百万理财计划

第1节：做一一个真正的“富富人”《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔推荐序一做一个真正正的“富人”胡润据国家统计计局20100年1月公布布的数据，22009年中中国国内生产产总值（GDDP）达到333.5万亿亿元。据20010年4月月胡润百富发发布的《20010年胡润润财富报告》，截截至20099年年底，中中国千万富豪豪人数已达88750000人，与去去年同比增长长6.1％，其其中的55000人是是亿万富豪，与与去年同比增增长7.8％％。至于“百百万富翁”，以以现在一线城城市的房价计计算，只要有有一套自住房房的就都是“百百万富翁”了了，因此，“有有产一族”这这个基数的庞庞大可能会超超出我们的预预料。正如王翔先先生在本书中中所说，最近近30年中国国富裕起来的的人中，多数数人是得益于于制度性的创创富机会，股股改、房改、企企业改制等时时代机遇造就就了这个时代代的“有产一一族”，可以以说，只要你你胆子大一点点，步子快一一点，脑子活活一点，要富富裕起来完全全不是件难事事。但现在这这种机会已经经越来越少，常常听人感叹：：生意越来越越难做，钱越越来越难赚，钱钱越来越不经经花。这是因因为竞争激烈烈了，制度完完善了，国际际形势对中国国的影响越来来越大了。我最近看到到几句有趣的的话：口袋里里没钱，心里里也没钱的人人，最潇洒；；口袋里没钱钱，心里却有有钱的人，最最痛苦；口袋袋里有钱，心心里也有钱的的人，最烦恼恼；口袋里有有钱，心里却却没钱的人，最最幸福。我碰碰到过很多“口口袋里有钱，心心里也有钱”的的烦恼人，有有钱了担心变变没钱，或者者想变更有钱钱，每天忙忙忙碌碌，他们们的人生就是是为钱奋斗，不不仅烦恼，而而且累，常常常比“口袋里里没钱，心里里也没钱”的的潇洒人士更更无幸福感可可言。那换一种思思路，换一种种生活方式吧吧。管好钱，也也是一种赚钱钱之道，一种种可以让财富增值的的聪明的、轻轻松的做法。把把努力赚钱的的精力分一部部分给轻松管管钱和快乐生生活，财富和和幸福生活会会离你越来越越近。当然，首先先你要武装好好自己的脑袋袋，才能管好好自己的钱袋袋。王翔先生是资资深的专业理财人人士，跟着他他轻轻松松上上十堂财富管管理课，你会会明白到底什什么是财富、如如何才能让财财富保值增值值，随后，你你会豁然开朗朗，钱原来还还可以这样流流进自己的口口袋来，生活还还可以这样又又有钱又轻松松。从现在开始始，把自己从从忙于（疲于于）赚钱中解解放出来吧，轻轻轻松松管钱钱，开开心心生活，做做一个真正的的“富人”。第2节：理财是是一种人生的的责任《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔推荐序二理财是一种种人生的责任任秦朔2000年年，我在美国国洛杉矶的加加州州立大学学做访问学者者，发现美国国人做什么都都很讲究专业业，通俗些说说就是要请教教练。到FiitnesssCentter（健身身中心）减肥肥练肌肉要教教练，游泳要要教练，打网网球也要教练练。慢慢地，我我们来自中国国的同学也开开始找教练，虽虽然贵，但是是教练教和不不教就是不一一样。想想自己，从从小开始，打打乒乓球、游游泳，都没有有专业的人教教，都是随大大流，乱学一一气，其实花花的时间累计计起来很多，却却没有学出个个样子，一看看就不专业。再想想人生生吧，有人很很专业地教过过我们如何恋恋爱，如何拥拥有幸福婚姻姻，如何与人人相处，如何何说话，如何何教育子女吗吗？都没有。至至少，学校很很少教这些。可是，请各各位朋友仔细细想一下：你你现在的大部部分苦恼不都都和这些问题题相关吗？我们生命中中最重要的、每每天都必须经经历的那些体体验，竟然绝绝大部分都是是靠自己摸索索和在社会上上学习的！这这必然导致要要走巨大的弯弯路，有数不不清的浪费、懊懊恼和损耗。有有些错误的观观念、有些无无知，可能会会耽误和影响响你一生。生命中很多多收获都是时时间的函数，越越早习得，越越早收获；越越早明白，越越早幸福。而而人生就是这这么长，晚一一点习得，生生命就少一分分价值。再晚晚的话，机会会可能都没了了。古语说“书书生志去，机机会方来”，现现代社会的悲悲剧则往往是是，当你明白白该怎么做了了，机会却不不再来了，至至少不那么好好了。以我从事新新闻工作200年的观察来来看，人与人人的差别，固固然有天时、地地利的差别，但但观念的差别别、认识的差差别，可能是是更为根本的的。我们多么么需要在我们们更加年幼、年年轻的时候，被被启蒙，被关关于人生与社社会的真知启启蒙。在今天这样样一个市场经经济社会中，在在全球经济和和中国经济都都在日益货币币化、资本化化、证券化（也也可以统称为为金融化）的的背景下，下下面这些道理理，在大多数数情况下都是是成立的。第一，你所所拥有的金钱钱与财富的多多少，和你的的自由、幸福福、尊严的程程度，有相当当大的关系。第二，一个个社会要倡导导公平正义，要要关心弱势阶阶层，但作为为一个个体，却却应该把创造造富裕、富足足的生活，作作为自己的基基本责任。第三，要富富足，就不能能不理财，也也就是从财务务角度规划和和实施一生的的收与支。结论很简单单，我们应该该把理财作为为一种基本的的生活方式。那么，你是是否已经像每每天运动和一一日三餐那样样，把理财植植入生活了呢呢？你有权利利选择一种不不理财的生活活，但我希望望，那是你在在真正了解了了理财的观念念和理财的市市场之后的选选择。也就是是说，你是负负责地作出了了决策。作为国内最最著名的财经经图书出版机机构之一，蓝蓝狮子创设了了中产阶级理理财书系，我我对此十分认认同。经济学学家凯恩斯说说过，观念可可以改变历史史的轨迹。我我相信蓝狮子子的工作，对对于更进一步步地普及和深深化人们对于于理财的理解解，一定能大大有作为。祝愿朋友们们从这套书系系中有所感悟悟，有所收获获，拥抱更加加富裕美好的的人生。第3节：自序(1)《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔自序人们总会自自觉不自觉地地把成功的投投资归功于自自己的才智、努努力和对投资资对象的判断断能力，却忘忘记了时代发发展和趋势的的作用；人们们还会自觉不不自觉地把失失败的投资归归咎于制度缺缺陷、投资对对象本身的问问题以及时机机的不合适，却却忘记了自己己的恐惧、贪贪婪和无知。??最近30年年来中国GDDP持续的高高速增长，是是全人类自工工业革命以来来罕有的。330年是历史史的沧海一粟粟，但对个人人来说，却可可以成为难以以磨灭的记忆忆。当一个现现象连续维持持30年后，多多数人会觉得得这已不是现现象，而是信信仰了。世界界第一人口大大国，从没有有市场经济到到有市场经济济，从没有融融入世界市场场到融入世界界市场，这其其中有多少梦梦幻般的机会会？这30年年中的一系列列制度性改革革的机会———下海、炒认认购证、房改改、加入WTTO、股改………一个个粉粉墨登场，只只要你参与其其中，就一定定能赚钱。??这样赚来的的钱，很大程程度上不是因因为理财水平平有多么高，而而是因为我们们都搭上了史史上最快的一一班列车。但但不知道大家家有没有想过过，机会如此此集中的300年，在我们们的有生之年年，甚至在人人类历史上还还会出现第二二次吗？当社社会越来越成成熟，制度性性改革的机会会越来越少以以后，在下一一个30年，这这班列车会开开多快？我们们以前的经验验是否还有效效?到底应应该追求多高高的投资回报报呢？?投资需要感感性和理性的的统一。在理理财方面，有有两类极端的的人。其中一一类人单凭情情感和兴趣作作出投资决策策，并且把这这种情感和兴兴趣升华成信信仰。比如身身边有很多不不投资股市的的人，他们是是因为在感情情上对股市的的排斥和不信信任；还有那那些把所有财财产都换成房房子的人，因因为他们坚信信从长期来看看，房子一定定是保值的。另另一类是勤奋奋至极，研究究各种理财工工具，浏览各各种财经媒体体，也不错过过任何一场讲讲座，每个月月都为自己的的基金是否涨涨得比大盘多多而高兴或沮沮丧，说起KK线走势和季季度贷款增量量头头是道；；他们淹没在在投资理财的的信息中，唯唯独没有自己己独立的思考考。?成功的投资资应该是不带带感情的。对对任何投资品品，你既不能能恨它，也不不能爱它。只只有当心胸和和智慧宽广到到能平静地否否定自己的习习惯思维，并并冷静地思索索未来，你才才会发现沙石石堆里的珍珠珠。?投资理财和和工作生活的的很多事情一一样，有三层层境界：?第一层是“看看山是山，看看水是水”。刚刚开始投资时时，只要看到到书上、电视视里说的，或或是朋友推荐荐的，就迫不不及待、想当当然地加入，稀稀里糊涂地赚赚钱，也稀里里糊涂地亏钱钱，就像很多多年轻人一听听说打仗，就就跃跃欲试，觉觉得充满激情情和浪漫。??第二层是“看山山不是山，看看水不是水”。当当受过伤、上上过当后，发发现原来很多多东西不是宣宣传品上所说说的那样，于于是学乖了，凡凡事都带着怀怀疑审视的态态度，无论风风险还是机会会一概排斥，就就像打了败仗仗的士兵，从从此不愿再上上前线。?第4节：自序(2)《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔第三层是“看看山还是山，看看水还是水”。在在经历过第二二层的人当中中，只有少数数人能升到第第三层，这时时会发现原来来本质的东西西就是最简单单的一些道理理，有些看似似复杂的问题题，其实判断断起来很简单单，就像久经经沙场的老将将军，觉得带带兵打仗其实实并不可怕。??在和国内外外朋友的交流流中，我发现现了中国人的的勤奋与好学学。国外很少少有企业主或或普通百姓能能看得懂股票票K线图，知知道上季度的的CPI指数数，或对一个个城市很多区区域的楼盘如如数家珍，但但在中国却可可以找到很多多这样的人。中中国人对理财财的第一次学学习接触往往往是从某个具具体的投资品品种开始的，而而不是从大概概念和大逻辑辑开始的。很很多人困惑惑的是想学理理财却不知如如何开始，他他们的第一本本理财书，可可能是K线定定律，或是巴巴菲特传记，然然后觉得理财财就是像巴菲菲特一样去炒炒股。这让我我产生个想法法，去写些我我认为财富管管理中最重要要的理念和方方法，作为人人们学习理财财的第一本书书，而不是在在教人炒股的的书堆上再加加本新的。??我由于工作作的关系接触触了不少富人人，发现他们们赚钱的方式式千奇百怪，但但有一点相同同的是他们几几乎都赢在理理念、方法和和对大趋势的的判断上，而而不是在技术术上比别人更更精于选股票票、选基金或或选房子。在在和上百位客客户及朋友的的接触中，我我把大家普遍遍关注的内容容整理成十个个专题，其中中有几个是被被问到次数最最多的问题，比比如该躲避些些什么风险或或是如何做资资产配置，还还有几个是虽虽从未被问到到，但却是早早已在潜意识识中困扰人们们很久的问题题，比如怎么么选理财师或或如何处置自自己的财富。??书本中有些些理念之间可可能不完全一一致，甚至是是有点矛盾，理理财就像开药药方，两个病病人症状看上上去似乎一样样，但最后的的药方可能完完全不同。一一味中药原料料，有的人千千万服不得，但但对有的人却却能治病。理理财没有绝对对真理，每个个人都可以见见仁见智地挑挑选使用其中中适合自己的的部分。?如果你想快快速赚钱，本本书的内容可可能不会让你你满意。这不不是本告诉你你明后年该买买什么投资品品种的书，因因为即使在每每年年初把最最著名的经济济学家们的判判断作个汇总总，到年底盘盘点时，还是是会发现有大大约50％的的人是错的。这这也不是本告告诉你技术的的书，因为任任何一种单一一投资技术都都够写一本55万~10万万字的书，而而且已经有很很多作者写过过很好的教材材了。?没有人可以以每笔投资都都赚钱，但只只要方法和理理念没问题，就就算犯错也不不会错到哪儿儿去，时间长长了，赚钱肯肯定是个大概概率事件。希希望本书能帮帮读者建立理理财的大思路路，这里讲述述更多的是如如何准确认识识自己，识别别和防范风险险，帮助自己己获得更多的的投资机会，或或者如何抓住住中国特色的的赚钱机会，乃乃至如何正确确对待财富。就就像当年的解解放军，虽然然开始时单兵兵素质、武器器装备和战术术理论都比不不上国民党军军队，但凭着着通透的战略略、严明的纪纪律以及全盘盘的协调获得得最后胜利。投投资理财也是是如此，没有人能单凭凭复杂的模型型软件、灵通通的消息成为为赢利高手，最最赚钱的人一一定是最有大大思路的人。??第5节：自序(3)《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔中国财富管管理的时代已已经到来，有有人说财富管管理就是“赚赚钱”，其实实不然。“赚赚钱”更多注注重进攻战术术，而财富管管理更像是防防守反击战术术。一个拥有有财富的人，应应该学会在球球场上找对位位置，观察机机会，而不是是总是跟着球球疯跑。从财力上看看，中国人已已经有能力对对国外奢侈品品进行“扫货货”式的购买买了，但在对对风险的认识识上，居然现现在还有很多多人天真地说说：买××肯肯定不会亏，因因为政府不会会让它跌的。荷荷兰人经历过过郁金香泡沫沫①，英国人经经历过南海泡泡沫，②美国人经历历过大萧条前前的疯狂，③③日本人也经经历过泡沫的的大喜大悲。中中国人在五千千年的历史中中一直没被资资产泡沫烫伤伤过，但这不不代表我们永永远不会被烫烫，或一旦被被烫不会受伤伤。即使不预预测将来，至至少我们也应应该为自己多多准备几副手手套，比如分分散投资，调调整心态，甚甚至培养下一一代。①郁金香泡泡沫：16世世纪，郁金香香引入西欧，不不久，引起人人们的狂热追追捧。17世纪初初期，一些郁郁金香珍品被被卖到令人咂咂舌的高价。11637年，泡泡沫破裂。———编者注②南海泡沫沫：17世纪纪末18世纪纪初，英国经经济繁荣。南南海公司在这这一前景下被人热捧，股股价飚升，市市场上旋即出出现了一系列列浑水摸鱼的的“泡沫公司司”。为规管管这些公司，英英国议会在11720年66月通过《泡泡沫法案》，炒炒股热潮应声声而落，很多多人血本无归。———编者注③大萧条：：指19299~19333年之间全球球性的经济大大衰退。———编者注第6节：第一课课理财前的的问题(1))《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔第一课理财财前的问题如果把中国国比做一棵千千年老树，那那最近30年年所发生的一一切就像是是老树在一夜夜内魔幻般重重长新枝，重重发新芽。我我们现在习以以为常的一一切在30年年前（甚至是是15年前）是是如此挑战我我们的想象力力：当时很很难想象我们们能买得起车车，想吃肉就就能吃到，一一个月的收入入就能买到到彩电，能坐坐飞机，出国国只是为了玩玩……但财财富是流动的的，当我们很很快习惯拥有有财富后，有有没有问过过自己一个问问题：该怎么么管理这些财财富，能冒多多少风险，想想再赚多少少钱？本课的的问题是理财财前必须要回回答的，只有有明确了这些些问题，才才能延伸到理理财的具体操操作。越富越要保保守有一次，我我有一位在财财经界工作的的朋友去江苏苏作报告，会会后有位女女企业主问他他接下来做什什么能赚钱，他他反问一句：：你有没有想过为什么么赚钱？那位位女士沉默一一会儿，居然然哭了。她觉觉得这几十十年来她不断断为家人、朋朋友、员工打打拼，但从不不知自己得到到了什么，为为什么这样做做。人之所以想想不断赚钱，是是因为潜意识识告诉你钱不不够花，或者者不知道需需要多少钱才才够。我身边边有不少富豪豪朋友，他们们只要不刻意追求奢华华，一年日常常开销几十万万元已经绰绰绰有余了。所所以最需要要的是想想到到底需要多少少钱。如果果从整个人生生的角度衡量量，理财可以以用一个等式式来表述：现现有资产及未未来升值＋未未来总收入==未来总支出出也就是：现现有资产×（1＋r）nn+未来总收收入＝未来总总支出（其中中r为资产产收益率，nn为剩余生命命年限）等式平衡了了，人生也就就幸福了。让等式平衡衡有很多招，既既可以调整左左边，也可以以调整右边，比比如：提高资资产收益率r，在n年年复利的作用用下，每提升升1个百分分点，对未来来的影响都是是巨大的。但但这意味着需需要更多激进进的投资，比比如提高股票票资产比例、频频繁买卖甚至至使用借贷杠杠杆，承担更更多风险或亏亏损。或者提高未未来总收入。方方法有很多，读读书进修、换换工作、与豪豪门联姻，甚甚至培养下一一代赚钱………或者降低未未来总支出。如如果你相信自自己只是个中中产阶级的命命，而梦想又又是拥有蒙特特卡洛的别墅墅游艇，不如如调整梦想，减减少等式右边边的未来总支支出。对目前已经经有巨额资产产，已经可以以满足未来所所有开销的人人来说，你最最需要做的应应该是有意识识地降低资产产收益率，减减少风险，保保全资产。因因为你的钱已已经够花了，此此时的首要目目标是战胜通通胀，无须为为了高收益去去承担不必要要的亏钱风险险。如果有项项投资，成功功可以赚2200％，失失败只亏550％，我想想比尔?盖盖茨一定不会会把身家都砸砸进去，因为为他已经没必必要冒这样的的风险来改变变命运了。这这就是为什么么理财时越富富的人越要保保守。所以理财的的最终目的不不是单纯依靠靠购买高收益益率的投资品品种赚钱，而而是通过调整整保持人生等等式的平衡。因因为得到高收收益率是有代代价的，比如如可能给你带带来亏损、紧紧张、家庭不不和谐等。对不同的人人，法则是不不同的。对于于财富总量小小于未来总支支出的人，你你需要提高资资产收率，增增加收入，或或者降低开支支预期，也就就是中国人所所说的“开开源＋节流”。但但对于财富总总量已经大于于未来总支出出的人，你需需要的是守住住江山。无止止境的攻城略略地总有一天天会让你的帝帝国轰然崩塌塌。努力赚钱还还是努力管理理赚回来的钱钱理财上有三三类人：不理理不睬型、牛牛角尖型和全全面管理型。不理不睬型型：20088年开始的全全球金融危机机对理财的影影响很大，特特别是对企业业家理财观念念和行为的影影响。大量民民营企业家经经过多年的辛辛苦经营，把把企业和自身身资产积累到到了一定规模模，但在危机机下，他们却却显得脆弱不不堪。于是他他们开始反思思是否转型作作投资，这时时他们发现，自己以前一一直忙于努力力赚钱，却没没有真正管理理好赚回来的的钱。很多人不懂懂得一些基本本的理财知识识和方法。比比如公司存在在活期账户上上的10000万元，如果果用来购买货货币市场基金金，每年可以以为公司多贡贡献一辆不错错的轿车；或或者一味担心心长期通胀，却却不知道买点点黄金；又或或者平时花在在学习理财上上的时间很少少，只凭喜好好和习惯理财财。我认识一一个朋友，他他理财的全部部内容就是买买房子，他总总共有300套房子，其其他投资几乎乎没有。他一一边觉得现在在房价偏高，一一边还在买房房，买房已经经成为他的投投资习惯了。第7节：第一课课理财前的的问题(2))《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔牛角尖型：：学习理财是是个循序渐进进的过程，要要把大的结构构学好，再根根据自己的特特点学习更细细的知识。就就像学功夫，不不应该跳过蹲蹲马步这些基基本功，而直直接学“六六脉神剑”。我我认识一位初初涉股市几个个月的女士，某某日股市暴跌跌时给我打了了一个电话，问问我感觉这是是下跌的第几几浪。我赶紧紧求饶，说波波浪理论不是是那么容易掌掌握的，需要要大量的经验验，且往往事事后才看得出出来，我自己己实在不太懂懂，并奉劝先先关心经济金金融形势可能能更重要。一个初涉理理财的人，应应该先学各类类投资品种的的基本知识、资资产配置技巧巧，熟悉一下下经济学原理理。这样才能能“见木又又见林”。全面管理型型：还有一位位企业家TT先生，他就就比较逍遥。房房地产、基金金、银行理财财产品和艺术术品投资都找找了业内知名名机构的专业业人士做顾问问，每类人都都把自己的经经验传授给他他，并帮他选选择相对更优优的品种。他他只管资产配配置，和几个个信得过的专专家讨论决定定哪块资产投投入多少比例，具具体品种交给给顾问决定。跑了很久以以后，需要停停下来思考一一下，看看自自己的方向是是否依然正确确，是否需要要充电，或充充什么电。很很多企业的毛毛利率只有0％左右，如如果理财能有有10％的的收益率，且且不用像办企企业那样辛苦苦，是不是更更值得花些时时间呢？理财是门博博大精深的学学问，光股市市的技术指标标就能写好几几本书了，那那么我们应该该先学些什么么呢？对大多多数时间有限限的人们来说说，应该先学学大结构、大大框架。比如如：●如何评估估自己。●各种投资资品种的特点点（如何评估估投资品种）。●如何规避避投资风险。●经济和金金融的基本原原理。●基本的投投资经验和技技巧。●如何选择择理财师和理理财产品。●如何获得得并筛选信息息。多数人总是是先处理紧急急而不重要的的事，而学习习理财知识却却是个重要但但不紧急的事事，往往被忽忽略。所以请请多花些时间间学习，毕竟竟你自己才是是财富增值的的第一责任人人。估计无论年年纪大小，绝绝大多数人一一生中恐怕从从没花过一个个晚上，系统统全面地想过过以下这些问问题：●自己退休休以后想要什什么样的生活活？维持这样样的生活需要要多少钱？●现在的积积蓄加未来的的收入是否足足够达到目标标？●如果达不不到目标，那那投资收益率率要达到多少少才能达到这这个目标？●维持这样样的收益率需需要投资什么么品种？●自己是否否具备投资这这些品种的能能力？●怎样才能能具备相应能能力？有没有有替代方案？？如果不把这这些问题回答答清楚，理财财就像是没有有目标的行军军，容易偏离离方向，误入入危险地带。所所以在开始投投资以前，必必须要先弄清清这些问题。第8节：第一课课理财前的的问题(3))《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔理财不等于于发财电影《魔戒戒》里有个小小怪物，一路路跟着主人公公弗拉多，一一会儿变成好好人，希望代代替铲除恶魔魔，一会儿又又抵制不住魔魔戒的诱惑，变变成坏人，想想加害弗拉多多，独吞魔戒戒。其实作投投资的时候，人人的心中也有有个心魔，驱驱使人们为更更多的利润，不不断去冒更大大风险。我常遇到这这样的客户，问问起预期收益益率是多少时时，会很认真真地告诉我，自自己心态很平平和，年收益益只要200％~30％％就可以了。这这在外国人看看来是高得无无法想象的，但但我相信客户户说的确实是是内心的真实实感受。30年前我我们所有的人人几乎都处于于贫穷状态，得得益于时代的的发展和不懈懈的努力，很很多人从穷人人成为百万、千千万甚至亿万万富翁。假设设一个家庭30年前只只有10000元资产产，现在包括括房产在内拥拥有2600万元左右的的资产（不算算收入），财财富年平均增增值率刚好为为30％，高高于巴菲特的的收益率，这这样的家庭在在中国过去30年中有有很多，而且且甚至还有很很多人财富年年平均增值率率高达300％~50％％。因为长期期有这样的体体验，所以很很多人在内心心深处并不认认为30％％是个很过分分的目标。中中国的股市和和房地产市场场（房地产以以按揭杠杆计计算收益率）数数度产生年收收益率超过50％的情情况，让很多多人觉得投资资目标可以设设得高些。过过去人们合法法赚钱的途径径主要是四种种：●做生意、办办企业。●买房子、炒炒房子。●炒股票、买买基金。●工资收入入的增长。但请记住一一点，中国这这30年的增增长是人类自自工业革命以以来所罕见的的。随着社会会的成熟、竞竞争的加剧和和经济总量的的扩大，财富富收益率会逐逐渐向社会平平均收益水平平（贷款利率率）靠拢。以以前的几种赚赚钱途径也在在发生改变：：●做生意、办办企业———很多人发现现做生意的机机会不如以前前多了，凡是是自己能想到到的而且能赚赚钱的生意，几几乎都有人已已经在做了。●买房子、炒炒房子———全国一线城城市的房价与与发达国家房房价差距不断断缩小，不知知道将来的上上涨空间如何何。●炒股票、买买基金———2006~~2007年年这种“百百年一遇”的的股市行情并并不是每代人人都能碰上的的。●工资收入入的增长———各行业收收入与国际的的差距逐渐缩缩小，尤其是是企业高级管管理人员。从很多国外外情况看，证证券市场是长长期收益率最最高的投资标标的，很多国国家的股市长长期收益率是是GDP增速速的2倍左左右。今天我我们需要面对对的问题是：：中国GDDP增长不可可能永远维持持在10％％左右，投资资收益率也不不可能永远稳稳定在200％~30％％，要接受投投资收益率逐逐渐平稳下降降的事实。做过企业的的人都知道，净净资产收益率率（ROE）达达到20％％以上，就是是不错的企业业了，如果净净资产收益率率能维持在30％左右右，那就是绝绝对优秀的企企业了。在任任何国家，获获得20％％~30％的的长期回报率率，都不是很很容易就能实实现的目标。投投资理财同样样如此。赚大大钱的主要手手段应该是办办企业，投资资理财是用来来把赚来的钱钱保值增值，或或者让现有资资产逐步增加加的。从长期期看，能有稳稳定的100％以上的年年回报率，已已经是不错的的业绩了。第9节：第一课课理财前的的问题(4))《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔对多数人而而言，投资理理财应是用来来改善生活，而而不是改变命命运的。改变变命运积累财财富的方式应应该通过自己己的工作和职职业来实现，比比如办企业或或争取成为高高薪的金领。只有一类人人可以通过投投资来改变命命运和积累主主要财富———那就是职职业投资家，但但这样的人太太少，全世界界几十亿人数数来数去，名名气大的也就就那几个。如如果你的职业业不是投资家家，而是公司司职员、医生生或公务员，就就别奢望理财财能让你“麻麻雀变凤凰”。虽虽然从客观上上而言，这种种可能性是存存在的，但主主观上最好别别过分追求，因因为风险太大大。投资理财的的前提是心平平气和，不能能太贪，更不不能把理财当当做发财，有有几点需要特特别注意：●不要借钱钱或抵押房子子去投资。●把自己的的钱和企业的的钱分开。●把养家的的钱和投资的的钱分开。●不要轻信信确保30％％以上的收益益承诺。●不要把所所有资产只押押在一种自己己确信一定能能涨的品种上上，记住你是是人，不是神神。投资当如阿阿甘《阿甘正传传》是我看过过很多遍的电电影，在阿甘甘看似怪诞的的经历背后，藏藏着让人动容容的情感。阿阿甘是个智商商很低的人，但但他的人生却却有着一连串串惊人的成功功。他是体育育明星，但目目的不是为了了出名和赚钱钱，而是因为为如果想不被被人欺负，他他就必须跑得得比别人快。他他因为把很多多士兵救下战战场而成为战战斗英雄，不不是为了逞能能，而是因为为他每次先找找到的都不是是自己那个好好朋友。他娶娶到自己最爱爱的珍妮，珍珍妮开始不爱爱他，只把他他当好朋友，拒拒绝了他，后后来还和别的的男人一起嬉嬉皮，阿甘从从不在意，执执著地在童年年时嬉戏的那那棵大树下等等她，终于有有一天，珍妮妮明白了谁是是世上最爱她她的男人，回回到了阿甘身身边。阿甘成功的的原因有三：：一是因为他他“笨”。投资人按聪聪明程度可以以分成三种：：第一种是真真正聪明的人人，他们知道道自己聪明，看看待市场很客客观自信。这这样的人很少少，他们是真真正的成功者者。第二种是是笨人，但他他们知道自己己笨，于是就就有选择地主主动去做一些些事，避免做做另一些事，他他们可以算是是比较聪明的的人。第三种种是本身并不不聪明，却觉觉得自己非但但不笨而且还还很聪明，非非得去做些真真正的聪明人人才可以做的的事，这类人人很多。阿甘知道自自己“笨”，所所以不浮躁，定定的目标简单单又容易实现现，心态也很很好。可能对对阿甘型投资资人来说，简简简单单赚第第一个100万元或1100万元是是最重要的。而而很多人要么么没目标，要要么定下太难难实现的目标标，比如想一一步成为千万万富翁，或者者是像电视剧剧中的人一样样，做一笔能能一个月翻一一番的交易。每天我们能能接触到很多多信息，其中中可能700％以上是无无效信息，只只会影响你的的最初判断，让让你觉得每个个机会都离你你很近，但最最后却没有一一个能抓住。所所以定个简单单的目标，老老老实实赚钱钱才是王道。第10节：第一一课理财前前的问题(55)《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔我早年在上上海租房子时时认识一位陈陈先生，500多岁，在一一家普通事业业单位半退休休半上班，却却是个百万富富翁，他的投投资很简单，就就是买股票、基基金和房子。他他是个老股民民，在炒认购购证时赚了第第一桶金，后后来炒股有输输有赢。到22001年，他他觉得股市可可能不太能做做了，就把资资金退了出来来，花40万万元在离陆家家嘴3公里左右的的居民区买了了4套1居居室的小房子子，专门出租租给在陆家嘴嘴上班的单身身白领，每套套房子月租金金大概在11600~~18000元。接下来来的5年他他什么事也不干，只只是每季度骑骑着自行车去去收房租，等等到20006年年初，基基本每套房子子的成本都收收回来了，每每套房子的房房价也从110万元涨到到了40万万元。这时他他觉得股市又又可以做了，于于是卖掉其中中2套，买买了封闭式基基金，2年内内又涨了44倍，从800万元变成了了近4000万元，连同同剩下的22套房子，他他的40万万元在6年年内变成了近近500万万元。可以看看出，他的投投资方式很简简单，只投资资两种自己熟熟悉的东西，也也没有天天观观察市场调整整方向，觉得得时机到了就就参与一把。但但很多人和他他不一样，整整天回到家就就听股评，双双休日报名参参加各种理财财学习班，有有讲座必参加加，股票、房房子、国债、外外汇、钱币样样样学习，却却没有自己的的思考，屡屡屡冲进杀出，却却不像陈先生般轻松松获得丰厚的的利润。第二是阿甘甘有自己的目目标。阿甘的每个个目标都是只只属于他自己己的，是他自自己真正追求求的东西。这这样他才能不不畏别人的看看法，义无反反顾地为实现现目标而努力力付出，否则则，再小的挫挫折都会让他他改变方向。不同的投资资目标应该有有不同的与之之匹配的投资资组合，也有有与之匹配的的波动率。如如果想平静地地享受生活，不不想因为市场场的波动影响响心情，就不不要奢望太高高的收益，不不如定一个低低一些的目标标，配置些债债券或平衡基基金之类的长长期收益品种种。我认识一位位姜先生，他的的投资一直做做得不好，老老向我感叹自自己的投资不不成功，因为为他经常和朋朋友比投资收收益，每次只只要有一个朋朋友的收益比比他高，他就就很难受，希希望把自己的的品种换成朋朋友的品种，而而每次换了以以后，自己原原来的品种就就开始涨了。如如果眼睛只看看到别人的东东西，总觉得得“别人碗碗里的好”，也也就不会有自自己的目标。投资时请记记住：自己的的目标要和自自己的情况相相匹配，如果果你手里的都都是长期资金金，就可以投投入到相对高高风险高收益益的品种中去去，不必太关关注短期波动动；如果你是是个一亏钱就就抓狂的人，那那就需要制定定一个稳健的的投资目标，比比如别让自己己去炒股。第三是阿甘甘对目标的执执著。我见过很多多人，在投资资前对我说，自自己的目标是是在5年内内取得大概10％的年年回报，但一一到实际操作作中，就被市市场牵着鼻子子走，把目标标忘得一干二二净。等市场场涨了200％，说自己己赚30％％就满足了，等等市场跌了10％，说说自己能保平平就满足了第11节：第一一课理财前前的问题(66)《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔投资有时挺挺折磨人。有有的品种看好好买入后，明明明觉得前途途光明，却一一直蛰伏，其其他更烂的品品种都鸡犬升升天了，它却却一动不动，可可一旦换成其其他品种后，被被抛弃的品种种就开始涨了了。还有的时时候，买进以以后就涨，不不久又跌进成成本，熬了半半天终于再次次上涨，不久久又跌回去了了，3次来回回折腾以后，很很多人就再也也没有持有的的兴趣了，往往往在洗盘结结束前离场。很多知名投投资人都有同同样的感受——投资要要耐得住寂寞寞。执著的尺度度很难把握，可可以关注两点点：第一点是是你当初看好好它时有没有有自己的判断断，第二点是是你判断的基基础有没有改改变，如果没没改变，就可可以坚持。所以阿甘的的成功并不是是因为他才智智过人，而是是因为他有适适合自己的明明确目标，并并执著对待。2006~~2007年年这轮牛市中中有两位朋友友让我印象特特别深。一位位是王先生，老股股民，他从2005年年年底股指跌跌到10000点左右右的时候开始始买基金，到到2007年年年初2000多点点就抛了，当当时我曾劝他他再等等，他他对我说，“我我原来想赚20％~330％就够了了，现在赚了了一倍，该知知足了，剩下下让别人赚吧吧。”他离开开后，基金涨涨势还是很好好，他却不动动心，只管自自己打球休息息。他的原则则是，做股票票和吃甘蔗一一样，吃到中中间那段最甜甜的就可以了了，甘蔗梢头头味道太淡，根根嚼起来又太太费劲。另一位是魏魏女士，新股股民，她通过过产业积累了了原始资本后后，就想退休休，做些投资资。她也是2005年年年底股指10000多点时买的的基金，之后后股市开始持持续一年多的的上涨，20007年“55?30”暴暴跌时她也不不卖，接着涨涨到60000多点连连本带利有500％多多，有人劝她她卖她还是不卖，22008年11600多多点也不卖，到到我写段文章章之时，股指指又回到33000多多点，她依然然不卖。她的的理由很简单单：反正我不不缺钱花，高高抛低吸也不不会，那就放放着吧。在我看来，两两个人的投资资都是成功的的——都赚赚到钱了，一一个是一年赚赚一倍，另一一个尽管坐了了“过山车车”，但也是是四年赚三倍倍多。他们最最大的成功之之处就是知道道自己想要什什么。多数人是没没有目标的，很很多人都觉得得自己亏钱是是运气不好，因因为很多次价价格马上就要要达到自己的的心理价位时时，就开始掉掉头向下。却却没在意自己己的心理价位位也不断在变变，原来觉得得一年赚220％就满意意了，没想到到3个月就就赚25％％了，于是调调整目标，认认为一年赚50％才正正常。如果目目标总是在变变，就等于没没有目标。等得起也要要亏得起我一直觉得得，投资上该该问的第一个个问题不是想想赚多少，而而是能亏多少少。我有个股股票玩得不错错的朋友，他他爸爸是11992年就就开始炒股的的老股民，太太太是个经济济盲，对经济济术语几乎一一窍不通。他他们全家都炒炒股，几乎每每年年底盘点点，都是他太太收收益率最高，我我朋友排中间间，他爸爸排排名最后。第12节：第一一课理财前前的问题(77)《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔最后他们找找到了原因，因因为他爸爸拿拿的是几十万万元养老钱在在炒股，一个个下跌就浑身身紧张，别人人看到的是一一个10％％的跌停板，而而他爸爸看到到的却是一年年的养老钱没没了，晚上难难受得睡不着着觉，所以总总是追涨杀跌跌，没有一只只股票的持有有期超过33个月，一年年下来做了比比本金高20倍的交交易量。所以以他老爸输在在心态上。我那朋友选选的股票都很很好，而且都都是质地优良良的品种，但但由于他信息息太多，一只只股票还没捂捂热，就找到到了另一只更更好的新品种种，只要老股股票涨了110％，就很很高兴地换成成新品种，结结果新品种不不小心亏掉5％，回头头看老品种，已已经又涨了40％。一一年下来，赚赚30％就就不错了。那那个朋友赢在在信息上，也也输在信息太太多上。他的太太知知道自己不懂懂，也相信老老公选的一定定是好股票，所所以每年头就就买老公推荐荐的股票，平平时既不交易易也不太看行行情，套牢时时就不理不睬睬，半年后往往往发现涨30％。然然后就再问老老公有没有更更好的品种，有有就换一个再再捂半年。原原因很简单，她她拿的是110万元零花花钱在炒股，所所以被套得久久点也无所谓谓，就算亏光光了也不影响响生活。太太太的心理素质质不见得厉害害，但因为这这些钱亏得起起，也等得起起，心态自然然不会差。所以一定要要拿等得起的的钱去炒股。假假如一年内要要给孩子买婚婚房，或为他他出国留学付付学费，这笔笔钱就不能炒炒股或买房。投投资再优良的的品种都有可可能暂时被套套，关键是你你能否熬到赢赢利之时。最最惨的情况，就就是在一个品品种解套或上上涨前，就不不得不离场。所以对高风风险高收益品品种的投资，一一定要拿等得得起也亏得起起的资金去做做。2003年年基金行业刚刚起步不久，我我在深圳参加加了一次全国国证券业协会会的培训。当当港台基金业业讲师说起因因当地监管要要求，投资者者在基金投资资前，必须作作风险承受力力测试时，台台下多数人觉觉得港台市场场确实成熟，内内地市场离这这一天还很远远。转眼到了了20088年，大量的的内地金融机机构已经开始始实行相关测测试。这其实是个个相当重要的的投资步骤，很很多投资人会会觉得烦，但但这就好比一一个医生在开开药前如果不不给病人量体体温，不望闻闻问切，一定定开不出好药药。很多人一上上来就会让我我给他设计个个投资方案，我我总是想不出出来，因为选选投资品种就就像是点菜，即即使是两个性性别、年龄、资资产、学历都都一样的人，也也会由于口味味不同，喜欢欢完全不一样样的菜。风险险承受力就是是其中这人人人不同的口味味，两个看着着一模一样的的人，可能一一个好赌，另另一个不好赌赌。如今银行行、基金公司司、证券公司司等很多金融融机构提供这这样的测试，通通过7~110道题，测测出风险偏好好。投资者一一般可分为激激进型、稳健健型和保守型型等不同类型型，而不同的的基金品种也也根据投资标标的和策略分分成各类等级级，适合不同同投资者。有有的机构，比比如香港的摩摩根理财，就就每季为不同同类型的投资资者，提供适适合他们的最最新的投资组组合建议，包包括不同种类类基金的投资资比重。第13节：第一一课理财前前的问题(88)《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔投资有点像像驾车，一般般驾龄2~~3年的司机机胆子最大，开开车最野，而而驾龄10年年以上的老司司机，往往因因为见多了危危险，反而会会很稳重小心心。从各国情情况看，发达达国家投资者者的风险偏好好往往较低，有有很多人会选选择固定收益益类投资品（如如债券）；但但新兴市场国国家投资者风风险偏好就高高很多，多数数人觉得投资资就是买股票票或基金，买买债券不是一一种投资；日日本处于中间间，19900年前，日本本没人愿买债债券，等泡沫沫经济破灭，失失落的100年到来时，很很多日本人发发现自己其实实并不能承受受激进的投资资，债券市场场才逐渐有更更多的人投资资。小男孩打架架时如果有一一方被打哭了了，另一方常常常会骄傲不不屑地说：玩玩不起就别玩玩！很多成年人人其实并不真真正了解自己己，不知道自自己什么玩得得起，什么玩玩不起。那不不如去做个风风险承受力测测试，看看自自己是否真的的能如自己所所想的那样潇潇洒地笑对风风险。有所为有所所不为投资品中，有有的是适合所所有人投资的的，比如存款款、债券、黄黄金等。但只只要是能获得得高额回报的的投资品，比比如股票、期期货、房子、收收藏品、PEE等，几乎没没有一种是适适合所有人的的。投资的本质质就是做赚钱钱概率大的事事情，不做亏亏钱概率大的的事情。只有有对一个投资资品种有足够够的了解，才才能估算出赚赚钱概率，否否则还不如去去澳门赌场，那那里“赌大大小”的赚赚钱概率至少少还有500％。我认识一位位年长的投资资者，本身并并没有很多投投资知识，只只是看了报纸纸后知道香港港权证能赚钱钱，连行权规规则都没弄明明白，就跑到到香港开了户户做权证交易易，结果本金金几乎完全亏亏掉。后来他他又在银行员员工的介绍下下开通了白银银延期Agg（T+D），将将近10倍倍的杠杆，至至于对白银价价格的影响因因素，或者高高杠杆下的交交易策略，几几乎一无所知知，稀里糊涂涂赚了155％，被我劝劝了出来。这这种情况下，赚赚钱的概率简简直比玩骰子子还小。孔子说“四四十不惑”，也也就是说到了了四十岁时便便知道有所为为有所不为。但但在投资上，很很多人却“六六十还惑”，不不知道自己能能干什么不能能干什么，以以为投资的标标准不是自己己是否有能力力操作这个品品种，而是报报纸上说有多多少人在这个个品种上赚了了钱。表1-1部部分投资品种种所需要的投投资条件品种投资资所需要的条条件期货1、对交易品种种（如大豆、棉棉花、黄金）价价格影响因素素极为了解；；2、有足足够的信息并并有价格判断断能力；3、对KK线技术分析析有较深的研研究；4、懂得得仓位控制等等技术手段；；5、了解解套期保值、套套利、投机等等交易手段6、有止止损的能力和和习惯。股票权证1、懂得得各种权证运运作原理；第14节：第一一课理财前前的问题(99)《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔2、懂得得权证的定价价模型或计算算公式；3、熟悉悉正股背景，对对正股的价格格有判断能力力。收藏品11、有该品品种多年的背背景知识，对对潜力品种有有基本判断；；2、对真真伪有基础判判断能力；3、熟悉悉该品种的行行规；4、进入入该品种的投投资圈子；5、有可可延续的资金金实力，能承承受全额亏损损。外汇1、对世界和各各国政治、宏宏观经济有深深刻认识；2、有及及时准确的信信息来源；3、熟悉悉影响汇率的的各种因素，如如利率、就业业率等各种经经济指标；4、熟悉悉各种货币间间相互关系；；5、对KK线技术分析析有较深的研研究；6、有晚晚间交易的体体力。从表1--1中可以看看出，即使是是一些耳熟能能详的交易品品种，也存在在很高的进入入门槛，不是是任何人心血血来潮就能玩玩的。有很多多人跟着朋友友投资，但很很多事情朋友友行，不代表表自己也行。假假如连朋友都都是只凭运气气在赚钱的话话，还是别跟跟朋友冒险了了。在投资前，最最好先列张单单子，看看自自己什么东西西能碰，什么么东西不能碰碰。我的建议议：只投资自自己熟悉的品品种。本课小结赚钱重要，管管理赚回来的的钱同样重要要，找时间调调整思维，习习惯不一定总总是对的。总的来说越越富越要保守守，越应该少少冒风险。理财和发财财是两回事，发发财是打江山山，需要干事事业、冒风险险，而理财是是守江山，需需要稳健和控控制风险。“阿甘”的的成功在于知知道自己要什什么，并敢于于坚持。理财财前，需要给给自己设定个个目标。用拿等得起起也亏得起的的钱去作投资资。什么年纪做做什么事，不不同的人生阶阶段，能冒的的风险是不同同的。别人行不代代表自己也行行，作自己最最熟悉和赚钱钱概率最大的的投资。理财不是赌赌博，不要追追求刺激，万万事亲历亲为为。成功的投投资一定不需需要天天盯着着价格。第15节：第二二课控制风风险(1)《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔第二课控制制风险“活着”比比什么都重要要几乎所有人人问我理财问问题时，都是是从同一个问问题开始：现现在买什么能能赚钱？我从从未见过一个个人，会从“现在什么么风险最大”开始问问问题。理财的第一一考虑不应是是如何赚钱，而而是应该考虑虑如何不亏钱钱或者少亏钱钱。在中国台湾湾地区股市泡泡沫破灭①①前，有一个个金融高管的的司机，用自自己几十年的的积蓄买了一一小块地，持持有到地价上上涨后，坐拥拥百万身家退退休，那时他他刚年过500岁。19889年，随着着台湾股市进进入疯狂状态态，他也与社社会中绝大多多数人一样开开始炒股，一一年后的一天天，他重新敲敲开了老板的的门，告诉老老板自己输光光了全部身家家，希望重新新为老板做司司机。投资亏损最最可怕的不是是金钱本身，而而是生命和机机会。人的一一生很短，我我想那个老司司机很难有第第二次成为百百万富翁的机机会了。只要存在价价格波动，赚赚钱的机会就就永远存在，最最关键的是避避免失败。拿破仑说：：最重要的永永远是最后一一战。作为历历史上最杰出出的军人之一一，拿破仑尽尽管有土伦战战役、意大利利战役、奥斯斯特利茨战役役等数十场天天才般的战役役杰作，但对对他来说最重重要的一定是是滑铁卢战役役，因为从此此以后他再也也没有机会展展示他的才华华了。不管是是黄家驹、李李小龙，还是是约翰?肯肯尼迪总统，如如果上天能再再多给他们110年光阴，他他们的成就一一定会更大。季羡林先生之所以是文坛巨匠，除了德艺双馨外，我想长寿也是原因之一，因为他比常人有更多的时间用于积累经验和创作。①文中所提提到的台湾股股市泡沫破灭灭指的是19990年2月月，中国台湾湾地区的股市市泡沫破灭，88个月内，从从最高点122682点点一直跌到22485点点，跌幅达880.4％，无无数人一夜之之间两手空空空。——编者者注全球最大的的金融集团之之一摩根大通通，在19007年和22008年相相隔百年的两两场金融危机机中，两度出出马，充当央央行或类央行行角色拯救美美国经济，史史上恐怕仅此此一家。这1100多年间间，它可能不不是最有赢利利能力的金融融机构，但一一定是生存能能力最强的金金融机构。从从美国的铁路路、钢铁业崛崛起，到世纪纪之交的网络络股泡沫，再再到次贷泡沫沫，每次盛宴宴来临时它都都不是排名第第一的急先锋锋，但它总能能在盛宴结束束前全身而退退并再次壮大大。自20006年起，市市场就有关于于次贷的质疑疑，但多数人人不以为然，而而摩根大通CEO吉米米?戴蒙清清醒地采取了了远离风险的的策略。虽然然市场在摩根根大通清除次次贷投资后继继续疯狂，但但最后的结果果证明了他的的明智。我常常被问问到一个问题题，“现在我我还有几百万万元，该买什什么呢？”有有很多人习惯惯了有钱必须须投出去，好好像迟了就赶赶不上末班火火车了。但事事实远不是如如此，当今的的中国，可能能是近千年来来机会最多的的时期，不必必人人猴急抢抢个“少年年得志”，有有时做个“老老不死”可能能机会更多。投资有时需需要学习鳄鱼鱼，懂得用潜潜伏来等待机机会。只要你你没打算把现现金放5年年，有时停3~6个月月，等看清形形势再说也未未必是坏事。什么心态才才会不亏钱或或少亏钱？1.别相相信天上会掉掉馅饼。永远别相信信找上门的简简单暴利。麦麦道夫丑闻①揭发前，据据说麦道夫的的投资人每月月可以得到1％~2％％的稳定回报报。12％~~24％的稳稳定年收益，这这在美国简直直是天方夜谭谭，但很多投投资人就是因因为迷信了私私密空间、名名人头衔而中中了圈套。这这类“庞氏氏骗局”屡屡试不爽，一一定要避免落落入类似圈套套，对“天上上掉馅饼”的的赚钱术，永永远不需要去去靠近。2.只做自自己了解的投投资。赚钱的方式式有很多种，但但不是每种都都适合自己。比比如收藏品就就是个门槛很很高的投资品品种，虽有暴暴利，但也存存在着各种风风险。仅国画画类就有仿制制、改题跋、臆臆造、造印、假假著录等多种种赝术。没有有专业知识，或或没有专业团团队辅助而贸贸然进入，往往往会血本无无归。第16节：第二二课控制风风险(2)《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔①麦道夫丑丑闻：20008年12月月11日。美美国纳斯达克克股票市场公公司前董事会会主席伯纳德德?麦道夫因因涉嫌欺诈被被捕。他被指指控操纵一只只对冲基金令令投资者损失失大约5000亿美元。——编者注对大额投资资，应该集中中于自己熟悉悉的领域。我认识某商商会副会长，一一直做金融，几几年前曾和我我提起准备投投资矿产，利利润很高。等等两年后再问问她时，她说说最后没有投投，因为其中中涉及当地政政府关系、开开采安全、市市场销售诸多多问题，也不不知水深水浅浅，于是决定定放弃。她的的态度非常值值得我们借鉴鉴，不能被高高利润诱惑，“了了解和熟悉”是控制风风险的好办法法。3.有充足足的信息和思思考时间。近10年来来众多中国企企业在海外的的上市让人们们开始认识PE。一家家高收益的优优质PE背背后，其实是是严密的投资资流程，从表表面上看好像像PE或风险险投资的合伙伙人常常会几几小时之内就就确定把钱投投给某家企业业，其实背后后有对行业的的深刻理解，大大量的尽职调调查，有时甚甚至聘请专业业咨询公司搜搜集目标公司司的背景资料料。股票市场投投资也是一样样。我的一个个做基金经理理的朋友，曾曾在大量调查查后仍然无法法确定一家制制药公司是否否值得投资，最最后只好连续续几个月去小小区门口的药药店，定期看看该公司药品品包装盒上的的编号，以确确定药品的销销售速度。虽虽然等决定买买的时候价格格已经涨了20％~330％，但这这些调查让他他持有股票时时安心很多。麦道夫在东东窗事发前，故故意营造私密密空间，制定定特殊游戏规规则，如果有有投资者问得得太多，麦道道夫会请他离离开游戏。而而富人往往碍碍于面子，不不愿被逐。通通过这些手段段，麦道夫成成功阻止了很很多想了解真真相的人。“先了解，再再投资”的的程序可能会会让人失去些些买便宜货的的机会，但能能保证不犯错错。4.跟着感感觉走或懂得得放弃。也许你在调调查和思考后后，仍然在投投资时下不了了决心，因为为最后你会发发现正反两面面的因素都在在影响你。如如果你是个相相对有经验的人，往往往可以选择跟跟着感觉走。但但如果你觉得得自己经验可可能不足，很很难判断，只只是难以抗拒拒潜在利润诱诱惑的话，放放弃也不失为为一种好的选选择。投资就就像冲浪，错错过一个浪头头总还有下一一个，重要的的是不要被任任何一个浪头头卷走。到底风险是是什么（一）风险对很多多人来说好似似黑暗骑士，带带来的只是恐恐惧与灾难，但但投资中风险险总和收益相相伴相生，如如果没有风险险，高收益亦亦无法获得。所所以对待风险险，我们需要要的不是排斥斥和远离，而而是冷静客观观地看待、控控制和利用。投资风险好好像无处不在在，但撇开政政治社会因素素，单纯的市市场风险主要要来自于杠杆杆、时间期限限和波动率三三方面：1.杠杆——一半是是海水，一半半是火焰第17节：第二二课控制风风险(3)《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔杠杆，也就就是借贷，往往往是赢利的的第一大工具具，也可能是是很多投资的的第一大风险险。从理论上说说，只要投资资收益高于借借贷成本，就就可以用借贷贷来放大收益益。假设一项项投资的年收收益是9％％，而借贷成成本是6％％，那在不借借贷的情况下下本金收益率率就是9％％；如果按本本金的5倍倍比例向银行行借款进行投投资，一年下下来，本金收收益率就是24％。从现代企业业角度看，没没有借贷并不不一定是件好好事。如果一一家健康运作作的企业的某某项目净资产产回报率远在在贷款利率之之上，完全可以通过适适当借贷，以以扩大规模来来提高收益，完完全排斥借贷贷可能会错过过做大做强的的机会。从行业角度度看，银行业业本身就是善善用借贷的最最好范例。对对银行业来说说，最大的营营业成本就是是支付给储户户的利息，最最大的收入就就是贷款收到到的利息。假假设1年期期存款利率是是2％，而而贷款利率是是5％，银银行通过吸收收储户存款并并放贷出去就就能获得33％的毛利。按按巴赛尔协议议约定银行资资本充足率为为8％计算算，银行用8元钱的本本金，可以放放最多1000元钱的贷贷款，杠杆倍倍数理论可以以到12..5倍，也就就是说3％％的毛利可以以放大122.5倍。这这就是为什么么很多人对开开银行趋之若若鹜的原因。当当然这只是理理论上讲，实实际上经营银银行，尤其是是控制银行杠杠杆风险的技技术难度非常常高。所以无论是是索罗斯的对对冲基金、中中国的民营企企业家，还是是买房投资的的普通百姓，借借贷和杠杆都都是放大收益益的重要工具具。中国人从传传统上并不完完全接纳借贷贷，崇尚“无无债一身轻”，即即使是买房子子也往往希望望提前还贷甚甚至不借贷，其其实只要投资资收益能大于于贷款利率，适适度借贷还是是能带来客观观收益的。紧跟在后面面的，就是杠杠杆的麻烦。著名的例子子就是泡沫破破裂时的日本本。鉴于资产产泡沫，19989年55月起日本开开始提高运行行多时的银行行低利率，在在此后一年多多时间里，日日本分5次次把中央银行行贴现率从2.5％上上调至6％％，挑破了股股市的泡沫。原原来一个人如如果从银行按按2.5％％的利率借5倍杠杆投投入股市，投投资收益假设设超过5％％，可以无本本净赚122.5％；但但如果利率提提高到6％％，投资收益益为-100％的话，55倍的杠杆会会让本金亏80％。而而当年股市的的下跌是440％，股价价暴跌几乎使使所有的日本本银行和证券券公司出现巨巨额亏损。另一个例子子是美国长期期资本管理公公司，这家传传奇公司的团团队中曾包括括两位诺贝尔尔经济学奖得得主和一位美美国财政部副副部长。一群群天才聚集在在一起，利用用套利工具博博取外汇或债债券市场中的的1％甚至至更小的利差差，但由于使使用20倍倍以上杠杆，使使公司获得高高额的资本回回报。如果在在公司19994年成立立时投入1100万美元元，到19998年年初就就达到4000万美元。公公司的高额收收益使客户趋趋之若鹜，在在公司退回客客户基金份额额时甚至有客客户表示极度度不满。但11998年俄俄罗斯债务危危机所引发的的连锁反应却却使公司在数数月内倒闭，高高额的杠杆倍倍数使得当年年亏损900％以上。第18节：第二二课控制风风险(4)《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔次贷危机也也是同理，近近10年间由由于各种原因因，金融机构构杠杆倍数迅迅速上升。次次贷危机爆发发时，美国多多数的大型投投资银行杠杆杆倍数都在20倍以上上，这意味着着在它们的总总资产中，如如果其中550％的资产产价格同时下下跌10％％以上，公司司就可能破产产。而世界经经济之所以在在欧美政府注注入巨额资金金后过了好几几个月才止跌跌回稳，就是是因为这些巨巨资没有流入入实体经济，而而被各大金融融机构用于“去杠杆化化”，补充充资本金，降降低自身的杠杠杆倍数。对金融机构构如此，对个个人更是如此此。日本民间股股神邱永汉在在接受一次采采访时曾说，当当泡沫时代来来临时，原来来号称排在世世界前几名的的富人，有的的倒下了，有有的进了监狱狱。而他之所所以能够把财财产保留下来来，就是因为为他没有过度度借贷。从世世界各地历次次股灾的情况况来看，投资资失败后破产产或者自杀的的人，几乎都都是借钱投资资的。一位香香港朋友告诉诉我，最近几几十年遭遇股股灾而跳楼的的香港股民中中，几乎都是是借钱炒股，亏亏得血本无归归的人。而巧合的是是，多数股市市泡沫的高点点，正是投资资者抵押房产产用于炒股的的最高峰。所所以，如果你你想安安稳稳稳地理财，绝绝对不要借钱钱炒股。炒股如此，炒炒房亦然。22004年，我我的一位老师师去香港时，发发现一位出租租车司机气质质非凡，后来来聊了一会儿儿，才知道这这位司机受过过极好的教育育，原来是一一家高科技生生物公司的副副总经理，亚亚洲金融危机机时贷款炒房房，损失惨重重，为了还债债，所以只好好连续几年白白天在生物公公司做高管，晚晚上出来开车车赚钱。借贷杠杆本本身没对错之之分，控制好好它的关键在在于：一是不不要用借贷做做过高风险的的投资，二是是杠杆不要过过高。到底风险是是什么（二）2.时间期期限——看看上去很温柔柔人们经常会会问某种资产产的价格会涨涨还是会跌，对对很多资产而而言，只要没没有时间限制制，长期价格格总会趋于上上涨。所以，问问“价格是涨涨还是跌”，其其本质是在问问“‘在某某段时间内’价格会涨涨还是会跌”。很多股票指指数的计算方方法是用当期期总市值比基基期①市值，也就就是说，即使使原有的股票票都不涨，只只要不断地有有新上市的股股票，股票指指数就会不断断创新高。比比如：19990年上证证综指创立时时为1000点，20008年收盘为为18220点。11935年伦伦敦金融时报报指数设立时时为1000点，20008年收盘为为44334点。19906年道琼琼斯指数首次次突破1000点，20008年收盘盘为87776点。①基期是指指以前的某一一个时点，基基是统计基数数，期是统计计时限。———编者注房地产也是是，随着经济济总量的增长长和纸币的贬贬值，房地产产价格从长期期来说总是涨涨的。最著名名的例子就是是17世纪纪时，白人只只用了价值24美元的的东西，就从从印第安人手手里换得纽约约曼哈顿地区区，而到现在在还有印第安安人为这笔“亏本买卖卖”而斗争争。第19节：第二二课控制风风险(5)《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔但多数人在在投资时不会会关心上面的的数据，因为为时间实在太太长。很多资资产的价格虽虽然长期是向向上的，可一一旦给这些投投资设定时间间期限后（比比如1年），价价格却往往是是向下的，所所以投资风险险中最具迷惑惑性的就是时时间。时间（投投资期限）一一确定，风险险就来了。比如期货的的风险就在这这里，期货合合约都有时间间期限约定，比比如3个月、11年。假设你你买多铜，如如果在合约到到期日价格下下跌，又没钱钱补仓，那就就只好接受平平仓亏损的结结果。不管两两年以后铜的的价格是涨100％还还是涨2000％，都与与你无关。所谓下跌，多多数只是一段段时间的暂时时下跌，比如如1周、11年或者100年，如果你你的投资在这这段时间内到到期，亏损就就来了。所以以价格下跌不不要紧，关键键是你能否熬熬到回升的那那天。控制资金投投资期限是控控制风险的重重要手段。11997年对对冲基金攻击击泰国，原因因之一就是泰泰国银行把短短期借贷投入入房地产等长长期资产，造造成致命的漏漏洞，虽然房房地产长期（比比如20年年）上涨的概概率很大，但但由于银行资资产负债表中中短期借贷比比例太大，到到期偿还的压压力使得它们们无法支撑，造造成破产。另外，周期期是相对的。一一般股市的波波动周期是4~5年，房房地产的波动动周期是112~17年年，具体还因因国家而异。如如果你的投资资品价格变动动周期小于你你的投资周期期，风险就相相对可控，否否则风险就很很大。假设有笔钱钱可以100年不用，那那么投资在中中国股市，胜胜算就会很大大；而一旦投投入日本房地地产市场，就就不好说了，因因为它的波动动周期几乎是是人的整个生生命周期———19555~19899年是连续35年的牛牛市，而19990~20002年，却却是连续113年熊市。增加投资胜胜算的重要手手段是延长投投资期限。所所以控制时间间风险的要诀诀是，用长期期的钱投资于于短周期品种种，而不要用用短期的钱投投资于长周期期品种。3.波动率率——暗涛涛汹涌西方人对风风险的认识与与中国人好像像有所不同，中中国人理解的的风险就是下下跌、亏损，而而欧美体系中中，风险是指指波动率，还还用了很多指指标来计算波波动率，比如如方差等。股股票可能是最最知易行难的的东西，既然然长期总体是是上涨的，怎怎么还有这么么多人亏钱？？就是因为市市场有波动，而而波动会让人人在不适合的的时候离场。如果从11990年起起就能做上证证综指的指数数投资，一直直持有到22008年年年底，18年年的收益率是是18000％，AA股市场应该该是全球收益益最高的股市市了。但为什什么还有这么么多人伤心透透顶地说AA股市场风险险大？我想他他们实际指的的也是波动太太大。19998~20009年的112年间，AA股市场66％以上的单单日跌幅就有有15次。如如图2-11与表2--1所示，近近20年来中中国股市下跌跌幅度在660％以上的的下跌周期有有4次，高高于多数西方方股市的纪录录。高波动率率不是中国股股市的特有现现象，大多数数新兴国家股股市的波动率率，比发达国国家股市高。投投资中国内地地股市就像是是年轻人谈恋恋爱，又浪漫漫又有激情，处处处有新意，引引人入胜，但但是不成熟，情情绪波动也大大，容易闹矛矛盾伤神；投投资美国股市市像是结婚婚多年的老夫夫妻，很少有有意料之外的的激情和吸引引力，比较平平和稳定，既既没有让你惊惊喜的感动，也也不会让你太太牵肠挂肚。以以后等我们可可以大规模在在海外投资时时，可以根据据自己的波动动率喜好来选选择投资目的的地国家，千千万不要选择择一个与自己己的波动承受受力不符的市市场。第20节：第二二课控制风风险(6)《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔图2-1表2-1近近20年中中国股市波动动周期情况迄止时间时间跨度涨跌幅1992//05/144—1992//05/299半个月涨135％％1992//05/299—19922/11/1175个月月跌68％％1993//02/155—19944/07/2291年零零5个月跌跌78％1994//07/299—2001//06/133近7年涨570％％2001//06/133—20055/06/0064年跌55％2005//06/066—20077/10/1162年零零4个月涨涨492％2007//10/166—20088/10/2281年跌72％2008//10/288—20099/08/0049个月月涨1088％投资大师安安德烈?科科斯托拉尼将将股市与经济济的关系形象象地比喻为“狗与主人人”。他曾写写道：有一个个主人带着狗狗在街上散步步，这狗先跑跑到前面，再再折回来，回回到主人身边边。接着，又又跑到前面，发发现自己跑得得太远，又折折回来………最后，主人人与狗同时抵抵达终点，主主人悠闲地走走了一公里，而狗狗却走了四公公里。主人就就是经济，狗狗则是证券市市场。他认为为虽然基本面面是决定股市市长期表现的的关键，但在在股市中短期期的涨跌绝大大部分是受心心理因素影响响的。作为投资人人，需要做的的不是证明中中国股市的波波动是否合理理，而是判断断自己是否有有能力承受这这么大的波动动。所以眼光光很重要，如如果只看一个个月，那中国国股市可能每每天带给人的的都是痛苦，但但如果看55年，情况就就可能会完全全改变。波动率在产产业界中也同同样存在。有有的行业让人人大喜大悲，牛牛市的时候价价格涨得让人人不敢相信，熊熊市的时候也也跌得体无完完肤，既能让让人暴富，也也能让人迅速速破产，最具具代表性的就就是周期性行行业，比如有有色金属。有有的行业像荣荣辱不惊的中中老年人，无无论什么世道道都有饭吃，但但永远也不会会区别太大，代代表行业是刚刚性消费品、医医药等行业。懂投资的人人会在上升市市中选贝塔系系数高（高波波动率）的行行业，以获得得超额收益；；而在下跌市市中，贝塔系系数低的行业业往往有更好好的防御性。防防范波动率风风险没有特别别好的方法，最最重要的是适适度分散投资资。专业投资资者会测算不不同投资品之之间价格变化化的相关度，把把不同投资品品放在一起成成为投资组合合。投资组合合中的不同品品种价格相关关度越低，该该组合抗价格格波动的能力力越高。比如如一旦股市暴暴跌，表22-2中组合合A的抗风风险能力一定定好于组合B，但是组组合A的代代价是无法享享受牛市时的的高额收益。表2-2不不同的投资组组合带来不同同收益项目组合合A组合BB1/3资产产股票沪沪深300指指数基金1/3资产产债券XXX银行股票票1/3资产产存款道道琼斯股票基基金把大众投资资品按波动率率从大到小排排序，应该是是：单只股票票>股票指指数>房地地产>债券券>存款。作作为普通投资资者，必须在在“赚大钱钱”与“平平和心”之之间“二选选一”。投入入高风险资产产的比例会决决定天平两边边的高低。第21节：第二二课控制风风险(7)《百万理财计划划：“有产族族”财富管理理课》中信出出版社作者：：王翔风险管理要要始终贯穿杠杠杆、时间期期限、波动率率这三方面。当当三种风险叠叠加在一起时时，杀伤力会会呈几何倍数数扩