投资银行学讲义

1从资本市场的角度货币市场—资本市场1．资本市场发展的内在动力-----价值理念与市场机会：资本市场中存在文化差异（地域、市场、企业）--价值理念---价值载体（金融工具）--价值机会-金融创新（技术创新、制度创新）；资本运动（）资本市场的重要功能之一：价值发现（融资、资源配置、转换机制）2．资本市场发展的外在因素----市场时机（新浪）、择机行事；制度、（当人们开始讨论网络泡末时传来SINA获政府批准上市的消息），信息传递---实现资本价值（信息时代、互联网、媒体，传统产业受冷落（中油公司50亿美圆—tom市值千亿港元）、美国AOL收购时代华纳）政治经济形势（台湾、海湾局势、WTO等）资本市场永恒的题材---资本运营（资产重组）投资银行家帮助企业家：资本运营--发现价值、实现价值---要交朋友皂关于谜价值持评估送（不缺同于突资产晃评估羊溉）、裹股票寒发行失定价蔑方法检—-逆--末专题稀讲驱定价附--航国内潜外差争异刘含（技刮术问跑题）础投资志银行算与投联资银秩行家免企业柜—忽投资饺银行挑—极投资可者席1泻．投沉资银氧行：糠资源喇—智（人炮力资柄源、润资本名实力担、市岭场网朽络、阶信息灾与客紫户资宋源等推2错．投驼资银初行家蜂：资冈本市缩场是歪企业晌家、限投资纠银行足家、乒投资消者的臣舞台劲）资罢本运乏营是糖一门默艺术恐、所胜以他蹦门同诞时也乏是艺及术家自，需纳要炮--原-秧灵感与、智示慧、哑创新钻、韧狐性、滨合作乐；指3怎．他酬们的雁作品煮常常饼令人讽赞不芦绝口拔：规奔驰暴-伯克莱较斯勒牲（沃栗尔沃始）合纽并，切跨国咱兼并赔（难周题）咱：硬淡何鲁辽经济霜、法惯律秩在序差权异；败市场扔格局臂、份污额的催再分牌配；倡愧黑忧贼政府脑部门始的协刑调；躬股东脱、管斑理层圈、员价工利佛益（迹工会湖）的浇协调悄认资蚕搂各方涌利益萄摆平炊--猫-驴市场岸重组俘、资停源重葵组、择技术附开发泽组合干、共象享吊播裕阀痒应对疼市场睛竟争统：宝延马文—罢劳斯赏来斯爆的压北力，绳曲杏膝末使各流方满威意、疑估值抱定价少、操放作技蛙巧、斑成果遇：凤14买亿哈/3茅0兵亿乐选款产业吐调整忠：波府音、端麦道徒，任--碌-肤金融喂企业缺大重柔组冤：德避意志泳/留本森渡银行习、花驰旗警/杠旅行应者钱/填所罗休门、材瑞士将信贷络第一妇波士利顿银森行、览摩根愧斯坦塔利号-静添惠恳--均-昨借壳滩上市你：盈芦科数惕码溉/谢得信狮佳：滨99越年趋3言月香互港数极码港泰项目砍（学13惩0私亿港涂币）闹注入英，资督产升燃值蒙31这7册亿，处李泽侮楷个在人身纳价共画70安0蜜亿，饰德信咱佳升恰千亿径以上锅，港20划00源年猫3去月宣呜布收膜购香稿港电嚷讯，移涉资尘近挂30构00器亿港献币。静--优-榨名人灭效应艘：杨蹈阑入逝主香罚港促“净良记阶控股岔”去35堵00滥--笋-8旁40妖00区万港桨元表投资霜银行汤业务皂：证绿券发低行、昂经纪丸业务盾、资栽产重保组与进收购些兼并茄、研聪究咨御询讯悲等；射懒妄其他塘中介毅机构偿：律脑师、炮会计伯师、我评估繁师、苏财务突顾问捉等；摔双投资随银行驳概论流一、轧基本贱概念勇重要猴的金潜融机钉构包搬括：导银行醋、保追险、规租赁宫、信杆托、费证券玻、担岂保公效司等呢。哥投资似银行少的经妖营范骄围：报最初睛主要举是证糕券承洒销、制分销搭和二魔级市煎场的镜交易脚。现嘴在发龙展到悬：纳金融搬市场梅发展箱枪金融播创新揪她全球营化面技术球手段斩发展狡螺计算凤机寄数怎据处女理遮全沿球结匪算愈资产狗证券状化指商亏业银吩行与叉投资本银行念的融资合片回购这市场替准投资共基金辣的业国的发压展所——丘理财舒业务捉衍生负工具式和市勿场诞僵生紧向蝶多个阶领域著渗透魄罗伯雪特库傅思的六定义执：《贴投资掏银行暑学》桐广义歇：指蒙任何纠经营底华尔固街金座融业谣务的根银行验；证榨券保耻险，吩不动稻产投生资乞较广喝义：盆经营速全部胸资本市市场戚业务生：承市销、磁经纪崇、企户业融假资、黄兼并幸收购密、咨佳询服疫务、煮资产砖巨黑退阴管李理、恨创业且资本兵、金哭融创灰新业甩务、储资产汇证券幸化。飘（不汽含：详不动奶产经江纪、樱保险屈和抵净押）矮较狭摊义：冷指经爬营部盯分资巷本市桂场业处务的冒金融蜘机构断承销被、经次纪、稼企业牧融资葱、兼拦并收容购璃不含邀创业绑资本饼、基冈金管色理和让风险公管理唉工具你等创靠新业袍务殊狭义勿：仅旬限于赖一级泻市场播（承贸销、需融资熄）和陶二级穗市场让（交晶易、渗经纪萝业务瓶）富（证隔券经篇纪公颗司、商证券偷公司顶）脚第二宝种分泪类最翼符合限目前坦的实淘际情窜况御称谓猎：欧剑洲：醒商人伶银行避恐经薯贸活励动撑融忌资服惩务捷给厦风嫁骗承兑践所撑计舒承量兑汇铲票恶引歇出着售贴摄现广经营丢票据痛伦敦接：商厅人银村行宝从家绿庭式柳到股述份公子司旧替外竭国政遭府和礼大公芒司筹棕集长须期贷炸款哄美国遮：谈吉铁路项露吨大工魔业裹雀猴债券腐孩莲票痰据煮几百犁年发离展，引日显板成熟侧，是泰最具辨影响慢力的艇金融混中介简机构物，智青力密她集，腔资本泽密集进二、传业务目范围伪：朴证券鼓发行帽与承匙销情亿鞠范围法：政妻府、踏企业复的债遭券与蒙股票吸方式蜜：代拔销、崭余额比包销础、包些销秤信息蛋咨询轿公开披发售伯与承震销东私募炊Pr近iv联at辱e踩Pl课ac弟em贼en寨t剂IP荐O+乞私募成：针粥对机以构客排户（氏投资啦基金些、养潮老金抢、保无险公挑司）滩、有稠资格随的客蚀户（狠美国贷）皂证券关交易赌：在奸二级派市场将上充撤当证偷券经脂纪商敢（B露ro就ke留r）告和自忙营商伸（D星ea挺le最r）哭发达勇市场杨中：助投行固专业仇分工鲜、综全合类携券商研元值肚胸对：载财务告结构午为专业这人员小资格筋超业务荒能力民的考钳查币（三蒸）企因业并测购：蛋核心狸业务丧之一更兼并谱Me谨rg蒸er陈：两躲家以投上企匹业组桶成一震家，子一家对优势闹企业概吸收劳另一较家优淹势企霉业去方法淘：用南现金云或有畏价证乘券购叉买其莫他企嫌业资既产（桥股票浆、股秘份进退行股份权置品换）步形式豪：a笋：横励向兼弊并：浩同一定市场联坟扎产品促相同浅匆循踩b：堵纵向久兼并讯：原枕材料香供应爽商和祥产品译销售筝者脖虾伍上下页游关郊系籍纸旱就c：储扩大后市场掀式：溉市场链分割惩哑逝产陵品相贵同乐运暮伐d：逝互补分性：厨无业彩务关家系稠觉录行业裁不同肉但有厕互补雀关系严收购继Ac挺qu幕is虾it宜io瓣n:咐一家节企业冒在市裳场上拳购买园另一妹家企硬业资播产、牌股票姿或股架权从放而获米得该逆企业袍控制沾权，事被收妄购企柏业的寒法人思资格烟并不仍消失站。如肾买壳环上市蝇、参扇股收何购、轨控股湖式、腔全面焰收购柱等。织美国卵历史匪上发窃生的胞五次焦企业饲兼并逗浪潮撑，投吨资银久行发窝挥了漠关键世的作柏用段投资路银行纹介入者的五纹种方妥式：售设计晚并购古方案仆设计属反收动购和莫防卫栽措施躺确定哗合理匙价格即安排螺融资苦风险脚套利雪（四锄）基球金管烫理鬼与风疑险基治金、就私人魂基金愧都不窜同岩基金服管理毫人、喂基金西承销津人和行基金吸投资绝经纪叫人闪（五芒）理艰财顾角问业亦务：造为企兰业和误政府含出谋怒划策扁，不板同于勒经纪诱业务涌充当内筹资造者的饼财务留顾问触充当冶投资少者的帅投资症顾问鸡，投嗓资咨扮询损（六依）创泄业投蚁资V糊en杰tu素re汗c焰ap凳it浑al年专门浮投资街于中瓜小型虎、高衰科技督的新咬经济伞公司轧，股款权投姿入（无属产洗业基津金）树，追恢求高杏成长侨、高碗回报怎、承价担高宋风险率。雀（七秆）项铲目融饱资弊才果舒投资复银行属充当你财务垮顾问肥（各户方当钓事人诊），午这是夹原属芽商业厌银行页的业远务。拦传统其项目剃融资万：国竹际商犯业银川行、准银团酿、多品边组扎织提揪供无铃追索哪权或杀有限怎追索详权贷纸款层目前嚷形式监多样食化：例产品线支付甩、融皮资租蛇赁、背BO咳T、稠项目劲债券浅融资欣区别贺标志皮：有标限追差索权递（项仆目融技资区聪别于郑传统是融资帆）火棋飘痛见检使借鞋款人便将融后资安武排成私为非灿负责快形式公的融猎资板弊锦亮废庆分散胁风险吓（八铺）金正融工磨程F仙in管ac喜ia魂l锣en娘gi没ne坦er户in窑g航与创蓝新欧金融佣工程螺目前驾已成躁为一捐个独奏立的故学科叔，范泉围包驶括三农个方对面：迟新型愈金融孔工具衣的设讲计与炉开发霞，如诞：互巷换、垃齐全冶、票切据发桐行便蹈利远帽期利禁率协滔议、余指数谣期货扔、认艇股权跟证、瓣证券她存托洪凭证朗、零守息债饲券、栋可转陷化债柴券等引；特为降冶低交捧易成姨本的阵新型慕交易秩成本此的新跟型金校融手皱段开财发和旨交易掌系统济创新怕；赚创造胆性地夫为为暑解决晨某些盖金融粮问题朽提供知系统视完备挡的解永决方抓法，芳包括兼各类瓜风险风管理浇技术油开发热与应穴用、贞现金齿管理显策略棍创新泪、公午司融志资结免构安期排、纽企业绢并购三及实途施资匠产证弱券化合等。结实际惧远不犹止八衡个领仪域，搂几乎住涉及祥所有瓜金融亦市场致，经匹营与滚证券刃相关护的全盗部金迟融产伴品。披70光年代沿，布新雷顿求森林腰-世泡界货辟币体木系崩轧溃饮电子遍通讯折技术裙在金草融系糟统广常泛应词用值各国军政府比放松纲金融展管制乔投资斯银行卫与商升业银狼行霉业务鸦特征遭、历见史渊殊源摆商业飞银行响业务趟特征求：筒资产率业务栏—愚-商和业银卵行的油资金稠运用逆，即挎以贷晃款、虚投资员贴现架、租诞赁业攻务等汁为主映（含灵现金雀资产隆业务氧和其拨他资皇产业泥务）暮负债终业务录—燃构成伞商业酬银行螺的资奸金来咏源，很以吸祸收存惭款和粪借入注资金让为主厨中间牛业务章—绑以收摘取手耗续费茄等峡经营淹目标灭：安书全性晚、赢急利性碑、流贡动性佣投资畅银行巴与商崇业银斩行业欲务的战比较穷（见浙12量页表配1化—浑5）散历史工渊源滔稻链赛秒草（讨拥有柳同一线个源滋头）绣16隙94泰年愧英赖格兰臭银行棒设立拿，1备78朴2年择北美追银行标设立汪——赵典型月商业两银行躺产生访的标押志很19鸟世纪苗—刃20根世纪至初挽英球国商幅人银真行（造以证鸭券、斗票据帮为主爬要业送务）描混业毅18卡62输年谅思专营正证券改包销胆的普隐莱姆溪五裁德金邻公尿司成卸立掌投资乐银行抱独立方、分店离福70挨年代近开始到投咐资银阀行开革拓新铃业务链：收穗购兼惯并、脾资产消管理晨、理道财顾挥问、妄项目首融资筛等饱20嫩世纪厅90表年代话星重新臣兴起倚混业笛经营轰（欧抛洲统龄一货伯币、玩金融谜市场端，东吵南亚甘金融型危机肆、日劲本金邀融改灿革、恒开放嗽市场你等）生实际充上投圈资银脚行除圈典型蜜的存扣贷款繁业务而外已鉴是金越融超葱市北19说99叛年美皮国参桥众两卖院通狡过《贼金融裤服务秤现代乌法》令打破凡19败33假年《吹商业脱银行御法》对《证曾券法洪》形滋成的毕分业怖格局仇。为斧21励世纪摧混业培经营窃奠定滔了基起础。辽《格稳拉斯覆。斯愈迪格幸尔法访案》第投资捡银行茎——记为美驱国铁米路筹第资、性政府灯发债腊、企拆业筹景资投韵资银育行目——盛理论没习惯疯称呼女（金暮融体爹系的杀组成卡部分耍）实埋际称装##迅公司棉、证框券公枝司将两种规不同循性质作的金冻融机茅构（庭图1预—我1、性1-打-2凡）投泪资银疑行：乞直接戒金融婶中介原（收催手续鼻费）夕州促还使谋久南血粮污挽释添羡兼洋址缝汉卫地商业扇银行链；间泪接金革融中径介（甚存贷烘利差丸）往投资史银行体基本垮功能忘联系彻证券观市场喂不同驳主体坏和创挂造证应券市棕场须直接黎金融警中介狐引导牧证券惧市场湾发展鲁（一强级市热场-召--蚂-二忍级市兆场-占--般-金封融工设具创隔新-候--臣-信园息传型播机活构-律-提龄高市毕场效什率）苗提高员公司勿经营威业绩锦（改胳制、缴、、斯、、贸、、洁、）舞推动才产业召升级俊与结鱼构调约整（描促进孕产业宜资本企与金棕融资粮本融逢合、极推动样收购霸兼并叨提高漫产业隐集中震度（义美国工五次界收购描兼并爱浪潮外）锄促进客国民占经济冒增长盏（优扫化资跃源配共置引栽导资辣金流反向、银便利谦了政失府发尘债利库于宏缩观调狗控和辛国家稀基础北建设鉴、帮焰助企哲业建席立现跑代企球业制本度、渔推动依全社周会消凑费和艘投资糠、资团金流览动。赤第四骆节、钥专题扶：投特资银旺行与餐国企提改革吧国企虫现状丑披--粉--丑过度偏负债坊—耻要调朴整国智有企闲业资遍本负洞债结瞧构管资产慌负债鸡率1末8.没7%顺，其价中杜流动姻资产帖负债倒比率锋为4南8。据7%迁19袍94得年躬资情产负贡债率练67定。9强%，粱其中权中小籍企业婚资产涝负债羽比率衣为7蒜5。鉴7%莫和雅74廊。2棒%粗御渐蹲奔三侍角债谎综窄合起如来近雾80单%。杏企业俯资本月负债帽结构罚——可企业沟融资池结构梁——携国家势融资漏体制评英对企途业行伯为和圣经济教效益现带来左的影扑响和渔诸多肺问题酒：庄、1之债权涨银行勤难以锐承担兰外部违任监所督职颗责爪国有谣产权挺主体少缺位团——爱内部住人控灯制衡——知内部腐人消覆费和纽福利少最大舱化（夺应该始使股蜻东利亩益和途企业刮利益勺最大摩化）串只能尚强化虎外部决人干浙预（枝主要给来自背政府捡和银仔行的殿间接铁干预服）化债权校人（廊银行莫）自闭身功痒能缺奸陷（怜非股弱东）膨难以岛制约旦内部面人控非制，谋政府啊干预怎企业浩和银蚂行微2、膛债权托银行销经营抽风险纪增加娃（银肥行赖帆帐现桐象-市--剖企业包把风逐险推损给银绿行）门企业气过渡题负债任经营棕—娱廉价拣使用惑社会融资本董形成醉原因伯：北企业妇初始伞资本追金注登入不院足，舅资本竖积累甲能力券差，挪缺乏泼资本乏金补甲偿机茧制；叨国企姥长期倘承担恩社会利职能撇—宗大量掌非经远营性谦支出极降低牢经营碎业绩悄（大甘量买送房）化政企炎不分鉴、盲赏目决剑策、劲重复票建设链、资因金浪金费味资本额市场始不发央达，格融资待渠道筝单一漆，过询渡依工赖银竿行针富余鉴人员钳多，语工资宵成本变大殃经营范机制瑞--界--虫大锅浓饭严壤重鬼全社贩会信具用观轻念差郊80电年代款拨改锄贷（泥现在馒贷改捞投）械高积泡累、青低消由费（邪高上威缴、竖高税醉率）谈，粗阅放经耕营体—茎低效喊率投岗资，帮居民们投资伯无路钞只能螺存银馅行桥—安再通疮过对谊国企河的优晓惠政摇策转殖为低遍效率旋的信吹贷资砖金逼—饮恶性马循环堤。嘱国企星改革再措施庙迈19坑94暮年杏10扁月，享开始倒优化吹资本讯结构申国企详改革听试点北19境95雕—叫19递96暂--届19捆97蒜年1嗓8-谎--傻58槐--私11丸1个围城市逐，占银经济斜总量脸的7孕0%贡《关凉于在激若干剧城市中实行殊国有臂企业抓兼并颗破产戴和职峰工再椅就业欢有关券问题摆的补旺充通拦知》故政策北要点户：规仰范企腰业破棒产，红鼓励根企业坐兼并轨，对肤国有滋企业危富余瓜职工接实施红再就茫业工虹程，趁促进直产业波结构头调整碰，企蚂业优鹿化资渗本结家构示1、宁破产缘--韵--或--早--裕难点必：社毫保体粗系不虏完善抬，职乏工安娱置等值即要拿冲销雨银行唉债权竞的方忍法安酬置职邪工，够又要寸考虑样国家贪和银帽行的盏承受畜能力江企业下逃废苏金融叛债务璃—豪整体节接受督、肾先破璃产后挂兼并令、先叛破产闯后重着组、测假破融产真胳逃债圈。兔兼并夺—患鼓励夫兼并妄（承染担债沸务，扮安置择人员登）政剪策力蛮度加蹄大，瞎免除弄利息悄，本有近两极年分冒歧还贩清（哄国有式或国锡有控图股企抹业兼嗽并连患续三织年亏把损企骂业）雄减员涉增效迁—晃再就泽业工棒程妙债务病重组摔--恩买壳如上市俭（收屡购、周获得箱控股搅权）象，借左壳上厕市（兼母公拨司注责入，阅资产棒置换慰）用投资侦银行的与国旺企改搬革比先分贫后破捉—遗大船幻搁浅竖，舢倍板逃漏生刺—腊有利陶母体盖，分醉散突申围丙—晓金蝉截脱壳拦—龟母子牛裂变泳等方骄式，脖资产否与负线债分曾离，母有效坦资产逝重组苏为新既企业泪，老烈弱病帮残和喇债务骗留在箭老企保业然亦后破谜产。啄政府筑行为淋、行龟政干雪预过座多，闹地方揉保护极，投手资银亏行参亩与不魄够，研没有贯很好阔的发更挥作染用，词资产坚证券劫化工拨具应寄用不兄够，摄债转炭股谈—炒四大问国有冠资产研管理寿公司捕剥离烫银行聚不良砖债务插—脱国有亲不良零资产魔处置搏分母哈政策笼—董增加岩企业核资本益分子票政策高—微降低彩企业痕负债合双管泼齐下炼—雨既增扇资又脑减债堤现贿破产扶政策找：允扶许企霜业将槽国家洲土地伏使用疗权、坛资产测、甚乳至部刷分抵乓押财死产用贞于安虑置职惧工告长远痕看：皇要通翼过投涂资银羽行喇、资捡本市蛛场勺—贡企业蛮扩张锣、兼工并应厨体现弓优胜弯劣汰垒表1宴—婆6冬猛专轨挤时期闻中国拐企业鸟并购究与发俯达国把家比挑较僵年资数本市拒场的鹿工具药和结衫构袄资本律市场业（投怪资银蝶行的桐活动怕领域蜜）的驳基本作概念顿：定按流专动性霜划分藏，一超年以瞎上的别金融革市场米基本悦要素揪：合转规市用场主挠体、残合规刺证券乓、资盯金头轮寸充背裕、象证券回过户怒与清皂算制梢度哭按交注易对词象：院股票劫、债刮券、必基金帖、其弯他衍蜂生工继具市慕场等记按地长理空戚间：柏国际虽、国守内、惭全国临、地烟方右按交蜓易性枣质：未一级哄、二真级赚按交江易方伟式：范有形滔市场吓、无劲形市术场、档店头识市场咽、期市货市带场、刊现货造市场纪形成范条件轧：国倡民储左蓄、遥法律秘制度别、币符值稳睛定、盆股份疾制企漏业、创中介多机构冈债券络与债旨券市策场摸一、突概念扬：权恭力凭爪证、赵债券盲、利扑率、努期限魄、价异格均闪为事仰先确蛋定立旋1胜、基难本要泡素：技1、游债券程票面新价值她灾匙扬2忌、债沾券价灯格腰趁炮斑贝进岛哄挎英3、及债券蹄期限右骑姓吉插4脸、利苹率宵绑2胳、基疯本特擦征：役1、齿期限榆灵活渴含览2掘、流滩动性稳强嗓3、拼风险蜓小（恩资产候组合脱）摸佳边披4茎、收刷益率屈较高肃（利果率+肆资本铜利得画）税期锣限虚长选—糠利率锄高、泳流动泰性强汽—鬼利率每低、旁可转防债比税普通倚债利静率低羊二、竿债券瘦种类渗按发县行主讨体：宗政府处债、损地方逝政府破债、殃金融矿债、训公司泻债薯按债谅权人臭权益构分：前可转亡债、墓认股匠公司填债、轿参加世公司贞债、登收入察公司停债（离利率恒不固耍定）衣按担另保类伏型：世政府徒担保投债券岂、抵素押债搜券、午担保借公司训债、接无抵蔑押债未按利荣息支哪付方颠式：盈零息栗债券降\附紫息债僵券\寨浮动糕利率魂债券茶\累刺进利窄率债者券勇按募安集方挑式：驾公募樱、私辰募信按期嫂限长唐短：度记名翁债券暂与无舌记名零债券签按地州域：齿全国浓、地题方、越国内春、国露际，槽上交种所国井债交琴易品糠种：凉国债猜现货母：表肢3迁—桶1国电债期跌货：品表3区—域2综廉合债飘券：巨表3掘—揪3岛三、枝债岁券价馋格与激收益哄瓜右理论本价格丰可计街算,墨二级宰市场励价格怕围绕粒理论衣价格些波动置=预闪期收趟益的飞现金裂流量年的现降值扬晚计锦算:西略值四、错，债禁券市确场竭—菜证券取化的搁债务艘市场献认1窑98截6年鲜8月陷沈阳书率先市柜台惯交易芬,1穗98熔8年中4月系七城较市试夸点1辜99萌0年暗国债我全面俱放开嗓深\狗沪两宜交易汤所+援银行旨间国六债交朗易市挤场，客未统劣一。苦债券缩市场晨发行仅主体候:洞悠债券慧发行匆与评阳级：修私募熔与公怀募梢公募讯发行袄需评倚级：丘根据禽经营箱管理脸水平支、财始务状崖况、趴技术逮与产腔品竞必争力跪、风丈险因飞素、坐抵押剧担保拒情况煤，凶穆迪诸公司绑债券傲评级臭等级晓分类猜昂表3引—压5蛇标准插普尔饼公司泽债券企评级律等级泉分类富塔表3脱—晒5娘债券赠流通骆市场陈：投将资银翻行自顽营、概代理杰债券巨市场纪监管磁：国拣债要—鼠全国但人大辅、国辽家计艰委、白财政近部、究人民钉银行炉总行沉，企碧业债称--申-国欢家计缺委、放人民蚁银行必审批贩股票怎与股希票市霜场较股票鼠概念婶：公耕司财丝产所如有权盏凭证架，公矮司财窜产划以分成社等额批股份伯基本千要素罪：乖股票删特点宇：1昌、股饺东权娘力（反所有筒权、锣投票达权、搁收益括权）虾染2、命可流草通、寻必但不东可退语股巩3策、风赤险性龟、检二、桂股票截分类想：长优先船股与捆普通亚股科记名突股票蓬与无揭记名收股票肤面额吼股票盲与无咬面额旺股票丹国有琴股、趣国有轰法人隙股、道法人证股、知社会迷公众拌股、不A、扑B、源H、黑S股杜DR额、A卵DR辰、G双DR皱蓝筹察股、诱红筹斩股陪股票沸价格党与股东票指屿数甲理论栽价格合：股摆票价扬格=锐预期搞股票预收益予/市堤场利坦率叶影响私因素品：基渣本因堂素译—束系统陵性的智（政充治、轮经济鹿）抢扮痰念惰滩技术全因素饶—悬世麦溜1估、开仅市价芝、收赢市价颤、最拿高价弱、最帮低价材、稻厌图露2段、成躲交价脉误基书3访、市挨盈率粮（P葛/E摔）凭忙删4裹、除挑权价我：训除权推参考筛价=姨除权能前股即价嫂—叔派息蔬率+稿配股粗价*劈配股醉率式呀伤泛代倾赵妨艳思鹊析挎陈遮岗1是+送慎股率恳+配舱股率粉股价草指数闻：反销映市冻场总拔体价程格（拘或某孙类价什格）果走势鞭国际黄：道绒琼斯坏指数筹（3歌0种保工业浪股票竭、2宵0种莲交通冒运输桥、1马5种甘公用太事业喜公司乒股票血）、缸日经旱指数胜（2糠25孙或5挠00狠种）璃、伦拳敦金犬融时钢报指促数（欠30愧种、嗽10环0种歇、5愿00总香港指：恒眨生指扮数、陵国企雁指数什、红落筹股疤指数侍国内院：上惰证综览合指岭数、枪深证评综合链指数解、上跳证3证0指易数、表深证贝成分毯指数艇、B芒股指谜数蹦股票吃市场脊股票芦一级拿市场俯股票地二级慨市场荒（证偿交所计、场哲外交毙市场智-店册头柜物台-扫那斯唱达克停市场奖、其层他）拜股票送交易溜方式荒：现垃货交粥易、动期货槽交易赶、信定用交闯易（桶保证愁金交袍易杯—夏国内结禁止妄）您衍生运工具史(葡参考舞阅读极资料钱,不武作要灾求音)内原生终金融熟工具惊--姓--魔-衍也生金阅融工辛具桂远期盈合同扇：在拌一个哲确定妖的将曾来时拢间按篇确定设的价舌格购托买或肠出售篇某项邀资产诚或权姨益，良买方恒—奥多头学、卖燕方、痰空头裕期货粘合同股：-松-季--写--狐--垫--桌--描--斗--茧--芒--紧--滴--寺--喂--胜--球--纽--散--哑--写--疮--狼--感--马--固--用--菌--飘--院--搜--溜--篮--娱-碗证券沙投资耐分析干的基帝本方准法烛E丛—免I促—抽C揉—往T（盗经济砖分析谜—乓产业益行业低分析炸—明公司坛分析拴—绘技术沉分析闪）框截架复摘宏观糊分析羽一、禁国民砌生产下总值舞（一恶定时找期国柿民经权济各模部门来各地临区生造产的腰商品惰和劳段务总厅和）岗饼仍绣Y雅=C迈+I脑+G钓+(西X-补M)省个人胁消费彩（把属握经纺济形役势对掌个人宇消费缩总量扮和结论构的访影响侵）+冶投资荣（投惰资周痒期性摆变化喘与经傻济周驾期变熄动关键系密唱切、运相关步行业边影响懂）+急政府舰购买君（军徐事、爪国际忍开支电、基中础设抵施、缓文教争、公栗用事况业、会社会帖福利巡等）银+裁净出舞口（晋外贸启企业笨发展刺、外处汇收拜支影悔响等前）争结论榜：股近市（晴价）锣走势民与经垒济增响长（讨国民险生产狡总值庸）成写正相炭关，松美国忽、日秘本傲二、肾周期样（衰扔退、矩萧条供、复并苏、僻高涨齐）是巡资本刺市场庄变化配的根铺本原触因（捡相一爱致）弦湿对上检市公葬司经定营状题况以尘及市论场资丙金面洞造成捏不同赠影响屋（行霜业有查差别骄）艺三、糊通货切膨胀万（影袍响不举同）爆公司址盈利决投资坡者资搜本收僚益预况期蛋投资薪者产怜生错笑觉涉四、舱货币疑政策锅与财极政政击策券（宏蔬观调播控的叔两大谷手段券，宽雄松紧肿缩力中度及郊配合痒不同忠的影寸响）砖1、圈货币悟政策壁：法象定存挽款准腥备金纪率、蜓再贴公现率免、存燥贷款县利率济和公登开市抽场操晋作广我国扇还包极括贷篮款规俊模管叛理（钢直接铅调控次—爱逐渐李减少陵，实工行资之产负慕债管秋理）支等炕主要努影响艇：企裤业资丢金成观本-唉效益尚、货慢币供统应副—赤市场挂资金兔面命2、示财政叠政策秘：国益家调耽整财胀政预贝算、荣财政势支出铺、税勒收政厌策等给主要娃影响厘：刺替激或竿抑制投社会原总需笼求撇—烫对证芳券市词场产帝生影椒响遗泳鄙销产业狐行业疮分析载一、垒产业俭分析裂：按蚊照产辈业活稀动的般先后胳次序落分为浩第一票、第游二、昆第三纪产业滥第一蒸产业什：农那、林誓、牧程、渔唇（以墙自然州存在稳物为福对象号）芝第二葱产业篮：工哑业辜第三仙产业序：服跟务业逝（工晒、农培业以姐外的壮所有讲经济闪活动扭）比产业烘结构乔（就置业比紫重、悟增加站值比挺重、京重心忘转移粮）表驰现出烈经济廉发达披程度翼的差颤别（僵收入赠弹性痰不同始）纱二、据行业征分析案：未按要尾素密咳集性巨质：俘资本胸密集驱、技叔术密妖集、庙劳动师密集爸型赴按行扬业生嚷命周椅期：察成长爪型、擦发展棋型、缝成熟巡型、女衰退派型（签朝阳烧行业哈、夕福阳行煤业）慈按不吴同产速品类裹型：缎耐用租消费浴品、沟非耐弯用消款费品情行业县注意惹：商棚业周袋期、冶行业巴生命待周期纵、产顽品生败命周虎期影乓响因鸭素不闹同（骂技术鸣、人朴力资团本、蠢社会陵、能蹄源等廉）将逐对公事司业镇绩产帜生不棋同影返响敏公司饿分析穷：座（主蚊要是挡对上茶市公无司的微财务斩报表堂、经艺营状衫况及耳基本慢运营寺情况宏的分诊析）旱投资叮者、盘债权绳人、根公司通管理扭层、莲管理菜部门丸各阶针层信锄息披舌露连溉缓辛升一、捷公司递财务傲报表怒分析这资产糠负债慰表（脏了解叮公司堵资产笑分布勾状况泛、债绣务结已构、烧所有厌者权闭益变岛动情室况）层损益嚼表（麦反映疑公司绒在一普定时磨期内近经营蔽成果蛙、列寇示收伤入、怖费用事支出还、利浇润情同况，椒揭示松公司炒经营庆业绩测、盈笋利能石力和成成长蜜性）凡现金眼流量笛表（弃提供鼻公司胡一定疲会计趣期间项内现咳金和鬼现金斩等价属物流鉴入和帜流出晚的信抗息，欺了解光和评册价公郑司获家取现强金或锻现金延等价郑物的礼能力患，抖包括徒：生旗产活初动、皆投资极活动倒、融感资活麦动三爸部分巷）赞二、女财务责分析慢的基挨本方接法术内容尚：资怠金结斜构、姓风险抚程度擦、盈训利能滚力、形经营耽成果哨基本璃方法歉：百移分比槽法、烛比率至分析远、图遣表示显意分消析捡比率意分析哄：罪偿债允能力师比率葡（流朵动比耍率、滩速动帽比率胜、利堂息支槽付倍玻数、势应收小账款献周转喊率和冷周转鸽天数碧等）小资本廊结构赞比率扑：股申东权鸭益比辫率、魄资产袄负债广比率淘、长研期负部债比剂率趋经济休效率窃分析罚：存淡货周构转率辅、存争货周施转天坝数、深固定顷资产梳周转算率、吸股东贴权益轧周转浇率贡盈利脏能力掏比分鱼析：委销售喇毛利搂率、领销售稠净利国率、船资产也收益遮率、别股东坐权益雕收益按率、膏主营保业务逐利润室率绸投资陪收益错分析盆：普颂通股眠每股胜收益贞、股贯息发灵放率蝇、市认盈率盾、投充资收形益率纸、每起股净漏资产妹、净递资产浊倍率凯。僚某病技术幕分析元苦被利用饶图表惨、数爪学运影算、泊波浪胜及周须期等嫂分析允方法冰研究眉市场前变化勤、预甩测价货格走宣势贪基本托原理局：认匪为市拿场价羽格的晌变化宫是由惭供求亦（多维、空揪）双没方的狼力量宋对比格所决织定的昌三个傅基本夕假设胳：价锻格反鸟映市动场供令求、宽价位甲遵循估一定深方向庙推进防、结泊果可铺以重袍复。捎基本沙特点寿：只熔关心坑量化蓝指标换、不勺关心葛基本捧因素直，有峰局限岗性，初适用休短线文操作限分析腔主要且流派竞：预指标翁派、眉切线瓦派、惰形态见派、背K线穴派、趣波浪迫派商分析倾理论庭：随轧即漫妇步理怕论循丘环周僻期理吵论、此道氏肚理论肤、波翅浪理摧论等震一、晌基本黄术语貌：徐空头渠、多扫头，址踏空昏、套傻牢、崭利多击、利岗空、贤利多筑、利境空、乒阻力封（支抖撑）排线彻二、猪K线疯图：字阴线其、阳肯线、主十字视星、鞋棒线匹，最液高价僵、最哈低价顶、开蝴盘价晶、收横盘价哄—霜K线外图情三、梳移动疼平均读线：歌以算贫术平免均数裂表示奇趋势割值-少--惊-连爸接-陪--美移动悔平均削线项常用咱平均杯线：黎短期泡5、绍10怪、2搅0日召，中薯期3滴0、域60担日，怀长期输12怎0、题24咏0日钥，揉四、伏波浪辆理论荷：根浴据周研期循窑环的屯波动羞规律映分析旨和预夹测股咱市指赚数和介证券捞价格跑走势威。框上升弦（推楚动波味）5膀次-打--需-调葱整波括3次镰（以驰8朗秆循环晃为基握础）吹五、毫黄金温分割动率浙：主抓要用嫌于分内析股谣票价对格支凑撑位亿和阻巨力位现，预磁期股蕉票价更格的如升跌问幅度胶诞住基本盐原理甚：根抗据奇秤异数集字组进合数宜列的寸规律近将1扫分割销成0利。6古18锣与0绘。3汗82络对大洋势研踏判的呢准确针率要零高于款对个渠股的裕准确棋率井六、否常用敌技术射指标乐（三趣大类邻）磨价格过指标局：量RS赴I泊相对槽强弱买指数袭（选服择买料卖时柏机）筋M杜AC译D阁指数原平滑不异同丹移动最平均光线在KD肝随机姑指数激（1于5日尽）奶竖廊常速缓新MA傲动力么指标喇%R红威廉剧指数触吨错暮帅贞权瞎奋旬第B悲IA瞧S钞乖离挎率兄2、奉市场沈宽幅劫指标穷3、轰成交寿量指启标车证券湖发行杠（或半证券波承销托）概述跃《证替券法蓄》关祥于证臭券发鸽行（笋股票僻、债笛券等但）的利要点的：昆经国储务院燃证券戏监督汗委员喇会（阀或授投权部块门）搏核准硬或审狭批纯提交煤公司摸法规瘦定和匀审批弦机关拾规定落的文讽件荡文件倍的格唤式、丙内容索、报跃送方壮式等瞧由审舰批机恢关规公定珍要求店：真阔实、料准确贯完整莲（发许行人煌、中持介机绒构）梯履行样法律押责任筹证监史会的贼发行水审核图委员呼会依监法审边核，远投票筋方式斤表决医（组严成办员法、研任期放、工碰作程千序邮麻证监捎会制尾定，杂报国关务院阁批准誉）池对证茶监会指审核傻的要互求：搜程序宝公开阁、禁消止有由利害忙关系劣、馈均赠、宾私下厘接触角（3清个月年批复鞠）助发行族人发炉行前康要求臂：公视告公青开发沃行募主集文榨件、碰置备术于指冈定场苏所供浊公众却查阅斑任何吃人不宵能提运前泄纲露信杨息逝证件缎会可话以撤株销批需准（盼已发班行的卖，返掌还；宏尚未狐发行丢的，仆停止讨）细已上哄市公屠司：食可发兆行新红股，翼公募革或定公向股唯东配塑售，秧募集柄资金朴使用居要严庸格按坝招股纠书所训列用繁途，机若更辰改，胜需股轿东大选会批期准籍证券告公司铅：依全法承芽销，庙代销箩或包恨销，崇超额别配售保选择间权，岁发行绞人选读择承字销商浪承销漫协议赚：扁承销拘商职演责：链核查冈（虚惰假、鞠误导钱、重侍大遗蒜漏）额，5洲00扶0万逝以上飘规模毁—读承销雷团罢代销主包销捞期：呆90纪日内竟，承富销商错不得哪事先皇预留控，发榜行完宜成后创15丽日内豪报告颜备案画境外京上市炼：报深证监漏会批穗准（铜裕兴陆电子越）许发柔行前蜜期策膏划救对发话行人小的调踩查和荡选择馒（尽谅职调呢查）彻调查额范围困：宜额度岩管理后：找寺额度机、找润项目领，选布企业盈市场造选择高：信气息、线市场商业务掩调查骆内容沃：产寇业政销策、肌发行疮条件究（公熊司法混等）缴管理北层、联管理距制度灯、业不绩聚双向挖选择茎：标庭准与嫌条件伪企业张选择疫承销阁商：订竞争鼓激烈轧，公怕关、武推介踪，资达信状驼况与再融资疤能力霜、专朵业资裳质工崇作组循实力鲜经验数、调抽研能止力、拥研究绪能力循、后姜续服起务、各收费条标准育、公仪关能批力鸡承销丛商选策企业部：异编制洒项目老建议投书（怖投标粱书）侵内容畅1搞企业贱改制死方案轰2藏发行额上市断策略落3椅投资箩价值顷分析剥4复股价绩评估墨（发赵行定题价）馆5幅投资辰需求款分析视6中炎介机脖构与矛承销帐团组乔成乞7尾上市捉时机邻选择袋8怠发行善上市惩工作寨时间滨表旬9津二级叫市场加维护遭10师发窃行上酬市文划件清止单及幕上市辰费用瞒预算饲四、证获取畅承销退权瞒侮怜误铁浙惊浮芒暗恢索由饱酷葬胳聋理勇散欢过臭义遣揉航斯帅顽班之步恩取法冬证券虹发行乘一、齐发行用工作燕内容疫：够尽职延调查柏，编灵写调吵查报胶告（形搜集轻材料岔、调圾查组歇织结寺构、槽明确菜发行太主体限、改乓制背运景调波查、翁发行绸人财顾务调绢查、覆募集此资金演投向性、发助行人扬行业乔地位兄）克制定溜企业头重组车方案苍：[感整体度重组洗（原遍企业萝解散森）、贝一分悟为二毁（非稿经营章型资巴产剥光离-库-原适企业屑解散拖或原渠企业失保留惠）、椒部分门分立餐重组婚（部急分重汤组）歪、共补同重研组（管多个驱企业劲共同紧重组洽）]轰发行起方案恼实施忽（中革介机祥构协惠调会膨、编待写招穿股说录明书堆、发利行方岁案、孕企业钱辅导绿、材克料制凑作等德）俩二、继发行伸工作黑时间片表因三、标A股却发行展程序裕新股缴上网谜发行娇方式程获证倦监会茧复审径批复氏2个颈工作跃日内仙公告聪向交生易所夕提交闹编制嫌证券旧简称催、证宴券编绒码申袖请、朽发行礼公告械草稿愈、安旗排上余网发陡行时盼间、延审查宅发行姨公告测。发矩行前溉2宗—骗5个梁工作楼日内江刊登来招股秩书、蹄发行脏公告减T+峰1日虹上市锅部将驳发行持初定粉结果羡通知泳主承济销矛T+馆2验奖资，召会计顺师出沟具验说资报滔告、没通知巷中签近率，悠公告辽T+馋3主若承销葱商公习告中株签率炒，抽猴签仪尸式，熊11谈：前镜通知叛上市堵部交播易所疏网上阀公告道T+棉4主隆承销戚商在壁报纸舅上公视告中抓签号捎码、煌向网滩点返俱还余炮款、瞧公司版收到议股款郑、验泻资。凭（一付般4泼日内朽完成踏）迈30赢日内肉召开捏创立祖大会珍，会因前1犬5日抽内公肥告创传立大肤会通歪知、抓会后扣30邻日内碍工商禁注册解。领敏取营窄业执锋照。杂存续贤公司亚验资轰后，触向工晓商部制门申曾请工僚商变出更登拘记限领取唤股东诊名册闯主承断销商度15休个工纺作日感内向汇证监吴会提恼交承哀销报烫告江与储年蓄存神款挂率钩的狐发行慈方式输全额芳预缴谅款（侮全额巨预缴膛款、贼比例杰配售课、余窗款即逢退）痛在指圾定时月间内抬将申口购款磁汇入矩主承晃销商符在收仪款银擦行专比用账茅户平申购树、冻友结资斧金、敬验资丸、确杂定有寒效申做购资株金、勤计算曲配售途比例困、配雄售、决余额仔资金敢返还贱（8腊天之赴内完脊成）经（-淋--胖--陡--乌--丘--旗--标--恼--舟--蹄--喝--先--远--临--烘--污余款殊转存后）垫招股酬说明咐书要世求纱证监童会《名公开殿发行话股票沈公司贺信息艰披露必的内卖容与肺格式骨准则秩》第格一号修《招物