通信-AIGC-通往元宇宙无尽游戏之路

证券研究报告|行业专题研究WebAI带来的产业巨变。在全球各大巨头纷纷入局、模型、数据、算力快速升级的当下，AIGC将推。未来的赛博世界是“游戏”，更是生活日常。站在AIGC应用的角度，我们聚焦“游戏”，之所以打引号，是因为我们讨论的游戏并不仅仅是娱乐，未来更将是融入学习、社交、创作、分享的元宇宙。登陆这一赛博空间，可能是一天工作、生活、学习的开始。“游戏”这一模式更容易被Z世代接受，而AIGC对这代数字原住民的影响会更大。AIGC+“游戏”，降本只是开始。AIGC在文字、图像、编程、视频领域展现的能力让游戏制作在数值平衡、素材、剧情、编程等领域的成本有望大幅降低。我们认为，降本只是开始，AI助力打破“高效率、高质量和低成本”不可能三角的同时，将大幅降低用户在“游戏”世界中的创作壁垒，正如当年UGC爆发造就了短视频、直播等业态，AIGC将催化创意和流量的大爆发。AIGC—通往元宇宙无尽游戏之路。AIGC将使游戏创新的试错成本大幅降NLP能NPC、非线性游戏、用户创造内容(MOD)等将呈现赛博空间的随机之美，让《失拟飞行》以及Roblox中均有展示，而近期AutoGPT的出现使得AI能根据用户需求自主分析问题，给出具体的执行计划并得出结果，如果将这一功能结合多模态，我们相信最新的游戏玩法迭代已经在路上。GenerativeAgents—通往元宇宙的里程碑。在由斯坦福大学和谷歌联合发表的一篇名叫《GenerativeAgents:InterativeSimulacraofHumanBehavior》中，研究者们成功地构建了一个“虚拟小镇”，其中的25个智能体在小镇上生存。借助AIGC，其中的NPC具备了可信人类行为，并对周围环境变化做出适当的反应，使得可以用现实社会现象去填充赛博空间。AIGC+元宇宙——代入上帝视角，每天24*N小时。我们已经可以实现用GPU+电能生产内容，未来随着垂直模型的训练成本降低、效率提高，互动性将大幅提升，针对游戏、直播、工作等不同场景的数字助理将应运而生，虽然看起来像一个大型游戏，但它真的还是游戏吗？代入上帝视角后，用户可以穿越于不同的赛博空间中，从内容参与的角度看，我们每天的时间或许会变成24*N，而元宇宙将成为无尽的游戏。AIGC投资框架：算力、模型、应用、数据。算力是AIGC蓬勃发展的基石，看好光通信及边缘算力，包括新易盛、中际旭创、天孚通信、太辰光、德科立、锐捷网络、寒武纪、美格智能、紫光股份、中兴通讯等；模型层关注国内外大模型的边际变化，包括昆仑万维、三六零、科大讯飞；应用层看好游戏的迭代创新，包括恺英网络、神州泰岳、盛天网络、游族网络等；数据层包括监管将是贯穿AIGC发展的挑战，看好中国移动、中国电信、中国联通以及浩瀚深度、新华网、人民网等，详见正文投资策略。风险提示：伦理风险：AI驱动的人工智能交互过程中，可能出现伦理风险。技术发展不及预期：AIGC的技术发展不及预期。以及底层硬件技术，如：超级计算机、算力等。政策法律监管风险：随着相关法律的逐步完善，或出现法律监管的问题。(维持)行业走势通信沪深30048%32%16%0%-16%-32%2022-042022-082022-122023-04作者分析师宋嘉吉析师金郁欣相关研究1、《通信：AutoGPT：再看算力和应用的正循环》2023-04-162023-04-152023-04-14请仔细阅读本报告末页声明P.2请仔细阅读本报告末页声明 必须直面的挑战：游戏研发成本增速飞快 4 AI赋能游戏数值平衡设计 6 AIGC——通往元宇宙无尽游戏之路 10 用户创造内容(MOD)——我的世界我做主 13 GenerativeAgents——通往元宇宙的里程碑 16能体虚拟小镇，不是游戏的游戏 16 AIGC+元宇宙——代入上帝视角，每天24*N小时 19 图表4：绝悟AI分布式平衡性测试平台 7 Ghostwriter 9 图表15：Arrowmancer通过AI生成角色卡片 15 P.3请仔细阅读本报告末页声明投资要点(1)市场皆知AIGC空间广阔，但低估了幅度和广度。经过一个季度的学习与体验，接这一数字愿景的良机。在AIGC的助力下，用户可以以“上帝视角”扮演不同角色穿越于各个场景中，而AIGC将是重要工具，这一理念已经在斯坦福大学和谷歌联合发表的一篇名叫《GenerativeAgents:InterativeSimulacraofHumanBehavior》论文中被阐述，或许这正是开启元宇宙的另一重序曲。卖铲显价值。ly在逐步优化，对用户而言门槛在降低。算力+应用的“正循环”爆发即将来临，并为向b迭代速度是最快的。电信、中国移动、中国联通。股价上涨的催化因素：(2)数据要素政策推进，数据估值逻辑更完备。P.4请仔细阅读本报告末页声明的游戏并不仅仅是娱乐，未来更将是融入学习、社交、创作、分享的元宇宙。登陆这一户在“游戏”世界中的创作壁垒，从来带来内容的大爆发。量游戏的研发时，想要做到低成本是不可能的。首先，电子游戏自上世纪70年代出现是一个例子。所以，游戏企业需要保持对于游戏玩法的创新和对于市场消费者的感知，高效率开发游戏产品。其次，一个典型的游戏开发团队主要有三种职位：策划、美工和程序，这三大工种之下免。分知名游戏的制作费用游戏名发行年开发商运行平台制作费用(百万美元)暴雨2010QuanticQuanticDreamPS3、PS421.8侠盗猎车手52013RockstarNorthPC、PS3、PS4、Xbox360、XboxOne命运2014BungiBungie360XboxOne荒野大镖客22018RockstarGamesXboxOne170-240赛博朋克20772020CDCDProjektRedPC、PS4、PS5、XboxOne、XboxSeriesX、Stadia原神2020米哈游Android、IOS300-500高成本只是其一，成本上涨速度快才是关键。2010年发布的互动类电影游戏《暴雨 P.5请仔细阅读本报告末页声明图表2：市值TOP10游戏企业用于游戏研发的合计费用估算资料来源：36氪，伽马数据，国盛证券研究所如此高且增长迅速的游戏研发成本主要分为四大部分：游戏数值平衡设计、游戏素材设会比“氪金”差多少。企业要想实现这些目标，就需要在游戏开发时或运种数值进行数值拆解、数值分析、数值设计、数值测试等多种数值调整流⚫游戏素材设计：游戏素材包括音频音效，也包括UI、场景、角色、道具、特效等作，并在模型的基础上完成贴图，最后由动画师按照游戏要求完成动画制分为策划和剧本创作两个阶段。在策划阶段需要确定游戏主题、故事、角于将游戏的故事情节、人物角色和场景等元素融合在一起，让玩家在游戏来的，其带给玩家的代入感也远超其他艺术载体。一个好的游戏剧情能让P.6请仔细阅读本报告末页声明。的各种功能。游戏程序开发的难点在于其发工具要快得多，往往每隔两三年就有较AIGC游戏，降本只是开始GC以通过程序化和工业化任务场景美术和建模，帮助游戏开发者提高游戏生产效率。与此同时，还有望帮助缩短游戏开发周期，创造全新玩法和体验，使精品化游戏的供给大幅AI赋能游戏数值平衡设计以多人在线战术竞技游戏(MOBA)为例，这是一种即时战略游戏。每个玩家会操纵一个具有一系列独特能力的角色，通过联合队友摧毁对手方主要建筑而获得胜利。基于其多因素都可能影响到最终的游戏平衡，这导致游戏数值的调整十分困难。AILab荣耀》联合推出，展示了人工智能在辅助游戏数值设计上的可能性。图表3：腾讯“王者绝悟”亮相2021世界人工智能大会资料来源：腾讯AILab，国盛证券研究所，绝P.7请仔细阅读本报告末页声明图表4：绝悟AI分布式平衡性测试平台资料来源：腾讯AILab，国盛证券研究所AI戏素材设计StableDiffusion身的模型，满足长尾需求。2023年3月，I设计，还是场景概念图的设计，这些本需要一周甚至数周才能完成的工作可能会在数小图表5：Midjourneyv5所绘的中国情侣资料来源：36Kr，国盛证券研究所Animator，可以仅通过Iphone拍摄的视频来创建逼真的面部动画。在大会的演示中，所有面部细节都被高度还原，语言发音与动作细节配合完美，而这花费的整体用时仅仅P.8请仔细阅读本报告末页声明图表6：MetaHumanAnimator捕捉面部动作资料来源：EpicUnrealEngine官网，国盛证券研究所结构并完成建筑布局资料来源：腾讯网，国盛证券研究所的角色配音，可以通过分析文本语境进而完成对声音、语气的改变。昆仑万维旗下的音乐作品。AIGC游戏剧情设计剧情设计的关键在于让玩家沉浸入游戏世界，并让玩家意识到游戏世界似乎存在于他们在剧情设计的重点——创造性工作上，进而提高游戏整体质量。地完成对话创作，提高创作效率。P.9请仔细阅读本报告末页声明图表8：Ghostwriter工具官方演示视频资料来源：育碧官网，国盛证券研究所AIGC设计t力是有限的。最近在和产业交流中，我们发现降本的另一层理解是降低创作壁垒，赋能监督、导演、上色、场景、演唱，这一方面反映出国漫的困境，另一方面也证明了团队C长→新科技浪潮。图表9：国漫动画《雾山五行》宣传图资料来源：人民网，国盛证券研究所P.10P.10AIGC——通往元宇宙无尽游戏之路A核心也几乎没有改动。在此背景下，游戏玩法上的创新就显得极为重要。一方面，从产品角度来看，只有差异我们认为，作为目前主流游戏形式之一的开放世界游戏，依旧会是未来游戏形式的主要AIGC向钱。CCP.11请P.11进而变换自己的行为，或根据环境变化调整图表10：使用QuantumEngine体验《黑客帝国》资料来源：QuantumEngine官网，国盛证券研究所要使用QuantumEngine，首先需要提供一个剧本，这个剧本可以是真实存在的影视剧，交流，QuantumEngine的回答会随着用户相对于线性游戏的概念，区别主要在于游戏情节和体验的灵活性。而不能自由选择不同路径，这导致游戏体验是高度统一的，所以玩家游玩P.12P.12局，玩家完全可以自由探索游戏世界，与各元素互动而没有固定的终点要导致了非线性游戏的可玩性更高，也更具沉浸感和自由感，让玩家可以体资料来源：RockstarGames官网，国盛证券研究所CP.13P.13微软《模拟飞行》资料来源：模拟飞行官网，国盛证券研究所用户创造内容(MOD)——我的世界我做主MOD是游戏修改(Modification)的缩写，也称作游戏模组，是由游戏玩家自行开发的扩展和丰富游戏体验，增加游戏寿命。AIGC不但可以帮助没有技术和美术背景的玩家快速生成角色与皮肤MOD。同时AIGCP.14请P.14图表13：Roblox材质生成工具演示资料来源：GameLook，国盛证券研究所《Roblox》作为一款在全球拥有近一亿用户的沙盒游戏，同时也是目前世界上最大的多x图表14：Roblox代码辅助工具演示资料来源：GameLook，国盛证券研究所P.15请P.15IAI现在以下几个方面：图表15：Arrowmancer通过AI生成角色卡片资料来源：Arrowmancer官网，国盛证券研究所当用户提出一个需求或任务时，AutoGPT会自主分析问打破了机器只能执行人类命令的框架，实现了由机器主动提出问题和执行计划，并由机P.16P.16toGPT资料来源：twitter，国盛证券研究所TPTGenerativeAgents——通往元宇宙的里程碑TPC可以为玩家带来更深度的思考和真正个性化的体验，这是因为非线性的体验带来了更加面”。人组成的乐园中发生的故事。在那里的机器人能够像人类一样生活、工作、社交，甚至种体验极佳的开放世界游戏。但是，虽然这只是影视剧中的一个设想，生成性智能体已P.17请P.17联合发表的一篇名叫《GenerativeAgents:InterativeSimulacraof发群体行为的模拟。论文中的虚拟小镇资料来源：ARXIV，国盛证券研究所对话的逻辑和内容。也就是说，在这个虚拟环境中的每个决策都带有一定随机性，但又此前，我们看到AIGC辅助的用户创造内容(MOD)能够帮助玩家提升开放世界游戏的游戏体验。一旦MOD的制作不再需要极强的技术能力以至于每个普通玩家都能设计属验也将极大提升。未来，GenerativeAgents能在不毁坏游戏体验的前提下帮助玩家不再需要一个真人队友就能体验到随机性、社交性。1)缺乏相应的内容生产工具P.18P.18了用户。ntraland资料来源：Decentraland，国盛证券研究所，长期门可罗雀Decentraland体验，在经历了Decentraland快速转冷资料来源：Nonfugible，国盛证券研究所P.19P.19有创新意义的。而后的主要矛盾就变成如何构建真正非同质化的内容？早期在赛博空间中划分出的功能区域必须带入可信人类行为才能真正有意义，比如学校用来模拟学习场试，Decentraland社区近日也提交了最新提案，创建个性上帝视角，即便不是本人实时操作，只要代入个人行为特征，数字人就可以完成大部分：中国移动互联网用户使用时长占比资料来源：QUESTMOBILE，国盛证券研究所对一的交互带领。教育领域，可以针对不同学生的进度提供定制化讲解。⚫影视作品：在电影、电视剧和动画片里作为演员存在，不但可以根据需求和剧情定P.20P.20宋嘉吉的2D仿真数字人资料来源：国盛证券研究所在日常场景中已难辨真假，且具备了多种商业模式。在这些场景中，我们已经可以实现GPU电耗生产内容，未来随着垂直模型的训练成本降低、效率提高，互动性将大幅型游戏，但它真的还是游戏吗？代入上帝视角后，用户可以穿越于不同的赛博空间中，N投资策略机会在哪里？1)算力层一方面重视全球布局的行业领跑者，这类企业离本轮创新更近，更容易享受行业红利。业绩释放是行业变化的结果而非起因。如果市场能接受AIGC逐渐成为工P.21P.21作、生活必不可少的工具，那么各种硬件加单将是必然结果，主要以光模块、交换路由网络的算力、功耗比提出了更高要求，会把更多材料、网络架构技术的商用时点拉近，这一趋势将会越来越明显。2)模型层OpenAI，更多聚焦于进一步训练、合规与伦理，防止歧视与偏见。而在垂直领域则百花齐放，开源生态甚至直联网巨头的兵家必争之地，具备搜索、云计算能力的企业具备先发优势。层显性化，让其服务于大众用户。工具型应用因其本身覆盖面广，例如搜索引擎、OfficeP4)数据层IIP.22P.22图表23：投资标的码码174474894926280309248058853881663818381026公司州泰岳文在线飞娱乐AI技术加持，锁定“传奇游戏”细分赛道数字人“苏小妹”与北京卫视春晚合作游戏、IP游戏、IP先接入AI其参股公司世优科技(25%左右份额)是国内领先的数字数字人解决方案供应捷成股份商，已帮助“复活”500+虚拟形象，宣布接入ChatGPT歌微软思盛歌微软思盛科立工科技捷网络光股份业富联菱科思NLP、AIGC生NLP、AIGC生成算法和大模型语音识别和人工智能领域的长期积累G时代领先的光收发器件解决方案提供商全球光模块及数通厂商光学器件供应商全球光电子领军企业，四大云厂商供应商DC光模块行业“灰马”，有望受益“相干下沉”趋势与光模块景气周期算力算力全球第一G，在数通及服务器市场亦处于领先地位物联网智能算力模组供应商天翼云在国内公有云中占有率第三，且增速明显数据要素数据要素运营商汇聚分流龙头P.23P.2312政府可视化龙头6华为系MaaS(模型即服务)龙头；运营商BOSS系统核心供应商7网8AI监管民网04公司的监测、监管产品目前已基本覆盖国内各级监管、播出机构提示法律的逐步完善，或出现法律监管的问题。P.24P.24免责声明国盛证券有限责任公司(以下简称“本公司”)具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容