欧洲电子支付系统-TARGET

欧洲电子支付系统

——TARGET小组成员：康志明，李鑫，胡颉育，何英慧，隋万伟欧洲经济区OUTLINE一、简介二、TARGET系统结构三、TARGET交易服务四、最新发展——TARGET2五、总结一、TARGET简介（一）概述TARGET(TheTrans-EuropeanAutomatedReal-timeGrosssettlementExpressTransfer),即“欧洲间实时全额自动清算系统”，是1995年3月，欧洲货币研究所为保证未来欧元结算的顺利进行及货币政策的顺利实施建立的欧元资金划转系统。该系统架构于欧元区成员国原有的RTGS（实时全额清算系统）

之上,由15国的RTGS系统、欧洲中央银行的支付机构和相互间的连接系统构成。是通过SWIFT网络通讯设施将各国中央银行的实时清算系统连接起来的泛欧自动实时总额清算系统。一、TARGET简介（二）创建目的：①建立统一的欧洲货币市场以有利于单一货币政策的实施②促进欧元支付体系的稳定性，提高支付效率③为各国间的清算提供一个安全可靠的机制，使支付的风险降到最低（三）地位：该系统2006年欧元清算日均交易量为26196笔,日均清算金额为2092.3万亿欧元;该系统拥有较高的市场份额,2006年清算交易额和交易笔数占欧元区银行间清算总额和总数分别在89%和59%以上一、TARGET简介一、TARGET简介（四）系统管理成员资格：—在EEA成立的，符合欧洲议会2000/12/EC管理文件Ⅰ规定的，受监管的信用机构（TARGET直接成员）

—获得中央银行批准的经济实体（国内RTGS成员自动获得TARGET交易权利）

●欧盟成员国中授权管理客户账户的公共机构

●在EEA建立的，由权威机构授权并监管的投资银行

●由权威机构监管的，提供清算和结算服务的机构一、TARGET简介（五）TARGET指导方针

指出了加入TARGET或与之相连的各国的RTGS系统应当达到的标准（eg.接入标准，货币单位，定价规则，运行时间，支付类型，支付命令执行时间）通过TARGET的互联系统进行跨国支付的安排TARGET的安全措施和相应要求TARGET的管理★二、TARGET系统结构（一）国内RTGS/TARGET互联系统：欧盟成员国的GTGS系统欧盟成员国作用：满足欧洲中央银行货币政策的执行，同时便于国内信用机构的使用。欧洲中央银行的支付机构（EMP）作用（欧洲中央银行）：RTGS系统及互联系统的设计，发布TARGET目录,维护检测中心，日终管理，监督，TARGET指导方针等互联系统（INTERLINKINGＳＹＳＴＥＭ）：作用（ＥＭＰ←IS→RTGS)←IS→TARGET包括：IT系统→往来账户，通讯系统二、TARGET系统结构（二）信用机构接入方式：信用机构→→通过RTGS→→TARGET（中央银行确定接口）信用机构进行跨国交易的条件（三）SWIFT作用：逻辑及物理平台——RTGS通用界面（提供格式），BIC获得.★

三、TARGET交易服务（一）流程●（RTGS←IＳ→EMP）←接口SWIFT→IS←SWIFT接口→（RTGS←IＳ→EMP）●A→BankA→→A国中央银行→→B国中央银行→→BankB→B

支付请求支付请求←←←←←←验证合格验证合格→→→←←←借：A的RTGS帐户借：A在IS帐户←←←→→贷：RTGS帐户贷：B的RTGS帐户发送信息给国内或欧洲银行ABankAA国中央银行B国中央银行BankBB●BankA→→→中央银行支付请求●BankA←←←中央银行

验证合格●BankA借：A的RTGS帐户

中央银行贷：A的RTGS帐户

●A国中央银行→→B国中央银行支付请求●A国中央银行←←←

B国中央银行验证合格●B国中央银行借：A在IS帐户

贷：B的RTGS帐户TARGET●（RTGS←IＳ→EMP）←接口SWIFT→IS←SWIFT接口→（RTGS←IＳ→EMP）●A→BankA→→A国中央银行→→→→→→→B国中央银行→→BankB→B

支付请求支付请求←←←←←←验证合格验证合格→→→←←←借：A的RTGS帐户借：A在IS帐户←←←→→贷：RTGS帐户贷：B的RTGS帐户发送信息给国内或欧洲银行清算特点不可撤消终结性★三、TARGET交易服务时间TARGET每日运行时刻表备注7:00开始运行

17:00客户间的支付截止17：00时，充裕资金或未透支，在支付队列或是此前接受的支付命令可能得到处理；跨国支付最后期限，17：07：3018:00TARGET停止运行18：00时，充裕资金或未透支，在支付队列或是此前接受的支付命令可能得到处理；跨国支付最后期限，18：07：3018:10日终管理EMP及各国中央银行介入管理（二）时间安排三、TARGET交易服务（三）收费制度费用不取决于目的地的远近或支付金额的大小，而是根据交易数量的多少而不同<=100次，1.75欧元/次｛100次——900次｝，1欧元/次>=1000次，0.8欧元/次提供额外服务收费三、TARGET交易服务（四）TARGET交易服务特点持续逐笔处理，指令是最终和不可撤销，降低风险，但要求流动性高；实时，减少程序，提高清算效率和安全系数；收费政策三、TARGET交易服务（五）风险管理流动性：最低准备金，隔夜借贷对接受方安全的考虑营业时间长避免外汇危险★四、最新发展——TARGET2引言：TARGET2系统于2007年11月19日正式启用，共有17.1万笔支付，价值8,330亿欧元。该系统首批在德国等八个国家推行，共有259家银行参与，至08年5月19日之前将另有13个欧盟国家分两批加入。法德意大利三国共同开发TRGET2系统，并代表欧元体系负责运营。德国法国意大利三国央行联合宣布，TARGET2支付系统的首次运营日表现良好，显示出较高的稳定性。TARGETZ最有意义的理念创新在于其整合了现有的分散技术设施的方式，创立了一个共享的技术平台。（TARGET2,incontrast,uses

adirectpaymentplatform(theSSP)withoutinterventionofanylocalRTGS——）四、最新发展——TARGET2（一）TARGET2的特点1、总的特点2、系统特点——支付业务、服务及用户接口与附加支付系统3、制度特点——的管理、资金来源与定价机制（二）TARGET2与现有TARGET交易流程对比四、最新发展——TARGET2（一）TARGET2的特点1、总的特点：①服务平台的协调一致性更高。(问题一：共享平台or各国自行开发平台)②系统效率提高，系统成本降低。★四、最新发展——TARGET2（一）TARGET2的特点2、系统特点——支付业务、服务及用户接口与附加支付系统（1）支付业务①特点：与target1兼容，主要功能仍为以欧洲央行货币结算欧元为单位的、大额的、系统相关性强的各种支付；用中央银行货币进行实时支付时，服务可“向下”扩展，无dejure或defacto限制。四、最新发展——TARGET2（一）TARGET2的特点2、

系统特点——支付业务、服务及用户接口与附加支付系统（1）支付业务②类别：必须委托target的支付；欧洲系统认为适合由target处理的支付；用户选择target作为支付系统带来的支付。

四、最新发展——TARGET2（一）TARGET2的特点2、

系统特点——支付业务、服务及用户接口与附加支付系统（2）服务核心服务范围更广，不同的技术手段也可以达到同样的服务水平；附加服务仅根据用户要求提供，且对其他国家透明可用；欧央行管理委员会可定义或更改核心服务组成项目，随时将已被证实高效有益的附加服务添加到核心服务中。四、最新发展——TARGET2（一）TARGET2的特点2、

系统特点——支付业务、服务及用户接口与附加支付系统（3）用户接口与附加支付系统①用户接口：采用Swift支付信息标准为通用标准。②附加支付系统：问题二：调整共享平台的通用协调性or将各国附加系统调整一致接入共享平台。★四、最新发展——TARGET2（一）TARGET2的特点3、

制度特点——管理、资金来源与定价机制（1）管理

管理结构最高管理层：欧洲央行决策机构第二管理层：各国中央银行第三管理层：各个平台运行商管理事项国内及跨国事项解决的最终决策权；平等对待每一组成部分。决定如何开发与构建系统平台；决定并开发新的附加服务；管理信用机构相关业务及账户。技术方面的管理（决策过程包括对系统用户的公开的意见征询程序,但最终决策由一二管理层制定）四、最新发展——TARGET2（一）TARGET2的特点3、

制度特点——管理、资金来源与定价机制（2）资金来源各RTGS系统：各国中央银行自行开发的平台：本国中央银行；共享平台：加入平台的各国央行。四、最新发展——TARGET2（一）TARGET2的特点3、

制度特点——管理、资金来源与定价机制（3）服务定价核心服务：欧洲中央银行确定统一价格机制；附加服务：各国中央银行制定。★四、最新发展——TARGET2（二）TARGET2与现有TARGET交易流程对比：1、ThecurrentlyusedTARGETThecurrentlyusedTARGETsystemprovidesaninterlinkbetweenallthedecentralizeddomesticpaymentsystems(RTGS’s)withintheEUandprocessesasfollows:四、最新发展——TARGET2（二）TARGET2与现有TARGET交易流程对比：1、ThecurrentlyusedTARGETThecreditinstitution(yourlocalbank)receivesthepaymentorderfromtheclientThepaymentorderissenttothecentralbank’sRTGSbythecreditinstitutionbymeansofSWIFTorotherdomesticpaymentformat(suchasICHinBelgiumorDTAinGermany)TheCentralBankdebitstheaccountofthecreditinstitutionandcreditsthemirroraccountofthereceivingCentralBankThepaymentissentviatheTARGETnetworkbyusingtheinterlinkingformattothereceivingcentralbankThereceivingcentralbank,inturn,booksthepaymentamountfromthemirroraccountofthesendingCentralBankandcredittheaccountofthereceivingcreditinstitutionThepaymentorderissenttothereceivingcreditinstitutionbymeansofSWIFTorotherdomesticpaymentformat四、最新发展——TARGET2四、最新发展——TARGET2（二）TARGET2与现有TARGET交易流程对比：2、TARGET2PaymentorderswillbesentdirectlytotheTARGET2participants(insteadofbeingprocessedviathedecentralizedRTGS’s)andthebookingswillbehandledcentrallybyTARGET2.四、最新发展——TARGET2（二）TARGET2与现有TARGET交易流程对比：2、TARGET2Thecreditinstitution(yourlocalbank)receivesthepaymentorderfromtheclientThepaymentorderissentdirectlytoTARGET2throughSWIFTDuringtransfer,thebookingsaresettledThepaymentorderisreceivedbythecreditinstitution四、最新发展——TARGET2四、最新发展——TARGET2四、最新发展——TARGET2DEVELOPMENT

Harmonization(moreharmonized,transparentoperationalprocedures)Fastertransfers(noconversionsanddelays)Cheapercosts(oneplatform,insteadofmulti-RTGS’s)InternationalCompetitivenessSimplificationofthenon-cashpaymentstructureReplacementofthedomesticandthecross-borderpaymentswithasinglesolutionConsistentLevelsofServiceSinglePriceStructure(sameplatform,nodifferencebetweendomesticandcross-border)StandardizationandConsolidation(settlementofallparticipantsfromasingleRTGSaccount)Morereliability结语TARGET是按照严格的技术程序逐步实施的,其中的EDA、EPM以及测试等环节的安排,对于今后进一步推动我国支付系统建设有一定的参考价值。TARGET系统的演进,对我国支付系统的升级改造有一定的启示。TARGET是建立在非常完整的法律框架基础上的,它的一个重要特征是将若干现有的系统有机地连结在一起,而不是重新构建一个全新的系统。当前我国面临着金融资源的进一步整合,特别是在支付领域。因此欧盟法律框架中的许多方面都值得我们借鉴。参考文献THANKS!谢谢观看/欢迎下载BYFAITHIMEANAVISIONOFGOODONECHERISHESANDTHEENTHUSIASMTHATPUSHESONETOSEEKITSFULFILLMENTREGARDLESSOFOBSTACLES.BYFAITHIBYFAITH41欧债危机3解救方案1欧债危机简介4近年动态聚焦2危机原因深究5欧债危机与中国欧债危机的全面观欧债危机42相关概念主权债务：指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务主权债务违约:现在很多国家，随着救市规模不断的扩大，债务的比重也在大幅度的增加主权信用评价:体现一国主权债务违约的可能性，评级机构依照一定的程序和方法对主权机构（通常是主权国家）的政治、经济和信用等级进行评定，并用一定的符号来表示评级结果。1欧债危机简介43欧债危机，全称欧洲主权债务危机，是指自2009年以来在欧洲部分国家爆发的主权债务危机。欧债危机是美国次贷危机的延续和深化，其本质原因是政府的债务负担超过了自身的承受范围。欧债危机简介44开端三大评级机构的卷入发展比利时，西班牙陷入危机蔓延龙头国受到影响升级7500亿稳定机制达成欧债危机简介发展过程451欧债危机简介欧猪五国PIIGS（PIIGS—欧债风险最大的五个国家英文名称第一个字母的组合）希腊——债务状况江河日下

葡萄牙——债务将超经济产出西班牙——危险的边缘意大利——债务状况严重爱尔兰——债务恐继续增加46目前，希腊属欧盟经济欠发达国家之一，经济基础较薄弱，工业制造业较落后。海运业发达，与旅游、侨汇并列为希外汇收入三大支柱。农业较发达，工业主要以食品加工和轻工业为主。希腊已陷入经济衰退5年，债务危机持续2年多，已经给希腊经济、政治和社会带来了极大的破坏。严重经济衰退带来的直接后果是，失业率高企，民众生活每况愈下。与此同时，政府收入锐减，偿债目标一再被推迟。2011年11月，希腊失业率高达21%，超过100万人待业。。目前，希腊社会阶层情绪对立严重，普通民众认为，正是当权者无所作为，才将这个国家引向了目前这种灾难性局面。而政府官员普遍存在的贪污腐败和无所作为，更是加重了民众的不满。希腊债务危机47葡萄牙是发达国家里经济较落后的国家之一，工业基础较薄弱。纺织、制鞋、旅游、酿酒等是国民经济的支柱产业。软木产量占世界总产量的一半以上，出口位居世界第一。经济从2002年起有所下滑，2003年经济负增长1.3%。2004年国内生产总值为1411.15亿欧元，经济增长1.2%。2005年国内生产总值为1472.49亿欧元，人均国内生产总值为13800欧元，经济增长率为0.3%。葡萄牙债务危机482010年1月11日，穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字将调降该国债信评级。

2010年4月，葡萄牙已经呈现陷入主权债务危机的苗头。葡萄牙当时的公共债务为GDP的77%，与法国处于相同水平；但是，企业以及家庭、人均的债务均超过了希腊和意大利，高达GDP的236%，葡萄牙债券已被投资者列为世界上第八大高风险债券。2011年3月15日，穆迪把对葡萄牙的评级从A1下调至A3。穆迪称，葡萄牙将面对很高的融资成本，是否能够承受尚难预料，该国财政紧缩目标能否如期实现也存在变数。再考虑到全球经济形势仍不明朗、欧洲中央银行可能提高利率以及高油价带来更高经济运行成本，该机构决定下调该国主权信用评级。49惠誉2010年12月把葡萄牙主权信用评级从“AA－”调低至“A＋”2011年3月25日，标普宣布将葡萄牙长期主权信贷评级从“A-”降至“BBB”，3月29日，标普宣布将葡萄牙主权信用评级下调1级至BBB-2011年4月1日，惠誉下调葡萄牙评级，将其评级下调至最低投资级评等BBB-。称债台高筑的葡萄牙需要救援。2011年4月，葡萄牙10年期国债的预期收益率已经升至9.127%，创下该国加入欧元区以来的新高。与此同时葡萄牙将至少有约90亿欧元的债务到期，葡萄牙政府实在支撑不住了，既没钱、没法偿还到期的债务，又没有有效的融资途径，不得不提出经济救援申请。50房地产泡沫是爱尔兰债务危机的始作俑者。2008年金融危机爆发后，爱尔兰房地产泡沫破灭，整个国家五分之一的GDP遁于无形。随之而来的便是政府税源枯竭，但多年积累的公共开支却居高不下，财政危机显现。更加令人担忧的是，该国银行业信贷高度集中在房地产及公共部门，任何一家银行的困境都可能引发连锁反应。爱尔兰5大银行都濒临破产。为了维护金融稳定，爱尔兰政府不得不耗费巨资救助本国银行，把银行的问题“一肩挑”，从而导致财政不堪重负。财政危机和银行危机，成为爱尔兰的两大担忧。史上罕见，公共债务将占到GDP的100%。消息一公布，爱尔兰国债利率随即飙升。爱尔兰十年期国债利率已直抵9%，是德国同期国债利率的三倍。由此掀开了债务危机的序幕。房地产业绑架了银行，银行又绑架了政府，这就是爱尔兰陷入主权债务危机背后的简单逻辑。

爱尔兰债务危机512011年9月19日，标普宣布，将意大利长期主权债务评级下调一级，从A+降至A，前景展望为负面。在希腊债务危机愈演愈烈之际，意大利评级下调对欧洲来说无疑是雪上加霜。2010年意政府债务总额已达1.9万亿欧元，占GDP比例高达119%，在欧元区内仅次于希腊。由于意大利债务总额超过了希腊、西班牙、葡萄牙和爱尔兰四国之和，因此被视为是“大到救不了”的国家。意大利债务危机52

意大利和其他出现债务危机的欧洲国家所面临的，并不是简单收支失衡问题，而是根本性的经济扩张动能不足问题。这些南欧国家在享受高福利的同时，却逐渐失去全球经济竞争力。其不同程度存在的用工制度僵化、创新能力低、企业活力不足、偷税以及政治内耗剧烈等，是解决债务危机的重要障碍。然而，目前意政府乃至整个欧元区在应对债务危机上，还仅仅以紧缩开支、修复政府短期资产负债表为主攻方向，在体制性改革问题上却重视不够。倘若这些陷入危机的南欧国家不进行一番伤筋动骨的体制性改革，债务危机将无法获得根本性解决。532011年10月7日，惠誉宣布将西班牙的长期主权信用评级由“AA+”下调至“AA-”，评级展望为负面。2011年10月18日，继惠誉和标普之后，穆迪也宣布将西班牙的主权债务评级下调两档至A1，前景展望为负面经济疲软、财政“脱轨”，加上超高的失业率和低迷的房地产市场让西班牙已不堪重负。该国经济增长乏力、财政债台高筑和房地产市场萎靡不振，以及这些问题之间不断加深的负面反馈效应。西班牙债务危机541.影响欧元币值的稳定2.拖累欧元区经济发展3.延长欧元区宽松货币的时间4.欧元地位和欧元区稳定将经受考验5.威胁全球经济金融稳定1欧债危机简介主要影响55crisis2整体经济实力不均1协调机制与预防机制的不健全3欧元体制天生弊端4.欧式社会福利拖累6欧洲一体化进程5民主政治的异化:2欧债危机形成原因561.欧元区内部机制：协调机制运作不畅，预防机制不健全,致使救助希腊的计划迟迟不能出台，导致危机持续恶化。

2.整体经济实力薄弱：遭受危机的国家大多财政状况欠佳，政府收支不平衡在欧元区内部存在严重的结构失衡问题，地域经济水平的差异和经济结构差异导致债务危机国家的竞争力削弱；

3.欧元体制天生弊端：作为欧洲经济一体化组织，欧洲央行主导各国货币政策大权，欧元具有天生的弊端，经济动荡时期，无法通过货币贬值等政策工具，因而只能通过举债和扩大赤字来刺激经济,《稳定与增长公约》没有设立退出机制；2债务危机形成原因主要原因574.欧式社会福利拖累：高福利制度异化与人口老龄化，希腊等国高福利政策没有建立在可持续的财政政策之上(凯恩斯主义财政政策的长期滥用)，历届政府为讨好选民，盲目为选民增加福利，导致赤字扩大、公共债务激增，偿债能力遭到质疑。

5.民主政治的异化:6.欧盟内部：德国坚定地致力于构建“一体化”欧洲的战略，法国有相同的意向，但同时也希望通过“欧洲一体化”来遏制德国。德法有足够的经济实力和雄厚的财力在欧债危机之初，甚至现在在很短时间内疚可遏制危机蔓延并予以解决。之所以久拖不决，其根本目的在于借欧债危机之“机”，整顿财政纪律（特别市预算权），迫使成员国部分让出国家财政主权，以建立统一的欧洲财政联盟，在救助基金及欧洲央行的配合下，行使欧元区“财政部”的职能，以便加速推进欧洲一体化进程2债务危机形成原因主要原因581评级机构2财务造假3积税与就业4EU引起威胁2债务危机形成原因关于评级机构及其他59二、1.评级机构:美国三大评级机构则落井下石，连连下调希腊等债务国的信用评级。(2009年10月20日，希腊政府宣布当年财政赤字占国内生产总值的比例将超过12%，远高于欧盟设定的3%上限。随后，全球三大评级公司相继下调希腊主权信用评级，欧洲主权债务危机率先在希腊爆发。)至此，国际社会开始担心，债务危机可能蔓延全欧，由此侵蚀脆弱复苏中的世界经济。2财务造假埋下隐患：希腊因无法达到《马斯特里赫特条约》所规定的标准，即预算赤字占GDP3%、政府负债占GDP60%以内的标准，于是聘请高盛集团进行财务造假，以顺利进入欧元区。3.税基与就业不乐观：经济全球化深度推进带来税基萎缩与高失业4．欧盟的威胁：马歇尔计划催生出的欧共体，以及在此基础上形成的欧盟，超出了美国最初的战略设定，一个强大的足以挑战美元霸主地位的欧元有悖于美国的战略目标。

2债务危机形成原因关于评级机构及其他601欧盟峰会成果（2011.10）2欧盟峰会成果（2011.12）3宋鸿兵3解救方案61一、银行体系注资问题

3解救方案之10月峰会欧盟被迫采取一系列措施提供流动性，借以稳定银行体系：欧洲央行联合美联储、英国央行、日本央行和瑞士央行在3个月内向欧洲银行提供无限量贷款；欧洲央行重启抵押资产债券的收购；欧洲央行重新发放12个月期银行贷款。在此次峰会上，欧盟领导人达成一致，要求欧洲90家主要商业银行在2012年6月底前必须将资本金充足率提高到9%。银行国别资本补充额度（单位：亿欧元）希腊300西班牙262意大利147葡萄牙78法国88德国52总计约1060623解救方案之10月峰会二、EFSF扩容问题实现“EFSF的杠杆化操作”，即以目前现有资金向高比例债券提供担保，主要分为两种方式：方式一：按20-25%的比例，用EFSF剩余资金额度为新发债券提供“信用增级”，投资者购买债券时可以购买“风险保险”，从而使债券获得EFSF的担保，当债券出现违约损失时，债权人可以从EFSF获得至少20%的面值补偿；方式二：依托EFSF成立“特别用途工具”（也有称“特别用途投资工具”，缩写为SPV/SPIV），吸纳欧盟以外民间或主权基金以充实EFSF可用资金额度。633解救方案之10月峰会三、希腊主权债务减记问题欧盟和IMF：1090亿欧元援助贷款银行等私人投资者：自愿减记21%私人债仅减记幅度第二轮救助计划所需资金21%252050%114060%1090私人债仅减记幅度与第二轮救助希腊计划所需资金对比643解救方案之12月峰会一、达成“新财政协议”财政协议的主要内容包括：1.政府预算应实现平衡或盈余，年度结构性赤字不得超过名义GDP的0.5%；2.成员国超过欧盟委员会设定的3%的赤字上限，将受到欧盟制裁，除非多数欧元区成员国反对；3.债务占比超过60%的国家，其债务削减数量指标的细则必须依据新的规定；欧盟将加强对成员的财政监督和评估，有权要求涉嫌违反《稳定与增长公约》的成员国重新修改预算；4建立并落实各成员国政府债券发行计划事先报告制度5.加强财政一体化；加强协调与管理，强化欧元区。653解救方案之十二月峰会二、强化EFSF和ESM强化EFSF：迅速实施EFSF的杠杆化扩容方案；欢迎欧洲央行作为EFSF介入市场操作的代理机构；EFSF将继续发挥作用，为已启动的项目提供融资。调整ESM：ESM提前至2012年7月启动；欧盟委员会和欧洲央行为维护金融和经济稳定，可对金融援助做出紧急决定，达到85%多数同意即可；实缴资本和ESM已发放贷款的比率维持在15%以上。（同时运行，强化救助能力）

663解救方案之12月峰会三、向IMF注资，提高救助资金的融资规模“双边贷款”：共注资2000亿欧元欧元区国家央行：1500亿欧元非欧元区国家：500亿欧元673解救方案之宋鸿兵建议化解危机的办法：一、财政同盟（效仿美国统一的财政部所具备的转移支付的功能）二、欧洲央行（ECB）入市，收购流动性差的资产三、发行欧盟债券四、银行同盟，使银行资本能够跨境自由流动682014--06情况好转，恢复态势良好各项经济指标触底回升财政监管、金融监管机制2014--07欧债危机重演趋势增加欧洲股市全线大跌的元凶“欧洲银行业”欧版QE计划迟迟未公布（量化宽松，简称QE，是一种货币政策，主要指各国央行通过公开市场购买政府债券、银行金融资产等做法。）4欧债危机新动态（2014-06至今）692014--09急性后逐渐平息转入“慢性期”金融市场危机将渐渐“转移”成实体经济减速低增长、高通胀2014--10增长迟滞的顽固期大规模的债务负担危机引发的并发症（失业差距南北分化）2014年欧盟经济增长率进入了1.3%，欧元区只有0.8%4欧债危机新动态702014--11欧央行进一步放宽货币政策量化宽松政策(QE)央行的资产负债表将增加1万兆欧元2015--01欧债危机持续发酵欧元贬值创出九年新低（2014年欧盟债务率85.6%，这个数据应该说比2009年爆发债务危机数据还是呈上升的趋势。）希腊的退出欧元区风险4欧债危机新动态712015--04希腊重回欧债危机希腊短期国债连续七周遭抛售短期国债收益率飙升至28%（收益率越高，投资者越不感兴趣。）评级至“垃圾级”2015--05希腊债务前途未明欧债市场急剧波动俄罗斯邀请希腊加入金砖银行4欧债危机新动态72732015--05金砖银行难救希腊金砖国家开发银行资金主要用于支持金砖国家和其他新兴经济体及发展中国家的基础设施建设。金砖银行本身还不成熟，其运行机制还没有理顺。但是无论希腊最终是否加入金砖银行，中国都有可能提供支持