投资学第一章导论

·夏普（WilliamF.Sharpe）：为了获得可能但并不确定的未来值（Futurevalue）而作出牺牲确定的现值（Presentvalue）的行为。时间性：牺牲当前消费（Reducedcurrent nnedlater不确定性（Uncertainty）——收益性：增加投资者 来满足未来的消 货膨胀率＋投资的风险率由于投资收益率中第三部分的性和不确 （Wealth）：现时收入（Presente）与未来收入（Futuree）的现值（Presentvalue） 实际资产（Realassets）（Financial 是与市场，有风险，但是 1.1.2实际资产（Realassets）：创造收入的资产， 金融资产（Financialassets）：实际资产的要求权（Claimsonrealassets），定义实际资产 风险的分配（Allocationof所有权与经营权分离（Separation例如：GE的股东有50万, （Financialmarket）金 1家庭部门（thehouseholdsector）：既 企业（thebusinesssector）：（Raise 目标：以低成本获得高价格（一级市场）。行 自有：资本的自给自足、积累慢、制、制）股权：多个投资者将不可撤销地汇集，是无期限的。 ernment 讨论 解决财政赤字的三 增发钞票 不行，中国可以 金融机构（Financial金融中介（Financialintermediaries）为间 业（Securityindustry）为直接融资提投资银行（Investment所 金（Raise优化资源配置（Resourceallocation）：以 资资1134金：24 投资者通过与上的其他可用的投资机会来评介一项投资，给出了机会短期国债被认为是无风险的，从比较原当前，在过后，许多股民套牢，那么这些股民是否需要从市场退出？ 1.3.2 原则（Noarbitrage 正收益。但世上没有免费的午餐！无原则说明。 1.3.3风险厌恶（Riskaversion） Step3资产的价值分析反映到投资中就是的股价值分析、股息贴现模型等；在衍生的价值分析中，着重分析远期与价值下、期 Step4.Step5.动态调整（资产的调整、投资比例的调整Step6. 1.4.2退休（60） 1.4.3、 ，吸引大量和劳动力的投入，从而进一步推动生产突破，而新的主导产业由于资源、、市场等的约束在经济期，原有主导产业开始发展缓慢或者，新的主导产业陆续得到的支持，但是并无法占据总其它产业中，是吸收和劳动力的投入，以培养 、过热、滞胀和，每个阶段都的资产：、大宗商品、现金和基金；经济进入阶段时，通货膨胀出现拐点开始下跌置品种；经济由开始逐渐进入复苏期，债市牛市的同时，开始渐渐有起色，权益类型基金具备了和成长股往往会随着经济周期和周期发生轮换。一般来说，在和复苏阶段，价值股表现强于成长股；而在要防范价值陷阱，而投资成长股，需要防范名度白马 价格驱使通货膨胀率降低。企业微弱并且实际收益率下降，失业率创下新高。降低利率以刺激经济回复到可持续增 三大内容：金融工具与、投资金融工具与：投资产品（原生和衍生）、市场机制、市场有效性投资理论：发展历程和

1952 （HarryMarkowitz）资产组合理1958年MM理论（Modigliani—Miller1964—1966年夏普（WilliamSharpe）、 (JohnLintner)、 (JanMossin)——资本资产定1973 定价理19