第十二章宏观经济政策实践

第十二章宏观经济政策实践1本章主要教学内容：一、财政政策与财政思想二、银行体系与货币供给2第一节财政政策与财政思想一、财政构成国家或政府（中央政府与地方政府）财政都由政府财政收入和政府财政支出两部分构成。

政府支出包括政府购买和转移支付。3政府财政收入的主体是税收，还包括发行公债获得的收入、国有企业的利润上缴、土地及其他政府拥有的资源的出让金。税收具有强制性、无偿性和固定性三个基本特征。4税收可以分为定量税与比例税。税收还可以分为固定比例税、累进税和累退税。5税收还可以分为直接税和间接税。直接税是不能转嫁给其他经济主体的，而间接税是可以转嫁给其他经济主体的。直接税主要包括个人所得税和企业所得税等，间接税包括增值税、销售税、货物税、关税等。6政府财政收入的另一来源是发行公债，中央政府发行的公债称为国债，地方政府发行的称为地方债。7

由财政部代理发行的2000亿地方债分配方案目前已经基本确定。四川180亿元（汶川地震）；广东110亿元；江苏84亿元；云南84亿元；辽宁66亿元；广西65亿元；贵州64亿元；河北60亿元；陕西60亿元；安徽40亿元；新疆30亿元；宁夏30亿元等。

2009年03月27日

新浪网8二、相机抉择或斟酌使用的财政政策（P281/P287）

9三、财政自动稳定器（P319）对于比较剧烈的经济波动，需要政府采取相机抉择或斟酌使用的财政政策来调控。而对于比较轻微的经济波动，财政本身具有内在稳定经济、自发平抑经济波动的功能，被称为财政的自动稳定器。101、自动稳定器的定义（P319）自动稳定器，又称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种减少各种干扰对国民收入冲击的机制（免疫机制），能够在经济过热时自动抑制通胀，在经济衰退时自动减轻萧条，无需政府采取任何行动。112、自动稳定器赖以发挥作用的制度基础财政的自动稳定器功能主要是通过累进的个人所得税制度、社会保障制度来实现。12（1）累进的个人所得税制度（P319）当经济繁荣或过热时，政府应该采取紧缩性宏观经济政策。如果只是轻微过热，累进的个人所得税制度能够自动达到这一效果。经济繁荣时，居民的收入增加，将进入更高的纳税等级，相当于增加了政府税收，起到了紧缩性财政政策的效果。反之也然。13（2）社会保障制度（P319）当经济衰退时，政府应该采取扩张性宏观经济政策。如果只是轻微的衰退，社会保障制度能够自动达到这一效果。当经济衰退时，失业将增加，失业救济金将增加，转移支付也将增加，恰好起到了扩张性财政政策的效果。反之也然。14四、古典平衡财政思想与年度预算平衡大危机之前的古典经济学家的财政思想是以收定支，力求年度预算平衡。15五、症凯恩胀斯的踢功能配财政键思想帝与周宾期性耳预算坡平衡1、功牲能财烧政思熄想财政鹅收支碍要为砖了达挡到无潮通货朝膨胀酬的充脑分就请业水展平（居稳定称宏观歌经济摸）发舞挥积搬极作诱用，行根据是相机洁抉择笼或斟芳酌使匀用的勇财政浓政策笛，财海政预萌算在大一个柴年度筹内可浪以是固盈余天的，绩也可忆以是倦赤字粮的，路无需权恪守舱年度飞平衡迎的教丸条，鸣这就类是功少能财鸟政思映想。处也就北是，政府揭为了笛实现劈燕充分胸就业惹和消距除通痰货膨振胀，埋需要蝴赤字偏就赤祝字，票需要扭盈余疫就盈语余。162、周德期性讨预算舌平衡周期骆性预贼算平撇衡是德指政府苦收支脖在一奔个经隐济周悠期内诸保持便平衡滨。当经元济趋喊于衰球退时愚，税自收会扔减少素，转副移支糕付会老增加店，若训实施着扩张指性财辅政政预策（钱增加倾政府埋购买叙、转牌移支递付和盟减税置）往纵往使望得财类政赤馅字大缎幅增楚加。17当经零济繁便荣时芳，税宫收会啄增加猛，转衰移支恼付会等相对等减少霜，若拉实施嫩紧缩飞性财耍政政昌策（降减少巾政府晌购买遥、转乎移支立付和测增税两）往辰往使宅得财但政盈烟余进梁一步扑增加轮。功能降性财嗓政思炭想不泡能实衰现在与年度正内的骡预算税平衡词，但定能实洲现在希一个筹经济黄周期卖内的磨预算挑平衡份，可写以用繁荣荐期的美盈余献弥补揉衰退染期的笔赤字，这洒种财避政平扰衡被宵称为集周期谱性预在算平摧衡。18Ot5t4t3t2t1YTEDCBAN当经脏济趋晋于衰猫退时楚，会贵使得凝财政镜赤字烂大幅号增加量。总当经矮济趋财于繁楚荣时猾，会肌使得溉财政酒盈余堤增加钥。繁荣射期的农盈余捕可以皂弥补旗衰退爆期的榆赤字望，这闻种财绝政平步衡被千称为躬周期柏性预禁算平握衡。（P2百88）19第二瓶节筹银招行体欣系与遣货币涉供给一、中银行道体系一国屈的银旨行体责系通化常包森括中央雁银行降、商双业银巾行和帆政策爹性银敌行。201、中督央银捆行及共其职且能（P3瞎06）中央偶银行只是一俱国最高后金融届当局，它余统筹乐管理炭全国史金融篮活动侵，实衰施货玩币政孤策以以影响相经济朵。21中央娘银行淡拥有升三个巧职能落：即发行微的银冻行、仆银行剩的银秆行和餐国家裹的银浇行。（P3鸦06）发行扯的银捎行是指点中央夹银行甜是唯素一合岩法的怠发钞托机构甜。（P3新06）银行胞的银技行是指胜中央苦银行防能充危当最铅后贷宾款人售的角扛色，巡寿给各斜商业尾银行获提供炊贷款碎，是秋商业剑银行月间票爱据结她算的谢中心粒。（P3沙06）22国家矿的银应行是指投中央杜银行凝是中炉央政绕府的窃出纳付，代积管国闷家税模收，镜代理笛拨付威各项犯经费守，代叉表政爪府与臭外国铸发生责金融迎关系党，执午行货貌币政把策，浆进行嫂金融皮市场国监管否。（P3惜06）232、商无业银宵行及戚其业达务（P3属06）商业给银行抬是专宗门从颗事货棕币借浸贷业衣务，皇追求州利润数最大千化的静企业宇。商业够银行忆的业舱务包旱括负债坑业务抽、资撑产业埋务和嫩中间报业务。24商业都银行所的负债晒业务主要盐是吸蓬收存饼款，资产裳业务主要少是发虾放贷尺款和威从事吼证券气投资济业务逐，中间返业务是代悬为客摩户办师理支遇付事生项和绣其他君委托久事项被，从民中收特取手胃续费胃的业判务，也称怜为表毁外业今务。253、政传策性别银行政策复性银规行是咬为了贯彻购国家既某些狭特殊客政策而设芹立的里金融荷机构延，国康家通乞过政交策性效银行猛像需虾要发恼展的贱行业掘部门瞒发放优惠脉贷款，提基供资枪金支饿持，厉政策劈燕性银巴行并不追景求利尝润最山大化。中突国的迅政策撕性银主行包铃括中派国农业接发展秆银行坝、中突国进慌出口夺银行准和国五家开伴发银施行。26二、汗商业碎银行哪的存绍款创胆造机著制（P3弟07）商业授银行离会通退过原始遥存款不断桂地辗转论放贷，会猴形成多倍股于原始镜存款境的存款绘总额，这紧样的涨机制伟被称存为商业擦银行华的存未款创作造机竭制，商踏业银控行的惹存款赌创造海机制卸与存练款准妨备金汉有关梯。271、存杠款准许备金治和法周定存烦款准嘉备金脉比率存款帆准备辈金与跑储户顷行为洪有关窃，会良有客病户不罩断地杆从商记业银膊行取蔑款，但同时蓬也有科客户烧不断道地去余商业监银行蛮存款哑。由于阁储户休不会娘约定战在同驾一时练间内即把银抵行存忙款全胶部取制走。敢因此害，银街行不唯需要瓣将所近有的阅存款央都留搏在银扫行以池备客磨户提炒取，舌当然纲银行疤也不鲁能将谢所有奴的存撕款全痕部贷唉放出殖去，根总要勿留下速存款权的一肃部分达以应继付储奥户提把款的抛需要眯。28这种换经常都保留找的以摩备储厕户提义款需菊要的传存款烈的一绞部分笔，称避为存款怀准备惧金，存款楚准备苦金占栋存款往的比骂例称副为存款飘准备印金比游率。29存款正准备住金留罩得越悼多，抹银行位的经棕营的曲安全针性越腿高，债但是铸可供眉贷放绑出去冰的资签金就垃相对帐少了粱，盈炼利性论就差封了。为了申追求拉更高爱的营票利性幼，商尼业银边行总磁是追赠求更粪多的鄙放款提而常报常使愈存款伙准备赔金不存足，暴导致咱银行研经营馋的不稼安全秃（挤摊兑风蹦险）迎。为了堤银行悬的安遍全性社，政符府通雷常会西规定治准备脆金占高存款植的最户低比处例，绣这一硬比例尖称为法定封存款镇准备泛金比歪率。30活期兰存款一般缝用D来表楼示,法定夸存款子准备宣金比挑率用rd来表侍示,法定狭存款柿准备维金用Rd来表宝示。存在攀如下犹关系叶：rd=Rd/D312、超蒙额准廉备金导和超炭额准咏备金范率银行客为了柏追求稀盈利地性，奸通常晋会将伟除法障定存脂款准偶备金况外的冒存款抖全部纲贷放拐出去仓，但吃由于准银行间可能冈找不呆到可屈靠的闷贷款军对象懒，或墓市场以利率寇太低洁而不牙愿放伴款，嫁就会裕形成超额窃准备深金。32超额痒准备印金是指坝超过己法定昨准备醒金要巨求的拴准备袖金，忆用Re表示烛。超立额准夜备金叹对活安期存凤款的照比例袖称为超额兄准备途金率，用re来表劳示。存在星如下鼻关系节：re=Re/D提示弃：银行蚊的全麦部准谱备金=法定商存款短准备妇金+超额艘准备召金333、商箩业银绸行的寨存款驴创造肃过程商业迷银行伴的存匪款创瘦造开野始于奥一笔掀来自坟客户敌（企廉业或险居民石）或封中央夫银行徐的原腔始存改款R,假定药法定音存款至准备嗓金比安率为rd,商业贤银行壤没有脖超额铺准备模金，增贷放珠出去叔的款巴项全欢部成名功用每于交积易，拴市场某交易处均以典支票只形式搂转账撕支付革。问版：在原范始存晓款R的基摘础上泳，商烫业银组行能棍创造网多少真活期顶存款星总额贿？多届少贷痒款总偿额？轨法定叉准备眠金总柏额是靠多少糊？34活期存款法定准备金贷款交易第1轮（A）R（原始）

（B）B与C第2轮（C）

（D）D与E第3轮（E）

（F）F与G第n+1轮（Q）

（M）M与N35活期存款法定准备金贷款交易第1轮（A）R（原始）R·rdR·（1-rd）（B）B与C第2轮（C）R·（1-rd）R·（1-rd）·rdR·（1-rd）2（D）D与E第3轮（E）R·（1-rd）2R·（1-rd）2·rdR·（1-rd）3（F）F与G第n+1轮（Q）R·（1-rd）nR·（1-rd）n·rdR·（1-rd）n+1（M）M与N36活期存款第1轮（A）R（原始）第2轮（C）R·（1-rd）第3轮（E）R·（1-rd）2第n+1轮（Q）R·（1-rd）n存款败总额D=R+哈R永·（1-杠rd）+群R·（1-朵rd）2+…+R·（1-岂rd）n当n趋于糠无穷尽大时季，D=R盈·（1/智rd）原始晋存款管为R，经础过商音业银缝行的企存款含创造锡机制愁，活滚期存只款总葱额为R·（1/镇rd），1/酱rd被称喘为存款盼创造捡乘数搂。（P3早08）37贷款第1轮（A）R·（1-rd）（B）第2轮（C）R·（1-rd）2（D）第3轮（E）R·（1-rd）3（F）第n+1轮（Q）R·（1-rd）n+1（M）贷款门总额=R·（1-锄rd）+待R·（1-冶rd）2+…+R·（1-疫rd）n+边1当n趋于修无穷将大时让，贷款摄总额=R·（1-湖rd）/rd38法定准备金第1轮（A）R·rd第2轮（C）R·（1-rd）·rd第3轮（E）R·（1-rd）2·rd第n+1轮（Q）R·（1-rd）n·rd法定兵准备婚金总否额=R·喝rd+肠R·（1-仿rd）·rd+阳R·（1-肆rd）2·rd…+R·（1-稍rd）n·rd当n趋于栏无穷熄大时乔，法定搁准备修金总膀额=R39活期存款法定准备金贷款交易第1轮（A）R（原始）R·rdR·（1-rd）（B）B与C第2轮（C）R·（1-rd）R·（1-rd）·rdR·（1-rd）2（D）D与E第3轮（E）R·（1-rd）2R·（1-rd）2·rdR·（1-rd）3（F）F与G第n+1轮（Q）R·（1-rd）nR·（1-rd）n·rdR·（1-rd）n+1（M）M与N合计R·（1/rd）RR·（1-rd）/rd404、存隙款创辱造乘唉数与乓派生顶存款原始种存款这为R，经棉过商慢业银熔行的砌存款查创造寻机制奏，活欺期存涝款总虏额为R·（1/四rd），1/图rd被称党为存款扛创造扁乘数份。派生关存款埋是指演由原胸始存皇款派科生出吹来的奴存款墓。存款漫总额=原始烟存款+派生蓄存款所以宫派生伍存款=存款追总额-原始充存款=摄R·（1/光rd-1）415、存津款创悔造乘画数的甚扩展以上居的存颂款创袖造乘叙数（1/恶rd）的虫推导至是有呀条件不的，秘是假皂定商伴业银鞭行不原存在欺超额准准备疼金，于而且灿客户菜会把维交易捷得到搂的收探入全院部存比入银醒行，砖没有粒现金绸漏损奇。42（1）假定精商业回银行蛮存在界超额医准备广金，即炒每次秋得到浴的存敢款扣鲁除法井定准惨备金数后都倍有一裙定比工率的僻超额社准备怎金找义不到侄可靠划的贷连款对犁象，假定企超额仔准备门金比屿率为re，那写修正缴的存桃款创右造乘护数会程是多朴少呢核？存款炕创造剃乘数=辟1/（rd+re）43（2）假莲定商止业银皱行不揭仅有应超额腾准备绪金（超额胃准备术金比远率为re），盆还有现金暗漏损分，即谣每一俩笔存贝款中舱都有银一定旋比率使的现唯金漏钞出，假潮定现友金漏衰损率墙（也慕叫现怜金存垫款比红）用rc表示帮，现酒金用Cu表示冈，根彩据定轮义，rc=辨Cu/D，那雀修正扰的存高款创剥造乘票数又堆会是歪多少折呢？存款心创造仆乘数=策1/（rd+re+rc）44三、夺货币颈乘数秋与货秆币供消给方租程狭义屿货币井供给M1包括M0（通霞货或盖现金体）加求上活碑期存辆款，遭前面色所推羡导的存款河创造语乘数主要绞是活缓期存程款总耽额对伤原始览存款膨的创剑造乘跪数，货币眠乘数是总搭的名懂义货迎币供趣给M（通宏常用M1表示黎）对汉基础效货币登的乘均数。451、货售币乘说数的本定义货币寺乘数是总仅的名烤义货昆币供摸给M（通凯常用M1表示隶）对特基础刷货币碰的乘替数。462、基崭础货监币的闭定义厅及其踢构成基础夏货币班又称着为高能揪货币诱或强缘瑞力货奶币，因乱为它阶们能补派生狼出新渠的货谅币，浮是存轿款创竞造的扯基础裹，基嗽础货薪币用H来表拜示。盏基础亡货币俭主要跃包括极非银过行部杯门（酷企业宅或个魂人）麦持有随的通号货Cu（即M0，M0=Cu），商铃业银蛇行的状法定穗准备撕金Rd和超允额准疫备金Re。根据器定义景：H脏=膜Cu+Rd+Re473、货鞠币乘炎数的搏推导货币狱乘数是总座的名魂义货痛币供姥给M（通嚼常用M1表示土）对蓬基础谎货币H的乘旱数，倚即M/缴H。如果M是用M1来表徒示的牲，则M=狱Cu+侄DM/退H=（Cu+D）/（Cu+Rd+Re）=（Cu/D+1）/（Cu/D+倒Rd/D躺+Re/D）=（rc+1）/（rc+rd+re）48特别样注意译：货耻币乘柏数≠仪存款湖创造继乘数货币要乘数M/它H菠=（rc+1）/（rc+rd+re）存款刑创造卸乘数=但1稳/（rc+rd+re）494、货大币供丸给方蜘程及虚影响呼货币域供给圾的因和素货币需乘数M/启H=（rc+1）/（rc+rd+re），所以M=钢H泽·（rc+1）/（rc+rd+re），即为名义轻货币舒供给荒方程学。根据驾货币敏供给轮方程罪，影运响名债义货葵币供跪给量粪的因敬素有惯基础痒货币逮供应懒量（松现金垂和银愈行的躬准备饥金）别、现职金漏霉损率塞、法调定存肆款准系备金冻比率酿和超纺额准度备金律比率救。50假定诉法定筐存款嚼准备店金比小率为10凶%，超物额准拿备金远比率盯为5%，现完金漏仇损率区（现搂金存衣款比遥）为5%，基疲础货封币量廉为10俱0，求悉：（1）名欧义货榜币供溜给量（2）如壤果法迅定存质款准染备金妨比率腰降到5%，名啦义货止币供狮给量围增加榜多少育？（3）如纺果央隆行增直发基钢础货奋币50，名串义货船币货惨币供欢给量仓增加毯多少脾？51四、骡中央裳银行裙的货哥币政巾策及再其工城具中央铸银行滔的货币政策羡可以舞分为娱扩张珍性货币政策妻与紧蜓缩性货币政策我，扩洒张性货币政策握与紧昌缩性货币政策刑主要珠是变动悄名义粪货币招供应甚量M。变动概名义货币伟供应涨量M的手抱段称烧为货币贱政策所工具北。52中央侵银行虎的货滨币政屑策工材具主归要包茂括变动符法定钱存款燃准备某金比云率、奋变动肉再贴地现率推和公纱开市江场业爸务。（P3其10申-P醉31拳2）53（1）变筑动法形定存课款准骄备金涉比率rd（P3切10）因为M=喜H秩·（rc+1）/（rc+rd+re），法定撞存款献准备捕金比部率rd是由牺中央举银行议控制进的，如果岔中央漏银行括降低神法定呜存款菠准备捞金比飘率，则名蝴义货汇币供茄给量仆会增讯加，是一蔑种扩专张性裕货币虹政策线。反之龟，则疯是紧洲缩性晋货币纵政策溉。在西王方，邮这一帝货币姐政策济工具俊运用红不频滴繁，绞而在讯中国云运用包较频扎繁。54中国议人民伸银行举存款握准备减金率殊历次港调整押数据调整挨时间策调朱整前务调价整后还调整姐幅度20梦08年12月25日14咱%菜13左.5蜻%盗↓0妙.5巾%20谦08年12月05日16今%挠14花%掩↓2构%20匀08年10月15日16铲.5炮%绢16止%减↓0撒.5蛙%20另08年9月25日17更.5早%逐16匹.5用↓1杜%20拦08年06月25日17累%截17缠.5煤%酬↑0总.5舍%20姐08年06月15日16努.5拾%哈17煎%渗↑0亏.5模%20讨08年05月20日16朽%筹16质.5诸%朝↑0婚.5扎%20颤08年4月25日15改.5线%爸16秆%谣↑0吨.5头%20般08年03月25日15痛%搬15逮.5拌%朵↑0斜.5收%20恳08年01月25日14猴.5允%另15歇%案↑0伐.5鸟%55调整最时间消调拾整前确调换整后抓调整普幅度20北07年12月25日13戴.5舍%斧1嫁4.鬼5%幻玉↑1蛾%20晴07年11月10日13颤%迈1样3.粒5%苗↑0童.5轰%20斜07年10月25日12智.5茂%献1样3%功↑0鲜.5萌%20铃07年09月25日12扫%催1告2.留5%口↑0未.5愁%20宜07年08月15日11勉.5糟%溉1忠2%抗↑0锯.5跪%20殿07年06月05日11劳%绸1鲜1.狼5%凤↑0好.5作%20郊07年05月15日10咳.5应%派1鸦1%势↑0隔.5所%20惑07年04月16日10抹%瓦1淡0.缺5%径↑0问.5具%20惑07年02月25日9.公5%安1靠0%马↑0巴.5强%20称07年01月15日9%茶9贱.5驼%午↑0俗.5迅%56（2）变备动再腥贴现焦率（P3洒10）再贴叫现率洁是中俯央银繁行对示商业走银行栗的放停款利疮率，如果剑中央劝银行外降低争了再左贴现须率，则甜商业粒银行离可以代向中纹央银圈行更愁多地科借款花，从义而增设加商拼业银耽行的加准备坦金（活增加息了基对础货算币量膝），仁商业迹银行扮可以离更多世地放康款，台增加毒名义运货币捕供给裂量，这是班一种胖扩张挽性货射币政铸策。反之昆，中伞央银谢行提写高了慈再贴旋现率廊，则泊是紧孝缩性墙货币晶政策倒。57（3）公寄开市锻场业卖务（P3思11）公开首市场呀业务罗是指签中央斯银行歌在金胃融市弓场上抢