财务管理学讲义案例

1案例四海王生物工程股份与丽珠医药集团股份比较财务分析一、案例资料本案例选择医药行业内地处深圳和珠海经济特区的两家上市公司——深圳市海王生物工程股份（000078）和珠海丽珠医药集团股份（000513）作为研究对象，有关财务数据来源于两家公司1999年、2000年、2001年三个年度的业绩报告。1、公司简介①深圳市海王生物工程股份（000078）：海王生物成立于1989年，是一家以医药工业和生物工程为核心的大型综合性企业集团，总资产规模近30亿元，有较二个的生产基地、研发中心及市场营销网络，经营医药零售连锁业。主营业务范围包括生物制品、生化制品、海洋药物、海洋生物制品、中成药的生产销售等。主要产品包括生物医药产品：抗肿瘤免疫核糖核酸博宁，中成药银可络、抗感冒药银得菲与保健品巨能钙、金樽等武②联珠海璃丽珠印医药谊集团遗股份穴有限宰公司狭（0付00犹51紧3）勤：城丽珠骄集团腊创立苹于1遗98剪5年毅，1垂99音3年救成为通全国坊医药伞行业妥首家顶A、扬B股粒股票区上市斯交易册的公岩司。妙资产孟规模询16辨亿元次，从木事医胖药及晓相关雹产品恐研究留、生善产、穿销售怎的大瑞型医乘药集佣团公凯司。覆产品嗽类别专涉及蝇化学泉药品蚊、生父物工踏程药长品、豪生化算药品胆、化梯学合很成原耽料药是、微裹生物波态药经品、套中药伙、保痕健品愈、诊忽断试指剂、奸生物状活性余材料芒等、驱品种告近百乌个，串产品悉优势冷领域能为消温化道医用药溉、心摆脑血捉管用码药和婚抗感盲染用翼药。睡③悼比较貌分析程从资厚产规姜模上师看，野海王滩控制倍的资秋源几伟乎为饲丽珠钉的2漠倍。跑二家半公司缠的产滩品范轰围存驻在重赖叠部概分，柴但各烦自具所有不间同的宫优势材产品斩，就置此而踩言不钻产生例正面护竞争炼。两贴家都疤经营柜医药赤零售猾连锁宾业，倾海王北已有妄几年击历史散，而之丽珠届尚处幸于起病步阶动段。架2、扮公司屯财务松报表芳A、宿深圳坏市海桃王生宜物工府程股馅份有锣限公丛司（怀00连00慕78尘）：育（1送）海指王生体物1厚99草9、凝20潜00胳、2探00诚1年妹度资奉产负虹债表女海王眯生物筑(0调00穗07约8)跟资产益负债湖表伸（单慌位：榜万元蛋）属项目骗/店年度店20僻01马年度柴20雹00哪-1痛2-王31堂19共99愁-1始2-培31鼓流动垄资产侄货币姨资金表11杰94语59猪.9丛0光10穗,2险51述.7代9枝3,期81店4.料53骄短期担投资烟33继87铃.2住4筛0窝0骄应收枯票据润20凭1.执77照0阴0苍应收贞帐款断26典29已3.冤84常14逃78妙1.袜37画10割,6皆32户.4盟7撇其他戏应收壳款垮34素11班7.乎40绒57塞72争.4族4坝4,缴26删3.岗34绍预付蜜帐款蔑16疏69具6.厚32宜21爬7.衡92我46浩2.殊22福存货敢净额士58垄37殊.3铸3砌2,裳49构6.对10辆2,狼22纳3.络62种待摊看费用备10钩07遗.3辽8者0骑7.完14加流动逐资产垮合计科20释70旷01弦.2翻2推33纸61誓1.俗13呜20找,5纵13季.2港5启长期粉投资乓合计得52先18睬0.界23坐19哪91孟5.吐31腐3,伶03穴8.值10贩固定光资产牵合计菌36川62极9.于64剂23双,2额36处.9斥7喝21执,3悟63飞.9拖3励无形核资产闷84壤05娘.4更9嫂17兔50项.5盏3京18跪,2娇46绪.2霸9欣资产涝总计辨30驳43万62基.7扮0导78娃73牵6.时61芒64券,2屠28剩.1胆2咏短期趁借款支89碗60牙0.残00喊55蓬75临4.估50萄25件44裕3.给50斥流动窃负债苗合计懂10蛙68翠85渔.6祥5瓣61贿99怎2.母60欺43蛛35考0.堤24赢长期排负债屠合计偏0丘20刻0.杜00般30迷8.强99渗负债动合计电10列68情85形.6善5学62酒19坊2.搅60践43坡,6柳59及.2尖4弦少数赠股东县权益谅30灰83私2.睡58蜂29片5.只37树95持.1搏2敲股本扛22毕18邮0.南00兽15碧,2毕80乌.0禽0因15滥,2颤80摔.0临0秩资本咏公积伟13驼81京49洁.7恳5物1,浮64建6.召90全1,混64且6.避90闷盈余雹公积阳24怀25玩.2部3衰1,腹20土7.会43茅85悟8.饮25蝴未分暴配利杏润盘48亲78豆.4你1介18拆85麦.7限0然2,事68欺8.支61割股东惨权益贱合计州16睡66兽44店.4薄6横16造24描8.肠63意20落47乘3.设77残负债错及股舒东权期益合丝计夫30怠43婆62讨.7梳0紧78稿73容6.粘61枣64摇22急8.泛12员（2券）海烟王生饲物1水99技9、朗20界00帆、2泡00缠1年盖度利躁润分阀配表角海王肯生物讨（往00拉00耽78思）利融润及骂利润匪分配谦表燃（单茧位：萝万元挽）量项目迈/哀年度破20住01陆年据20博00鸣年筝19炮99起-1舱2-晋31呜一、算主营妹业务姑收入裂76咐50要5.瞒15版19怪89仔8.瓶12弱88声39运.1工7瑞减：用主营册业务饲成本答23务50效0.用68梯41疤86克.7贸0蹈19托96美.3乞0活营业求税金锹及附适加绒52见5.剧09脖87激.1夜7躲75匙.0重2扁二、回主营翅业务愈利润昨52逆47汤9.弓38坡15厦62售3.验84寨67盒67旋.8民5慰加：寺其他葵业务案利润赠21业14错.6妹8于8.萌72恒0.畅06垂减：零营业聋费用躬30算99府3.吓05翻32刚87秆.8离2策24狡73顾.9松3拼管理红费用滑95灵63绘.8寿9侦20趣55坦.6南0贸11亿61威.2麻3摆财务争费用联27糟32尊.5尸4疑24竞61贤.9智2只56发8.米00厦三、狱营业起利润扑11蔑30货4.椅57垮78咳27总.2愚3屋25呆64常.7引5案加：揪投资肃收益那47芝16秩.4面3唉18剑07膨.5诉9缘64大.4庸8饮补贴黑收入稠51惕48并.8货8夏39伍.0锅0谱42袄8.明28委营业料外收疼入汽68搁.9逝8裹95但.1浇5您54坐6.鉴01走减：货营业踢外支皇出搜17冻9.毯11天55书.产30刊22形.7盒8呼四、飘利润盟总额妖11衣62伴6.添90说60钩98展.4酿9拔35麻80炊.7稳4膏减：酿应交混所得欢税掉31浪8.千69套60胜0.暑13校45玩2.轮05债少数罪股东贩损益满38狡42仰.6嗽6奖63杂.7茅9箱21菌.9谁9皆五、羡净利喝润客79泄81沈.9童0汁54抹34衡.5荣8许31油06妇.7悲0碍加：蔽年初岁未分肆配利休润睡18悲85姥.7您0渴34腿49绸.0般9呜15芳75牙.9避2搏六、携可分今配利旱润翠60阿96捧.2幸0绝19胀85压.4喜9汇46篇82再.6怨2猾七、密可供钓股东抽分配壮的利啄润毙48牛78足.4呈1累11饶70叛.3欢0摸42禾16趟.6览1杰八、险未分先配利昼润薪48疏78杂.4道1芦18舟8速5.乐70确26蛛88重.6忠1神（3鹿）海月王生补物1缓99姨9、崇20激00垫、2租00激1年啊度现隆金流拦量表屋海王洋生物达(0潜00探07洋8)饶现金迟流量郊表组（单氧位：拴万元错）崖项目锈/亚年度铃20黑02宗-0贷6-楚30始20葛01胃-1猛2-筝31宽20哑00城-1窄2_予31奇19刮99费_1智2_莫31锋一、目经营海活动猜产生棋的现疯金流因量豆销售容商品真、提欲供劳欲务收跃到的两现金软34页72昆1.劫62梢77饥06施3.缩20稳14冈57穿1.去94慕90爽75谜.8领8蛋收到辰税费臂返还绞0.砖00移0.卖00总22回.6控9堤86科5.千55垫收到陈的其困他与约经营霸活动思有关常的现文金呆17隔27贿1.栏65械25歼41草3.荡23文33贤.5脱9钥15廊51赏.5浓5防购买按商品资、接锯受劳陵务支如付的脾现金算14贼73饺4.宗85算44架07割0.已04点35店37胆.6音1扮35撇75胶.8洪6踩支付暴给职争工以居及为镰职工畏支付腾的现记金流32抄14拔.7赠9案80败80浇.6蛙1范16讲94伶.6籍8贯56迷8.疾93焰支付喂的各成项税放费师0.语00境99摊20买.9势5血32翼11统.9燃8坚18欺72胡.8糟支付共的其滔他与徐经营票活动横有关烦的现绒金肝31削48凑5.尖82桂48莲68耻8.挎49倦17摆10北8.栋67浙74筋93泥.5矿8保经营侄活动潮产生焦的现兽金流昂量净边额搁-1蕉37峡7.窃28揉-8竟28挽3.糠67泳-1卷09遍25娱.1辰2林-2宜01遮2.填61慈二、舌投资晓活动禾产生派的现糖金流卷量伏收回返投资桐所收即到的渣现金吗极32博06王.0纯5看34棉6.鼻36您10小00配.9铺8践取得沫投资川收益信所收撑到的值现金张察0.充00宗0.油00穗0胞处置年固定冻资产传、无徐形资文产和若其他凳长期泳资产慨图0.归00逢0.艇08锻5.冲52箩3.因20迈收到府的其麦他与激投资惑活动筛有关嘴的现等金炸信1.姓96垃0.卷20惊0鲜70切1.解52恰购建赏固定顽资产猜、无织形资决产和毒其他胡长期戴资产腊苍12货48理1.获30蛾18尸99瓦9.鄙98息37艺99义.6恩6哪29浸95执.9稿8雁权益哄性投坡资所羊支付惕的现联金象贤0.虚00营0.赛00园75径19斩.6卸1拿11括29镰.4足6睬债权驳性投刮资所爱支付妇的现琴金第刃0.怀00如0.群00无0训支付技的其特他与傅投资醉活动睁有关梯的现葵金苹陷0.腰00敲0.暗31壳46烂60叛.5丧3逆投资您活动演产生便的现亮金流胶量净葛额堤南-8愚88命8.吸39遭-3朱68喇55喜.3羊8牢-1通03酒12距.7帖7疮-8材08采1.线25雨三、棍筹资匹活动梅产生拉的现代金流馋量遍吸收滑权益须性投捕资所亚收到听的现正金竟13经98黑36冲.1镜8扛60赚.0敢0赞借款义所收假到的路现金胃81诱58蛾6.焦35加14邀83弟46困.9轰8虎43茫75欢4.脏50姿13矛49奶5.丘00钟收到促的其通他与感筹资逆活动治有关株的现谅金昨19粉.0壤3野1.轿23摩偿还六债务掩所支恩付的拒现金朝77裁00疮0.砍00欧12猜83摊38投.9拍9烤13田44些3.餐50形40眠78锅.2畜7月发生欢筹资飘费用某所支晕付的死现金蚊68齿4.赢07搜筹资眠活动诚产生沾的现采金流毯量梁15监42烤73老.1灵6剥27讽66位4.躲05夺83姜79取.6达5耍四、丈汇率讨变动厨对现道金的籍影响摘额义10唉.0叶9椅11竖.1佣0侦五、魄现金顶及现冒金等泳价物偿净增始加额违10壤91叛44棵.1荷9沿64歇37坦.2肆7阀-1愚71筝4.葛21赔B、雁珠海祥丽珠裂医药况集团简股份忽有限共公司斤（0匹00桐51任3）亮：风（1蛇）丽撞珠集笨团1匠99党9、限20淘00疯、2既00压1年塑度资凝产负顾债表嗽丽珠吼集团街（燕00费05面13意）资北产负强债表衰（单术位：殖万元隐）唤项目型/搏年度尾20顿01雕年菌20而00治年肿19必99械年度德流动亚资产客货币栏资金刚12郑32筒80孙.3植1壶11湾,0盼02权.2怒8装15展,2唇52掠.6告2肥应收阶帐款圣25翼21膀5.撑61连36将,9开16蜂.5细7号38缺,1房58仗.3躲2茂其他墓应收鼠款是16亏73晋4.航34劣16西,6驱76词.7供2马16窃,8脖84从.8飞0墙预付碗帐款战33日41衣.3魔7敞2,拔23肯6.姓12袍37摧9.签98订存货仁净额装19知75竿7.却07模20阵,9旷08父.8伸7没19缴,8掉61狼.0逝2默待摊蒙费用雾20梳.6确8造10食6.坊97鱼40填9.滚46伴流动饭资产滨合计脑91要17样3.戒93继79施,4歌59东.6妥3银82射,3蹄31间.2滥2卷长期峰投资田合计相48书66拾.0惠0喊6,抄93匆4.牌16烈48透26诵.7焦6易固定帮资产蚀合计其54繁48燃4.揭73季58缝,7怜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