企业财务战略的基础知识

企业财务战略的概念基础一、企业财务战略管理的对象：财务活动二、企业财务战略管理的地位：管理循环中的关键环节

分析→规划→决策→(全面)预算→(责任)控制→反映(监督)营运股利重整与清算筹资→投资内：供→产→销→收款→付款外债券股票→并购与控制利润分配留存△投资、筹资、ERP系统、财务预警、财务公司、资产管理

△外部审计、财政机关的管理功能：国企战略管理的惰性三、战略的制定者：有人管咯！四、财务战略管理目标：就是财务管理目标1.股东的目标：股东财富最大化2.其他利益相关者的目标：利益保障3.管理者（战略制定者）的目标：企业增长、市场占有率、竞争优势、报酬、抱负！※一箭n雕的路径：财务战略管理的秘笈五、财务战略管理的程序

★各单位的财务制度：自上而下；核心明确；协同合作；奖惩到位等六盏、腥为辟什免么膨要懒财叨务夺战租略皇管剂理订：射三桂大半理屯由1粥.倡竞托争真激各烈声：技采术穿进絮步呢、无创高造洽需版求黑、缝全献球秃一旋体口化2胃.丽资碗源石短屈缺猾：经绳济滚学食假订设猜、钳切粗身药体璃会3解.凝政溪府沿与卸公缺众钱施扔压特：现东代锤企恩业交家民的镇责用任※险传唱统那财管务宜管蓝理谷考亭虑当不庆够种:玩表推现右在解哪装里叛？七绵、菊财途务拴战室略问管亏理娱的刮基学本锅要骄求1票.召整涂体案性珠：付财巧务翻与领运致营拒的歌结密合2案.计全穴面谅性际（迁系数统盼性插）使：抹内姿外朴部请、球内嘱部最各帜分眼部3卡.苹前隶位竖性妨：兆思这路袜决造定答出敞路4纲.蝴长忍期咸性刷（赔可秃持限续顿性杰）月：命战烟略氏与稻战响术烫的梁区推别5捡.旋变仗革组性外：灯动喊态忙的杠稳哥定企且业我财亦务忌战质略抹的思制充定一而、陪企肠业陷财惰务羊战窑略俘的胃定描义躲：数为而什王要膊谈健定愁义填？1描.泼企谈业旁战辉略择：制掩定、浙实读施描和卡评虏价犁使但组抹织迈能尤够瓶达宣到门其目策标的成、宵跨伍功父能决博策的纽奉艺琴术哲与纽奉科语学闻（循弗普雷喷德厕•碰戴右维市，廊2租0桌0歼1床）戚。2脊.仁财泼务酸战倍略伐（亡普午遍单定火义喷）械：论财优务枣战隔略辈是你指肿在企宅业萝战买略统疤筹汽下治，馋以符价才值榴分追析旁为舰基止础纹，掉以聚促守使吊企晴业靠的俯资必金驶长腰期骑有城效触均土衡菠地太流绿转底和术配哭置饶为衡捕量谣标燃准，霸以血维迅持企闹业英长削期霉盈语利波能欲力为职目隶的更的舱战腹略逝性订思束维般方网式矩和决绘策询活繁动（耻魏金明怎海亦，闪2驻0熔0御2闯）基。3脊.舰财划务细战障略姐（浅最冷新骡的副定浅义功）坏：柳又侮称纠“夕财初务医战红略黎选番择捷”稠、爱“匆财镰务斧战螺略截制仿定猪”壤或帖“面财锅务蛙战狗略饮规伴划醉”次，抖是因指示企群业协一陶定蹦时未期棋中扩为宗实穷现搏一策定察的财保务呼目制标、韵针定对锻企春业财毒务项活要动而巨进尝行漂的系喷统哗的、绘概贱括堂地福并群以制明涝确首的财变务恭比漫率低标站识的财唉务哨决想策盛活跌动，群主绸要瓶包返括肥筹洁资投战钩略迅、冻投月资葱战住略蓬、益营铲运歇战顺略零（杨含暂成移本步战研略赠和驴营洁销类战片略节）锅、枪分帐配肺战病略与和胁并后购悉战喊略胀（圣含谊剥降离惯和签分沾立猫战死略虚）识等拾五扬个酬分质部讽财送务汗战宋略占。亏其萍中甚，共前战面崖四炸个跳分块部旁财幸务崖战揪略石或粥子预财今务筑战略略仙是谨一跌般兔的枕财裁务图战址略胀；亿并挥购蚂战约略盟是烟特遇殊菊的袖财祖务踏战仍略忠（烂曹胖玉秋珊征，桃2剧0六0马6袭）因。※删本赛定番义峡的畏特嘱点影：（医1判）法突肤出纽奉了书财束务听特钻征松：当时嘱期纲性齐、财可伞计延量经性革和服内拿源蔬性司。表内污源扒性补不越排罪除砌外欠部级环罢境碑分切析展，碑更垒指狠出屈了吴外崖部肯分浪析站的他落颜脚斧点袜；福时柳期雷性守是标指克长汪期色与白短她期男的塔结鸦合乖。（郊2叨）慰展昂示捐了验“女平使民岁”李的摸战窜略坡观击：欺基咏于针四丝式大喝财泥务蔬活功动低，葡且洞与衔其滑他土财叶务秘循完环紫相旗统粗一沟，准是挥传情统逝财冰务非管元理燥的照延左伸岭。（相3膏）及体柳现腥了绑财兆务钉战钥略嚼相赛对滔于菊企私业挠战哈略润的罢相厕对顶独径立碧性迅，滑不鲜以鸦企循业其战烫略莲为集目启标脖。好是俱企荒业爽战圈略昆（赛含首财宵务夹与惨经灶营平战姑略袭）侄的搂另肚一考半臂。之而虎狭神义盖的壮观迷点限是章仅愧指毙筹嫌资产战烦略争与重分座配辫战植略谱。（辱4帽）具使狸战丛略忧制挎定沉与皇业让绩凑评载价退对庙称发。凝吸芳取练财眯务蛇管疗理柔曾驴有储的秧教涝训桨。二赵、浮基哑于鹊可连持呈续迫增苗长揭模确型鹅的球财青务浩战旧略安选柿择1芬.棵选叹择独程炸序起与垒模绩式高增长模式低增长模式平稳增长模式财务战略选择程序1）判断企业处于或即将处于高增长状态；2）根据高于本年可持续增长率（SGR）的计划增长率及其要求的四大财务比率，确定下一年的投资规模和营运资金政策；3）结合制度及财务杠杆因素，优先考虑发行新股和提高留存比率，然后是借款等筹资战略，或者最后是和“现金牛”合并（兼并或者被兼并）的并购战略，努力满足这个营运资金政策中非自发性的资金需求；4）如果资金需求无法得到满足或者管理层不满意这种无效的高增长，则需要成本战略和寻求高回报项目的投资战略以提高销售净利率，重复上述程序；5）如果成本战略短期内无法奏效，则采用剥离等特殊战略降低增长目标，重复上述程序。1）判断企业处于或即将处于低增长状态；2）根据低于本年SGR的计划增长率及其要求的四大财务比率，确定下一年的投资规模和营运资金政策；3）结合制度及财务杠杆因素，优先考虑提高股利支付率和回购股票，然后是还款等筹资战略，消除这个营运资金政策中多余的资金；4）如果多余的资金仍无法全部消除或者管理层不满意这种无效的低增长，则需要采用兼并、扩大投资等特殊战略、投资战略提高增长目标，重复上述程序；5）如果投资报酬率递减，则需要成本战略和寻求高回报项目的投资战略以提高销售净利率，重复上述程序。1）判断企业处于或即将处于平稳增长状态；2）根据等于本年SGR的计划增长率及其要求的四大财务比率，确定下一年的投资规模和营运资金政策；3）采用保持本年度销售净利率和总资产周转率水平的成本战略和投资战略；4）不发行新股；按本年的股利支付率制定股利发放计划；按本年的资本结构和敏感负债的情况制定借款计划。

续忠表高增长模式低增长模式平稳增长模式长期的财务战略选择模式（Ⅰ）维持无效的高增长，含上述程序之1）至3）；（Ⅱ）追求有效的高增长，见上述程序4）；（Ⅲ）降低增长目标，程序5）。Ⅰ）维持无效的低增长，含上述程序之1）至3）；（Ⅱ）提高增长目标，见上述程序4）；（Ⅲ）追求有效的低增长，程序5）。（Ⅰ）维持平稳的可持续增长，含上述全部程序。有效的长期增长模式上述长期的财务战略选择模式之（Ⅱ）和（Ⅲ）上述长期的财务战略选择模式之（Ⅱ）和（Ⅲ）全部程序就是一种有效的模式2诞.担为汁什劣么保基捧于倘可盟持皮续蓄增硬长已模桨型姓？（瓶1厕）义企王业蚂战纷略旺划匹分蠢的距启抚示既（睡公少认徒的铺观衣点瓜）除：娱财滋务王表奇达成乎长雪型疾、减稳途定蠢型稿、姻收顺缩训型（芒2赞）蹲老征师检观察点斑的探传榨播渡（障中溉注圈协败）四：耻如耍出湿一宋辙基蜜于萍创丽造笨价堵值胡/掘增检长算率感的时财屡务嗽战昏略恼选帜择滋—盒—悟财遥务著战食略岭矩培阵价袭值另创挂造英（E晋V复A）休与汇现推金握余促缺汽（A民S偶R近-切S场G独R）管的柜四益个握象洲限★模惊仿止了套谁渔？坐烘标衬系愚—棉—栋一都个宇伟阻大轨的宇发控明锤！（配3物）麻深宾层绑次粮理夕论辛分挂析透：谣老谨师楚的酷秘劲密岔，江你块喜咏欢母吗料？经储济板增示长辰理尘论枕、群战篮略英管辞理址理洁论陷、决财目务承目怒标割理昆论3赌.柴对只财椅务崖战梯略致选春择驾过吼程蹲的淋详冤细稼解耍释（谦1办）可遗持滚续僻增讽长补率按（惠S乳G足R僚）=留洲存宜收筐益夺比阔率巾×园销凡售安净歇利注率垂×渴总券资吊产乌周猫转贼率住×权来益脾乘达数=忧留嫩存疮收娃益运/饼期戒初韵股敏东绕权亿益纽奉【卖希惭金澡斯饱模栋型辈】=（魔留毕存许收倍益骆比源率没×尺销行售耽净轨利从率翼×液总脖资唯产剂周生转默率珠×毙权坛益巴乘陆数币)梁÷[催1莫－筐(朋留水存太收掩益沙比缓率恐×邮销灿售申净泄利亮率也×灾总注资瘦产县周嫩转隆率痕×止权壁益载乘患数蕉)稼]=讯留费存偏收牺益饶/蹈(抢期婚末蹲股没东局权瞎益对–扔留与存骆收鹿益膛)【架范何霍淘恩霞模破型扎】※罚假叼设爽与绳含弟义市：企瓜业杨在串下财一济个沾年花度秧，私保芦持乒本喇年屠度善销糊售息净希利丢率乞、苏总气资犹产伐周对转上率军、宗负框债习比沿率捞和舱留浮存案收桃益肺比纵率极不增变绢且星不岂增匹发睛新贵股州的阅条葛件蚀下羽，误销趣售碰所症能外增街长北的而最吵大妻比翼率旁。毙其隙中宽，洪“早保甩持邮本桐年青度贝销约售茂净谎利催率呆和沃总疼资惩产祖周准转节率傲不蓄变倦”屠也飞可顽称绸为纷“刘保鞠持唉目培前普经姻营妄效扯率缩慧”仍；眉“洗保膊持毁本急年添度恰负锤债扶比耻率雁和重留妹存蛙收昌益逝比葛率蹈不什变搁”亚也逆可咬称迎为夹“风保鸭持旅目蜘前柜财示务灭政菠策敬”蹲。★踪蝶例膝题E姿公羡司播的朵2俯0乒0哀1惰年饰度挖财炭务萝报击表杏主沈要指数磨据骨如显下镇（祝单新位闯：浙万送元籍）续：收臭入享1捞0算0庙0糠，负税龄后赴利往润系1陵0听0脖，富股恋利轰4晶0聋，值留秧存宁收友益厨6偿0躬，负葱债违1煮0少0绪0峰，挽股岁东撇权妇益自（破2唉0歇0龙万令股远，谎每捆股烛面剧值溜1好元修）池1肾0斩0胡0单，负侮债法及尼所嘴有凑者数权川益伙总婆计浴2夹0插0耐0管。要歪求贵：蔑计填算形该盘公吗司直2捐0颤0狂1垃年务（杜面鞋向厌2粒0富0饺2题年勺）电的馋可洲持亭续芹增娇长晶率横。★S芳G促R=则6歉0邮/挽（钳1粉0厅0破0败-棉6章0岔）躬=喉6恶.奔3傍8丈%计胃算S速G敏R有事什勺么签意警义岔？商评恋价撤与责规婆划（肌2成）胜可俘持驾续梢增玻长舟模喇型惯的底敏难感崖性丘分族析禁：损战青略去规迫划狗过带程单柿变阵量膝分掏析粘与匪多偷变谈量爽分唤析假株设帐的尼逐毅一确放在开剑与奥同殊时架放捷开★梨例额题假乘设虚该静公显司匹2犯0珍0虑2来年桌度匪计跪划戒销造售麦增纱长库率东是路1奥0役％职。华公缝司条拟暂通缓过提还高男销疮售绿净翁利仆率袖或小提计高遍资镜产裂负粱债惜率溉或秒提暖高逃总鞋资致产究周弟转选率或衫提破高泄留叠存醋率祸或龙发妻行稀新撑股绒来尝解醋决嚷资沉金岛不猜足宾问介题掩。请逃分俗别疯计远算虏各仿比忆率摧达似到僚多皆少程时栋可殊以圾满朝足巩销孩售鼠增起长泪所落需巨资赶金农。计鸽算削分撤析也时军假副设迷除嫌正坊在黎考作察兵的顿财椅务雁比招率爬之记外共其困他杀财秃务中比铃率群不剑变雅，销授售群不丸受仰市腹场衔限群制味，宜销爽售算净集利涛率鼓涵予盖巷了温负增债籍的谨利跟息指。★踏1堵0帝%垮—珍1极5时.丈4悠%轮；喂0训.灿5勤0惨—另0侵.涉5日1沃5滔95答0酱%写—掌5厘1娇.咱5超4社%女；藏6寇0坡%友—括9宋0得.烤9尾1估%范；者0趋—翼3将4说俩明芝了孕什序么宣问嫌题差？云高袭增庄长幻玉的条财猜务离要恢求掩！★又冠例假州设脾该替公黎司劝2内0该0幸2材年蠢度木计俱划茶销光售茧增狱长草率粘是表1深0隐％兴。眠公铜司纺只反能霞通活过提愁高抹资享产堵负关债欠率脚但挤同不时乘会跌降肠低瘦销迎售努净嗽利能率片实愈现烦高颜增政长够，时其冬他条挤件根不舌变桐。虚请荐分套别渐计猴算绿销景售答净恩利教率合降斗低贯到退9迹%糕或变1侦%允的指资同产户负债累率项，益以诱及粒对寺应庆的膀权怠益猛净肾利突率笔（R耕O厉E）扒。★授1矿0眯%烦；咬5耳0慢%凭（近2线）定；R功O衣E=请1虏0贡%9如%弦；怕5矮1例.掉8露4撇%畅（硬2禾.驻0墙7角7盟）异；R扣O极E=阻9合.秀3查5炭%1悦%薄；插5友4阵.辣2被5值%极（艰2尘.轿1挨8储6标）厅；R依O爸E=复1窄.务0框9锻%说默明赶了绝什刘么戚问摘题港？予高让增杜长剧陷漏阱附！★再砖例编：划针分失敏乓感度资狠产贝与嘉敏程感匀负匪债受的穴情堡形假晕设孕该矩公链司艘2缸0旦0娘2鲁年走度茂计瞎划贷销冷售跨增旁长凑率耀是宅1届0脱％淘。敏踩感睛资刑产斯与园敏扎感摆负碎债款各拜占吉总除资抄产斑与底总定负响债捉的堵9促0签%规和建2责0油%你。分帽别和计懒算科各洪比饼率县的刚目飞标怒值亚。★销纵售它百跳分晨比件法迟与底可缺持顶续陷增诱长娘模艇型倍的宇关清系纺：源栗远庄流伟长驻的裳财约务侵管选理趴故召事夸—秋—自动发胡形辞成钳的常财速务梦管颠理柿技腐巧缎与萌深次思裳熟吉虑很的缩慧经住济丝式理坦论是御如纺何辨接分轨背的旗？4雁.财歪务秀战予略个选遍择若结隆果扩差各异双的供形显成野路膛径（定1格）批程跨序忙差铁异尤：筹京资元战吴略堤与搞营配运通战削略木的草优本先择问改题（隐2烦）凑长珠期啄增色长答速昌度沉的狱变划换与：罗仿宾雄逊证夫型人贡的纷“继黄捕金隙时午代丝式”素理回论带在都财政务挎实南践赶中参的吉投喷射（夕3贸）没并伯购挤战协略钓的乘使井用池：安疲德奸鲁尸斯狱划骨分咽的困强乐制嚷增角长汇方捧式生一修言衡中绪的★立老洽师悬的张实之证团研子究百结昏论掏：芝你巧是绝例淋外堤吗怎？5款.财无务青战声略寨与粉经肉营陪战氧略筐（刮战简略许管正理凭的驻内匙容曾）任的谈关乓系（储1芳）阿成杯长距型谅战威略①一跳体值化研战增略咐：纵循向炭一忌体剖化胳（船前伶向卫、后后斤向赠）腰或强横盈向利一教体其化忌—坚—柏并仔购扶战狠略②多颠元截化米战控略营—附投捐资鉴战芝略③密眼集熟型院战葬略狠（简波糊特舰的袍竞缺争瓶战责略匹？陕）朝：①市顷场美开稍发郊（秃差迷异研化钥、释集煮中蜜化帮等叨）市—晨销柴售无战妄略②产莫品林开佳发捎（划差视异敏化释、戴成液本锁领挽先财等饭）羞—食成杠本红战夹略（验2牵）假稳词定裤型形战趟略暂球停之、萝无芹变就、死维睛持外利愿润客—悠投歌资应与姜经疮营躁战毅略（份3薪）尼收太缩挡型息战叮略扭竞转担战燃略粒—进投迎资协与源经订营眨战害略粘；凡剥象离捷与飞清员算丽—旬—袄并仪购待战娃略※关琴键佛是罗财邀务柴战怖略栽的招统钥筹亩规糟划亏作百用：量碌的锹规休定滤性传；盛价霸值侵的元可酒比民性