宏观经济环境分析课件

-1-宏观经济环境分析-2-汇率——国际收支税率——财政政策经济周期宏观与投资课程大纲-3-汇率－国际收支-4-课程目标清楚汇率定义、标价方法、种类知道影响汇率的因素了解当前经济现象原因补充资料：流动性过剩-5-汇率基本概念1.定义：用一种货币标示另一种货币的价格。通常用两种货币之间的兑换比例来表示。USD/JPY=120.40

美元称为单位货币，日元称为计价货币。

-6-汇率基本概念2.标价法：直接标价法：用一定单位的外币作为标准，折算成一定数量的本币标示的汇率。如日元

119.05

即一美元兑

119.05

日元。

间接标价法：用一定单位的本币作为标准，折算成一定数量的外币表示的汇率。如欧元

0.9705

即

1

欧元兑

0.9705

美元。

两种标价法之间为倒数关系。-7-汇率基本概念3.种类1）按国际汇率制度划分：固定汇率、浮动汇率中国货币网/databas/new/zaxiang/shouye/index.jsp中国银行：/cn/common/whpj.html-8-汇率基本概念3.种类2）按银行买卖外汇角度：买入价、卖出价和中间价货币名称现汇买入价现钞买入价卖出价基准价中行折算价英镑1409.581379.861420.91430.741430.74港币92.5691.8292.9192.9792.97美元722.55716.76725.45725.71725.71日元6.74846.60616.80266.79926.7992加拿大元702.35687.54707.99

703.85澳大利亚元633.74620.38638.83

632.45欧元1054.041031.811062.51062.041062.04日期:2008/01/20

-9-汇率基本概念3.种类3）按汇率制定方法不同：基础汇率、套算汇率Q：如果100美元=868.20人民币元,100美元=156.10德国马克,则德国马克对人民币的套算汇率是().A：17.89

B：504.70

C：556.18

D：17.08C-10-汇率－影响因素影响因素变动趋势汇率变动

国际收支顺差下降利率水平上升下降通货膨胀上涨上升经济增长和竞争力增长下降外汇储备增加下降-11-汇率－RMB（02年-07年）-12-货币－利率－汇率为什么出现流动性过剩？人民币升值预期资金流入外汇储备增加汇率固定被动投放基础货币货币供应增加追逐商品CPI和利率变化-13-税率－财政政策-14-清楚财政政策定义知道我国税收种类了解财资政策工具及影响课程目标-15-财政政策－概念财政政策：政府通过变动支出和税收，来影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。财政制度——自动稳定器-16-财政政策－工具（1）政府支出：购买性支出：包括购买日常政务活动所需的物品与劳务支出，和国家投资所需的物品与劳务支出。转移性支出：指政府在社会福利保险、贫困救济和补助等方面的支出。（2）公债：发行国债。-17-财政政策－工具（3）税收：国家的强制性、无偿性、固定性的财政收入手段。税收种类：

所得税财产税流转税其他税税率：税额与课税对象的比例，包括比例税率、定额税率和累进税率。-18-财政政策－种类任何财政行为，都对经济产生影响，也就在实际上实施着某种财政政策。扩张性中性紧缩性-19-

财政政策－凯恩斯革命JohnMaynardKeynes(1883-1946)-20-凯恩斯的政策主张-21-经济周期-22-清楚经济周期定义、阶段知道经济周期种类了解我国经济周期课程目标-23-1825年英国发生的经济危机终于引起了人们对经济危机和经济周期的理论关注1933年美国经济危机财政政策－工具经济危机-24-经济周期－定义、阶段定义：经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。阶段繁荣衰退萧条复苏思考：每个阶段对应的财政、货币政策？？？-25-经济周期－类型

Classical古典型

Modern现代型TYTY一个长周期包括6个中周期，每个中周期包括3个短周期。各周期的平均长度为：短周期40个月，中周期9-10年，长周期48-60年。-26-中国大周期第一个周期:1976年到1981年第二个周期:1981年到1990年第三个周期:1990年到2001年下个周期？-27-宏观和投资

-28-了解宏观和投资的关系知道宏观经济下的投资组合认识影响投资的宏观指标补充资料：亚洲金融危机百富勤破产之路课程目标-29-可怕的泡沫－HSI和DOW历史97年亚洲金融危机：地产+红筹股票受伤最大00年美国网络泡沫：网络+电信股票受伤最大07亚洲金融危机恒生指数道琼斯指数-30-投资－为什么宏观重要30年代经济萧条：解决资本过剩、历史经验1948：民国恶性通胀1997：亚洲金融危机2000：网络泡沫下一个？资产配置和布局、财富重新分配分享成长、在危机保存投资果实-31-宏观经济－投资组合投资方式经济形势趋差经济形势趋好投资策略原因投资策略原因储蓄提高比重备用减少收益低债券适当提高降低风险适当配置稳健投资股票减少企业风险大增加收益高房产适当减少市场淡适当增加增值实业？视抗风险能力增加市场好外汇多元化规避风险适当减少增加国内投资保险不变基本需求适当配置险种选择前提是判断宏观走向？-32-投资－宏观需要关注的指标宏观5率贸易顺差、资本流动行业增速