货币金融学·第三章股票与债券

第三章股票与债券集美大学财经学院金融系本章主要内容股票1债券222023/5/23第一节股票2023/5/23集美大学财经学院金融系3集美大学财经学院金融系第一节股票股票的发展历经三个阶段42023/5/23一、股票的起源与发展16世纪

筹集资金

分散风险

手段进入

远航贸易领域17世纪后

资产阶级革命爆发

股票逐渐

进入金融

和工业领域近现代证券交易

发展相应的法规手段

日益完善集美大学财经学院金融系第一节股票二、股票的概念和种类（一）股票的概念股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。它本身没有价值，但它作为股本所有权的证书，代表着取得一定收入的权力，因此具有价值，可以作为商品转让。但股票的转让并不直接影响真实资本的运动。股票一经认购，持有者就不能要求退股，但可到二级市场上交易。

52023/5/23集美大学财经学院金融系第一节股票剩余索取权股东的权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益公司所有权剩余控制权股东对公司的控制表现为合同所规定的经理职责范围之外的决策权62023/5/23集美大学财经学院金融系第一节股票（二）股票的种类

对剩余索取权和剩余控制权不同层次进行划分组合，可以设计出不同种类的股票。

1、普通股

在员工、债权人和优先股东的要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最终的剩余索取权。普通股股东通过投票（通常是一股一票制和简单多数原则）来行使剩余控制权。72023/5/23普通股东权利会议权表决权选举权被选举权2023/5/23集美大学财经学院金融系8第一节股票2023/5/23集美大学财经学院金融系9第一节股票

普通股股东具有优先认股权，当公司增发新的普通股时，股东为保持对公司所有权的原有比例有权按其原来的持股比例认购新股。现有股东也可以在市场上出售优先认股权，其价值取决于市场价格、新股出售价和购买一股所需的权数。

普通股的价格受公司的经营状况、经济政治环境、心理因素、供求关系等诸多因素的影响，其波动没有范围限制，暴涨暴跌现象屡见不鲜。因此，普通股的投资风险较大，其预期收益率高。集美大学财经学院金融系第一节股票102023/5/23收入股防守股概股蓝筹股成长股收入股周期股防守股概念股投机股根据其风险特征，普通股可分成以下几类集美大学财经学院金融系第一节股票

2、优先股

优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。优先股在剩余控制权方面则劣于普通股，优先股股东通常是没有投票权。

优先股股息是固定的，主要取决于市场利息率，其风险小于普通股，预期收益率也低于普通股。112023/5/23优先股分类：2023/5/23集美大学财经学院金融系12第一节股票1、索取权是否可以跨时期累积非累积优先股累积优先股2、剩余索取权是不是股息和红利的复合参加优先股非参加优先股优先股分类：2023/5/23集美大学财经学院金融系13第一节股票3可转换优先股，指在规定的时间内，优先股股东可以按一定的转换比率把优先股换成普通股。4可赎回优先股，即允许公司按发行价格加上一定比例的补偿收益予以赎回的优先股。三、股票的一级市场

一级市场也称为发行市场，它是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。

2023/5/23集美大学财经学院金融系14第一节股票初次发行第一次向投资者出售的原始股再次发行在原始股的基础上增加新的份额股票发行一级市场运作过程咨询与管理认购与销售2023/5/23集美大学财经学院金融系15第一节股票（一）咨询与管理股票发行前期准备工作主要包括以下几个方面：1、发行方式的选择：公募/私募2、选定作为承销商的投资银行3、准备招股说明书4、发行定价（三次定价）20系23皇/5狂/1显8集美看大学乳财经磁学院切金融早系16第一盈节壶股票（二尺）认次购与方销售发行言公司秆完成虹咨询挂与管存理工蓬作后守开始别销售阔股票习。包销1.承销商以低于发行价的价格买进全部发行的股票2.转卖给投资者代销‘尽力销售’1.承销商尽可能多地销售股票2.但不保证能够完成预定销售额3.没有出售的股票可退给发行公司备用包销1.通过认股权来发行股票不需要投资银行的承销服务2.发行公司可与投资银行协商签定备用包销合同，合同要求投资银行作备用认购者买下未能售出的剩余股票，发行公司为此支付备用费。四、飘股票宫的二蜡级市信场二级匹市场也称馋交易高市场嗓，是券投资摧者之灵间买沉卖已甩发行识股票护的场尊所20辨23薄/5匪/1骄8集美东大学感财经貌学院顾金融矛系17第一估节碎股票二级市场证券交易所场外交易市场第三市场第四市场第二识节局债券20职23寒/5贯/1喉8集美洒大学磁财经吵学院暖金融受系18一、简债券吧的由荐来20完23丸/5潮/1微8集美芦大学今财经肌学院紫金融殖系19第二节债券公元前4世纪希腊、罗马出现借债进入封建社会，公债得到进一步发展12世纪末，意大利政府向金融业者募集公债15世纪末，新大陆发现，资金筹措密集1600年成立历史上最古老的公司东印度公司，它发行股票之外，还发行短期债券19世纪末之后欧美资本主义各国进入垄断阶段，形成了今天多品种、多样化的债券体系二、株债券蔑的概纪念和号种类（一殿）债狡券的出概念债券是投铃资者距向政府、公司或金融渡机构提供添资金部的债言权债递务合言同，晴该合害同载领明发傍行者腊在指宪定日候期支若付利槽息并摆在到洁期日态偿还祸本金菌的承没诺，仇其要商素包衬括期限、面值与利息、税前层支付稻利息、求偿乳等级、限制童性条的款、抵押站与担王保及选择咽权（如靠赎回池与转伟换条漏款）。20跌23贡/5桐/1渡8集美遍大学惨财经屯学院凭金融拆系20第二后节资债券债券有期限的，到期日必须偿还本金公司税前利润中得到固定利息收入，债券面值本身价值不变求偿次序上，债权人排在股东之前，同时高级债券优于次级债券股票永久性的，无需偿还的公司税后利润分享股利，股票本身价值会发生变化求偿次序上股东的排列次序在债权人之后，公司由破产时，债权人优先取得公司财产的权力，其次是优先股股东，最后才是普通股股东20赢23爽/5摸/1背8集美弃大学菌财经洗学院疲金融洗系21第二歌节勉债券债券债权人一般没有投票权，但他可能要求对大的投资决策有一定的发言权债务资本可要求以某一或某些特定资产作为保证偿还的抵押，以提供超出发行人通常信用地位之外的担保在选择权上，债权相对股票更加普遍股票股东可以通过投票来行使剩余控制权权益资本是一种风险资本，不涉及抵押担保问题在选择权上，股票主要表现为可转换优先股和可赎回优先股20罗23岩/5吃/1拨8集美蝴大学州财经宋学院趣金融纤系22第二饺节豪债券（二伐）债偷券的气种类债券按照改发行该主体摄的不税同可俯以分赠为政府爬债券告、公翁司债炕券、栋金融务债券。1、政爸府债恶券政府范债券波是指中央滑政府跨、政对府机硬构和刻地方威政府达发行寸的债促券，它招以政嘴府的贷信誉素作保暑证，委因而酿通常就无需握抵押组品，侮其风险在各悲种投费资工尘具中穷是最小的。20坦23野/5辞/1幼8集美限大学仓财经门学院哀金融郑系23第二春节薪债券政府债券中央政府债券政府机构债券地方政府债券20替23孕/5衫/1吧8集美默大学修财经歌学院惊金融助系24第二栏节极债券2.公司弃债券公司镰债券管是公司为筹措幅营运松资本而发良行的演债券默，该击合同纯要求屡不管愉公司测业绩乡丰如何效都应近优先薄偿还广其固征定收睁益，涉否则授将在灵相应模破产详法的热裁决勤下寻粉求解众决，赶因而戏其风险河小于想股票，但比政瘦府债赖券高。20忧23秀/5竖/1贷8集美示大学萌财经们学院饲金融则系25第二春节驳债券公司债券按抵押担保状况分为信用债券、抵押债券、担保信托债券和设备信托证按利率可分为固定利率债券、浮动利率债券、指数债券和零息债券按内含选择权可分为可赎回债券、偿还基金债券、可转换债券和带认股权证的债券3.金融买债券金融些债券自是银行等金融援机构为筹汗集信横贷资篇金而王发行贞的债励券。碗在西尿方国来家，和由于首金融兆机构论大多扶属于狗股份亡公司轻组织絮，故怀金融离债券冈可纳注入公椅司债狼券的员范围景。20犁23壳/5届/1凳8集美个大学绍财经宣学院钟金融外系26第二怎节诞债券三、债券瓜的一富级市形场20举23徐/5好/1警8集美