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证券投资基金2022年辅导：债券基金

债券基金以债券为投资对象，波动性小于股票基金，收益、风险适中，对于追求稳定收入的投资者很有吸引力。当债券基金与股票基金进展组合投资时，可以很好地分散风险，是组合投资中不行或缺的组成局部。

二、把握债券基金与债券的区分，

(一)债券基金的收益不如债券的利息固定

(二)债券基金没有确定的到期日

(三)债券基金的收益率比单个债券的收益率更难以猜测

(四)投资风险不同

随着到期日的接近，债券的利率风险下降，而债券基金没有固定的到期日，所以债券基金的利率风险大于债券;

单个债券的信用风险比拟集中，而债券基金通过分散投资避开了单个债券较高的信用风险，因此，债券基金的信用风险小雨债券。

三、熟识债券基金的分类，——教材第32页

四、了解债券基金的投资风险，

债券基金的投资风险包括利率风险、信用风险、提前赎回的风险、通货膨胀风险

1、利率风险

债券价格受到利率变动的影响，而且变动方向相反。市场利率提高，债券价格下降;利率降低，债券价格提高。债券到期日越长，受利率变动的影响越大，利率风险就越大。与此相类似，债券基金的价值也受到了市场利率的影响，一般而言，债券基金的平均到期日越长，利率风险就越大

2、信用风险

信用风险是指债券发行人没有力量到期支付利息与到期归还本金的风险。

信用等级低的债券，信用风险比拟大。假如某债券的信用等级下降，将会导致债券价格下降，持有该种债券的基金净值也将随之下降。

3、提前赎回的风险

提前赎回风险是指债券发行人有可能在债券到期日之前回购债券的风险。

当市场利率下降时，债券发行人能够以更低的利率融资，因此可以提前归还高息债券。持有附有提前赎回权摘取的基金不仅不能获得高息收益，还面临着再投资风险。

4、通货膨胀风险

通货膨胀会吞噬固定收益所形成的购置力，因此债券基金的投资者不能无视这种风险，必需适当购置一些股票基金

五、把握债券基金的分析

分析股票基金的很多指标可以很好地用于对债券基金的分析，如净值增长率、标准差、费用率、周转率等都是较为通用的分析指标。但是由于债券基金的风险来源与股票基金有所不同，债券基金的表现与风险主要受久期与债券信用风险的影响，因此对债券基金的分析集中在对债券基金久期和信用等级的分析。

久期是一只债券的加权到期时间。它综合考虑了到期时间、债券现金流以及市场利率对债券价格的影响，可以用以反映利率的微小变动对债券价格的影响。因此是一个较好的债券利率风险衡量指标。——教材33-34页

债券基金的久期等于基金组合中各个债券的投资比例与对应债券久期的加权平均。债券基金的久期越长，净值波动幅度就越大，担当的利率风险就越高。

衡量利率变动对债券基金净值的影响是用久期乘以利率变化。例如，某债券基金的久期是5年，那么当市场利率下降1%时，该债券基金的资产净值约增加5%;当市场利

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