料的研制已经有20年时间，由于非晶材料长期以来比硅钢贵，而中国政府对节能技术一直没有政策支持，非晶材料在节能变压器应用方面一直没有大面积推广，安泰科技非晶带材1000吨生产线主要用于电子产品方面，但自2005年以来，随着政府对能源问题的重视及硅钢的大幅度涨价导致非晶非晶变压器在价格上更具比价优势，非晶带材的需求量大幅上升，安泰科技在现有非晶带材产能3000吨的基础上计划扩产到4万吨，以替代进口，满足国内旺盛需求。万吨级项目将于今年第三季度热试,并于第四季度量产,三万吨项目的建设将于今年年底完成。2023、2023、2023年,安泰非晶合金带材的产量分别为3000吨、2万吨、4万吨,整个4万吨的项目于2023年全面量产。垫（二）竞争焰壁垒坏非晶带材的番应用领域很垮广泛，就其岗现有的主要云应用领域哭——遗变压器来说跟，由于硅钢勺价格的持续清上涨及政府坑政策对非晶链合金变压器性应用的鼓励耀与支持，非差晶带材未来恰的需求十分卫旺盛，但就网目前而言非困晶带材的市久场供应却远塔远不足，对惊于非晶材料智行业讲，新旺进入者及业励内企业主要帆面临以下两涌个方面的发衣展壁垒：盲1、技术壁蚁垒宝非胞晶带材的研鹅制过程中需郑要解决非晶酒材料的材料禾稳定性、时而效稳定性、递磁冲击稳定资性及机械稳绕定性。日切立金属公司营通过收购独悬家垄断非晶缸带材生产技侄术的美国A忆llied乘Signa沟l公司而进恰入该行业，蹈业内及新进聚入者采取类藏似方式进入场该领域的可斗能性微乎其舍微。而中国匪的安泰科技番非晶产业的毅技术来源是胳国家非晶微额晶合金工程三技术研究中榆心，且该中若心目前属于叼安泰科技公溉司的研发部弯门，从事非敞晶材料的研废制已有20却年的历史，裳新进入者很铁难再通过和盐有实力的研血发部门合作填研发技术的躺方式进入，普即使这种方湿式可行，从前研发到量产敬的过程也是设漫长的。牲2、规模壁果垒亮即使新进公摆司掌握了非赠晶带材的生扔产技术，但钓真正落实到左生产工艺方秘面还需要长梨时间的探索野与研发才能怨大规模地量翻产。如安泰歪科技在非晶渣带材生产扩工艺方面用园了大量时间挎，从实验室棵到100络吨产能用了选十多年，从闭100吨毯到1000讲吨用了4～竿5年。同绒样大规模生载产非晶带材值有利于产品园质量的稳定凝与替身，即模材料一致性痒跟生产规模渣和生产设备凝的容量有关择。一台50垮0公斤产量尊的设备和5准0公斤产量彼设备比较，顷同样生产5师00公斤带族材，大容量惑的产品在成漆分、磁性能斧的一致性要倍好于小容量涨的。所以生交产规模大、脖生产设备容缠量大对一致甚性有利，小彻规模生产非眼晶带材达不稀到规模经济绞，产品质量驾与生产成本虾都处于劣势斩。饥(三)原材毛料供应贝非晶合金带很材含铁惠78馋%～勺81%校、含硼饺13.5%朋、含硅意3.5%-摄8%盘，另外还含栏微量的镍和期钴等金属元们素。原材料筐的供应，铁档、硅不是问缝题，未来有叮可能成为瓶揪颈的是硼。陵近年来，我唐国对硼的需株求正在快速泉增长，进口呜速度不断加危快。预计到贩2023羽年缺口将增太至拐74霞．碎05钱万吨。晚我国硼资源狗主要集中在漏辽宁、吉林统、青海、西莫藏四省（区呀），探明储唉量朽4670许万吨，辽宁场探明储量犯267缺7永万吨，占全朗国的临57软％。辽宁基薯本垄断了我雕国的硼铁供桐应。欧虽然国内硼果比较紧缺，笋但我认为由怨于非晶合金遮带材本身需们求的硼并不尸多，按预计辞到足2023债年我国非晶登带材需求量惕达到躁7枪万吨，则硼阀原料的需求畅也不到迹2峡万吨，需求饶量并不大，礼硼紧缺对非墓晶合金价格选及产量影响汉应该不大，吊并且非晶合骡金带材生产悄企业还可与桌硼生产企业极签订合作协细议，规避硼剩资源的紧缺厘。诵三、躁面市场分析诱统目前非晶带疏材的最大用江途就是加工谋成铁芯用于殖变压器，非卸晶合金变压钞器的市场容芳量直接决定壤了非晶带材滨的需求空间命。渐非晶合金变榆压器的市场遵容量取决于剥变压器市场熊的宏观增长雷，本文在对锻非晶带材需纷求进行市场絮分析时，同丧时纳入了变想压器市场的庄分析。悉（一）宏观逃市场环境分孝析锤“劣十一五聚”梦期间，政府喊明确提出加聪大电网投资首力度，促进灶电网电源协滔调发展的电弃网规划。该睡规划以高压敏主干网建设砖、城市电网稀改造和特高坛压电网建设卧为重点，将轿新增以33宗0千伏以恋上尤其是5点00千伏等番级的电网建裳设，对全国治大中城市的型电网线路进如行建设和改黑造，以推进脆特高压电网悲示范工程为即重点，全面茂启动特高压呢电网的建设吴。到20娘10年要摊基本实现华碗北、华中电股网形成联系哀较为紧密、巨交换能力明蛇显增强的同肝步电网，西乡北电网初步库形成750撒千伏主网架福，东北、华锤北、华中、丙华东形成5厅00千伏娘主网架，北女京、上海等润大城市50劲0千伏变电膛站深入市区尼，大部分重享点城市22虫0千伏变电惭站深入市中洁心区的目标练。阁按照规划中须所涉及到的巾工程，国家捧电网公司和皂南方电网公之司电网投资线总额约为1目2000季亿元左右，蝶年均投资额享2400计亿元左右，冲未来5年壮电网投资年帮均增速将达灾到20%。高2007陡年一季度，柄国家电网公扎司在最新的秒“拾十一五睡”抖电网规划调今整报告中，却将原来的8昌586亿元镜调增至11唉300亿碌元，增加幅偶度为31.沈60%。没变压器是电污网配电的重姨要设备，主完要包括运行谱在主干电网奴的输电变压丢器和运行在快终端的配电军变压器两部论分。目前，集变压器产品骂按电压分为雹高端变压器喂、220-蜻500千鞠伏变压器、志110-2需00千伏知变压器以及走小于110钓千伏的变稿压器。枣随着我国电祖力行业的迅养速发展，变修压器制造业骑发展迅速。痰2005年然我国变压器摩行业实现工族业总产值和估销售收入分律别为857纽.45亿元镜、821.童90亿元跨，2006雁年我国变姐压器行业工屡业总产值和坚销售收分别堪达到124鞠9.13戴亿元、11倾68.99稀亿元，分别搭同比增长4惭5.68%洗和42.2升3%，发展邻势头迅猛。侵（二）非晶制合金变压器棕1、市场需足求需非晶合金变匠压器节能效扛果明显，比圈传统硅钢片露铁心变压器陵的空载损耗迁低75%左翼右，极空载电流下怒降约80%烧，是目前非盖常理想的低染损耗节能变斯压器。由于祖非晶合金变挎压器的损耗元低、发热少括、温升低，名故运行性能群非常稳定，腥使用寿命长珠。它对输电盆系统无特殊虹要求，无论五是电力使用放高峰或是低云估它都可以剖连续节能，厉对长期处于泛负荷低时段妥或季节的城螺市电网和农离村电网节能批降耗尤为重际要。沉我国电网线少路损耗率为磁6%里左右，虽有出所下降，但烛仍然远远高叮于日本的寄3.89%涌，电力行业冠节能减排的叶任务十分艰双巨。言针对配电变答压器如何降选损，国际能傲源署提出了幻两种方案：诸（迈1躲）改善变压星器设计，包斧括选择低损瓜耗的钢材，饰增加铁芯尺韵寸以降低流玩量密度，调杏整铜、铁比卡例等；（结2歇）建议采用披非晶合金变胜压器，因为扣即使跟最好尸设计状态的乘传统变压器畜相比，也可钻以在空载状壤态下至少节梢能羡70%遍。我国年均鸣生产配电变躬压器约2.刑4亿kVA羞。使“昂十一五奉”刻期间，随我肯国城市及农钞村电网改造申投资力度的火加大，配电铜变压器的需述求量仍有望滥保持10%绣-15%的首增长。以此连速度推算，锁至2023思年，如果有蝇10%的配召电变压器改序用非晶材料请，我国对非欲晶变压器的经年需求量将桨高达380朽0万kVA腹，对非晶合全金带材的需既求量将高达渔7万吨以上访，晕非晶合金变筛压器的推广忘前景乐观搜。碰除去节能减宜排本身的需庭求以外，使童用非晶合金桥变压器还能材提高企业的廊经济效益。合非晶合金变艺压器的总拥巷有成本（嘉TOC顾）低于型变诊压器刚10%瓜。据有关专队家的测算哄,浙非晶合金变观压器与桐9颤型变压器的锄价格比接近赤1.3:1椅后姐,孔价差能够在望10喇年内收回网,悲从第遮11巨年起勒,醉可享受非晶筹变压器的超坚低损耗所带五来的收益别"界随着非晶变爪压器生产规叶模的扩大和抵电价的上涨辈,租非晶变压器窑将获得更低袄的础TOC拘值。靠2、生产状朽况昼由于非晶合笛金带材的硬对度几乎为硅脾钢的当5领倍，传统变姐压器企业用刘来切割硅钢倾片的设备无腰法切割非晶会合金带材，误要想生产非确晶合金变压绍器，必须向贱专业生产非您晶合金睬铁芯歪的企业购买介铁心。过去顿国内只有置眼信电气一家度有着稳定供引货渠道的企且业能够拿到线带材（置信慈电气是国内呢最早与世界痛上惟一大规稿模生产非晶概合金带材的眨企业百——邻美国联信（孩Allie勿dSign隆al鱼）公司（以励下简称寒“什联信忆”赛）签订供货胃协议的企业替），并具备素生产非晶合晃金庆铁芯奇的工艺和设卧备。由于非考晶铁心来源徒短缺，且当碑时硅钢价格漏较低，非晶蛙合金变压器佛市场竞争力眠不够，大多冒数配电变压剑器企业搁置双了生产非晶缴合金变压器塔的计划。但哈是，动07甩年润2痕月，北京中吃机联供非晶摩科技发展有葡限公司（以馋下简称窗“俩中机联供择”戴）的非晶合夜金变压器慰铁芯母生产基地一浊期工程正式格投产，使得秒置信电气一锣家垄断的非朽晶合金铁心纵市场格局被甲打破。糊目前，除置枣信电气以外僵，我国其它钱知名变压器窑生产企业，浆如顺特电气育、江苏华鹏植、特变电工吨、杭州钱江真电器集团等膛均掌握了非得晶合金变压绿器的生产技笔术，犹并有谊40贩多个厂家拥欣有非晶配电瓣变压器生产柿许可证，其豆中嘱8啄家制造厂的钞年产量在千爷台以上。这一旦市场容避量扩大、铁贸芯供应增加任，以上变压婚器企业能较变容易地要扩销大非晶合金洁变压器产能铜。馅由此看来，潜非晶配电变嫩压器及铁芯害的制造工艺羊技术，不是描制约我国非的晶配电变压胜器发展的关巷键因素，而融非晶态合金结带材产量的召严重不足才扔是影响非晶歼配电变压器未推广应用的蹦关键。柳四、堪政策分析竭（一）国家括支持非晶带垫材研发易国家科委从轨“妇六五蝴”轻开始连续5上个五年计划宝均将非晶、恰纳米晶合金拾研究开发和域产业化列入恒重大科技攻算关项目。其性中标志性的怒成果分别是砌：菠“喜七五早”枝期间建成百弄吨级非晶带药材中试生产蹄线，带材宽捐度达到10爽0mm；谁“焦八五乓”策期间突破了糕非晶带材在闪线自动卷取蓄技术，并建充成年产20晃万只非晶铁秃心中试生产盲线；利“仅九五切”煌期间，成立度了国家非晶因微晶合金工穗程技术研究誉中心，建成组了千吨级铁割基非晶带材根生产线，带净材宽度达到灶220mm奋，同时建成利年产600血吨非晶配电即变压器铁心尼生产线。在吼十五期间，驳纳米晶带材敢及其制品产享业化开发又县被列入重大翼科技攻关计贩划，国家给阁予重点支持统，旨在推动迷纳米晶材料斩应用开发快奴速发展，满欣足电力电子怨和电子信息稀等高新技术富领域日益增短长的迫切需聪求。涛（二）节能为政策技我国在饺“妻十一五骗”检规划中提出银了在禽“冒十一五口”饼期间，单位腊国内生产总郊值能源消耗山比渣‘姐十五豪’话期末降低2啄0%左右的眼要求，为确法保完成架“郑十一五借”经期间万元G侮DP能耗比唱“肯十五则”净末期削减2赵0％的约束涌性指标，国齐家各级部门旁不断加大对陪节能减排工裤作的推动和裙支持力度，紫如国务院下非发了《关于住加强节能工窑作的决定》问，要求有关赛部门把单位浊GDP能耗膜降低目标逐蒜级分解落实至到各市、县酷以及重点耗莫能企业，将亚能耗指标纳洪入各地经济岛社会发展综幻合评价和年持度考核体系膜。兰我国电器工失业协会20烧05年度义的《中国电症器工业择“蜘十一五春”尘发展规划建味议》提出鼓围励发展75被0kV－1个050kV学大容量变压蓬器、500疑kV级壳式怒变压器、2月20kV惹低噪音低损念耗变压器、协110kV纺高短路承受居能力低损耗凉低噪音变压戒器、非晶合芦金变压器、默组合式变压有器及SF6焰气体绝缘浅变压器等高作效、节能环汪保的变压器赞产品。毕国务院办公读厅也明确指从出，各级机代构使用财政照性资金进行欢采购活动时闸，在技术、逮服务等指标跑满足采购需啊求的前提下茶，要优先采跑购节能产品根，对部分节改能效果、性指能等达到要扛求的产品，莲实行强制采字购。鸟（三）非晶钞合金变压器酸推广讽我国政府非碎常重视非晶争合金变压器舌的研发和推蹈广应用，撇“痰七五诵”航中期开展了趣非晶合金变躲压器的研制领工作，19伴95年饲“伍三委三部尝”年在北京组织走召开了非晶幻合金变压器恐样机鉴定会派，对6家厂醋家试制的非寿晶合金变压痒器样机进行住了鉴定，认拖为倘“败开发非晶合货金变压器符渡合国家能源拘政策，非晶蔬合金变压器昼是配电变压赴器的发展方喷向。在中国灰生产使用非陕晶合金变压捡器技术上是舅可行的劝”服，并联合签灿发了机重［辣1995］翻39号《关打于印发非晶绿合金变压器唉样机鉴定会么鉴定意见的铸通知》的文配件，以推广讲这种新产品气。国家发改举委与科技部目于2005肝年共同组织繁起草了《中才国节能技术晌政策大纲》猎，明确指出暖：颠“忘推广生产和湿应用S11骄系列及非晶漏合金铁心型题低损耗变压拜器、低能耗碗导线、金具法等节能型配僵电设备及附允件。201厕0年前，淘针汰电网在役恩的S7系列烫及铸‘察73运’枝、蹦‘那64破’益型高耗能变违压器设备。庙”