市政债券信用风险防范论文

第页共页市政债券信誉风险防范论文市政债券信誉风险防范论文一、我国市政债券信誉风险的主要成因市政债券的信誉风险介于国债和企业债之间，其影响因素主要有地方财政收支状况、地方资禀赋、国家开展战略、____等。总体而言，由于政府的财政收入与宏观经济有亲密的联络，所以，只要是能影响宏观经济状况的因素都会影响市政债券的信誉。第一，统计资料和数据的不真实影响对市政债券发行主体的资格审查。目前，统计机构所使用的统计手段和方法还不够先进和完善，而地方政府出于凸显政绩、树立典范、吸引投资等原因，往往成心粉饰经济数据，虚报经济开展指标或隐瞒一些经济、社会问题，上报的地方经济数据不真实，以此干扰监管部门审查，获得发债资格。第二，财政资金使用不透明，影响市政债券资金的使用效率。由于市政工程建立资金使用无法做到公开透明，存在暗箱操作现象，导致市政债券筹集到的资金难以得到有效的利用，一些资金可能会被利益集团占有、挪用，无法保证市政建立工程获得预期的经济效益，也就很难保证市政债券的顺利归还。第三，地方政府本身也可能导致市政债券信誉风险的产生。首先，地方政府定期换届，导致其很难保证政策的连续性，人事变动与工程交接不畅，影响市政债券资金归还的连续性与稳定性。其次，地方政府在选择投资工程时过多关注自身利益，把大量资金投资于一些社会经济效益差的____，对关系地方长远经济开展的根底设施建立工程关注度不够。最后，地方政府投资存在盲目性，有天然的投资冲动，根底设施重复建立或过度建立的现象比拟普遍，在发行债券时没有正确评估自身的归还才能、合理控制市政债券的发行规模，导致债务违约。二、我国市政债券信誉风险的防范措施(一)完善法律标准对市政债券的信誉风险进展有效防范，需要建立一套完善的信誉风险监管体系，监管体系的每一环节都需要有法可依。第一，要修订我国现行的《预算法》，允许符合条件的地方政府按照法定程序发行市政债券，为市政债券的发行扫清法律障碍。第二，要出台一系列专门的法规，对市政债券的发行、交易、归还等过程进展严格监视。第三，要完善相关配套政策，通过税收优惠政策进步投资者参与市政债券的投资热情;制定一套合适市政债券的会计准那么，以进步地方政府的财政透明度，实现对市政债券风险的有效监控;允许市政债券在全国性债券交易市场流通，进步市政债券的流动性，降低其风险。第四，要标准市政债券发行过程中使用的具有法律效力的文书，这样只要地方政府在发行市政债券时出具了法律文书，以后无论是换届还是人事变动，地方政府都须承当债务责任，有效防止“无头债”的产生。(二)加强政府调控政府宏观调控是建立市政债券信誉风险市场监管体系的辅助手段。政府通过设置监视机构约束市政债券发行者的行为来控制信誉风险，同时出台相应政策引导市政债券市场安康开展。为标准市政债券的发行，需要有力的监管主体。考虑我国国情，在市政债券开展的初期阶段，可以考虑先建立一个由中国人民银行牵头，国家发改委、财政部、证监会、银监会等机构参与的协调机构作为监管主体，进展政策协调和监管协调工作。政策协调指各机构在出台新的政策之前，提早告知其他机构，在监管机构内部进展讨论和决策;监管协调是指对于市政债券发行的多家机构，监管部门可以进展相应的归类和分工，进步监管效率。市政债券监视机构主要负责建立相应的监管体系、制定监管法规、确定监管流程等。市政债券在我国稳步开展后，可以建立一个专门的中央级的市政债券管理机构，对市政债券的发行和交易进展监视，对违规违法机构进展处分。监管机构需要建立一套有效的监管机制。这一监管机制应包括地方债务风险预警机制、市政债券资金使用监视机制和市政债券危机化解机制等。监管机制的建立，便于监管机构及时监测和评估地方政府的债务状况，防止地方政府过度举债;便于理解地方政府对市政债券所融资金的使用情况，防止重复建立和无效投资;便于及时分析^p违约事件产生的原因，采取措施展开市场自救，防止风险的进一步扩大，保护投资者利益，维持投资者信心，从而防止风险的进一步扩大化。(三)强化制度约束有效防范市政债券的信誉风险，需要一些配套制度护航，主要包括信息披露制度、保险制度和信誉评级制度等。信息披露制度。债券市场存在信息不对称问题，债券的发行者有信息优势，而投资者那么处于信息优势。市政债券也不例外。信息不对称必然带来信誉风险，而信息披露制度的建立有助于解决信息不对称，降低信誉风险。根据信息披露制度的'要求，监管机构应定时披露市政债券发行机构的信誉等级、偿债才能等指标，证券发行机构有责任披露市政债券所筹资金的用处、市政建立工程的进展等信息，便于公众监视。保险制度。借鉴兴旺国家的经历，设立市政债券保险制度，可以有效化解市政债券发行机构的违约风险，是控制信誉风险的有效措施。详细程序是，发行市政债券的地方政府向特定的保险机构投保，当市政债券到期无力归还时由保险公司负责赔偿，保证本金和利息的支付。结合中国的实际，可以先设立偿债基金，成熟后逐步过渡到市政债券保险制度。信誉评级制度。在西方国家，信誉评级制度对市政债务的开展发挥了非常重要的作用。通过信誉评级向市政债券的投资者提醒风险，投资者通过市政债券的评级结果选择投资对象，通过市场的引导作用支持偿债才能强、违约风险小的市政债券的发行。为保证中介机构信誉评级流程的标准、评级结果的客观公正，对中介机构的行为也应加以监视。应建立相应的约束机制，定期对中介机构进展调查评价，对公布信息质量不高、评级不准确、有意误导投资者的中介机构要加以处分甚至予以取缔。(四)行业自律在市政债券市场建立行业自律性组织，进展自律性监管，可以弥补政府监管的缺乏，从不同角度防范市政债券信誉风险。自律组织包括行业协会和交易结算机构。由于行业自律性组织贴近市场，可以通过对市场的观察为