食品饮料-消费升降级之辩及未来消费趋势-凯度消费者指数专家论坛演讲实录

业研究业研究证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号未经许可，禁止转载业跟踪报告口近日，2023年华创证券中期策略会快消品趋势分论坛邀请到凯度消费者指数专家刘建永，就疫情后消费升降级之辩及未来消费趋势进行分享，本文是此次演讲实录：2023年一季度GDP增长4.5%，其中户内快速消费品销额增长0.3%，季度环比上涨4.3个百分点，呈现明显复苏态势。宏观节奏：三驾马车驱动，消费为主要动因。“三架马车”共同发力促进经济增长回升，其中消费对经济增长贡献率达67%，是拉动经济增长的最主要因素，未来发展的大致格局依然是内需贡献为主。渐回归到户外消费的场景中，购买场景和消费场景均呈快速复苏态势。快消品行业：疫情期间增速放缓，食品饮料率先复苏。中国快速消费品市场在经历了22年上半年的韧性增长及第三季度增势强劲后，Q4受疫情冲击销售额下跌3.9%，年增长率放缓至1.5%。2019年之前日化增长最快，但疫情后出现翻转，食品饮料增长更快。口消费者更为理性，购物向线上迁移。2023年Q1快消品销额增长0.3%，季度环比上涨4.3%，0.3%中排除囤货产品、米面粮油等增长1.9%。购买行为恢复常态化，均价回升。从购买频次和购物篮大小来看，购物频次下降趋势减弱，购物篮有所下降，反映出消费者购买行为恢复常态化，不再有囤货行为。购买均价有所回升，消费升级仍在继续，其中食品饮料购买均价增长2.5%。大多数食品饮料品类均价有所提升，特别是刚需食消费者理性消费，消费分级持续。疫情后消费者更为理性，主要体现在三个方面：一是减少冲动消费，买需要的产品；二是要求性价比，选择物超面消费者追求极致性价比，另一方面持续提升品质需求。即时零售增长，购物向线上迁移。现代渠道持续萎缩，其中超市、便利店反而有所增长，近场购物习惯持续。随着消费者对于全品类、全场景的即时零售购买习惯的养成，O2O将继续保持良好的发展前景。渠道出现分化，新兴渠道崛起。抖音等兴趣电商加码超市业务，吸引主流品牌入驻；会员店赛道竞争进一步加剧，山姆、开市客、盒马相继进入赛道，品牌与会员店实现联名、专供；社区零食店、商场内折扣店实现消费突围，聚焦一线城市年轻白领。购物向线上迁移，主要系线上促销折扣较多。口有孩家庭是消费主力，大健康趋势显著。有孩家庭为消费主力，结构趋势关注两端。无论是快消食品还是食品饮料，有孩家庭户均花费最多，但家庭结构趋势更多需要关注年轻经济和银发经济对品类带来增量贡献。渗透率和增长率两个维度，关注刚需品类和高增长品类。一方面关注大渗透品类，是消费压舱石；另一方面关注增长红利品类。大健康趋势显著，四大细分领域。大健康的食品饮料越来越受到消费者认可，特别是年轻人群。清洁标签、功能食品、环境友好、植物基四大领域受到广泛关注。口风险提示：需求恢复不及预期、行业竞争加剧等。究所证券分析师：欧阳予业编号：S0360520070001券分析师：范子盼业编号：S0360520090001证券分析师：董广阳业编号：S0360518040001行业基本数据只)相对指数表现%对表现2022-07-04~2023-07-040%22/0722/0922/1123/0223/0423/07-20%-30%品饮料沪深300相关研究报告《经营环比改善，高频低价品类当下更优——策略会反馈报告(附18家公司交流要点)》3-07-04《白酒行业周报(20230626-20230702)：经营务实，布局长远——年中酒企股东大会反馈》3-07-0220230625)：回款进度23-06-250%0%食品饮料行业跟踪报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号2 9 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号3 7 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号4请到凯度消费者指数专家刘建永，为大家就上述问题展开分享。、日化等在内的160个快消品品类的每日购买情况进行连续监测。数据势。稳复苏势》资资、进出口“三架马车”共同发力，23Q1社零、固定资产投资、进出口额分别增长且未来发展的大致格局或仍是内需贡献为主。随着市场流通改善，国家和地方政府纷纷马车共同发力，消费是主要增量势》证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号5(一)源起：旅行、快消消费均价下行，引发消费降级担忧消费回归户外，然节假日旅行人均消费增长承压。随着流动性恢复，消费者逐渐回归户外消费场景，如五一假期数据显示出游人次增长较快，但总消费额增长慢于旅游人次增实际上2019年之前无论是官方披露的数据还是对外传递的信息，都显示出消费不断升2年消费均价下行。除了出行，快消品支出情况亦引发部分消增速明显下滑，弱于更为品市场增速放缓势》Q滑势》(二)消费行为：存在品类分化，总体消费更理性23Q1购买行为逐步回归常态，食饮类带动快消品购买均价提升。23Q1快消品销额增长则更多等待促销。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号6为逐步回归常态，食饮类均价率先修复势》品购买频次、购物篮大小、购买均价势》是减少冲动消费，买需要的产品；二是要求性价比，选择物超所值的产品；三是货比三品类中消费者选择购买更便宜的产品，另一方面持续提升品质需求，这体现在部分品类品和高端产品双极增长，高端白奶和基础白奶销额正增长，而中间部分的产品销额负增证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号7行业呈现大众产品和高端产品两极增长势》(三)渠道变迁：即时零售增长，购物向线上迁移于全品类、全场景的即时零售购买习惯的养好增长。售额增长率表现情况势》证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号8频率及渗透情况势》新兴渠道崛起，为新锐品牌及大牌新品提升增长机会。近年诸多新兴渠道崛起，新锐品牌及大牌新品可借渠道红利，以性价比更高的方式增强消费者触达，实现前期增长。例。消费者会通过渠道选择平衡日常开支。2018年之前超市还是第一大消费渠道，但现在情况发生翻转，电商成为第一大消费渠道，当前整体快消品线上渠道占比超价格更低。变迁势》证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号9(一)核心人群：有孩家庭为消费主力，结构趋势关注两端中国有孩家庭是消费主力，结构趋势看年轻无孩及中老年家庭增长。在对快消品消费的核心人群把握上，一是要抓消费能力强的群体，而是要抓在增长扩容的群体。目前消费庭带来的银发经济对品类带来增量贡献，其他人群相对比较稳定，因此我们也看到市场上很多产品创新都是为了满足年长人群的健康需求。势》家庭结构(户数占比%)势》(二)投资方向：大渗透品类为压舱石，把握增长红利品类渗透率和增长率两个维度，关注刚需品类和高增长品类。下图总结了食饮主要品类的市场表现，横轴为渗透率、纵轴为增长率。我们认为当前投资一方面关注大渗透、刚需的品类，因为这是消费压舱石，不会有太大波动甚至很多情况能够保护市场投资；另一方品类市场表现势》证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号10(三)四大趋势：清洁标签、功能食品、环境友好、植物基变化势》清洁标签：成分重视度提升，倾向本地和天然成分。大健康的食品饮料越来越受到的产品和天然成分，一方面，本地化能够减少运输环节，节约时间和成本，另一方，在加强产品品质感、提升产品话题性的同时作为高端化创新的方向之一。有自己的一套健康体系，年轻人日常会吃保健品，过去一年中益生菌和氨基酸的增品面较为领先。另一方面，食品饮料功能化，如何吃出健康成为聚焦话题，企业在日常消费的食品饮料中添加营养成分、保健元素，提升产品价值。来越受关注，更多消费者积极行动起来支持环保，同时绿色倡行者在快消品上的户均花费更多，更具价值，他们往往愿意支付高溢价产品。企业在包装、原料上的创不穷。业竞争加剧等。券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号11食品饮料组团队介绍麒麟、上证报等最佳分析师评选第一名。—白酒研究组(白酒、红酒、黄酒、酒类流通行业)分析师：田晨曦学硕士，2020年加入华创证券研究所。研究员：刘旭德——大众品研究组(低度酒、软饮料、乳肉制品、烘焙休闲食品、食品配料等)研究员：杨畅助理研究员：严晓思助理研究员：柴苏苏研究所。——餐饮供应链研究组(调味品、预制食品、卤味餐饮连锁等)分析师：彭俊霖证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号12售通讯录名箱3214682ngyujiehcyjscom3214682hangfeifeihcyjscom3214682yihcyjscom钰32146823214682yunlonghcyjscom林6500808linhcyjscom6500821inghcyjscom翎蓝3214682inglanhcyjscom销售经理82756804zhangjiahuihcyjscom销售经理82871425shutonghcyjscom销售经理83024576mowenhcyjscom销售经理82871425wangchunlihcyjscom0572536caixiahcyjscom总监0572555yichaohcyjscom总监572257-25520572585hangjianihcyjscom0572509jiangyu@玮0572548eihcyjscom销售助理0572573uzhangyuhcyjscom销售助理iyuehcyjscom销售助理ngyuhenghcyjscom音82756805jiayinhcyjscom销售经理uweihcyjscom销售经理wangshitaohcyjscom0572559panyaqi@82756805jiangsaizhuan@销售经理5072549uhcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号