2022年内蒙古自治区锡林郭勒盟注册会计财务成本管理模拟考试(含答案)

2022年内蒙古自治区锡林郭勒盟注册会计财务成本管理模拟考试(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(10题)1.下列关于可控成本的表述中，不正确的是（）

A.成本中心有办法知道将发生什么样性质的耗费

B.成本中心有办法计量它的耗费

C.成本中心能够有效的影响该项耗费

D.成本中心有办法控制并调节它的耗费

2.

第

23

题

在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（）。

A.净资产收益率B.总资产净利率C.总资产周转率D.权益乘数

3.在利用三因素分析法分析固定制造费用差异时。

A.固定制造费用耗费差异是根据生产能量工时与实际产量标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的

B.固定制造费用闲置能量差异是根据“生产能量”与“实际工时”之差，乘以“固定制造费用标准分配率”计算求得的

C.固定制造费用能量差异是根据生产能量工时与标准产量标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的

D.固定制造费用效率差异是根据“生产能量”与“实际工时”之差，乘以“固定制造费用标准分配率”计算求得的

4.下列不属于普通股成本计算方法的是（）。

A.股利增长模型B.资本资产定价模型C.财务比率法D.债券收益加风险溢价法

5.

第

3

题

下列各项经济业务中会使流动比率提高的是（）。

A.购买股票作为短期投资B.用无形资产作为企业长期投资C.从银行提取现金D.出售固定资产并取得现金

6.影响企业长期偿债能力的事项不包括（）。

A.未决诉讼B.债务担保C.长期租赁D.经营租赁合同中的承诺付款

7.产品是否应进一步深加工的决策通常采用（）的方法

A.差量分析法B.边际贡献分析法C.本量利分析法D.比较分析法

8.某公司年初股东权益为1500万元，全部负债为500万元，预计今后每年可取得息税前利润600万元，每年净投资为零，所得税税率为25%，加权平均资本成本为10%，则该企业每年产生的基本经济增加值为（）万元。A.360B.240C.250D.160

9.某零件年需要量16200件，日供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本1元/年。假设一年为360天。需求是均匀的，不设置保险储备并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是（）A.经济订货量为1800件B.最高库存量为450件C.平均库存量为225件D.与进货批量有关的总成本为600元

10.所谓“5C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即“品质”、“能力”、“资本”、“抵押”和“条件”。其中，“能力”是指（）。

A.顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景

B.顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产

C.影响顾客付款能力的经济环境

D.企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例

二、多选题(10题)11.下列关于各系数的公式，正确的有（）。

A.投资回收系数：(A/F，i，n)

B.偿债基金系数：(A/P，i，n)

C.年金终值系数：(F/A，i，n)

D.年金现值系数：(P/A，i，n)

12.以下关于可转换债券的说法中，正确的有()。

A.在转换期内逐期降低转换比率，不利于投资人尽快进行债券转换

B.转换价格大幅度低于转换期内的股价，会降低公司的股权筹资额

C.设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益

D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险

13.

第

18

题

下列说法中不正确的有（）。

A.流动性越高，其获利能力越高

B.流动性越高，其获利能力越低

C.流动性越低，其获利能力越低

D.金融性资产的获利能力与流动性成正比

14.下列属于酌量性固定成本的有（）。

A.科研开发费B.固定资产折旧C.职工培训费D.财产保险

15.利用布莱克——斯科尔斯期权定价模型估算期权价值时，下列表述正确的有（）

A.在标的股票派发股利的情况下对期权估价时，要从估价中扣除期权未来所派发的全部股利的现值

B.在标的股票派发股利的情况下对期权估价时，要从估价中扣除期权到期日前所派发的全部股利的现值

C.模型中的无风险利率应采用国库券按连续复利计算的到期报酬率

D.对于不派发股利的美式看涨期权，可以直接使用该模型进行估价

16.下列关于剩余股利政策的表述中，正确的有（）

A.使用部分保留盈余来满足投资方案所需要的部分权益资本数额、部分保留盈余用来发放股利

B.法律规定留存的公积金可以长期使用，是利润留存的一部分

C.如果需要补充资金，则不会动用以前年度的未分配利润分配股利

D.需要的资金数额等于资产增加额

17.下列说法中，正确的有()。

A.实际利率是指排除了通货膨胀的利率，名义利率是指包含了通货膨胀的利率，如果名义利率为8％，通货膨胀率为3％，则实际利率为8％－3％＝5％

B.如果第二年的实际现金流量为100万元，通货膨胀率为5％，则第二年的名义现金流量为100×（1＋5％）

C.如果存在恶性的通货膨胀或预测周期特别长，则使用实际利率计算资本成本

D.如果名义利率为8％，通货膨胀率为3％，则实际利率为4.85％

18.产品成本计算的品种法适用于()。

A.大量大批单步骤生产

B.小批单件单步骤生产

C.大量大批多步骤生产

D.生产线是按流水线组织的，管理上不要求按生产步骤计算产品成本

19.采用作业成本法的公司大多具有的特征有（）

A.从公司规模看，公司的规模比较大

B.从产品品种看，产品多样性程度高

C.从成本结构看，制造费用在产品成本中占有较大比重

D.从外部环境看，公司面临的竞争环境不是很激烈

20.下列关于企业价值评估的相对价值法的表述，正确的有（）。

A.收入乘数估价模型不能反映成本的变化

B.修正平均市盈率=可比企业平均市盈率/(平均预期增长率×100)

C.在股价平均法下，直接根据可比企业的修正市盈率就可以估计目标企业的价值

D.利用相对价值法评估时，对于非上市目标企业的评估价值需要加上一笔额外的费用，以反映控股权的价值

三、1.单项选择题(10题)21.新旧设备更新决策应采用的决策方法是()。

A.比较净现值,决定是否更新

B.比较内含报酬率,决定是否更新

C.比较总成本,决定是否更新

D.比较年均使用成本,决定是否更新

22.某企业需借入资金600000元。由于贷款银行要求将贷款数额的20％作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为()元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

23.某企业向银行取得一年期贷款4000万元，按6%计算全年利息，银行要求贷款本息分12个月等额偿还，则该项借款的实际利率大约为()。

A.6%.B.10%.C.12%.D.18%.

24.从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险最小的是()。

A.长期借款B.债券C.融资租赁D.普通股

25.为了简化股票的发行手续，降低发行成本。股票发行应采取()方式。

A.溢价发行B.平价发行C.公开间接发行D.不公开直接发行

26.某企业向银行借款600万元，期限为1年，名义利率为12％，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是10％，该项借款的有效年利率为()。

A.15．38％B.13．64％C.8．8％D.12％

27.下列有关β系数的表述，不正确的是()。

A.资本资产定价模型下，某资产的β系数小于零，说明该资产风险小于市场平均风险

B.在证券的市场组合中，所有证券的β系数加权平均数等于1

C.某股票的β值反映该股票收益率变动与整个股票市场收益率变动之间的相关程度

D.投资组合的β系数是加权平均的β系数

28.下列有关租赁的表述中，正确的是()。

A.由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁

C.按照我困企业会计准则的规定，租赁期占租赁资产尚可使用年限的大部分(75％或以上)的租赁，按融资租赁处理

D.按照我国企业会计准则的规定，租赁开始日最低租赁付款额的现值小于租赁开始日租赁资产公允价值90％的租赁，按融资租赁处理

29.为了有利于引入战略投资者和机构投资者，上市公司应采取的发行方式为()。

A.配股B.公开增发股票C.非公开增发股票D.发行债券

30.下列关于优先股的表述中，正确的是()。

A.优先股的股利支付比普通股优先，未支付优先股股利时普通股不能支付股利

B.优先股的股东没有表决权

C.从投资者来看．优先股投资的风险比债券小

D.多数优先股是永久性的

四、计算分析题(3题)31.公司是一个高成长公司，目前公司总价值为20000万元，没有长期负债，发行在外的普通股1000万股，目前的股价为20元/股，该公司的资产(息税前)利润率为12%。

现在急需筹集债务资金5000万元，准备平价发行20年期限的公司债券，投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为10%，并建议该公司债券面值为1000元，期限20年，票面利率设定为7%，同时附送10张认股权证，认股权证在10年后到期，到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。

假设10年后行权前的总资产的账面价值等于市价的90%，预计发行公司债券后公司总价值年增长率为8%，该公司适用的所得税税率为25%。

要求：

(1)计算每张认股权证的价值。

(2)计算发行公司债券后公司总价值、债务价值、认股权证价值。

(3)计算10年后行权前的每股市价和每股收益。

(4)计算10年后行权后的每股市价和每股收益。

(5)分析行权后对原有股东的影响。

32.

A公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系，该公司2010年、2011年改进的管理用财务报表相关历史数据如下：要求：(1)假设A公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请分别计算A公司2010年、2011年的净经营资产净利率、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率。(2)利用因素分析法，按照净经营资产净利率差异、税后利息率差异和净财务杠杆差异的顺序，定量分析2011年权益净利率各驱动因素相比上年权益净利率变动的影响程度(以百分数表示)。(3)A公司2012年的目标权益净利率为30％。假设该公司2012年保持2011年的资本结构和税后利息率不变，净经营资产周转次数可以提高到2．5次，税后经营净利率至少应达到多少才能实现权益净利率目标?

33.A公司是一个制造企业，拟添置一台设备，有关资料如下：(1)如果自行购置该设备，预计购置成本1400万元，分两次支付，当时支付1000万元，一年后支付剩余的400万元。该项固定资产的税法折旧年限为7年，残值率为购置成本的5％。预计该设备每年可以为A公司增加收入280万元，降低生产成本100万元，至少可以持续5年。预计该设备5年后变现价值为350万元。设备每年营运成本60万元。(2)B租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下租赁方案：每年租金260万元，在每年末支付；租期5年，租金租赁期内不得撤租，租赁期满设备所有权不转让，设备每年的营运成本由出租人承担。(3)A公司的平均所得税税率为30％，税前借款(有担保)利率10％。要求：(1)计算租赁相对于自行购置的净现值；(2)选择合理的方案。已知：(P／A，10％，5)=3．7908，(P／A，7％，5)=4．1002，(P／F，7％，5)=0．7130(P／F，7％，1)=0．9346

五、单选题(0题)34.在投资项目风险的处置方法中，可能会夸大远期现金流量风险的方法是（）。

A.调整现金流量法B.风险调整折现率法C.净现值法D.内含报酬率法

六、单选题(0题)35.以下关于期权价值说法中，不正确的是（）。

A.期权到期日价值减去期权费用后的剩余，称为期权购买人的“净收入”

B.在规定的时间内未被执行的期权价值为零

C.空头看涨期权的到期日价值没有下限

D.在不考虑交易费等因素的情况下，同一期权的买卖双方是零和博弈

参考答案

1.C可控成本通常应符合以下三个条件：

①成本中心有办法知道将发生什么样性质的耗费；（可预见）（选项A）

②成本中心有办法计量它的耗费：（可计量）（选项B）

③成本中心有办法控制并调节它的耗费。（可控制、可调节）（选项D）

综上，本题应选C。

2.A在杜邦财务分析体系中净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数，由此可知在杜邦财务分析体系中净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心。

3.B固定制造费用闲置能量差异是根据生产能量工时与实际工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的。

4.C估计普通股成本的方法有三种：资本资产定价模型、股利增长模型和债券收益加风险溢价法。财务比率法属于债务成本估计的方法之一。

5.DA项和C项只是流动资产内部之间的变动，B项与流动资产无关，D项会增加流动资产，故会使流动比率提高。

6.D长期偿债能力比率是根据财务报表数据计算而得，还有一些表外因素影响企业长期偿债能力，必须引起足够重视：①长期租赁；②债务担保；③未决诉讼。选项D属于影响企业短期偿债能力的表外因素。

7.A在产品是否应进一步深加工的决策中，进一步深加工前的半成品所发生的成本，都是无关的沉没成本。因此无论是否深加工，这些成本都已经发生而不能改变，相关成本只应包括进一步深加工所需的追加成本，相关收入则是加工后出售和直接出售的收入之差。对这类决策通常采用差量分析的方法。

综上，本题应选A。

8.C答案：C解析：年初投资资本=年初股东权益+全部负债=1500+500=2000(万元)，税后经营利润=600×(1-25％)=450(万元)，每年基本经济增加值=税后经营利润一加权平均资本成本X报表总资产=450-2000×10％=250(万元)

9.D假设一年是360天，需求是均匀的，则日需求量（d）＝年需求量/360＝16200/360＝45（件），日供应量（p）为60件。

选项A计算正确，；

选项B计算正确，最高库存量＝经济订货批量（Q）×（1－d/p）＝1800×（1－45/60）＝450（件）；

选项C计算正确，平均库存量＝Q/2×（1－d/p）＝1800/2×（1－45/60）＝225（件）；

选项D计算错误，与进货批量有关的总成本＝

。

综上，本题应选D。

10.DD

【答案解析】：选项A是指“资本”，选项B是指“抵押”，选项C是指“条件”，选项D是指“能力”。

11.CD

12.BCD可转换债券在转换期内逐期降低转换比率，就意味着逐期提高转换价格，逐渐提高了投资者的转换成本，有利于促使投资人尽快进行债券转换。如果可转换债券的转换价格远低于转换期内的股价，可转换债券的持有人行使转换权时，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，便会降低公司的股权筹资额。可转换债券设置赎回条款主要是为了促使债券持有人转换股份，即所谓的加速条款；同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失；另一方面，公司提前赎回债券后就减少了公司每股收益被稀释的可能性，即有利于保护原有股东的利益。可转换债券设置回售条款是为了保护债券投资者的利益，使投资者避免由于发行公司股票价格过低而可能遭受过大的投资损失，从而降低投资风险，但可能会加大公司的财务风险。

13.ACD此题是考核金融性资产的特点。金融性资产的流动性与收益性成反比，收益性与风险性成正比

14.ACAC【解析】酌量性固定成本是为完成特定活动而支出的固定成本，其发生额是根据企业的经营方针由经理人员决定的，如科研开发费、广告费、职工培训费等。因此，该题正确答案为选项A、C，选项B、D属于约束性固定成本。

15.BC选项A错误，选项B正确。在标的股票派发股利的情况下对期权估价时，要从估价中扣除期权到期日前所派发的全部股利的现值；

选项C正确，模型中的无风险利率应采用国库券按连续复利计算的到期报酬率；

选项D错误，对于不派发股利的欧式看涨期权，能直接使用该模型进行估价。

综上，本题应选BC。

16.BC选项A表述错误，在剩余股利政策下，要最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需要权益资本数额；

选项B表述正确，公积金是从净利润中提取的，属于利润留存的一部分，可以长期使用；

选项C表述正确，只有在资金有剩余的情况下，才会动用以前年度的未分配利润分配股利，如果需要补充资金，则不会动用以前年度的未分配利润分配股利，因为超量分配之后，需要再去借款或向股东要钱，不符合经济原则；

选项D表述错误，需要的资金数额指的是需要的长期投资资本数额，不是指资产增加额。

综上，本题应选BC。

17.CD[答案]CD

[解析]如果名义利率为8％，通货膨胀率为3％，则实际利率为（1＋8％）/（1＋3％）－1＝4.85％；如果第二年的实际现金流量为100万元，通货膨胀率为5％，则第二年的名义现金流量为100×（1＋5％）2。

18.AD产品成本计算的品种法，是指以产品品种为成本计算对象计算成本的一种方法。它适用于大量大批的单步骤生产的企业。在这种类型的生产中，产品的生产技术过程不能从技术上划分为步骤，或者生产线是按流水线组织的，管理上不要求按照生产步骤计算产品成本，都可以按品种法计算产品成本。

19.ABC采用作业成本法的公司一般应具备以下条件：(1)从公司规模看，这些公司的规模比较大(选项A正确)；(2)从产品品种看，这些公司的产品多样性程度高(选项B正确)；(3)从成本结构看，这些公司的制造费用在产品成本中占有较大比重(选项C正确)；(4)从外部环境看，这些公司面临的竞争激烈(选项D错误)。

20.ABD选项C，在股价平均法下，根据可比企业的修正市盈率估计目标企业价值时，包括两个步骤：第一个步骤是直接根据各可比企业的修正市盈率得出不同的股票估价；第二个步骤是对得出的股票估价进行算术平均。

21.D解析：由于新旧设备决策中,没有适当的现金流入,不能使用净现值法和内含报酬率法,又由于新旧设备年限不同,也不能使用总成本比较法,只能使用年均成本法。

22.C申请的贷款数额=600000／(1—20％)=750000(元)。

23.C解析：在加息法付息的条件下，实际利率大约相当于名义利率的2倍。

24.D解析：普通股筹资没有固定的股利负担，也没有到期日，故其筹资风险最低。

25.D股票发行方式有公开间接发行和不公开直接发行两种。前者尽管发行范围广、对象多、变现性强、流通性好，但发行手续繁杂，发行成本高。采用不公开直接发行可避免公开间接发行的不足。

26.A有效年利率=600×12%/(600-600×12%—600×10%)×100%=15.38%,或：有效年利率=12%/(1_12%—10%)×100%=15.38%。

27.A选项A，市场组合的β系数等于1，在运用资本资产定价模型时，某资产的β值小于l，说明该资产的系统风险小于市场风险。

28.C由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为净租赁，因此，选项A应该把“毛租赁”改为“净租赁”；合同中注明承租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁，因此，选项B应该把“出租人”改为“承租人”；按照我国企业会计准则的规定，租赁期占租赁资产尚可使用年限的大部分(等于或大于75％)的租赁为融资租赁，因此，选项C正确；租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于(等于或大于90％)租赁开始日租赁资产公允价值的租赁为融资租赁，因此，选项D错误。

29.C上市公司通过非公开增发股票引入战略投资者，不仅获得战略投资者的资金、还有助于引入其管理理念与经验，改善公司治理。一般来说，采取非公开增发的形式向控股股东认购资产，有助于上市公司与控股股东进行股份与资产置换，进行股权和业务的整合，同时也进一步提高了控股股东对上市公司的所有权。

30.A通常优先股在发行时规定没有表决权，但是，有很多优先股规定。如果没有按时支付优先股股利。则其股东可行使有限的表决权。从投资者来看，优先股投资的风险比债券大。有些优先股是永久性的，没有到期期限，多数优先股规定有明确的到期期限，到期时公司按规定价格赎回优先股。

31.(1)计算每张认股权证的价值：

每张债券的价值＝1000×7%×(P/A，10%，20)＋1000×(P/F，10%，20)＝70×8．5136＋1000×0．1486＝744．55(元)

每张认股权证价值＝(1000－744．55)/10＝25．55(元)

(2)计算发行公司债券后公司总价值、债务价值、认股权证价值：发行公司债券后，公司总价值＝20000＋5000＝25000(万元)

发行债券数额＝5000/1000＝5(万张)债务价值＝744．55×5＝3722．75(万元)

认股权证价值＝25．55×10×5＝1277．5(万元)

(3)计算10年后行权前的每股市价和每股收益：

10年后认股权证行权前公司的总价值＝25000×(F/P，8%，10)＝53972．5(万元)

每张债券的价值＝1000×7%×(P/A，10%，10)＋1000×(P/F，10%，10)＝815．62(元)

债务价值＝815．62×5＝4078．1(万元)

权益总价值＝53972．5－4078．1＝49894．4(万元)

每股市价＝49894．4/1000＝49．9(元)

公司总资产＝公司的总价值×90%＝53972．5×90%＝48575．25(万元)

息税前利润＝48575．25×12%＝5829．3(万元)

净利润＝(5829．3－5000×7%)×(1－25%)＝4109．27(万元)

每股收益＝4109．27/1000＝4．11(元)

(4)计算10年后行权后的每股市价和每股收益：

10年后认股权证行权收入＝20×10×5＝1000(万元)

公司总价值＝53972．5＋1000＝54972．5(万元)

权益总价值＝54972．5－4078．1＝50894．4(万元)

认股权证行权后普通股股数＝1000＋5×10＝1050(万股)

每股市价＝50894．4/1050＝48．47(元)

息税前利润＝(48575．25＋1000)×12%＝5949．03(万元)

净利润＝(5949．03－5000×7%)×(1－25%)＝4199．27(万元)

每股收益＝4199．27/1050＝4．O0(元)

(5)分析行权后对原有股东的影响：

由于认股权证的稀释作用，导致该公司每股市价和每股收益均下降，原股东的财富减少，

但公司债券利率却从10%下降到了7%，公司财务风险减少了。

32.

(1)2010年：净经营资产净利率=294／2100×100％=14％税后利息率=36／600×100％=6％经营差异率=14％一6％=8％杠杆贡献率=8％×(600／1500)=3．2％权益净利率=14％+3．2％=17．2％2011年：净经营资产净利率=495／3300×100％=15％税后利息率=45／900×100％=5％经营差异率=15％一5％=10％杠杆贡献率=10％X(900／2400)=3．75％权益净利率=15％+3．75％=18．75％(2)替换净经营资产净利率：15％+(15％一6％)×(600／1500)=18．6％替换税后利息率：15％+(15％一5％)×(600／1500)=19％替换净财务杠杆：15％+(15％一5％)×(900／2400)=18．75％净经营资产净利率提高对权益净利率的影响=18．6％一17．2％=1．4％税后利息率下降对权益净利率的影响=19％一18．6％=0．4％净财务杠杆下降对权益净利率的影响=18．75％-19％=-0．25％2011年权益净利率一2010年权益净利率=18．75％一17．2％=1．55％综上可知：净经营资产净利率提高使得权益净利率提高1．4％，税后利息率下降使得权益净利率提高0．4％，净财务杠杆下降使得权益净利率下降0．25％。三者共同影响使得2011年权益净利率比2010年权益净利率提高1．55％。(3)30％=净经营资产净利率+(净经营资产净利率一5％)×(900／2400)解得2012年净经营资产净利率=23．18％2012年税后经营净利率=3．18％／2．5=9．27％2012年税后经营净利率至少达到9．27％才能实现权益净利率为30％目标。Eng1ishanswers：(1)2010年：Year2010Netoperatingassetprofitmargin=294／2100×100％=14％Interestrateaftertax=36／600×100％=6％Operatingdifferentialrate=14％一6％=8％Leveragecontributingrati0=8％×(600／1500)=3．2％Rateofreturnonequity=14％+3．2％=17．2％2011年：Year2011Netoperatingassetprofitmargin=495／3300×100％=15％Interestrateaftertax=45／900×100％=5％Operatingdifferentialrate=15％一5％=10％Leveragecontributingratio=10％×(900／2400)=3．75％Rateofreturnonequity=15％+3．75％=18．75％(2)Replacementofnetoperatingassetprofitmargin：15％+(15％一6％)×(600／1500)=18．6％Replacementofinterestrateaftertax：15％+(15％一5％)×(600／1500)=19％Replacementofnetfinancialleverage：15％+(15％一5％)×(900／2400)=18．75％TheeffectofrateofreturnonequityduetotheincreaseinnetoperatingassetprOfitmargin=18．6％一l7．2％=l．4％Theeffectofrateofreturnonequityduetothedecreaseininterestrateaftertax=19％一18．6％=0．4％Theeffectofrateofreturnonequityduetothedecreaseinnetfinancialleverage=18．75％一19％=0．25％rateofreturnonequity(2011)一rateofreturnonequity(2012)=18．75％一17．2％=1．55％Aboveall，theincreaseofnetoperatingassetprofitmarginmakesa1．4％riseinrateofreturnonequity'thedecreaseofinterestrateaftertaxmakesa0．4％declineinrateof=returnonequity，andthedecreaseofnetfinancialleveragemakesadeclin