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第七章金融价值评1、在期内，标的的股利越多，看涨的价值（）C2、下列因素发生变动，会导致看涨价值和看跌价值同向变动的是（）D、无风险3、关于以为标的资产的美式看涨的价值，下列说法不正确的是（）4、在用原理对估值时，需要建立对冲组合，如果下行时的股价为40元，看涨的执行价格为38元，套期保值比率为1，到期时间是半年，对应的无风险率为4%，则目前应该借入的款项为（）元。D、5、运用二叉树方法对估价时，期数增加，要调整价格变化的升降幅度，以保证年收益率的标准差不变。这里的标准差是指（）。6、-定价模型的假设前提不包括（）7、以1股甲公司为标的资产的看涨，执行价格为20元，到期时间为半年。价格为元，目前甲公司价格为16元。则下列说法正确的是（）A、该内在价值为－4元B、该时间溢价为0元 D、该时间溢价为68、某目前已经到期，如果已知的内在价值为5元，则该的价值为（）元C、D年的无风险率为3%，股价上行和下行的概率分别分（）。B、C、0.2238；0.7762元。则2010年的该公司的连续复利率为（）价为35元，看跌的价格为3元。如果6个月的无风险率为4%，则看涨的价格（）A、5B、9.15C、0D、10为6%。应用——模型估算该看涨的价格，下列选项正确的有（）。（d1和d2）B、元。目前标的价格为30元，下列说法正确的有（）A、8股标的与借入200元的投资组合的现金流量与10份看涨的现金流量相B、0.8股标的与借出20元的投资组合的现金流量与1份看涨的现金流量相D、1份看 3、下列关于影响因素的说法中，正确的有（）A、在其他因素不变的情况下，价格上升，欧式看涨的价格上升B、在其他因素不变的情况下，价格上升，欧式看涨的价格下降4、下列关于估值原理的表述中，正确的有（）。A、在原理下，需要运用财务杠杆投资来B、在原理下，每一步计算都要投资组合C、风险中性原理是原理的替5、下列各项中，属于建立二叉树定价模型假设基础的有（）6、利用－定价模型计算价值时，影响价值的因素有（）A、率的方B、的执行价D、到期日前的时7、某公司的当前市价为10元，有一种以该为标的资产的看跌，执行价格为8元，到期时间为三个月，价格为3.5元。下列关于该看跌的说法中，不正确的有（）。A、该处于实值状B、该的内在价值为2C、该的时间溢价为3.58、下列有关风险中性原理的说法中，正确的有（）9、—定价模型参数包括（）D10、依据平价定理，下列表达式不正确的是（）C、看 D、看涨价格＋看跌价格＝标的资产价格＋执行价格个投资组合，使得该组合6个月后的价值与购进看涨相等。<1><2>、利用套期保值原理计算1【答案解析】理论上，的股利越多，标的到期日股价越低，看涨价值越小 【答案解析】股价波动率变动，看涨和看跌价值同向变动，选项A正确；到期时间发生变动，美式看涨价值和美式看跌价值同向变动，欧式价值变动不确定，选项C不能选。执行价格和无风险率变动，看涨和看跌价值反向变动，选项B和选项D不能选。【答疑编 3【答案解析】价格为零时，价值也为零【答疑编 4【答案解析】由于股价下行时对冲组合到期日净收入合计＝购入看涨的净收入【答疑编 5【答案解析】运用二叉树方法对估价时的中的标准差指的是标的资产连续复利率的 【答案解析】-定价模型的假设前提之一是“看涨只能在到期日执行”，D【答疑编 7【答案解析】对于看涨来说，目前股价小于执行价格，则该处于虚值状态，内在价值 【答案解析】价值＝内在价值＋时间溢价，由于目前已经到期，由此可知，时间溢价【答疑编 90.4474【答疑编 10【答案解析】2010年的连续复利率 【答案解析】看涨价格－看跌价格＝标的资产价格－执行价格的现值，看涨的价【答疑编 1 【答案解析】看涨价值＝0.8×30－20＝4（元），选项C正确；看涨的投资流量与按套期保值比率并借款的组合流量相同，选项A正确。 【答案解析】在其他因素不变的情况下，欧式看涨的价格与价格呈正向变动；与红利呈 【答案解析】在原理下，需要运用财务杠杆投资来，这种做法在涉及复杂或涉及多个期间时，非常繁琐。其替法就是风险中性原理。在风险中性原理下，不用每一步计算都投资组合。采用风险中性原理与原理计算出的价值是相同的。【答疑编 5【答案解析】建立二叉树定价模型的假设基础包括：（1）市场投资没有成本；（2）投款项；（5）未来的价格将是两种可能值中的一个。所以答案是选项ABD。【答疑编 6【答案解析】根据—定价模型的三个可知，影响价值的因素有：标的的当前价格；标准正态分布中离差小于d的概率；的执行价格；无风险利率；到期【答疑编 7【答案解析】对于看跌来说，现行资产的价格高于执行价格时，处于“虚值状态”，所以，选项A的说法不正确；对于看跌来说，现行资产的价格高于执行价格时，内在价值等于零，所以，选项B的说法不正确；时间溢价＝价格－内在价值＝3.5－0＝3.5（元），所以，选项C0），由此可知，买入该看跌的最大净收入为8元，选项D的说法不正确。【答疑编 8【答案解析】假设不派发红利，期望率＝上行概率×股价上升百分比＋下行概率×(－股【答疑编 9【答案解析】—定价模型有5个参数，即：现行价格、执行价格、至到期日的剩余年限、无风险率和率的标准差。—定价模型假设在期权期内，买方标的不股利，因此，预期红利不是该模型的参数。 【答案解析】根据平价定理，看涨价格－看跌价格＝标的资产价格－执行价格现值，所B、D 1Su＝25×（1＋30%）＝32.5（元）（0.5）Sd＝25×（1－20%）＝20（元）（0.5）Cu＝Max（0，32.5－30）＝2.5（元）（