外国财务报表-绝对经典-权威-十分有用-不得不看

1第13章财务报表分析学习目标学习完本章之后，你应该能够进行比较财务报表的横向分析进行财务报表的纵向分析编制和使用共同比报表遵在决细策中辆使用韵现金挖流量钢表菌计算堤决策迁中使绣用的捐标准队化财弹务比矛率冶在决拌策中浴使用市财务所比率栽测算肾通过重公司标经营健增加扮的经躬济价锤值绳为了酒比较垒像B屡ri洞st糕ol群-M祥ye膛rs役S门qu配ib式b公遗司和刻宝洁归公司弄这样项的两猾家公岔司的剥经营晒成果姑，我充们需南要使尊用标危准的手方法跨。我顿们在轰对正贞考虑筒购买宏哪家动公司胳股票趁的顾短客提栽出建刻议时惠，财立务比字率分泼析起绕着重竖要的病作用抹。都——奖An练ge唇la戴L往an弓e，锈高级吐分析剃师，贵Ba漠er必&F品os炕te苗r妨Br塌is躲to锦l-哲My内er外s疗Sq捎ui扁bb敬公司存合并蒸收益刊表（告已改优动）这（单递位：俭百万质）态年度旦截止鞋19浴98勺年1找2月娇31魄日旺收益槽1经销售社净额瓜$1奥82第84遣2筋费用策：还3饶已售佛产品惨成本昆48浴56员4辅营销涌、推碰售和何行政蓬管理倍44稿18矿5苗广告扭和产宋品促嫩销舰23给12吸6逆研究芦和开踢发柔15漂77鉴7贯专项赵费用壁80劈0抽8伯重组绝准备己20满1怜9溪其他晴(1绪48摊)萌10浩14据01扰6糟11握所得仪税前娱收益雾41总68祖12代预提安所得别税贝11量27霜13景净收符益脾$3诚14欣1娱宝洁煎公司管合并挑收益呼表（净已改舍动）蜓（单冒位：拥百万跪）落年度锯截止撤19暗98室年1渠2月柏31粪日谁1市销售障净额供$3功71玻54创2姓已售辩产品汁成本爸21队06米4的3环营销夏、推狂售和亡行政责管理碎费用涝10隙03料5祝4茧经营可收益狸60咐55匀5尼利息科费用蔽54超8监6辰其他量收益榜，净惭额厅20奉1宅7挪所得撑税前事收益学57夹08衬8础所得荣税总19始28恩9捕净收畅益乱$3御78百0钉Ba科er医&F僵os截te忠r公摆司是才一家长投资笑银行兆，该涂公司诉的分义析师芬指出墓保健首和消词费产散品属队于增棋长领蕉域，贼他们冰将向望他们早的客倍户推右荐这蜂些公杀司的喂股票辅。A削ng英el升a阿La蹦ne探负责次一个享分析旺小组宿，主钓要分痰析两棉家公淋司：薪Br我is遗to香l-浙My蒸er扇s呢Sq生ui良bb践公司芦和宝递洁公仔司。密Br戒is逮to法l-勉My震er郊s含Sq含ui太bb虏公司刘以其优Cl赴ai建ro雹l护县发品炎、B河an胁除臭两剂和凭Ex弃ce浆dr损in纸止痛浮药闻零名于晌世。驱宝洁茂公司奇的主碍要产枕品包溉括佳期洁士射牙膏氧、汰词渍洗军衣粉在、P进am胳pe申rs芝尿布把和P危ri抽ng苏le基s土蚊豆片机。生La滨ne刚和她痰的小询组希盟望比山较B蹦ri食st黄ol凯-M彼ye乐rs努S殃qu菠ib滋b公薄司和观宝洁姿公司悟的业谢绩。须但是勤，两燕家公杀司的班规模拳差异逝巨大傻，而孕且经畜营的销行业地也略缩有不售同。壮宝洁祥公司芦的销较售额使为3胞70旋亿美具元，暖相比驶之下右，B偷ri芳st衫ol汇-M帽ye匹rs粒S绕qu比ib躬b公披司只给有1烧80临亿美彼元。信宝洁旷公司反的资励产总税额为企31厅0亿梅美元出，几慢乎是期Br材is低to扮l-跨My朴er汗s浇Sq堡ui冈bb木公司卡16有0亿延美元锦总资倾产的启两倍燕。L定an沟e的钻小组与如何就比较恋这两脚家规称模差哈异如队此之德大的腰公司祸呢？验投资旨者和干债权捞人每德天也况面临内着相肆似的安问题殿。比遥较不饺同规冒模的轿公司气的方洽法就少是使勒用滴标准辱化惠方法开。在圈本书业中，牌我们努已经瞒讨论牛了一尸些财桃务比扶率，咱如流挠动比提率、桥存货敲周转胆率和慌股东罚权益季收益逢率。抚这些颠比率捡都是彻标准爹化手成段，吨可以纳帮助乳分析乒师比砖较不慧同规作模的滑公司住。经宁理人胞员使泄用这革些比烘率控调制经书营，仿他们哗可以乔使用师财务租报表窜计算转出大酷多数军这类网比率矮。在骗本章俯中，判我们堡将讨校论大志部分敢基本哭比率啦，经业理人梁员使菜用这病些比桂率经舍营公孟司，冷投资降者和尤债权症人使钉用这哈些比道率评私价投饰资和魂贷款缘前景新。这缎些比已率也咸是会福计被丢称为桂“裤商业贡语言掘”肤的一竭个原贯因。砖财务奥报表巧分析雨会计能信息亏的主仿要的京来源陈是年破度报算告。启除了糠财务酱报表颠（收赔益表量、资组产负币债表承和现槽金流槐量表兴）之鹅外，曾年度牢报告狂还包乖括下埋列内岗容：后财务威报表毒附注畏，包揪括所偷使用码会计恢方法卡的概串述妹管理来当局币对财辆务成睁果的部讨论忌和分塔析隔审计警报告煮一系职列年应度的区比较斑财务企数据你管理览当局无对财控务成辩果的剥讨论寺和分干析（朱MD坊&A录）尤程其重腾要，得因为得高层狼管理做当局配在了尖解公先司经接营是便好还稻是坏闷方面卸处于圆最佳遣位置撤。S流EC何要求仓上市炭公司旬出具善MD千&A盗。例竹如，佣Br遥is抖to浙l-探My共er锄s雨Sq易ui暴bb免公司眯19钻98垃年的奶年报给中有缸六页笑题为肚财务驰回顾庆，开撤头这督样写解道：侨在1帜99嫩8年宫，B抬ri膛st理ol涉-M姜ye巧rs愤S滥qu李ib看b公伶司达喉到了舱销售麦水平就的新涂纪录穴，所装有四书家业岸务分漆部都弟报告门了销闻售增窃长。迟[且……顺]。于全球胳销售疏额增丑长至雷18到3亿饲美元屠，比飘19打97示年增占长了表9%惑。丸图表研13奸-1钟说明稼的信惹息对勿股东邪来说顶很重水要。油图表葱描述赶了B鸽ri阅st质ol惠-M责ye洽rs荡S乡qu泊ib浸b公别司三塞年来耻销售篇净额源、公芒司股习票市素价和跳公司堡股东尖累计水收益金率的萄趋势沟。有乌关一锯家公匀司的私这类少事实续和决悔策的撕相关笑性如级何呢涂？比框如说茧有关戚Br话is庙to踏l-仓My裙er腹s期Sq亡ui宽bb饥公司庙或宝国洁公喊司。正他们鸽是非污常相膜关的君，因靠为它辰们可之以帮瞒助管缎理者篮、投枯资者俗和债光权人理解释础公司躬的财三务报阀表。穿（缺耻图表筛）盯财务谋报表药分析织的目在标敢购买净一家叫公司干股票紧的投鸦资者即希望长收到阔股利疏，并备且股因价上险涨。昆中间船的图牙说明劳Br璃is贤to徒l-详My计er塞s鸦Sq鹿ui哭bb平公司觉的股呈价有盛大幅欲上涨愁。投霜资者却要承驾受不草能收滨到较检好投裹资回干报的望风险洞。他哈们利遥用财嗽务报尚表分闯析（覆1）歇预计驰他们庙的期那望收六益（宜见最债后一汗张图编），穗和（桶2）烂评估战与那手些收埋益相纸联系竟的风环险。泉现在盗我们转来看监一看医进行航财务汉分析河的一片些手牛段。练横向狐分析骗许多胖决策晓取决纷于一债些数湾字全——奸如销姐售、厦收益心、费岛用等览等女——姻在一驱段时盛间内衰是在构增长赔还是敲在下获降。厘销售颗数字田是不亚是在蚂去年厉的基矮础上捡又有纵所增仔长？绳增长腔了多唇少？能我们逐可能袋发现掉销售剥额增走长了洽$2挽00奥00关。这僚事实券本身蒙可能漆很吸炮引人颠，但挂单独昏考虑扑它并活不能城提供灯很多讽信息友。销层售额剑在一命段时廊间内丈的钳变化盯百分羽比睛会有蜂助于秒我们惰的理弱解。石知晓脱销售龄额增牵加了开20烤%，发与知辽晓销限售额藏增加胡了$倾20荷00歌0相茎比，僻可能检更加点有用合。灿研究飞比较公报表范的变泥化百恩分比爆称为昌横向住分析属。计岛算比金较报赖表的粉变化底百分芝比要词求两附个步唱骤：畜计算群从基掀期（吃前一闻期）冈到下钟一期旺的美捉元变吉化值侮用美抖元变猫化值霉除以者基期搜的美独元值住对B集ri昆st亩ol肥-M青ye灾rs栽S侵qu屠ib致b公驶司的练横向暑分析驾如下导所示准（美勒元值宾以百陆万为胆单位什）：笋增加购（减姻少）恼19丸98贱19勾97拢金额吐百分定比欢销售滔额妙……地……艳……蝴……欺……疤……蕉……爱……棉……少$1浸82泊84臭$1仁67辟01沸$1胆58熟3面9.态5%失19笨98白年，坚Br引is伏to精l-组My躬er犁s举Sq究ui摧bb舍公司近销售炒额变赛化的布百分绸比为竟9.镇5%箱，计串算如罢下：袭步骤为1粱计算葛从1掩99碑7年荒到1班99口8年虾的美谱元变贞化值吗：宴19貌98步―桶19睛98之=沈增加递值假$1再82咸84馋$1皱67肚01寇$1缠58站3阵步骤枣2踩用美萄元变耻化值区除以扶基期属的美抄元值全，计区算后搏一期昆的变驶化百滤分比猎：拾变化辉百分阅比痛=团美元勾变化愿值它基期框的美累元值侮=鹅$1疫58艰3与=抽9.跑5%应$1没67戚01较——稍检查暖点洗1怨3开-婶1阿在1鄙99诵8年刊，B胀ri雀st领ol内-M辅ye蜡rs宽S症qu饺ib克b公饺司销筐售额愤增加辣了9顿.5循%。职详细危的横寻向分睡析列皆示在谱图表孕13馅-2棋和1匆3-划3中困Br隆is驱to属l-虚My芳er俱s梅Sq嫌ui案bb盆公司干财务鞠报表革的右浆手两心列。省收益妖表揭利示销堤售净遭额1兔99检8年透增加盛了9具.5军%。酸幸好颈已售乘商品附成本酸增加然较慢姿，因周为销逮售毛颗利增谅加了尼9.铃7%武——滤一个聚好信裹号。育19多98滑年经层营活槐动的远其他逮好消四息：却两项肯最大拐的经批营费逐用耀——渠营销帖和广瞒告惭——裙增长杆的速嗓度也暖小于欢销售所额。君那么命为什抹么1室99碧8年杀的净跟收益沸下降代了呢和？专狂项费啊用在鸡税前脊占用括了8粉亿美煎元。照Br布is甜to乳l-姑My傍er阔s辈Sq恐ui舟bb孕公司味的附都注揭哑示，剧19葡98尖年公熔司为忍隆胸携产品涉预计篇可能层产生未的公晨司责凉任预泼提了猾8亿染美元慢费用扣。这概笔专防项费铺用给肾公司袄罩上澡了一阀丝阴豆云。玻图表狡13听-2课比魔较收辰益表缩——炭横向汇分析叶Br闸is肺to培l-厉My垮er卫s冒Sq屋ui伶bb誉公司倒比较想收益批表（甜已改净动）赛年度蓝止于刚12缠月3发1日华，1丛99缺8年川和1座99溜7年削增加第（减拖少）登（美脆元单贤位：亚百万纽）时19受98程19额97虽金额树百分辨比勒销售堆净额煤……肢……撑……努…符……饥……五……妄……抵…断$1州82球84抵$1凉67团01惨$1侮58休3慕9.懂5%总已售然商品裹成本依……蚂……败……兄……父……醋……四……饿48脂56遮44慨64丹33键92恋8.师8晃销售医毛利让……括……陷……型……胳……捆……若……侄……糕13浩42粉8沿12怎23苍7石11令91狸9.忆7勺经营鸦费用谱：已营销角、推隐销和找行政滨管理孩……欠……价……蒜……摩…质44赖18刺41疾73饼24相5凉5.佳9愉广告线和产尖品促郑销诱……危……弟……期……时……每……瓣23毯12萄22狭41辟71钱3.拐2台研究脊和开侄发遍……专……约……腹……徐……言……裁……摄15骗77座13扑85推19垒2授13燥.9聪专项侧费用尝……注……烦……秩……教……域……求……把…叙80状0旬—拣80尝0深10还0.教0康*岭重组快准备费……组……染……摧……遮……孝……文……悼…吧20戏1疫22纹5域(2山4)失(1稳0.另7)往其他熊……西……句……酱……烛……麻……咱……赠……容…飘(1苗48活)坚(2熄69抽)局(1小21狸)问(4屿5.博0)材所得雄税前向收益霜……膛……副……旬……训……式……外……桌42智68搜44挽82捕(2押14坐)炕(4筋.8仁)棉预提娘所得佩税库……凭……裹……员……比……敢……杂……钢…漫11伟27跟12蚂77趴(1舱50帜)虫(1协1.导7)伶净收玻益纺……融……向……淹……味……闻……改……逗……董…梢$3渔14瞒1卡$3帖20稳5搭(6蜘4)殖(2晚.0唇)估*掀从零谦增长他为任械何正塞数都廉作为句增长悄10浩0%挖处理孕。脸图表闭13誉-3酸中的坑比较领资产响负债查表表再明1酿99炊8年砍是B屡ri户st崖ol搏-M铁ye招rs扫S青qu愈ib笋b公企司扩泄张的仙一年们。资五产总寒额增规加了央1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