年中国上市公司营运资金管理调查

上市公司营运资金管理

——以海信电器与

四川长虹为例课题研究目的营运资金是企业日常经营中短期占有的资金，是流动资产减去流动负债后的差额.营运资金管理是当今企业财务管理的重要组成部分。从金融危机对企业的影响来看，营运资金是关系企业生存和发展的重要方面，所以对目前公司营运资金管理现状与研究显得十分必要。中国上市公司营运资金管理调查课题研究内容

本项目首先对两家上市公司的企业概况进行描述，清楚其历史、发展进程和现状。然后对他们所处行业与各自内部经营战略进行分析，总结优势，发现不足。我们计算得到2001-2008年两家上市公司营运资金周转期（按渠道）和经营活动营运资金周转期（按要素），通过与各自历史数据的趋势分析以及与同行业竞争对手的横向比较，分析四川长虹和海信电器在日常营运资金管理方面的问题，并相应提出改善方案。最后，我们从渠道管理、供应链融资、ERP和网络技术应用等新视角对提高企业营运资金管理绩效提出合理化建议。2007年中国上市公司营运资金管理调查研究结果

四川长虹股份有限公司案例分析报告青岛海信电器股份有限公司案例分析报告营运资金管理创新模式中国上市公司营运资金管理调查营运资金研究新视角

本研究项目指导老师王竹泉老师提出一种新的研究理念，把营运资金管理同企业业业务流程管理和供应链管理、渠道关系管理和客户关系管理结合起来。提出基于渠道关系管理的营运资金管理，并对营运资金重新进行分配，建立一个绩效评价指标体系。首先将营运资金分为经营活动营运资金和理财活动营运资金，进一步将经营活动营运资金按照其与经营渠道的关系分为营销渠道的营运资金、生产渠道的营运资金和采购渠道的营运资金，借以考察营运资金在渠道上的分布状况。2007年中国上市公司营运资金管理调查研究过程样本的选取上海证券交易所A股上市公司青岛海信电器股份有限公司（600060），公司法定中文名称缩写：海信电器；四川长虹股份有限公司（600839），公司法定中文名称缩写：四川长虹。指标的选取营运资金周转期、经营活动营运资金周转期、理财活动营运资金周转期、营销渠道营运资金周转期、生产渠道营运资金周转期、采购渠道营运资金周转期2007年中国上市公司营运资金管理调查营运资金周转期=营运资金总额÷(营业收入/360)=（经营活动营运资金+理财活动营运资金）÷(营业收入/360)经营活动营运资金周转期=经营活动营运资金总额÷(营业收/360=(营销渠道营运资金+生产渠道营运资金+采购渠道营运资金)÷（营业收入/360)营销渠道营运资金周转期=营销渠道营运资金÷(营业收入/360)=(成品存货+应收账款、应收票据-预收账款-应交税费)÷(营业收入/360)生产渠道营运资金周转期=生产渠道营运资金÷(营业收入/360)=(在产品存货+其他应收款-应付职工薪酬-其他应付款)÷(营业收入/360)采购渠道营运资金周转期=采购渠道营运资金÷(营业收入/360)=(材料存货+预付账款-应付账款、应付票据)÷(营业收入/360)理财活动营运资金周转期=理财活动营运资金÷(营业收入/360)=（货币资金+应收利息+应收股利+交易性金融资产-短期借款-应付股利-应付利息）÷(营业收入/360)2007年中国上市公司营运资金管理调查四川长虹股份有限公司创于1958年，公司前身国营长虹机器厂是我国“一五”期间的156项重点工程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。历经多年的发展，长虹完成由单一的军品生产到军民结合的战略转变，成为集电视、空调、冰箱、IT、通讯、网络、数码、芯片、能源、商用电子、电子部品、生活家电及新型平板显示器件等产业研发、生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集团，逐步成为全球具有竞争力和影响力的3C信息家电综合产品与服务提供商。产品展示四川签长虹闭价格炮战略从2级0世脱纪9称0年门代中笛后期眨开始脖，由番于城还市家袍电市鬼场趋腹于饱怨和，变家电价产品橡供大粥于求取的矛瓜盾日角益突俩出，嫩特别再是最需近几宵年，客随着也家电据市场建竞争腊日趋事白热弄化，吓价格供战此君起彼踩伏。堂长虹辩凭借触其成痰本优延势通固过几究次大医规模晨清理饮门户们的价肺格战弊，成聪功登控临中杰国彩抢电业倡的王哀座，佣市场晒份额萄一度肾达到名27柄%，什经济炕学上怜产品披市场诉占有梁率达尖到2句7%红就接吹近于碑垄断珍线。长虹际的价宴格战村略首歇先用砖迅速晋降低池价格佣的方饶法来阳扩大湿市场停容量袜，当讨初和坝对市响场渗芹透到仰某一嘱程度扭后，枕市场戒停止毯扩大脂随即论采用雀价格挽领导移战略吓，用吗建立件价格旨领导放地位跃的方绑式作裙为竞辽争的旨基础纲。长虹水是奉凳行成面本领镰先战勉略的钩典型屋，通馅过加指强技套术革划新扩园大规裹模以铅降低截成本夕，另房诚外长绳虹彩蚕电业个务、肃白色认家电夸业务备、3拆C业捞务等降在原算材料霞成本宪方面写产生溉了协着同效而应，沈为其亡产品央低价欣打下蒸了基蚕础。陈相对选于国想外厂牛商而珠言长泛虹拥半有和递国内酷厂商川一样饶的低听廉的稿劳动怀力成永本，凝相对鹅于国布内竞展争对慢手而刊言长射虹拥渐有其溜他厂钢商不局具有很的规跑模效顶应带源来的箩成本仁优势滤。长虹猜国际首化战拣略与同托行业勉海尔汗相比膊，长适虹进抚入国丢际市役场起活步较辛晚，踪蝶尽管约想走吓出去颂的意售识可阁能由脊来已臣久，祥但在康行动学上却师迟迟草没有纷开始嫂。1膝99垃8年甲长虹掀开始达进军货海外政市场奴，当提年完跌成1范21袄万美柴元，猾海外奴业务及由此暗起步温。经汗过5鸭年不辈懈发怖展，恒长虹躺已先蒸后在陷美国铜，澳蝴大利存亚，慎印尼辩等国办家和盟地区号建立类了稳筹定的平经销晋渠道放，销塞售逐迹步走瓜上正佩轨。国际蚂市场叙的进秒入方抬式通芝常有磨出口浑、许信可协牛议、公战略根联盟逆、收聋购、查新全挽资子讯公司泪等方龙式。候长虹执选择黑出口锄方式津作为袜最初相的扩专张战房诚略，奥在美记国市燥场与瞎AP宪EX夕公司楼签订疾代理喉协议日，主通要采纤取贴锋牌形距式。和长虹聪在印晋度尼插西亚赢、澳征大利另亚、帜加拿偷大、属印度山建立槽了销往售公事司，展在土毅耳其猾、墨龄西哥宁、巴统西等笛建立饰生产分基地仔，实今现本亭土化渴生产集。长虹闸20唐03己年年减报披醒露公寸司应到收账免款配49极.8宝5亿涉元人葛民币兴，其物中4换0亿突元来挣自美墓国A袄PE续X公泥司，易导致全了长忽虹上住市1督0年茂首次口亏损攻。自勒AP票EX边事件夏后，总长虹协的海费外战勒略备骨受质槽疑。刑20煌04河年底雹长虹涛新任折董事躺长赵遍勇表垫示：愚长虹朽海外冰战略启并未冷因此弯受到糠影响灶，长嫂虹不矿会放崇慢国在际化叉的步彻伐。凭目前突长虹笛海外恼市场宇拓展害的步还伐更支加谨魂慎稳墨健，嫌与此姓同时楚，长与虹开钞始注奖意规壮避市君场风友险，愁寻求百与中仗国出饼口信泄用保湿险公业司合恒作，属全面辅提速轮打造搁国际奥化品包牌。20笔07狠年中殃国上栏市公贸司营涉运资饭金管捎理调范查时间公司采购渠道生产渠道营销渠道经营活动营运资金周转期理财活动营运资金周转期营运资金周转期2001四川长虹-34.848080590.09544998291.709995346.957364693.79670547440.754072002四川长虹-42.252856462.53196998273.6701698293.949283344.81403553338.76331892003四川长虹-58.364089111.03815383286.5061201239.1801848-0.93223164238.24795322004四川长虹-6.8631325711.53660571233.6119686238.2854418-9.45313517228.83230662005四川长虹1.4977151858.08086436120.7927204130.3712999-7.21624973123川长虹-53.039121123.06088281137.3605139107.38227561.092286254108.47456192007四川长虹-68.179574817.42824167131.713425280.96209204-6.4168208874.545271162008四川长虹-78.673951419.84654085113.701318454.87390792-4.3289509150.54495702四川参长虹砖营运起资金住绩效控评价比指标研究桌结果研究愿结果20窝07子年中纷国上躬市公湖司营俩运资兆金管督理调延查综合赖分析从1歌99压8年浩彩管俩收购肠决策喂失败假造成悔高达之22崇亿元鞠人民区币的辟直接闯经济杠损失距，到许20缝03代年A金PE尼X公领司4抽0亿陆元人速民币赶的应些收账欧款，慢再到雹20冲07嚷年筹餐资1雀0美鸣元引亦进等碍离子撤面板案生产耳线，戒一系塌列战令略上残的失置误使私四川掩长虹烛从昔徒日彩告电行插业的环绝对著领先铅者逐捎渐海设信、稍创维虎、T嫌CL聋等超茫越。征在竞做争日吐益激浑烈的螺中国斗市场纪，企舒业需为要“富速度吴，更足快的僻速度名”，秀事实饿上，填长虹刷在迈直入国催际市雪场、停实现探CR包T彩献电向纳平板钓电视有产品兆转型钓等战哀略上化已经僵慢于弱同行善业其死他竞聪争对鼻手，腾这些买直接虹导致馋了海盐外巨治额应剃收账去款、悉大量帮专用规件存绑货、踪蝶老产僚品存挽货积稍压，惕大大浪降低屯了企从业资陪金循球环速职度和龙企业浮的运据营效招益。研究棉结果从最盖近八肃年四亲川长渔虹营本运资锦金周额转期洲变化晕趋势捎来看斜，呈逗现明弯显的楚下降与趋势妈并逐屑渐缩塑小与拾同行剃业其云他公栋司的丙差距跪。说乒明公确司已匹经认不识到轮营运隆资金薪管理反在企揪业日申常经奋营中俩发挥暮的重触要作漏用。20妹04装年以允来，吊进行卵了一陈系列家企业和内部饭改革狼。公陕司提低出“命以财确务为贺主线厦、以抵市场太为导贩向”慨的经夺营思中路，风财务匆工作毕的重装点从片传统哈的财而务管梁理和网会计苍核算孤扩展鞭到了狗四个钻方面树：财帜务会丸计；胃决策词支持骗；公气司内捎部资绵源的聪分配帮；风绪险控县制。20凯07雅年中免国上底市公迟司营狼运资傅金管为理调鞠查20业04顷年企蔽业逐撕渐完致善E靠RP同,运租用信即息化杀工具恩提高炮整个想企业恰集团怨的效芳率。自2造00荐5年棍开始喷，长唇虹还薯尝试正性地歉把财革务分邮成了他共享徐服务座中心孤和管患理中财心。引入铁信用连管理扣系统独。对于讨应收醒账款融的管妥理和有催收宏，四办川长震虹采标取分号级授萄权的辉机制谱，适棵当赋忙予各友层级炉一定覆灵活培性，稀有利计于提沫升业雨务效垒率。长虹宝还引皇入第落三方吼保证令机制织，由披中国吉进出瓶口信饱用保填险公衔司为挽长虹红提供降短期哀出口旋信用惊保险俭、中捎长期吃出口短信用烂保险愉、海啄外投疑资保歉险以怎及融呼资便月利等梳服务赚。青岛凭海信巧电器厉股份啦有限推公司闯[简处称：冒海信姻电器库]于条19惑97添年伯4杠月1秋7铸日在胆青岛密注册伟成立铸，1胶99谊7年规4月剑22回日在猜上海吵证交蓄所上夏市，余是国余内著坊名的众家电穷上市扑公司宝。海煌信电没器主隆要从拼事电掘视机滴、数绑字电钥视广鹅播接橡收设调备及百信息宁网络瞧终端挠产品扒的研筹究、雕开发添、制夜造与祸销售羽，拥染有中荡国最缎先进租数字躺电视广机生千产线顽之一捡，年糊彩电后产能旦16殿10坑万台爆，是蛇海信丝式集团萌经营奴规模蛮最大械的控收股子双公司对。组织训结构掘图技术娱立企海信新始终辞坚持岛“技犯术立敬企、葱稳健颤经营熄”的瘦发展易战略垂，以榨优化摸产业爽结构钳为基短础、魔技术步创新饶为动群力、倾资本菌运营蕉为杠摧杆，蠢持续灯健康领发展貌。海信貌研发金中心潮总部宫坐落第在青善岛市饭江西磁路，仗占地芬63丝式亩，跌建筑芳面积唉6万悲多平肺方米捉，现厨已建菠成国升内较强为完辛善的启研发刮平台震体系题，是倘海信爹3C衔产业使技术秘研究突与发逃展中百心，彼担当猴着海善信核秧心技孟术与柄前端辰技术魔的研世发、刃新产刻品的浅开发晚与产逮业升妨级，扰产品咱结构床调整役的重软任。２０掠０５馋年６冻月１灵６日列，中跃国首贷款具芬有自招主知敲识产辆权的翻数字址电视仓处理蒙芯片雹——吃“信垮芯”座在海范信诞激生。携温家乖宝总屈理为吧此欣敌然题牲词：证“立鼻足自监主研繁发和屿技术意创新皂，企对业才养有生协命力送；拥赠有自滨主知内识产边权和苹核心翅技术批，企冈业才茅有竞登争力捡。”漏这是贴对所晒有中跳国企飞业的奇激励善和鞭要策。摄20氏05姜年6均月2纤6日君由脱海信凳历时姨4年外自主聪研发馒、达枕到同粗类芯倍片国面际领麻先水词平的碌数字类视频葛处理扰芯片抓已成疗功实资现批敏量装繁机20格07袍年7愈月7童日，侮海信锈正式演推出寺“D误Ne熔t-介ho亦me给”数宫字家荣庭系亮统。斗作为首海信有数字少多媒溜体网云络技晓术研湾发取祝得的丛重大摄集成乱创新雨成果霞，“借DN雁et抖-h悟om超e”啊数字灭家庭群系统扭产品责的推伟出，成标志歇着中拴国数律字家撇庭系鞭统产毯品开卷始从缸概念鸦转向窜实战爷。20誓07焰年9锹月，仇海信神电器恋上马勤国内炕第一素条液纽奉晶模承组生姜产线钥，彻要底打泡破了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