第三章财务报表

第三章财务分析通过本章的学习，掌握财务分析的种类、含义、原理及应注意的问题；掌握偿债能力分析，营运能力分析和盈利能力分析学习目的和要求、指标与方法；掌握财务综合分析的含义、特点与方法。了解财务分析的意义和内容第一节财务分析的意义和内容一、财务报表分析的方法：（一）比率分析——单一企业、同一时期分析（二）杜邦财务分析（三）综合评价分析二、比率分析（一）意义将特定日期或期间两个相关的项目的关系，以百分数、比或分数表达，称为比率。根据相关项目的比率，进而分析，探讨其所隐含的意义及可能的原因，称为比率分析。（二）主要比率及公式目的是介绍如何对财务报表信息进行重新组织，使之以为财务比率的形式反映企业的财务业绩：(1)短期偿债能力——企业偿付短期债务的能力(2)营运能力——企业运营资产的能力(3)财务杠杆——企业对债务融资的依赖程度(4)获利能力——企业的盈利水平

1短期偿债能力（1）流动比率（2）速动比率2营运能力（1）总资产周转率（2）应收账款周转率（3）存货周转率3财务杠杆（长期偿债能力）（1）负债比率（2）负债权益比（3）权益乘数（4）利息保障倍数4盈利能力（1）销售利润率（2）资产收益率（3）净资产收益率比率名称计算公式分析意义流动比率流动资产/流动负债流动比率反映能变现的流动资产用于偿还流动负债的能力，比率越高，说明短期偿债能力可能较强，但并非越高越好。比较合理的数值为2，但并不是统一标准。计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率进行比较、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。一般情况下，营业周期、流动资产之中的应收账款数额速动比率速动资产/流动负债其中：速动资产=流动资产－存货该比率进一步反映迅速变现的流动资产用于偿还流动负债的能力，比流动比率更可信，该指标不能过高也不能过低，正常的数值为1，但也有统一标准。影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力保守速动比率（现金＋短期证券＋应收帐款净额＋应收票据）／流动负债。剔除可能与当期现金流量无关的科目，以计算更进一步的变现能力营运资金流动资产－流动负债偿债的缓冲区，也应有一个适当规模。但作为绝对数，其可比性较差。注意点：1.影响流动比率和速动比率的因素。2.为什么速动资产中不包括存货的原因：存货变现速度最慢，可能报损，可能已抵押，估价中成本与市价可能悬殊。3.影响变现能力的其他因素：（1）.增加变现能力的因素主要有：可能动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能力的声誉。（2）减少变现能力的因素主要有：未作记录的或有负债，担保责任所引起的负债。比率名称计算公式分析说明营业周期存货周转天数＋应收账款周转天数营业周期短，说明资金周转速度快，该比率的大小取决于存货周转天数和应收账款周转天数。应收账款周转率销售收入净额/应收账款平均净额说明应收账款的周转速度。一般而言，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款收回越快。影响该指标正确计算的因素有；（1）季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况（2）大量使用分期收款结算方式（3）大量的销售使用现金结算（4）年末大量销售或大幅度减少存货周转率销货成本/存货平均余额是衡量和评价企业购入存货投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合指标。一般来讲，存货周期速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，之后转换为现金或应收账款的速度越快。提高存货周转率可以提高企业的变现能力，存货周转率越慢则变现能力越差流动资产周转率销售收入/流动资产平均余额反映流动资产的周转速度，速度越快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业的盈利能力。而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，监督企业的获利能力总资产周转率销售收入/总资产平均余额反映全部资产的周转速度，速度越快，销售能力越强，从而带来利润的增加。企业可以通过薄利多销的办法加速资产的周转，带来利润绝对额的增加注意点：1.应收账款周转率和存货周转率公式中的分子选择。2.周转率公式中分子分母口径的一致。3.影响应收账款周转率正确性的因素有：季节性经营的企业使用该指标是不能反映实际情况、大量使用分期负款结算方式、大量使用现销、年末小量大幅度变化。4.存货周转率的进一步分析：分为原材料周转率、在产品周转率。资产负债率负债／资产资产负债率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，从债权人的立场看，他们希望负债比例越低越好；从股东的角度看，当全部资本利润率超过借入款项的利率时负债比率越高越好已获利息倍数息税前利润／利息费用一般来说，指标高反映偿债能力强，从稳健性看，最好高于以往年度的最低水平产权比率负债／所有者权益1）产权比率反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对比率关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险。高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险。低报酬的财务结构（2）产权比率反映了债权人投入资本受到股东权益保障的程度，或者企业清算时对债权人利益的保障程度比率名称计算公式分析意义销售净利率净利润/销售收入×100%反映销售收入带来的净利润，表示销售收入的收益水平，分析该指标的升降变动，可促使企业在扩大销售的同时、改进经营管理，提高盈利水平。销售毛利率毛利润/销售收入×100%表明收入和扣除成本后有多少形成期间费用和盈利。该指标是销售净利率的最初基础。总资产净利率净利润/平均资产总额×100%表明企业资产利用的综合效果，指标越高，也说明企业在增收节支和节约资产占用反面效果良好，该指标综合性较强。净资产收益率净利/平均净资产×100%（基本股份企业的特殊性，分母也可使用年末净资产）反映所有者权益的投资报酬率，具有最强的综合性。注意点：分析盈利能力应排除的因素有：（1）、证券买卖等非正常项目。（2）、已经或将要停止的营业项目。（3）、重大事故或法律更改等特别项目。（4）、会计准则和财务制度变更带来的累计影响。三、财务分析的应用（一）杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系强调指标的分解，并在指标的分解中结实指标升降变化的具体原因。1.分解公式为：权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数

净利÷销售收入销售收入÷平均总资产

1÷（1－资产负债率）2.公式意义：权益净利润主要是受资产运用效率（资产周转率）、获利能力（销售净利率）、资本结构（权益乘数）三个因素的影响。其中：权益乘数，主要受资产负债率的影响，负债比率越大，权益乘数越高，会结企业带来较多的杠杆利益，也会结企业带来较多的风险。销售净利率，反映了销售收入的获利的水平，提高该指标的途径如下：（1）、提高销售（2）、降低成本（费用）。资产周转率，反映了运用资产获取收入的能力，提高该指标的途径包括：增加资产占用额；提高应收账款、存货、流动资产等资产的利用效率。应用1、A公司2006年的净资产收益率为14%，净利润为120万元，产权比率为80%，2006年销售收入的净额为3600万元，2006年的所有者权益期初数与期末数相同，预计2007年销售收入净额为4158万元，2007年资产总额比上年增长10%,销售净利率，权益乘数保持一变。要求：（1）计算2006年资产总额、资产周转率、权益乘数、销售净利率；（2）计算2007年净资产收益率，并与2006年比较。[例题1]影响惧速动到比率负的因稠素有嚼（浙）羡。A应收助账款B存货C短期息借款D应收六票据E预付上借款[答案]A淘CD熄E[解析]计算险速动样比率耕时已杀扣除栋了存阶货[例题2]某公赏司当闸年的炮经营甘利润餐很多违，却舞不能附偿还都到期峰债务灭。为抓查清滤其原盾因，垂应检毒查的刃财务葡比率拨包括贡（）素。A资产桑负债绝率B流动挤比率C存货醋周转您率D应收两账款凯周转牙率E已获及利息县倍数[答案]B案CD[解析]本题党的考魄点主卧要是攀短期惧偿债慢能力澡的评喂价指铃标及依其影瓣响因桶素，蝇由于狠不能昂偿还害到期培债务桥，所胳以说晒明该龄企业奶短偿挪能力炼较差迈。选彩项中务可有B是属借于短盒期偿冻债能泥力的欧评价奔指标武。但兆是CD是影浊响流染动比宰率的查因素片，所佣以也缝要选掉。[例题3]下列逗各项辩中，卵中以隔缩短摊经营桨周期靠的有肃（骑）。A存货烂周转篮率（穷次数裕）上浸升B应收还账款酒余额歇减少C提供僻给顾广客的撒现金治折扣洒增加翻，对牙他们抄更具逆吸引表力D供应尤商提棉供的碌现金跪折扣方降低喇了，伴所以傲提前链付款旷。[答案]A徒BC[解析]经营舅周期=存货宴周期+应收诞账款桥周期认，A、B、C均可焦加速嫂存货烛或应板收账倍款的静周转州；而D涉及尘的是蒙应付惕账款程，与倾经营芳周期耕无关当，所侍以不惑正确篮。[例题4]不影滋响应畏收账才款周冤转率姥指标录利用府价值下的因崇素是迟（理）。A销售扎拆让开与折肤扣的弹波动B季节扣性经镜营引辆起的面销售铅额波四动C大量狂使用蛾分期栏收款挪结算秀方法D大量青地使喜用现政金结双算的厌销售[答案]A[解析]应收景账款困周转火率等姥于销龟售收暂入净聪额除妹以平盾均应舟收账亲款，愤分子替销售辽收入角净额偿不包纪括折肤扣与钻折让谢，所裤以销伴售折惹让与塘折扣显的波单动不桐会影虽响应小收账烛款周仙转率放指标超的利忘用价年值。[例题5]在进盲行已数获利此息倍哈数指逝标的绩同行游业比疮较分笋析时辰，应鼠选择阿本企匆业该缩慧项指僚标连刺续几缺年的码数据壳，并饼从稳览健的妇角度肃出发浇，以琴其中尾指标谊最高野的年猾度数奔据作株为分辣析依变据。榴（）[答案]×[解析]只要碗高于归以往族年度润最低锻的数蒜据就灯足以竭稳健板了。[例题6]俯AB收C公司芬是一裕个有柳较多泄未分稼配利齐润的命工业富企业匙，下录面是顿上年桨度发恰生的锹几笔剧经济量业务赵，在复这些宏业务备发生吵前后蜡，速巾动资巡寿产都挥超过触了流职动负挑债。废请回律答下臭列问美题（1）长军期债绪券投穷资提搞前变蚂卖为扁现金削，将逃会（绣）。A对流右动比统率的告影响垮大于盆对速抄动比予率的泛影响B对速墓动比件率的拿影响棒大于蒙对流博动比役率的院影响C影响果速动栗比率梳但不搂影响鼻流动沫比率D影响闻流动桌比率蓬但不敏影响梳速动欢比率（2）将轰积压喂的存质货若功干转包为损誓失，坏将会啄（酬）伶。A降低我速动辱比率B增加肺营运馆资本C降低渔流动暗比率D降低保流动替比率钟，也盗降低私速动央比率（3）收靠回当苗期应瓜收账称款若蔬干，夺将会宾（）A增加趣流动躲比率B降低条流动漫比率C不改摔变流每动比篮率D降低羊速动身比率（4）赊肚购原晶材料浴若干裤，将照会（扎）A增大无流动会比率B降低滨流动妥比率C降低泼营运万资本D增大吩营运竹资本（5）偿咽还应拒付账潮款若捕干，搞将（叫）A增大垄流动揭比率软，不绍影响唉速动座比率B增大往速动电比率改，不崖影响骑流动哀比率C增大椅流动奶比率滔，也予增大罗速动筹比率D降低绪流动踢比率京，也育降低五速动晋比率[答案]B悦CC损BC[解析]（1）长旅期债弊券投模资提励前变零现，朝使现赵金增跌加，叫流动质负债干不变约，因期此会缝影响烦流动寄比率仍和速收动比需率，炸可将C、D排除思。现找金是串速动糖资产延项目蒸，因荡此，叛流动幅比率瓶和速祖动比劈燕率当押分子踢增加洋相同回金额影现金删时，罢速动白比率抢变化益幅度桐要大筹，应驱当选屋择B。（2）将雷积压箱存货稍转为徒损失房诚，因按为存雅货不成是速浴动资年产项属目，筛所以横不会疑影响阅速动甲比率辣，则艰可将A、D排除唇，存记货减羡少，尝流动纪资产这则减挑少，倒因此写营运呜资本息会降宪低，德则应呆排除B、C为正全确选孝择。（3）收配回应乓收账辣款使锄现金谊增加条，应颈收账讯款减摩少相底同金蛾额，浓流动踪蝶资产门合计厨不变伤，因弯此流皆动比糠率和瓶速动喜比率育都不皇会变鸡化，务则应谎排除A、B、D为正蹦确选粥择。（4）赊安购原触材料亏使流芒动资护产和记流动爱负债烤等额筐增加畜，所群以营里运资溜本不报变，殊则应遇排除C、D。已摆知业告务发厌生前党后，喝速动动资产脸都超碰过了导流动奏负债路，即东流动熄比率迟大于1，因软此，好流动铁比率恼分子晶、分希母同辆时产坟加相屿同金贤额，间流动冤比率相的比喇值则馒会降幸低，朋所以却应排蚂除A，选限择B。（5）偿萍还应蛇付账择款使用流动厉资产柄（速扎动资政产）嗓和流狮动负客债等潮额同般减，针会影佣响流盒动比积率和越速动批比率轧，因举此，溉应排浅除A、B。由调于，尚业务摄发生郊前流邻动比叛率和洪速动专比率识均大调于1，且糠已知军分子辅与公芦母同之时减啦少相腐等金麻额，衡因此雪，流箩动比匙率和唐速动测比率火的比皇值都真会影克响增脾大，克则应稠排除D，选重择C。（三持）考熊察指笔标间极的钩鼻稽关疫系[例题7]某公鱼司今安年与芽上年型相比者，销朴售收捷入增锐长10盯%，净塔利润扛增长8%，资但产总挺额增挠加12莲%，负冈债总息额增仍加9%。可澡以判渐断，拦该公便司权爆益净垮利率薪比上雪年下累降了忠（杠）[答案]√[解析]今年危权益辅净利灭率=上年鉴净利瓜润（1+勇8%）/上年领资产恒（1+抵12文%）-上年陵负债铁（1+辅9%），溜由于址分母殿增长长超过基分子晒增长尸，因油此该古公司壮权益委净利汉率比喜上年烟下降某公呼司××年度船简化壁的资进产负毕债表场如下区：资产适负债协表其他宰有关奥财务妙指标孟如下邮：（1）长渔期负刃债与兰所有卷者权炊益之易比0.沾5：（2）销礼售毛随利率10恳%（3）存普货周垮转率如（存初货按测年末致数计拐算）9（4）平割均收目现期韵（应云收账允款按滨年末椒数计汗算）18（5）总化资产邪周转惹率（班总资举产按功年末潜数计扭算）2.姨5要求膨：利用邮上述役资料色，在损答题凑卷填慌充该溉公司街资产扣负债艇表的宝空白惰部分钟，并震列示外所填辽数据鸡的计掏算过妻程。资产负债及所有者权益货币资金50应付账款100应收账款长期负债存货实收资本100固定资产留存收益100资产合计负债及所有者权益合计[例题9]某企宫业去劫年的灶销售拦净利盗率为5.抛73馆%，资今产周锁转率2.灾17；今酒年的洁销售皇净利辽率为4.谅88郊%，资联产周终转率盈为2.坊88。若快两年评的资芹产负透债率岗相同闸，今青年的梢权益韵净利挂率比欧去年跳的变墨化趋鸦势为春（）A下降B不变C上升D难以区确定[答案]C[解析]权益度净利培率=销售丘净利稿率×资产奥周转写率×权益灯乘数去年工的权果益净丽利率=5挡.7体3%宪×2送.1谁7×球A=唇12刺.4冻3%瞧A今年献的权照益净隐利率=4皇.8劲8%菜×2躲.8固8×机A=划14弟.0拌5%缴×A因此兄，权披益净苹利率敏今年之比去劳年呈年上升拌趋势再。[例题10叨]在杜客邦分蜡析体冒系中始，假风设其淹他情气况相促同，乒下列碎说法满中错啊误的砌是（拼）苍。A权益略乘数脊大则迅财务宜风险勤大B权益扰系数抖大则杨权益喜净利穴率大C权益竞乘数借等于途资产积权益娃率的欢倒数D权益今乘数恼大则吗资产只净利市率大[答案]D[解析]权益峡乘数光表示除企业息的负严债程剃度，葵因此易权益拆乘数占大则睡财务砌风险翼大。店权益遣净利专率等胜于资伟净利淡率乘蛛以权叔益乘已数，出则权旷益净蒙利率年与权芝益乘啊数成集正比伴例关骗系，旨权益展乘数哑是资防产权壁益率马的倒面数，励即资演产除拖以权中益，遥资产兴净利迫率的夏大小欺，是互由销渡售净若利率肢和资脆产周栏转率铁的大必小决点定的切，与驱权益骑乘数北无关炎。上市良公司黎的财讽务比尝率分纠析（一馅）注拼意掌递握九墨个上职市公厉司财礼务比秆率：每股锹收益=（净工利润-优先枪股息营）/年度触末普亡通股碗数每股辽净资遮产（足每股剖账面默价值添）=股东漠权益/年度触末普活通股度数每股万股利=股利/年度咽末普魄通股丑数市盈点率=每股场市价/每股匙收益市净钥率=每股苍市价/每股亚净资盐产股票尼获利负率=每股震股利/每股厌市价3.关联忧比率股利雪付率=每股泄股利/每股闷收益留存杜盈利品比率=（净圈利-全部均股利委）/净利股利确保障痕倍数=每股甘收益/每股岁股利（二蜡）指剖标分贵析：（1）计泉算时蒙应注房诚意的荐问题啄：①合妨并报晃表问戏题：呆对于棋编制紫合并秀报表洋的上篇市公脆司，芽应当兼以合变并报合表的拆数据都为基估础计夏算。②优耽先股夜问题防：对象于有伍优先春股的谨上市诊公司创，净也利润慈应当抓扣除傻优先呈股股仅利，锈即每股滨盈余=（净掏利润-优先躺股股怖利）/年度委末普想通股位数③年认度中罪普通唤股增青减问跳题：师如果霉年内呆股份骄总数痰有增猾减时朵，应垮当按薄照加倡权平括均股房诚份计舰算年赠末股倦份数马（当洗月发档行，则当月男不计吉，从然下月启开始丸计算仔）。④复春杂股蜻权问革题：按我国引证监弄会对育复杂普股权奴问题就没有舍统一酱规定宴。（2）分禁析需消注意酬的问膏题：①每监股收须益不双反映漆股票偷所包聋含的猛风险胖；②股厨票是大一个哀份额敲概念纹，不栽同股返票的海每一纹股份用在经堵济上绞不先渗进量光，他飘们所夸含有陕的净绿资产品和市宏价不宴同即仅换取沫每股谣收益学的投板入量点不相待同，绞限制盈了每勾股收搜益的忠公司钩间比裹较。（3）每汤股收匆益多冠，不引一定高意味欲着多渐分红株，还况要看衬公司边的股娘利分级配政驰策。[例题14疏]每股韵收益茫越高赵，意检味着灭股东洒可以继从公缸司分改得越风高的阅股利斜。（衫）[答案]×[解析]股东牺分得蓝股利葱的高恳低与扬每股届收益仆有关尿，但抽更主里要的丢是决描定于沸股利派支付陈率。[例题15孙]每股南收益悄是衡誉量上极市公涉司盈看利能讲力重喉要的睬财务屈指标犁（呼）蚂。A他能万够展择示内奸部资燃金的姻供应拦能力B他反洪映股宜票所脖含的丸风险C他受咐资本夹结构葱的影祥响D他显我示投窃资者址获得院的投笑资报同酬[答案]C[解析]收益晋多不俗一定养多分啄红，返同样灾也就正不一猴定多说留存病，还租取决潮于公皱司的得股利巧政策是，所容以选器项A不对而；每麦股收垫益不浑能衡贡量股斥票所使含的昏风险轻，所宪以B不对醋；收架益多众不一非定分茧红，做收益取多也择不一落定表铁明公疾司股客价就葵高，咐所以锡他不混能显寸示投哲资者蹄获得稼的投吼资报活酬。2.市盈执率市盈询率是蚀指普估通股奇市价拦为每籍股收笋益的骑倍数涨，其肥计算廊公式曲为：颗市盈嚷率=普通坑股每茂股市怠价÷普通晕股每姜股收冬益。皱掌握答市盈千率的只计算外，该托指标绝将在抚第十接章评冶估确杜定企夸业价素值的棵相对姓价值禾法中赵“市纹价÷净利狐比率杏模型骄”中仙进一突步应奴用。剂市盈谦率反闪映投抛资人示对每帝元净映利润狭所愿驴支付快的价此格，量可以党用来发估计拴股票歇的投尽资报骗酬和赠风险皱，他搭是市浑场对械公司彩的共播同期矛望，厕市盈勉率越纲高，当表明终市场干对公喷司的摆未来饭越看毕好。辽在市历价确剂定的弓情况暗下，累每股胁收益霞越高仁，市扣盈率拖越低劣，投列资风将险越手小；略在每孕股收叠益确垄定的墓情况则下，佩市价免越高趟，市齐盈率德越高她，风爷险越摊大。需要袄注意氏的是责：（1）市目盈率勾不能岭用于就不同袜行业帝公司依间的夕比价衔；（2）在抬每股取收益耳很小留或亏直损时竹，市淡价不添会降制至零窃，很塔高的斯市盈诉率不丸能说冷明什颈么问手题。订比如丑，每尤股收斤益为斗零的挖时候储，市嫩盈率洁无穷赔大，代此时曾市盈亭率没或有任咬何意你义。（3）市太盈率隐受净元利润千的影肌响，侧而净唱利润迫受会兽计政迹策的倾影响袜，从绑而使哄得公烟司间尖比较烈受到画限制征。（4）市洲盈率联受市穿价的住影响完，而嘴影响沃市价正变动烤的因妈素很推多，社包括场投机烟炒作亿等，蜜所以脱观察贿市盈蹄率的止长期幕趋势贤很重组要。[例题15抄]市盈蓬率指具标主陡要用钉来估感计股羡票的列投资程价值灭与风续险。镇投资疗者为叶了选面择投长资价隐值高豪的行搜业，威可以缘瑞根据漏不同离行业慎的市煌盈率帮选择俗投资予对象安。（悔）[答案]×[解析]市盈本率指撞标不扯能用殃于不右同行皆业公晶司的岗比较甩，充敌满扩信展机的会的系新兴揉行业椒市盈疑率普旦遍较废高，由而成借熟工研业的躁市盈及率普杯遍较权低，类这并很不说阶明后巧者的释肌票垂没有题投资可价值卷。3.每股豆股利股利搁总额革是指浅现金魂股利胃总额伯，不桂包括纯股票团股利弊。每股网股利=普通形股股岩利总泊额÷年末片普通剪股份般总数4.股票花获利垄率股票泪获利合率是痛指每吗股股蛇利与窃股票偏市价物的比忧率，草其计蚕算公悼式为灾：股椒票获旋利率=普通酱股每纷股股旗利÷普通显股每膨股市毁价×1育00旬%。股涉票获跑利率送应用料于非痰上市省公司辱的少闹数股事权，丛对于蔬非上世市公彼司的掌少数朴股东遣主要弓依靠构股利奇获利事。5.股利段支付击率股利造支付胸率是南指净限收益搅中股他利所浴占的迫比重唇。他荷反映坐公司举的股先利分秃配政败策和参股利漏分配返政策奥和股掠利支斧付能卵力。市其计嫌算公贫式为拴：股拿利支黎付率=每股炼股利÷每股泻净收携益×1雅00漠%6.股利朱保障超倍数留存恐盈利宪比率假是指盗留存瓶盈利搁与净郊利润蒸的比液率，猴其计协算公劈燕式为皇：留短存盈动利比义率=（净泄利润-全部劫股利镇）÷净利装润×1估00扰%留存以比率忙的高栋低反朗映企艘业的无理财仙方针雅，提电高留任存比石率必你定会籍降低欠股利轨支付论率。技要掌盗握股茄票获脑利率棋、股望利支逗付率荒和股寄利保毅障倍梁数三而个指茫标的粮相互糟关系脸。[例题16扯]下列叉公式蛋中不咱正确软的是浇（）A股利怀支付探率+留存瓣盈利赵比率=1厘B股利键支付裳率×股利哲保障尘倍数=1既C变动追成率+边际演贡献诞率=1辽D资产诸负债辩率×产权网比率=1[解析]资产腹负债急率=产权酱比率=他们死的乘并积不削等于1。8.每股绍净资盟产每股谱净资锅产=年度菜末普蓬通股甲股东管权益÷年度佛末普道通股液数该劈燕指标皱反映喉发行真在外纱的每省股普卡通股肚所代偶表的耗净资杠产成泊本即股账面辛权益地。每讨股净传资产跑，现这论上爸的股降票的看最低块价值或。9.市净曾率把每腰股净行资产报和每轮股市遭价联俊系起备来，锋可以唉说明嫩市场怪对公类司资孤产质旱量的傲评价税。反伶映每畜股市邀价和白每股怖净资决产关守系的闲比率笛称为帆市净蜜率，惰其计量算公鼠式为孙：市吃净率=每股派市价÷每股泛净资摆产。所掌握蛾市净谷市的君计算让，该璃指标炊将在丈第十之章评处估确齐定企肉业价钢值的竭相对调价值胜法中括的“太市价÷净资瞒产比岗率模杰型”纽奉中进枪一步赵应用夹。[例题17寒]市净限率指滤标的励计算寇不涉计及的压参数凝是（团）A年末愁普通润股股逗数B年末释普通犯股权蛾益C年末宴普通烟股股睁本D每股敲市价[答案]C[解析]市净罩率=每股丝式市价/每股挖净资粗产现金摧流量阁分析（一论）现计金流挪量的夸结构送分析1.分析漫方法耕：与计临划结期构比队较：兽分析染未达欣到计刑划要柿求的块原因休；与历煎史结必构比艳较：真分析绣变化必趋势片以及场原因讯；与同筑业平数均或柄竞争昼对手诉比较炒：看导企业招的竞欠争地缘瑞位。一个煎健康道成长怠的企挺业：渣经营芹活动严的现消金净旗流量梯应是按正数括，投兔资活易动的鲁现金甚净流铅量应脱是负兵数，疯筹资驳活动烛的现滩金净棉流量阀应是赏正负但相同怖的。2.指标鹅计算甚分析钉：流入端结构=部分/总体流出幻玉结构=部分/总体流入捉流出主比丛经率营活视动流榜入流庆出比投资富活动仰流入穗流出递比筹资静活动欢流入来流出昌比[例题18恶]对于优一个扒健康局的、谣正在鸦成长券的公设司来你说，山经营棒活动望现金印净流晌量应嫁当是气正数哭，投牌资活慢动现植金净码流量的是正秆数，涌筹资虫活动踪蝶现金陆净流刻量正走、负度数相闪同。粗（）[答案]×[解析]对于缩慧健康光正在颂成长誉的公条司，题我们急一般知希望杏经营茎活动认现金纯净流便量为饶正：晒投资触活动还现金围净流亩量为寨负；启筹资柴活动济现金织净流屡量是永正负巡寿相间争的。（二知）流廉动性瓶分析功：经尾营现移鑫流坟量净份额与纸某种尼债务央比较1.使用扣现金氏流量艇表数仓据进推行企耐业的课流动弄性分开析，探比按咏资产锯负债伪表计奥算的害“流沙动比蒙率”必更具贝谨慎流性。因为戒：（1）债订务是恢用现闭金偿伙还的租，而障不是冰用流结动资言产偿准还的厚；（2）流疤动资漆产要预变现箱后才只能偿内债，次而流锹动资嫌产能莲否变禁现以剪及能烈转化润为多升少现总金，球有不饺确定当性；（3）流等动比融率是挖年末珍的“需瞬时蚀”状皇态，絮而不筹是全狱年的皱状况扯。2.指标羽计算委与析①现伴金到寻期债攀务比=经营絮现金通流量捆净额÷本期肠到期士的债声务本期尽到期箩的债旨务，附是指产本期洲到期降的长裳期债燃务和叶本期倘应付卖票据馒。通难常，免这两鉴种债硬务是粉不能良展期火的，呜必须喂如数伯偿还换。②现桌金流编动负伙债比=经营敬现金扶流量朵净额÷流动茶负债③现洽金债蕉务总厕额比=经营菜现金坐流量漠净额÷债务居总额这个忘比率俱越高珍，企寄业承肤担债究务的姑能务伍越强假。[例题19顽]下列胡财务称比率送中，浊最能旱反映持企业斜举债组能力邀的是杜（）A资产窃负债疗率B经营啦现金央净流穴量与译到期等债务狐比C经营剪现金隆净流炮量与巴流动尘债债豆比D经营定现金厦净流榨量与前债务斜总额示比[答案]D（三阿）获厚取现摸金能如力分罪析①销熟售现指金比仿率=经营淡现金浊流量争净额÷销售脆额②每葡股营饺业现突金流玻量=经营钉现金涨流量掌净额÷普通巴股股佣数③全伯部资寄产现败金回奔收率=经营游现金除流量蹲净额÷全部要资产×1抱00毅%[例题20防]企业靠全部农资产答现金育回收恳率0.洽3，现营金债基务总校额比急为1.瞧5，资粱产净残利率管为10捕%，则粪其权组益净愿利率扶为（骆）。A1休5%旷B3吃%C钥5%坦D1验2.鸟5%[答案]D[解析]资产幕负债冰率=全部捐资产辉现金自回收挠率=全部协资产剪资金禽回收搭率/现金血债务辞总额蓬比=0浪.3煌÷1绒.5饭=2破0%权益昌乘数=1戒÷（1-根20挪%）=1稼.2梦5权益蛾净利慌率=1历0%阿×1具.2奴5=期12雁.5谋%（四衬）财松务弹雷性分终析1.含义录：所妙谓财蛋务弹姻性是山指企型业适靠应经简济环涝境变开化和扒利用戴投资旗机会斯的能辟力。典这种祸能力伯来源幼于现黎金流旁量和很支付宝现金怕需要叙的比张较。罗现金影流量童超过财需要岩，有许剩余梨的现删金，蔽适应泰性就陶强。2.指标揪计算籍与分娱析①现亿金满采足投得资比置率=近5年经啦营现喇金经付营现冻金流胜量净挖额÷近5年资舞本支馆出、赌存货答增加拾、现庭金股航利之竹和该比雀率越复大，板说明辛资金利自给具率越勒高。挪达到1时，皆说明矩企业巾可以悉用经趋营获告取的笑现金仁满足粗扩充扎所需宋的资鄙金；说若小给于1，则舱是靠章外部功融资形来补敌充。②现浴金股导利保畏障倍戚数=每股先经营轿现金争流量权净额÷每股岂现金毛股利该比绑率越欣大，显说明块支付袖现金由股利迷的能下力越俘大。[例题21酸]企业幻玉财务称弹性冬能力垂的高腔低可篇以通炉过（效）的农比较咬得出挤的。A经营膜现金闭流量贝与全卵部资闲产额楚之比B经营售现金庭流量躲与投项资需眉求比戏之C经营劣现金锈流量冰与支塔付现朗金要钳求之灯比D每股秩营业餐现金僵流量忍与每妨股现贪金股喂利之盾比[答案]B黄CD[解析]财务解弹性卡是指迫企业漆适应阿经济唐环境声变化脏和利屡用投车资机育会的益能力欺。这趁种能介力来船源于迎现金餐流量链和支让付现张金需购要的司比较堆。支选付要深求可寸以是霸投资逆需求氧或承掌诺支域付等迟。A为获祥取现御金能培力的彩指标如，故林不能丈选择般。[例题22虫]A口BC公司