新三板文化产业分析及展望财经媒体平台年会

新三板文化产业分析及行业展望上海璞琢资产管理有限公司，以下简称“公司”在中国（上海）自由贸易试验区登记成立，注册资本金1000万元。创始团队成员均有10年以上公募基金从业经历。已经获得中国证券投资基金业协会进行私募基金管理人登记备案，自主发行了一只主动管理类、规模近亿元的新三板基金。并正在准备发行多只股权投资产品。璞琢的含义：璞石经过打磨才能变为美玉，新三板的企业就像众多璞石，需要企业家跟我们一起助力打磨，成为更为优秀、伟大的企业。璞琢资产个人简介王荣进，化工、计算机、文化传媒多产业复合背景，美国WisconsinMBA，CFA（美国特许金融分析师）Candidate。历任高级软件工程师（获得微软、思科认证）、上市公司项目经理、兴业全球基金研究员、投资经理等职务，现为上海璞琢资产副总经理。兴业全球基金新三板投资团队核心成员，个人完成公司60%的投资，其中多个是明星投资项目。一新三板市场简介市场定位沪深交易所大型蓝筹企业区域性场外市场全国性交易市场创业板中小板主板

深交所中型稳定发展企业

深交所科技成长型企业

其他中小微企业全国股份转让系统创新创业型中小企业地方股权交易中心等交易所市场场外市场2015年3月，国务院决定新三板晋升为全国性证券交易所，中国第三大交易所——“北交所”。2015年7月，证监会发布《场外证券业务备案管理办法》，新三板被正式划归到“场内证券交易”行列。新三板挂牌企业等同于沪、深两市的上市企业，全国性证券交易所的法律地位得到巩固。地位提升挂牌流程签订协议法律尽调财务审计行业尽调内程序核尽调报告推荐报告申报业务流程挂牌优势挂牌速度较快融资能力增强提升企业声誉规范公司治理企业价值发现股份流动性佳加速转板进程政府财政支持挂牌成本低廉新三板挂牌的九大优势

市场投资者金融产品机构投资者自然人同时符合如下条件：投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上；具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。集合信托计划基金子公司资产管理计划证券公司资产管理计划注册资本500万元人民币以上的法人机构实缴出资额500万元人民币以上的合伙企业机构掘金蓝海专业投资机构较少，一些对市场敏锐的机构取得了丰厚的投资收益。投资标的丰富预计未来2年新三板挂牌企业将超过5,000家，市值有望超过万亿元，市场空间巨大。并购机会巨大转让系统挂牌公司具备良好的并购价值，投资者可以通过并购实现溢价退出。创新金融工具可以投资Pre新三板股权，也可认购已挂牌新三板公司定向增发。优先股、可转换公司债券投资风险相对较低。投资机遇投资逻辑

鼎锋明道行业空间：符合社会发展趋势、市场空间较大、增速较快的行业商业模式：盈利模式独特、可获得优质现金流的企业创始团队：具备战略发展视野、良好商业道德以及高效执行力竞争优势：拥有独特护城河并具有持续创新能力的企业案例分享一主要从事CDN（内容分发加速网络服务）及IDC业务（互联网数据中心服务），其中CDN占比70%以上。行业处于高速成长期，公司是互联网内容分发服务商CDN三强之一，移动互联网、OTT、互联网电视带来高速成长的机遇。2014年,公司实现营业收入4.77亿元人民币,同比增长12.89%;营业利润3161万元人民币,同比增长97.19%。2015年收入和利润同比大幅增长。案例分享二细分行业龙头，公司业务立足于研发用高端试剂行业,掌握了试剂的纯化和研发工艺技术,研发生产分析色谱、高端化学、生物试剂、新材料等领域的高端试剂产品。目前主要面向企业的研发部门、大专院校、科研院所和事业单位等客户,以电子商务模式销售给客户。2014年公司的收入和利润大幅度提高,盈利能力增强,取得了良好的经营业绩。公司完成营业收入80,308,411.15元,实现净利润为24,205,988.88元，与上年同期相比分别增长了23.07%和29.53%。案例分享三科列技术NEEQ：832432专注从事电动汽车电池管理系统BMS的研发和销售，产品应用于康迪、众泰、中通、金龙、长安等主要车厂。电动汽车面临爆发式增长，BMS是电动汽车核心组件之一，公司是该领域细分行业龙头，收入和利润呈N倍增长。案例分享四从事磷酸铁、磷酸铁锂生产和销售，细分行业龙头，连续5年是比亚迪的核心供应商，目前也是万向亿能、哈尔滨光宇、中航锂电的供应商。业务从FP、LFP向下游延伸，研发生产电芯及电池包。

随着国内电动汽车的爆发性增长,动力锂电池以及上游核心材料迎来巨大的成长空间,公司也迎来了高速成长的重大机遇。2014年度,公司实现销售收入7117.52万元,较上年增长70.99%。2014年实现归属于母公司的净利润1667.06万元。案例分享五海归创业，上海市小巨人企业。公司的主营业务为自身免疫性疾病体外诊断试剂的研发、生产、销售及生物技术服务，细分行业龙头，具备技术壁垒和成本优势，进口替代。目前共有自有产品11个,主要用于类风湿关节炎(RA)、系统性红斑狼疮(SLE)、原发性胆汁性肝硬化(PBC)干燥综合征(SS)等自身免疫性疾病的早期筛查及诊断。报告期内,公司实现营业收入62,227,125.22元,同比增长35.72%。报告期内实现利润总额14,046,404.66万元,同比增长32.43%，呈快速增长。

文化产业在新三板现状及趋势二行业概况文化产业公司积极挂牌新三板，各个领域的知名企业中，除了已经在主板、创业板以及海外上市的，剩余优质的公司都瞄准了新三板市场。产业链中各个环节均有优质的公司挂牌新三板动漫行业的中南卡通（833156）、崇德动漫（833355）、阿法贝（832233）、童石网络（833377）等；游戏行业的绿岸网络（430229）、心动网络等；电视行业的青雨传媒（832698）、金天地（430366）、海润影视等电影中的基美影业（430358）、恒大文化、开心麻花等。挂牌企业截止10月10日，新三板文化产业板块中，已上市及拟挂牌企业共119家，其中，动漫8家，影视娱乐50家，广播与电视29家，网络游戏32家。已挂牌的62家企业中，有13家做市，总市值74.73亿，平均市盈率PE（TTM）在25倍左右，平均每家公司有4家做市商。做市企业股票代码股票名称行业做市场数量PE（TTM）市值（万）430229.OC绿岸网络网络游戏532.63120856430358.OC基美影业广播与电视622.30184536430366.OC金天地广播与电视727.9989496430508.OC中视文化广播与电视222.4346800430706.OC海芯华夏广播与电视227.129196830898.OC华人天地影视娱乐339.5937164831015.OC小白龙动漫319.1223812831051.OC春秋鸿影视娱乐3-6.4120109831239.OC云南文化影视娱乐719.6848230831252.OC博润通广播与电视3298.2511463831454.OC皇品文化广播与电视2-20.888880831973.OC善为影业影视娱乐2-84.699252832698.OC青雨传媒影视娱乐620.21137540融资功能强在已挂牌的62家公司中，有29家已通过定增方式融资，另有多家已发布定增方案还未完成。近期融资企业如下证券代码证券简称融资额（万）融资对象430213.OC乐升股份2,880乐升软件有限公司430229.OC绿岸网络10,028喀什佰睿吉股权投资合伙企业(有限合伙)、做市商、上海国君创投证鋆一号股权投资合伙企业(有限合伙)430508.OC中视文化1,680天津滨海北辰镒泰股权投资基金有限公司,中铁宝盈资产管理有限公司等830898.OC华人天地7,000上海心澄新三板股权投资基金1期,融通资本上海心澄新三板1号专项资产管理计划,融通资本浙大专享新三板1号专项资产管理计划等831239.OC云南文化4,290红土创新红石16号资产管理计划新兴温氏新三板投资合伙企业(有限合伙)、做市商等831398.OC东联教育1,759股东李红旗、张永利和姚仕洲831454.OC皇品文化3,000嘉实基金管理有限公司、做市商、中建信控股集团有限公司831841.OC中扬科技1,540北京中科鼎天投资咨询有限公司,北京知新资本投资管理有限公司、北京中鑫汇智资产管理有限责任公司等趋势一、原创内容公司受资本追捧随着暑期档《大圣归来》和《捉妖记》的火爆，作为原创影视片的青雨传媒、金天地，原创游戏制作的绿岸网络、原创舞台剧的云南文化，都被市场热抄。而已挂牌及拟挂牌的原创动漫平台童石网络、原创音乐剧开心麻花都获得了极高的市场关注度。趋势二、打造精品IP，利用电影、游戏变现2014年“IP”元年，在ACGN泛娱乐化产业联系日益紧密的背景下，IP被重复开发进而具备更大商业价值，优秀的原创内容有了更多的变现渠道。动漫形象、网络小说、动画片故事，都开始被改编成手游、电影等。打造一个优质IP往往使公司价值短时间内迅速得到提升。趋势二、打造精品IP，利用电影、游戏变现花千骨是IP运营成功的典型。慈文传媒凭借《花千骨》一举成为今年最热门的五大影视传媒公司之一。首先是《仙剑情缘——花千骨》作为网络小说已具有相当高的人气，慈文传媒将其改编成电视剧，一度成为今夏最热门的电视剧。与此同时，同名网页游戏《花千骨》也同步上线，一度冲上APPStore游戏排名前二十位。而相关的衍生品更是不计其数。另外《古剑奇谭》、《武媚娘传奇》、《何以笙箫默》均以1.3以上的平均收视率取得6%以上的市场份额，IP之势锐不可当。趋势二、打造精品IP，利用电影、游戏变现部分作家影视版权卖出情况趋势三、电视剧“稳”中有“机”由于近十年电视剧市场规模增速逐渐放缓,产能也基本稳定400-500部之间，加上电影、综艺等其他内容领域日趋蓬勃,未来几年“剧”向何方成了传媒行业投资者关心的话题。尽管市场整体供过于求，但落实到细分精品剧市场、网络剧市场以及个体机构仍有许多令人欣慰的价值投资点，而由原创IP、互联网+掀起的巨浪更是为电视剧行业注入了新活力。趋势四、网剧成下一个蓝海“一剧两星”政策无形中减少了电视剧的播映渠道，而在竞争日益激烈的情况下，以网络视频为代表的新媒体变现模式逐步清晰，手机视频、网络视频、IPTV逐步成为影视剧的重要播映渠道。在线视频版权支出（制片方收入）每年迅速增长。趋势四、网剧成下一个蓝海纯网剧，即诞生于视频网站并仅在互联网渠道播出的网络自制剧，是互联网在传媒内容领域革新的产物。网剧具有以下特性：集数:几集到几十集不等；单集时长:几分钟到几十分钟不等；整体成本较传统电视剧低,数十万也能创造播放神话。趋势四、网剧成下一个蓝海第一种更倾向传统电视剧风格,只是由于内容监管或制作主体自身的原因更换了播出渠道,例如《盗墓笔记》(顶级IP纯网剧,爱奇艺单网点击量突破24亿次,单集售价500万元)、《灵魂摆渡》、《纳妾记》等,该类纯网剧要出彩主要依托超级IP与制作能力。第二种则以“小制作、大创意”著称,亮点就是将一些“槽点”满满的段子、漫画、冷笑话、网络潮语或现实生活中的众生百态融入短剧,为年轻新潮的互联网人群提供消遣的渠道,例如《屌丝男士》、《万万没想到》、《废柴兄弟》等,该类纯网剧出主要依托于原创IP或改编经典IP,所以敢于尝试、创新、能引发共鸣是内容一炮而红的大前提。趋势四、网剧成下一个蓝海2015年上半年A级剧汇总趋势五、借助资本投资、并购挂牌上市带来品牌知名度、资本实力的全面提升，会集聚更多的资源，助力公司快速发展。并购、投资，或采用设立文化产业基金的形式进行项目孵化，是企业不断增加自身价值的常用资本运作方式。绿岸网络（430229）：自2014年公司定位于转型为互联网综合娱乐服务商以来，多次对外投资，进行产业链上下整合，丰富业务线。如近期入股游戏开发公司——杭州永梦科技有限公司，导入其原创游戏开发能力，出资两亿成立文化产业基金，孵化创业项目，积累IP，不断为公司造血。基美影业（430358）：2013年底挂牌新三板市场。挂牌后，积极进行业务布局，分别成立上海基美动漫有限公司，美国子公司FUNDAMENTALFILMSINC.，全资娱乐经纪子公司。后与北京微影数字点睛文化产业投资中心共同出资设立天津银河文化传媒有限公司，经营电视剧、专题、综艺、动画等节目的制作、发行。城市台转型之路及探讨三城市台的现状与转型随着互联网视频行业快速发展,近年来，电视台单一依靠广告收入的发展模式遭遇巨大冲击。据统计，全国广播电视行业2013年的广告收入约为1302亿元，比2012年的1270亿元增加32亿元，增幅仅为2.52%，较2012年13%的增幅降低了近11%，而电视媒体2014年广告收入增长仍继续放缓,增幅仅为1.9%。新媒体在信息海量、实时性、互动性、便捷性、多元化、个人化、碎片化等方面的优势给城市台以很大冲击，城市台转型成为必然。开机率的下降，并不意味着电视产业的衰落；网络剧的形式表达的依旧是电视内容，不同的只是传播方式。案例一、资本运作、引入投资机构走在较前列的是第一财经，属于上海广播电视台/上海文化广播影视集团有限公司（SMG）旗下的财经媒体。其于今年6月引入阿里巴巴作为战略投资者，以12亿元的价格出让36.74%的股权。更多的电视台则是自己投资成立下属的传媒、影视公司，较少引入外部投资者。即使有，由于电视台绝对控股，公司运作还不够灵活。案例二、商业模式创新促业务转型以电视台为核心辐射的传统传媒领域公司，受制于固化的盈利模式，难以进行商业模式创新、符合资本市场的要求。湖北长江陇上传媒集团的营运模式转型之路，或给业界商业模式创新带来一定启发案例二、商业模式创新促业务转型新湖北长江垄上传媒集团（湖北垄上频道）是湖北广播电视台和荆州市人民政府于2012年5月合作组建的全国首个以服务“三农”为主题的现代文化传媒企业集团。打破了传统的线上频道制作、运营的道路，采用“频道+公司”模式，进行营运模式创新。“线上”通过内容播出，打造节目品牌链；“线下”通过农资（