财务管理大作业

《财务管理》大作业一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题0.5分，共5分)1．现代企业制度安排中，有权对重大财务事项进行监督的主体是(A)A.出资者 B.经营者C.财务经理 D.财务会计人员.某企业按3/10、N/30的条件购人存货30万元，如果企业延至第30天付款，其放弃现金折扣的机会成本是(D )(一年按360天计)A.36.7％ B.18.4％C.34.67％ D.55.67％.假定有一张面值为1000元的公司债券，票面利率为10％，若市场利率为12％，则在理论上债券的发行价格(B)A.高于面值 B.低于面值C.等于面值 D.无法判断.下列各项中，既有抵税作用，又能带来杠杆利益的筹资方式是(A)A.发行债券 B.发行优先股C.发行普通股 D.是用内部留存.一个投资方案年销售收入是300万元，年销售成本是180万元，其中折旧85万元，所得税33％，则该方案年营业现金流量为(D)A.139万元B.175万元C.90万元D.165.4万元6.某投资项目与建设初期一次投入原始投资400万元，现值指数为1.35。则该项目的净现值为(B)A.540万元 B.140万元C.100万元 D.Z00万元.某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为( B)A.190天B.110天C.50天D.30天.产权比率为3/4，则权益乘数为(B)A.4/3B.7/4C.7/3 D.3/4.公司为稀释股权，可采取的股利支付形式是(D)

A.现金股利 B,财产股利C.公司愤股利 D.股票股利.有时速动比率小于l也是正常的，比如(C)A.流动负债大于速动资产B.应收账款不能收现C.大量采用现金销售D.存货过多导致速动资产减少二、多项选择(在下列每小题的五个选项中，有二至五个是正确的，请选出并将其序号字母填入题后的括号里。多选、少选、错选均不得分。每小题1，共5分).下列关于风险和不确定性的说法中，正确的有(ABCDE )风险总是一定时期内的风险风险与不确定性是有区别的如果一项行动只有一种肯定的后果，称之为无风险D.不确定性的风险更难预测E.风险可通过数学分析方法来计量.长期资本簿集方式主要有(BCD)A.预收贷款 B.吸收直接投资C.发行股票D.发行长期债券E.应付票据3．现金管理所涉及的内容主要包括(BCD)A.现金融通 B.确定现金管理目标C.现金预算 D.最佳现金收支余额的确定E.对出纳的管理4．应收账款日常管理的主要措施有(ABCD)A.应收胀款追踪分析 B.应收账款坏账准备制度C.应收账款账龄分析 D.应收账款收现率分析E.应收账款收账政策5、市场经济条件下，企业的财务关系主要包括(ABCD )。A.企业与企业所有者之间的财务关系B.企业与债权人及债务人之间的财务关系C企业与国家之间的财务关系D.企业与内部职工之间的财务关系三、综合计算分析题(第1、2小题3分，第3小题4分，共10分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)1、已知：现行国库券的利率为5%,证券市场组合平均收益率为15%,市场上A、B、C、D四种股票的P系数分别为0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。要求：(1)采用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。(2)计算B股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。假定B股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4%。(3)计算A、B、C投资组合的P系数和必要收益率。假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1：3：6.(4)已知按3：5：2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的A、B、D投资组合的0系数为0.96,该组合的必要收益率为14.6%；如果不考虑风险大小，请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。答：(1)A股票必要收益率=5%+0.91X(15%-5%)=14.1%(2)B股票价值=2.2X(1+4%)/(16.7%-4%)=18.02(元)因为股票的价值18.02元高于股票的市价15元,所以可以投资B股票。(3)投资组合中A股票的投资比例=1/(1+3+6)=10%投资组合中B股票的投资比例=3/(1+3+61=30%投资组合中C股票的投资比例=6/(1+3+6)=60%投资组合的B系数=0.91X10%+1.17X30%+1.8X60%=1.52投资组合的必要收益率=5%+1.52X(15%-5%)=20.20%(4)本题中资本资产定价模型成立,所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率,即A、B、C投资组合的预期收益率20.20%大于A、B、D投资组合的预期收益率14.6%,所以如果不考虑风险大小,应选择A、B、C投资组合。2、某企业2006年末产权比率为80%,流动资产占总资产的40%。有关负债的资料如下：资料一：该企业资产负债表中的负债项目如表1所示：负债项目金额流动负债：短期借款2000应付账款3000预收账款2500其他应付款4500一年内到期的长期负债4000流动负债合计16000非流动负债：长期借款12000应付债券20000非流动负债合计32000负债合计48000资料二：该企业报表附注中的或有负债信息如下：已贴现承兑汇票500万元，对外担保2000万元，未决诉讼200万元，其他或有负债300万元。要求计算下列指标：(1)所有者权益总额。(2)流动资产和流动比率。(3)资产负债率。(4)或有负债金额【答案】(1)所有者权益总额=负债+80%=48000：80%=60000(万元)(2)流动资产=总资产x40%=(48000+60000)x40%=43200(万元)流动比率=432000/16000=2.7(3)资产负债率=48000/(48000+60000)=44.44%或：资产负债率=80%：(1+80%)=44.44%(4)或有负债=500+2000+200+300=3000(万元)3、已知：某公司发行票面金额为1000元、票面利率为8%的3年期债券，该债券每年计息一次，到期归还本金，当时的市场利率为10%。要求：(1)计算该债券的理论价值。(2)假定投资者甲以940元的市场价格购入该债券，准备一直持有至期满，若不考虑各种税费的影响，计算到期收益率。(3)假定该债券约定每季度付息一次，投资者乙以940元的市场价格购入该债券，持有9个月收到利息60元，然后965元将该债券卖出。计算：①持有期收益率；②持有期年均收益率。答：(1)该债券的理论价值=11300X8%X(P/A,10%,3)+1000X(P/F,10%,3)=950.25(元)⑵设到期收益率为k,则940=1000X8%X(P/A,k,3)+1000X(P/F,k,3)当k=12%时：1000X8%X(P/A,K,3)+1000X(P/F,k,3)=903.94(元)利用内插法可得：(940-903.94)/(950.25-903.94)=(k-12%)/(10%-12%)解得：k=10.44%⑶持有期收益率=(60+965-940)/940X100%=9.04%持有期年均收益率=9.04%/(9/12)=12.05%得分批改人四、综合题（5分）1、甲公司是一家上市公司，有关资料如下：资料一：2008年3月31日甲公司股票每股市价25元，每股收益2元；股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元；资本公积500万元；留存收益9500万元。公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为5%.目前一年期国债利息率为4%，市场组合风险收益率为6%.不考虑通货膨胀因素。资料二：2008年4月1日，甲公司公布的2007年度分红方案为：凡在2008年4月15日前登记在册的本公司股东，有权享有每股1.15元的现金股息分红，除息日是2008年4月16日，享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息。资料三：2008年4月20日，甲公司股票市价为每股25元，董事会会议决定，根据公司投资计划拟增发股票1000万股，并规定原股东享有优先认股权，每股认购价格为18元。要求：（1）根据资料一：①计算甲公司股票的市盈率；②若甲公司股票所含系统风险与市场组合的风险一致，确定甲公司股票的贝塔系数；③若甲公司股票的贝塔系数为1.05,运用资本资产定价模型计算其必要收益率。（2）根据资料一和资料三计算下列指标：①原股东购买1股新发行股票所需要的认股权数；②登记日前的附权优先认股权价值；③无优先认股权的股票价格。答：要求：（1）根据资料一：①计算甲公司股票的市盈率；②若甲公司股票所含系统风险与市场组合的风险一致，确定甲公司股票的贝塔系数；③若甲公司股票的贝塔系数为1.05,运用资本资产定价模型计算其必要收益率。（2）根据资料一和资料三计算下列指标：①原股东购买1股新发行股票所需要的认股权数；②登记日前的附权优先认股权价值；③无优先认股权的股票价格。（3）假定目前普通股每股市价为23元,根据资料一和资料二,运用股利折现模型计算留存收益筹资成本。（4）假定甲公司发放10%的股票股利替代现金分红,并于2008年4月16日完成该分配方案,结合资料一计算完成分红方案后的下列指标：①普通股股数；②股东权益各项目的数额。（5）假定2008年3月31日甲公司准备用现金按照每股市价25元回购800万股股票,且公司净利润与市盈率保持不变，结合资料一计算下列指标：①净利润；②股票回购之后的每股收益；③股票回购之后的每股市价。答案：

（1）①市盈率=25/2=12.5②甲股票的贝塔系数=1

③甲股票的必要收益率=4%+1.05x6%=10.3%(2)①购买一股新股票需要的认股权数=4000/1000=4②登记日前附权优先认股权的价值=(25-18)/(4+1)=1.4(元)③无优先认股权的股票价格=25—1.4=23.6(元)(3)